地方政府与城投企业债务风险研究报告：黑龙江篇.pdf

-0- 地方政府与城投企业债务风险研究报告 -黑龙江篇 联合资信 公用评级二部 刘沛伦 韩晓罡 报告概要 黑龙江省整体经济发展水平处于全国下游，近年来经济总量及人均 GDP 在全国排 名靠后，经济发展承压。2019年，黑龙江省财政收入在全国排名第25位，一般公共预 算收入稳定性较强但财政自给程度低，中央补助规模大且持续性好。2019年黑龙江省政 府负债率为34.88%，与其他省/市/自治区相比，政府债务负担一般；黑龙江省政府债务 率为96.00%，在全国各省/市/自治区排名中部靠后。 从地市层面看，黑龙江省下辖各地市的经济及财政实力差异较大。哈尔滨市和大庆 市的经济发展水平和财政实力远高于其他地市，哈尔滨市以极大优势高居首位。黑龙江 省各地市政府债务余额呈快速上升趋势，其中牡丹江市和大兴安岭地区政府债务余额增 速较快。2019年，黑龙江省各地市的负债率均较上年有所上升，但大多数地市政府债务 负担仍处于一般或较轻水平，大庆市政府债务负担很轻。黑龙江省各地市中仅哈尔滨市 债务率偏高，整体偿债压力不大。 从城投企业层面看，黑龙江省发债城投企业数量很少，且近年来有存续债券的城投 企业数量逐年减少，有存续债券的城投企业主体信用级别主要集中于AA级。2019年， 黑龙江省发债城投企业整体债务负担保持在较低水平，债务偿还主要依赖外部融资。受 流动性收紧影响，各地市的发债城投企业短期偿债能力指标均有所弱化。2021年黑龙江 省各地市的城投债到期规模不大，集中偿付压力很小。哈尔滨市城投企业全部债务规模 相对较大，哈尔滨市综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的覆盖程度 相对较低。 -1- 一、黑龙江省经济及财政实力 1黑龙江省区域特征及经济发展状况 黑龙江省地处中国东北边陲，有丰富的自然资源，形成了以能源、食品、石化和装 备制造业为支柱的工业产业结构，旅游业对全省经济的贡献较大。近年来，黑龙江省主 要经济数据指标在全国排名靠后，地区经济发展承压，人口流失以及人口老龄化加速对 经济发展形成一定制约。 黑龙江省简称“黑”，是中国最北端以及陆地最东端的省级行政区，其北部和东部 与俄罗斯接壤，西部与内蒙古相邻，南部与吉林省接壤。黑龙江省与俄罗斯接壤的边境 线长3千余公里，有15个中俄两国政府确认的边境口岸，在对俄经贸合作方面具有一 定的区位优势。 黑龙江省有丰富的耕地资源、森林草地资源、湿地资源和水资源。黑龙江省是世界 著名的三大黑土带之一，耕地面积约占全国的1/9；全省森林覆盖率46.14%，远高于全 国平均水平（22.96%）；有天然湿地556万公顷，湿地面积居全国第四位，占全国天然 湿地面积的1/7；境内江河湖泊众多，有黑龙江、乌苏里江、松花江、绥芬河四大水系， 以及兴凯湖、镜泊湖、连环湖等湖泊。黑龙江省能源储备丰富，截至2018年底，全省已 发现矿产资源135种，其中具有查明资源储量的84种，占全国具有查明资源储量矿产 种类的36.52%。煤炭、石油、天然气等矿产资源保有储量的潜在总价值较高，其中煤炭 探明储量222.8亿吨，油页岩查明储量5449.9万吨；大庆油田是我国开发最早、产量最 高的油田之一，目前仍是我国重要的油气产地。 交通基础设施及配套方面，截至2019年底，黑龙江省公路总里程168710.1公里， 其中收费公路5470.5公里；铁路营业里程6782千米；内河通航里程5495千米；黑龙江 省有 13 座已通航民用机场，机场数量在全国各省中位居第五，共开通国内、国际航线 367条，与国内30个省会地市通航，并连接俄罗斯、日本、韩国、泰国等周边国家，哈 尔滨太平国际机场口岸开通外国人 72 小时过境免签。总体看，黑龙江省公路、铁路、 航空和水运网络基本完善，根据黑龙江省政府发布的黑龙江省省道网规划（2015年 2030年）黑龙江省铁路“十四五”规划建设图等规划文件，黑龙江省未来交通基 础设施建设将保持较大规模，交通基础设施将不断完善。 黑龙江省主要经济数据指标在全国排名靠后。20172019年，黑龙江省地区生产总 值（GDP）波动下降，2019年为13612.70亿元，按由强到弱排序，在全国31个省/市/ 自治区中位列第24位；同期，黑龙江省GDP增速不断下降，分别为6.36%、4.50%和 4.20%，均低于当年全国平均水平。20172019年，黑龙江省人均GDP波动下降，2019 年为全国平均水平的52.05%，在全国31个省/市/自治区中位居倒数第2名，仅高于甘 肃省。 2019年，黑龙江省三次产业结构由2017年的18.326.555.2变化为23.426.6 -2- 50.0，经济结构仍以第三产业为主，但第三产业增加值在经济中的占比有所下降。近年 来黑龙江省第一产业增加值增幅相对不大，产业结构变化主要是 2018 年第二、三产业 增加值大幅下降所致，降幅分别为12.92%和28.92%。自2009年以来，黑龙江省第一产 业增加值一直保持增长趋势；第二产业增加值从2013年起由增转降，除2019年同比略 有增长之外，其他年份均保持下降；第三产业增加值除 2018 年大幅下降之外，其他年 份均保持增长。 表1 20172019年及2020年16月黑龙江省主要经济数据 项目 2017年 2018年 2019年 2020年16月 GDP（亿元） 15902.68 12846.50 13612.70 5250.60 GDP增速（%） 6.36 4.50 4.20 -4.90 三次产业结构 18.326.555.2 23.427.549.1 23.426.650.0 - 其中 第一产业增加值（亿元） 2965.25 3001.20 3182.45 480.60 第二产业增加值（亿元） 4060.60 3536.00 3615.21 1595.70 第三产业增加值（亿元） 8876.83 6309.30 6815.03 3174.30 人均GDP（元） 42699 34048 36183 - 固定资产投资增速（%） 6.04 -4.70 6.30 0.30 城镇化率（%） 59.4 60.1 60.9 - 注：1. 2018年经济数据于2019年11月进行调整，上表中GDP、GDP增速、三次产业结构和人均GDP采用调整后 的数据；2. 第一产业增加值主要发生于每年第四季度 资料来源：联合资信根据公开资料整理 2019年，黑龙江省粮食产量7503万吨，连续9年位列全国第一；黑龙江省第一产 业产值对经济的贡献显著高于全国平均水平（7.1%）。2019年，黑龙江省规模以上工业 增加值同比增长2.8%，增速同比下降0.20个百分点。能源、食品、石化和装备制造业 是黑龙江省的工业支柱产业，2019 年黑龙江省装备制造业和食品行业的规模以上工业 增加值分别同比增长11.0%和8.7%，能源和石化行业仍处于深度调整期，面临较大增长 压力。近年来第三产业对黑龙江省经济发展贡献较大，其中旅游业增速较高。黑龙江省 共有5A级景区4家、4A级景区87家，S级旅游滑雪场27家，2019年黑龙江省实现旅 游总收入2683.8亿元，同比增长19.6%，旅游业对全省经济的综合贡献超过20%，影响 较大。固定资产投资方面，2019年，黑龙江省全年固定资产投资完成额（不含农户，以 下同）较上年增长6.30%，高于全国增速，其中第二产业和第三产业投资分别增长7.7% 和7.6%。 2020年16月，黑龙江省地区生产总值5250.60亿元，按可比价格计算，同比下 降4.90%，降幅大于全国平均水平；其中，第一产业增加值480.60亿元，增长0.2%；第 二产业增加值1595.70亿元，下降5.4%；第三产业增加值3174.30亿元，下降5.6%。固 定资产投资同比增长 0.30%，增速较 2019 年全年下降 6.00 个百分点，但高于全国（- 3.1%）3.40个百分点。由于旅游业对黑龙江省经济贡献较大，新冠肺炎疫情对黑龙江省 -3- 经济发展造成的负面影响大于全国平均水平。 表2 2019年全国各省市主要经济数据对比 地区 GDP GDP增速 人均GDP 亿元 排名 % 排名 元 排名 广东省 107671.07 1 6.2 16 94172 6 江苏省 99631.52 2 6.1 20 123607 3 山东省 71067.50 3 5.5 26 70653 10 浙江省 62352.00 4 6.8 11 107624 4 河南省 54259.20 5 7.0 10 56388 17 四川省 46615.82 6 7.5 7 55774 18 湖北省 45828.31 7 7.5 8 77321 8 福建省 42395.00 8 7.6 5 107139 5 湖南省 39752.12 9 7.6 6 57540 14 上海市 38155.32 10 6.0 22 157300 2 安徽省 37114.00 11 7.5 9 58496 13 北京市 35371.30 12 6.1 21 164000 1 河北省 35104.50 13 6.8 12 46348 27 陕西省 25793.17 14 6.0 23 66649 12 辽宁省 24909.50 15 5.5 27 57191 15 江西省 24757.50 16 8.0 4 53164 21 重庆市 23605.77 17 6.3 14 75828 9 云南省 23223.75 18 8.1 2 47944 25 广西壮族自治区 21237.14 19 6.0 24 42964 29 内蒙古自治区 17212.50 20 5.2 28 67852 11 山西省 17026.68 21 6.2 17 45724 28 贵州省 16769.34 22 8.3 1 46433 26 天津市 14104.28 23 4.8 29 90400 7 黑龙江省 13612.70 24 4.2 30 36183 30 新疆维吾尔自治区 13597.11 25 6.2 18 54280 20 吉林省 11726.82 26 3.0 31 51851.5 22 甘肃省 8718.30 27 6.2 19 33200 31 海南省 5308.94 28 5.8 25 56507 16 宁夏回族自治区 3748.48 29 6.5 13 54500 19 青海省 2965.95 30 6.3 15 48981 23 西藏自治区 1697.82 31 8.1 3 48902 24 资料来源：联合资信根据公开资料整理 20172019年，黑龙江省常住人口持续减少，分别为3788.7万人、3773.1万人和 3751.3万人，分别较上年底减少10.5万人、15.6万人和21.8万人，减少额逐年扩大； 2019年，黑龙江省人口自然增长率为-1.01，为近三年最低值，仍远低于常住人口降幅， -4- 常住人口下降主要是人口迁出所致。从年龄结构看，2019年底，黑龙江省劳动力年龄人 口（1564岁）占比较2018年底下降0.6个百分点至75.9%，65岁及以上人口占全省总 人口的比重较2018年底提高0.9个百分点至13.8%。近年来黑龙江省常住人口持续下滑 且人口老龄化问题有所加重，一定程度上制约着地区经济发展后劲。 2黑龙江省财政实力及债务情况 2019年，黑龙江省一般公共预算收入在全国排名第二十五位，一般公共预算收入稳 定性较强但财政自给率低，稳定的中央补助对黑龙江省综合财力提供了有力支撑；按照 债务负担轻重和偿债能力强弱排序，黑龙江省政府负债率和政府债务率在全国排名中均 处于中下游水平。 20172019年，黑龙江省一般公共预算收入小幅波动，同口径增速分别为8.9%、 3.2%和-1.5%，2019年一般公共预算收入规模（1262.76亿元）在全国排名第25位。2017 2019 年，黑龙江省税收收入占一般公共预算收入的比重分别为 72.54%、76.47%和 73.20%，一般公共预算收入稳定性较强。20172019年，全省一般公共预算支出逐年增 长，财政自给率小幅波动，2019年财政自给率为25.20%，财政自给能力较弱。2017 2019年，黑龙江省政府性基金收入规模小幅波动，分别为372.72亿元、357.06亿元和 377.87亿元，整体规模不大。20172019年，黑龙江省收到的中央财政补助规模较大且 保持增长，分别为3006.96亿元、3073.54亿元和3305.69亿元；上级补助在黑龙江省地 方综合财力中的占比分别为65.04%、65.21%和66.83%，对黑龙江省综合财力提供了有 力支撑。2020年16月，受新冠肺炎疫情影响，黑龙江省一般公共预算收入完成528.7 亿元，同比下降20.4%。其中，税收收入380.9亿元，同比下降24.6%；非税收入147.8 亿元，同比下降7.1%。一般公共预算支出完成2466.90亿元，同比增长0.6%。 表3 20172019年及2020年16月黑龙江省主要财政数据 项目 2017年 2018年 2019年 2020年16月 一般公共预算收入（亿元） 1243.31 1282.60 1262.76 528.7 一般公共预算收入增速（%） 8.9 3.2 -1.5 -20.4 税收收入（亿元） 901.91 980.80 924.40 380.9 税收占一般公共预算收入比重（%） 72.54 76.47 73.20 72.04 一般公共预算支出（亿元） 4641.08 4676.75 5011.56 2466.9 财政自给率（%） 26.79 27.43 25.20 21.43 政府性基金收入（亿元） 372.72 357.06 377.87 160.2 上级补助收入（亿元） 3006.98 3073.54 3305.69 - 地方政府债务余额（亿元） 3454.60 4116.50 4748.60 - 债务率（%） 74.73 87.34 96.00 - 负债率（%） 21.72 25.16 34.88 - 注：1.一般公共预算收入、税收收入增速系考虑营改增政策调整和省以下财政管理体制调整因素影响后，按照可 -5- 比口径调整后的增速 2.财政自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*100% 3.地方政府债务=政府一般债务+政府专项债务 4.债务率=地方政府债务/（一般公共预算收入+政府性基金收入+上级补助收入）*100% 5.负债率=地方政府债务/全省地区生产总值 *100% 资料来源：联合资信根据公开资料整理 20172019年，黑龙江省政府债务规模持续增长，分别为3454.60亿元、4116.50亿 元和4748.60亿元；2019年底，黑龙江省政府债务规模低于全国平均水平，在各省/市/ 自治区排名中处于中下游。20172019年，黑龙江省政府负债率和政府债务率均呈上升 趋势，负债率分别为21.72%、25.16%和34.88%，政府债务率分别为74.73%、87.34%和 96.00%；按照债务负担轻重和偿债能力强弱排序，2019年黑龙江省政府负债率和政府债 务率在全国排名中均处于中下游。 表4 2019年全国各省市主要财政及债务数据对比 地区 一般公共预算收入 财政自给率 政府债务余额 负债率 债务率 亿元 排名 % 排名 亿元 排名 % 排名 % 排名 广东省 12654.53 1 73.16 3 11948.95 4 11.10 1 57.55 6 江苏省 8802.36 2 70.01 5 14878.38 1 14.93 5 73.48 9 上海市 7165.10 3 87.60 1 5722.10 18 15.00 6 54.58 3 浙江省 7048.58 4 70.11 4 12309.31 3 19.74 10 55.36 4 山东省 6526.71 5 60.77 7 13127.50 2 18.47 9 80.92 14 北京市 5817.10 6 78.52 2 4964.06 22 14.03 2 54.16 2 四川省 4070.83 7 39.34 19 10577.00 5 22.69 14 78.85 12 河南省 4041.89 8 39.77 18 7910.10 13 14.58 3 62.29 7 河北省 3738.99 9 45.00 11 8753.87 9 24.94 16 83.21 15 湖北省 3388.57 10 42.52 15 8039.98 11 17.54 8 78.11 11 安徽省 3183.00 11 43.06 14 7936.40 12 21.38 12 79.89 13 福建省 3052.93 12 60.12 8 7033.91 15 16.59 7 99.13 21 湖南省 3007.10 13 37.43 21 10174.56 6 25.60 18 104.95 23 辽宁省 2652.40 14 46.17 10 8885.09 8 35.67 23 137.06 30 江西省 2486.50 15 38.84 20 5351.00 20 21.61 13 69.00 8 天津市 2410.41 16 67.79 6 4959.30 23 35.16 22 113.45 27 山西省 2347.56 17 49.81 9 3511.89 26 20.63 11 56.72 5 陕西省 2287.90 18 40.01 17 6531.95 16 25.32 17 96.51 20 重庆市 2134.88 19 44.04 12 5603.70 19 23.74 15 89.43 16 云南省 2073.56 20 30.63 23 8108.00 10 34.91 21 108.43 25 内蒙古自治区 2059.69 21 40.38 16 7307.45 14 42.45 28 136.77 29 广西壮族自治区 1811.89 22 30.97 22 6328.42 17 29.80 19 95.82 18 贵州省 1767.47 23 29.71 24 9673.38 7 57.68 30 148.47 31 新疆维吾尔自治区 1577.63 24 29.68 25 4972.43 21 36.57 25 91.54 17 黑龙江省 1262.76 25 25.20 28 4748.60 24 34.88 20 96.00 19 -6- 吉林省 1116.95 26 28.40 27 4344.83 25 37.05 26 106.63 24 甘肃省 850.49 27 21.52 29 3116.60 27 35.75 24 76.92 10 海南省 814.14 28 43.80 13 2230.70 28 42.02 27 102.54 22 宁夏回族自治区 423.58 29 29.45 26 1658.63 30 44.25 29 115.79 28 青海省 282.25 30 15.14 30 2102.13 29 70.88 31 112.99 26 西藏自治区 221.99 31 10.15 31 251.39 31 14.81 4 11.12 1 全国中位数 2410.41 - 40.38 - 6531.95 - 24.94 - 89.43 - 全国均值 3260.64 - 44.16 - 6872.96 - 28.38 - 87.99 - 资料来源：联合资信根据公开资料整理 图1 20172019年全国各省市政府负债率变化情况（单位：%） 资料来源：联合资信根据公开资料整理 图2 20172019年全国各省市地方政府债务率变化情况（单位：%） -7- 资料来源：联合资信根据公开资料整理 二、黑龙江省各地市经济及财政实力 1黑龙江省各地市经济发展水平 黑龙江省各地市经济发展水平差异较大，以哈尔滨市为首的西南区域地市经济水平 明显高于其他地区，2019年哈尔滨市GDP远高于其他地市，齐齐哈尔市和黑河市GDP 增速并列第一，大部分地市的人均GDP低于全省平均水平。 黑龙江省共辖12个地级市和1个行政地区，2019年GDP总量超过千亿元的地市 共有4个，分别是哈尔滨市、大庆市、齐齐哈尔市和绥化市，均位于省内远离边境的西 南区域，其中省会哈尔滨市经济发展水平遥遥领先。2019 年哈尔滨市 GDP 为 5249.40 亿元，占全省GDP的35%以上，大于排名第二至四位的大庆市、齐齐哈尔市和绥化市 的GDP之和（4798.32亿元）。伊春、七台河、鹤岗、双鸭山等地级市以及大兴安岭地 区被列入资源枯竭地市，其经济对自然资源依赖程度高，产业结构单一，受资源枯竭和 环保加强等因素影响，经济水平较差，中央财政给予专项转移支付资金支持其转型发展。 除大兴安岭地区之外，经济排名最末的地级市七台河市2019年GDP为231.33亿元，与 其面积最小有关，七台河市全市面积 6221 平方千米，在黑龙江省所有地级市面积之和 中的占比低于2%，是经济排名倒数第二位的地级市伊春市面积的约1/5。整体来看，黑 龙江各市/地区经济发展水平分化严重。 从经济增速看，2019 年黑龙江省各地市/地区经济均保持增长态势，其中黑河市和 齐齐哈尔市GDP增速均为6.0%，并列省内第一位。黑河市GDP增速连续三年位居首 位，系受益于当地旅游业的快速发展以及基数相对较小；齐齐哈尔市“十三五”规划发 展的十二个重点产业目前发展成果显著，带动当地经济相对快速增长。2019年，黑龙江 省GDP增速为4.2%，经济较强的前四个地市中仅哈尔滨市和齐齐哈尔市GDP增速超 过全省平均水平，分别为4.4%和6.0%；绥化市GDP位列全省第四位，但其GDP增速 位列全省最末，仅为3.5%。 从人均GDP看，经济较强的前四个地市中大庆市和哈尔滨市人均GDP位列全省前 两位，分别为 9.44 万元和 5.52 万元；绥化市和齐齐哈尔市人均 GDP 位列全省最末两 位，分别为2.11万元和2.14万元。2019年，黑龙江省各地市中仅大庆市人均GDP高于 全国平均水平；除大庆市之外，仅哈尔滨市和黑河市人均GDP高于黑龙江省平均水平； 其余10个地市人均GDP均低于黑龙江省平均水平。 表5 2019年黑龙江省各地市GDP及增速情况 地市 GDP GDP增速 人均GDP 亿元 排名 % 排名 万元 排名 哈尔滨市 5249.40 1 4.40 7 5.52 2 -8- 大庆市 2568.30 2 4.00 9 9.44 1 齐齐哈尔市 1128.90 3 6.00 1 2.14 12 绥化市 1101.12 4 3.50 13 2.11 13 牡丹江市 825.00 5 4.20 8 3.28 7 佳木斯市 762.90 6 3.60 12 3.29 6 黑河市 578.90 7 6.00 1 3.66 3 鸡西市 552.00 8 4.60 6 3.23 8 双鸭山市 476.40 9 4.80 5 3.38 4 鹤岗市 317.65 10 3.70 11 3.19 9 伊春市 298.84 11 5.50 3 2.64 11 七台河市 231.33 12 3.80 10 2.99 10 大兴安岭地区 138.60 13 5.10 4 3.33 5 注：鹤岗市人均GDP系通过2019年GDP/2018年底常住人口概算 资料来源：联合资信根据公开资料整理 2黑龙江省各地市财政实力及债务情况 黑龙江省各地市财政实力差异较大，其中哈尔滨市财政实力远超其他各地市。各地 市财政自给能力较弱。黑龙江省各地市政府债务余额呈快速上升趋势，牡丹江市和大兴 安岭地区政府债务余额增速较快。2019年，黑龙江省各地市负债率均较上年有所上升， 但大多数地市政府债务负担仍处于一般或较轻水平，大庆市政府债务负担很轻；黑龙江 省各地市中仅哈尔滨市债务率偏高，整体偿债压力不大。 （1）财政收入情况 一般公共预算收入 与地区经济发展水平情况相似，黑龙江省各地市一般公共预算收入规模差异较大。 哈尔滨市和大庆市一般公共预算收入规模较高，2019年分别为370.91亿元和161.14亿 元；其余地市一般公共预算收入均低于80亿元，其中超过50亿元的地市地区有齐齐哈 尔市、绥化市和牡丹江市，一般公共预算收入分别为72.77亿元、64.89亿元和58.79亿 元。在地级市中 GDP 排名最末的七台河市一般公共预算收入超过双鸭山市、鹤岗市和 伊春市。黑龙江省一般公共预算收入最低的地市为大兴安岭地区，一般公共预算收入仅 有9.57亿元。 从一般公共预算收入增速来看，2019年，黑龙江省一般公共预算收入负增长地市数 量进一步增加，包括哈尔滨市、齐齐哈尔市、牡丹江市、鸡西市和鹤岗市，其中鹤岗市 一般公共预算收入下降幅度最大，为-10.50%；其他地市一般公共预算收入均有所增长， 增幅最大的为黑河市，达12.90%。 从一般公共预算收入结构来看，2019 年双鸭山市和伊春市的税收收入占比较 2018 年有所提升，其他地市均有下降，其中仅哈尔滨市税收收入占比高于80%，其他地市税 收占比多在50%75%之间，黑河市税收收入占比最低，仅为48.98%。整体上，除哈尔 滨市、大庆市和双鸭山市一般公共预算收入较稳定外，其余各地市一般公共预算收入的 -9- 稳定性一般。 图3 黑龙江省各地市一般公共预算收入及增长率情况 注：按2019年一般公共预算收入由高到低排序 资料来源：联合资信根据公开资料整理 图4 黑龙江省各地市税收收入及占比情况 注：1.鹤岗市未披露2019年税收收入情况；2. 按2019年税收收入由高到低排序 资料来源：联合资信根据公开资料整理 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 2017年一般公共预算收入（亿元） 2018年一般公共预算收入（亿元） 2019年一般公共预算收入（亿元） 2017年一般公共预算收入增长率（%） 2018年一般公共预算收入增长率（%） 2019年一般公共预算收入增长率（%） （亿元） （%） 0 20 40 60 80 100 120 0 70 140 210 280 350 420 2017年税收收入（亿元） 2018年税收收入（亿元） 2019年税收收入（亿元） 2017年税收收入占比（%） 2018年税收收入占比（%） 2019年税收收入占比（%） （亿元） （%） -10- 政府性基金收入 哈尔滨市政府性基金收入显著超过其他地市，20172019年均超200亿元；同期， 哈尔滨市政府性基金收入占黑龙江省政府性基金收入的比例均超过65%。2019年，除齐 齐哈尔市、牡丹江市、大庆市和绥化市政府性基金收入超过 10 亿元外，其余地市规模 均很小。20172019年，七台河市政府性基金收入连续三年保持增长，牡丹江市政府性 基金收入持续下降，其他地市均有所波动。2019年，除大庆市、绥化市和黑河市政府性 基金收入有所下降外，其余地市均有所增长；鹤岗市和大兴安岭地区政府性基金收入增 速最快，分别为188.27%和268.57%，但其政府性基金收入的绝对值较小。 图5 黑龙江省各地市政府性基金收入情况 注：按2019年政府性基金收入由高到低排序 资料来源：联合资信根据公开资料整理 财政自给率 20172019 年，黑龙江省内仅大庆市财政自给率超过 50%，哈尔滨市超过 30%， 其他地市财政自给率均在25%以下。2019年，除大庆市和黑河市外，其他地市财政自给 率均出现不同程度的下降。总体看，黑龙江省地市财政自给能力较弱。 -80 -40 0 40 80 120 160 200 240 280 320 0 25 50 75 100 125 150 175 200 225 250 2017年政府性基金收入（亿元） 2018年政府性基金收入（亿元） 2019年政府性基金收入（亿元） 2017年政府性基金收入增长率（%） 2018年政府性基金收入增长率（%） 2019年政府性基金收入增长率（%） （亿元） （%） -11- 图6 2019年黑龙江省各地市财政自给率情况 注：按2019年财政自给率由高到底排序 资料来源：联合资信根据公开资料整理 （2）债务情况 从债务分布看，黑龙江省政府债务主要集中在哈尔滨市，2019年哈尔滨市地方政府 债务余额超过2000亿元，在全省政府债务余额中占44.88%；除牡丹江市政府债务余额 为308.41亿元外，其余地市政府债务余额均在300亿元以下。20172019年，黑龙江 省所有地市政府债务余额均呈上升趋势，牡丹江市政府债务余额年均复合增速最高 （145.22%），大兴安岭地区、鸡西市和七台河市政府债务余额年均复合增速分别为 136.42%、70.69%和52.85%，其三者2019年增速大幅超过三年年均复合增速，呈加速 上升趋势；其余地市政府债务余额年均复合增长率均在10%40%之间，哈尔滨市最低， 年均复合增长率为12.81%。 0 10 20 30 40 50 60 2017年 2018年 2019年 （%） -12- 图7 黑龙江省各地市政府债务余额情况 注：按2019年底政府债务余额由高到底排序 资料来源：联合资信根据公开资料整理 债务负担方面，2019年，黑龙江省各地市负债率均较上年有所上升；其中，大兴安 岭地区增加49.67个百分点，伊春市、七台河市政府负债率分别较上年底增加33.82个 百分点和28.37个百分点，政府负债水平明显提高。由于负债率上升幅度较大，2019年 底大兴安岭地区政府负债率升至全省首位（61.90%），七台河市和伊春市政府负债率分 别升至全省第二、三位（59.05%、58.58%）；哈尔滨市政府负债率上升幅度相对不大， 其在全省的排名降至第四位（40.60%）。其他地市中，大庆市政府负债率在 10%以下， 其余地市政府负债率在 10%40%之间不等。整体看，黑龙江省大多数地市政府债务负 担处于一般或较轻水平，大庆市政府债务负担很轻。 图8 黑龙江省各地市政府负债率情况 图9 黑龙江省各地市政府债务率情况 注：按2019年政府负债率由高到底排序 注：按2019年政府债务率由高到底排序 资料来源：联合资信根据公开资料整理 资料来源：联合资信根据公开资料整理 0 20 40 60 80 100 120 140 160 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2017年 2018年 2019年 年均复合增长率 （亿元） （%） 0 10 20 30 40 50 60 70 2017年 2018年 2019年 （%） 0 30 60 90 120 150 180 2017年 2018年 2019年 （%） -13- 偿债压力方面，2019年底，哈尔滨市、牡丹江市、双鸭山市和伊春市政府债务率较 年初有所下降，其余地市政府债务率均较上年底有所上升，大兴安岭地区和鸡西市政府 债务率较上年底分别增加76.03个和50.18个百分点，增幅位列前二名。哈尔滨市政府 债务率有所下降，但仍维持在150%以上；鹤岗市政府债务率升至100%，牡丹江市、鸡 西市、双鸭山市、伊春市、七台河市和大兴安岭地区的政府债务率在 90%100%之间， 大庆市、佳木斯市和绥化市政府债务率在 50%70%之间，黑河市和齐齐哈尔市政府债 务率在50%以下。黑龙江省各地市中仅哈尔滨市债务率偏高，整体偿债压力不大。 三、黑龙江省城投企业偿债能力 1黑龙江省城投企业概况 黑龙江省城投债存量规模较小，近年来有存续债券的城投企业数量逐年减少，城投 企业主体信用级别主要集中于AA。 2017年至2020年9月底，黑龙江省内存续城投债规模波动下降，有存续债券的城 投企业数量持续减少，其中未到还本/回售日便提前兑付的情况较多，主要发生于 2018 年。截至2020年9月30日，黑龙江省存续城投债余额共计375.67亿元，与其他省/直 辖市的城投债余额相比金额较小；黑龙江省内有存续债券的城投企业共 14 家，以地市 城投企业为主，具体包括地市城投企业12家、县级市企业1家、园区城投企业1家。其 中大庆市和哈尔滨市存续的城投债余额相对较大，2020年9月底分别为153.77亿元和 100.60亿元，合计占黑龙江省存续城投债余额的67.71%；黑龙江省下辖的5个地市级/ 地区无存续城投债。 截至2020年9月30日，黑龙江省有存续债的城投企业中有3家主体级别为AA ， 分别为哈尔滨投资集团有限责任公司、哈尔滨市城市建设投资集团有限公司和大庆市城 市建设投资开发有限公司；剩余城投企业中有8家主体级别为AA，有2家主体级别为 AA ，有1家系发行项目收益债未公布主体级别；AA级主体占比为61.54%。 2020年19月，黑龙江省城投企业未发生主体级别调整的情况，未发生城投企业 信用风险事件。 表6 黑龙江省各地市存续城投债情况（单位：家、亿元） 黑龙江省地 市 2017年底存续城投债 2018年底存续城投债 2019年底存续城投债 2020年9月底 存续城投债 发行人 家数 存续规模 发行人 家数 存续规模 发行人 家数 存续规模 发行人 家数 存续规模 哈尔滨 5 138.20 4 85.31 4 93.01 4 100.60 齐齐哈尔 1 43.30 1 38.60 1 33.15 1 27.60 鸡西 1 17.80 1 10.40 1 9.20 1 8.20 鹤岗 2 8.00 2 6.00 1 4.00 1 4.00 -14- 双鸭山 1 33.28 1 26.00 1 27.90 1 27.90 大庆 3 171.00 2 149.90 2 179.02 2 153.77 伊春 1 3.20 - - - - - - 佳木斯 1 14.40 - - - - - - 七台河 1 20.90 1 9.00 1 7.20 1 7.20 牡丹江 4 108.30 4 88.80 4 73.00 3 46.40 黑河 1 5.60 - - - - - - 绥化 1 8.00 - - - - - - 大兴安岭 - - - - - - - - 合计 22 571.98 16 414.01 15 426.48 14 375.67 资料来源：联合资信根据公开资料整理 2黑龙江省城投企业偿债能力分析 1 2019年，黑龙江省发债城投企业债务负担保持在较低水平。除鹤岗市外，黑龙江省 各地市发债城投企业债务偿还仍主要依赖外部融资，受流动性收紧影响，黑龙江省各地 市的发债城投企业短期偿债能力指标均有所弱化；2021 年黑龙江省各地级市的城投债 到期规模不大，集中偿付压力很小。 从债务负担来看，2020年9月底黑龙江省有存续债的城投企业20172019年合计 资产负债率和全部债务资本化比率整体处于较低水平，其中资产负债率呈小幅上升趋势， 全部债务资本化比率近三年波动下降，2019 年底分别为 46.30%和 31.27%。分区域看， 2019 年底齐齐哈尔市、鸡西市和牡丹江市城投企业的资产负债率和全部债务资本化比 率均位居全省前四，鹤岗市城投企业资产负债率为全省最高（69.90%）但全部债务资本 化比率为全省最低。其中，鹤岗市城投企业资产负债率近年来呈波动上升趋势，一直大 幅高于省内其他地市；齐齐哈尔市城投企业全部债务资本化比率近年来持续上升，2019 年为全省最高（48.60%）。全省经济最强的哈尔滨市城投企业的资产负债率和全部债务 资本化比率均处于相对低位。 表7 黑龙江省各地市发债城投企业债务负担情况（单位：%） 黑龙江省地市 资产负债率 全部债务资本化比率 2017年 2018年 2019年 2017年 2018年 2019年 齐齐哈尔市 53.23 50.15 51.37 45.62 46.29 48.60 鸡西市 50.28 51.28 50.28 46.29 47.43 46.92 牡丹