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1/12 Table_main 宏观 研 究类 模板 宏 观 经 济 报告日期 ： 2021 年 05 月 13 日 人口大国面临人口变局 第 七次人 口普 查数据的 背后 核心观点 第 七 次 人 口 普 查 数 据 凸 显 我 国 面 临 人 口 变 局 。 总 和 生 育 率 过 低 源 自 生 育 意 愿 明 显 下 降 ， 提高 我国生 育意愿 成为 迫切要求 ， 未来 我国 从 一个 控制人口 的人口 大国逐 渐转 向 全面放开 生育是 必然趋 势 。 家庭规模 小型化 将对居 民消 费产生深 刻影响 ， 抚养 压力 增 大促进养 老产业 发展 。 我们 认为即使 全面放 开生育 政策 ， 对刺激 生育的 效果也 较为 有 限， 很难 改变人 口数量 红利 消退的局 面， 将 主要通 过发 挥人口质 量红利 遏制经 济潜 在 增速下行 。 总 和 生 育率 过 低源 自 生育 意愿 明 显 下降 第七次全 国人口 普查数 据显 示，2020 年我国总和生育 率 为 1.3 ， 已跌破低 2.1 的国际 警戒线， 生 育意愿 下降是 关 键 所在。 究 其原因， 照护难 和住房难 是影响 生育意 愿的 重 要因素， 现 有政策 已表现 出 对两个问 题的关 注， 一方 面 ， 十四五规 划提出 大力发 展 托 儿所， 旨在 解决生 育后顾 之 忧 ； 另一方 面， 房地产 调控 方面增大 大城市 房地产 供应 ， 旨在 解决 住房之 难 。 从 一 个 控制 人 口的 人 口大 国逐 渐 转 向全 面 放开 生 育是 必然 趋 势 过去我国 作为底 子薄的 人口 大国， 粮食 保障、 就 业矛盾 、 医疗教育 不足等 社会经 济 压 力是我国 需要控 制人口 的重 要原因。 当前 鼓励 而非限 制 人口增长 逐步成 为主要 矛盾 ， 我国从一 个控制 人口的 人口 大国逐渐 转向全 面放开 生育 是必然趋 势。 第 一， 提 高国 家 人口生育 水平成 为我国 重大 战略， 围绕 人口均 衡发展 是 必然趋势。 第二， 过 去需要 控 制人口增 长的重 要因素 已发 生根本性 转变， 我国既 有必 要也有能 力全面 放开生 育 。 家 庭 规 模小 型 化导 致 消费 模式 变 迁 过去十年 ，我国 家庭规 模经 历了快速 小型化 ，从 2010 年的 3.1 人下降至 2.62 ，降幅 甚至超过 了上一 个十年 ， 主 要系结婚 意愿下 降、 少 子化 现象突出 以及流 动人口 大幅 增 加所致。 家 庭规模 小型化 将 对居民消 费产生 深刻影 响。 其一， 家庭 规模小 型化对 人 均 消费有促 进作用 。 其二， 家 庭规模小 型化使 得陪伴 以及 家务劳动 的总效 用显著 降低 ， 因此有利 于促进 护理、 家政 、 餐饮等 服务类 消费快 速发 展。 其三 ， 家庭 规模小 型化 同 样促使消 费品从 大众化 向个 性化发展 ，催生 出更多 细分 市场。 抚 养 压 力增 大 促进 养 老产 业发 展 本次普查 结果显 示全国 老龄 化程度明 显加深 ， 抚养 压力 明显加大 ， 我国 养老产 业将 具 有长期发 展机会。 从养老产业的发展 区域来 看， 我们认为老龄化 与人均 GDP 提升 速 度双高的 区域养 老产业 可能 存在较大 发展机 会， 尤其 是 地域性较 强的养 老地产 领域 ， 具 备 以 上 特 征 的 区 域 有 较 强 的 养 老 需 求 且 有 足 够 的 财 富 水 平 负 担 其 养 老 支 出 。 主 要 包括四川 、湖北 、重庆 、湖 南以及人 均 GDP 绝 对值水 平较高的 北京、 上海、 江苏 、 浙江、 福 建等地 海南 、 云 南等森林 覆盖率 高、 气 候适 宜且养老 地产发 达的区 域可 能 吸引 “ 候鸟老 人” 跨 区域前 往旅居养 老， 同样具 备发展 潜力 。 从养老产业的发展 领 域 来看， 近年来我国持 续出台 相关政策 支持养 老产业 发展 ， 未来相关 领域具 有重大 发 展 机遇，包 括 。 发 挥 人 口质 量 红利 遏 制经 济潜 在 增 速下 行 我 们 认 为 即 使 全 面 放 开 生 育 政 策 ， 对 刺 激 生 育 的 效 果 也 较 为 有 限 ， 很 难 改 变 人 口 数 量 红 利 消 退 的 局 面 ， 有 以下几个原因：第一，育龄 女性 人口的递减是个不可逆 的趋 势 ； 第 二， 生育意 愿较低 ； 第三， 存量二 胎需求 已被大 量消耗 ， 未来 边际增 量将递 减 ； 第四， 全面 放开生 育政策 的 目标群体 体量显 著少于 全面 二孩。 因 此 ， 我国 将 主要 通过 发 挥 人 口 质 量 红 利 遏 制 经 济 潜 在 增 速 下 行 ， 如 通 过 提 高教 育 水 平 ， 培 养 更 多 的 工 程 师、 发挥 人口质 量红利 在制 造业领域 的优势 ， 勤奋 努力 的高技术 高学历 人才也 是全 球 非常稀缺 的生产 要素。 另外 ， 未来解 决经济 潜在增 速下 行的渠道 只能依 赖于新 一轮 科 技 周 期 的 开 启 带 来 全 要 素 生 产 率 的 提 升 ， 高 技 术 人 才 的 培 养 也 将 在 促 进 人 工 智 能 与 大数据结 合的机 器人科 技革 命中发挥 更重要 的作用 。 风 险 提 示： 我 国老 龄 化超 预期 加 速 中 国 宏 观 专 题 研 究 分 析师：李 超 执业证书编号：S1230520030002 邮箱： 分 析师：孙 欧 执业证书编号：S1230520070006 邮箱： 分 析师 ：张 迪 执业证书编号：S1230520080001 邮箱： 联 系人 ：林 成炜 执业证书编号：S1230120080050 邮箱： Table_relate 相 关报告
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