资源描述
智 能 汽 车 行 业 十 大 预 测1、 智 能 汽 车 有 望 成 为 继 互 联 网 后 全 球 最 大 的 创 业 风 口 。2、 中 国 将 成 为 世 界 智 能 汽 车 中 心 。3、 自 主 品 牌 有 望 在 国 内 打 败 合 资 品 牌 ， 开 启 征 战 全 球 步 伐 。4、 千 人 千 乘 个 性 化 需 求 ， 行 业 能 够 容 纳 10家 以 上 自 主 车 企 。5、 整 车 终 局 格 局 预 计 “3”分 天 下 。6、 整 车 科 技 化 “王 者 归 来 ， 价 值 重 估 ”， 市 值 提 升 空 间 大 。7、 自 主 品 牌 混 动 有 望 大 范 围 替 代 燃 油 车 。8、 投 资 关 注 研 发 费 用 、 技 术 、 产 品 、 FOTA、 体 验 ， 之 后 是 销 量 、 市 占 率 、 利 润 。9、 二 级 市 场 投 资 将 从 传 统 需 求 周 期 ， 过 渡 到 技 术 创 新 为 驱 动 的 供 给 周 期 。 10、 整 车 估 值 方 法 需 要 创 新 ， 由 传 统 PB、 PE到 PS或 更 多 方 式 。风 险 提 示 ： 汽 车 行 业 景 气 度 下 行 风 险 、 智 能 汽 车 渗 透 率 提 升 不 及 预 期 、 汽 车 行 业 竞 争 加 剧 。 预 测 一 ：智 能 汽 车 有 望 成 为 继 互 联 网后 全 球 最 大 的 创 业 风 口 互 联 网 的 诞 生 ， 催 生 巨 大 的 市 场 机 遇 资 料 来 源 ： Wind， 注 ： *表 示 为2019年 营 收 1969年 ， 互 联 网 的 前 身 阿 帕 网 诞 生 于 美 国 加 州 。 此 后 几 十 年 中 ， 互 联 网 的 发 展 带 来 巨 大 的 商 业 价 值 与投 资 机 会 ， 并 形 成 六 类 商 业 模 式 ： 1） 流 量 广 告 ； 2） 会 员 付 费 ； 3） 虚 拟 道 具 ； 4） 电 商 交 易 ； 5） 互 联网金 融 ； 6） ICT。 每 种 商 业 模 式 下 的 代 表 公 司 均 实 现 了 快 速 增 长 ， 如 ： 1） 百 度 、 谷 歌 ； 2） 喜 马 拉 雅 、新 浪 ； 3） 美 图 秀 秀 、 腾 讯 ； 4） 阿 里 巴 巴 、 亚 马 逊 ； 5） 蚂 蚁 金 服 、 水 滴 筹 ； 6） 华 为 ， 字 节 跳 动 。表 ： 互 联 网 企 业 市 值 &营 收商 业 模 式 代 表 公 司 主 营 业 务 市 值 2020/6/25 营 业 收 入 2020A流 量 广 告 百 度 互 联 网 搜 索营 销 推 广互 联 网 搜 索 云 计 算 $ 69.4B $ 16.0B谷 歌 $ 1642.0B $ 183.0B 会 员 付 费 喜 马 拉 雅 新 浪 在 线 音 频 平 台 数 字 媒 体 网 络 - $ 0.6B$ 2.2B*虚 拟 道 具 腾 讯 社 交 通 信 平 台 咨 询 娱 乐 HK$ 5.7T HK$ 73.9B电 商 交 易 阿 里 巴 巴 亚 马 逊 电 商 平 台 云 计 算 电 子 商 务 $ 619.5B$ 1.7T $ 71.9B$ 386.1B互 联 网 金 融 蚂 蚁 金 服 金 融 服 务 - ￥ 120.6B*ICT 华 为 字 节 跳 动 信 息 通 信 创 作 交 流 平 台 - ￥ 891.4B￥ 236.6B 智 能 汽 车 有 望 接 棒 互 联 网 ， 开 启 “造 富 通 道 ”， 众 多 企 业 已 切 入 。 据 IDC全 球 智 能 网 联 汽 车 预 测 报 告 ， 全球 智 能 汽 车 市 场 出 货 量 将 在 2024年 达 到 7620万 台 ， 2020年 至 2024年 CAGR达 16.8%。 中 国 作 为 全 球 最 大 的 智 能 汽 车 市 场 之 一 ， 正 全 力 迎 接 智 能 化 转 型 的 趋 势 ， 同 时 已 获 得 国 家 层 面 的 大 力 支 持 。智 能 汽 车 产 业 链 自 上 而 下 打 开 ， 多 家 整 车 企 业 及 科 技 型 企 业 已 切 入 赛 道 。智 能 汽 车 接 棒 互 联 网 ， 开 启 “造 富 通 道 ” 资 料 来 源 ： 汽 车 之 家 、 图 ： 国 内 主 要 涉 及 智 能 汽 车 企 业传 统 车 企大 众通 用长 城吉 利 造 车 新 势 力特 斯 拉蔚 来小 鹏理 想威 马 科 技 公 司华 为苹 果小 米百 度 其 它 玩 家恒 大宝 能大 疆 中 国 汽 车 市 场 全 球 最 大 ， 技 术 变 革 最 快图 ： 2021-2026中 国 智 能 网 联 汽 车 产 业 规 模 预 测 （ 亿 元 ） 中 国 亚 洲 其 它 欧 洲资 料 来 源 ： 盖 世 咨 询 网 ， 中 国 为 全 球 第 一 大 汽 车 消 费 市 场 。 2020年 ， 全 球 汽 车 销 量 总 计 7803万 辆 ， 中 国 市 场 汽 车 销 量 为 2527万 辆 ， 蝉 联 全 球 第 一 ， 占 全 球 份 额 32%。 国 内 智 能 汽 车 产 业 规 模 大 、 增 速 快 ， 渗 透 率 不 断 提 升 ： 2020年 我 国 智 能 网 联 汽 车 产 业 规 模 增 长 到 2556亿 元 ， 预 计 2026年 产 业 规 模 将 达 到 5859亿 元 ， CAGR为 14.8%。 根 据 国 家 发 改 委 预 测 ， 2025年 中 国 智 能汽 车 数 量 将 达 到 2800万 辆 ， 渗 透 率 82%， 2030年 将 达 到 约 3800万 辆 ， 渗 透 率 达 到 95%。图 ： 2020年 全 球 汽 车 销 量 份 额 图 0 .0 %5 .0 %1 0 .0 %1 5 .0 %6000 2 0 .0 %5000 2 5 .0 %010002000300040007000 2021 2022 2023 2024 2025 2026规 模 增 速资 料 来 源 ： 前 瞻 经 济 学 人 ，北 美 洲 南 半 球 以 整 车 制 造 为 核 心 ， 智 能 汽 车 存 在 大 量 的 增 量 创 新 点 。 其 中 上 游 企 业 包 括 感 知 、 控 制 、 通 讯 系 统 制 造 业 ， 主要 产 品 包 括 芯 片 、 雷 达 ， 地 图 等 ； 中 游 企 业 包 括 执 行 系 统 制 造 业 主 要 产 品 包 括 智 能 中 控 屏 等 ； 下 游 主 要 为 开发 测 试 和 运 营 的 服 务 业 。 传 统 车 企 、 新 势 力 与 科 技 巨 头 企 业 大 笔 投 入 整 车 赛 道 ： 智 慧 城 市 、 智 能 汽 车 、 智 慧 出 行 、 智 能 交 通 的 协 同 发 展已 经 成 为 汽 车 产 业 可 持 续 发 展 的 必 然 需 求 ； 此 外 ， 智 能 汽 车 的 核 心 技 术 离 不 开 AI， 大 数 据 ， 云 计 算 和 系 统 的开 发 。 这 将 是 传 统 汽 车 巨 头 转 型 的 主 要 方 向 ， 也 是 造 车 新 势 力 和 科 技 巨 头 企 业 进 入 造 车 赛 道 的 切 入 点 。 资 料 来 源 ： 前 瞻 产 业 研 究 院 、 。 整 车 是 赛 道 最 重 要 投 资 方 向 图 ： 智 能 汽 车 产 业 链上 游 中 游 下 游摄 像 头激 光 雷 达毫 米 波 雷 达高 精 地 图 定 位感 知 系 统 操 作 系 统电 子 电 器 架 构控 制 系 统 执 行 系 统算 法芯 片通 讯 系 统云 平 台 ADAS执 行智 能 中 控语 音 交 互 整 车 制 造传 统 汽 车新 型 汽 车 运 营 维 护开 发 测 试 出 行 服 务 物 流 服 务 汽 车 投 资 已 然 成 为 赛 道 投 资 ， 所 有 参 赛 企 业 都 将 是 创 业 企 业 造 车 成 本 下 降 和 商 业 模 式 带 来 的 时 代 窗 口 为 创 业 企 业 提 供 机 会 ， 智 能 电 动 赛 道 企 业 入 场 基 本 处 于 同 一 起 跑 线 。 新 能 源 汽 车 以 “三 电 ”为 核 心 ， 电 子 化 部 件 占 比 快 速 提 升 ： 燃 油 车 的 核 心 零 部 件 是 发 动 机 与 传 动 系 统 ， 占 整 车 总 成 本 25%， 而 新 能 源 汽 车 的 核 心 零 部 件 为 三 电 ： 电 池 、 电 控 和 电 机 ， 成 本 占 比 达 50%以 上 。 未 来 电 子部件 在 汽 车 中 成 本 占 比 将 持 续 快 速 提 升 至 约 50%以 上 。 汽 车 将 是 智 能 手 机 之 后 体 量 和 变 化 最 大 的 市 场 。 智 能 化 打 开 了 “软 件 定 义 汽 车 ”的 新 窗 口 ， 成 为 了 科 技 巨头 下 场 的 关 键 因 素 。 在 “软 件 定 义 汽 车 ”成 为 人 们 一 致 看 法 之 后 ， 软 件 带 来 的 想 象 力 更 引 人 注 目 。 图 ： 新 能 源 汽 车 成 本 构 成 图 ： 汽 车 电 子 在 汽 车 整 车 中 成 本 占 比 电 池 电 机 电 控 底 盘 内 饰 其 它资 料 来 源 ： 国 际 新 能 源 网 ， 60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0% 0.0% 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030E资 料 来 源 ： 产 业 信 息 网 ， 预 测 二 ：中 国 将 成 为 世 界 智 能 汽 车 中 心 资 料 来 源 ： Gartner， 原 因 一 ： 中 国 拥 有 ICT技 术 优 势 ICT技 术 全 称 信 息 与 通 信 技 术 ， 是 智 能 汽 车 的 基 础 。 2020年 ， 中 国 ICT技 术 成 熟 度 曲 线 涵 盖 了 24项 技 术 和 实 践 。 过 去 几 年 互 联 网 用 户 的 指 数 级 增 长 加 速 各 大 科 技 企 业 推 出 自 己 的 数 据 中 台 ， 加 速 数 字 化 转 型 。 以 华 为为 代 表 的 强 大 的 ICT技 术 积 淀 为 中 国 智 能 驾 驶 领 域 的 开 拓 奠 定 了 夯 实 的 基 础 。图 ： Gartner2020中 国 ICT技 术 成 熟 曲 线 中 国 人 劳 动 力 参 与 度 排 全 球 第 一 。 据 美 国 国 家 统 计 局 关 于 世 界 各 国 劳 动 参 与 率 的 数 据 ， 中 国 位 列 世 界 第 一 ，劳 动 总 量 世 界 第 一 ， 劳 动 参 与 率 世 界 第 一 。 在 智 能 汽 车 起 步 阶 段 ， 国 人 的 勤 奋 将 加 速 中 国 智 能 汽 车 技 术 突 破 。原 因 二 ： 中 国 人 的 勤 奋 资 料 来 源 ： 移 动 互 联 网 ， 注 ： 图 形 大 小表 示 劳 动 力 总 量 图 ： 全 球 各 国 家 劳 动 力 参 与 度女 性 劳 动 力 参 与 度 总 劳 动 力 参 与 度 原 因 三 ： 中 国 企 业 大 量 投 入图 ： 全 球 智 能 汽 车 投 资 额 统 计 中 国 美 国 以 色 列 日 本 韩 国 其 它资 料 来 源 ： 前 瞻 产 业 研 究 院 ， 2019年 ， 中 国 企 业 自 动 驾 驶 融 资 总 额 23亿 美 元 ， 仅 次 于 美 国 。 2019年 ， 全 球 自 动 驾 驶 融 资 总 额 前 二 分 别 是 美 国 、 中 国 。 其 中 ， 美 国 以 45亿 美 元 融 资 领 跑 全 球 ， 中 国 以 23亿 美 元 紧 随 其 后 。 中 美 合 计 囊 括 全 球 融资 总 额 的 94%。 ICT企 业 巨 头 通 过 与 传 统 车 企 合 作 ， 高 举 高 打 切 入 智 能 驾 驶 赛 道 。 自 动 驾 驶 是 人 工 智 能 众 多 商 用 目 标 中 前 景 最 广 阔 的 领 域 之 一 ， 因 而 也 是 布 局 时 间 最 早 、 布 局 企 业 众 多 的 领 域 。 中 国 除 了 传 统 整 车 及 零 部 件 企 业 大 力布 局 智 能 汽 车 领 域 ， 科 技 型 企 业 ， 如 华 为 、 BAT、 大 疆 等 公 司 ， 也 在 通 过 产 业 协 作 或 自 主 研 发 加 速 入 局 。 中 国23亿 美 元 国 内 智 能 驾 驶 现 状 已 领 先 全 球 中 国 已 经 成 为 智 能 汽 车 领 域 专 利 数 量 最 多 的 国 家 。 放 眼 全 球 ， 2017年 中 国 占 智 能 汽 车 相 关 全 球 3.2万 件 专 利 的 37%， 其 次 是 日 本 、 美 国 、 德 国 和 韩 国 ， 占 比 分 别 是 20%、 16%、 12%和 7%， 五 国 合 计 占 比 接 近 95%。 受 益 于 政 府 对 专 利 申 请 的 政 策 支 持 ， 我 国 企 业 在 智 能 网 联 汽 车 领 域 的 专 利 申 请 数 量 已 经 超 过 欧 美 。 2020年 中 国 上 市 智 能 汽 车 占 比 高 ， 智 能 化 配 置 率 上 升 趋 势 显 著 。 2020年 全 国 上 市 智 能 汽 车 （ 含 非 整 车 OTA）占 比 34%。 其 中 智 能 座 舱 作 为 新 兴 领 域 ， 配 备 率 高 达 86%； 智 能 驾 驶 配 备 率 68%； OTA配 备 率 43%。图 ： 智 能 汽 车 领 域 专 利 数 量 占 比 （ 2017年 ） 图 ： 2020年 全 国 新 车 智 能 化 配 置 率 中 国 日 本 美 国 德 国资 料 来 源 ： 开 心 投 资 网 ， 资 料 来 源 ： 产 业 信 息 网 ，韩 国 其 它 100%90%80%70%60%50%40%30%20% 10%0% OTA配 置 率 智 能 驾 驶 配 置 率 智 能 座 舱 配 置 率 预 测 三 ：自 主 品 牌 有 望 在 国 内 打 败 合 资 品 牌 ， 开 启 征 战 全 球 步 伐 合 资 品 牌 式 微 ， 部 分 已 退 出 中 国 市 场 。 近 年 来 ， 法 系 、 意 系 及 韩 系 等 合 资 品 牌 的 销 量 低 迷 且 呈 现 下 行 趋 势 ，欧 宝 、 铃 木 的 相 继 退 出 中 国 市 场 。 除 了 不 贴 近 中 国 市 场 外 ， 自 主 车 企 的 技 术 积 累 快 速 进 步 也 是 造 就 这 种 现 象的 原 因 之 一 。 随 着 合 资 品 牌 的 光 环 正 慢 慢 褪 去 ， 自 主 品 牌 市 场 份 额 仍 有 较 大 提 升 空 间 。 资 料 来 源 ： 中 国 汽 车 工 业 协 会 、 。 合 资 品 牌 优 势 不 再 明 显 ， 部 分 派 系 车 企 已 现 颓 势图 ： 乘 用 车 各 系 别 市 场 份 额 比 较45%40% 35%30%25%20%15%10%5% 0% 中 国 品 牌 德 系 日 系 美 系 韩 系 法 系2019年 2020年 自 主 品 牌 紧 握 时 代 脉 络 ， 国 潮 吸 引 Z世 代 消 费 者 。 近 年 来 ， 中 国 汽 车 产 业 飞 速 发 展 ， 自 主 品 牌 经 历 多 年 的 深 耕和 沉 淀 ， 凭 借 制 造 科 技 等 硬 实 力 与 国 家 文 化 艺 术 等 软 实 力 ， 在 激 烈 的 全 球 汽 车 市 场 竞 争 中 逐 步 赶 超 国 际 品 牌 。 1995年 至 2009年 间 出 生 的 “Z世 代 ”已 成 为 主 力 消 费 群 ， 在 Z世 代 青 年 接 棒 消 费 担 当 的 当 下 ， 科 技 感 丰 富 的 自 主 品 牌 新 车 有 望 收 获 Z世 代 青 年 的 认 可 。Z世 代 消 费 者 新 特 点 ： 国 潮 兴 起 资 料 来 源 ： 易 车 网 ， 图 ： 前 途 K50-国 潮 跑 车 图 ： 国 潮 3.0时 代 资 料 来 源 ： 钛 媒 体 ， 2020年 中 国 汽 车 销 量 蝉 联 全 球 第 一 ， 占 全 球 份 额 32%。 2020年 ， 得 益 于 对 新 冠 肺 炎 疫 情 的 积 极 有 效 防 控 ,我 国经 济 社 会 较 快 恢 复 ， 汽 车 销 量 同 比 降 幅 收 窄 至 2%以 内 ， 年 销 量 蝉 联 全 球 第 一 ， 同 时 在 全 球 车 市 份 额 提 升 到 32%。 自 主 品 牌 冲 击 高 端 车 型 ， 规 模 优 势 积 累 后 有 望 走 向 全 球 。 近 年 来 ， 自 主 品 牌 如 红 旗 、 领 克 等 在 中 国 市 场 已 在 中国 市 场 不 断 冲 击 高 端 市 场 ， 补 齐 市 场 区 间 的 短 板 。 规 模 优 势 积 累 后 正 走 向 全 球 ， 突 破 全 球 高 低 端 市 场 。 伴 随 技 术 进 步 、 新 产 品 推 出 ， 以 及 合 资 的 退 败 ， 我 们 预 计 到 2030年 自 主 品 牌 国 内 市 占 率 将 达 到 70%以 上 ， 同 时单 车 价 格 有 望 翻 一 倍 ， 并 开 启 征 战 全 球 市 场 步 伐 。国 内 市 场 容 量 大 ， 通 过 规 模 积 累 优 势 走 向 全 球 资 料 来 源 ： 盖 世 汽 车 资 讯 ， 图 ： 全 球 汽 车 销 量 占 比 预 测 四 ：千 人 千 乘 个 性 化 需 求 ， 大 量 创 新 ， 细 分 市场 众 多 ， 行 业 或 容 纳 10家 以 上 自 主 车 企 智 能 电 动 时 代 消 费 者 需 求 向 定 制 化 、 精 准 化 方 向 转 变 智 能 电 动 时 代 消 费 者 需 求 主 要 分 为 ： 1） 驾 驶 辅 助 及 出 行 服 务 需 求 ； 2） 整 车 数 字 化 、 在 线 化 功 能 延 展需 求 ； 3） 日 常 社 交 类 服 务 功 能 ； 4） 工 作 相 关 服 务 类 功 能 。 智 能 座 舱 能 够 满 足 消 费 者 在 这 四 方 面 的 需求 。 在 智 能 辅 助 出 行 方 面 ， 提 升 用 户 效 率 和 便 捷 性 是 根 本 出 发 点 。 智 能 座 舱 将 满 足 与 出 行 和 位 置 相 关 的 服 务 ， 做 到 在 用 户 搜 索 时 甚 至 提 出 需 求 前 ， 满 足 对 附 近 衣 食 住 行 等 场 景 的 搜 索 。 现 有 的 功 能 将 更 加 智 能 化 ， 影像 将 更 清 晰 ， 导 航 将 实 时 联 网 自 动 更 新 ， 定 制 化 的 导 航 代 表 了 未 来 趋 势 。 整 车 数 字 化 、 在 线 化 服 务 功 能 的 延 申 将 随 着 5G的 应 用 而 实 现 。 在 万 物 互 联 背 景 下 ， 汽 车 O2O服 务 、 多设 备 互 联 、 车 载 在 线 支 付 等 功 能 让 用 车 更 加 方 便 高 效 。 图 ： 公 司 发 展 历 程 智 能 座 舱 全 息 成 像 场 景 图 ： 广 汽 传 祺 M8智 能 座 舱 资 料 来 源 ： AutoLab， 资 料 来 源 ： 广 汽 传 祺 ， 智 能 座 舱 七 大 趋 势 ， 汽 车 市 场 向 更 细 处 划 分 ， 使 很 多 整 车 企 业 拥 有 生 存 空 间 资 料 来 源 ： 水 清 木 华 研 究 中 心 ， 智 能 座 舱 将 丰 富 车 上 的 社 交 功 能 。 在 购 票 、 选 座 、 酒 店 预 订 、 线 路 规 划 、 车 上 交 友 等 方 面 实 现 精 准 服 务 。 此 类 向 车 端 的 社 交 移 植 将 具 有 更 高 的 用 户 黏 性 。 在 办 公 和 娱 乐 性 方 面 ， 智 能 座 舱 首 先 需 要 满 足 用 户 的 实 时 性 要 求 ， 做 到 支 持 用 户 在 行 车 途 中 办 公 。 娱 乐性 功 能 相 对 次 要 ， 而 且 以 音 频 为 主 。 对 驾 驶 者 来 说 ， 伴 听 式 、 不 间 断 、 个 性 化 的 非 深 度 音 频 将 不 干 扰 驾驶 ， 起 到 陪 伴 的 作 用 。 对 车 内 乘 客 来 说 ， 娱 乐 方 式 种 类 不 限 ， 但 相 对 独 立 ， 不 会 影 响 驾 驶 。 汽 车 市 场 规 模 足 够 大 ， 个 性 化 需 求 及 大 量 创 新 涌 现 ， 使 得 很 多 整 车 企 业 拥 有 生 存 空 间 ， 传 统 自 主 车 企 及造 车 新 势 力 均 有 机 会 。图 ： 智 能 座 舱 七 大 趋 势 入 局 智 能 座 舱 的 企 业 入 局 智 能 座 舱 的 企 业 分 为 两 类 ： 硬 件 与 软 件 两 大 阵 营 。 硬 件 方 面 以 芯 片 为 核 心 ， 地 平 线 ， 华 为 海 思 等 企 业 已 经 入 局 AI芯 片 制 作 ； 软 件 方 面 ， 造 车 新 势 力 三 强 蔚 来 已 经 推 出 语 音 助 手 NOMI、 小 鹏 推 出 P7智 能 座 椅 、 理 想 也 将 智 能 座 舱 作 为 核 心 卖 点 之 一 。图 ： 智 能 座 舱 全 产 业 链 资 料 来 源 ： 佐 思 汽 车 研 究 ， 产 业 信 息 网 ， 上 游 中 游 下 游PCB健 鼎 、 AT&S等 车 企显 示 面 板长 信 科 技 、 京 东 方 、 三 星 等功 率 电 器闻 泰 科 技 、 扬 杰科 技 、 士 兰 微 等 传 统 电 子地 图四 维 图 新 、 百 度 、地 平 线 等 机 械 电 子芯 片地 平 线 、 华 为 、 英 特 尔 、 高 通 等操 作 系 统 中 科 创 达 、 鸿 蒙OS、 安 卓 等 中 间 件中 科 创 达 、 东 软 集 团 、 腾 讯 等应 用 层 信 息 娱 乐解 决 方 案中 控 显 示 屏 信 息 娱 乐 系 统均 胜 电 子 、 大 陆 、 中 科 创 达 、 德 赛 西 威 、 安 波 福 等驾 驶 显 示 解 决 方 案仪 表 显 示 器 驾 驶 显 示 系 统德 赛 西 威 、 中 科 创 达 、 大 陆 等HUD均 胜 电 子 、 四 维 图 新 、 日 本 精 机 、LG电 子 等 流 媒 体 后 视 镜华 阳 集 团 等后 排 液 晶 显 示 德 赛 西 威 、 均 胜 电 子 、 伟 世 通 等 预 测 五 ：整 车 终 局 格 局 预 计 “3”分 天下 “3+3+3” 整 车 终 局 预 测 ： 传 统 品 牌 3家 +新 势 力 3家 +科 技 公 司 3家 。 随 着 技 术 积 累 及 市 场 集 中 度 的 提 高 ， 整 车 格 局 最 终会 形 成 “3+3+3”的 态 势 ， 三 分 天 下 。 其 中 ， 关 注 各 领 域 内 的 龙 头 企 业 ： 1） 传 统 自 主 ： 长 城 、 吉 利 、 上 汽 、广 汽 、 长 安 、 北 汽 、 小 康 等 ；2） 造 车 新 势 力 ： 蔚 来 、 理 想 、 小 鹏 、 威 马 、 高 合 、 天 际 等 ；3） 科 技 公 司 ： 华 为 、 小 米 、 百 度 、 滴 滴 、 OV等 。整 车 终 局 将 是 “3 ”分 天 下 资 料 来 源 ： 图 ： 整 车 终 局传 统 品 牌长 城吉 利 广 汽长 安上 汽 造 车 新 势 力蔚 来小 鹏 理 想威 马 科 技 公 司华 为百 度 小 米滴 滴OV 终 局 胜 利 者 标 准 ： 企 业 家 精 神 、 供 应 链 整 合 能 力 资 料 来 源 ： 速 威 官 网 ， 企 业 家 精 神 是 企 业 经 久 不 变 的 核 心 资 源 ， 也 是 终 局 胜 利 者 的 必 备 条 件 之 一 。 根 据 哈 佛 商 学 院 克 里 斯 坦 森 的创 新 型 企 业 模 型 ， 创 新 型 企 业 家 一 般 具 备 以 下 四 个 特 征 ： 1） 思 考 如 何 改 变 现 状 ； 2） 带 着 疑 问 广 泛 观 察 ：3） 反 复 试 验 ； 4） 与 不 同 领 域 、 不 同 背 景 的 人 交 谈 来 获 取 信 息 。 这 四 个 特 征 形 成 的 思 维 模 式 使 得 企 业 家 能够 快 速 找 到 问 题 的 解 决 方 法 。 供 应 链 整 合 能 力 是 整 车 终 局 胜 利 者 的 核 心 竞 争 力 。 在 信 息 整 合 ， 协 调 与 资 源 共 享 及 组 织 互 联 时 ， 优 秀 的 供应 链 整 合 能 力 是 最 为 整 车 必 须 的 特 性 之 一 ， 也 是 能 保 证 脱 颖 而 出 ， 成 就 终 局 的 标 准 之 一 。图 ： 供 应 链 整 合 能 力 终 局 胜 利 者 标 准 ： 全 栈 软 硬 件 运 营 开 发 能 力 资 料 来 源 ： 电 动 星 球 ， 全 栈 式 软 硬 件 研 发 运 营 开 发 能 力 是 整 车 追 求 目 标 之 一 。 全 栈 开 发 ， 指 车 企 自 己 完 成 大 部 分 研 发 任 务 ， 而 不是 将 核 心 系 统 、 零 部 件 的 研 发 工 作 全 部 分 派 给 供 应 商 。 华 为 已 具 备 全 栈 研 发 实 力 ， 新 势 力 、 自 主 也 在 努 力争 取 成 为 手 机 里 的 小 米 、 OV品 牌 。图 ： 高 德 第 三 代 车 载 导 航 使 用 图 图 ： 小 鹏 P5智 能 驾 驶 32个 传 感 器 +1组 高 精 度 单 元 定 位 资 料 来 源 ： 科 技 犬 ， 终 局 胜 利 者 标 准 ： 技 术 、 产 品 及 用 户 体 验 智 能 化 汽 车 产 品 已 被 用 户 熟 知 ， 消 费 者 总 体 偏 好 三 类 产 品 。 根 据 消 费 者 购 车 关 注 、 续 航 偏 好 、 充 电 偏 好 、 自 动 驾 驶 和 车 机 偏 好 等 数 据 组 成 的 消 费 者 偏 好 矩 阵 ， 智 能 汽 车 的 消 费 者 分 别 偏 好 ： 1） 预 警 类 辅 助 驾 驶 和 基 础 ； 2） 控 制 类 辅 助 驾 驶 功 能 和 基 础 版 车 机 功 能 ； 3） 预 警 类 辅 助 驾 驶 功 能 和 智 能 化 车 机 功 能 。图 ： 中 高 端 新 能 源 产 品 人 群 分 类 资 料 来 源 ： 中 汽 数 据 ， 预 测 六 ： 整 车 “王 者 归 来 ， 价值 重 估 ”， 市 值 仍 有 较 大 成 长空 间 细 分 来 看 ， 控 制 系 统 中 有 代 表 性 的 芯 片 层 上 市 公 司 包 括 瑞 萨 电 子 、 德 州 仪 器 、 四 维 图 新 ， 地 平 线 等 ， 非 上 市公 司 包 括 深 鉴 科 技 ， 聚 芯 微 电 子 ， 芯 盛 智 能 科 技 ， 硅 谷 数 模 半 导 体 等 ； 算 法 公 司 中 ， 上 市 公 司 包 括 中 科 寒 武纪 、 科 大 讯 飞 等 ， 非 上 市 公 司 包 括 华 为 ， 薪 火 科 技 等 。 在 整 车 制 造 的 上 市 公 司 中 ， 北 汽 、 江 淮 、 长 城 、 长 安 、 上 汽 等 在 国 内 外 市 场 均 有 布 局 。 以 蔚 来 、 小 鹏 、 理 想为 代 表 的 造 车 新 势 力 也 已 经 具 备 整 车 制 造 能 力 。芯 片 、 算 法 等 核 心 层 面 上 市 公 司 较 少 ， 整 车 是 能 买 到 的 最 核 心 标 的 资 产 资 料 来 源 ： 新 能 源 数 据 中 心 、 表 ： 整 车 制 造 主 要 上 市 公 司整 车 制 造 主 要 上 市 公 司 亮 点长 城 汽 车 2020年 A00细 分 市 场 销 量 增 速 第 一小 鹏 汽 车 以 适 应 中 国 市 场 的 自 动 驾 驶 以 及 更 贴 近 中 国 用 户 的 车 载 互 联 网 功 能 为 突 破 口蔚 来 汽 车 唯 一 进 入 高 端 豪 华 SUV排 名 的 国 产 汽 车理 想 汽 车 理 想 ONE成 为 2020年 新 能 源 中 大 型 SUV销 量 王 者 ， 是 国 产 新 能 源 汽 车 中 保 值 率 最 高 的 车 型 之 一长 安 汽 车 拥 有 159年 历 史 底 蕴 ， 37年 造 车 积 累 ， 全 球 14个 生 产 基 地 ， 33个 整 车 、 发 动 机 及 变 速 加 工 厂广 汽 集 团 是 国 内 产 业 链 最 完 整 ， 行 业 布 局 最 为 优 化 的 汽 车 集 团 之 一上 汽 集 团 自 主 掌 握 新 能 源 汽 车 的 核 心 技 术 ， 互 联 网 产 品 研 发 和 技 术 应 用 全 球 领 先 ， 智 能 驾 驶 关 键 技 术 全 面 布 局 北 汽 蓝 谷 拥 有 整 车 、 核 心 零 部 件 研 发 、 产 品 验 证 、 中 高 端 制 造 、 市 场 销 售 、 行 业 链 协 同 完 整 的 运 营 体 系小 康 股 份 新 能 源 专 用 车 处 于 细 分 市 场 行 业 领 先 地 位江 淮 汽 车 拥 有 EV纯 电 动 乘 用 车 等 产 品 整 车 厂 核 心 ： 从 制 造 +品 牌 ， 到 科 技 +品 牌 。 制 造 及 供 应 链 管 理 能 力 是 传 统 汽 车 制 造 业 的 核 心 。 我 国 汽 车 零 部 件 产 业 发 展 仍 有 很 多 不 足 ， 突 出 表 现 为 大 而不 强 、 高 端 不 足 、 低 端 过 剩 ， 产 业 链 上 下 游 存 在 诸 多 短 板 和 断 点 亟 待 弥 补 。 汽 车 产 业 链 的 短 板 ， 反 映 了 我 国制 造 业 的 短 板 。 长 期 以 来 ， 我 国 制 造 业 总 体 水 平 在 中 低 端 徘 徊 ， 特 别 是 工 业 专 用 材 料 、 工 业 软 件 和 控 制 系 统 、专 用 生 产 设 备 和 检 测 系 统 等 三 个 关 键 环 节 受 制 于 人 。整 车 在 智 能 化 过 程 中 实 现 蜕 变 资 料 来 源 ： 新 华 网 、 图 ： 汽 车 供 应 链 模 型 科 技 能 力 是 新 时 代 造 车 的 核 心 。 比 如 长 城 汽 车 、 吉 利 汽 车 、 广 汽 集 团 相 继 发 布 了 企 业 的 新 战 略 、 新 技 术 等 ，以 科 技 驱 动 创 新 ， 加 速 迈 入 “平 台 造 车 ”、 “造 智 能 车 ”的 新 时 代 ， 与 世 界 品 牌 展 开 正 面 技 术 对 决 。 以 及 目前 各 大 车 企 推 出 的 新 车 都 以 科 技 感 为 核 心 卖 点 。整 车 在 智 能 化 过 程 中 实 现 蜕 变 资 料 来 源 ： 公 司 官 网 ， 新 华 网 、 特 斯 拉 model S 长 城 第 三 代 哈 弗 H6蔚 来 ET7 小 鹏 P7 特 斯 拉 、 造 车 新 势 力 们 的 市 值 一 路 上 升 ， 尤 其 是 特 斯 拉 已 远 超 传 统 汽 车 巨 头 。 截 止 到 2021年 6月 21日 ，特 斯 拉 的 市 值 有 5981亿 美 元 ， 是 丰 田 的 2倍 还 多 ， 蔚 来 的 市 值 高 达 710亿 美 元 ， 显 示 投 资 者 对 电 动 汽 车 智能 化 的 预 期 抱 有 乐 观 态 度 。整 车 市 值 将 得 到 重 估 -1,000.00资 料 来 源 ： wind， 公 司 公 告 ， 8,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.00 1,000.000.00 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2020.6.21 图 ： 主 要 车 企 市 值 对 比 （ 亿 美 元 ）特 斯 拉 蔚 来 汽 车 理 想 汽 车 小 鹏 汽 车 丰 田 福 特 国 内 车 企 的 市 值 重 估 进 行 时 ， 截 止 到 2021年 6月 21日 ， 长 城 汽 车 市 值 达 到 3000多 亿 元 。 北 汽 蓝 谷 、 小 康股 份 等 伴 随 汽 车 电 动 智 能 浪 潮 ， 近 两 年 市 值 同 样 增 长 明 显 。整 车 市 值 将 得 到 重 估 资 料 来 源 ： wind， 公 司 公 告 ， 350030002500200015001000500 0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021.6.21 长 城 汽 车 长 安 汽 车 广 汽 集 团 北 汽 蓝 谷 小 康 股 份图 ： 国 内 车 企 市 值 变 化 （ 亿 元 ） 预 测 七 ：自 主 品 牌 混 动 大 范 围 替 代 燃 油 车 乘 用 车 企 业 平 均 燃 料 消 耗 量 与 新 能 源 汽 车 积 分 并 行 管 理 办 法 （ 双 积 分 政 策 ） 于 2017年 9月 28日 正 式 发 布 ， 并于 2018年 4月 开 始 实 施 。该 办 法 适 用 于 ： 境 内 各 乘 用 车 生 产 企 业 和 各 进 口 乘 用 车 供 应 企 业 所 生 产 的 最 大 设 计 总 质 量 不 超 过 3500千 克 的 车 辆 ， 包 括 传 统 能 源 乘 用 车 和 新 能 源 乘 用 车 。双 积 分 ： “油 耗 积 分 ”+“新 能 源 汽 车 积 分 ”， 对 传 统 车 油 耗 及 新 能 源 汽 车 产 量 提 出 较 高 要 求 。双 积 分 车 企 头 上 的 达 摩 克 利 斯 之 剑 资 料 来 源 ： 工 信 部 、 图 ： 双 积 分 政 策 的 计 算 方 法 双 积 分油 耗 积 分（ CAFC）生 产 /进 口 总 量 目 标 值 实 际 值 新 能 源 汽 车 积 分 （ NEV）实 际 值 目 标 值 插 电 式 混 合 动 力 车 型 受 优 待 新 版 双 积 分 办 法 对 “混 动 车 型 ”这 一 块 做 出 了 较 大 的 修 改 ， 主 要 包 括 积 分 车 型 的 定 义 、 低 油 耗 乘 用 车 的 定 义、 双 积 分 核 算 及 结 转 规 则 等 方 面 。 特 别 是 伴 随 “低 油 耗 车 型 ”概 念 的 出 台 ， 采 用 先 进 电 气 化 技 术 的 低 油 耗 车型 ， 将 享 受 到 积 分 计 算 的 优 惠 ， 成 为 新 政 的 受 益 者 。图 ： 2018- 2020年 境 内 全 行 业 积 分 情 况 (万 分 ） 708 150 -666389 302 328-1000-50005001000 2018 2019 2020CA FC积 分 (万 分 ） NEV积 分 （ 万 分 ） 1500100050
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