2020年1-2月电力行业观察月报.pdf

1 / 7 请务必 阅读正文后的免责声明 2020 年 3 月 30 日 远东研究行业研究 用电量大幅下滑， 光伏补贴额减半 2020 年电力行业观察月报（ 1-2 月 ） 作 者：徐骥， CFA 邮 箱： 1-2 月 ， 受新冠疫情影响 ，全社会用电量 同比大幅下降 7.77%。 企业 停工停产 造成 以 工业制造业为主的第二产业用 电量下滑幅度较大 。 因全球疫情暴发，第二产业外需不振， 用电量增速短期能否转正仍有不确定性。 发电电源方面， 1-2 月 ， 火电和水电发电量同比下降明 显，太阳能发电仍保持高增速。 国家能源局连续第 5 年发布煤电规划建设风险预警 ， 全国煤电装机充裕度情况有 所 改善 ， 5 个地区转为“绿色”。 2020 年风电项目建设方案和 2020 年光伏发电项 目建设方案 正式公布； 2020 年 ，风电抢装或将延续， 新 建光伏发电项目补贴预算总额度 较上年减半，政策推进平 价上网的力度延续。 国家发展改革委 发文 推进电力交易机构独立规范运 行 ，电网企业持股比例需在 2020 年底前 降至 50%以下 ；未 来电力交易机构将在电力市场化改革中承担重要职责。 国家电网 表示要 退出传统制造业和房地产业务 ，旗下 相关企业和资产或面临剥离，但国家电网受影响幅度料较 小。 摘 要 相关研究报告 ： 1. 新冠疫情对电力行业的 影响 ， 2020.02.27 2 / 7 请务必 阅读正文后的 免责 声明 2020 年 3 月 30 日 远东研究行业研究 2020 年 1-2 月， 受疫情影响，全社会 用电量同比 出现 大幅下降。受停工和复产进度影响，第二产业用电量下滑 最为明显， 第 一 产业和城乡居民生活用电量 实现正增长 。 一、 用电量 大幅下降 2 月份 ，全社会用电量 4398 亿千瓦时，同比 下降 10.09%， 增速 比去年同期 下降 17.27 个百分点。 1-2 月，全社会用电量累计 10203 亿千瓦时，同比 下降 7.77%，增速比去年同期下降 12.23 个百分点。 图 1：全社会用电量：当月值：亿千瓦时（ 2016年 -2020 年） 资料来源： Wind 资讯，远东资信整理 2 月份， 全社会用电量 当月同比 大幅下降，主要是受疫情影响。在 2 月发布的 新冠疫情对电力行业的影响 中，我们对 2020 年全社会用电量增速的预测做了修改并认为：“如果 除湖北地区 以外的 疫情在 3 月基本结束，则 全年用电量增速或受累落在 3.5%-4.5%的区间。” 从目前情况来看， 当时 我们对疫情的估计仍然偏乐观，同时，我 们也没有考虑到除中国之外的其他国家和地区的疫情暴发，以及中国 可能面临 的 疫情 反向输入。 图 2：全社会用电量：累计同比： %（ 2016年 -2020年） 资料来源： Wind 资讯，远东资信整理 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 7500 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 -7.77-10 -5 0 5 10 15 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 3 / 7 请务必 阅读正文后的 免责 声明 2020 年 3 月 30 日 远东研究行业研究 分产业看， 1-2 月份， 除第二 产业（以工业为主）以外，其他产业用电量和城乡居民生活用电量增速水平 都 高 于 全社会用电量增速 。 其中， 第一产业和城乡居民生活用电量实现正增长， 同比 增速分别为 3.9%和 2.4%；第三产 业（服务业） 虽然受疫情影响最重，但是由于基础用电量的存在 ， 1-2 月累计 用电量下降幅度为 3.1%。 1-2 月，第 二产业用电量同比下降 12%，是造成全社会用电量大幅下滑的主要动因。 从 2 月单月数据来看， 第一 、第二、 第三产业 和城乡 居民生活 用 电量增速分别 为 1.89%、 -14.61%、 -10.04%、 3.14%。 数据显示 ，居家生活和居家办公时间的提高对城乡居民生活用电量的增速并没有实质性影响，而停工停产 对第二产业用电量 增速 的 负面 影响要大幅高于第三产业。 二、 发电量大幅下降，清洁电源占比提升 1-2 月， 规模以上发电企业 累计发电 10266.90 亿千瓦时，同比 下降 8.2%，增速比去年同期下降 11.1 个百分点。 分电源来看， 1-2 月， 火电 和 水电 下降幅度较大 ， 核电 、 风电 下降幅度较小 ， 太阳能 保持高速增长 。 1-2 月， 火电发电量同比 下降 8.9%； 水电发电量同比 下降 11.9%；核电 和风电 发电量同比 分别下降 2.2%和 0.2%； 太阳能发 电量 同比增长 12.0%，保持双位数高速增长 。 图 3：各电源累计发电量占全部发电量的比重 资料来源： Wind 资讯，远东资信整理 从 1-2 月各电源的发电量占比来看 ， 非化石类 清洁能源 （水电、核电、风电和太阳能）累计发电量占全部发电 的比重为 24.0%， 比去年同期 提高 0.7 个百分点。 除火电 和水电 之外，其他电源的发电量占比均有不同幅度的提高。 从清洁能源的内部结构来看， 太阳能和风电发电量比重较去年同期分别提高了 0.6 个百分点和 0.4 个百分点 。 从利用小时数来看 ， 1-2 月， 火电、 水电、 核电、风电的设备平均利用小时数 都 呈负增长 。 其中 ， 火电设备平 均利用小时数 同比下降 97 小时， 在所有电源中 降幅最大，延续了 2019 年 3 月以来的颓势 。 从新增发电装机容量来看， 1-2 月，全国新增发电装机 790 万千瓦 ；其中，火电占 比 65.4%，清洁电源合计占 比为 34.6%。 三、 政策动态 和 分析 76.7% 12.3% 4.4% 5.2% 1.3% 76.0% 11.8% 4.6% 5.8% 1.7% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 火电 水电 核电 风电 太阳能 2019年 1-2月 2020年 1-2月 4 / 7 请务必 阅读正文后的 免责 声明 2020 年 3 月 30 日 远东研究行业研究 （ 一 ） 煤电装机充裕度情况小幅改善 2020 年 2 月 26 日， 国家能源局 关于发布 2023 年煤电规划建设 风险预警的通知 （国能发电力 2020 12 号 ） （以下简称通知） 在国家能源局官网发布 。从 2016 年开始，国家能源局 已 连续第 5 年发布 煤电规划建设 风险预警的通知。根据燃煤电厂的规划建设周期，通知的发布时间一般提前 3 年。 和上年相比，通知中的风险预警指标体系没有发生变化，仍为 煤电装机充裕度预警指标、资源约束指标、 煤电建设经济性预警指标 ；其中，前两个指标为约束性指标，最后一个是建议性指标。装机充裕度指标分为红色、 橙色、绿色三种；根据此前发文内容，装机充裕度为红色或橙色的地区，“要暂缓核准、暂缓新开工建设省内自用 煤电项目”。资源约束指标分为红色和绿色两个等级；装机充裕度为绿色、资源约束指标为红色的地区，需要 “严 格控制新核准、新开工建设煤电项目规模”。 在两个约束性指标方面，和去年发文内容相比，各地的装机充裕度情况略有变化，资源约束情况没有变化。总 体来看，全国煤电装机充裕度情况有小幅改善。其中，有 3 个地区（黑龙江、吉林、新疆）由红色转为橙色，有 2 个地区（辽宁、福建）由橙色转为绿色，有 2 个地区（蒙东、山东）由红色直接转为绿色，其他地区的指标颜色没 有变化。全国 33 各地区（其中内蒙古分为蒙东和蒙西， 河北分为冀北和冀南 ） ，有 25 个地区的没电装机充裕度预 警指标为绿色。 （ 二 ） 2020 年风电、光伏项目建设方案正式出台 2020 年 3 月 10 日，国家能源局对外公布了关于 2020 年风电、光伏发电项目 建设有关事项的通知（国能 发新能 2020 17 号 ） ，通知附件包括 2020 年风电项目建设方案（以下简称风电方案）和 2020 年光伏 发电项目建设方案（以下简称光伏方案）。此次正式公布的两份方案和 1 月 23 日发布的征求意见稿基本一 致， 但 同时也考虑到疫情影响，对项目申报截止时间做了延后调整。 风电方面 ，风电方案延续了 2019 年 工作方案的思路，鼓励优先建设平价上网项目，同时要求 “ 有序推进 需国家财政补贴项目建设 ” 。 在平价上网项目方面 ，风电方案要求各省级能源主管部门，按照国家发展改革 委国家能源局关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知（发改能源 2019 19 号） ，积极 组织、优先推进无补贴平价上网风电项目建设 ；项目信息报送截止时间因疫情而延迟到 4 月底 。 在需财政补贴项目 方面 ，风电方案规定，风电发展“十三五”规划中各省级区域 2020 年规划并网目标减去 2019 年底已并网 和已核准在有效期并承诺建设的风电项目规模（不包括平价上网风电项目和跨省跨区外送通道配置项目），为本省 （区、市） 2020 年可安排需国家财政补贴项目的总规模 。 集中式陆上风电项目和海上风电项目按 2019 年的竞争性 配置方案组织竞争性配置，分散式风电项目可不参与竞争配置。 另外， 风电方案要求“积极支持分散式风电项 目建设” 和“稳妥推进海上风电项目建设” 光伏方面 ，和风电类似，光伏方案 要求“ 积极推进平价上网项目建设 ” ， 同时“合理确定需国家财政补贴 项目竞争配置规模”。 在平价上网项目方面 ，光伏方案也提出按照 2019 年 19 号文的有关要求 ， 积极支持、优 先推进平价上网项目建设；项目信息报送截止时间也同样延期到 4 月底。 在需财政补贴项目方面 ，光伏方案明 确 2020 年度新建光伏发电项目补贴预算总额度为 15 亿元 ，比 2019 年的 30 亿元额度减少了 15 亿元 。 在 15 亿元总 额度中， 5 亿元用于户用光伏 ， 而 户用光伏不参与补贴竞价； 剩余 10 亿元则分给包括集中式光伏电站和工商业分 布式光伏项目在内的补贴竞价项目 ，竞价配置方法仍然按照 2019 年的方案实行。 5 / 7 请务必 阅读正文后的 免责 声明 2020 年 3 月 30 日 远东研究行业研究 根据国家能源局的公开数据， 2019 年，全国风电 新增并网 装机 2574 万千瓦， 比上年增加 515 万千瓦 ；新增光 伏发电装机 3011 万千瓦 ，比上年减少 1415 万千瓦。从数据增减来看， 2019 年风电新增装机继续上升，而光伏新 增装机则有所减少。由于 过往核准的陆上风电项目 若 不能在规定期限内完成并网，国家将不再补贴 ，业界普遍 预计 风电 将出现抢装潮，而 2019 年的新增并网装机数据似乎也能在一定程度上印证这一预估。从总 体思路来看， 2020 年的风电方案和光伏方案基本延续了 2019 年的政策，国家推进风电、光伏平价上网项目的决心没有动摇。 （ 三 ） 推进电力交易机构独立规范运行 2020年 2月 24日，国家发展改革委发布了关于推进电力交易机构独立规范运行的实施意见（发改体改 2020 234 号 ） （以下简称实施意见），旨在推进电力交易机构独立规范运行。 从 主要目标 来看， 实施意见 将其分为三个阶段，截止时间分别为 2020 年底前、 2022 年底前、 2025 年底前。 其中， 2020 年底前，区域性交易机构（主要是北京和广州 2 家）和省（自治区、直辖市）交易机构的股权结构要 实现优化； 2025 年底前，“基本建成主体规范、功能完备、品种齐全、高效协同、全国统一的电力交易组织体系”。 从 职能定位 来看，实施意见明确电力交易机构是不以营利为目的的专业机构；市场管理委员会是由多方参 与的、独立于交易机构的议事协调机制。 从 持股结构 来看，实施意见提出按照“多元制衡”原则推进 电力 交易机构股份制改造，同时明确单一股东 的持股比例不得超过 50%。 另外，实施意见进一步要求， 2020 年上半年，电网企业持股比例全部降至 80%以 下； 2020 年底前，电网企业持股比例降至 50%以下。 从 规范管理 来看，实施意见对交易机构的人员和财务等方面都提出了明确要求。人员方面，自 2020 年起， 电力交易机构新进普通工作人员一律市场化选聘。财务方面，与电网企业共用资产的交易机构原则上不向市场主体 收取费用， 所需费用计入输配电环节成本单列；具备条件的交易机构在经过市场管理委员会同意之后，可向市场主 体合理收费，但具体经费收支情况应向市场主体公开。 电力交易机构 是市场主体参与电力交易的场所，也是形成市场交易电价的场所。交易机构 的独立规范运行，对 深化电力体制改革 、对中长期电力交易市场和电力现货市场建设具有重大意义 。 2019 年 6 月，国家发展改革委已 经发文指出，经营性电力用户的发用电计划原则上全部放开。根据中国电力企业联合会的数据， 2019 年 1-12 月， 全国电力市场中长期电力直接交易电量 占全社会用电量 的 比重为 30.1%。未来中长期交易电量的比重将会得到进一 步提升，现货市场的建设也将持续推进，市场主体对电力交易机构的独立规范运行充满期待。 四、公司动态 和 分析 （ 一 ） 国家电网决心退出 传 统制造业和房地产业务 2020 年 3 月 22 日，中央纪委国家监委网站发布了中共国家电网有限公司党组关于十九届中央第三轮巡视整 改进展情况的通报（以下简称通报）。在通报中，中共国家电网有限公司党组表示：“以更高的政治站 位坚守电网主责主业， 下决心退出传统制造业和房地产业务 ，坚决按期完成深化集体企业改革任务。” 在 2020 年 2 月，国家电网 有限公司（以下简称国家电网） 印发了 2020 年改革攻坚重点工作安排 ，其中就包含“ 有序退出 传统装备制造、房地产、宾馆酒店等业务 ”。 6 / 7 请务必 阅读正文后的 免责 声明 2020 年 3 月 30 日 远东研究行业研究 制造业方面，国家电网主要是以电工装备制造为主，旗下主要有 南瑞集团有限公司 、 许继集团有限公司 、 平高 集团有限公司 等企业。 房地产方面 ， 鲁能集团有限公司 （以下简称鲁能集团） 是国家电网全资控股的房地产企业。 而鲁能集团还控股一家上市房地产公司 天津广宇发展股份有限公司 。 2018 年，鲁能集团的主营业务收入为 491.87 亿元，净利润为 45.21 亿元。在退出传统制造业和房地产业务的情况下，这些上游设备制造企业和房地产公 司是否要做资产剥离，以何种方式剥离，可能仍有待解答。 根据公开的评级报告，“国家电网主营业务突出 ，营业收入 99%以上来自电力销售 ” 。 2019 年 1-9 月，国家电 网实现营业收入 19869.84 亿元。从收入构成来看，退出传统制造业和房地产业务，对国家电网的整体影响程度应 该不大。由于电力市场化改革一直处于不断推进的过程中，退出非核心业务之后，国家电网的运营成本可能更加清 晰，这或许有助于 输配电成本的确定和监管。 五、总结和展望 1-2 月， 受疫情影响，第二产业和第三产业用电量大幅下滑，造成 全社会用电量 出现较大幅度的负增长 。 随着 企业复工复产进程的加快， 3 月 17 日，全国口径发电量 179 亿千瓦时，日发电量实现今年春节以来首次正增长。 然而，受全球疫情暴发影响，以制造业为主的工业企业将面临需求不振的困境，用电量增速是否能短期转正，仍然 未有定数。 2020 年全年用电量要实现 3.5%-4.5%区间增速， 或 较艰难，未来的不确定性仍然较大。 新发布的 煤电规划建设 风险预警 显示，全国 煤电 装机充裕度 出现小幅改善。 国家能源局 发布 关于 2020 年风 电、光伏发电项目 建设有关事项的通知 ，风电抢装或将持续，光伏项目补贴额度较上年减半，政策推进风电、光 伏平价上网的力度延续。国家发展改革委发文 推进电力交易机构独立规范运行 ，电网企业需在 2020 年底前将持有 交易机构的股权比例降至 50%以下 ；未来电力交易机构将在电力交易市场化改革中扮演重要角色 。 7 / 7 请务必 阅读正文后的 免责 声明 2020 年 3 月 30 日 远东研究行业研究 【作者简介】 徐 骥， CFA， 纽约大学理工学院数学硕士，研究部研究员。 【关于远东】 远东资信评估有限公司（简称 “远东资信 ”）成立于 1988 年 2 月 15 日，是中国第一家社会化专业资信评估公司。作为 中国评级行业的开创者和拓荒人，曾多次参与中国人民银行、 证监会和发改委等部门的监管文件起草工作，开辟了信用评 级领域多个第一和多项创新业务。 站在新的历史起点上，远东资信充分发挥深耕行业 30 余 年 的丰富经验，以准确揭示信用风险、发挥评级对金融市场 的预警功能为己任，秉承 “独立、客观、公正 ”的评级原则和 “创 新、专业、责任 ”的核心价值观，着力打造国内一流、国际知 名的信用服务平台。 远东资信评估有限公司 网址： 北京总部 地址：北京市东城区东直门南大街 11 号中汇广场 B座 11 层 电话： 010-53945367 010-53945366 上海总部 地址： 上海市杨浦区大连路 990号海上海新城 9层 电话： 021-61428088 021-61428115 【免责声明】 本报告由远东资信提供。报告引用的相关资料均为已公开信息，远东资信进行了合理审慎的核查，但不 应视为远东资信对引用资料的真实性及完整性提供了保证。 远东资信对报告内容保持客观中立态度。报告中的任何表述，均应严格从经济学意义上去理解，并不含 有任何道德偏见、政治偏见或其他偏见，远东资信对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任 何责任。报告内容仅供读者参考，但并不构成投资建议。 本报告版权归远东资信所有，未经许可，任何机构或个人不得以任何形式进行修改、复制、销售和发表。 如需转载或引用，需注明出处，且不得篡改或歪曲。 我司对于本声明条款具有修改和最终解释权。