免税电商系列专题第三期：cdf广州品牌稳定增长海南各店整体价格较优.pdf

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行 业 研 究 行 业 跟 踪 报 告 证券研究报告 industryId 休闲服务 investSuggestion 推荐 ( investS uggesti onChan ge 维持 ） relatedReport 相关报告 免税电商系列专题第二期 中免 SKU 稳中有升优势显 著，各渠道价格持续差异化 20210221 免税电商系列专题第一期 中免旗下电商百花齐放，新进 入者 SKU 有限尚待爬坡 20210207 数读免税： 20Q3 全球免税行 业全回顾 免税行业专题系 列之（十一） 20201124 全面剖析三亚免税店品牌矩 阵：对标顶级免税商 &商场 免税行业专题系列之（十） 20201018 全球免税行业 2020Q2全回顾 -免税行业专题系列之（九） 20200920 emailAuthor 分析师： 刘嘉仁 S0190518080001 代凯燕 S0190519050001 assAuthor 投资要点 summary 我们主要选取了目前免税行业受关注较高的几大电商渠道： cdf 会员购小程序、 cdf 会 员购北京小程序、 cdf 会员购广州小程序、 cdf 会员购海南公众号、三亚国际免税城官 网、日上上海、 CNSC 离岛免税购小程序、海旅免税城小程序、深免 DFS|离岛免税 小程序、全球精品免税城小程序， 对其各品类品牌、 SKU、价格 进行周度跟踪并定期 更新发送报告 ，以期能够更加全面、高频地了解免税行业的现状及变化。 总体情况：日上上海品牌及 SKU 保持显著优势 。品牌数量来看， 日上上海和海南免 税店官方商城品牌数量分别为 473、 358 个，远超其他免税电商，全球精品免税城等新 开业的免税商品牌数量较少；从变化趋势看，上周 cdf 会员购海南增长较快，新增 19 个品牌，且增长趋势稳定 ， 除日上上海、 cdf 会员购北京、深免外，其余渠道品牌数均 有所上升。 SKU 数量来看 ， 日上上海上线 4.54 万个 SKU，超出位列第二的海南免税 店官方商城（ 1.46 万） 2 倍多，中免旗下其余平台 SKU 总数亦均超 2000 个，相较之 下，中出服、全球精品免税城均不足千个。从变化趋势来看，海南免税店 SKU 总数增 长最为显著，达 780 个， cdf 会员购广州、海旅免税城、全球精品免税城、 cdf 北 京 SKU 总数增长分别为 588、 545、 304、 34 个 。 值得关注的是全球精品免税城虽然品牌数量 没有增加，但是 SKU 数量却大幅提升。 香化品类方面： 海南免税店商城、日上上海凭借 105、 103 个香化品牌数量在所有免税 电商平台中保持领先优势，品牌布局已较为完善，海旅免税拥有 64 个香化品牌，在 4 家新进入者中表现较为突出，且与 cdf 会员购广州的 72 个较为接近；从变化趋势来 看， cdf 会员购广州新增蔻驰、菲诗蔻、汤米等 8 个品牌 。 SKU 数量来看： cdf 会员购 广州 增加 310 个香化 SKU。中免旗下各平台均超千个 SKU，日上上海 、海免商城、 cdf 北京分别拥有 10181、 7295、 6817 个香化 SKU，远远超出中出服、海旅、深免、 海发控，可见中免旗下各渠道有效品牌占比很高。 首饰腕表方面： 海南免税店官方商城、日上上海以 45、 34 个品牌遥遥领先，而 cdf 会 员购北京和全球精品免税城线上商城仍暂无首饰腕表品类商品上线；从变化趋势来 看， 日上上海、 cdf 会员购、 cdf 会员购广州、 CNSC 离岛免税购、深免的品牌数量与 上期持平，海南免税店、海旅免税城、 cdf 会员购海南品牌数有所增长 。 SKU 数量来 看： 海南免税店官方商城增加 453 个首饰腕表 SKU，海南免税店、 cdf 会员购广州分 别新增 253、 68 个 SKU。整体上，日上上海虽然本期下架了部分 SKU，但其总数上仍 以 10095 个 SKU 占据绝对优势，几大新进免税商中海旅免税城新增数量高达 453 个， 总数达 505 个，超过了中免部分渠道。 箱包服饰方面： 除海南免税店官方商城为 45 个，品牌布局较全外，中免旗下其余 4 家 平台也具有相对竞争力 。 SKU 数量来看 ： 海南免税店增加最多，达到 138 个。整体上， 日上上海、海南免税店官方商城箱包服饰品类 SKU 分别高达 21259、 3012 个，日上上 海箱包服饰品类 SKU 数量远远超过 其他免税店商渠道。 海南各店线上渠道整体优惠力度更大 ： 海免商城、海旅 、中服等海南各店 价格相对较 为优惠， 此外 cdf 会员购价格也具备较高竞争力 。从价格变化情况来看，上周 cdf 会 员购海南部分 SKU 价格有一定程度的下降， cdf 会员购广州整体价格有所上升，其余 渠道整体价格没有明显变动 。 风险提示： 系统性风险、政策风险等。 title 免税电商系列专题第 三 期： cdf 广州 品牌 稳 定 增长 ，海南 各店 整体价格 较优 createTime1 2021 年 03 月 05 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业跟踪报告 目录 一、免税电商品牌及 SKU 的全维度分析 . - 3 - 1.1、总体情况：日上上海品牌及 SKU 优势显著 . - 3 - 1.2、分品类品牌及 SKU 数量 . - 4 - 二、最低折扣价：海南各店整体较为优惠 . - 10 - 三、近期免税新闻速览 . - 12 - 四、风险提示 . - 14 - 各免税电商渠道品牌总数（个） . - 3 - 各免税电商渠道 SKU 总数（个） . - 4 - 各免税电商渠 道香化品牌总数（个） . - 5 - 各免税电商渠道香化 SKU 总数（个） . - 6 - 各免税电商渠道首饰腕表品牌总数（个） . - 7 - 各免税电商渠道 首饰腕表 SKU 总数（个） . - 8 - 各免 税电商渠道箱包服饰品牌总数（个） . - 8 - 各免税电商渠道 箱包服饰 SKU 总数（个） . - 9 - 各免税电商渠道最低折扣（普适性折扣）对比图 . - 10 - 表 1、 各免税电商渠道新增或下线香化品牌及其 SKU . - 5 - 表 2、 各免税电商渠道新增或下线首饰腕表品牌及其 SKU . - 7 - 表 3、 各免税电商渠道新增或下线箱包服饰品牌及其 SKU . - 9 - 表 4、 热销香化 SKU 各渠道最低折扣价对比（元） . - 10 - 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 3 - 行业跟踪报告 报告正文 我们主要选取了目前免税行业受关注较高的几大电商渠道： cdf 会员 购小程序 、 cdf 会员购北京小程序、 cdf 会员购广州小程序、 cdf 会员购海南公众号、三亚国际免 税城官网（即海南免税店官方商城）、日上会员 APP（即日上上海）、 CNSC 离 岛免税购小程序、海旅免税城小程序、深免 DFS|离岛免税小程序、全球精品免 税城小程序 ，对其各品类品牌、 SKU、价格 进行周度跟踪并定期更新发送报告 ， 以期能够更加全面、高频地了解免税行业的现状及变化。 一、 免税电商品牌及 SKU 的全维度分析 1.1、 总体情况：日上上海品牌及 SKU 优势显著 从品牌数量来看 ： 截至上周（ 2 月 22 日 -2 月 28 日，下同），日上上海和海南免 税店官方商城品牌数量分别为 473、 358 个，远超其他免税电商，全球精品免税城 等新开业的免税商品牌数量较少； 从变化趋势看 ， 上周 cdf 会员购海南 增长较快， 新增 19 个品牌， 且增长趋势稳定， 而深免则净减 62 个品牌，减少品牌主要集中 在酒类。 除日上上海、 cdf 会员购北京、深免外，其余渠道品牌数均有所上升。 各免税电商渠道品牌总数（个） 资料来源： cdf 会员购、 cdf 会员购北京、 cdf 会员购广州、 cdf 会员购海南、三亚免税城官网、日上会员 APP、 CNSC 离岛免 税购、海旅免税城、深免 DFS|离岛免税、全球精品免税城 ，兴业证券经济与金融研究院整理 注：各渠道品牌数量包含 SKU 为 0 的品牌，其中 CNSC 离岛免税购、海旅免税城 SKU 为 0 的品牌数量较多 ；由于各渠道品 类分布等均有较大差异，我们会基于最新口径对历史数据进行追溯调整。 从 SKU 数量来看 ： 截至上周，日上上海上线 4.54 万个 SKU，超出位列第二的海 南免税店官方商城 （ 1.46 万） 2 倍多，中免旗下其余平台 SKU 总数亦均超 2000 460 329 227 203 167 159 162 110 109 14 480 340 238 234 200 192 175 132 106 42 473 358 243 230 219 130 186 141 107 42 0 100 200 300 400 500 600 202101W4 202102W2 202102W4 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 4 - 行业跟踪报告 个，相较之下，中出服、全球精品免税城均不足千个。 从变化趋势来看， 海南免 税店 SKU 总数增长最为显著，达 780 个 ， cdf 会员购 广州、海旅免税城、全球精 品免税城、 cdf 会员购 北京 SKU 总数增长分别为 588、 545、 304、 34 个 ，其他渠 道 SKU 数有所减少。 各免税电商渠道 SKU 总数（个） 资料来源： cdf 会员购、 cdf 会员购北京、 cdf 会员购广州、 cdf 会员购海南、三亚免税城官网、日上会员 APP、 CNSC 离岛免 税购、海旅免税城、深免 DFS|离岛免税、全球精品免税城， 兴业证券经济与金融研究院整理 注： 由于各渠道品类分布等均有较大差异，我们会基于最新口径对历史数据进行追溯调整。 1.2、分品类品牌 及 SKU 数量 在免税店销售额最高的香化品类方面： 截至上周，海南免税店商城、日上上海凭 借 105、 103 个 香化品牌数量 在所有免税电商平台中 保持领先 优势，品牌布局已较 为完善，海旅免税拥有 64 个香化品牌，在 4 家新进入者中表现较为突出 ，且 与 cdf 会员购 广州的 72 个 较为接近 ； 从 变化趋势来 看 ， cdf 会员购 广州新增 蔻驰 、 菲 诗蔻 、 汤米 等 8 个品牌， 在所有渠道中新增数最多 ， 日上上海、 cdf 会员购 北京、 全球精品免税城总数与上周相比保持不变。 23167 12783 6855 5994 3840 2923 788 1061 336 249 46136 13778 7295 5595 4766 3104 1362 1709 670 242 45399 14558 7329 5465 5354 2838 1907 1407 648 546 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 50,000 202101W4 202102W2 202102W4 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 5 - 行业跟踪报告 各免税电商渠道 香化品牌 总数（个） 资料来源： cdf 会员购、 cdf 会员购北京、 cdf 会员购广州、 cdf 会员购海南、三亚免税城官网、日上会员 APP、 CNSC 离岛免 税购、海旅免税城、深免 DFS|离岛免税、全球精品免税城， 兴业证券经济与金融研究院整理 注：各渠道香化品牌数量中包含 SKU 为 0 的品牌； 其中， CNSC 离岛免税购 、 海旅免税城 SKU 为 0 的品牌数量较多。 表 1、 各免税电商渠道 新增或下线香化品牌及其 SKU 品牌名 sku 数 品牌名 sku 数 cdf 会员购 登喜路 3 Tangle angel 0 明色 2 蒂凡尼 1 桃谷大米 6 斐珞尔 4 萧邦 2 朗仕 0 苏秘 37 1 莫杰 1 cdf 会员购 广州 Aramis 雅男仕 11 lifetrons 6 CAROLINA HERRERA 卡罗琳娜 .埃 莱拉 Marc Jacobs 马尔克乔治 伯 40 COACH 蔻驰 46 Miu Miu 缪缪 3 FicceCode 菲诗蔻 8 汤米 2 海南免税店 官方商城 卡地亚 8 雅萌 2 科莱丽 0 海旅免税城 线上商城 AGE 20S 爱敬 4 Dr.Arrivo 9 Maison Margiela 梅森马吉拉 4 SKII 6 PDS 南法庄园 0 Versace 范思哲 6 Diptyque 11 cdf 会员购 海南 777 7 CNSC 离岛 免税购 Furturer 馥绿德雅 0 城野医生 6 RENE FURTERER 0 深免 DFS| 离岛免税 Burberry 2 Marc Jacobs Fragrances 1 BVLGARI 24 Miu Miu 2 凯文克莱 2 Tiffany & Co. 7 104 103 93 92 64 62 68 41 10 12 104 103 93 90 77 64 65 42 32 22 105 103 93 91 75 72 64 41 32 15 0 20 40 60 80 100 120 202101W4 202102W2 202102W4 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 6 - 行业跟踪报告 Chloe 3 资料来源： cdf 会员购、 cdf 会员购北京、 cdf 会员购广州、 cdf 会员购海南、三亚免税城官网、 日上会员 APP、 CNSC 离岛免税购、海旅免税城、深免 DFS|离岛免税、全球精品免税城， 兴 业证券经济与金融研究院整理 注：各渠道香化品牌数量中包含 SKU 为 0 的品牌；带删除线的品牌表示已下线。 香化品类 SKU 数量来看：整体上 ，中免旗下各平台均超千个 SKU，日上上海、 海南免税店官方商城、 cdf 会员购北京分别拥有 10181、 7295、 6817 个香化 SKU， 稳居前三位 ，远远超出中出服、海旅、深免、海发控， 可见中免旗下各渠 道有效品牌占比很高 ，渠道优势十分显著 。 从变化趋势来看， cdf 会员购 广州、 全球精品免税城、海南免税店新增香化 SKU 分别为 310、 281、 195 个， 增长 较 为显著， 海南免税店 官方商城 、 cdf 会员购北京、 cdf 会员购广州、海旅免税城四 个渠道连续两周香化 SKU 有所 增加。 值得关注的是全球精品免税城虽然品牌数 量没有增加，但是 SKU 数量却大幅提升。 各免税电商渠道 香化 SKU 总数（个） 资料来源： cdf 会员购、 cdf 会员购北京、 cdf 会员购广州、 cdf 会员购海南、三亚免税城官网、日上会员 APP、 CNSC 离岛免 税购、海旅免税城、深免 DFS|离岛免税、全球精品免税城， 兴业证券经济与金融研究院整理 在首饰腕表品牌数量方面： 海南免税店官方商城、日上上海以 45、 34 个品牌遥 遥领先，而 cdf 会员购北京和全球精品免税城线上商城 仍 暂无首饰腕表品类商品 上线； 从变化趋势来看， 日上上海、 cdf 会员购 、 cdf 会员购 广州 、 CNSC 离岛免 税购、 深免 的品牌数量与上期持平， 海南免税店、海旅免税城、 cdf 会员购海南 品牌数有所增长， 其中海旅免税城增长 最 快 ， 新增周大福、六福珠宝 等 5 个品 牌 。 9115 6902 6475 4684 2125 1198 607 233 226 176 10404 7100 6771 3928 2260 1394 981 232 432 384 10181 7295 6817 3862 2570 1244 1064 513 388 347 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 202101W4 202102W2 202102W4 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 7 - 行业跟踪报告 各免税电商渠道 首饰腕表品牌 总数（个） 资料来源： cdf 会员购、 cdf 会员购北京、 cdf 会员购广州、 cdf 会员购海南、三亚免税城官网、日上会员 APP、 CNSC 离岛免 税购、海旅免税城、深免 DFS|离岛免税、全球精品免税城， 兴业证券经济与金融研究院整理 注：各渠道首饰腕表品牌数量中包含 SKU 为 0 的品牌； CNSC 离岛免税购、海旅免税城 SKU 为 0 的品牌数量较多。 表 2、 各免税电商渠道 新增或下线首饰腕表品牌及其 SKU 品牌名 SKU 品牌名 SKU cdf 会员购 Swatch 33 化石 3 cdf 会员购海南 卡尔文克莱恩 0 海旅免税城线上商城 周大福 54 Manjaz 名爵 15 Ernest Borel 58 Rado 雷达 26 LUKFOOK 六福珠宝 35 海南免税店官方商城 百年灵 7 蔻驰腕表 29 资料来源： cdf 会员购、 cdf 会员购北京、 cdf 会员购广州、 cdf 会员购海南、三亚免税城官网、 日上会员 APP、 CNSC 离岛免税购、海旅免税城、深免 DFS|离岛免税、全球精品免税城， 兴 业证券经济与金融研究院整理 注：各渠道首饰腕表品牌数量中包含 SKU 为 0 的品牌；带删除线的品牌表示已下线。 从首饰腕表 SKU 数量来看 ：海南免税店官方商城增加 453 个首饰腕表 SKU,新增 数量最多，海南免税店、 cdf 会员购广州分别新增 253、 68 个 SKU。 整体上 ，日 上上海 虽然本期下架了部分 SKU，但其总数上仍 以 10095个 SKU 占据绝对优势， 海南免税店官方商城也高达 2933 个，几大新进免税商 中海旅免税城新增数量高达 453 个，总数达 505 个，超过了中免部分渠道。 40 26 4 14 14 13 14 9 0 0 43 34 12 15 14 13 13 11 0 0 45 34 17 15 15 13 13 11 0 0 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 202101W4 202102W2 202102W4 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 8 - 行业跟踪报告 各免税电商渠道 首饰腕表 SKU 总数（个） 资料来源： cdf 会员购、 cdf 会员购北京、 cdf 会员购广州、 cdf 会员购海南、三亚免税城官网、日上会员 APP、 CNSC 离岛免 税购、海旅免税城、深免 DFS|离岛免税、全球精品免税城， 兴业证券经济与金融研究院整理 在箱包服饰品牌数量方面： 除海南免税店官方商城为 45 个，品牌布局较全外，中 免旗下其余 4 家平台也具有相对竞争力，分别是日上上海（ 22 个）、 cdf 会员购 广州 （ 16 个）、 cdf 会员购海南（ 15 个）、 cdf 会员购（ 14 个）； 从 变化趋势来 看 ， 上周日上上海、海旅免税城、中出服 、深免 四 渠道品牌数保持不变， cdf 会员 购北京和全球精品免税城仍无品牌上线，其余渠道品牌数都有所上升 ，其中 cdf 会 员购海南新增范思哲、蔻驰、万宝龙等 4 个品牌，下线 1 个 SKU 数为 0 的 品牌， 总品牌数净增 3 个 。 各免税电商渠道 箱包服饰品牌 总数（个） 资料来源： cdf 会员购、 cdf 会员购北京、 cdf 会员购广州、 cdf 会员购海南、三亚免税城官网、日上会员 APP、 CNSC 离岛免 税购、海旅免税城、深免 DFS|离岛免税、全球精品免税城， 兴业证券经济与金融研究院整理 注：各渠道箱包服饰品牌数量中包含 SKU 为 0 的品牌；海旅免税城 SKU 为 0 的品牌数量较多。 8028 2299 709 22 386 165 157 18 0 0 10343 2680 606 52 412 277 294 110 0 0 10095 2933 558 505 384 345 255 107 0 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 202101W4 202102W2 202102W4 42 21 15 9 13 3 6 8 0 0 44 22 15 12 11 4 7 3 0 0 45 22 16 15 14 4 7 3 0 0 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 202101W4 202102W2 202102W4 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 9 - 行业跟踪报告 表 3、 各免税电商渠道 新增或下线箱包服饰品牌及其 SKU 品牌名 SKU CDF 会员购 巴利 10 菲拉格慕 18 莫杰 18 cdf 会员购广州 JACK DANIELS 杰克丹尼 1 海南免税店官方商城 杰尼亚 14 cdf 会员购海南 安普里奥 阿玛尼 0 范思哲 19 蔻驰 67 万宝龙 18 马克雅可布 0 资料来源： cdf 会员购、 cdf 会员购北京、 cdf 会员购广州、 cdf 会员购海南、三亚免税城官网、 日上会员 APP、 CNSC 离岛免税购、海旅免税城、深免 DFS|离岛免税、全球精品免税城， 兴 业证券经济与金融研究院整理 注：各渠道首饰腕表品牌数量中包含 SKU 为 0 的品牌；带删除线的品牌表示已下架。 从箱包服饰 SKU 数量来看 ： 海南免税店 增加最多，达到 138 个。整体上，日上上 海、海南免税店官方商城箱包服饰品类 SKU 分别高达 21259、 3012 个，日上上海 箱包服饰品类 SKU 数量远远超过其他免税店商渠道 。 cdf 会员购北京和全球精品 免税城仍未有箱包服饰品类商品上线。 各免税电商渠道 箱包服饰 SKU 总数（个） 资料来源： cdf 会员购、 cdf 会员购北京、 cdf 会员购广州、 cdf 会员购海南、三亚免税城官网、日上会员 APP、 CNSC 离岛免 税购、海旅免税城、深免 DFS|离岛免税、全球精品免税城， 兴业证券经济与金融研究院整理 3450 2610 1095 293 159 58 141 0 0 0 21470 2818 1700 345 194 137 141 8 0 0 21259 3012 1892 300 194 141 140 8 0 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 202101W4 202102W2 202102W4 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 10 - 行业跟踪报告 二、最低 折扣价：海南各店 整体较为优惠 我 们选取了 54 款热门香化 SKU，对其在各个电商平台的最低折扣价进行对比 （红 色越深，表明该渠道价格相对越高，蓝色越深，该渠道价格则相对越低）： 折扣幅度来看， 1）中免旗下渠道折扣情况： cdf 会员购以单件 75 至 9 折为主，部 分 2 件 7 至 8 折； cdf 会员购北京 以 1 件 88 至 9 折， 2 件 78 至 8 折 为主 ； cdf 会 员购广州以 2 月 21 日 -2 月 28 日指定香化单件 9 折 为主 ，部分为 3000 减 200 等 满减 ； cdf 会员购海南 以 2 件 77 至 88 折 为主 ，部分为单件 9 至 95 折， 2 件 9 折， 3件 85折 ；海南免税店官方商城集中在 3件 75至 85折 ，部分为满 15000减 3000； 日上折扣以单件 77 至 85 折、 2 件 7 至 9 折 、 1 元换购 为主。 2） 四家新进免税商 折扣情况： 海旅免税以 3 件 8 折为主；深免折扣 3 件 85 折 ， 5 件 8 折 为主；海发 控以 1 件 85 折、 3 件 8 折为主；中出服折扣集中在 2 件 85 折， 5 件 7 折。 最低折扣价格来看， cdf 会员购、海免商城 、海旅 价格相对较为优惠，总体来看价 格有较高竞争力。 从价格变化情况来看 ，上周 cdf 会员购 海南部分 SKU 价格有 一 定程度的 下降， cdf 会员购 广州整体价格有所上升， 其余渠道整体价格没有明显 变 动。几大新进免税商线上渠道的 SKU 较为有限，仅供参考。 各 免税电商 渠道最低折扣（普适性折扣）对比图 资料来源 ： cdf 会员购、 cdf 会员购北京、 cdf 会员购广州、 cdf 会员购海南、三亚免税城官网、 日上会员 APP、 CNSC 离岛免税购、海旅免税城、深免 DFS|离岛免税、全球精品免税城，兴 业证券经济与金融研究院整理 表 4、 热销香化 SKU 各渠道最低折扣价对比（元） cdf cdf 北京 cdf 广州 cdf 海南 海免 商城 日上 上海 海旅 中服 深免 海控 资生堂悦薇珀翡塑颜臻白精华液 40ml 654 683 869 806 758 726 资生堂新红妍肌活精华露 100ml 688 786 932 910 858 854 858 803 856 910 资生堂红妍肌活眼部精华露 15ml 326 326 346 悦木之源韦博士灵芝焕能净化洁肤液 200ml 211 221 213 174 211 悦木之源韦博士灵芝焕能精华乳液 50ml 342 428 473 436 371 428 7至 9折 78折至 9折 9折至 94折 8折至 85折 75至 85折 75折至 85折 3件 8折 77折至 95折 8折至 85折 7折至 85折 0% 20% 40% 60% 80% 100% cdf会员购海南 深免 海发控 海南免税店官方商城 日上会员 APP cdf会员购 cdf会员购广州 中出服 海旅 cdf会员购北京 最低折扣 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 11 - 行业跟踪报告 悦木之源韦博士灵芝焕能好底子精华素 100ml 655 770 833 768 626 770 雅诗兰黛专研匀净透亮精华素 100ml 896 931 1053 984 840 1164 960 雅诗兰黛樱花微精华露 200ml 457 490 590 522 613 522 雅诗兰黛鲜活亮采红石榴清润水 200ml 224 270 260 375 260 雅诗兰黛特润密集修护浓缩精华素 20ml 408 408 464 525 420 510 420 雅诗兰黛密集修护肌透面膜 8 片 727 681 808 759 740 851 雅诗兰黛密集修护肌透面膜 4 片 390 470 431 420 雅诗兰黛肌透修护眼部密集精华露 15ml 342 327 369 374 340 409 342 雅诗兰黛持妆粉底液 30ml 225 248 222 278 222 雅诗兰黛白金级奢宠紧颜乳霜 50ml 1598 1420 1706 1641 1544 1775 圣罗兰妍活青春粉底液 30ml 365 377 437 374 365 377 365 圣罗兰反转巴黎女士淡香水 90ml 749 774 682 666 749 572 圣罗兰唇釉 5.5ml 179 198 188 188 倩碧卓越润肤凝露 125ml 164 174 198 172 168 164 倩碧小雏菊腮红 3.5g 98 113 120 96 倩碧温和液体洁面皂 200ml 117 135 119 112 110 倩碧明肌净透水 400ml 170 207 201 196 160 兰蔻奇迹薄纱粉底液 30ml 278 288 319 309 兰蔻菁纯臻颜乳霜 60ml 1501 1751 1735 1675 1595 兰蔻肌底精华眼霜 15ml 302 342 361 349 378 兰蔻大粉水新清滢柔肤水 400ml 218 218 248 273 264 205 248 科颜氏维生素 C 紧致亮肤精华乳液 100ml 502 738 712 599 科颜氏柔润防晒隔离乳 60ml 291 388 383 387 258 272 344 娇韵诗清透润白淡斑焕亮乳液 75ml 323 410 339 330 303 413 330 330 纪梵希高定香榭丝润唇膏 2.2g 208 212 179 208 海蓝之谜精华面霜 60ml 1824 1869 1683 1760 1788 1869 1717 海蓝之谜精华面霜 100ml 2826 2689 2716 2826 2607 海蓝之谜紧致焕采眼霜 15ml 2603 1229 1139 1157 1167 海蓝之谜活颜焕肤精华露 30ml 1819 2274 2156 1959 1921 2274 1844 海蓝之谜焕肤水 200ml 545 496 504 598 484 馥蕾诗红茶紧致亮采眼部精华露 15ml 415 519 473 462 446 519 菲洛嘉睛彩靓丽眼霜 15ml*2 390 214 486 448 414 351 390 414 菲洛嘉肌源赋活精华 30ml 387 585 527 472 585 444 黛珂紫苏精华水 300ml*2 612 780 648 589 574 765 612 486 621 黛珂紫苏精华水 300ml 364 436 405 350 341 436 364 346 黛珂紫苏精华水 150ml 222 250 225 214 222 250 222 212 黛珂植物欣韵沁莹化妆水 200ml 216 286 252 208 216 286 216 139 228 黛珂牛油果乳液 150ml 250 225 210 218 250 218 141 212 黛珂保湿美容液 60ml 527 702 666 544 566 702 566 594 黛珂保湿赋活眼霜 15ml/15g 384 347 310 310 384 310 326 阿玛尼无痕持妆粉底液 30ml 329 392 345 422 345 阿玛尼传奇红管臻致丝绒哑光唇釉 6.5ml 227 160 207 186 182 150 182 阿玛尼持色凝彩哑光染唇液 3.9ml 210 182 230 198 198 CPB 御龄防晒乳霜 50ml 549 639 622 601 412 566 601 CPB 晶致赋活精华露 50ml 1557 1292 1248 1238 1388 CPB 晶致赋活精华露 100ml 2216 2925 2633 2438 2355 2486 2355 CPB 光缎粉霜 21ml 616 585 618 616 CPB 光采赋活日间防护乳 125ml 748 675 624 603 561 567 603 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 12 - 行业跟踪报告 CPB 光采赋活精华水 170ml 702 635 586 566 527 566 数据来源： cdf 会员购、 cdf 会员购北京、 cdf 会员购广州、 cdf 会员购海南、三亚免税城官网、日上会员 APP、 CNSC 离岛免税购、海旅 免税城、深免 DFS|离岛免税、全球精品免税城，兴业证券经济与金融研究院整理 注： 1）海旅、中服、深免、海控价格为 2 月 16 日价格；其余渠道为上周（ 2 月 8 日 -2 月 14 日）价格； 2）海控折扣为满 1800 减 100 店 铺券（即约 9.4 折）； 3） cdf 指 cdf 会员购小程序， cdf 北京、 cdf 海南、 cdf 广州指 cdf 会员购北京小程序、 cdf 会员购海南公众号、 cdf 会员购广州小程序，海免商城指三亚免税城官网，日上上海指日上会员 APP， 海旅指 海旅免税城小程序，中服指 CNSC 离岛免税购小程 序，深免指 深免 DFS|离岛免税小程序，海控指全球精品免税城小程序。 三 、 近期免税新闻速览 联想来酷联手行业巨头中免集团，四店同开免税业务强势扩张 2021 年春节期间，联想来酷联手中免集团，分别在中免集团三亚国际免税城、海 口市内免税店、美兰机场免税店和凤凰机场免税店连开 4 家新店。来酷开启的免 税业务，掀起了 3C 零售 +旅游消费的多样化浪潮，春节档，来酷免税店营业一周， 就取得了众多客户的热捧，高端柔性屏 Moto Razr 手机销售出现断货。（来源 ： 凤凰网） 海口着力推进岛内居民免税店开业 3 月 2 日，海口市秀英区第七届人民代表大会第六次会议开幕。会上提到， 2021 年，秀英区将着力培育新型现代服务业，依托楼宇资源，推进消费商圈建设，加 快重点产业园区建设 ， 着力发展总部经济，力争全年固定资产投资完成 460 亿以 上 。 用足用好促进消费奖励政策，加快推进消费商圈基础建设。协调推动海岸塞 拉维、居然之家、欢乐海岸、王府井等商业体内的 5 家岛内居民生活免税店顺利 开业，最大程度释放离岛免税政策效应。（来源：南海网） 韩国免税店 1 月销售额约为 12.6 亿美元，同比减少 28% 韩国免税店协会数据显示， 2021 年 1 月，韩国免税店购物人数为 34.4 万人次，同 比减少 91%；整体客单价为 3663.41 美元，同比增加 707%；销售总额约为 12.6 亿 美元，同比减少 28%。（资料来源： 韩国免税 店协会 ） 海控全球精品免税城已正式启动免税品邮寄业务 3 月 1 日，海控全球精品（海口）免税城已启动免税商品邮寄业务。离岛旅客购买 免税品，购买人、支付人、收件人均为购物旅客本人，且收件地址在海南省外的， 可以选择邮寄送达方式提货。目前，在线下门店购买并乘坐飞机从三亚凤凰机场 或海口美兰机场离岛的旅客，才能办理邮寄业务（九元、春秋航空除外）。火车 离岛，港口离岛（含自驾）以及在全球精品免税城网上商城下单暂不支持 。 （ 来 源： 全球精品海口免税城微信公众号 ) 韩国两大免税店撤出仁川机场最大航站楼 据央视新闻报道，新冠疫情的 长期化冲击了多国免税行业，其中曾经位居前列的 韩国免税店受到的冲击尤其严重。 2 月 28 日韩国两大免税店正式撤出仁川国际机 场最大航站楼。去年新冠疫情爆发以来，韩国国际旅客量骤减八成，给免税行业 带来巨大打击。韩国免税店遭遇了有统计 11 年以来的首次亏损，其中仁川机场免 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 13 - 行业跟踪报告 税点销售额暴跌约 95%。（来源：澎湃新闻） 珠海免税集团、日本消费巨头和特色品牌将参与首届消博会 2021 年 5 月 7 日至 10 日，首届中国国际消费品博览会，是全国首个以消费精品 为主题的国家级展会。珠海市免税企业集团有限公司受邀参会，将高规格组织团 队全面参与首届消博会。此外，在参展商名单中，可以看到不少日本公司的身影， 如：美妆巨头资生堂 (Shiseido)、综合性日化集团花王集团 (Kao)、免税巨头乐购仕 Laox(2009 年被苏宁集团收购 )、知名护肤及健康食品品牌芳珂 (FANCL)、知名电 子设备制造商欧姆龙 (Omron)等。（来源：投资海南） 海南离岛免税邮寄业务量不断上升 海南离岛免税品邮寄送达工作自 2 月 4 日正式启动以来，邮政 离岛免税品寄递业 务量呈上升趋势， 2 月 11 日至 22 日，共收寄离岛免税品邮件 6300 多件，其中最 高一天收寄了 1300 多件。中国邮政为确保免税品快速、安全寄达客户，在全国开 辟“绿色通道”，优先处理相关邮件，地市以上城市保证 72 小时内送达。（来源： 金台咨询） 港区代表委员建议放宽香港购物免税安排 民建联代表委员表示，期望中央因应最新形势，参考海南自贸港的最新做法，适 时调整香港入境内地的购物免税安排，以便利内地旅客来港购物，例如将内地居 民免税购物额度由每人 5000 元人民币，改为每人每年 10 万元，并扶持香港旅游 业，让 香港经济早日复苏。（来源：澎湃新闻） 海南中部首家免税店有望明年开业 据了解，位于琼中黎族苗族自治县的