半导体材料专题报告：半导体材料空间广阔国产替代迫在眉睫.pdf

本 报 告 的 信 息 均 来 自 已 公 开 信 息 ， 关 于 信 息 的 准 确 性 与 完 整 性 ， 建 议 投 资 者 谨 慎 判 断 ， 据 此 入 市 ， 风 险 自 担 。请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。 半 导 体 是 信 息 产 业 的 基 石 ， 中 国 产 业 增 速 快 于 全 球 。 半 导 体 在 经 济 领 域和 科 技 领 域 都 具 有 至 关 重 要 的 作 用 ， 从 全 球 看 已 经 历 两 次 大 范 围 产 业 转移 ， 我 国 正 承 接 全 球 半 导 体 第 三 次 转 移 浪 潮 。 在 过 去 二 十 余 年 中 ， 我 国凭 借 低 廉 的 劳 动 成 本 和 庞 大 的 下 游 消 费 市 场 ， 获 取 了 部 分 发 达 国 家 /地 区的 半 导 体 封 测 /制 造 业 务 ， 并 有 效 带 动 了 上 游 IC设 计 业 的 发 展 ， 集 成 电 路市 场 规 模 逐 步 提 升 ， 近 年 来 半 导 体 销 售 额 占 全 球 比 重 持 续 增 长 。 半 导 体 材 料 位 于 半 导 体 产 业 链 上 游 ， 晶 圆 厂 建 厂 潮 加 速 国 内 半 导 体 材 料行 业 发 展 。 半 导 体 材 料 行 业 位 于 半 导 体 产 业 链 上 游 ， 是 半 导 体 产 业 链 中细 分 领 域 最 多 的 环 节 ， 细 分 子 行 业 多 达 上 百 个 。 按 大 类 划 分 ， 半 导 体 材料 主 要 包 括 晶 圆 制 造 材 料 和 半 导 体 封 装 材 料 。 在 国 家 鼓 励 半 导 体 材 料 国产 化 的 政 策 影 响 下 ， 本 土 半 导 体 材 料 厂 商 不 断 提 升 半 导 体 产 品 的 技 术 水平 和 研 发 水 平 ， 逐 步 推 进 半 导 体 材 料 国 产 化 进 程 ， 半 导 体 材 料 市 场 持 续 增 长 。 据 SEMI统 计 ， 2017-2020年 ， 全 球 62座 新 投 产 的 晶 圆 厂 中 有 26座来 自 中 国 大 陆 ， 占 比 超 过 40%， 成 为 增 速 最 快 的 地 区 。 核 心 材 料 进 口 依 赖 度 大 ， 国 产 替 代 空 间 广 阔 。 半 导 体 核 心 材 料 技 术 壁 垒极 高 ， 国 内 绝 大 部 分 产 品 自 给 率 较 低 ， 市 场 被 美 国 、 日 本 、 欧 洲 、 韩 国和 中 国 台 湾 地 区 的 海 外 厂 商 所 垄 断 。 以 占 比 最 大 的 晶 圆 制 造 材 料 硅片 为 例 ， 前 五 大 厂 商 份 额 占 比 超 过 90%， 其 中 top3 日 本 信 越 化 学 、SUMCO和 台 湾 环 球 晶 圆 合 计 占 据 全 球 67%份 额 （ 2018年 数 据 ， SEMI） ，国 内 企 业 以 沪 硅 产 业 、 立 昂 微 为 代 表 ， 距 国 际 领 先 水 平 仍 存 在 较 大 差 距 ；而 在 格 局 相 对 分 散 的 封 装 基 板 领 域 ， 前 七 大 厂 商 占 比 也 接 近 70%， 主 要被 台 湾 、 日 本 和 韩 国 厂 商 占 据 。 国 内 半 导 体 材 料 企 业 仅 在 部 分 领 域 已 实现 自 产 自 销 ， 目 前 在 靶 材 、 电 子 特 气 、 CMP抛 光 材 料 等 细 分 产 品 已 经 取得 较 大 突 破 ， 各 主 要 细 分 领 域 国 产 替 代 空 间 广 阔 。 投 资 建 议 ： 半 导 体 材 料 领 域 技 术 壁 垒 高 ， 各 细 分 产 品 主 要 份 额 被 美 国 、日 本 、 欧 洲 、 韩 国 和 中 国 台 湾 的 少 数 企 业 所 垄 断 ， 行 业 呈 现 明 显 的 寡 头垄 断 格 局 。 与 海 外 国 际 巨 头 相 比 ， 中 国 大 陆 在 半 导 体 领 域 起 步 较 晚 ， 大部 分 产 品 自 给 率 较 低 ， 主 要 依 赖 进 口 。 在 中 美 贸 易 摩 擦 常 态 化 、 长 期 化的 大 背 景 下 ， 半 导 体 关 键 原 材 料 供 应 关 乎 集 成 电 路 产 业 安 全 ， 国 产 替 代迫 在 眉 睫 。 在 集 成 电 路 领 域 国 产 替 代 加 速 、 行 业 技 术 升 级 和 国 家 产 业 政策 扶 持 等 多 重 利 好 加 持 下 ， 国 内 半 导 体 材 料 企 业 有 望 迎 来 黄 金 发 展 期 。建 议 关 注 鼎 龙 股 份 （ 300054） 、 上 海 新 阳 （ 300236） 、 雅 克 科 技 （ 002409）和 江 丰 电 子 （ 300666） 等 企 业 。 风 险 提 示 ： 国 产 替 代 进 程 不 如 预 期 ， 行 业 景 气 度 回 落 等 。 电 子 行 业推 荐 （ 首 次 ） 半 导 体 材 料 专 题 报 告风 险 评 级 ： 中 风 险 半 导 体 材 料 空 间 广 阔 ， 国 产 替 代 迫 在 眉 睫2021 年 2 月 26 日 投 资 要 点 ：投资策略 行业研究证券 研究报告 分 析 师 ： 陈 伟 光SAC 执 业 证 书 编 号 ：S0 3 4 0 5 2 0 0 6 0 0 0 1电 话 ： 0 7 6 9 -2 2 1 1 0 6 1 9邮 箱 ：研 究 助 理 ： 刘 梦 麟SAC 执 业 证 书 编 号 ：S0 3 4 0 1 1 9 0 7 0 0 3 5电 话 ： 0 7 6 9 -2 2 1 1 0 6 1 9邮 箱 ： 行 业 指 数 走 势资 料 来 源 ： 东 莞 证 券 研 究 所 ， Wind相 关 报 告 半 导 体 材 料 专 题 报 告 2请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。 目 录1. 半 导 体 是 信 息 产 业 的 基 石 ， 中 国 产 业 增 速 快 于 全 球 .42. 半 导 体 材 料 位 于 半 导 体 产 业 链 上 游 ， 国 产 替 代 空 间 巨 大 .83. 重 要 半 导 体 材 料 类 别 及 重 点 企 业 介 绍 .113.1 硅 片 ： 价 值 量 占 比 最 高 的 半 导 体 材 料 .113.2 光 刻 胶 ： 光 刻 工 艺 的 重 要 耗 材 .133.3 靶 材 ： 薄 膜 制 备 的 主 要 材 料 之 一 .153.4 抛 光 垫 、 抛 光 液 ： CMP工 艺 关 键 耗 材 .173.5 电 子 特 气 ： 半 导 体 晶 圆 制 造 的 血 液 .194.投 资 策 略 与 建 议 关 注 公 司 .21风 险 提 示 . 21插 图 目 录 图 1： 2020年 半 导 体 行 业 市 场 份 额 占 比 （ 单 位 ： %） .4图 2： 世 界 GDP与 IC 市 场 增 长 率 相 关 性 .5图 3： 世 界 GDP与 全 球 半 导 体 市 场 增 长 率 近 年 来 关 联 度 较 高 .5图 4： 中 国 半 导 体 销 售 额 占 全 球 比 重 稳 步 提 升 .5图 5： 中 国 集 成 电 路 进 出 口 金 额 （ 亿 美 元 ） .6图 6： 北 美 半 导 体 设 备 制 造 商 出 货 金 额 及 同 比 增 长 率 .6图 7： 国 内 集 成 电 路 设 计 、 制 造 、 封 测 业 销 售 额 （ 亿 元 ） .7图 8:中 国 集 成 电 路 设 计 、 制 造 、 封 测 业 销 售 额 占 比 （ %） .7图 9： 2018年 全 球 晶 圆 制 造 材 料 细 分 产 品 结 构 .1 0图 10:2018年 全 球 半 导 体 封 装 材 料 细 分 产 品 结 构 .1 0图 11： 2018 年 硅 片 领 域 竞 争 格 局 .1 1图 12:2018年 封 装 基 板 竞 争 格 局 .1 1图 13： 全 球 各 国 家 /地 区 半 导 体 材 料 销 售 额 （ 十 亿 美 元 ） .1 2 图 14:全 球 不 同 尺 寸 半 导 体 硅 片 出 货 面 积 占 比 .1 2图 15： 2016 年 至 2018年 前 五 大 硅 片 企 业 市 场 份 额 变 化 情 况 .1 2图 16： 光 刻 胶 分 类 .1 3图 17： 全 球 光 刻 胶 分 类 占 比 .1 3图 18:2019-2022 年 全 球 光 刻 胶 产 业 市 场 规 模 .1 3图 19： 2019 年 g/i线 光 刻 胶 市 场 格 局 .1 4图 20： 2019 年 ArF光 刻 胶 市 场 格 局 .1 4图 21： 2019 年 KrF光 刻 胶 市 场 格 局 .1 4图 22： 光 刻 胶 分 类 .1 5图 23： 溅 射 靶 材 原 理 图 .1 6图 24： 溅 射 靶 材 下 游 应 用 结 构 .1 6图 25:全 球 溅 射 靶 材 竞 争 格 局 .1 6图 26： 典 型 化 学 机 械 抛 光 原 理 图 .1 7 图 27： CMP工 艺 耗 材 占 比 .1 8图 28： 全 球 抛 光 液 行 业 市 场 竞 争 格 局 .1 8图 29:全 球 抛 光 垫 行 业 市 场 竞 争 格 局 .1 8 半 导 体 材 料 专 题 报 告 3请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。 图 30： 电 子 特 气 下 游 应 用 领 域 .1 9图 31:半 导 体 材 料 行 业 细 分 产 品 规 模 占 比 .1 9图 32： 全 球 半 导 体 用 电 子 气 体 市 场 份 额 .1 9图 33:中 国 半 导 体 用 电 子 气 体 市 场 份 额 .1 9图 34： 2018-2022年 中 国 特 种 气 体 .2 0表 格 目 录表 1： 半 导 体 设 备 销 售 额 （ 十 亿 美 元 ） .7表 2： 国 内 主 要 电 子 特 气 上 市 企 业 情 况 .2 1表 3： 部 分 重 点 公 司 盈 利 预 测 及 投 资 评 级 （ 2021/2/25） .2 1 半 导 体 材 料 专 题 报 告 4请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。 1. 半 导 体 是 信 息 产 业 的 基 石 ， 中 国 产 业 增 速 快 于 全 球半 导 体 （ semiconductor） 指 常 温 下 导 电 性 能 介 于 导 体 与 绝 缘 体 之 间 的 材 料 ， 在 科 技 领域 和 经 济 领 域 都 具 有 至 关 重 要 的 作 用 。 从 分 类 来 看 ， 半 导 体 可 分 为 集 成 电 路 （ IntegratedCircuit， IC） 、 分 立 器 件 （ Discrete device） 、 光 学 光 电 子 （ Optoelec） 和 传 感 器 （ Sensor）四 大 部 分 ， 其 中 集 成 电 路 占 比 最 大 ， 超 过 80%； 分 立 器 件 、 光 电 子 和 传 感 器 占 据 其 余 份额 ， 三 者 统 称 为 D-O-S。细 分 到 具 体 产 品 ， 集 成 电 路 又 可 分 为 数 字 芯 片 和 模 拟 芯 片 两 部 分 ， 其 中 数 字 电 路 包 括 逻辑 芯 片 、 存 储 器 和 微 处 理 器 ， 模 拟 芯 片 主 要 包 括 电 源 管 理 芯 片 和 信 号 链 等 。 根 据 WSTS数 据 ， 2020年 全 球 半 导 体 行 业 整 体 规 模 为 4331亿 美 元 ， 其 中 集 成 电 路 市 场 规 模 达 到 3595亿 美 元 ， 占 比 83%（ 存 储 器 28%、 逻 辑 芯 片 26%、 微 处 理 器 16%、 模 拟 芯 片 13%） ， 光 器 件 市 场 规 模 390亿 美 元 ， 占 比 9%； 分 立 器 件 217亿 美 元 ， 占 比 5%； 传 感 器 130亿 美 元 ，占 比 3%。 图 1： 2020年 半 导 体 行 业 市 场 份 额 占 比 （ 单 位 ： %） 数 据 来 源 ： WSTS， 东 莞 证 券 研 究 所全 球 GDP 增 长 与 IC 市 场 关 联 程 度 日 益 密 切 。 集 成 电 路 （ IC） 是 最 重 要 的 半 导 体 品 类 ，在 信 息 时 代 广 泛 应 用 于 智 能 手 机 、 电 脑 、 家 电 、 汽 车 、 机 器 人 、 工 业 控 制 等 多 种 电 子 产品 和 系 统 ， 是 物 联 网 、 大 数 据 、 云 计 算 等 新 一 代 信 息 产 业 的 基 石 ， 也 是 现 代 经 济 社 会 发展 的 战 略 性 、 基 础 性 和 先 导 性 产 业 ， 是 国 家 综 合 实 力 的 重 要 体 现 。 IC Insights对 1980年 以 来 全 球 GDP增 长 率 与 集 成 电 路 市 场 增 长 率 的 相 关 性 进 行 统 计 ， 发 现 近 年 来 全 球 GDP增 长 与 IC市 场 增 长 关 联 度 逐 渐 增 强 ： 20世 纪 90 年 代 全 球 GDP增 长 率 与 集 成 电 路 市 场 增长 率 相 关 系 数 为 -0.10； 2000-2009 二 者 相 关 系 数 为 0.63； 2010-2018 年 二 者 相 关 系 数为 0.86， 预 计 2019-2023年 这 一 数 值 将 提 升 至 0.93， 这 显 示 出 全 球 GDP 与 IC 市 场 之 间关 联 日 益 密 切 。 两 大 因 素 促 使 全 球 GDP 增 长 与 IC 市 场 增 长 关 联 度 提 高 。 一 方 面 ， 越 来 越 多 的 兼 并 、 收购 案 例 导 致 主 要 IC 制 造 商 、 供 应 商 数 量 减 少 ， 行 业 集 中 度 迅 速 提 升 ， IC 市 场 供 应 基 础发 生 变 化 ， 行 业 逐 步 走 向 成 熟 ； 另 一 方 面 ， IC市 场 正 逐 步 从 商 业 应 用 推 动 转 向 由 消 费 者驱 动 的 市 场 。 IC Insights 指 出 ， 90 年 代 大 约 有 60%的 IC市 场 由 商 业 应 用 推 动 ， 约 40%由 消 费 者 应 用 驱 动 ， 时 至 今 日 这 一 百 分 比 已 发 生 逆 转 。 随 着 以 消 费 者 为 导 向 的 IC 市 场份 额 逐 步 提 升 ， 全 球 GDP增 速 与 IC 市 场 的 发 展 情 况 联 系 日 益 紧 密 。 半 导 体 材 料 专 题 报 告 5请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。 全 球 半 导 体 产 业 已 经 经 历 两 次 大 范 围 产 业 转 移 。 从 历 史 发 展 进 程 看 ， 全 球 半 导 体 经 历 过两 次 明 显 的 产 业 转 移 ， 第 一 次 转 移 是 从 上 世 纪 70 年 代 从 美 国 本 土 转 向 日 本 ， 索 尼 、 松下 、 东 芝 等 日 企 在 这 轮 浪 潮 中 脱 颖 而 出 ； 第 二 次 转 移 从 上 世 纪 80 年 代 末 延 续 到 本 世 纪初 ， 全 球 半 导 体 产 业 开 始 转 向 韩 国 和 中 国 台 湾 等 新 兴 国 家 和 地 区 ， 以 三 星 、 台 积 电 为 代表 的 企 业 逐 渐 崭 露 头 角 。 纵 观 半 导 体 产 业 的 两 次 转 移 浪 潮 ， 半 导 体 产 业 的 每 一 次 转 移 都成 功 带 动 了 当 地 经 济 的 飞 速 发 展 。我 国 正 承 接 全 球 半 导 体 第 三 次 转 移 浪 潮 ， 近 年 来 半 导 体 销 售 额 占 全 球 比 重 持 续 增 长 。 在过 去 二 十 度 年 中 ， 我 国 凭 借 低 廉 的 劳 动 成 本 和 庞 大 的 下 游 消 费 市 场 ， 获 取 了 部 分 发 达 国家 /地 区 的 半 导 体 封 测 /制 造 业 务 ， 并 有 效 带 动 了 上 游 IC 设 计 业 的 发 展 ， 集 成 电 路 市 场规 模 逐 步 提 升 。 根 据 世 界 半 导 体 贸 易 统 计 组 织 （ WSTS） 统 计 ， 受 益 第 三 次 半 导 体 转 移 浪潮 ， 我 国 半 导 体 全 年 销 售 额 从 2014 年 的 917.00 亿 美 元 增 长 至 2019 年 的 1441.00 亿 美 元 ， 年 复 合 增 长 率 达 9.46%， 远 高 于 其 他 国 家 和 地 区 1.74%的 同 期 增 速 ； 我 国 半 导 体 销售 额 占 全 球 比 重 也 从 14Q1 的 26.37%提 升 至 20Q3 的 35.48%， 成 为 全 球 最 大 的 半 导 体 销售 市 场 。图 4： 中 国 半 导 体 销 售 额 占 全 球 比 重 稳 步 提 升 数 据 来 源 ： WSTS， 东 莞 证 券 研 究 所中 国 半 导 体 出 口 /进 口 金 额 比 重 有 所 提 升 。 从 集 成 电 路 进 出 口 金 额 来 看 ， 2020 年 全 球 半导 体 景 气 虽 有 提 升 ， 但 在 疫 情 背 景 下 ， 受 部 分 工 厂 停 工 以 及 物 流 不 通 畅 等 因 素 影 响 ， 行业 景 气 度 整 体 提 升 较 为 缓 慢 ， 而 中 国 作 为 疫 情 管 控 良 好 的 国 家 ， 相 比 海 外 企 业 更 早 恢 复 图 2： 世 界 GDP与 IC市 场 增 长 率 相 关 性 图 3： 世 界 GDP与 全 球 半 导 体 市 场 增 长 率 近 年 来 关 联 度 较 高资 料 来 源 ： IC Insights ， 东 莞 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： WSTS， 世 界 银 行 ， 东 莞 证 券 研 究 所 半 导 体 材 料 专 题 报 告 6请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。 复 工 复 产 ， 且 在 海 外 疫 情 背 景 下 加 快 了 国 产 替 代 进 程 ， 集 成 电 路 自 给 率 持 续 提 高 。 根 据国 家 海 关 总 署 数 据 ， 2020 年 9 月 、 10月 、 11 月 和 12 月 ， 中 国 集 成 电 路 出 口 金 额 分 别 为109.54 亿 美 元 、 106.14亿 美 元 、 114.74 亿 美 元 和 134.85亿 美 元 ， 同 比 分 别 增 长 17.60%、13.92%、 26.43%和 39.39%， 出 口 /进 口 比 重 分 别 为 0.30、 0.34 和 0.35 和 0.39， 出 口 /进 口 金 额 比 值 持 续 提 高 。图 5： 中 国 集 成 电 路 进 出 口 金 额 （ 亿 美 元 ） 数 据 来 源 ： 海 关 总 署 ， 东 莞 证 券 研 究 所从 北 美 半 导 体 设 备 制 造 商 出 货 金 额 来 看 ， 2020 年 7-10 月 北 美 半 导 体 出 货 金 额 分 别 为25.75、 26.53、 27.43 和 26.41 亿 美 元 ， 同 比 分 别 增 长 26.7%、 32.5%、 40.0%和 26.9%，连 续 四 个 月 同 比 实 现 25%以 上 增 长 ， 而 11 月 、 12 月 北 美 半 导 体 出 货 金 额 分 别 为 26.12亿 元 和 26.81亿 元 ， 同 比 分 别 增 长 23.10%和 7.60%。 2020年 ， 北 美 半 导 体 设 备 制 造 商 累计 出 货 金 额 为 297.76 亿 元 ， 同 比 增 长 22.59%， 行 业 景 气 度 凸 显 。 在 集 成 电 路 投 资 回 温的 带 动 下 ， 2021年 半 导 体 设 备 出 货 金 额 有 望 优 于 预 期 。 IC Insights预 估 ， 全 球 前 五 大半 导 体 企 业 英 特 尔 、 三 星 、 台 积 电 、 SK 海 力 士 和 美 光 资 本 支 出 将 占 据 半 导 体 市 场 资 本 支出 总 额 的 68%， 再 创 新 高 记 录 。 图 6： 北 美 半 导 体 设 备 制 造 商 出 货 金 额 及 同 比 增 长 率 半 导 体 材 料 专 题 报 告 7请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。 数 据 来 源 ： SIA， 东 莞 证 券 研 究 所20Q3 全 球 半 导 体 销 售 金 额 同 比 大 幅 增 长 ， 中 国 大 陆 地 区 增 速 高 于 全 球 平 均 水 平 。 SEMI在 其 最 新 发 布 的 全 球 半 导 体 设 备 市 场 统 计 报 告 中 指 出 ， 受 益 下 游 需 求 旺 盛 增 长 ， 2020 年第 三 季 度 全 球 半 导 体 设 备 销 售 额 为 194亿 美 元 ， 同 比 增 长 30%， 环 比 上 一 季 度 增 长 16%。中 国 大 陆 地 区 得 益 于 良 好 的 疫 情 管 控 和 加 速 推 进 的 半 导 体 国 产 替 代 进 程 ， 半 导 体 设 备 销售 增 速 高 于 全 球 平 均 水 平 。 自 华 为 被 美 国 下 达 禁 令 后 ， 国 内 半 导 体 产 业 链 大 举 提 前 备 货 ，同 时 ， 为 摆 脱 对 美 国 设 备 的 依 赖 ， 大 陆 地 区 开 始 大 力 进 行 半 导 体 设 备 自 主 化 开 发 ， 并 采购 大 量 零 组 件 进 行 相 关 研 发 ， 也 成 为 推 动 大 陆 第 三 季 度 半 导 体 设 备 销 售 额 同 比 大 幅 增 长的 主 要 原 因 。 据 统 计 ， 20Q3 中 国 大 陆 地 区 半 导 体 销 售 额 为 56.2亿 美 元 ， 同 比 增 长 63%，环 比 上 一 季 度 增 长 23%， 作 为 对 比 ， 北 美 地 区 第 三 季 度 半 导 体 设 备 销 售 额 为 13.7亿 美 元 ， 同 比 减 少 45%， 环 比 上 一 季 度 减 少 17%。表 1： 半 导 体 设 备 销 售 额 （ 十 亿 美 元 ）国 家 或 地 区 2020Q3 2020Q2 2019Q3 环 比 增 长 率 同 比 增 长 率中 国 大 陆 5.62 4.59 3.44 23% 63%中 国 台 湾 4.75 3.51 3.90 36% 22%韩 国 4.22 4.48 2.20 -6% 92%日 本 2.24 1.72 1.67 30% 34%北 美 1.37 1.64 2.49 -17% -45%欧 洲 0.58 0.46 0.39 25% 47%其 他 0.60 0.37 0.76 64% -21%合 计 19.38 16.77 14.86 16% 30% 资 料 来 源 ： SEMI， 东 莞 证 券 研 究 所产 业 结 构 ： 国 内 集 成 电 路 销 售 额 高 速 增 长 ， 产 业 链 结 构 持 续 优 化 。 根 据 中 国 半 导 体 行 业协 会 数 据 ， 2020年 前 三 季 度 我 国 集 成 电 路 行 业 累 计 实 现 销 售 额 5,905.80 亿 元 ， 同 比 增长 16.95%， 销 售 额 实 现 高 速 增 长 。 从 产 业 链 环 节 看 ， 2020 年 第 三 季 度 集 成 电 路 设 计 、制 造 和 封 测 业 销 售 额 分 别 为 1,143.60亿 元 、 594.60亿 元 和 628.60亿 元 ， 占 销 售 总 额 比重 分 别 为 48.32%、 25.12%和 26.56%。 在 率 先 经 历 全 球 产 业 转 移 和 多 次 产 业 并 购 后 ， 封测 也 成 为 我 国 最 具 全 球 竞 争 力 的 半 导 体 细 分 领 域 ， 销 售 额 2016 年 以 前 在 三 大 环 节 中 位列 第 一 ， 共 有 三 家 企 业 营 收 进 入 世 界 前 十 。 近 年 来 ， 以 华 为 海 思 为 代 表 的 国 内 集 成 电 路设 计 企 业 迅 速 崛 起 ， 带 动 IC 设 计 版 块 销 售 额 占 比 快 速 提 高 ， 并 于 2016年 超 过 封 测 版 块位 列 第 一 ； 此 外 ， IC设 计 业 市 场 规 模 扩 大 使 得 晶 圆 代 工 需 求 猛 增 ， 而 国 产 替 代 趋 势 下 也为 国 内 晶 圆 厂 崛 起 提 供 了 有 利 条 件 ， 国 内 半 导 体 制 造 业 占 比 同 样 稳 中 有 升 。 2020年 第 三 季 度 ， 国 内 IC 设 计 业 销 售 额 为 1,143.60 亿 元 ， 同 比 增 长 24.75%， IC 制 造 业 销 售 额 为594.60 亿 元 ， 同 比 增 长 18.80%， IC 封 测 业 销 售 额 为 628.60亿 元 ， 同 比 增 长 7.54%， 国内 集 成 电 路 三 大 环 节 销 售 额 均 实 现 快 速 增 长 ， 表 明 国 产 替 代 进 程 顺 利 ， 此 外 国 内 IC 制造 业 总 产 值 已 接 近 IC 封 测 业 ， 产 业 链 局 持 续 优 化 。图 7： 国 内 集 成 电 路 设 计 、 制 造 、 封 测 业 销 售 额 （ 亿 元 ） 图 8:中 国 集 成 电 路 设 计 、 制 造 、 封 测 业 销 售 额 占 比 （ %） 半 导 体 材 料 专 题 报 告 8请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。 2. 半 导 体 材 料 位 于 半 导 体 产 业 链 上 游 ， 国 产 替 代 空 间 巨 大半 导 体 材 料 位 于 半 导 体 产 业 链 上 游 。 从 产 业 链 结 构 来 看 ， 半 导 体 产 业 链 上 、 中 、 下 游 三部 分 组 成 ， 其 中 上 游 包 括 半 导 体 材 料 和 半 导 体 设 备 ， 中 游 包 括 IC 设 备 、 IC 制 造 和 IC 封测 三 个 环 节 ， 下 游 则 为 消 费 电 子 、 汽 车 、 仪 器 仪 表 、 医 疗 工 业 、 航 空 航 天 等 具 体 应 用 领域 。 其 中 ， 半 导 体 制 造 企 业 又 可 分 为 IDM 和 Foundry 两 类 ， IDM（ Integrated DeviceManufacture） 指 从 设 计 、 制 造 、 封 装 测 试 到 销 售 和 自 有 品 牌 都 一 手 包 办 的 半 导 体 垂 直 整合 模 式 ， 代 表 企 业 为 三 星 、 德 州 仪 器 ； Foundry 模 式 只 涉 及 晶 圆 制 造 ， 代 表 企 业 为 台 积电 、 中 芯 国 际 等 。图 ： 半 导 体 材 料 分 类 数 据 来 源 ： 公 开 资 料 整 理 ， 东 莞 证 券 研 究 所半 导 体 材 料 （ semiconductor material） 是 一 类 具 有 半 导 体 性 能 （ 导 电 能 力 介 于 导 体 与绝 缘 体 之 间 ， 电 阻 率 约 在 1m cm 1G cm 范 围 内 ） 、 可 用 来 制 作 半 导 体 器 件 和 集成 电 路 的 电 子 材 料 。 半 导 体 材 料 具 有 热 敏 性 、 光 敏 性 和 掺 杂 性 等 特 点 ， 一 般 情 况 下 其 导电 率 随 着 温 度 的 升 高 而 升 高 。 作 为 集 成 电 路 能 量 转 换 功 能 的 媒 介 ， 半 导 体 材 料 被 广 泛 应用 于 汽 车 、 照 明 、 家 用 电 器 、 消 费 电 子 和 信 息 通 讯 等 各 个 领 域 。 资 料 来 源 ： 中 国 半 导 体 行 业 协 会 ， 东 莞 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： 中 国 半 导 体 行 业 协 会 ， 东 莞 证 券 研 究 所 半 导 体 材 料 专 题 报 告 9请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。 半 导 体 材 料 种 类 较 多 ， 各 子 行 业 之 间 差 距 较 大 。 半 导 体 材 料 行 业 位 于 半 导 体 产 业 链 上 游 ，是 半 导 体 产 业 链 中 细 分 领 域 最 多 的 环 节 ， 细 分 子 行 业 多 达 上 百 个 。 按 大 类 划 分 ， 半 导 体材 料 主 要 包 括 晶 圆 制 造 材 料 和 半 导 体 封 装 材 料 。 其 中 ， 晶 圆 制 造 材 料 是 指 在 未 经 封 装 的晶 圆 制 造 环 节 中 所 应 用 到 的 各 类 材 料 ， 主 要 包 括 硅 片 、 光 刻 胶 、 光 刻 胶 配 套 试 剂 、 电 子气 体 、 纯 净 高 纯 试 剂 、 CMP抛 光 液 和 溅 射 靶 材 等 ； 封 装 材 料 则 指 在 晶 圆 封 装 过 程 中 所 应用 到 的 各 类 材 料 ， 包 括 引 线 框 架 、 芯 片 粘 贴 结 膜 、 键 合 金 丝 、 缝 合 胶 、 环 氧 膜 塑 料 、 封装 基 板 、 陶 瓷 封 装 材 料 和 环 氧 膜 塑 料 等 。 根 据 Wind数 据 统 计 ， 2019 年 全 球 半 导 体 材 料销 售 额 合 计 520 亿 美 元 ， 其 中 晶 圆 制 造 材 料 销 售 额 为 328 亿 美 元 ， 占 比 约 63%， 封 装 材料 销 售 额 为 192 亿 美 元 ， 占 比 约 37%。图 ： 半 导 体 材 料 分 类 数 据 来 源 ： 公 开 资 料 整 理 ， 东 莞 证 券 研 究 所图 ： 全 球 2009-2019年 半 导 体 材 料 销 售 额 （ 十 亿 美 元 ） 数 据 来 源 ： Wind， 东 莞 证 券 研 究 所而 根 据 国 际 半 导 体 产 业 （ SEMI） 数 据 ， 2018年 全 球 晶 圆 制 造 材 料 价 值 占 比 前 五 分 别 为 ：硅 片 （ 37.6%） 、 电 子 特 气 （ 13.2%） 、 光 掩 模 （ 12.5%） 、 光 刻 胶 辅 助 材 料 （ 6.9%） 和CMP抛 光 材 料 （ 6.7%） ， 封 装 材 料 市 场 规 模 前 五 则 分 别 为 ： 封 装 基 板 （ 32.5%） 、 引 线 框架 （ 16.8%） 、 键 合 线 （ 15.8%） 、 封 装 树 脂 （ 14.6%） 和 陶 瓷 封 装 （ 12.4%） 。 由 于 半 导 半 导 体 材 料 专 题 报 告 10请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。 体 材 料 子 行 业 众 多 ， 且 各 细 分 领 域 之 间 差 距 较 大 ， 因 此 各 子 行 业 龙 头 各 不 相 同 。 大 陆 半 导 体 材 料 销 售 额 稳 步 增 长 ， 晶 圆 厂 建 厂 潮 加 速 国 内 半 导 体 材 料 行 业 发 展 。 近 年 来在 国 家 鼓 励 半 导 体 材 料 国 产 化 的 政 策 影 响 下 ， 本 土 半 导 体 材 料 厂 商 不 断 提 升 半 导 体 产 品的 技 术 水 平 和 研 发 水 平 ， 逐 步 推 进 半 导 体 材 料 国 产 化 进 程 ， 半 导 体 材 料 市 场 持 续 增 长 。根 据 Wind数 据 统 计 ， 2009年 至 2019 年 中 国 大 陆 半 导 体 材 料 销 售 额 从 32.70 亿 美 元 增 长至 86.90亿 美 元 ， 年 复 合 增 长 率 为 10.27%， 同 期 全 球 半 导 体 材 料 市 场 规 模 从 35.26 亿 美元 增 长 至 52 亿 美 元 ， 年 复 合 增 长 率 为 3.96%， 国 内 半 导 体 材 料 销 售 规 模 远 高 于 全 球 平 均水 平 ， 国 内 半 导 体 材 料 销 售 额 比 重 从 9.27%提 升 至 16.71%。 近 几 年 中 国 大 陆 掀 起 晶 圆 代工 厂 建 设 高 潮 ， 极 大 加 大 了 半 导 体 材 料 的 采 购 需 求 。 据 SEMI 统 计 ， 2017-2020年 ， 全 球62 座 新 投 产 的 晶 圆 厂 中 有 26 座 来 自 中 国 大 陆 ， 占 比 超 过 40%， 成 为 增 速 最 快 的 地 区 。图 ： 全 球 2009-2019 年 半 导 体 材 料 销 售 额 （ 十 亿 美 元 ） 数 据 来 源 ： Wind， 东 莞 证 券 研 究 所全 球 半 导 体 材 料 市 场 将 迎 来 回 暖 ， 中 国 大 陆 将 成 为 第 二 大 半 导 体 材 料 市 场 。 近 期 国 际 半导 体 产 业 协 会 上 调 了 全 球 半 导 体 材 料 市 场 规 模 预 测 ， 预 计 2020 年 全 球 半 导 体 材 料 实 仓 图 9： 2018年 全 球 晶 圆 制 造 材 料 细 分 产 品 结 构 图 10:2018年 全 球 半 导 体 封 装 材 料 细 分 产 品 结 构 资 料 来 源 ： SEMI， 东 莞 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： SEMI， 东 莞 证 券 研 究 所 半 导 体 材 料 专 题 报 告 11请 务 必 阅 读 末 页 声 明 。 规 模 将 同 比 增 长 2.2%达 到 539 亿 美 元 ， 其 中 大 陆 半 导 体 材 料 市 场 规 模 同 比 增 长 9.2%，达 到 95.2 亿 美 元 ， 占 全 球 市 场 份 额 超 过 1/6， 超 过 韩 国 位 列 全 球 第 二 ， 仅 次 于 中 国 台 湾（ 同 比 增 长 4.3%， 达 到 119.5 亿 美 元 ） 。 此 外 ， SEMI 预 计 2021 年 全 球 半 导 体 材 料 市 场规 模 将 达 到 565 亿 美 元 ， 同 比 增 长 4.82%。核 心 材 料 进 口 依 赖 度 较 大 ， 国 产 替 代 空 间 广 阔 。 半 导 体 核 心 材 料 技 术 壁 垒 极 高 ， 国 内 绝大 部 分 产 品 自 给 率 较 低 ， 市 场 被 美 国 、 日 本 、 欧 洲 、 韩 国 和 中 国 台 湾 地 区 的 海 外 厂 商 所垄 断 。 以 占 比 最 大 的 晶 圆 制 造 材 料 硅 片 为 例 ， 前 五 大 厂 商 份 额 占 比 超 过 90%， 其 中top3 日 本 信 越 化 学 、 SUMCO 和 台 湾 环 球 晶 圆 合 计 占 据 全 球 67%份 额 （ 2018 年 数 据 ， SEMI） ，国 内 企 业 以 沪 硅 产 业 为 代 表 ， 距 国 际 领 先 水 平 仍 存 在 较 大 差 距 ； 而 在 格 局 相 对 分 散 的 封装 基 板 领 域 ， 前 七 大 厂 商 占 比 也 接 近 70%， 主 要 被 台 湾 、 日 本 和 韩 国 厂 商 占 据 。 国 内 半导 体 材 料 企 业 仅 在 部 分 领 域 已 实 现 自 产 自 销 ， 在 靶 材 、 电 子 特 气 、 CMP 抛 光 材 料