建筑材料行业深度报告：“碳中和”影响深远建筑建材行业望飞龙乘云.pdf

请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 建筑材料 Table_Date 发布时间： 2021-04-11 Table_Invest 优于大势 上次评级 : 优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（ %） 1M 3M 12M 绝对收益 5% 4% 26% 相对收益 4% 11% -10% Table_Market 行业数据 成分股数量（只） 73 总市值（亿） 6562 流通市值（亿 ） 4955 市盈率（倍） 18.15 市净率（倍） 2.68 成分股总营收（亿） 2354 成分股总净利润（亿） 272 成分股资产负债率（ %） 226.97 Table_Report 相关报告 玻纤行业深度报告：新成长阶段，消费需求 日益强劲 -20210305 玻璃行业深度报告：供需保持紧平衡，景气 有望持续 -20210208 建筑建材行业 2021 年度投资策略：低估值为 王， C 端建材首选 -20201016 Table_Author 证券分析师：王小勇 执业证书编号： S0550519100002 075533685875 研究助理：陶昕媛 执业证书编号： S0550120090037 075533685875 Table_Title 证券研究报告 / 行业 深度报告 “碳中和”影响深远，建筑建材行业望飞龙乘云 报 告摘要： Table_Summary 自 20 世纪 80 年代以来， 气候逐渐变暖 ， 并带来了一系列 生态环境问题。 控制全球变暖已是国际 社会重要问题共识，碳达峰、碳中和的 实现刻不 容缓。我国近年逐步加码相关政策承诺，并于今年两会期间明确提出落 实“ 30、 60”规划，未来十年乃至到 2060 年，碳达峰与碳中和都将是全 社会合力所在，作为“排放大户”的建筑建材行业 将迎来新的机遇 。 建材端： 1）水泥产业年碳排超过 10 亿吨，是建材实现碳 中和 的关键产 业。国内水泥产量 2014 年进入平台期，未来水泥需求量将 保持平稳 ，叠 加政府政策持续收紧， 落后产能 出清将有利于行业集中度提升。 2)玻纤 是建材里代表性的高能耗产业，国内生产多用池窑拉丝法，整体能耗水 平并不落伍，但距业内 先进环保产线仍有较大差距，未来产线升级仍有 减排空间。社会减碳大趋势下，风电风机制造、汽车轻量化、建筑保温 等玻纤下游市场 需求将越来越强劲，助力玻纤行业 对传统材料替代趋势 加速。 3） “十四五”期间玻璃行业淘汰落后、中小产能的政策将贯穿 始终，有利于行业绿色改造。清洁能源在未来十年迎来大发展，光伏 加 速装机将拉动光伏玻璃需求 ，预计“十四五”期间光伏装机量达到 400GW，带动光伏玻璃需求 2640 万吨。 4）陶瓷企业“煤改气”进程加 快，头部企业规模优势进一步凸显，增加行业集中度。 建筑端： 1）森林树木具有增加碳汇功能，可以 吸收固定二氧化碳， 其成本远低于工 业途径减排，实现碳中和必然大力发展园林生态项 目，在碳交易市场助力下，园林生态企业发展可期。 2）装配式建筑 在建造过程中的能耗表现优异，是国家大力推动的建筑建造方式，预 计到 2025 年装配式建筑新增面积将达到 10.69 亿平米，行业发展空间 广阔。 3）环保建筑政策要求逐步加码，超低能耗建筑拉动 BIPV （ BAPV） 需求。光伏建筑是建筑节能减排的重要途径，国家鼓励推 动我国分布式光伏发展， BIPV（ BAPV）大有可为 。 重点 公司： 在 “ 碳中和 ” 背景下，我们重点推 荐以下公司 。 水泥：中 材国际、天山 股份；玻纤：中国巨石 、长海股份；玻璃：旗滨集团； 瓷砖：东鹏控股、蒙娜丽莎； 钢结构装配式 ：鸿路钢构、富煌钢构； 光伏建筑：江河集团、中装建设；园林：蒙草生态、东珠生态。由于 篇幅 限制 ， 下表 只列出部分公司的财务数据 。 风险提示： 政策推进力度不及预期 。 Table_CompanyFinance 重点公司主要财务数据 （ 注： 中材国际、 天山股份、 长海 股份 2020 年报 已公布 ） 重点公司 现价 EPS PE 评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 中材国际 9.10 0.92 0.65 1.03 9.89 14.00 8.83 买入 天山股份 16.37 1.56 1.45 1.64 10.49 11.29 9.98 买入 东鹏控股 22.67 0.68 0.73 0.93 33.34 31.05 24.38 买入 长海股份 16.78 0.71 0.66 0.99 23.63 25.42 16.95 买入 蒙草生态 4.14 0.04 0.11 0.18 103.5 37.64 23.00 买入 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2020/4 2020/7 2020/10 2021/1 建筑材料 沪深 300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 63 Table_PageTop 建筑材料 /行业深度 目 录 1. 概述 . 7 1.1. 环境危机日益凸显， “碳中和 ”势在必行 . 7 1.2. 新阶段新要求，行业发展任重道远 . 10 1.3. 欧美日等国已实现碳达峰，我国建筑建材行业前景广阔 . 14 2. 节能减排促建材行业变革 . 15 2.1. 多元减排路径下的水泥行业 . 15 2.1.1. 碳排大户，水泥行业节能减排任务重 . 15 2.1.2. 产线升级有效降低碳排放，高门槛助力行业集中度提升 . 18 2.1.3. 限产限增政策仍将维持，加速行业出清 . 20 2.1.4. 碳捕集成效显著，未来推广可期 . 22 2.2. 补位环保缺口，扩展玻纤市场需求 . 23 2.2.1. 建材减排玻纤产业不可或缺 . 23 2.2.2. 玻纤技术减排潜力大 . 24 2.2.3. 绿色需求助力玻纤市场扩容 . 24 2.3. 复用环保逻辑，聚焦玻璃行业新变化 . 26 2.3.1. 节能减排高要求，加速玻璃行业集中度提升 . 26 2.3.2. 光伏装机增加，提振光伏玻璃需求 . 29 2.4. 环保政策趋严，有利于瓷砖行业绿色发展 . 33 3. 受益 “碳中和 ”，建筑板块将迎发展契机 . 35 3.1. 碳汇需求增加，园林生态迎发展 . 35 3.1.1. 园林生态工程对碳中和目标实现意义重大 . 35 3.1.2. “十四五规划 ”注重园林生态 . 37 3.1.3. 碳交易市场助力园林生态发展 . 39 3.2. 装配式建筑减排环保，行业发展持续向好 . 41 3.2.1. 政策支持，我国装配式建筑快速发展 . 41 3.2.2. 绿色环保，装配式建筑发展空间较大 . 43 3.2.3. 钢结构装配式建筑长期效益佳 . 44 3.3. 光伏建筑能耗低，应用前景广阔 . 47 3.3.1. 节能减排成为建筑领域重要目标 . 49 3.3.2. 我国重视发展低能耗建筑和分布式光伏电站 . 50 3.3.3. BIPV(BAPV)经济和社会效益好 . 52 4. 碳中和目标加快落实，四大路径助力新变革 . 53 5. 重点上市公司推荐及投资评级 . 54 5.1. 中材国际（ 600970.SH）：买入 . 54 5.2. 天山股份（ 000877.SZ）：买入 . 55 5.3. 中国巨石（ 600176.SH）：化工组联合覆盖 . 55 5.4. 长海股份（ 300196.SZ）：买入 . 56 5.5. 旗滨集团（ 601636.SH）：买入 . 56 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 63 Table_PageTop 建筑材料 /行业深度 5.6. 东鹏控股（ 003012.SZ）：买入 . 57 5.7. 蒙娜丽莎（ 002918.SZ）：买入 . 57 5.8. 鸿路钢构（ 002541.SZ）：买入 . 58 5.9. 富煌钢构（ 002743.SZ）：买入 . 58 5.10. 江河集团（ 601886.SH）：买入 . 59 5.11. 中装建设（ 002822.SZ）：买入 . 59 5.12. 蒙草生态（ 300355.SZ）：买入 . 60 5.13. 东珠生态（ 603359.SH）：买入 . 61 6. 风险提示 . 61 请务必阅读正文后的声明及说明 4 / 63 Table_PageTop 建筑材料 /行业深度 图表目录 图 1：全球平均温度距平（以 1850-1900 为平均值） . 7 图 2：中国沿海海平面距平（以 1993-2011 为平均值） . 7 图 3： “碳中和 ”图解 . 7 图 4：国际碳减排协议历程 . 8 图 5： 2019 年全球二氧化碳排放量前十国家 . 9 图 6： 2009-2019 年中国碳排放量及增速 . 9 图 7：全球二氧化碳排放结构 . 10 图 8：我国二氧化碳排放结构 . 10 图 9：我国碳中和机理框架 . 11 图 10：我国碳中和实现路径 . 11 图 11： 2015 年世界主要国家 单位 GDP 能耗 . 12 图 12：全国建筑全过程能耗变化趋势 . 13 图 13：全国建筑全过程碳排放变化趋势 . 13 图 14：建筑全过程能耗及碳排放占全国总量变化趋势 . 13 图 15：绿色建筑建材 . 15 图 16：水泥二氧化碳排放量占比 . 16 图 17：建材子行业碳排对比柱形图 . 16 图 18：国内水泥产量（累计值，万吨） . 17 图 19：水泥碳排放对比 . 18 图 20：世界主要国家 32.5 水泥应用占比 . 18 图 21：不同碳交易体系覆盖行业 . 21 图 22：国际主要地区碳交易体系均价 . 21 图 23：中国碳交易试点地区 2019 年碳价 . 21 图 24： 2050 年水泥行业减排途径贡献度 . 22 图 25： CCUS 项目示意图 . 23 图 26：玻纤行业间接过程燃料三阶段排放占比 . 24 图 27：山东玻纤能源消耗结构 . 24 图 28：中国玻纤下游市场分布 . 25 图 29： 2014 年风机叶片直径 . 25 图 30： 2018 年风机叶片直径 . 25 图 31：建筑全过程能耗 . 26 图 32：建筑全过程碳排放 . 26 图 33：玻璃生产流程图 . 27 图 34：中国平板玻璃产量（亿重量箱） . 27 图 35：平板玻璃产销率累计值 . 28 图 36：光伏发电 . 29 图 37：清洁能源装机及发电量占比 . 30 图 38：太阳能装机及发电量占比 . 30 图 39： 中国新增光伏装机容量（ GW） . 31 图 40： 晶硅组件结构 . 32 图 41： 单玻、双玻组件示意图 . 32 图 42： 双玻组件渗透率 . 32 请务必阅读正文后的声明及说明 5 / 63 Table_PageTop 建筑材料 /行业深度 图 43： 陶瓷工艺流程 . 33 图 44： 建筑卫生陶瓷行业 20162020 年分年达标计划 . 34 图 45： 基于自然的气候方案 . 36 图 46： 森林固碳原理 . 37 图 47： 全国森林覆盖率趋势 . 39 图 48： 碳交易基本原理 . 39 图 49： 我国碳交易市场 . 40 图 50： 2015-2020 我国 碳市场交易量 . 40 图 51： 装配式建筑 . 42 图 52： 2014-2020 全国装配式新开工建筑面积（百万 m2） . 43 图 53： 混凝土装配式 . 44 图 54： 钢结构装配式 . 44 图 55： 2020 年各类型装配式建筑结构占比 . 45 图 56： 1m2 装配式建筑建 造费用（单位：元） . 45 图 57： 各国钢结构住宅渗透率 . 46 图 58： 光伏电站分类 . 48 图 59： 光伏建筑 . 48 图 60： BAPV . 49 图 61： BIPV . 49 图 62： 2012-2019 年中国能源消耗总量 熔窑能力不超过 150吨 /天的新建工业用 平板玻璃项目。已停产两年或三年内累计生产不超过一年的平板玻 璃生产线不能用于产能置换 。 2020.10 水泥玻璃行业产能置换实施办法 (修订稿 ) 在产能置换要求、置换比例的确定和置换比例的例外情形方面增加 了新规定，如 “2013 年以来，连续停产两年及以上的平板玻璃生产线 不能用于产能置换 ”。 数据来源： 东北证券 ， 前瞻经济学人 ， 立鼎产业研究中心 环保政策日趋严格， 作为国内浮法玻璃产能集中地之一的沙河地区，因环保问题多 次出现生产线集中停限产， 不仅对环保有保障，还有助于给予中小企业经营压力， 0% 2 0 % 4 0 % 6 0 % 8 0 % 1 0 0 % 2 0 1 4 -1 2 2 0 1 5 -0 3 2 0 1 5 -0 6 2 0 1 5 -0 9 2 0 1 5 -1 2 2 0 1 6 -0 3 2 0 1 6 -0 6 2 0 1 6 -0 9 2 0 1 6 -1 2 2 0 1 7 -0 3 2 0 1 7 -0 6 2 0 1 7 -0 9 2 0 1 7 -1 2 2 0 1 8 -0 3 2 0 1 8 -0 6 2 0 1 8 -0 9 2 0 1 8 -1 2 2 0 1 9 -0 3 2 0 1 9 -0 6 2 0 1 9 -0 9 2 0 1 9 -1 2 请务必阅读正文后的声明及说明 29 / 63 Table_PageTop 建筑材料 /行业深度 有利于行业集中化、淘汰落后产能， 对行业供给端缩减起到明显促进作用。 表 14： 沙河区玻璃生产线治理状况 时间 管控 处理结果 2017.07 未取得排污许可证 9 条生产线陆续停产冷修 2019.06 大气污染防治，禁止 以煤为燃料 6 条生产线停产 2020.03 停限产燃煤生产线，并完成 有色烟羽治理 5 条生产线停产冷修 数据来源： 东北证券 ， 卓创资讯 表 15： 2020 年 3 月以来沙河地区环保管控下已停生产线 企业 生产线 产能 (t/d) 河北金仓玻璃有限公司 浮法一线 600 河北鑫磊玻璃有限公司 鑫磊一线 600 河北长城玻璃有限公司 长城八线 1200 河北海生玻璃有限公司 海生一线 700 河北海生玻璃有限公司 海生二线 600 数据来源：东北证券 ，卓创资讯 中华人民共和国国民经济和 社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要 提出 坚决遏制高耗能、高排放项目盲目发展，推动绿色转型实现积极发展 ； 推动煤 炭等化石能源清洁高效利用，推进钢铁、石化、建材等行业绿色化改造。 “ 30、 60” 的目标将促使平板玻璃行业加速淘汰落后产能，完成绿色化改造。 2.3.2. 光伏装机增加 ，提振光伏玻璃需求 光伏发电是利用半导体界面的光生伏特效应而将光能直接转变为电能的一种技术。 光伏发电是太阳能发电的一种，兼具清洁无污染、不会枯竭、安全可靠、能源质量 高的优点。 习近平 主席 在气候雄心峰会上 提出， 到 2030 年，中国单位国内生产 总 值二氧化碳排放将比 2005 年 下降 65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达 到 25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到 12 亿千瓦以上。 为实现“ 30、 60”目标，亟需优化能源布局、发展清洁能源，光伏发电建设期短，且对地理限制 较小，是为优选。 图 36： 光伏发电 数据来源：东北证券 ，公开资料整理 请务必阅读正文后的声明及说明 30 / 63 Table_PageTop 建筑材料 /行业深度 “十三五 ”期间我国大力推动清洁能源发展，清洁能源装机和发电量占比大幅提升， 2020 年 全国清洁能源发电装机占比 和 发电量占比 较 2015 年 分别提高 8.7 和 6.5 个 百 分点 ， 太阳能发电装机容量占比 和 太阳能发电量占比 分别 提高 7.9 和 2.7 个百分点 。 图 37： 清洁能源装机及发电量占比 图 38： 太阳能装机及发电量占比 数据来源：东北证券 ， 中国“十四五”电力发展规划研究 数据来源：东北证券， 中国“十四五”电力发展规划研究 2020 年，全国光伏新增装机 48.2GW，其中集中式光伏 32.68GW、分布式光伏 15.52GW。截止到 2020 年底光伏发电装机 253GW， 光伏发电 2605 亿千瓦时，同比 增长 16.1%。 “十四五 ”期间继续扩大 光伏 发电规模，预计 2025 年，我国 光伏 发电装 机达到 4.7 亿千瓦，其中集中式光伏 2.9 亿千瓦、分布式光伏 1.8 亿千瓦。 中国光伏 行业协会副理事长兼秘书长王勃华预计 “十四五 ”新增 光伏 发电装机 在 350450GW。 表 16： 光伏 相关政策 日期 政策名称 政策内容 2021 年 3 月 关于引导加大金融支持力度促 进风电和光伏发电等行业健康有 序发展的通知 大力发展可再生能源的重要意义，从可再生能源企业贷款 展期或 续贷、发放和合理支持补贴确权贷款、优先发放补贴和进一步加 大信贷支持力度等方面对金融机构承担“绿色责任”提出要求。 2021 年 3 月 光伏制造行业规范条件（ 2021年本） 引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、 提高产品质量、降低生产成本。新建和改扩建多晶硅制造项目， 最低资本金比例为 30%，其他新建和改扩建光伏制造项目，最低 资本金比例为 20%。 2020 年 3 月 关于 2020 年光伏发电上网电价政策有关事项的通知 对集中式光伏发电继续制定指导价，将纳入国家财政补贴范围的 类 资源区新增集中式光伏电站指导价，分别确定为每千瓦时 0.35 元、 0. 40 元、 0. 49 元。新增集中式光伏电站上网电价原则上 通过市场竞争方式确定，不得超过所在资源区指导价。降低工商 业 分布式光伏发电补贴标准，降低户用分布式光伏发电补贴标准。 2020 年 3 月 关于 2020 年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知 积极推进风电、光伏平价上网项目建设，有序推进风电需国家财 政补贴项目建设，积极支持分散式风电项目建设 ， 稳妥推进海上 风电项目建设，合理确定光伏需国家财政补贴项目竞争配置规模 等。 2019 年 8 月 六部 门关于开展智能光伏试点 示范的通知 支持培育一批智能光伏示范企业，包括能够提供先进、成熟的智能光伏产品、服务、系统平台或整体解决方案的企业 ;支持建设一 0% 5% 1 0 % 1 5 % 2 0 % 2 5 % 3 0 % 3 5 % 4 0 % 4 5 % 5 0 % 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 E 清洁能源装机占比 清洁能源发电量占比 0% 2% 4% 6% 8% 1 0 % 1 2 % 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 E 太阳能发电装机占比 太阳能发电量占比 请务必阅读正文后的声明及说明 31 / 63 Table_PageTop 建筑材料 /行业深度 批智能光伏示范项目，包括应用智 能光 伏产品，融合大数据、互 联网和人工智能，为用户提供智能光伏服务的项目。 2019 年 5 月 关于 2019 年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知 积极推进平价上网项目建设，严格规范补贴项目竞争配置。上网 电价是重要竞争条件，优先建设补贴强度低、退坡力度大的项目。 2019 年度安排新建光伏项目补贴预算总额度为 30 亿元，其中， 7. 5 亿元用于户用光伏，补贴竞价项目按 22.5 亿元补贴总额组织 项目建设，两项合计不突破 30 亿元预算总额。 2019 年 1 月 关于积极推进风电、光伏发电无 补贴平价上网有关工作的通知 明确了优化平价上网项目和低价上网项目投资环境，保障优先发 电和全额保障性收购，鼓励平价上网项目和低价上网项目通过绿 证交易获得合理收益补偿等，进一步推进风电、光伏发电平价上 网 。 数据来源：东北证券 ，政府网站 图 39： 中国新增光伏装机容量（ GW） 数据来源：东北证券 ，公开资料整 理 据统计， 节约 1 度电 相当于 减排 0.997kgCO2， 2020 年光伏 按发电量 /装机量计算出 总 发电 时长 1030h，则 1GW 光伏 每年 约代替火力发电减排 102.7 万吨 CO2。 按“十 四五”新增光伏装机容量位 400GW 计算，能减少碳排放总量达约 4.11 亿吨。 表 17： 光伏发电减排测算 时间 新增光伏装机容量 减少碳排放量 2020 年 48.2GW 4950.14 万吨 “十四五” 400GW 4.11 亿吨 数据来源：东北证券 光伏发电系统由光伏组件、控制 器、逆变器和其他配件组成，光伏组件是整个发电 系统里的核心部分，根据电池材料的不同，可分为晶硅组件和薄膜组件。其中晶硅 组件占比达 95%以上，是市面上主流组件。由于晶硅电池片的机械强度较差，并且 电极容易被腐蚀与氧化，因此需要使用光伏玻璃与背板通过 EVA 胶膜将电池片密封 在中间，起到保护电池的作用。 0 10 20 30 40 50 60 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 请务必阅读正文后的声明及说明 32 / 63 Table_PageTop 建筑材料 /行业深度 图 40： 晶硅组件结构 数据来源：东北证券 ，公开资料整理 光伏装机量增加，带动光伏玻璃需求。根 据背板材料是否为玻璃，光伏组件可分为 单玻组件和双玻组件。双玻组件的发 电效率比单玻组件高约 4%，同时更具稳定性 和耐腐蚀性，能延长使用寿命 5 年左右。 2016 年以来，双玻组件的渗透率不断提升， 未来随着技术的不断成熟，结合光伏玻璃的轻薄化趋势，双玻组件的渗透率有望得 到进一步的提高。 图 41： 单玻、双玻组件示意图 数据来源：东北证券 ，公开资料整理 图 42： 双玻组件渗透率 数据来源：东北证券 ，公开资料整理 请务必阅读正文后的声明及说明 33 / 63 Table_PageTop 建筑材料 /行业深度 预计“十四五”期间双玻渗透率达 40%，则“十四五”光伏新增装机带动光伏 玻璃 需求量达 2640 万吨。光伏玻璃需求提振，行业景气度提升，发展强劲。 表 18： “十四五”期间 光伏玻璃需求量测算表 中国 预计 装机量 （ GW） 400 单玻组件的玻璃需求量（万吨 /GW） 5.6 双玻组件的玻璃需求量（万吨 /GW） 8.1 双玻组件渗透率（ %） 40 中国光伏玻璃需求量（万吨） 2640 数据来源：东北证券 2.4. 环保政策趋严，有利于瓷砖行业绿色发展 建筑陶瓷墙地砖生产时在原料利用水煤气喷雾干燥和窑炉烧成时消耗大量能量，并 产生碳排放。 建筑卫生陶瓷行业污染物治理白皮书 提到，为减少传统的水煤气 炉带来的污染，建筑陶瓷行业多采用煤清洁生产技术（ 有关除尘、脱硝、脱硫、消 白烟、污水处理等方面的技术 ）或“煤改气”以达到陶瓷工业污染物排放标准。 图 43： 陶瓷工艺流程 数据来源：东北证券 ，公开资料整理 近年来，国家对瓷砖行业的重视程度逐渐增加，对 陶瓷工业污染物排放标准 和 建筑卫生陶瓷单位产品能源消耗限额 两个行业标准进行反复修订并淘汰未达标 产业。 表 19： 建筑陶瓷墙地砖行业相关政策 政策 时间 主要内容 陶瓷工业污染物排放标 准 GB 254642010 2010 年 10 月 规定了陶瓷工业企业的水和大气污染物排放限值、监测和监控要求 ； 适用于 陶瓷工业企业的水污染物和大气污染物排放管理，以及对陶瓷工业企业建设 项目的环境影响评价、环境保护设施设计、竣工环境保护验收及其投产后的 水污染物和大气污染物排放管理。 建筑卫生陶瓷单位产品 2014 年 12 月 规定了建筑卫生陶瓷单位产品能源消耗限额的技术要求、能耗统计 范围和计 请务必阅读正文后的声明及说明 34 / 63 Table_PageTop 建筑材料 /行业深度 能 源 消 耗 限 额 GB 21252-2013 算方法、节能管理与措施 ； 适用于陶瓷砖（干压）和卫生陶瓷生产企业进行 能耗的计算、考核，以及对新建企业或生产线的能耗控制。 建筑陶瓷、卫生洁具行 业“十 三 五”发展指导意 见 2016 年 5 月 资源综合利用和节能减排取得明显进展， 80%以上企业通过清洁生产审核，建筑陶瓷实现工业废水零排放 2019年建筑卫生陶瓷行 业大气污染防治攻坚战实 施方案 2019 年 7 月 要求 2019 年建筑卫生陶瓷行业在用生产线 100%达标。各项具体指标和减排 量包括：实现在 2018 年基础上万元产值综合能耗降低 15%，烟气粉尘排放 总 量减少 10%、二氧化硫排放量减少 20%、氮氧化物排放总量减少 10%、二 氧化碳排放总量减少 10%。 数据来源：东北证券 ，公开资料整理 据 中国建筑材料工业碳排放报告（ 2020 年度） 显示，建筑卫生陶瓷工业二氧化 碳排放 3758 万吨，同比下降 2.7%，其中煤燃烧排放同比下降 4.2%，天然气燃烧排 放同比下降 2.1%，焦炉煤气燃烧排放同比上升 21.4%，高炉煤气燃烧排放同比，上 升 58.4%，发生炉煤气燃烧排放同比下降 95.4%。此外，建筑卫生陶瓷工业的电力 消耗可间接折算约合 1444 万吨二氧化碳当量。 图 44： 建筑卫生陶瓷行业 20162020 年分年达标计划 数据来源： 东北证券 ， 公开资料整理 虽然 “ 煤改气 ”增加改造成本并使原燃料成本考虑天然气市场供需问题， 但 可以使 陶瓷生产企业在节能环保方面能做出巨大改进 。据陶瓷企业燃料“煤改气”技术 措施及节能环保效益分析， 陶瓷生产企业在使用燃料上的“煤改气 ，通过对用能 工艺和设备改进，可以达到较大的节能效果和降低燃料成本。 在原料加工工序采用 天然气代替较普遍使用的水煤浆能耗降低了 11.86%。如果采用天然气的同时结合热 电联产措施 ,则更可以降低天然气燃料成本 30.69%。在窑炉烧成工序采用天然气， 由于淘汰煤气发生炉减少能源转换损失，并对采用天然气燃烧的窑炉运行参数调节 措施 ， 大大降低了工序能耗，从而节约烧成工序标准煤消耗量。 0 2 4 6 8 10 12 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 万元产值综合能耗下降 (% ) 烟粉尘总量减少 (% ) S O2 总量减少 (% ) NO2 总量减少 (% ) CO2 总量减少 (% ) 淘汰落后产能 (% ) 请务必阅读正文后的声明及说明 35 / 63 Table_PageTop 建筑材料 /行业深度 表 20： 煤改气节能环保测算表（ 以 一 家年生产吸水率 E 0.5%陶瓷砖产量为 720 万 m2 使用水煤浆作 喷雾干燥塔燃料的企业为例 ） 环节 原需求量 现需求量 节能效率 节能减排量 原料加工 工序 水煤浆 23,220.76 t 天然气 7,658,813 m 3 11.86% 标准煤量 1,115.06 tce 窑炉烧成 工序 原煤折标准煤 9.72 kgce/m2 天然气折标准煤 6.33 kgce/m2 34.88% 标准煤量 8,136tce 合计 标准煤量 9,251.06 tce;CO2 排放量 32,387.71t 数据来源： 东北证券 ，公开资料整理 此外 ,“煤改气”后不使用燃煤 ， 消除了烟气 SO2 排放 ， 燃烧过程粉尘排放 ， 减轻了 环保设备的负担。厂区取消了燃煤堆放仓诸、煤气站、煤渣堆放场地 ,减少了陶瓷企 业的用地面积。以日产 6 万 m2 仿古砖 ， 4 条窑炉生 产线规模的陶瓷厂来预计，可节 约用地 2 万 m2， 节约基建投资 1200 万元，节约设备投资 1000 万元。 碳达峰 、 碳中和 目标 对 瓷砖行业 提出了 更高的节能环保要求。 建筑陶瓷、卫生洁 具行业“十 四 五”发展指导意见 预计于 2021 年上半年完成编写并正式发布 ，专 家研讨会上提出不能政策一刀切，生产技术清洁改造和煤改气同时进行，兼顾淘汰 落后产能，改造成本的压力进一步淘汰小企业，大企业改造后生产更清洁的基础上 成本反而降低，能增加行业集中度，预计瓷砖行业转型升级、绿色发展的进程加速。 3. 受益“碳中和”，建筑板块将迎发展契机 3.1. 碳汇需求增加，园林生态迎发展 3.1.1. 园林生态工程对碳中和目标实现意义重大 碳中和目标的实现，除了通过产业结构调整、节能等方式减少二氧化碳排放，还可 以通过提高碳汇，增加二氧化碳吸收量。碳汇一般指森林等植被吸收并储存二氧化 碳，从而减少大气中二 氧化碳浓度的过程 。其中，植树造林、森林管理、植被修复 等措施可有效提高碳汇。 碳汇林普通意义上来说就是碳汇林场。因为森林具有功能 碳汇，而且通过植树造林和森林保护等措施吸收固定二氧化碳，其成本要远低于工 业减排。以充分发挥森林的碳汇功能，降低大气中二氧化碳浓度，减缓气候变暖为 主要目的的 林业活动，就泛称为碳汇林业。根据中国绿色碳汇基金会，我国 2020 年碳汇造林项目数量有明显增长。 在分领域 实现 碳中和路径中，土地利用变化和林业碳汇领域要实现增汇 4.6 亿吨， 主要通过植树造林吸收大气中二氧化碳或利用土地实现固碳，预计 2060 年碳汇量 增加 至 10.5 亿吨。其中，到 2050 年，通过“电 -水 -土 -林 -汇”模式提升干旱地区土 壤固碳能力，实现累积增加土壤固碳超过 40 亿吨，到 2060 年，累积增加土壤固碳 超过 50 亿吨。 请务必阅读正文后的声明及说明 36 / 63 Table_PageTop 建筑材料 /行业深度 表 21： “碳中和”土地利用变化和林业碳汇领域 实施路径 支持充 分利用农区牧区棚圈庭院、农光互补等形式建设分布式光伏系统 ; 积极推动分布式光伏与储能、微电网等融合发展，加快分布式光 伏发电的推广和利用。 2021 年 2 月 山东省能源局 2021 年全省能源工作指导意见 支持利用厂房、商业建筑屋顶等，建设分布式光伏电站。可再生能源发电装机突破 5000 万千瓦，年内完成投资 300 亿元以上。 2021 年 3 月 浙江省 可再生能源发展“十四五”规划（征求意见稿） 将深挖分布式光伏潜力、鼓励集中式复合光伏列为重点任务 。 到 “十四五”末，力争省内光伏装机达到 2750 万千瓦以上，新增 装 机在 1200 万千瓦以上，其中分布式光伏新增装机超过 500 万千瓦。 数据来源：东北证券 ，政府网站 另外， 分布式光伏 也 是未来补贴退坡后光伏的重点发展方向。目前由于成本的下降， 光伏产业进入平价时代，分布式光伏的经济性逐渐得到凸显， 随着 各个地方政府的 度电补贴额度下降 ， 这一新型光伏发展形式 得到了 更进一步 的 发展。 表 34： 部分地区光伏补贴 政策 日期 政策名称 政策内容 2020 年 6 月 上海市可再生能源和新能 源 发展 资金 扶持办法 (2020 版 ) 2019 年光伏电站奖励标准为 0.3 元 /千瓦时 ， 分布式光伏 (含户用光 伏 )奖励标准为 0.15 元 /千瓦时 ， 学校光伏为 0.36 元 /千瓦时 ， 2020 年 、 2021 年投产光伏项目奖动标准以 2019 年标准为基准分别减 少 1/3、 2/3。 2020 年 11 月 北京市发展和改革委员会北京 市财政局北京市住房和城乡建设 委员会关于进一步支持光伏发电 系统推广应用的通知 适用一般工商业电价、 大工业电价或农业生产电价的项目补贴标 准为每千瓦时 0.3 元 (含税 )， 个人利用自有产权住宅建设的户用光 伏发电项目补贴标准为每千瓦时 0.3 元 (含税 )，学校、社会福利场 所以及全部实现光伏建筑一体化应用的项目等 补贴标准为每千瓦 时 0.4 元 (含税 )。 2020 年 12 月 2020 年光伏发电项目补贴申报 通知 分布式光伏发电的投资方按照发电量给予补贴，补贴标准为 0.15 元 /kWh（非公共机构）， 0.3 元 /kWh（为公共机构）。采用合同能 源管理模式建设分布式光伏发电项目应用方按照项目装机容量给 予一次性奖励，奖励标准为 0.2 元 /kWh。单个项目最高奖励金额 为 200 万元。 数据来源： 东北证券 ， 中国建科院 3.3.3. BIPV(BAPV)经济和社会效益好 假设不计算光伏发电补贴，商用电价格 1 元 /度，若满铺光伏幕墙能装 100W/m2 发 电单元 ，发电利用率为 60%，年发电利用时长 1000h，每平米增加成本 300-500 元。 BAPV 回收期为 5-7 年，寿命在 25 年左右，即有 18-20 年的纯效益期； BIPV 回收 期为 7-8 年及以上，寿命超过 50 年，即有超过 42 年的纯效益期。如果将东部平均 光伏发电补贴 0.2 元 /度考虑在内， BIPV 成本回收期可以减至 6 年左右，西部由于 请务必阅读正文后的声明及说明 53 / 63 Table_PageTop 建筑材料 /行业深度 富电价格更便宜。 光伏屋顶 BAPV 和 BIPV 造价分别为 3-5 元 /瓦、 5 元 /瓦，回收期 与光伏幕墙相似。 表 35： BAPV、 BIPV 回收期测算表 BAPV BIPV 成本 300-500 元 /m2 造价高出 20%-30% 效益 1 元 /度 回收期 5-7 年 7-8 年 数据来源：东北证券 ，公开资料整理 近年来，超低能耗建筑、近零能耗建筑的要求倒逼 BIPV 需求， “十四五”规划强调 “碳达峰、碳中和”的要求 进一步推动行业景气度上升。国家能源局 新能源司领导 指出：将根据行业发展的需要，继续推动出台配套政策，推动有利于光伏发电和用 地环保政策的结合，以及建筑物上安装光伏的强制性国家标准出台。 BIPV 和 BAPV 的需求量有望上升。 由于旧房改造政策尚不完善，仅考虑新建建筑 BIPV 装机。假设建筑强制安装光伏， 新建建筑考虑到高层建筑屋面需设置电梯机房、消防水池等附属设施，可安装面积 会有所减少，安装光伏约为建筑面积的 5%。发电效率为 10%，年发电利用时数 1000h， 每度电相比于火力发电减少碳排放 0.997kg。 表 36： BIPV 潜在需求 测算表 新建建筑面积（ m2/年） 40 亿 可安装太阳能光伏电池面积 （ m2/年） 2 亿 光伏装机容量 （ GW/年 ） 20 光伏发电量 （ MWh/年） 20000 减少碳排放（ 吨 /年 ） 约 0.2 亿 数据来源：东北证券 ，公开资料整理 4. 碳中和目标加快落实，四大路径助力新变革 我国要在 2060 年顺利实现碳中和目标，主要通过四大途径，分别是能源替代、产 业整合、建筑减排和增加碳汇。能源替代是指新能源逐步替代传统能源，增加太阳 能、风能等清洁能源发电比例，减少煤炭、石油、天然气的使用；产 业整合是指落 实各行业环保标准要求，逐步淘汰落后产能，淘汰生产过程中无法到达环保标准的 中小企业，实现产业整合；建筑减排是指更多采用装配式建筑，提高钢结构建筑比 例，逐步代替传统混凝土建筑；增加碳汇则是指通过增加碳汇林面积，增加碳的吸 收量。 请务必阅读正文后的声明及说明 54 / 63 Table_PageTop 建筑材料 /行业深度 图 64： 碳中和实现的四大途径 &受益子行业 数据来源：东北证券 随着碳中和方案逐步明确与落实，未来我国将采取更加严厉的措施推动碳排放的减 少以及增加碳汇。在建筑建材板块的细分领域中，水泥、玻璃行业内落后产能将逐 步淘汰，市场 出清速度加快，市场份额向龙头企业集中，行业集中度将进一步提高， 产线更为先进、环保设施配套更齐全的龙头企业受益明显。随着我国持续大力推动 清洁能源的发展，光伏发电规模不断 扩大，作为重要组件的光