金融科技案例系列报告：中软国际：基石业务发力数字化转型IT龙头打造全栈式云智能服务.pdf

0 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 研究机构 报告主编 于百程 赵金龙 报告 编审 李昕 执笔团队 孙琦 零 壹 金 融 科技 案 例 系 列报 告 202 1 添加小 壹微 信， 加入 行业 群 每日获 取更 多深 度报 告 中软国际：基石业务发力数字化转型， IT 龙头打造全栈式云智能服务0 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务0 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 中软国际是国内综合性软件与 信息服务 龙头企业，其依 托解放号平台生态，以云为底座，融合 AI 等智能技术， 为客户构筑全栈式云 智能服务， 在金融、 政府、 新零售、 交通、教育等多个领域取得突破发展。 中软国际近 6 年营收和净利润均保持稳 健增长。从收入 端看， 公司2015-2020 年营业收入复合增长率为18.36% ， 其中2020 年营业收入为 141 亿元， 同比增长 17.1%。从 利润端看，公司 2015-2020 年归母净利 润复合增长率为 22.68% ，其中 2020 年实现归母净利润 9.55 亿元，同比 增长26.5% 。 在细分市场方面，中软国际主 要包括技 术与专业服务集 团（TPG）和互联网 IT 服务集团（IIG） 。中软国际近 5 年TPG 营收 占比均在80% 以上， 其中2020 年TPG 收入同 比增长18.5% ， 主要得益于核心客户华为、 腾讯、 阿里巴 巴、平安集团等企业的增长。 在业务布局方面，中软国际以 基石业务 为核心发力数字 化转型，全力打造全栈式云智 能服务全 新增长极，其主 要依托 CloudEasy 云平台、智慧园区及 解放号等构建强 大的云智能业务发展脉络。 摘要 bstr act1 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 一 、公司介 绍 . 2 （一）中国 IT 服务龙头企业 . 2 （二）营收和净利润稳健增长，云智能业务是 新增长点 . 2 （三）毛利率小幅下降，期间费用整体保持稳定 . 4 （四）细分市场 TPG 业务营收占比及增长比例最大 . 4 二 、科技战 略与研发 投入 . 6 （一）聚焦大客户，与华为战略合作全面推进 . 6 （二）聚焦上云+管云+ 云原生策略，打造全栈式云智能服务全新增长极 . 6 （三 ）加大对公司新兴业务的研发投入 . 7 三 、业务布 局及发展 模式 . 8 （一）基石业务+云智能业务，打造商业闭环 . 8 （二）基石业务服务发力数字化 转型 . 8 （三）纵横联合，构建强大云智能业务发展脉络 . 9 四 、机遇与 挑战 . 13 （一）机遇 . 13 1、后疫情时代数字化转型已成趋势 . 13 2、软件领域成为数字化创新的新方向 . 13 （二）挑战 . 13 1、中美贸易战或将影响与第一大客户华为的业务合作 . 13 2、云智能业务市场竞争激烈 . 13 目录 ontents2 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 一 、公司介 绍 （一）中国 IT 服务龙头企业 中软国际有限公司 （注： 以下称 “中软国际” ， 股票代码：0354.HK ） 是国内大型综合性 软件与信息服务龙头企业。 其在中国北京、 西安、 南京、 深圳、 上海、 香港等 28 个城市 及美国、日本、印度、马来西亚、新加坡等国的 18 个城市拥有分支机构。全球员工达 7.5 万人。 图1 中软国际 发展历 程 资料来源：中软国际官网，零壹智库 中软国际自 2000 年成立以来，从电子政务领域起步，仅用了三年时间便在香港联交所 创业板成功上市，2008 年 12 月转入主板。其服务对象主要为财富 500 强企业 及大中型 客户，覆盖电信、政府、制造、金融、公共服务、能源等行业。 2020 年 ， 中 软 国 际 全 年 销 售 收 入 实 现 双 位 数 增 长 ， 连 续 第 四 年 业 绩 突 破 百 亿 ， 蝉 联 Gartner 全球 IT 服务市场份额 TOP 100 ，是国内最大的软件与信息技术服务企业之一。 （二）营收和净利润稳健增长，云智能业务是新增长点 中软国际近 6 年公司营收和净利润均保持稳健增长。 从收入端看， 公司 2015-2020 年营 业收入复合增长率为 18.36% ， 其中2020 年营业收入为141 亿元， 同比增长 17.1%。2020 年收入 的增 长主 要得 益于 云智 能业 务 的快速 增长 和稳 定推 动核 心大 型客 户 业务的 增长。3 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 图 2 中 软国际 营业收入 状况 资料来源：Wind ，零壹智库 从利润端看，公司 2015-2020 年归母净利润复合增长率为 22.68%，其中 2020 年实现归 母净利润 9.55 亿元，同比增长 26.5% 。 图3 中软国际 盈利状 况 资料来源：Wind ，零壹智库 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 2015 2016 2017 2018 2019 2020 营业收入( 亿元） 同比增长率 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 0 2 4 6 8 10 12 2015 2016 2017 2018 2019 2020 归属于母公司股东利润( 亿元） 同比增长率4 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 （三）毛利率小幅下降，期间费用整体保持稳定 中软国际 2019 年和2020 年的毛利率分 别为 29.8%和29.2% ，同比下降 0.6%。 公司毛额 利润率（服务收入）2019 年和 2020 年分别为 30.8%和 29.9% ，同比下降 0.9%。毛利润 的下降主要受 COVID-19 大流行的影响，在全面恢复工作和生产后，全年整体毛利率仍 小幅下降。 公司的期间费用率在近 6 年内整体上保持稳定， 其中销售费用略微提升，2020 年公司管 理费用率、销售费用率和财务费用率分别为 15.83%、5.17% 和1.07% 。 图4 中软国际 盈利及 费用比 率 资料来源：Wind ，零壹智库 （四）细分市场 TPG 业务营收占比及 增长比例最大 2015 年， 中软国际调整设立了新的业务集团， 即技术与专业服务集团 （TPG） 和互联网 IT 服务集团（IIG）。 TPG 主要服务大客户， 多涉及线下服务， 主要包含传统的解决方案、BPO 等外 包、 咨询、 集成与服务、开发等业务，以及 2016 年新引进的大数据团队，海外业务等。 IIG 主要面向长尾客户， 提供更灵活、 价格更低的线上服务， 主要包含 JointForce （解 放号）平台业务，云迁移、云运维、云咨询、SaaS 定制、PaaS 等云业务。 0 5 10 15 20 25 30 35 2015 2016 2017 2018 2019 2020 净利率(%) 毛利率(%) 销售费用率(%) 管理费用率(%) 财务费用率(5 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 图5 细分市场 业务收 入状况 资料来源：Wind ，零壹智库 在细分市场收入方面， 中软国际近 5 年TPG 收入占比均在 80%以上， 其中 2020 年TPG 收 入同比增长 18.5%，主要得益于核心客户华为、 腾讯、阿里巴巴、平安集团等企业的增 长。2020 年 IIG 收入同比增 长 7.7%， 主要是由于联合部队软件行业互联网平台业务的 增长。 从细分市场业绩来看，2020 年TPG 业绩同比增长 30.4%， 高于其收入增长。 这主要原因 是， 随着集团管理效率的不断提高， 年内的支出比例已进一步减少。 此外， 政府补贴大 幅度增加，同时节省了利息开支。IIG 业绩同比增长 27.1% ，主要得益于企业毛利率的 提高。 -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 2015 2016 2017 2018 2019 2020 技术专业服务业务( 亿元) 互联网资讯科技服务业务( 亿元) 技术专业服务业务同比增长率 互联网资讯科技服务业务同比增长率6 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 图6 细分市场 各业务 营收占 比 资料来源：Wind ，零壹智库 二 、科技战 略与研发 投入 （一）聚焦大客户，与华为战略合作全面推进 中软国际坚持大客户深耕战略 。2020 年， 中软国际前 五大客户和十大客户占集团服务收 入的74.4% 和79.0%。2020 年， 集团拥有 2013 个活跃客户， 其中的 129 家大客户在过去 12 个月中，服务收入超过 600 万元。 华为是中软国际的第一大软件合作伙伴，两家在 To B 市场已深耕合作十年左 右。 中软 国际从华为的供应商， 到现今已成功进入中国云服务市场的核心赛道， 并与华为及其他 合作伙伴共建鲲鹏、 鸿蒙生态。 面向 未来， 中软国际将在云专业服务方面不断强化自身 优势， 携手更多伙伴， 融合 5G 、 人工智能、 物联网等新兴技术， 以生态之力全 方位赋能 客户。 （二）聚焦上云+管云+ 云原生策略， 打造全栈式云智能服务全新增长极 在全球数字化转型的浪潮中， 中软国际进一步明确云优先战略， 借助技术积累和客户资 源优势， 持续发力云业务， 围绕上云、 管云、 云原生构建端到端的云服务能力， 以数字 化咨询为牵引，打造平台和工具。 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 互联网资讯科技服务业务（IIG ）收入占比 技术专业服务业务（TPG ）收入占比7 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 目前中软国际已经成功构建覆盖全生命周期的云服务能力， 通过 （华夏云网） 云经纪平 台及云迁移能力帮助企业上云， 通过 CloudEasy 云管理平台一键纳管华为云、 阿里云等 云环境， 实现企业多云管理， 通过 DevOps 、 微服务、 容器等云原生技术和工具加持， 持 续构建云 原生服务能力， 向价值链的顶端延伸， 为银行、 保险、 证券、 零售、 交通等行 业客户提供云上解决方案。 （三）加大对公司新兴业务的研发投入 2020 年，中软国际研发费用支出为 9.30 亿元，相比较于 2019 年的8.09 亿元 同比增长 15.0% ，其研发费用营收占比为 6.6% ，相比较于 2019 年的 6.7%下降0.1% 。 2020 年 研 发费 用支 出增 加的 主要 原因是 报 告期 内公 司继 续增 加其 研发 对云情 报 服务 和 工业互联网平台的投资，主要与公司的解放号、云服务、大数据等新兴业务有关。 图7 中软国际 研发费 用状况 资料来源：Wind ，零壹智库 近年来，中软国际抓住数字化转型升级的发展机遇，持续加大在 TPG 业务的研发投入， 充分利用现有行业积累的优势， 深耕行业解决方案， 基于现有产品和解决方案的优势逐 步与云接轨， 在金融、 交通、 零售 、 园 区等行业成功实现产品和解决方案云化， 同时还 拓展多个新的应用行业和场景。 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 2015 2016 2017 2018 2019 2020 研发费用总额（亿元） 研发费用占营业收入的比重8 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 三 、业务布 局及发展 模式 （一）基石业务+云智能业务，打造商业闭环 中软国际积极把握疫情带来 ICT 应用爆发以及 “新基建 ” 国家战略机遇， 通过 Digital- First 数字化转型咨询服务的牵引， 依托解放号平台生态， 以云为底座， 融合 AI 等智能 技术， 为客户 构筑全栈式云智能服务， 在金融、 政府、 新零售、 交通、 教育等多个领域 取得突破，推动云智能业务快速发展，成为客户数字化转型共创伙伴。 图8 中软国际 业务布 局 资料来源：中软国际官网，零壹智库 中软国际的基石业务主要面对大行业和大客户提供技术服务与解决方案， 具备成熟的项 目管理和人力资源能力， 公司在行业处于领先地位， 正在培育的 1 亿美元级大客户包括 平安、腾讯、阿里等。 中软国际的云智能业务包括解放号和全栈式云服务两大部分。中软国际于 2019 年成立 云智能业务集团， 主要协同华为云、 阿 里云等云厂商， 为企业提供云迁移、 实施、 开发、 运维等服务， 以及针对长尾 IT 服务市场构建平台， 是公司为转型而布局的成长型业务。 （二）基石业务服务发力数字化转型 中软国际的 TPG 面向大客户、 大行业和政府提供软件与技术服务、 数字化运营服务、 云9 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 智能服务和解决方案， 坚持咨询驱动， 以自主研发的软件平台为基础， 通过成熟的项目 管理技 能和 人力 资源 能力 ，沉 淀行 业 解决方 案， 培养 大批 行业 专家 和技 术 专家， 在云、 物联网、 移动互联网、 人工智能、 大数 据、 区块链等方向具备深厚的技术应用积累， 是 客户数字化转型的重要合作伙伴。 其当前主要大客户有华为， 汇丰、 平安 、 交通银行、 建设银行、 友邦保险、 腾 讯、 阿里、 百度、 微软 、中 国移 动、 中国 电信 等 ，并在 金融 、电 信及 通信 供应 商、 高 科技、 政府、 汽车、公共事业等行业具有较高知名度。 表1 中软国际 各行业 主要合 作客户群 行业 分类 核心 客户群 金融 中国银 联、 中国 银行 、中 国工 商银 行、 中国 建设银 行、 中国 农业 银行 、招 商银行 、中 国邮 政储 蓄银 行、 中国 平安 、深 圳发展 银行 、HSBC 、 美国 银 行 、三 井住 友银 行 、 太平 洋保 险 、 华夏 基金 、 安邦 保险 、中 国人 民保 险 、 阳光保 险集 团 、 中国 人寿 、 泰 康人 寿 电信 华为、 中国 联通 、中 国电 信 、 中国 移动 、SONY 、sicap 、FiberHome 互联网 百度 、 腾讯 、阿里 、 新浪 、高 德地 图 、 畅游 、 京东 、携程 、 快钱 、网 易游 戏 、浪潮 、 小米 、翼 支付 、 苏 宁易 购 、 卓维 网络 高科技 Microsoft 、ORACLE 、IBM 、Panasonic 、Symantec.redhat 、Kingdee 、OPPO 制造与 流通 中国烟 草 、 中国 南车 、招 商局 、 东 方电 气 、SANY 、GEELY 、TOTO 航空 中国东 方航 空 、 中国 南方 航空 、 海 南航 空 、 深圳航 空 、 能源 国家电 网 、 中国 石油 、中 国石 化 、 中国 南方 电网 、 中国 电建 政府 北京 、 西安 、昆山 、 南京 、重庆 、 青岛 、合肥 、无锡 、 徐州 资料来源：中软国际官网 ，零壹智库 （三）纵横联合，构建强大云智能业务发展脉络 （1）CloudEasy 云平台 从横向来看， 中软国际以 CloudEasy 云管家及云原生专家服务， 为企业从 “上云、 管云、 云原生 ” 这一全生命周期提供可靠的云管理保障， 并提供从 IaaS 、PaaS 到SaaS 层的全 栈能力。10 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 中软国际 CloudEasy 云管家采用平台+服务的双轮驱动模式， 同时植入云管理、 云运营、 云监控、 云安全等具体的应用方式， 帮助客户消除了混合云之间异构性特征导致的工作 效率低下、成本高等问题。 CloudEasy 云服务为企业提供云管理服务、云培训、云解决方案等，助力企业实现数字 化转型。 云管理服务为企业提供以云迁移、 云监控运维等为主的一站式上云服务， 云培 训通过定制化课程孵化云计算人才，云解决方案覆盖多个行业及场景。 表2 中软国际 云服务 主要产 品和解决 方案 云服 务 分类 产品 和解决方 案 云管理 服务 云迁移 云监控 运维 服务 CMS 服务 包 Oracle 数据 库服 务 云上费 用管 理工 具 云解决 方案 数据资 产管 理 云盘 DevOps 服务 移动端 应用 园区IOC 应用 AI 类场 景应 用 IMOC 应 用定 制 云培训 认证考 题定 制服 务 培训体 系设 计服 务 云培训 课程 内容 培训课 程定 制服 务 认证规 划与 设计 服务 华为云 产品 云存储 云服务 器11 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 资料来源：中软国际官网 ，零壹智库 中软国际是华为云首个同舟共济伙伴，拥有华为云 CSSP 伙伴认证，同时是华为云市场 严选商品提供商。CloudEasy 云服务致力于聚合云服务能力，全方位赋能企业，提高企 业核心竞争力。 （2）智慧园区 从纵向来看， 中软国际深耕垂直行业， 实现全场景覆盖， 为诸如政府、 制造流通、 教育、 电信、 高科技、 交通、 金融等众多对云化应用需求旺盛的行业用户， 提供全面可靠的云 解决方案。 图9 中软国际 智慧园 区价值 分析 资料来源：中软国际公告 智慧园区是中软国际 面向行业数字化转型需重点构建的核心云解决方案。 目前， 中软国 际已经构建了以 “平台+产品+ 伙伴”的智慧园区生态体系， 成为了智慧园区业务的领跑 者。 通过为各类园区提供端到端的智能化设计、 建设和运营能力， 中软国际已经在政府机关、 科技产业园区、 会展场馆、 高校园区、 化工园区、 商业地产、 住宅地产多个智 慧园区实 际应用场景进行了落地， 让一体化、 智能化、 融合化的特性根植在智慧园区的整体发展12 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 当中。 （3）解放号平台 解放号平台是一个在线的 IT 需求众包平台。 由入驻平台的发包企业 （客户） 、 接包企业 （服务商） 和工程师构成， 中软国际在其 中起到撮合交易的作用， 该平台于 2015 年6 月 推向商用，在 2017 年取消交易佣金，推行会员制，并优先向成为会员的服务商发包。 可见解放号仍然处于商业模式探索的阶段。 图10 中软 国际解 放号平 台 资料来源：解放号官网 解放号云集为政企客户码智护航， 围绕智慧 采购 （码智 采） 、 智慧监理 （码智 监） 、 智慧 管理 （码智管） 三大核心能力， 推出软 件产业互联网平台， 打造基于数据+智能的平台化 过程软件咨询服务。 其中， 码智 采基于软件采 购和发包平台， 实现软件项目在线化交易， 码智监通过软工 项 目度量 和评 估标 准体 系提 高软 件价 值 评估， 码智 管通 过线 下+ 线上 模式 为数 字化建 设提 供全周期交付管理。13 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 四 、机遇与 挑战 （一）机遇 1 疫情的 暴发 给社会发展带来了危机， 但同时也使得数字化转型成为各行业发展的新机遇。 如今， 云计算、 物联网、 大数据 、 人工 智能等新一代技术的产业化应用 ， 已成为推进我 国数字经济发展、 政企数字化转型的核心力量。 在这一过程中 ， 无论是底层架构的管理、 数据的应用 ，流程的建立 ，都需要一套高度整合的全新治理体系。 中软国 际 将 云智 能业 务从 技术 、服 务 、解决 方案 应用 、生 态等 多个 维度 进 行持续 赋能， 实现数字化转型 。 2 随着全新治理体系的日趋完备，产业在水平和垂直方向上的加速整合，整个 IT 产业将 形成全新生态， 软件定义一切的时代将真正到来。 在硬件领域 ， 行业中已不乏在水平和 垂直两个维度上均有领先整合能力的企业， 但在软件领域却相对缺乏。 因此， 软件领域 的水平和垂直整合将是未来数字化创新的重要方向。 而中软国际作为企业数字化转型服务商， 不仅有底层的技术、 解决方案等 “硬 实力” ， 还 具备了 华为 云以 及自 身构 建合 作伙 伴 生态 能 力的 “软 实力 ” ， 现今 中软 国际 在 扎根 行业 市场应用的同时也正在不断 探索寻求新的发展契机。 （二）挑战 1 华为作为一家通讯公司， 其核心技术 5G 的发展受到美国的威胁， 2020 年美国再次对华 为实施制裁方案， 其宣布任何使用美国技术的厂家都禁止向华为供应生产芯片。 而中软 国际与华为有着深度的合作关系 ， 中软国际是华为最大的供应商 ， 占华为国内发包额 60% 。 未来在中美贸易摩擦持续升温的影响下或将使得中软国际的大客户推展不及预期。 2 据行业数据显示， 目前 企业大概会将 20% 左右的应用迁移到云端， 但是到 2025 年， 企业14 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务 将会迁移 85% 的应用到云端。如此看来，云服务市场的发展空间异常广阔。行业广阔的 发展空间必将伴随着巨大的利润价值， 从而吸引更多的参与者加入云智能业务市场， 而 市场残酷的竞争，必将使得中软国际未来在云业务上的发展充满挑战。15 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务16 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务17 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务18 中软国际：基石业务发力数字化转型，IT 龙头打造全栈式云智能服务