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2012.08.13 智能 物联云平台第一股 ， 一 站式 PaaS服务打造 AIoT界“安卓” 西南证券研究发展中心 通信 6 个月 : ￥ 5000 / $750 ; 1 年 : ￥ 1 0 0 0 0 / $ 1 5 0 0 O EM A PP 商城（ 国 际 版 ） 1 个月 : 免费（限 1 次） ; 6 个月 : ￥ 5000 / $750 ; 1 年 : ￥ 1 0 0 0 0 / $ 1 5 0 0 一站式生成自有品牌 的移动零售商城 ， 助 力企业快速获客 （ 目 前 仅中国地区可用 ） 小程序 品牌 商城 1 个月 : 免费（限 1 次） ; 1 年 : ￥ 10000 打通 理货商 - 分销商 - 消费者 一整条供应链 ， 打通线上线下市场 （ 目 前 仅中国地区可用 ） 小程序 分销 商城 10 个小程序 / 年 : ￥ 5 0 0 0 0 ; 30 个小程序 / 年 : ￥ 1 0 0 0 0 0 ; 50 个小程序 / 年 : ￥ 1 5 0 0 0 0 涂鸦业务拆解：智能设备分销 数据来源：招股说明书，西南证券整理 34 图 x：涂鸦物联网云基础设施 涂鸦智选（ TuyaGo）：一站式智能产品定制采购分销平台。 涂鸦智选连接全球制造商、渠道商与品牌商，覆盖智 能家居生活全品类，打造完整的选品库、标准化仓储配送方案及全方位售前售后服务体系，为全球客户提供智能产 品采销全链路服务。 在分销方面， 开发者在涂鸦 IoT云开发平台自主开发的产品可申请“ Powered by Tuya” 打标，并加入涂鸦智选。涂 鸦智选为众多接入涂鸦平台的生态品牌产品打造畅卖全球的线上 /线下平台，帮助制造商获取更多客户订单； 在采购方面， 涂鸦智选为买家提供多元优质的智能产品 &品类选择，为行业提供智能解决方案，帮助更多的智能场 景及应用终端进入全球市场。 涂鸦智选商城首页 涂鸦智选部分产品展示 数据来源：公司官网，西南证券整理 35 图 x：涂鸦物联网云基础设施 公司向特定的垂直领域提供行业 SaaS解决方案，推动企业智能化升级。 行业 SaaS解决方案使企业能够轻松安全地 部署、连接和管理大量不同类型的智能设备，推动跨行业各种规模企业的降本增效以及智能化升级。当前公司已经 具备智能商业照明、智慧酒店、智能消费者安全、智慧公寓、智慧社区和房地产等五类 SaaS级解决方案。 涂鸦智能商业 SaaS解决方案 涂鸦业务拆解：行业 SaaS 涂鸦智能行业 SaaS解决方案 数据来源：公司官网，西南证券整理 36 图 x：涂鸦物联网云基础设施 涂鸦酒店产品服务 行业 SaaS应用举例：智慧酒店解决方案 涂鸦酒店提供一站式软硬件互联互通服务，赋能客户实现自有品牌的酒店解决方案快速落地 。包含品牌商运营管理 平台、酒店运营管理平台、服务商运营管理平台、住客小程序四大核心平台，以及智能前台、智慧客房等十大核心 功能模块，助力酒店数字化转型。依托涂鸦 AIoT平台酒店专属免开发方案，高效扩充项目所需产品，提供差异化的 智慧酒店硬件产品。无需研发对接便可打造专属品牌 SaaS，并且支持软硬件个性化定制服务。 涂鸦酒店提供多版本产品及差异化定价。 产品包括适用于酒店客房的基础版、适用于客房及公区的标准版、酒店全 景的高级版，客户可以根据需求选择合适的版本。 涂鸦酒店各种版本产品 面向 OEM的 VAS：基于云的增值服务 数据来源：公司官网，西南证券整理 37 图 x：涂鸦物联网云基础设施 基于云的增值服务是 IoT PaaS的补充。 包括： (1)AI虚拟助手：基于公司的 IoT云平台，客户能将其他平台的 AI助手添加到自己的设备中，如亚马逊 Alexa、 Google助 手和三星 SmartThings。 (2)数据分析： IoT PaaS的 AI和大数据分析，帮助客户收集、处理、存储和分析大量的设备级和 APP级的数据。基础服务 免费，增值的数据服务提供四种套餐可选，开通均为 1 年有效期 , 仅开通“设备分析”或“用户行为分析”一年 400 元 , 全部开通一年 700 元。 (3)其他：公司还提供约 50项其他增值服务，如： IP摄像机云存储服务、 APP功能扩展服务、设备测试、联合研发创新物 联网应用等。 IoT数据中心功能结构图 面向终端用户的 VAS：实现物联网体验的无缝衔接 数据来源：公司官网，西南证券整理 38 图 x：涂鸦物联网云基础设施 终端用户可以连接到涂鸦 IoT云平台，免费访问部分基于云的基础服务。同时， 公司提供部分付费增值服务 ，如物联 网数据存储、消息推送以及内容服务。 1）物联网数据存储 ：将设备使用情况存储到云平台上，实现跨多个设备的访问数据同步。 2）推送消息： 在特定事件（如火灾报警关闭）时向用户发送短信； 3）内容服务： 涂鸦提供一个海量、精选的数字内容库，通过内容服务增强用户的 IoT体验，比如提供音乐、播客、 TUYA 语音播放助手睡前故事等服务。 涂鸦智能部分增值业务 分析师：高宇洋 执业证号： S1250520110001 电话： 021-58351812 邮箱： 西南证券研究发展中心 西南证券投资评级说明 公司评级 买入：未来 6个月内 ， 个股相对沪深 300指数涨幅在 20%以上 持有：未来 6个月内 ， 个股相对沪深 300指数涨幅介于 10%与 20%之间 中性：未来 6个月内 ， 个股相对沪深 300指数涨幅介于 -10%与 10%之间 回避：未来 6个月内 ， 个股相对沪深 300指数 涨幅 介于 -20%与 -10%之间 卖出：未来 6个月内 ， 个股相对沪深 300指数涨幅在 -20%以下 行业评级 强于大市：未来 6个月内 ， 行业整体回报高于沪深 300指数 5%以上 跟随大市：未来 6个月内 ， 行业整体回报介于沪深 300指数 -5%与 5%之间 弱于大市：未来 6个月内 ， 行业整体回报低于沪深 300指数 -5%以下 分析师承诺 报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师 ， 报告所采用的数据均来自合法合规渠 道 ， 分析逻辑基于分析师的职业理解 ， 通过合理判断得出结论 ， 独立 、 客观地出具本报告 。 分析师承诺不曾因 ， 不因 ， 也将不会因 本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿 。 重要声明 西南证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 证券期货投资者适当性管理办法 于 2017年 7月 1日起正式实施，本报告仅供本公司客户中的专业投资者使用，若您并非本公司客 户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体 推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供 或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测 仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表 现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同 时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何 个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对 投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 本 报告 及附录版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“西 南证券”，且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告及附录的，本公司将保留向其追究 法律责任的权利。 西南证券研究发展中心 上海 重庆 地址：上海市浦东新区陆家嘴东路 166号中国保险大厦 20楼 地址：重庆市江北区桥北苑 8号西南证券大厦 3楼 邮编： 200120 邮编： 400023 北京 深圳 地址：北京市西城区南礼士路 66号建威大厦 1501-1502 地址：深圳市福田区深南大道 6023号创建大厦 4楼 邮编： 100045 邮编： 518040 西南证券机构销售团队 区域 姓名 职务 座机 手机 邮箱 上海 蒋诗烽 地区销售总监 021-68415309 18621310081 张方毅 高级销售经理 021-68413959 15821376156 吴菲阳 销售经理 021-68415020 16621045018 付禹 销售经理 021-68415523 13761585788 黄滢 销售经理 18818215593 18818215593 蒋俊洲 销售经理 18516516105 18516516105 刘琦 销售经理 18612751192 18612751192 崔露文 销售经理 15642960315 15642960315 陈慧琳 销售经理 18523487775 18523487775 王昕宇 销售经理 17751018376 17751018376 北京 李杨 地区销售总监 18601139362 18601139362 张岚 地区销售副总监 18601241803 18601241803 彭博 销售经理 13391699339 13391699339 广深 林芷豌 高级销售经理 15012585122 15012585122 陈慧玲 高级销售经理 18500709330 18500709330 郑 龑 销售经理 18825189744 18825189744 西南证券研究发展中心
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