资源描述
2020 12 30 : S0350519090001 S0350520090001 1M 3M 12M 4.0 8.0 48.7 300 1.2 9.8 25.4 2020-12-20 2020-11-30 2020-11-15 2020-11-09 Q3 0.85pct 2020-11-04 24 41.76% 76.63% 20Q3 1.43% 0.85% 0.42% 2035 2027 2027 2020 2035 1 2 3 -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 3002 1 + 2 3 4 5 + + 2027 1 2 3 4 53 2020-12-29 EPS PE 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 600316.SH 48.00 0.12 0.20 0.39 400.00 240.00 123.08 600893.SH 51.32 0.48 0.48 0.58 106.92 106.92 88.48 600038.SH 58.01 1.00 1.19 1.43 58.01 48.75 40.57 600760.SH 71.80 0.63 1.01 1.14 113.97 71.09 62.98 000768.SZ 33.42 0.21 0.27 0.34 162.63 123.28 98.79 002389.SZ 31.47 0.25 0.41 0.56 125.88 77.28 56.58 002013.SZ 10.26 0.27 0.28 0.33 38.00 36.64 31.09 600372.SH 18.25 0.32 0.34 0.4 57.03 53.68 45.63 600391.SH 24.52 0.07 0.07 0.08 350.29 350.29 306.50 000738.SZ 21.83 0.25 0.30 0.37 87.32 72.77 59.00 300034.SZ 32.46 0.33 0.40 0.52 98.36 81.15 62.42 600456.SH 48.81 0.56 0.77 1.00 87.50 63.33 48.60 002829.SZ 40.98 0.08 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10% 20% 30% 40% 50% 60% 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 国防军工( 申万) 沪深300 -20 0 20 40 60 80 100 电 气 设 备 休 闲 服 务 食 品 饮 料 国 防 军 工 医 药 生 物 汽 车 电 子 化 工 有 色 金 属 家 用 电 器 机 械 设 备 沪 深 300 建 筑 材 料 农 林 牧 渔 轻 工 制 造 综 合 计 算 机 传 媒 钢 铁 非 银 金 融 公 用 事 业 交 通 运 输 商 业 贸 易 采 掘 银 行 纺 织 服 装 建 筑 装 饰 通 信 房 地 产7 Wind Wind 1.2 、 1 2 3 1.2.1 、 1 2 GPS 20 70 5 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 航天装备 ( 申万) 航空装备 ( 申万) 地面兵装 ( 申万) 船舶制造 ( 申万) -20% 80% 180% 280% 380% 480% 北摩高科 洪都航空 爱乐达 新余国科 天箭科技 航天彩虹 晨曦航空 中航高科 江龙船艇 航天发展 光电股份 赛微电子 长鹰信质 中船应急 新兴装备 中国动力 中国船舶 中国重工 中科海讯 *ST 华讯8 2010 2017 33.2% 41.1% 1773.59 4288.35 13.44% 6 GDP 1.3pct % 7 3.5pct % Wind Wind 8 GDP 9 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 中国 美国 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 中国 美国9 Wind 1.2.2 、 2020Q3 1.51% 20.64% 300 -7.59% 1 2020Q3 (%) (%) 1 27.43 287.04 2 13.13 121.71 3 13.07 41.57 4 11.41 40.48 5 9.48 27.90 6 7.71 24.84 7 6.61 20.64 8 6.60 19.30 9 6.42 15.16 10 5.23 12.30 11 5.17 5.44 12 2.44 -0.45 13 2.21 -4.85 14 1.92 -5.67 15 1.51 -6.87 16 0.62 300 -7.59 17 300 0.23 -7.72 18 -0.31 -9.97 19 -1.45 -12.77 20 -1.88 -13.05 21 -2.65 -15.36 0% 5% 10% 15% 20% 0 5,000 10,000 15,000 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 国防预算（亿元） 国防预算增速 GDP 增速 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0 1000 2000 3000 4000 5000 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 装备费支出（亿元） 装备费在国防费中占比10 22 -3.29 -19.35 23 -3.35 -25.35 24 -4.08 -30.16 25 -13.62 -31.07 26 -14.13 -32.59 27 -17.33 -48.67 28 -19.22 -75.03 29 -38.41 -86.47 Wind 72 2020Q3 14.19% 11.79% 16.68% 19.09% 57.22% 32.66% 2 % % 2017 2018 2019 2020Q3 2017 2018 2019 2020Q3 7.64 8.08 12.02 14.19 7.68 6.98 7.22 19.09 13.19 7.82 -0.42 0.66 10.08 7.19 -34.92 7.10 -17.65 3.33 -5.30 -15.70 32.18 -156.54 735.23 116.08 17.54 2.33 5.54 5.44 11.00 28.44 -8.20 12.74 14.50 2.65 -0.17 11.79 -1.58 18.36 18.05 57.22 5.98 4.48 15.89 16.68 14.61 53.04 41.84 32.66 2.58 5.91 4.94 5.84 8.79 -2.54 20.73 38.17 Wind 23 2018 2019 2020Q3 18.46% 62.93% 11.23% 32.25% 14.87% 18.73% 8.01% 55.75% 19.01% 87.19% 15.75% 21.21% 1011 Wind 1.2.3 、 3 1 2017 2 2019 3 100% 100% 100% 100% 2020 12 4 100% 70% 2019 5 100% 2019 6 100% 2020 8 2019 9 ST Wind 4 2017 2018 2019 2020Q3 2017 2018 2019 2020Q3 1 000768.SZ 18.98 7.69 2.48 18.67 14.10 18.38 1.94 32.77 2 600760.SH 8.82 3.56 17.91 19.01 25.58 5.16 18.10 87.19 3 600038.SH -3.78 8.44 20.89 15.75 3.69 12.07 15.26 21.21 4 600893.SH 1.52 2.43 9.13 20.90 7.78 10.82 1.27 53.30 5 002013.SZ 8.45 4.08 2.98 -0.71 -0.71 16.49 12.44 8.01 6 600372.SH 0.93 8.83 9.27 12.38 17.82 -11.63 16.00 55.75 7 600862.SH 4.55 -12.86 -6.76 9.18 13.82 263.85 81.41 18.46 8 002179.SZ 8.66 22.86 17.18 11.23 12.48 15.56 12.56 32.25 9 300114.SZ 14.27 11.87 11.27 14.87 25.63 20.66 36.00 18.73 10 600765.SH 5.48 -3.86 9.94 18.15 -32.15 102.49 -17.38 31.91 11 600316.SH -31.25 -4.44 46.34 77.38 177.89 383.59 -42.06 115.89 12 000738.SZ 1.98 7.56 12.60 17.02 4.21 19.15 8.47 30.75 13 002023.SZ -13.88 21.02 56.68 24.26 -15.70 86.36 19.14 -131.96 14 300424.SZ 11.51 59.40 98.07 -14.05 11.42 -24.58 34.55 -59.91 15 300581.SZ -12.63 -2.21 37.17 -14.82 -7.46 33.12 -24.76 -17.31 16 300696.SZ 14.34 -5.76 43.77 91.62 8.00 -7.00 13.98 99.84 17 300719.SZ 10.59 13.54 10.63 5.57 -1.52 -38.26 31.94 -4.32 18 002933.SZ 20.68 23.42 -2.40 -28.34 5.12 21.25 -3.05 -33.48 19 300775.SZ 25.66 24.27 31.81 -3.21 102.73 22.09 28.46 -3.74 20 000561.SZ 8.72 0.58 9.89 1.28 -21.01 24.10 5.12 21.20 21 002389.SZ 180.83 87.93 14.04 13.78 187.17 29.51 -4.10 2.33 22 002664.SZ 35.91 8.77 12.97 1.51 10.77 1.80 17.52 -25.10 23 002025.SZ 15.77 8.50 24.69 19.51 19.28 15.27 12.06 3.6712 300922.SZ C 2020-12-25 688510.SH 2020-12-16 300900.SZ 2020-10-29 003009.SZ 2020-09-25 605123.SH 2020-08-25 300875.SZ 2020-08-24 688586.SH 2020-07-31 688311.SH 2020-07-31 300855.SZ 2020-07-23 002985.SZ 2020-04-29 002977.SZ 2020-03-17 688081.SH 2020-01-06 300810.SZ 2019-12-06 688011.SH 2019-07-22 688333.SH 2019-07-22 688002.SH 2019-07-22 601698.SH 2019-06-28 300775.SZ 2019-05-21 300777.SZ 2019-05-16 603267.SH 2019-05-15 300762.SZ 2019-03-14 Wind 1.3 、 20Q3 0.85% 0.42% 2020Q3 400.78 1.90% 0.92% 220.49 216% 1.43% 0.85% 2020Q3 0.06% 0.42% 11 20Q3 12 20Q313 Wind Wind 2020Q3 170.15 306% 1.10% 0.76% 0.13% 13 14 20Q3 Wind Wind 172.82 42 78.38% 5 2020Q3 ( ) ( ) 2020Q2 1 2,843.11 40.25 42 2 2 2,821.24 28.04 51 1 3 2,290.29 119.66 26 4 4 1,909.25 17.42 22 5 5 1,701.64 38.24 32 6 6 1,671.09 32.74 35 12 0% 1% 2% 3% 4% 0 100 200 300 400 500 14Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3 20Q1 20Q3 主动偏股型基金对军工持仓市值（亿元） 全部基金对军工持仓市值（亿元） 主动偏股型基金对军工持仓比例 全部基金对军工持仓比例 -1.5% -1.0% -0.5% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 14Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3 20Q1 20Q3 主动持仓超配/ 低配比例 总持仓超配/ 低配比例 0.0% 0.2% 0.4% 0.6% 0.8% 1.0% 1.2% 0 5000 10000 15000 20000 14Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3 20Q1 20Q3 基金对航空装备主动持仓规模（百万元） 主动持仓比例 -0.5% -0.4% -0.3% -0.2% -0.1% 0.0% 0.1% 0.2% 0.3% 0.4% 0.5% 14Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3 20Q1 20Q314 7 1,064.25 25.58 29 16 8 1,039.05 10.05 22 8 9 1,003.60 25.16 10 24 10 938.37 3.33 8 9 1-10 17281.89 78.38% 11 635.80 28.50 5 14 12 619.99 25.21 4 20 13 577.63 3.53 8 7 14 527.12 5.79 12 13 15 467.07 14.55 3 18 16 329.82 9.13 13 17 248.32 10.78 1 18 217.24 5.69 2 35 19 169.79 -5.30 4 18 20 164.56 4.46 2 22 10-20 3957.32 17.95% Wind 18 2020Q3 2020Q2 2 6 2020Q3 6 2020Q3 2020Q2 1 11,965.84 150% 2,290.29 2 4,025.08 190% 2,843.11 3 3,824.01 127% 1,701.64 4 3,273.53 421% 1,671.09 5 2,849.80 323% 635.80 6 2,803.91 111% 2,821.24 7 2,558.47 105% 1,064.25 8 2,521.31 814% 619.99 9 2,515.96 1576% 1,003.60 10 1,741.84 109% 1,909.25 Wind 7 2020Q315 2020Q2 1 -7710.97 -98% 15.45 2 -529.54 -41% 169.79 3 -352.51 -40% 60.67 4 -207.04 -58% 28.32 5 -142.27 -48% 62.27 6 -12.22 -8% 94.71 7 -5.49 -19% 27.94 Wind 2020Q3 2 、 2035 2017 2020 2035 2020 10 29 2035 15 2035 2020 7 3016 16 2027 2020 203517 3 、 -10B/C -16 -20 -20 -6K -500 17 8 1 002151.SZ 2020-10-27 5G 2 002560.SZ 2020-10-14 3 300424.SZ 2020-07-22 4 300416.SZ 2020-07-21 5 603131.SH 2020-07-20 6 002985.SZ 2020-04-1618 7 300527.SZ 2020-04-10 8 300427.SZ 2020-03-12 24,700 9 002977.SZ 2020-03-05 10 600973.SH 2020-02-20 11 600764.SH 2020-02-13 XXXX 12 300455.SZ 2019-12-30 13 688081.SH 2019-12-24 14 600765.SH 2019-12-18 15 300810.SZ 2019-11-21 16 603308.SH 2019-11-15 17 300395.SZ 2019-10-15 18 688122.SH 2019-07-11 19 688011.SH 2019-07-10 20 688002.SH 2019-07-02 21 002171.SZ 2019-06-13 22 300775.SZ 2019-05-10 23 300777.SZ 2019-05-06 1000 / T700 24 603267.SH 2019-04-30 25 002189.SZ 2019-04-10 26 300456.SZ 2019-02-01 Wind 9 1 002214.SZ 9.70 30 2020-07-01 2020-11-07 2 002149.SZ 7.85 2020-04-18 2020-12-12 3 300325.SZ 7.00 6 PBT 2020-04-17 2020-05-20 4 002829.SZ 3.00 2020-04-01 2020-04-17 5 300589.SZ 3.75 2020-07-31 2020-12-03 / 6 002361.SZ 6.50 2020-10-15 2020-11-18 7 300424.SZ 6.75 2020-10-20 2020-12-02 8 002389.SZ 9.11 2020-11-10 2020-12-0719 9 300456.SZ 24.27 1.8 MEMS 2020-09-12 2020-10-22 10 600456.SH 20.05 2020-09-02 2020-12-22 / 11 300696.SZ 5.00 2020-09-30 2020-10-17 12 300095.SZ 6.00 2020-11-30 2020-11-30 13 300045.SZ 3.30 +5G 2020-12-02 2020-12-18 14 300581.SZ 6.00 2020-08-08 2020-12-16 15 002520.SZ 9.75 2020-08-01 2020-12-22 / 16 002297.SZ 6.31 2020-11-24 2020-11-24 17 002414.SZ 25.00 2020-09-30 2020-12-02 18 000066.SZ 40.00 2020-11-12 2020-11-28 Wind 2020Q3 2019 7.4% 12.9% 44.5% 1.2% 5.0% 1.6% 43.8% 2020Q3 2019 11.7% 6.320 18 19 Wind Wind 4 、 4.1 、 2016 11 2018 20 21 2017 10 0 40 80 120 160 200 240 2019 2020Q3 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 2019 2020Q321 4.2 、 20 30% 22 20 30% DoD 2027 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 4022 23 WAF2019 4.3 、 1 2 3 4 20 50 8725 1.3 2019 25% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 中国 美国23 24 25 20 1.3 4.4 、 199924 26 4.5 、25 27 28 2019 3000 2025 5600 -8500 5 150 500 -800 5 、 2020 5 30 联合 作战 空 天 网 海 陆 电26 40% 10 / (%) 2019-12-27 3,104.12 2.90 2019-05-25 1,307.62 2.91 2020-12-30 2,959.22 1.99 2020-07-02 777.00 0.65 2020-12-26 1,672.10 0.99 Wind 11 ( ) (%) 29.63 0.03 1,177.69 39.75 2019 12 26 1164 3,104.1157 2.90% 23.34 / 29.63 545.81 0.92 5,049.96 9.25 2020 6 5 204 9.25 / 17,856.52 1.99 99,899.83 5.59 30% 70% 2020 2 26 182 3,293.1475 2.68 / 2,257.00 0.63 15,489.36 6.86 1,041.54 0.59 15,073.52 14.47 Wind 6 、 202727 7 、 1 + 2 3 4 5 + + 1 CJ6 K8 L15 2019 “ ” L15 1 2 328 2 -20 2019 48.43% 20H1 33.07% 1/6 10 65% 1 2 3 4 3 2017 1 2 3 4 1029 1 2 3 5 3.62 4.42 3.05 7307 6466 2.20 1 2 3 4 6 20H1 10930 1 2 3 4 5 2020-12-29 EPS PE 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 600316.SH 48.00 0.12 0.20 0.39 400.00 240.00 123.08 600893.SH 51.32 0.48 0.48 0.58 106.92 106.92 88.48 600038.SH 58.01 1.00 1.19 1.43 58.01 48.75 40.57 600760.SH 71.80 0.63 1.01 1.14 113.97 71.09 62.98 000768.SZ 33.42 0.21 0.27 0.34 162.63 123.28 98.79 002389.SZ 31.47 0.25 0.41 0.56 125.88 77.28 56.58 002013.SZ 10.26 0.27 0.28 0.33 38.00 36.64 31.09 600372.SH 18.25 0.32 0.34 0.40 57.03 53.68 45.63 600391.SH 24.52 0.07 0.07 0.08 350.29 350.29 306.50 000738.SZ 21.83 0.25 0.30 0.37 87.32 72.77 59.00 300034.SZ 32.46 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