通信行业专题报告：一季度通信持仓回升运营商备受关注.pdf

证券研究报告行业研究 通信 通信 行业 1 / 21 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Main 一季度通信持仓回升，运营商备受关注 增持 （ 维持 ） 投资要点 一季度通信板块持仓回升，市场关注度回暖： 2021 年 Q1 通信板块占基 金总持仓比重约为 0.88%，较上季度（ 0.65%）迎来小幅上升。过去一 年，通信行业持仓由 2020Q1（ 2.26%）下滑到 2021 年 Q1 的 0.88%。 通 信板块持有总市值上升， 2021 年 Q1，基金重仓持有通信板块总市值为 274.82 亿元，较 Q4（ 191.27 亿元）环比上升 43.68%，较 2020Q1（ 310.32 亿元）同比下降 11.44%。我们认为，随着 5G 基础设施建设加快、下游 应用落地，有望带动通信板块趋势持续向好。 科创板通信行业业绩 形成分化 ： 科创板通信行业中，目前已有 8 家公司 对 2021 年 Q1 业绩做出了披露。从已披露的行业情况来看， 2021 年 Q1， 科创板 通信行业绩同比增速中位数为 -31.33%；其中， 映翰通、鼎通科 技、 威胜信息业绩迎来大幅增长，国盾量子 、 仕佳光子 -U、 有方科技、 三旺通信与震 有科技 业绩 出现下滑 。 运营商得到明显增持，备受市场关注： 从行业整体角度来看，通信行业 整体持股市值跟比例在 2021 年 Q1 有所回升。运营商板块受机构关注度 回升尤为明显， 2021 年 Q1，中国移动基金持股总市值高达 108.77 亿元， 较 2020 年 Q4（ 4.32 亿元）环比上升 2418%，持股占流通股比为 1.23%； 中国电信、中国联通 （ 港 股） 的基金持股总市值分别达到 6.44 亿元、 1.19 亿元，持股占流通股比分别上升至 2.05%、 0.10%。物联网板块中， 和而泰是智能控制器龙头、 移为 通信是物联网 终端设备 龙头， 二者的 机 构持仓持续增加。 2021 年持续看好运营商、物联网板块。 运营商 5G 用户开拓顺利，移动 端 ARPU 企稳回升；并纷纷推出云改数转战略，有望引起价值重估。物 联网板块下游需求高涨，终端连接数量稳步上升；智能家居、车联网、 智慧城市等应用场景市场前景广阔。 建议关注的标的： 中兴通讯、中国移动、中国联通、移远通信、中科创 达、天孚通信、中际旭创、淳中科技、数据港、宝信软件。 风险提示： 5G 产业进度不及预期； 5G 网建进度不及预期；公募基金持 仓分析是基于 Wind 基金数据库的 2021 年一季报及 2020 年四季报持重 仓股明细汇总，存在因为部分股票不在十大重仓股之中所导致的样本误 差风险。 Table_PicQuote 行业走势 Table_Report 相关研究 1、通信行业跟踪周报：本周 专题：卫星互联网等数字基建再 获各地政策支持，如何抓住相关 投资机会？ 2021-01-24 2、通信行业跟踪周报：本周 专题：分布式云促进云边协同， 超级自动化助力企业数字化转 型，持续关注相关赛道优质标 的 2021-01-17 3、通信行业跟踪周报：本周 专题： 5G 应用“满园春色”带 动流量加速提升，重点关注三大 运营商估值修复和产业互联网 等赛道投资机会 2021-01-10 Table_Author 2021 年 05 月 11 日 证券分析师 侯宾 执业证号： S0600518070001 021-60199793 研究助理 姚久花 -11% 0% 11% 23% 34% 46% 57% 2020-02 2020-06 2020-10 通信 沪深 300 2 / 21 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业专题报告 内容目录 1. 通信持仓回升，市场关注度回暖 . 4 1.1. 重仓股持有市值回升，运营商备受机构关注 . 4 2. 科创板通信行业 部分企业业绩受挫 . 7 3. 通信行业细分板块及部分个股机构投资者持仓变动情况 . 8 3.1. 运营商板块加仓明显， IDC、光模块、物联网板块受到减持 . 8 4. 持续看好运营商、物联网板块机遇 . 17 4.1. 运营商全面推进 5G， ToC&ToB 端双向发力，估值中枢有望抬升 . 18 4.1. 物联网下游需求兴起，行业景气度长期向好 . 19 5. 建议关注的组合 . 20 6. 风险提示 . 20 3 / 21 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业专题报告 图表目录 图 1：近五年机构持有通信行业十大重仓股票持仓变化情况（单位： %） . 4 图 2： 2019 年以来基金持有通信行业板块重仓股总市值变化（单位：亿元） . 4 图 3： 2019 年以来通信行业重仓股前十大以及前二十大市值占重仓股比重变化（单位： %） 6 图 4：中国电信 2020 年综合 ARPU 和 5G ARPU（单位：元 /户 /月） . 18 图 5：三大运营商移动 ARPU 变动（单位：元 /户 /月） . 18 图 6： 5G 2B 专网较传统网络的优势 . 18 图 7：三大运营商产业互联网收 入及同比增速（单位：亿元， %） . 18 图 8：三大运营商 ROE 与 PB . 19 图 9： 全球物联网连接数量及增长率（含预测） . 19 图 10：全球前装智能联网汽车销量（万辆）预测 . 20 图 11： 2020 年全球各区域智慧城市市场规模占比（单位： %） . 20 表 1： 2021 年 Q1 通信行业基金重仓股持股市值前 20 名 . 5 表 2： 2021 年 Q1 基金加仓通信行业前十名 . 6 表 3： 2021 年 Q1 基金减仓通信行业前十名 . 7 表 4：科创板通信行业部分 个股个股 2021 年 Q1 业绩披露情况 . 7 表 5： 2021 年 Q1 通信行业设备商运营商十大重仓股基金持股总市值排名 . 8 表 6： 2021 年 Q1 中国联通机构持股情况 . 8 表 7： 2021 年 Q1 通信行业 IDC 十大重仓股基金持股总市值排名 . 10 表 8： 2021 年 Q1 宝信软件机构持股情况 . 10 表 9： 2021 年 Q1 数据港机构持股情况 . 11 表 10： 2021 年 Q1 通信行业光模块十大重仓股基金持股总市值排名 . 12 表 11： 2021 年 Q1 中际旭创机构持股情况 . 12 表 12： 2021 年 Q1 天孚通信机构持股情况 . 13 表 13： 2021 年 Q1 通 信行业物联网、车联网、云视频和线上会议等十大重仓股基金持股总市值排 名 . 13 表 14： 2021 年 Q1 移远通信机构持股情况 . 14 表 15： 2021 年 Q1 移为通信机构持股情况 . 15 表 16： 2021 年 Q1 广和通机构持股情况 . 15 表 17： 2021 年 Q1 中 科创达机构持股情况 . 16 4 / 21 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业专题报告 1. 通信持仓回升，市场关注度回暖 根据截止到 2021 年 4 月 25 日通过对通信行业基金持仓重仓股进行统计， 2021 年 Q1 以来，通信板块十大重仓股票持仓在经历 2020 年的持续下降后，呈现回升态势。 2021 年 Q1 通信板块占基金总持仓比重约 0.88%，较 2020 年 Q4 上升 0.23pp， 2019 年 Q1-2021 年 Q1 分别为 1.94%、 1.39%、 1.23%、 1.33%、 2.26%、 1.32%、 0.91%、 0.65%、 0.88%， 通信行业持仓整体呈现下降趋势，最新季度出现回升，以申万通信指数市值为标准作为 参考。 图 1：近五年机构持有通信行业十大重仓股票持仓变化情况（单位： %） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 1.1. 重仓股持有市值回升，运营商备受机构关注 通信板块十大重仓股持有总市值回升。 2021 年 Q1，市场关注度有所回暖。 2021Q1 基金重仓持有通信板块总市值为 274.82亿元，较 2020Q4（ 191.27亿元）环比上升 43.68%； 较 2020Q1（ 310.32 亿元）同比下降 11.44%。 2021 年 Q1，整体持仓市值有所回升，同 比 2020 年 Q1，规模稍有下降。 图 2： 2019 年以来基金持有通信行业板块重仓股总市值变化（单位：亿元） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% 4.00% 4.50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3 20Q1 20Q3 21Q1 通信申万指数（ %，左轴） 创业板（ %，左轴） 沪深 300变化（ %，左轴） 通信行业仓位（ %，右轴） 192.22 148.47 141.27 172.59 310.32 229.61 202.52 191.27 274.82 0 100 200 300 400 19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 持股总市值 (亿元 ) 5 / 21 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业专题报告 持仓比回暖，运营商关注度上升。 2021 年 Q1 通信板块基金持仓市值排名前 10 的 公司分别为中国移动、中兴通讯、亿联网络、中天科技、七一二、新易盛、移远通信、 中国电信、中国联通、中际旭创。 对比 2020 年 Q4 持仓市值前 10，中国联通、中际旭 创新增入列，天孚通信、亨通光电出列。对三大运营商的持仓市值均有显著上升。 表 1： 2021 年 Q1 通信行业基金重仓股持股市值前 20 名 代码 名称 持有 基金 数 持有公司 家数 持股总量 (万股 ) 季报持仓变动 (万股 ) 持股占流通股 比 (%) 持 股 总市 值 (万元 ) 0941.HK 中国移动 77 33 25,259.99 24,098.69 1.23 1,087,715.52 000063.SZ 中兴通讯 51 30 14,777.49 -5,444.86 3.83 432,195.40 300628.SZ 亿联网络 57 19 5,737.15 -1,276.62 11.94 390,470.66 600522.SH 中天科技 25 11 28,507.90 8,629.68 9.30 326,415.49 603712.SH 七一二 13 7 4,740.98 437.55 6.14 160,898.47 300502.SZ 新易盛 18 6 2,255.84 -182.95 9.67 88,663.36 603236.SH 移远通信 25 14 373.46 202.60 5.26 78,187.06 0728.HK 中国电信 14 10 28,515.99 22,884.12 2.05 64,350.06 600050.SH 中国联通 12 9 12,143.48 10,942.06 0.40 51,852.67 300308.SZ 中际旭创 6 4 372.49 189.43 0.55 13,126.54 300383.SZ 光环新网 4 4 728.88 639.99 0.49 12,514.87 0762.HK 中国联通 4 3 3,212.80 3,120.40 0.10 11,920.58 300394.SZ 天孚通信 12 10 181.05 -995.14 1.02 7,296.65 300627.SZ 华测导航 3 2 202.62 -36.11 0.76 4,994.63 603703.SH 盛洋科技 3 1 197.71 197.71 0.86 2,504.99 300638.SZ 广和通 4 2 24.70 -48.21 0.16 1,295.52 002396.SZ 星网锐捷 2 1 59.99 59.99 0.10 1,193.80 600498.SH 烽火通信 2 2 3.42 -281.27 0.00 62.93 003040.SZ 楚天龙 6 4 0.60 0.60 0.01 7.76 300913.SZ 兆龙互连 2 2 0.13 0.13 0.00 3.17 数据来源： Wind，东吴证券研究所 1）绝对指标方面： 2021 年 Q1 基金重仓股中的通信公司数量为 29 家，略高于 2020 年 Q4（ 28 家）。在 29 家基金重仓的通信公司中，有 19 家持仓上升，上升幅度最大为 中国移动，加仓 2.41 亿股；有 10 家持仓下降。 2）相对指标方面： 2021年 Q1通信行业持仓市值前 10大公司的市值占比为 97.81%， 持仓市值前 20 大公司的市值占比为 99.54%，均低于 2020 年 Q4，资金集中度有所下降， 尤其是在前十大重仓股中更为明显。 6 / 21 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业专题报告 图 3： 2019 年以来通信行业重仓股前十大以及前二十大市值占重仓股比重变化（单位： %） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 从 2021 年 Q1 基金公司重仓股加仓中来看，中国移动是持续受到一季度关注度最高 的个股，持仓变动幅度最大，持股总量为 25259.99 万股， Q1 增加 24098.69 股，持仓变 动 122.78 亿元。此外，中国电信、中国联通也均得到明显增持，持仓变动幅度排名前 4。 表 2： 2021 年 Q1 基金加仓通信行业前十名 代码 名称 持有 基金 数 持有 公司 家数 持 股 总 量 (万股 ) 季报持仓 变动 ( 万 股 ) 持股占流 通股比 (%) 持股总市值 (万元 ) 季 报 持 仓 变 动（万元，按 2021-03-31 股 价计算） 0941.HK 中国移动 77 33 25,259.99 24,098.69 1.23 1,087,715.52 1,227,828.28 600522.SH 中天科技 25 11 28,507.90 8,629.68 9.30 326,415.49 98,809.78 0728.HK 中国电信 14 10 28,515.99 22,884.12 2.05 64,350.06 61,100.60 600050.SH 中国联通 12 9 12,143.48 10,942.06 0.40 51,852.67 46,722.61 603236.SH 移远通信 25 14 373.46 202.60 5.26 78,187.06 42,415.39 603712.SH 七一二 13 7 4,740.98 437.55 6.14 160,898.47 14,994.89 0762.HK 中国联通 4 3 3,212.80 3,120.40 0.10 11,920.58 13,698.56 300383.SZ 光环新网 4 4 728.88 639.99 0.49 12,514.87 10,988.63 300308.SZ 中际旭创 6 4 372.49 189.43 0.55 13,126.54 6,675.42 603703.SH 盛洋科技 3 1 197.71 197.71 0.86 2,504.99 2,619.67 数据来源： Wind，东吴证券研究所 在 2021 年 Q1 基金公司重仓股减仓中，中兴通讯持仓变动幅度最大，持股总量为 14777.49 万股， Q1 减少 5444.86 万股，持仓减少 159643.43 万元。 89.27% 93.69% 95.40% 96.53% 95.24% 95.24% 98.01% 98.15% 97.81%98.97% 98.64% 99.29% 99.92% 99.56% 99.69% 99.96% 99.97% 99.54% 82% 84% 86% 88% 90% 92% 94% 96% 98% 100% 19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 CR10 CR20 7 / 21 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业专题报告 表 3： 2021 年 Q1 基金减仓通信行业前十名 代码 名称 持有 基金 数 持有 公司 家数 持股总量 (万股 ) 季报持仓 变动 (万股 ) 持股占流 通股比 (%) 持 股 总 市 值 (万元 ) 季报持仓变 动（万元 000063.SZ 中兴通讯 51 30 14,777.49 -5,444.86 3.83 432,195.40 -159,643.43 300628.SZ 亿联网络 57 19 5,737.15 -1,276.62 11.94 390,470.66 -87,026.87 300394.SZ 天孚通信 12 10 181.05 -995.14 1.02 7,296.65 -41,099.13 300502.SZ 新易盛 18 6 2,255.84 -182.95 9.67 88,663.36 -7,462.34 600498.SH 烽火通信 2 2 3.42 -281.27 0.00 62.93 -5,175.44 300638.SZ 广和通 4 2 24.70 -48.21 0.16 1,295.52 -2,528.47 600487.SH 亨通光电 1 1 902.26 -75.21 0.46 11,061.77 -922.08 300627.SZ 华测导航 3 2 202.62 -36.11 0.76 4,994.63 -890.01 0552.HK 中国通信 服务 1 1 68.40 -10.00 0.03 201.76 -34.90 000032.SZ 深桑达 A 1 1 5.50 -0.50 0.01 125.13 -11.38 数据来源： Wind，东吴证券研究所 2. 科创板通信行业部分企业业绩受挫 目前我们跟踪的 科创板通信行业 的公司， 已有 8 家公司对 2021 年 Q1 业绩做出了披 露。 映翰通 2021 年 Q1 归母净利润为 246.01 万元，同比上升 1284.88%，业绩相比去年 同期大幅提升；鼎通科技 2021 年 Q1 归母净利润为 2206.34 万元，同比上升 114.46%； 威胜信息 2021 年 Q1 归母净利润为 5312.09 万元，同比上升 62.38%， 业绩回暖 ； 国盾 量子、有方科技、 仕佳光子 -U、三旺通信与震有科技 的 2021 年 Q1 归母净利润 均比 2020 年同期有所下降。 表 4： 科创板通信行业 部分个股个股 2021 年 Q1 业绩披露情况 证券代码 证券简称 归母净利润（万元） 归母净利润同比增速 688027.SH 国盾量子 -1344.27 -51.65% 688080.SH 映翰通 246.01 1284.88% 688100.SH 威胜信息 5312.09 62.38% 688159.SH 有方科技 -2392.30 -148.34% 688668.SH 鼎通科技 2206.34 114.46% 688313.SH 仕佳光子 -U 623.55 -41.06% 688618.SH 三旺通信 577.22 -21.59% 688418.SH 震有科技 -2816.97 -63.05% 数据来源： Wind，东吴证券研究所 8 / 21 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业专题报告 3. 通信行业细分板块及部分个股机构投资者持仓变动情况 整体通信行业持股市值和持股比例在 Q1 均有所回升，且在运营商板块上升明显； IDC、物联网板块迎来回升；光模块、等细分板块的持仓均有下降。受益于 5G 用户提 升移动端 ARPU，以及产业互联网业务的积极推进，三大运营商估值有望得到修复。另 一方面，物联网下游需求场景丰富，比如消费物联网中的车联网、产业物联网中的智慧 城市等，未来前景广阔；但上游芯片供应紧张，芯片价格上涨压力或影响物联网板块出 货情况。 3.1. 运营商板块加仓明显， IDC、 光模块 、物联网 板块受到减持 运营商仓位显著增加，设备商持仓持续下行。 通信行业设备运营商板块的基金十大 重仓股中，持有中国移动的基金数最多，达 77 只，其次为中兴通讯（ 53 只）、中国电 信（ 14 只）。中国移动持股总量较前一季度增长超 20 倍，超越中兴通讯成为通信行业 公墓 基金总持仓市值排名第一的公司。中兴通讯港股首次进入十大重仓股基金持股。本 季度三大运营商加仓明显，市场关注度回暖，设备商持续受到减仓。 表 5： 2021 年 Q1 通信行业设备商运营商十大重仓股基金持股总市值排名 代码 名称 持有基 金数 持有公司家数 持股总量 (万股 ) 季报持仓变动 (万股 ) 持股占流通 股比 (%) 持股总市值 (万元 ) 0941.HK 中国移动 77 33 25,259.99 24,098.69 1.23 1,087,715.52 000063.SZ 中兴通讯 53 32 21,618.58 -16,966.22 5.59 633,856.77 600498.SH 烽火通信 5 5 3,823.37 -2,945.34 3.38 70,350.01 0728.HK 中国电信 14 10 28,515.99 22,884.12 2.05 64,350.06 600050.SH 中国联通 13 10 12,148.03 -81,126.01 0.39 51,872.09 0762.HK 中国联通 4 3 3,212.80 3,120.40 0.10 11,920.58 0552.HK 中国通信服务 1 1 68.40 -10.00 0.03 201.76 0763.HK 中兴通讯 1 1 0.10 0.10 0.00 1.67 数据来源： Wind，东吴证券研究所 注： 港股上市公司并无该项披露，数据仍为基金披露的十大重仓股 。 香港中央结算有限公司（陆股通）持有中兴通讯（ 000063.SZ） 6840.31 万股、烽火通信（ 600498.SH） 2130.99 万股。 中国联通 2021 年 Q1 机构投资者数量有 21 家，较 2020 年 Q4（ 100 家）下降 79 家， 最大持股基金公司为工银瑞信基金管理有限公司， 2021年 Q1持股数量为 10454.78万股， 较 2020 年 Q4（ 667.95 万股）环比上升 9786.83 万股。 表 6： 2021 年 Q1 中国联通机构持股情况 机构名称 机构 2021Q1持股 2020Q4持股 季度持股 占流 9 / 21 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业专题报告 类型 数（万股） 数（万股） 数 增 长 （万股） 通 A 股比 例 (%) 中国联合网络通信集团有限公司 一般法人 1,139,972.42 1,139,972.42 0 37.33 中国人寿保险股份有限公司 -传统 -普通保险产品 保险公司 319,041.97 319,041.97 0 10.45 中国国有企业结构调整基金股份有限公司 一般法人 189,976.42 189,976.42 0 6.22 深圳市腾讯信达有限合伙企业 (有限合伙 ) 一般法人 161,054.17 161,054.17 0 5.27 宿迁京东三弘企业管理中心 (有限合伙 ) 一般法人 73,206.44 73,206.44 0 2.40 杭州阿里创业投资有限公司 一般法人 63,325.47 63,325.47 0 2.07 苏宁易购集团股份有限公司 非金 融类 上市 公司 58,565.15 58,565.15 0 1.92 兴瀚资管 -兴元 6 号单一资产管理计划 一般法人 58,565.15 58,565.15 0 1.92 深圳淮海方舟信息产业股权投资基金 (有限合伙 ) 一般法人 58,125.91 58,565.15 -439.24 1.90 深圳光启互联技术投资合伙企业 (有限合伙 ) 一般法人 50,617.32 0 50617.32 1.66 嘉兴小度投资管理有限公司 -宁波梅山保税港区 百度鹏寰投资合伙企业 (有限合伙 ) 一般 法人 43,923.87 43,923.87 0 1.44 工银瑞信基金管理有限公司 基金 10,454.78 667.95 9786.83 0.34 博时基金管理有限公司 基金 743.22 3,976.51 -3233.29 0.02 南方基金管理股份有限公司 基金 347.02 836.26 -489.24 0.01 融通基金管理有限公司 基金 193.58 65.84 127.74 0.01 汇添富基金管理股份有限公司 基金 174.90 421.03 -246.13 0.01 前海开源基金管理有限公司 基金 109.98 243.73 -133.75 0.00 广发基金管理有限公司 基金 60.00 385.61 -325.61 0.00 天治基金管理有限公司 基金 39.80 5.53 34.27 0.00 银华基金管理股份有限公司 基金 20.21 716.19 -695.98 0.00 10 / 21 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业专题报告 汇安基金管理有限责任公司 基金 4.54 26.24 -21.7 0.00 数据来源： Wind，东吴证券研究所 IDC板块一季度回暖，头部效应突出。 宝信软件 2021年 Q1持仓 减少 2445.84万股， 持股总市值达到 63.17 亿元，为 IDC 板块之首；作为 IDC 行业龙头，其持股总市值远超 第二名，头部效应显著。 IDC 板块景气度向好。 表 7： 2021 年 Q1 通信行业 IDC 十大重仓股基金持股总市值排名 代码 名称 持有基 金数 持有公司 家数 持股总量 (万股 ) 季报持仓变 动 (万股 ) 持股占流通 股比 (%) 持股总市值 (万元 ) 600845.SH 宝信软件 52 20 10,811.62 -2,445.84 12.87 631,722.96 300383.SZ 光环新网 6 6 14,038.30 -550.63 9.35 241,037.61 002075.SZ 沙钢股份 5 5 5,273.12 -2,166.31 2.39 47,616.27 603881.SH 数据港 3 2 492.59 -945.04 2.09 21,215.85 300738.SZ 奥飞数据 4 2 500.68 -59.35 2.57 19,161.02 600126.SH 杭钢股份 1 1 13.78 -2279.86 0.00 76.75 数据来源： Wind，东吴证券研究所 注： 香港中央结算有限公司（陆股通）持有 宝信软件 （ 600845.SH） 2844.64 万股、 光环新网 （ 300383.SZ） 11520.02 万股 、 沙钢股份（ 003075.SZ） 4403.30 万股、数据港（ 603881.SH） 336.46 万股 。 龙头企业宝信软件 2021 年 Q1 机构投资者数量有 21 家，较 2020 年 Q4（ 96 家）下 降 75 家，最大持股基金公司仍为富国基金管理有限公司， 2021 年 Q1 持股数量高达 3322.96 万股，较 2020 年 Q4（ 2178.45 万股）环比增长 1144.51 万股。 表 8： 2021 年 Q1 宝信软件机构持股情况 机构名称 机构类型 2021Q1 持 股数（万 股） 2020Q4 持 股数（万 股） 季度持股 数增长 （万股） 占流通 A股比例 (%) 宝山钢铁股份有限公司 非金融类上市公司 57,944.37 57,944.37 0 69.01 富国基金管理有限公司 基金 3,322.96 2,178.45 1144.51 3.96 香港中央结算有限公司 陆股通 2,844.64 2,512.59 332.05 3.39 民生加银基金管理有限公司 基金 2,328.46 1,847.03 481.43 2.77 国泰基金管理有限公司 基金 590.21 778.17 -187.96 0.70 交银施罗德基金管理有限公司 基金 549.23 0 549.23 0.65 易方达基金管理有限公司 基金 449.27 772.79 -323.52 0.54 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金 281.89 452.59 -170.7 0.34 光大保德信基金管理有限公司 基金 131.93 188.02 -56.09 0.16 11 / 21 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业专题报告 宝盈基金管理有限公司 基金 78.40 0 78.4 0.09 海富通基金管理有限公司 基金 61.22 162.30 -101.08 0.07 前海开源基金管理有限公司 基金 43.72 0.15 43.57 0.05 长盛基金管理有限公司 基金 43.46 60.25 -16.79 0.05 华商基金管理有限公司 基金 23.78 14.20 9.58 0.03 长信基金管理有限责任公司 基金 17.88 62.03 -44.15 0.02 嘉实基金管理有限公司 基金 17.64 67.44 -49.8 0.02 华安基金管理有限公司 基金 17.00 70.47 -53.47 0.02 大成基金管理有限公司 基金 6.32 4.95 1.37 0.01 山西证券股份有限公司 基金 2.77 5.46 -2.69 0.00 东方基金管理股份有限公司 基金 0.82 0.87 -0.05 0.00 华富基金管理有限公司 基金 0.02 26.17 -26.15 0.00 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据港 持有 机构 减少 ， 2021 年 Q1 机构投资者数量有 10 家，较 2020 年 Q4（ 44 家） 下降 34 家，最大持股基金公司为广发基金管理有限公司， 2021 年 Q1 持股数量为 156.13 万股，较 2020 年 Q4（ 598.37 万股 ）环比下降 -442.24 万股 。 表 9： 2021 年 Q1 数据港机构持股情况 机构名称 机构类型 2021Q1 持 股数（万 股） 2020Q4 持股数 （万股） 季度持股数 增长（万股） 占流通 A股 比例 (%) 上海市北高新 (集团 )有限公司 一般法人 7,747.69 7747.69 0.00 32.98 上海钥信信息技术合伙企业 (有限合伙 ) 一般法人 4,331.49 4,331.49 0.00 18.44 全国社保基金 402 组合 社保基金 391.17 235.79 155.38 1.66 香港中央结算有限公司 陆股通 336.46 491.50 -155.04 1.43 新华人寿保险股份有限公司 -传统 -普通 保险产品 保险公司 198.56 0 198.56 0.85 瑞士联合银行集团 QFII 187.20 0 187.20 0.80 魁北克储蓄投资集团 QFII 162.25 0 162.25 0.69 广发基金管理有限公司 基金 156.13 598.37 -442.24 0.66 全国社保基金 503 组合 社保基金 143.97 0 143.97 0.61 国家第一养老金信托公司 QFII 139.29 139.29 0 0.59 数据来源： Wind， 东吴证券研究所 光模块板块受到 基金 减持 。新易盛仍然是持股市值最高的公司， 2021 年 Q1 持股总 市值为 13.95亿元，较 2020年 Q4被减持 3228万股，但持股占流通股比仍达到 14.65 %； 中际旭创、 天孚通信 同样 均遭到减持 。 12 / 21 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业专题报告 表 10： 2021 年 Q1 通信行业光模块十大重仓股基金持股总市值排名 代码 名称 持有 基金 数 持有公 司家数 持股总量 (万股 ) 季报持仓变动 (万股 ) 持股占流通股比 (%) 持股总市值 (万元 ) 300502.SZ 新易盛 23 9 3420.81 -3,228.00 14.65 139,534.84 300308.SZ 中际旭创 7 5 6176.81 -3597.08 9.06 217,670.78 300394.SZ 天孚通信 18 13 909.28 -2385.24 5.12 37,553.26 数据来源： Wind，东吴证券研究所 注： 香港中央结算有限公司（陆股通）持有新易盛（ 300502.SZ） 447.78 万股、 中际旭创（ 300308.SZ） 5804.32 万股 、 天孚 通信（ 300394.SZ） 188.18 万股 。 中际旭创 2021 年 Q1 机构投资者数量有 14 家，较 2020 年 Q4（ 61 家）下降 47 家， 最大持股基金公司为 圆信永丰基金管理有限公司 ，其 2021 年 Q1 持股数量为 348.83 万 股，较 2020 年 Q4（ 262.43 万股） ，持股环比增长 86.4 万股 。 表 11： 2021 年 Q1 中际旭创机构持股情况 机构名称 机构类型 2021Q1 持 股 数 （万股） 2020Q4持股 数（万股） 季度持 股数增 长（万 股） 占流通 A 股比例 (%) 山东中际投资控股有限公司 一般法人 12,956.41 12,956.41 0 19.01 香港中央结算有限公司 陆股通 5,804.32 6,497.15 -692.83 8.51 苏州益兴福企业管理中心 (有限合伙 ) 一般法人 5,023.94 5,023.94 0 7.37 苏州云昌锦企业管理中心 (有限合伙 ) 一般法人 2,353.92 2,353.92 0 3.45 霍尔果斯凯风旭创创业投资合伙企业 (有限合 伙 ) 一般法人 2,025.35 2,265.59 -239.67 2.97 Google Capital (Hong Kong) Limited 一般法人 2,006.75 2,006.75 0 2.94 新加坡政府投资有限公司 QFII 1,959.09 2,021.85 -62.76 2.87 Lightspeed Cloud(Hong Kong)Limited 一般法人 1,415.73 1,570.42 -154.69 2.08 INNOLIGHT TECHNOLOGY HK LIMITED 一般法人 1,401.11 1,401.11 0 2.06 苏州永鑫融盛投资合伙企业 (有限合伙 ) 一般法人 1,017.96 0 1 ，017.96 1.49 圆信永丰基金管理有限公司 基金 348.83 262.43 86.4 0.51 申万菱信基金管理有限公司 基金 18.76 8.81 9.95 0.03 山西证券股份有限公司 基金 4.40 0 4.40 0.01 先锋基金管理有限公司 基金 0.50 0.61 0.11 0.00 数据来源： Wind， 东吴证券研究所 13 / 21 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业专题报告 天孚通信 2021 年 Q1 机构投资者数量有 16