电力环保行业2020年报及2021一季报总结.pdf

请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 电力环保 /公用事业 Table_Date 发布时间： 2021-05-04 Table_Invest 优于大势 上次评级 : 优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（ %） 1M 3M 12M 绝对收益 -7% 7% 9% 相对收益 -8% 11% -22% Table_Market 行业数据 成分股数量（只） 194 总市值（亿） 8579 流通市值（亿） 5497 市盈率 52.77 市净率 0.92 成分股总营收（亿） 1188 成分股总净利润（亿） 104 成分股资产负债率（ %） 166.59 Table_Report 相关报告 碳中和系列深度报告之一： “碳中和”孕育新 机，碳监测如日方升 -20210418 伟明环保 深度报告 ： 打通上下游产业链，深 耕固废处理行稳致远 -20210331 长江电力 深度报告 ： 蛟龙出海，新动能助推 水电巨擘 -20210303 Table_Author 证券分析师：王小勇 执业证书编号： S0550519100002 0755-33975865 研究助理：岳挺 执业证书编号： S0550120110024 0755-33975865 Table_Title 证券研究报告 / 行业动态 报告 业绩迈上新台阶，电力环保再启航 - 电力环保行业 2020 年报及 2021 一季报总结 报 告摘要： Table_Summary 电力行业 2020 年 2/3 以上企业净利润 实现 同比增长 ， 2021 年第一季度 近九成企业营收实现同比增长 。 电力行业（申万电力行业分类） 76 家 A 股上市公司中， 2020 年 共有 43 家 营收增速为正，占比 56.58%； 51 家 净 利润增速为正 ， 51 家 归母净利润增速 为正 ， 占比 67.11%。 2021 年第一 季度 ， 68 家 营收增速为正，占比 89.47%； 42 家 净利润增速为正，占比 55.26%； 50 家 归母净利润增速为正，占比 65.79%。 环保 行业 2020 年 60% 以上企业 营收、 净利润 实现 同比增长 ， 2021 年第 一季度 80% 以上企业营收、净利润实现同比增长 。 环保 行业（申万 环保 工程及服务 行业分类） 63 家 A 股上市公司中， 2020 年 共有 41 家 营收增 速为正，占比 65.08%； 40 家 净利润增速为正， 占比 63.49%； 38 家 归母 净利润增速为正 ， 占比 60.32%。 2021 年第一季度 ， 54 家 营收增速为正， 占比 85.71%； 51 家 净利润增速为正，占比 80.95%； 52 家归母净利润增 速为正，占比 82.54%。 2021 年 中报业绩预告 披露 ， 5 家企业预计 （归母）净 利润同比上升， 1 家 企业预计 同比下降。 截至 2021 年 5 月 1 日，电力环保行业共有 6 家上 市公司披露 2021 年中报业绩预告，其中天富能源预计预计实现净利润 1.4亿元，同比增长约 935.18%；雪迪龙预计上半年净利润 6500万元 8000 万元，同比增长 600.02%761.56%。 此外，富春环保、旺能环境、万邦 达预计 2021 年上半年净利润同比增长，金山股份预计 2021 年上半年净 利润同比下降。 投建建议： 2021 年是“十四五”的开局之年，也是我国实现“碳达峰”、 “碳中和”目标的起步之年， 全国碳交易市场将于今年上半年正式启动。 电力行业是我国碳排放重点行业，转型需求迫切，行业既面临挑战，也 迎来机遇。 随着电力市场化改革不断推进，电力逐渐回归商品属性，平 均电价 下降空间有限 并 有望企稳回升。火电行业 建议重点关注华能国际、 华电国际 ；水电行业建议重点关注 长江电力、华能水电、三峡水利、涪 陵电力。 借助“双碳”目标 ， 环保行业 有望迎来历史性发展机遇，公司 业绩与估值预计将实现戴维斯双击。 固废领域建议重点关注伟明环保 、 瀚蓝环境 、 龙马环卫 、 玉禾 田。水处理领域建议重点关注首创股份 、 碧 水源。环境监测领域建议重点关注先河环保。 风险提示： 电价大幅下降，政策不及预期 Table_CompanyFinance 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 华能国际 4.22 0.29 0.53 0.63 14.51 7.96 6.73 买入 三峡水利 8.9 0.32 0.48 0.57 27.45 18.45 15.56 买入 瀚蓝环境 23.76 1.38 1.68 2.05 17.23 14.14 11.57 买入 龙马环卫 16.28 1.06 1.25 1.53 15.29 13.07 10.63 买入 首创股份 2.97 0.20 0.26 0.31 14.83 11.34 9.61 买入 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2020/5 2020/8 2020/11 2021/2 公用事业 沪深 300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 72 Table_PageTop 公用事业 /行业动态报告 目 录 1. 2020 年年度报告总结 . 9 1.1. 电力行业 . 9 1.1.1. 火电 . 11 1.1.2. 水电 . 17 1.1.3. 热电 . 23 1.1.4. 新能源发电 . 29 1.2. 环保行业 . 35 1.2.1. 垃圾焚烧 . 38 1.2.2. 环卫服务 . 43 1.2.3. 水处理 . 47 1.2.4. 大气治理 . 52 1.2.5. 环境监测 . 57 2. 2021 年一季报总结及半年报业绩预告 . 61 2.1. 第一季度报告总结 . 61 2.1.1. 电力行业 . 61 2.1.2. 环保行业 . 65 2.2. 半年度报告业绩预告 . 69 3. 投资建议 . 69 图表目录 图 1：火电行业 2020 年营收增速情况 . 11 图 2：火电行业 2020 年净利润增速情况 . 11 图 3：火电行业 2020 年归母净利润增速情况 . 11 图 4：火电行业 2020 年基本 EPS 增速情况 . 12 图 5：火电行业代表性公司营业总收入（亿元） . 12 图 6：火电行业代表 性公司净利润（亿元） . 12 图 7：火电行业代表性公司归母净利润（亿元） . 12 图 8：火电行业代表性公司扣非归母净利润（亿元） . 12 图 9：火电行业代表性公司扣除 /稀释 EPS（元） . 13 图 10：火电行业代表性公司 BPS（元） . 13 图 11：火电行业代表性公司销售毛利率 . 13 图 12：火电行业代表性公司销售净利率 . 13 图 13：火电行业代表性公司扣除 /加权 ROE . 13 图 14：火电行业代表性公司 ROA . 13 图 15：火电行业代表性公司 ROIC . 14 图 16：火电行业代表性公司销售费用率 . 14 图 17：火电行业代表性公司管理费用率 . 14 图 18：火电行业代表性公司财务费用率 . 14 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 72 Table_PageTop 公用事业 /行业动态报告 图 19：火电行业代表性公司研发费用率 . 14 图 20：火电行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） . 15 图 21：火电行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） . 15 图 22：火电行业代表性公司筹资活动产生 的现金流量净额（亿元） . 15 图 23：火电行业代表性公司归母权益（亿元） . 15 图 24：火电行业代表性公司资产负债率 . 15 图 25：火电行业代表性公司流动比率 . 16 图 26：火电行业代表性公司速动比率 . 16 图 27：火电行业代表性公司市盈率 PE . 16 图 28：火电行业代表性公司市净率 PB . 16 图 29：火电行业代表性公司年度现金分红比例 . 16 图 30：火电行业代表性公司股息率 . 16 图 31：水电行业 2020 年营收增速情况 . 17 图 32：水电行业 2020 年净利润增速情况 . 17 图 33：水电行业 2020 年归母净利润增速情况 . 17 图 34：水电行业 2020 年基本 EPS 增速情况 . 18 图 35：水电行业代表性公司营业总收入（亿元） . 18 图 36：水电行业代表性公司净利润（亿元） . 18 图 37：水电行业代表性公司归母净利润（亿元） . 18 图 38：水电行业代表性公司扣非归母净利润（亿元） . 18 图 39：水电行业代表性公司扣除 /稀释 EPS（元） . 19 图 40：水电行业代表性公司 BPS（元） . 19 图 41：水电行业代表性公司销售毛利率 . 19 图 42：水电行业代表性公司销售净利率 . 19 图 43：水电行业代表性公司扣除 /加权 ROE . 19 图 44：水电行业代表性公司 ROA . 19 图 45：水电行业代表性公司 ROIC . 20 图 46：水电行业代表性公司销售费用率 . 20 图 47：水电行业代表性公司管理费用率 . 20 图 48：水电行业代表性公司 财务费用率 . 20 图 49：水电行业代表性公司研发费用率 . 20 图 50：水电行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） . 21 图 51：水电行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） . 21 图 52：水电行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） . 21 图 53：水电行业代表性公司归母权益（亿元） . 21 图 54：水电行业代表性公司资产负债率 . 21 图 55：水电行业代表性公司流动比率 . 22 图 56：水电行业代表性公司速动比率 . 22 图 57：水电行业代表性公司市盈率 PE . 22 图 58：水电行业代表性公司市净率 PB . 22 图 59：水电行业代表性公司年度现金分红比例 . 22 图 60：水电行业代表性公司股息率 . 22 图 61：热电行业 2020 年营收增速情况 . 23 图 62：热电行业 2020 年净利润增速情况 . 23 图 63：热电行业 2020 年归母净利润增速情况 . 23 请务必阅读正文后的声明及说明 4 / 72 Table_PageTop 公用事业 /行业动态报告 图 64：热电行业 2020 年基本 EPS 增速情况 . 24 图 65：热电行业代表性公司营业总收入（亿元） . 24 图 66：热电行业代表性公司净利润（亿元） . 24 图 67：热电行业代表性公司归母净利润（亿元） . 24 图 68：热电行业代表性公司扣非归母净利润（亿元） . 24 图 69：热电行业代表性公司扣除 /稀释 EPS（元） . 25 图 70：热电行业代表性公司 BPS（元） . 25 图 71：热电行业代表性公司销售毛利率 . 25 图 72：热电行业代表性公司销售净利率 . 25 图 73：热电行业代表性公司扣除 /加权 ROE . 25 图 74：热电行业代表性公司 ROA . 25 图 75：热电行业代表性公司 ROIC . 26 图 76：热电行业代表性公司销售费用率 . 26 图 77：热电行业代表性公司 管理费用率 . 26 图 78：热电行业代表性公司财务费用率 . 26 图 79：热电行业代表性公司研发费用率 . 26 图 80：热电行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） . 27 图 81：热电行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） . 27 图 82：热电行业代表性公司筹资活动产生 的现金流量净额（亿元） . 27 图 83：热电行业代表性公司归母权益（亿元） . 27 图 84：热电行业代表性公司资产负债率 . 27 图 85：热电行业代表性公司流动比率 . 28 图 86：热电行业代表性公司速动比率 . 28 图 87：热电行业代表性公司市盈率 PE . 28 图 88：热电行业代表性公司市净率 PB . 28 图 89：热电行业代表性公司年度现金分红比例 . 28 图 90：热电行业代表性公司股息率 . 28 图 91：新能源发电行业 2020 年营收增速情况 . 29 图 92：新能源发电行业 2020 年净利润增速情况 . 29 图 93：新能源发电行业 2020 年归母净利润增速情况 . 29 图 94：新能源发电行业 2020 年基本 EPS 增速情况 . 30 图 95：新能源发电行业代表性公司营业总收入（亿元） . 30 图 96：新能源发电行业代表性公司净利润（亿元） . 30 图 97：新能源发电行业代表性公司归母净利润 （亿元） . 30 图 98：新能源发电行业代表性公司扣非归母净利润（亿元） . 30 图 99：新能源发电行业代表性公司扣除 /稀释 EPS（元） . 31 图 100：新能源发电行业代表性公司 BPS（元） . 31 图 101：新能源发电行业代表性公司销售毛利率 . 31 图 102：新能源发电行业代表性公司销售净利 率 . 31 图 103：新能源发电行业代表性公司扣除 /加权 ROE . 31 图 104：新能源发电行业代表性公司 ROA . 31 图 105：新能源发电行业代表性公司 ROIC . 32 图 106：新能源发电行业代表性公司销售费用率 . 32 图 107：新能源发电行业代表性公司管理费用率 . 32 图 108：新能源发电行业代表性公司财务费用率 . 32 请务必阅读正文后的声明及说明 5 / 72 Table_PageTop 公用事业 /行业动态报告 图 109：新能源发电行业代表性公司研发费用率 . 32 图 110：新能源发电行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） . 33 图 111：新能源发电行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） . 33 图 112：新能 源发电行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） . 33 图 113：新能源发电行业代表性公司归母权益（亿元） . 33 图 114：新能源发电行业代表性公司资产负债率 . 33 图 115：新能源发电行业代表性公司流动比率 . 34 图 116：新能源发 电行业代表性公司速动比率 . 34 图 117：新能源发电行业代表性公司市盈率 PE . 34 图 118：新能源发电行业代表性公司市净率 PB . 34 图 119：新能源发电行业代表性公司年度现金分红比例 . 34 图 120：新能源发电行业代表性公司股息率 . 34 图 121：环保行业 2020 年营收增速情况 . 35 图 122：环保行业 2020 年净利润增速情况 . 35 图 123：环保行业 2020 年归母净利润增速情况 . 36 图 124：环保行业 2020 年基本 EPS 增速情况 . 36 图 125：垃圾焚烧行业代表性公司营业总收入（亿元） . 38 图 126：垃圾焚烧行业代表性公司净利润（亿元） . 38 图 127：垃圾焚烧行业代表性公司归母净利润（亿元） . 38 图 128：垃圾焚烧行业代表性公司扣非归母净利润（亿元） . 38 图 129：垃圾焚烧行业代表性公司扣除 /稀释 EPS（元） . 39 图 130：垃圾焚烧行业代表性公司 BPS（元） . 39 图 131：垃圾焚烧行业代表性公司销售毛利率 . 39 图 132：垃圾焚烧行业代表性公司销售净利率 . 39 图 133：垃圾焚烧行业代表性公司扣除 /加权 ROE . 39 图 134：垃圾焚烧行业代表性公司 ROA . 39 图 135：垃圾焚烧行业代表性公司 ROIC . 40 图 136：垃圾焚烧行业 代表性公司销售费用率 . 40 图 137：垃圾焚烧行业代表性公司管理费用率 . 40 图 138：垃圾焚烧行业代表性公司财务费用率 . 40 图 139：垃圾焚烧行业代表性公司研发费用率 . 40 图 140：垃圾焚烧行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） . 41 图 141：垃圾焚烧行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） . 41 图 142：垃圾焚烧行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） . 41 图 143：垃圾焚烧行业代表性公司归母权益（亿元） . 41 图 144：垃圾焚烧行业代表性公司资产负债率 . 41 图 145：垃圾焚烧行业代表性公司流动比率 . 42 图 146：垃圾焚烧行业代表性公司速动比率 . 42 图 147：垃圾焚烧行业代表性公司市盈率 PE . 42 图 148：垃圾焚烧行业代表性公司市净率 PB . 42 图 149：垃圾焚烧行业代表性公司年度现金分红比例 . 42 图 150：垃圾焚烧行业代表性公司股息率 . 42 图 151：环卫服务行业代表性公司营业总收入（亿元） . 43 图 152：环卫服务行业代表性公司净利润（亿元） . 43 图 153：环卫服务行业代表性公司归母净利润（亿元） . 43 请务必阅读正文后的声明及说明 6 / 72 Table_PageTop 公用事业 /行业动态报告 图 154：环卫服务行业代表性公司扣非归母净利润（亿元） . 43 图 155：环卫服务行业代表性公司扣除 /稀释 EPS（元） . 43 图 156：环卫服务行业代表性公司 BPS（元） . 43 图 157：环卫服务行业代表性公司销售毛 利率 . 44 图 158：环卫服务行业代表性公司销售净利率 . 44 图 159：环卫服务行业代表性公司扣除 /加权 ROE . 44 图 160：环卫服务行业代表性公司 ROA . 44 图 161：环卫服务行业代表性公司 ROIC . 44 图 162：环卫服务行业代表性公司销售费用率 . 45 图 163：环卫服务行业代表性公司管理费用率 . 45 图 164：环卫服务行业代表性公司财务费用率 . 45 图 165：环卫服务行业代表性公司研发费用率 . 45 图 166：环卫服务 行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） . 45 图 167：环卫服务行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） . 45 图 168：环卫服务行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） . 46 图 169：环卫服务行业代表性公司归母权益（亿元） . 46 图 170：环卫服务行业代表性公司资产负债率 . 46 图 171：环卫服务行业代表性公司流动比率 . 46 图 172：环卫服务行业代表性公司速动比率 . 46 图 173：环卫服务行业代表性公司市盈率 PE . 47 图 174：环卫服务行业代表性公司市净率 PB . 47 图 175：环卫服务行业代表性公司年度现金分红比例 . 47 图 176：环卫服务行业代表性公司股息率 . 47 图 177： S 水处理行业代表性公司营业总收入（亿元） . 47 图 178：水处理行业代表性公司净利润（亿元） . 47 图 179：水处理行业代表性公司归母净利润（亿元） . 48 图 180：水处理代表性公司扣非归母净利润（亿元） . 48 图 181：水处理行业代表性公司扣除 /稀释 EPS（元） . 48 图 182：水处理行业代表性公司 BPS（元） . 48 图 183：水处理行业代表性公司销售毛利率 . 48 图 184：水处理行业代表性公司销售净利率 . 48 图 185：水处理行业代表性公司扣除 /加权 ROE . 49 图 186：水处理行业代表性公司 ROA . 49 图 187：水处理行业代表性公司 ROIC . 49 图 188：水处理行业代表性公司销售费用率 . 49 图 189：水处理行业代表性公司管理费用率 . 49 图 190：水处理行业代表性公司财务费用率 . 50 图 191：水处理行业代表性公司研发费用率 . 50 图 192：水处理行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） . 50 图 193：水处理行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） . 50 图 194：水处理行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） . 50 图 195：水处理行业代表性公司归母权益（亿元） . 51 图 196：水处 理行业代表性公司资产负债率 . 51 图 197：水处理行业代表性公司流动比率 . 51 图 198：水处理行业代表性公司速动比率 . 51 请务必阅读正文后的声明及说明 7 / 72 Table_PageTop 公用事业 /行业动态报告 图 199：水处理行业代表性公司市盈率 PE . 51 图 200：水处理行业代表性公司市净率 PB . 51 图 201：水处理行业代 表性公司年度现金分红比例 . 52 图 202：水处理行业代表性公司股息率 . 52 图 203：大气治理代表性公司营业总收入（亿元） . 52 图 204：大气治理行业代表性公司净利润（亿元） . 52 图 205：大气治理代表性公司归母净利润（亿元） . 52 图 206：大气治理代表性公司扣非归母净（亿元） . 52 图 207：大气治理行业性公司扣除 /稀释 EPS（元） . 53 图 208：大气治理行业代表性公司 BPS（元） . 53 图 209：大气治理行业代表性公司销售毛利率 . 53 图 210：大气治理行业代表性公司销售净利率 . 53 图 211：大气治理行业代表性公司扣除 /加权 ROE . 53 图 212：大气治理行业代表性公司 ROA . 53 图 213：大气治理行业代表性公司 ROIC . 54 图 214：大气治理行业代表性公司销售费用率 . 54 图 215：大气治理行业代表性公司管理费用率 . 54 图 216：大气治理行业代表性公司财务费用率 . 54 图 217：大气治理行业代表性公司研发费用率 . 54 图 218：大气治理行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） . 55 图 219：大气治理行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） . 55 图 220：大气治理行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） . 55 图 221：大气治理行业代表性公司归母权益（亿元） . 55 图 222：大气治理行业代表性公司资产负债率 . 55 图 223：大气治理行业代表性公司流动比率 . 56 图 224：大气治理行业代表性公司速动比率 . 56 图 225：大气治理行业代表性公司市盈率 PE . 56 图 226：大气治理 行业代表性公司市净率 PB . 56 图 227：大气治理代表性公司年度现金分红比例 . 56 图 228：大气治理行业代表性公司股息率 . 56 图 229：环境监测代表性公司营业总收入（亿元） . 57 图 230：环境监测代表性公司净利润（亿元） . 57 图 231：环境监测行业代表性公司归母净利润（亿元） . 57 图 232：环境监测行业代表性公司扣非归母净利润（亿元） . 57 图 233：环境监测代表性公司扣除 /稀释 EPS（元） . 57 图 234：环境监测代表性公司 BPS（元） . 57 图 235：环境监测行业代表性公司销售毛利率 . 58 图 236：环境监测行业代表性公司销售净利率 . 58 图 237：环境监测行业代表性公司扣除 /加权 ROE . 58 图 238：环境监测行业代表性公司 ROA . 58 图 239：环境监测行业代表性公司 ROIC . 58 图 240：环境监测行业代表性公司销售费用率 . 59 图 241：环境监测行业代表性公司管理费用率 . 59 图 242：环境监测行业代表性公司财务费用率 . 59 图 243：环境监测行业代表性公司研发费用率 . 59 请务必阅读正文后的声明及说明 8 / 72 Table_PageTop 公用事业 /行业动态报告 图 244：环境监测行业代表性公司经营活动产生的现金流量净额（亿元） . 59 图 245：环境监测行业代表性公司投资活动产生的现金流量净额（亿元） . 59 图 246：环境监测行业代表性公司筹资活动产生的现金流量净额（亿元） . 60 图 247：环境监测行业代表性公司归母权益（亿元） . 60 图 248：环境监测行业代表性公司资产负债率 . 60 图 249：环境监测行业代表性公司流动比率 . 60 图 250：环境监测行业代表性公司速动比率 . 60 图 251：环境监测行业代表性公司市盈率 PE . 61 图 252：环境监测行业代表性公司市净率 PB . 61 图 253：环境监测行业代表性公司年度现金分红比例 . 61 图 254：环境监测行业代表性公司股息率 . 61 图 255：电力行业 2021 年第一季度营收增速情况 . 62 图 256：电力行业 2021 年第一季度净利润增速情况 . 62 图 257：电力行业 2021 年第一季度归母净利润增速情况 . 62 图 258：电力行业 2021 年第一季度基本 EPS 增速情况 . 63 图 259：环保行业 2021 年第一季度营收增速情况 . 65 图 260：环保行业 2021 年第一季度净利润增速情况 . 66 图 261：环保行业 2021 年第一季度归母净利润增速情况 . 66 图 262：环保行业 2021 年第一季度基 本 EPS 增速情况 . 67 表 1：电力行业 2020 年业绩基本情况（按归母净利润增速降序排列） . 9 表 2：环保行业 2020 年业绩基本情况（按归母净利润增速降序排列） . 36 表 3：电力行业 2021 年第一季度业绩基本情况（按归母净利润增速降序排列） . 63 表 4：环保行业 2021 年第一季度业绩基本情况（按归母净利润增速降序排列） . 67 表 5：电力环保行业 2021 年半年度报告业绩预告情况 . 69 请务必阅读正文后的声明及说明 9 / 72 Table_PageTop 公用事业 /行业动态报告 1. 2020 年 年度报告 总结 1.1. 电力行业 2020 年电力行业（申万电力行业分类） 76 家 A 股上市公司中，营收增速为正的有 43 家，占比 56.58%，排在前五的企业依次为三峡水利、聆达股份、中闽能源、南网 能源和宁波能源；净利润增速为正的有 51 家，占比 67.11%， 排在前五的企业依次 为 晋控电力、豫能控股、三峡水利、深南电 A 和中闽能源；归母净利润增速 为正的 同样有 51 家，占比 67.11%，排在前五的企业依次为 晋控电力、三峡水利、豫能控 股、华能国际、大唐发电；基本 EPS 增速为正的有 49 家， 占比 64.47%，排在前五 的企业分别为大唐发电、晋控电力、华能国际、豫能控股和吉电股份。 表 1： 电力行业 2020 年 业绩基本情况（按归母净利润增速降序排列） 股票代码 股票简称 营收增速（ % ） 净利润增速（ % ） 归母净利润增速（ % ） 基本 EPS 增速（ % ） 000767.SZ 晋控电力 -2.81% 1359.91% 231.75% 232.58% 600116.SH 三峡水利 302.17% 236.85% 223.43% 115.79% 001896.SZ 豫能控股 7.23% 344.65% 197.70% 197.65% 600011.SH 华能国际 -2.39% 155.98% 191.51% 200.00% 601991.SH 大唐发电 0.17% 78.55% 185.25% 300.39% 000875.SZ 吉电股份 17.64% 86.58% 174.83% 175.00% 000037.SZ 深南电 A -19.41% 164.37% 157.12% 157.14% 600163.SH 中闽能源 74.42% 162.86% 151.95% 151.84% 000027.SZ 深圳能源 -1.74% 133.30% 134.19% 116.67% 002256.SZ *ST 兆新 -3.90% 117.53% 118.11% 118.75% 600982.SH 宁波能源 29.28% 93.62% 116.53% 113.28% 600509.SH 天富能源 -2.80% 123.59% 112.54% 112.53% 002499.SZ *ST 科林 -19.08% 108.33% 107.91% 107.69% 000690.SZ 宝新能源 27.24% 105.84% 105.83% 104.88% 002610.SZ 爱康科技 -41.16% 101.77% 101.37% 101.36% 603105.SH 芯能科技 10.24% 92.05% 92.05% 100.00% 000531.SZ 穗恒运 A 7.23% 105.54% 89.81% 89.81% 600310.SH 桂东电力 -29.13% 50.75% 68.89% 68.87% 000883.SZ 湖北能源 7.67% 53.33% 63.97% 65.22% 002039.SZ 黔源电力 21.90% 57.73% 52.87% 52.87% 000539.SZ 粤电力 A -3.51% 45.82% 52.28% 51.18% 600795.SH 国电电力 -0.15% 60.74% 50.96% 59.26% 002015.SZ 协鑫能科 3.74% 23.54% 44.80% 44.83% 000600.SZ 建投能源 1.83% 34.85% 44.61% 44.54% 003035.SZ 南网能源 33.18% 39.35% 44.29% 44.44% 600023.SH 浙能电力 -4.94% 35.99% 41.76% 40.63% 600744.SH 华银电力 -8.20% 81.24% 35.97% 100.00% 000543.SZ 皖能电力 4.10% 25.48% 30.97% 15.38% 000899.SZ 赣能股份 0.26% 30.00% 29.91% 29.92% 601985.SH 中国核电 10.61% 26.56% 26.02% 23.86% 600131.SH 国网信通 -9.71% 15.32% 24.62% 18.18% 请务必阅读正文后的声明及说明 10 / 72 Table_PageTop 公用事业 /行业动态报告 600027.SH 华电国际 -3.11% 30.15% 22.68% 13.79% 600900.SH 长江电力 15.86% 22.90% 22.07% 21.05% 600396.SH 金山股份 -1.55% 136.87% 21.20% 21.18% 600483.SH 福能股份 -3.90% 20.91% 20.21% 12.50% 002616.SZ 长青集团 20.98% 18.12% 18.69% 18.70% 000862.SZ 银星能源 -11.40% 34.68% 18.57% 18.54% 600886.SH 国投电力 -7.34% 11.97% 15.99% 15.88% 600644.SH 乐山电力 3.06% 13.80% 14.90% 14.91% 000591.SZ 太阳能 5.87% 12.60% 12.86% 12.81% 600098.SH 广州发展 6.97% 13.61% 12.16% 14.46% 600674.SH 川投能源 23.00% 7.44% 7.28% 7.27% 600780.SH 通宝能源 4.95% 7.38% 7.11% 7.13% 600167.SH 联美控股 5.94% 5.08% 5.90% 5.89% 601016.SH 节能风电 7.23% 2.62% 5.78% -1.42% 600642.SH 申能股份 -49.26% 7.57% 4.64% 0.83% 000791.SZ 甘肃电投 -0.12% 6.64% 4.64% 4.63% 600236.SH 桂冠电力 -0.77% 3.99% 3.91% 3.07% 600578.SH 京能电力 8.94% 5.26% 1.80% 0.00% 600452.SH 涪陵电力 1.24% 1.02% 1.02% 1.11% 003816.SZ 中国广核 15.95% 0.61% 1.02% -5.97% 002608.SZ 江苏国信 2.85% -1.80% -5.43% -6.25% 000040.SZ 东旭蓝天 -48.99% -8.76% -6.66% -6.66% 600021.SH 上海电力 2.16% -5.28% -7.60% -19.65% 600505.SH 西昌电力 1.43% -11.83% -7.85% -7.78% 600025.SH 华能水电 -7.44% -11.00% -12.80% -12.90% 600719.SH 大连热电 -12.08% -14.31% -14.31% -14.29% 600979.SH 广安爱众 2.27% -26.91% -23.04% -40.81% 000155.SZ 川能动力 -2.66% -10.86% -28.65% -29.41% 000722.SZ 湖南发展 27.48% -25.36% -29.25% -30.00% 600101.SH 明星电力 3.76% -24.43% -29.76% -29.77% 600863.SH 内蒙华电 6.10% -41.41% -31.25% -35.29% 601619.SH 嘉泽新能 -9.31% -32.45% -32.45% -33.33% 601778.SH 晶科科技 -32.88% -33.26% -34.20% -42.42% 000966.SZ 长源电力 -22.32% -39.87% -38.18% -38.18% 603693.SH 江苏新能 4.20% -42.43% -39.47% -39.02% 600868.SH 梅雁吉祥 -36.85% -38.92% -39.52% -39.46% 002893.SZ 华通热力 3.48% -41.52% -39.59% -53.33% 000720.SZ 新能泰山 7.62% -42.00% -42.63% -43.03% 600969.SH 郴电国际 1.12% -39.50% -44.22% -44.24% 000601.SZ 韶能股份 15.16% -45.79% -46.60% -45.95% 600995.SH 文山电力 -18.88% -66.66% -66.66% -66.46% 000993.SZ 闽东电力 -38.11% -190.17% -176.50% -178.26% 300125.SZ 聆达股份 154.52% -440.33% -447.07% -450.00% 000692.SZ 惠天热电 2.33% -844.05% -741.94% -741.79% 请务必阅读正文后的声明及说明 11 / 72 Table_PageTop 公用事业 /行业动态报告 600726.SH 华电能源 -1.45% -1574.72% -1564.51% -1500.00% 数据来源： 公司公告，东北证券 1.1.1. 火电 图 1：火电行业 2020 年 营收 增速情况 数据来源： 公司公告， 公司公告，东北证券 图 2：火电行业 2020 年 净利润增速情况 数据来源： 公司公告， 公司公告，东北证券 图 3： 火电行业 2020 年 归母净利润增速情况 数据来源： 公司公告， 公司公告，东北证券 -50% -40%