IT培训：行业缺口大内容迭代快、产品 口碑 运营成突围关键.pdf

行业 报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 贸易 证券 研究报告 2021 年 01 月 20 日 投资 评级 行业 评级 强于大市 (维持 评级 ) 上次评级 强于大市 作者 刘章明 分析师 SAC 执业证书编号： S1110516060001 孙海洋 分析师 SAC 执业证书编号： S1110518070004 资料 来源： 贝格数据 相关报告 1 贸易 -行业点评 :南下资金参与热情 高 涨 ， 关 注 低 估 值 教 育 板 块 2021-01-19 2 贸易 -行业深度研究 :艺术培训：需 求旺，政策推，市场散，前景大 2020-12-24 3 贸易 -行业点评 :10 月以来教育部政 策反馈回暖，产业或有健康稳健发展 2020-12-08 行业走势图 IT 培训 ：行业缺口大内容迭代快、产品 +口碑 +运营成 突围关键 IT 人才缺口大， IT 培训百亿级市场待掘金 受 IT 行业高景气带动，我国对 IT 人才的需求持续旺盛。 IT 行业技术迭代快、 人才需求大 ， 但 高等教育 IT 人才供给不足 、 人才 培养 的滞后性 、 教学内容与 社会需求不匹配 等 为 IT 教育培训创造生长空间 。 近几年、相关民办教育 政策 的出台进一步规范了我国民办教育市场的发展，也为民间资本进入教育行业 提供了充分的法律依据和政策引导，有利于吸引更多的资本投入 IT 教育培训 行业 ，优化行业供给 。 据估计， 2023 年 我国成人 IT 培训的市场价值 有望达 680 亿 ，新兴起的 少儿编程培训 市场 预计 2022 年将达 300 亿元 。 市场分散， 主流机构各有所长 ；应变、口碑及扩张能力是成长关键 IT 培训行业格局在 IT 技术更迭下不断改变。从 IT 培训企业从招生 -培训 -就 业的运作模式来看，应变能力、招生能力、教研能力、扩长能力是公司成长 中的关键。当前主流 IT 培训机构中，达内教育应变能力和扩张能力优秀，课 程和业务布局具有前瞻性，在抓住行业风口后可以迅速在全国建立起教学和 招生网络，扩大服务覆盖范围；但公司招生大部分靠营销，导致获客成本高。 传智教育在教研能力和口碑获客上具有明显优势；公司教材行业知名度和认 可度高，口碑获客造就低获客成本。 光环国际逐步将业务拓展至前沿技术培 训领域，在业务布局上不及大内教育和传智教育，规模尚小。 总之， IT 培训 企业 教学中心和课程 覆盖范围决定了公司 的 招生数量，口碑的 好坏决定了公司招生的成本。基于 扎实 教研基础上的应变能力是抓住行业机 遇 、 实现赶超的关键。 由于 IT 培训行业具有 转换快 、 人才需求大 的特点， 我们认为应变能力和扩张能力强 的企业机会大。与此同时， 长期 积累起来的 行业口碑 对提高经营效率至关重要。 经济和疫情冲击下 成人 IT 培训增速变缓， 二三线城市下沉和 少儿编程 成为 扩展收入的重要来源 2018 年以后， 受中美贸易摩擦、 经济下行 以及新冠疫情的爆发 的相继影响， 企业用工需求减少， 给成人 IT 培训业带来了较大的冲击 。 达内教育和传智教 育 的 成人培训业务 增速从 2018 年之前 20%以上的 高 增速逐渐滑落到百分之 十几甚至负增长。 目前 IT 培训中心主要集中在一线城市。 武汉、郑州、南京、 合肥、成都、西安等二线城市由于聚集了较多的高校和专科学校，毕业生及 就业需求人群庞大，市场空间较大且增速较快，是 未来 IT 教育培训机构扩张 的重要方向 。 相反，近几年少儿编程进展如火如荼 ，成为 IT 培训行业抢夺的 风口。少儿编程较成人 IT 培训相比具有用户生命周期长、潜在客户群体广、 客户支付能力强、培训难度小 、更适合布局线上等优势。是企业 拓展 新收入 来源的重要布局点 。 风险 提示 ： 新技术冲击风险；疫情反复风险；市场竞争加剧风险 风险提示 ： 市场对 IT 人才需求下降风险；行业竞争加剧风险； 新冠疫情及其 他突发性事件的风险 ； -16% -9% -2% 5% 12% 19% 26% 33% 2020-01 2020-05 2020-09 贸易 沪深 300 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. IT 行业人才缺口大， IT 培训百亿级市场待掘金 . 5 1.1. IT 更迭不断，高等教育 IT 人才供给不足为 IT 培训创造市场空间 . 5 1.1.1. IT 行业高速增长带动教培市场逐步扩大，素质教育带动少儿编程火热 . 5 1.1.2. 高校 IT 人才供给不足，政策助力 IT 职业培训机构发展 . 7 1.2. IT 培训的市场规模：百亿级市场待掘金 . 8 1.2.1. 2019 年我国 IT 培训市场规模约 410 亿， 2023 年有望达 680 亿 . 8 1.2.2. 我国少儿编程培训市场预计 2022 年将达 300 亿元 . 9 2. 技术影响下行业格局动态调整，细分领域优势构建竞争壁垒 . 11 2.1. 生源结构和 IT 技术冲击导致行业格局频变 . 11 2.1.1. 2000 年初：北大青鸟一枝独秀，高考扩招使其迅速落幕 . 11 2.1.2. 201X 年代：达内教育一超多强成为行业龙头 . 11 2.2. 市场分散，主流参与机构分析 . 12 2.2.1. 达内科技 . 13 2.2.1.1. 市场嗅觉敏锐、扩张能力快速 造就行业龙头地位 . 13 2.2.1.2. 前瞻布局少儿编程，打造新增长动力 . 17 2.2.2. 传智教育 . 18 2.2.2.1. 教材教学双管齐下构建行业口碑 . 18 2.2.2.2. 口碑营销造就行业低获客成本 . 19 2.2.2.3. 布局完善，打造教育生态链扩大营收 . 21 2.2.3. 光环国际 . 22 2.2.3.1. IT 管理培训行业的领先者，成功转型线上教育 . 22 2.2.3.2. 扩展前沿技术业务，扩大营收来源 . 25 3. IT 培训趋势展望 . 26 3.1. 趋势一： IT 教育低龄化，少儿编程成功抢夺高地 . 26 3.2. 趋势二：后疫情时代，在线 IT 教育加速渗透 . 26 3.3. 趋势三：市场逐步下沉，掘金三四线城市 . 27 4. 相关标的 . 29 4.1. 中公教育 . 29 4.2. 传智教育 . 30 5. 风险提示 . 31 图表目录 图 1： 19 年 IT 行业整体收入 71768 亿元，复合增长率 16.40% . 5 图 2： 19 年 IT 行业整体利润 9362 亿元，复合增长率 15.74% . 5 图 3： 19 年 IT 从业人员平均薪资位于全行业头部水平（单位：万元） . 6 图 4： 2020 毕业生期望就业行业分布 . 6 图 5： 19 年平均工资 18.7 万，复合增长率 9.41% . 6 图 6： IT 培训市场规模（单位：亿元） . 9 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图 7： 2019 年我国 3-18 岁学生人数约为 2.37 亿人 . 9 图 8： 2022 年我国少儿培训市场规模将达 300 亿元 . 10 图 9： 2006 年 IT 培训市场竞争格局 . 11 图 10： 21 世纪 20 年代多家 IT 培训企业 . 12 图 11： 21 世纪 20 年代：达内教育一超多强成为行业龙头 . 12 图 12： IT 市场竞争格局分散（ 2019 年） . 13 图 13：达内教育全国覆盖范围广 . 13 图 14：达内教育是唯一营收规模达到 20 亿元以上的企业 . 13 图 15：达内教育各类课程收入（单位：亿元） . 15 图 16：传智教育各类课程 收入（单位：亿元） . 15 图 17：达内教育各类课程贡献比例 . 15 图 18：传智教育重要课程贡献比例 . 15 图 19： 2013 年以后我国移动游戏市场规模持续增长 . 16 图 20： 2013 年以后我国电影票房收入保持增长 . 16 图 21： Java 和数 字艺术是达内学员占比最多的课程 （人） . 16 图 22： 2016 年翡翠教育艺术设计课程学员数猛增（人） . 16 图 23：达内教育成人学员人数 . 16 图 24：达内教育学成人学习中心数量 . 16 图 25：单个成人学习中心学员数量（个） . 17 图 26：单个成人学员平均收入 （万元） . 17 图 27： K12 业务收入保对营业收入的贡献比重不断提高 . 17 图 28： K12 学员和学习中心数量快速扩张 . 17 图 29：平均每个学习中心人数保持上升态势（人 /个） . 18 图 30：平均每个学员收入在 2019 年大幅上升（元 /人） . 18 图 31：公司 保持着较高的研发支出 . 19 图 32：传智教育以口碑营销为主，达内教育以网络营销为主 . 20 图 33：传智教育销售人员占比明显低于其他企业 . 20 图 34：传智教育销售费用率明显低于其他企业 . 20 图 35：传智教育获客成本远远低于达内教育（单位：元） . 21 图 36：传智 教育人均创利明显高于其他企业（单位：万元） . 21 图 37：传智教育 IT 培训市场布局全面 . 22 图 38： 2019 年之前公司营收保持高速增长，疫情影响 2020 年业绩 . 22 图 39：公司专注于资格认证培训业务（单位：万元） . 23 图 40：光环国际人均创收位于行业前列（单位：万元） . 24 图 41：光环国际毛利率水平领先其他企业 . 24 图 42：光环国际技术培训业务收入 . 25 图 43： 19 年在线教育市场规模 3226 亿元， 12-19 年均复合增长率 24.3% . 26 图 44： 18 年一季度 IT/互联网行业用工需求同比增长情况 . 28 图 45：中公教育主营业务收入及其构成（单位：亿元） . 29 图 46：公司切入 IT 培训赛道进一步扩大 . 30 图 47：疫情之前公司营业收入保持良好增速 . 30 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 图 48：公司收入以 IT 短期现场培训业务为主 . 30 图 49：疫情导致 IT 短期现场培训毛利率骤降 . 31 图 50：公司处于扩张期，费用率水平整体上升 . 31 表 1：国家已出台一系列鼓励民办和职业教育的政策 . 8 表 2：培训企业新开课程时点 . 14 表 3：公司编纂的教材受到行业认可 . 18 表 4：各家培训企业业务布局情况 . 22 表 5：公司 IT 管理培训业务介绍 . 23 表 6：公司 2019 年营收贡献排名前五的客户 . 25 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 1. IT 行业人才缺口大， IT 培训百亿级市场待掘金 1.1. IT 更迭不断，高等教育 IT 人才供给不足为 IT 培训创造市场空间 1.1.1. IT 行业高速 增长带动教培市场逐步扩大，素质教育带动少儿编程火热 受下游 IT 行业快速发展、 IT 人才市场需求旺盛的带动，我国 IT 教育培训 行业在 2006-2008 年逐渐兴起并快速发展。 受 IT 技术应用领域广泛、不同技术交互促进的影响，近年来 IT 技术变革加快，专业化、精细化的 IT 人才需求旺盛， IT 教育培训行业不断增长。 IT 行业 高速 增长带动教培市场规模稳步提升 2012-2019 年中国 IT 行业整体收入和利润高速增长。 收入方面由 2012 年的 24794 亿元增 长至 2019 年的 71768 亿元，年均复合增长率 16.40%。 利润 方面 由 12 年 的 3366 亿元增长 至 19 年 的 9362 亿元，年均复合增长率为 15.74%。 图 1： 19 年 IT 行业整体收入 71768 亿元，复合增长率 16.40% 资料来源： 传智播客招股书， 天风证券研究所 图 2： 19 年 IT 行业整体利润 9362 亿元，复合增长率 15.74% 资料来源： 传智播客招股书， 天风证券研究所 高速发展的 IT 行业带动 IT 从业人员薪资上涨 。 随着信息技术产业的不断发展， 信息传输、 软件和信息技术服务业 人员薪资也水涨船高。据国家统计局统计， 19 年 IT 技术人员平均 薪资为 18.7 万元， 2013-2019 年薪资数据稳定增长，年均复合增长率 9.41%。 24794 30587 37026 42848 48232 55103 63061 7176823% 21% 16% 13% 14% 14% 14% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 IT行业整体收入（亿元） yoy 3366 3831 4825 5766 6021 8755 8079 9362 13.81% 25.95% 19.50% 4.42% 45.41% -7.72% 15.88% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 IT 行业利润（亿元） yoy 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 薪资待遇是求职者用以衡量目标工作的重要标准之一 ， IT 行业的广阔前景以及高薪资待遇 已成功吸引大批人才的注意。据中国 就业研究所 统计， IT/通信 /电子 /互联网 领域以 25%的 比例成 为 2020 年 毕业生最想进入的行业 。 图 3： 19 年 IT 从业人员平均薪资位于全行业头部水平（单位：万元） 资料来源： Wind， 天风证券研究所 图 4： 2020 毕业生期望就业行业分布 图 5： 19 年平均工资 18.7 万，复合增长率 9.41% 资料来源： 中国就业研究所 ， 天风证券研究所 资料来源： 国家统计局， Wind， 天风证券研究所 岗位竞争难度逐年递增， IT 培训市场规模稳步扩大。 广阔的 市场前景和可观的行业平均薪 资待遇能够吸引多方人才来投，但也直接导致岗位竞争人数增多，入行难度加大。随着我 国经济结构的不断改革升级，各类新型技术，如人工智能、云计算、物联网、大数据等领 域也将催生出新的人才需求，为 IT 职业培训提供更加广阔的市场空间。 IT 教育低龄化 ，少儿编程崭露头角 K12 教育蓬勃发展， STEAM 教育理念快速传播。 目前国内青少年教育，特别是 K12 教育 4.8 5.2 5.2 6.1 7.0 7.7 8.0 8.0 8.5 8.5 8.6 9.2 10.6 11.1 13.5 16.0 18.7 住宿和餐饮业 水利、环境和公共设施管理业 居民服务、修理和其他服务业 建筑业 制造业 房地产业 批发和零售业 租赁和商务服务业 教育业 采矿业 卫生和社会工作 交通运输、仓储和邮政业 文化、体育和娱乐业 电力、热力、燃气及水的生产和供应业 科学研究和技术服务业 信息传输、软件和信息技术服务业 (综合 ) 信息传输、软件和信息技术服务业 (专业 ) 3% 4% 5% 5% 5% 5% 6% 7% 7% 8% 9% 9% 11% 25% 交通 /运输 /物流 /仓储 能源 /矿产 /环保 政府 /非营利机构 其他 服务业（医疗 /护理 /美容 / 贸易 /批发 /零售 /租赁业 /快 文化体育 /工艺美术 汽车 /生产 /加工 /制造 房地产 /建筑业 金融业 农林牧渔 商业服务（咨询 /财会 /法 文化 /传媒 /娱乐 /体育 IT/通信 /电子 /互联网 10.9 11.7 12.9 13.9 14.9 16.8 18.7 7.34% 10.26% 7.75%7.19% 12.75% 11.31% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 IT 人员平均工资（万元） yoy 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 蓬勃发展 ，以 STEAM 教育为代表的国内外新教育理念的传播，加上新时代家长思想更加 开放，注重少年儿童的素质教育和全面发展的想法，催生了更多的教育机构探索全新的青 少年教育模式。 国内少儿编程教育发展开始于 2015 年，多方面因素推动行业迅速进入高速发展阶段。 （ 1） 伴随互联网成长的 85 后、 90 后家长思维更加开放，更能够理解编程对孩子能力提升和未 来发展的重要性；（ 2）目前浙江省已将信息技术作为 2017 年高考 选考 科目选项，这一模 式有望未来在其他地区推广。（ 3） 2020 年 12 月 9 日，教育部答复了全国政协委员提出的 关于稳步推动编程教育纳入我国 基础教学体系，着力培养数字化人才的提案，称已制 定相关专门文件推动和规范编程教育发展，将包括编程教育在内信息技术内容纳入到中小 学相关课程。多因素催化下，少儿编程有望成为国内 K12 教育的新蓝海， IT 教育培训类机 构将逐步向低学龄学段扩张。 1.1.2. 高 校 IT 人才供给 不足 ，政策助力 IT 职业培训机构发展 高校 IT 人才供给 不足 、教学内容与社会需求不匹配 为 IT 教育培训创造生长空间 IT 行业人才需求已逐步由“量”转“质”，行业人才供需关系存在较大缺口。 我国高等教 育的 IT 教育 尚不能满足市场对 IT 人才“质”的需求，“用工难”和“就业难”的问题 同时存在。 尽管我国高等院校每年都有大量的计算机专业学生毕业，但因为学生在校园中很难获得实 际的项目操作经验，大多数都很难快速满足企业用人需求。 由于 IT 行业实操性强、技术更 新换代快的特点，多数学生在毕业之后很容易产生技术脱节、知识落后的问题。在 IT 行业 人才需求与高校教学内容不匹配的背景下， IT 培训机构成为连接二者的重要桥梁。 政策优惠给予民办及职业教育充分成长空间 近年来，中国制造 2025（国发 2015 28 号）、关于积极推进“互联网 +”行动的指 导意见 （国发 2015 40 号）、国家职业教育改革实施方案（国发 2019 4 号）、加 快推进教育现代化实施方案（ 2018 2022 年）（中共中央办公厅、国务院办公厅印发）、 中国教育现代化 2035（中共中央办公厅、国务院办公厅印发）等文件相继印发， IT 行 业和职业教育获得国家政策的大力支持，将促进 IT 教育培训行业快速发展。 为鼓励在职人员不断学习、提升工作能力，个人所得税专项附加扣除暂行办法（国发 2018 41 号）接受技能人员职业资格继续教育、专业技术人员职业资格继续教育的支出 可以部分税前抵扣，同时， IT技术变革加快导致 IT在职人员继续接受教育培训的意愿增强， 后继教育日益受到在职人员的青睐，从而使 IT 教育培训需求增加。 中华人民共和国民办教育促进法（自 2017 年 9 月 1 日起实施）颁布实施后，中华人 民共和国民办教育促进法实施条例正在修订过程中。司法部 2018 年 8 月 10 日发布的中 华人民共和国民办教育促进法实施条例（修订草案）（送审稿）第十五条，“设立实施语 言能力、艺术、体育、科技、研学等有助于素质提升、 个性发展的教育教学活动的民办培 训教育机构，以及面向成年人开展文化教育、非学历继续教育的民办培训教育机构”，直 接申请法人登记即可，不需办理办学许可证等培训资质。新修订的民办教育促进法实施 条例颁布实施将进一步明确教育培训行业的分类管理细则，从而使 IT 教育培训行业可 以依法更好发展。 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 表 1： 国家已出台一系列鼓励民办和职业教育的政策 法规名称 相关政策 关于实施职业技能提升行动“互联网 +职业技能培训计划”的通知 大力开展线上职业技能培训，丰富线上培训课程资源 。 关于进一步做好稳就业工作的意见 大力推进职业技能提升行动。落实完善职业技能提升行动政策措施，按规定给予职业培 训补贴和生活费补贴。加强职业培训基础能力建设。启动国 家产教融合建设试点，加强 公共实训基地和产教融合实训基地建设。支持各类企业和职业院校（含技工院校）合作 建设职工培训中心、企业大学和继续教育基地，鼓励设备设施、教学师资、课程教材等 培训资源共建共享。 关于促进在线教育健康发展的指导 意见 到 2020 年，在线教育的基础设施建设水平大幅提升，互联网、大数据、人工智能等现 代信息技术在教育领域的应用更加广泛，资源和服务更加丰富，在线教育模式更加完善。 鼓励社会力量举办在线教育机构，开发在线教育资源，提供优质教育服务。支持互联网 企业与在线教育机构深度合作，综合运用大 数据分析、云计算等手段，充分挖掘新兴教 育需求，大力发展智能化、交互式在线教育模式，增强在线教育体验感。 中国教育现代化 2035 加快发展现代职业教育，不断优化职业教育结构与布局。推动职业教育与产业发展有机 衔接、深度融合，集中力量建成一批中国特色高水平职业院校和专业。 国家职业教育改革实施方案 把职业教育摆在教育改革创新和经济社会发展中更加突出的位置。牢固树立新发展理 念，服务建设现代化经济体系和实现更高质量更充分就业需要，对接科技发展趋势和市 场需求，完善职业教育和培训体系，优化学校、专业布局，深化办学体制改革和育人机 制改革，以促进就业和适应产业发展需求为导向，鼓励和支持社会各界特别是企业积极 支持职业教育，着力培养高素质劳动者和技术技能人才经过 5 10 年左右时间，职业 教育基本完成由政府举办为主向政府统筹管理、社会多元办学的格局转变，由追求规模 扩张向提高质量转变，由参照普通教育办学模式向企业社会参 与、专业特色鲜明的类型 教育转变，大幅提升新时代职业教育现代化水平。 中华人民共和国民办教育促进法 民办学校的举办者可以自主选择设立非营利性或者营利性民办学校。但是，不得设立实 施义务教育的营利性民办学校；营利性民办学校的举办者可以取得办学收益，学校的办 学结余依照公司法等有关法律、行政法规的规定处理；非营利性民办学校收费的具体办 法，由省、自治区、直辖市人民政府制定；营利性民办学校的收费标准，实行市场调节， 由学校自主决定。 国务院关于鼓励社会力量兴办教育 促进民办教育健康发展的若干意见 建立分类管理制度。对民办学校（含其他民办教育机构）实行非营利性和营利性分类管 理。国家积极鼓励和大力支持社会力量举办非营利 性民办学校。各级人民政府要完善制 度政策，在政府补贴、政府购买服务、基金奖励、捐资激励、土地划拨、税费减免等方 面对非营利性民办学校给予扶持。各级人民政府可根据经济社会发展需要和公共服务需 求，通过政府购买服务及税收优惠等方式对营利性民办学校给予支持。 资料来源： 传智教育招股书 ， 天风证券研究所 上述相关政策的出台将进一步提升我国民办教育市场的规范化发展，也为民间资本进入教 育行业提供了充分的法律依据和政策引导，有利于吸引更多的资本投入到教育行业内，为 我国民办教育未来发展起到长期促进作用，从而促进 IT 教育培训行业健康发展。 1.2. IT 培训的市场规模：百亿级市场待掘金 1.2.1. 2019 年我国 IT 培训市场规模约 410 亿， 2023 年有望达 680 亿 IT 行业需求关系不平衡拉动相关培训市场发展。 我国不断升级的 IT 行业发展催生大量职位 需求，目前我国 IT 相关从业人员约 1500 万人，预计每年将新增 225 万岗位，加上 5%的退 休和离职率， IT 市场每年约有 300 万的市场需求。 IT 行业较高的薪资待遇吸引力强，我国 每年 IT 市场供给约 200 万人。 2019 年我国 IT 培训行业市场规模约为 410 亿元， 2023 年有望达到 680 亿元。 根据中国 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 产业信息网的估计， 2019 年我国 IT 培训行业市场规模约为 410 亿元，近年发展明显加速， 较 2017 年的 270 亿元相比，两年内市场规模增加达 140 亿元。未来随着政策支持、资本 入局，我国 IT 培训行业规模有望进一步规范和扩大，预计 2023 年我国 IT 培训市场规模将 达到 680 亿元。 图 6： IT 培训市场规模（单位：亿元） 资料来源： 中国产业信息网， 天风证券研究所 1.2.2. 我国少儿编程培训 市场 预计 2022 年将达 300 亿元 我国 K12 学生人数缓慢增长， 2019 年约 2.37 亿人。 少儿编程的参培学生年龄在 3-18 岁 左右，与 K12 学生人群高度重合。根据前瞻产业研究院公布的统计数据， 2014-2019 年我 国幼儿园、小学、初中、高中阶段的在校人数呈现缓慢增长态势， 2019 年总人数约 2.37 亿人。 图 7： 2019 年我国 3-18 岁学生人数约为 2.37 亿人 资料来源： 前瞻产业研究院， 天风证券研究所 目前我国少儿编程培训市场规模约为 248 亿，预计 2022 年将达 300 亿元。 根据前瞻研究 院的估计， 2018 年少儿编程参培渗透率约为 1.5%。根据亿欧智库估计， 2019 年少儿编程 的参培渗透率约为 1.2%。目前，我国少儿编程行业的客单价约为每年 7000-10000 元。按 照 1.5%渗透率、 7000 人均客单价预测， 2018 年我国少儿编程培训市场规模约 248 亿元。 按照每年 0.05%的渗透率提升及 5%的客单价提升估计，预计 2022 年市场规模约 300 亿元。 72 83 100 150 190 270 330 410 680 15.28% 20.48% 50.00% 26.67% 42.11% 22.22%24.24% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E 2023E IT培训市场规模（亿元） yoy 2.21 2.23 2.26 2.31 2.36 2.37 2.41 2.44 2.48 1.13% 1.43% 2.13% 2.06% 0.58% 1.46% 1.46% 1.46% 0% 1% 1% 2% 2% 3% 2.05 2.10 2.15 2.20 2.25 2.30 2.35 2.40 2.45 2.50 2014 2015 2016 2017 2018 2019E 2020E 2021E 2022E 我国 3-18岁人口数量（亿人） 同比 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 图 8： 2022 年我国少儿培训市场规模将达 300 亿元 资料来源： 前瞻产业研究院， 天风证券研究所 232 234 238 243 248 257 274 287 300 1.50% 1.55% 1.60% 1.65% 0.50% 0.70% 0.90% 1.10% 1.30% 1.50% 1.70% 1.90% 0 50 100 150 200 250 300 350 2014 2015 2016 2017 2018 2019E 2020E 2021E 2022E 我国少儿编程市场规模（亿元） 渗透率 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11 2. 技术 影响 下行业格局动态调整，细分领域优势构建竞争壁垒 2.1. 生源结构和 IT 技术冲击导致行业格局频变 中国 IT 培训发展至今，行业格局经历了两轮大的变化。 第一轮是 21 世纪前十年 IT 培训行 业初成规模，北大青鸟 的“软件蓝领”模式受到市场认可 ，行业份额迅速跻身第一梯队。 第二轮是 21 世纪 20 年代， 高考扩 招 带来的生源结构变化叠加移动互联网浪潮 ， 北大青鸟 快速落幕，面向大学生培训的 达内教育 兴起 。 2.1.1. 2000 年初 ： 北大青鸟一枝独秀 ，高考扩招使其迅速落幕 北大青鸟成长于我国 IT 软件服务业高速发展的时期，企业软件人才需求大。公司 通过与印 度培训机构 APTECH 合作，将印度“软件蓝领 的培养模式引入中国 。 2004 年 -2010 年北 大青鸟一骑绝尘占据中国 IT 培训的头把交易，市场份额远超其他培训机构。 图 9： 2006 年 IT 培训市场竞争格局 资料来源： IDC，天风证券研究所 2007 年高考扩招致生源减少，北大青鸟快速落幕。 1998 年国家教育部发布面向 21 世 纪教育振兴行动计划，国内院校开始大规模扩招，“高考落榜生”数量急剧减少。由于公 司课程主要面向“高考落榜生”，教学内容积累不足，叠加移动互联网技术的冲击，市场 转为以培训精细技能为主。另一方面达内、传智等公司的培训迅速得到行业验证，风势越 来越大，公司师资配备和课程设计来不及转换，导致公司迅速失去竞争力。 除此之外，之前公司采用特许经营模式的弊端也逐渐显露出来，各分支培训机构可以很容 易自立山头脱离青鸟的控制，加盟流失率逐年提高。 2.1.2. 201X 年代 ：达内教育一超多强成为行业龙头 21 世纪 20 年代 是 移动互联网 的时代 。高考扩招使得 IT 培训的生源结构发生了重大变化， 大学毕业代替高考落榜生成为 IT 人才的主要供给 。 这一时期很多 IT 培训企业 对准大学生 人群， 通过不同的突破口来寻找市场机会。 达内教育、传智播客、翡翠教育、兄弟连等 IT 培训结构开始进入大众的视野。 32.10% 7.60% 4.60% 3.80% 3.70% 48.20% 北大青鸟 NITT 新华电脑 清华万博 思远 其他 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 12 图 10： 21 世纪 20 年代 多家 IT 培训企业 资料来源： 各公司公告和官网、 天风证券研究所 达内教育扩张快，成长迅速，在北大青鸟败落后 很快 抢占到了市场的头部交椅。 达内教育 成立于 2002 年， 2014 年 成功在美国纳斯达克上市，成为中国第一家在美国上市的 IT 职业 教育集团 。 2018 年公司营收 首次超过 20 亿元 ， 是排名第二的传智教育营收的 2 倍有余， 远超其他 IT 培训机构。 图 11： 21 世纪 20 年代：达内教育一超多强成为行业龙头 资料来源： wind， 百洋股份 公告、 天风证券研究所 2.2. 市场分散， 主流参与机构分析 IT 市场竞争格局分散。 目前， IT 教育培训市场竞争格局分为两个层次，第一层次为全国范 围经营的知名品牌培训机构，主要有传智播客、达内科技等，此类企业规模大，师资力量 雄厚，占据全国中高端培训市场和较大市场份额；第二层次为区域性经营的培训机构，此 类企业数量较多，在小范围地域内占有部分市场，但规模相对较小 。 以行业龙头达内科技为例， 2019 年达内科技实现营业收入 20.51 亿元，按照前瞻产业研究 院测算的 2019 年 IT 教育培训行业市场规模约 680 亿元计算，达内科技 2019 年的市场占 有率约为 3.02%。 2019 年 IT 教育培训行业主要公众公司市场占有率情况如下，五家主要公 众公司合计市场占有率约为 5.13%，占比较低，行业竞争格局较为分散。 0.71 1.99 5.40 6.99 7.91 9.24 2.64 8.33 12.29 15.80 19.74 20.85 20.51 6.27 -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 0 5 10 15 20 25 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020H1 传智教育营收（亿元） 达内教育营收（亿元） 火星时代营收（亿元） 光环国际 传智教育 YOY 达内教育 YOY 火星时代 YOY 光环国际 YOY 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 13 图 12： IT 市场竞争格局分散 （ 2019 年） 资料来源： 传智教育招股说明书 ， 天风证券研究所 IT 行业 技术更新快 ，新技术的出现 就 会带来新的需求，新的 IT 培训企业也会借此 入局，导 致真个市场处在不断的变动之中， 行业市场竞争激烈 。 企业 不仅 通过 构建自己的竞争优势 来保住行业 地位 ，还要不断适应行业变化以免被淘汰出局。 2.2.1. 达内 科技 2.2.1.1. 市场嗅觉 敏锐、 扩张能力 快速 造 就行业龙头地位 公司成立 20 年至今，目前已在北京、上海、广州、深圳、大连、南京、武汉、杭州、西 安、苏州、成都、沈阳等 70 个大中城市成立了 373 家学习中心 。几乎覆盖全国的学习中 心使公司在服务范围上具有充分优势。公司 拥有员工超过 11000 人，累计培训量已学员已 达 100 万人次。 公司 2019 年营业收入 20.5 亿 元， 是排名第二的传智教育的 2 倍 有余，是 当之无愧的 IT 培训行业龙头， 这得益于公司敏锐的市场嗅觉和快速扩张能力 。 图 13： 达内教育 全国 覆盖范围广 图 14： 达内教育是唯一营收规模达到 20 亿元以上的企业 资料来源： 达内教育官网、 天风证券研究所 资料来源： wind、 天风证券研究所 敏锐的市场嗅觉 助力公司提前布局热门课程 公司多项课程布局先于竞争对手。 从课程布局的时点上可以看出， 火星时代 先于达内 开设 UI 设计培训班， 达内教育 Java、 、 C+、 PHP、 iOS、 Online sale and marketing、 Python 等课程都先于 传智 教育布局 。而 传智 教育 HTML&JS+前端 课程比达内教育先布局。 IT 行业 技术变化快， 技术更迭时产生大量人才缺口 ，及时优先布局的企业具有先发优势 。 20.51 7.91 4.03 1.73 0.67 0 5 10 15 20 25 达内科技 传智播客 百洋股份（培训业务） 光环国际 文化长城（培训业务） 营业收入（亿元） 8.3 12.3 15.8 19.7 20.9 20.5 12.5 46.7% 46.8% 34.1% 25.0% 18.9% -1.6% -19.1% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 0 5 10 15 20 25 达内教育营收（亿元） 达内教育 YOY 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 14 表 2： 培训企业新开课程时点 时间 传智教育 达内教育 火星时代 1998 - - 在北京魏公村首家开设 CG 培 训课程： Photoshop 培训、 3ds Max 培训和 Maya 培训 1999 - - Softimage 动画培训 2002 - Java 2004 平面设计、影视动画、广告包 装、建筑表现、游戏美术 2006 成立，在北京大学开设首期班 2007 出版深入体验 JavaWeb 开发内幕 - 高 级特性、 Java 邮件开发讲解 2009 3G-Android+物联网 C+、 Software testing、 Embedded 2010 PHP 开设 UI 设计培训班 2011 PHP Android 2012 网页平面设计 iOS 2013 黑马程序员： JavaEE、