数科企业生产效率榜单：腾讯VS阿里.pdf

0 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里 2021 研 究 机 构报 告 主 编 陈 小 辉执 笔 团 队 陈 琪 添 加 小 壹 微 信 ， 加 入 行 业 群每 日 获 取 更 多 深 度 报 告 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单腾 讯 VS 阿 里 1 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里 当 前 ， 新 一 轮 科 技 革 命 和 产 业 变 革 席 卷 全 球 ， 数 字 经 济重 塑 了 社 会 生 产 力 ， 重 构 了 生 产 要 素 供 给 ， 为 全 球 经 济社 会 发 展 提 供 了 重 要 基 础 和 核 心 动 力 ， 全 球 数 字 经 济 呈现 出 蓬 勃 发 展 之 势 。 数 字 科 技 企 业 是 数 字 经 济 发 展 的 重要 力 量 ， 这 些 企 业 的 生 产 效 率 对 数 字 经 济 的 发 展 起 着 重要 作 用 。生 产 效 率 简 单 理 解 就 是 ， 企 业 投 入 的 人 力 、 物 力 相 同 的情 况 下 ， 产 出 越 多 ， 效 率 就 越 高 ， 因 此 生 产 效 率 越 高 越好 。 零 壹 智 库 以 全 要 素 生 产 率 衡 量 数 字 科 技 企 业 的 生 产效 率 ， 采 用 通 常 测 算 方 法 对 港 股 、 美 股 中 的 数 字 科 技 企 业 （ 下 称 数 字 科 技 企 业 ） 的 生 产 效 率 进 行 测 算 ， 并 选 择腾 讯 与 阿 里 这 两 家 公 司 进 行 案 例 解 析 ， 具 体 情 况 如 下 。 2020 年 ， 腾 讯 的 生 产 效 率 为 7.569， 增 速 为 0.97%； 阿里 的 生 产 效 率 为 7.404， 略 低 于 腾 讯 ， 增 速 为 2.93%。 2020 年 ， 阿 里 研 发 投 入 为 572.36 亿 元 ， 腾 讯 研 发 投 入为 389.72亿 元 ； 阿 里 研 发 费 用 率 呈 下 降 趋 势 ， 腾 讯 研 发费 用 率 变 化 趋 势 平 稳 。 摘 要bstract 2 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里 2020年 ， 阿 里 员 工 总 数 突 破 20万 人 ， 同 比 增 长 113.83%；腾 讯 对 数 字 人 才 的 需 求 比 阿 里 大 。 2016-2020 年 ， 腾 讯 和 阿 里 的 营 业 收 入 保 持 逐 年 增 长 ；腾 讯 的 净 利 润 率 比 阿 里 高 。 2020 年 ， 腾 讯 的 净 利 润 为1598.47亿 元 ， 阿 里 的 净 利 润 为 1688.06亿 元 。 3 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里 一 、 数 科 企 业 生 产 效 率 TOP25.4二 、 腾 讯 VS 阿 里 .5（ 一 ） 阿 里 研 发 投 入 大 .5（ 二 ） 腾 讯 对 数 字 人 才 需 求 多 .6（ 三 ） 阿 里 核 心 业 务 上 云 .8（ 四 ） 产 出 对 比 .8三 、 小 结 .11附 录 .11（ 一 ） 术 语 .11 （ 二 ） 方 法 .12（ 三 ） 数 据 处 理 .12 目 录ontents 4 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里一 、 数 科 企 业 生 产 效 率 TOP25零 壹 智 库 测 算 （ 测 算 方 法 见 附 录 ） 了 数 字 科 技 企 业 在 2016-2020年 的 生 产 效 率 ， 以 2020年 数 科 企 业 的 生 产 效 率 为 基 准 ， 对 各 省 份 的 数 科 企 业 进 行 排 名 ， 取 各 省 份 排 名 前 列 的 数科 企 业 再 排 序 后 得 出 的 榜 单 如 表 1。 其 中 ， 长 虹 佳 华 以 10.065 的 生 产 效 率 排 名 第 一 ；S.A.S. DRAGON排 名 第 二 ， 生 产 效 率 为 9.944； 联 想 控 股 排 名 第 三 ， 生 产 效 率 为 9.239；说 明 在 同 等 的 人 力 、 物 力 投 入 水 平 下 ， 长 虹 佳 华 的 产 出 最 多 。长 虹 佳 华 全 称 为 长 虹 佳 华 控 股 有 限 公 司 ， 公 司 员 工 总 数 为 1259人 ， 属 于 地 方 国 有 企 业 ， 主 要 从 事 分 销 IT 产 品 、 提 供 专 业 IT 解 决 方 案 等 业 务 ， 是 整 合 、 优 化 全 球 资 源 的 IT 产品 分 销 商 与 专 业 解 决 方 案 服 务 商 ； S.A.S. DRAGON全 称 为 时 捷 集 团 有 限 公 司 ， 公 司 员 工总 数 为 450人 ， 属 于 外 资 企 业 ， 经 营 范 围 是 经 销 电 子 元 件 及 半 导 体 产 品 ， 物 业 投 资 及 经销 运 动 产 品 ； 联 想 控 股 股 份 有 限 公 司 为 中 央 国 有 企 业 ， 公 司 员 工 总 数 为 84000人 ， 经 营范 围 为 计 算 机 系 统 服 务 ， 数 据 处 理 ， 投 资 管 理 ， 技 术 开 发 、 推 广 等 。表 1： 数 字 科 技 企 业 生 产 效 率 TOP25排名 证券代码 证券简称 省份 2019 20201 3991.HK 长虹佳华 香港特别行政区 9.688 10.0652 1184.HK S.A.S. DRAGON 香港特别行政区 9.855 9.944 3 3396.HK 联想控股 北京 9.120 9.2394 0082.HK 第一视频 北京 8.597 8.3355 6133.HK 维太创科 北京 7.864 8.1276 6869.HK 长飞光纤光缆 湖北省 8.216 8.1177 2280.HK 慧聪集团 北京 7.530 7.9578 0700.HK 腾讯控股 广东省 7.496 7.5699 1810.HK 小米集团-W 北京 7.346 7.41210 BABA.N 阿里 浙江省 7.193 7.40411 0763.HK 中兴通讯 广东省 7.192 7.32712 1708.HK 三宝科技 江苏省 7.280 7.186 13 2166.HK 芯智控股 广东省 7.138 7.18314 8106.HK 升华兰德 浙江省 6.999 7.05515 2308.HK 研祥智能 广东省 6.895 7.00916 1639.HK 安捷利实业 广东省 6.595 6.67517 8045.HK 南大苏富特 江苏省 6.275 6.54818 0981.HK 中芯国际 上海 6.118 6.167 5 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里19 1347.HK 华虹半导体 上海 5.402 5.30420 3601.HK 鲁大师 四川省 5.519 5.28521 2400.HK 心动公司 上海 5.440 5.15622 3798.HK 家乡互动 福建省 5.003 4.93723 1991.HK 大洋集团 四川省 4.668 4.77224 1357.HK 美图公司 福建省 4.881 4.39525 2013.HK 微盟集团 上海 3.989 3.918 数 据 来 源 ： 零 壹 智 库而 腾 讯 的 生 产 效 率 为 7.569， 排 名 第 八 ， 增 速 为 0.97%； 阿 里 的 生 产 效 率 为 7.404， 略 低于 腾 讯 ， 排 名 第 十 ， 增 速 为 2.93%。 这 表 明 在 同 样 的 人 力 、 物 力 投 入 水 平 下 ， 腾 讯 与 阿里 的 产 出 相 差 不 大 ， 但 这 两 家 公 司 排 名 并 不 靠 前 ， 可 能 是 因 为 腾 讯 和 阿 里 的 公 司 规 模 较大 ， 进 入 规 模 不 经 济 阶 段 所 致 （ 排 名 第 一 的 长 虹 佳 华 员 工 总 数 1259人 ， 排 名 第 二 的 S.A.S.DRAGON员 工 总 数 450 人 ） 。作 为 目 前 国 内 市 值 最 大 的 两 家 数 字 科 技 企 业 ， 腾 讯 和 阿 里 都 有 各 自 的 成 功 之 处 ， 就 生 产效 率 而 言 ， 阿 里 略 低 于 腾 讯 ， 但 阿 里 生 产 效 率 的 增 速 较 快 ， 未 来 不 排 除 超 越 腾 讯 的 可 能 。接 下 来 ， 本 报 告 将 从 投 入 和 产 出 两 方 面 略 作 分 析 。二 、 腾 讯 VS 阿 里 腾 讯 利 用 C端 的 社 交 产 品 ， 如 QQ、 微 信 等 ， 获 得 巨 大 的 流 量 优 势 ， 并 在 此 基 础 上 不 断 开发 增 值 服 务 ， 如 游 戏 、 视 频 会 员 、 音 乐 、 直 播 等 ， 积 极 开 拓 云 计 算 和 金 融 科 技 领 域 ， 打造 产 业 互 联 网 。 阿 里 以 电 商 平 台 起 家 ， 具 有 突 出 的 To B属 性 ， 是 流 量 需 求 方 ， 其 商 业模 式 在 于 为 企 业 提 供 平 台 、 支 付 、 物 流 、 云 等 服 务 并 掌 握 定 价 权 。 下 面 ， 本 报 告 将 从 研发 投 入 、 员 工 总 数 、 云 计 算 技 术 以 及 产 出 等 方 面 对 腾 讯 和 阿 里 进 行 分 析 。（ 一 ） 阿 里 研 发 投 入 大阿 里 的 研 发 投 入 从 2016年 的 170.60亿 元 增 长 至 2020年 的 572.36亿 元 ， 年 复 合 增 长 率为 27.39%； 其 研 发 费 用 率 （ 研 发 费 用 /营 业 收 入 ） 呈 下 降 趋 势 ， 至 2020年 为 7.98%。 腾讯 的 研 发 投 入 从 2016年 的 118.45亿 元 增 长 至 2020年 的 389.72亿 元 ， 年 复 合 增 长 率 为26.89%； 其 研 发 费 用 率 变 化 趋 势 比 较 平 稳 ， 在 7.50%上 下 波 动 。 6 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里图 1： 腾 讯 VS 阿 里 研 发 费 用 及 研 发 费 用 率 数 据 来 源 ： 公 司 年 报 ， 零 壹 智 库（ 二 ） 腾 讯 对 数 字 人 才 需 求 多腾 讯 和 阿 里 的 员 工 总 数 呈 现 出 逐 年 递 增 的 趋 势 。 阿 里 财 报 显 示 ， 其 员 工 总 数 于 2018年突 破 10万 人 ， 2020年 突 破 20 万 人 ， 达 到 251462人 ， 同 比 增 长 113.83%（ 研 发 人 员 未披 露 ） ； 腾 讯 财 报 显 示 ， 其 员 工 总 数 一 直 在 处 于 10万 人 以 下 ， 至 2020年 达 到 85858人 ，同 比 增 长 36.53%， 研 发 人 员 占 比 超 50%。从 数 字 人 才 需 求 来 看 ， 腾 讯 对 研 发 人 员 的 需 求 较 大 ， 尤 其 是 在 2021年 3月 份 ， 腾 讯 的数 字 人 才 需 求 要 比 阿 里 多 出 1372人 ， 另 一 方 面 也 说 明 两 家 公 司 的 研 发 人 员 均 未 达 到 饱和 。 7 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里图 2： 腾 讯 VS 阿 里 员 工 总 数 数 据 来 源 ： 公 司 年 报 ， 零 壹 智 库图 3： 腾 讯 VS 阿 里 数 字 人 才 需 求 数 据 来 源 ： 零 壹 智 库 8 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里（ 三 ） 阿 里 核 心 业 务 上 云中 国 信 通 院 发 布 的 云 计 算 发 展 白 皮 书 （ 2020） 显 示 ， 云 计 算 技 术 能 够 提 升 企 业 42.6%的 IT运 行 效 率 ， 降 低 企 业 25.8%的 IT 运 维 工 作 量 ， 提 高 企 业 11.7%的 业 务 创 新 能 力 。阿 里 年 报 显 示 ， 在 2019 年 “ 双 十 一 ” 节 前 ， 阿 里 云 成 功 帮 助 阿 里 的 电 商 业 务 核 心 系 统转 移 至 其 公 有 云 上 ， 这 不 仅 提 升 了 阿 里 的 运 营 效 率 ， 也 可 能 吸 引 更 多 用 户 采 用 阿 里 的 公有 云 基 础 设 施 。阿 里 云 和 腾 讯 云 是 国 内 云 服 务 商 两 大 巨 头 。 阿 里 云 官 网 显 示 ， 有 9000+合 作 伙 伴 在 阿 里云 ； 腾 讯 云 官 网 显 示 ， 有 8000+合 作 伙 伴 在 腾 讯 云 。 由 此 可 见 ， 阿 里 和 腾 讯 的 云 合 作 伙 伴 众 多 。 图 4： 企 业 使 用 云 计 算 技 术 带 来 的 效 果 数 据 来 源 ： 中 国 信 息 通 信 研 究 院（ 四 ） 产 出 对 比2016-2020 年 ， 腾 讯 和 阿 里 的 营 业 收 入 都 能 保 持 逐 年 增 长 的 趋 势 。 阿 里 的 营 业 收 入 从1582.73亿 元 上 升 至 7172.89亿 元 ， 年 复 合 增 长 率 达 到 35.3%； 腾 讯 的 营 业 收 入 从 1523.44亿 元 上 升 至 4820.64亿 元 ， 年 复 合 增 长 率 为 25.9%， 不 及 阿 里 。 但 从 近 5年 的 净 利 润 率（ 净 利 润 /营 业 收 入 ） 来 看 ， 腾 讯 的 净 利 润 率 要 比 阿 里 高 。 至 2020 年 ， 腾 讯 的 净 利 润 率为 27.21%， 阿 里 的 净 利 润 率 为 23.53%（ 剔 除 反 垄 断 法 罚 款 的 影 响 ） ； 同 年 ， 腾 讯 的 净 利润 为 1598.47亿 元 ， 阿 里 的 净 利 润 为 1688.06亿 元 （ 剔 除 反 垄 断 法 罚 款 的 影 响 ） 。 9 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里图 5： 腾 讯 VS 阿 里 营 业 收 入 及 增 速 数 据 来 源 ： 公 司 年 报 ， 零 壹 智 库图 6： 腾 讯 VS 阿 里 净 利 润 及 增 速 数 据 来 源 ： 公 司 年 报 ， 零 壹 智 库腾 讯 2020年 度 增 值 服 务 营 业 利 润 1429.25 亿 元 ， 2018年 才 开 启 的 金 融 科 技 与 其 他 企 业 10 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里服 务 业 务 盈 利 能 力 处 于 稳 定 增 长 中 。 阿 里 的 核 心 商 务 （ 零 售 商 业 、 批 发 商 业 、 物 流 服 务及 生 活 服 务 ） 营 业 利 润 逐 年 增 长 ， 2020 年 营 业 利 润 1589.81亿 元 ， 但 阿 里 的 云 计 算 、 数字 媒 体 及 娱 乐 、 创 新 业 务 及 其 他 等 业 务 却 一 直 处 于 亏 损 状 态 。图 7： 腾 讯 分 业 务 营 业 利 润 （ 亿 元 ） 数 据 来 源 ： 公 司 年 报 ， 零 壹 智 库图 8： 阿 里 分 业 务 营 业 利 润 （ 亿 元 ） 数 据 来 源 ： 公 司 年 报 ， 零 壹 智 库 11 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里 三 、 小 结2020年 突 如 其 来 的 新 冠 肺 炎 疫 情 对 社 会 和 经 济 发 展 产 生 了 前 所 未 有 的 影 响 ， 同 时 也 带 来了 全 球 范 围 内 数 字 化 需 求 的 激 增 ， 整 个 社 会 正 在 全 面 迈 入 数 字 经 济 时 代 。2020年 ， 阿 里 研 发 投 入 为 572.36亿 元 ， 研 发 费 用 率 呈 下 降 趋 势 ； 员 工 总 数 突 破 20万 人 ，同 比 增 长 113.83%； 净 利 润 为 1688.06亿 元 。 同 年 ， 腾 讯 研 发 投 入 为 389.72亿 元 ， 研 发费 用 率 变 化 趋 势 比 较 平 稳 ； 腾 讯 对 数 字 人 才 的 需 求 比 阿 里 大 ； 净 利 润 为 1598.47亿 元 。2016-2020年 ， 腾 讯 和 阿 里 的 营 业 收 入 保 持 逐 年 增 长 ； 腾 讯 的 净 利 润 率 比 阿 里 高 。附 录 （ 一 ） 术 语 表 2： 本 报 告 关 键 概 念 说 明关键词 概念界定数字科技企业 从事软件、通信、计算机制造、半导体、电信服务等行业的企业。生产效率 用全要素生产率（Total Factor Productivity，TFP）表示，即生产活动在一定时间内的效率。其值越大，企业的生产效率越高。 总产出 企业的产出。有的用主营业务收入（贾伊萌和张旭亮，2020）、有的用销售收入（聂辉华和贾瑞雪，2011）表示。资本投入 企业在生产过程中投入的物力。有的用固定资产（鲁晓东和连玉君，2012）、有的用固定资产净值（聂辉华和贾瑞雪，2011）、有的用总资产（石琳和王圣博，2019）表示。劳动投入 企业在生产过程中投入的人力。有的用员工总数（石琳和王圣博，2019）、有的用支付给职工以及为职工支付的现金（贾伊萌和张旭亮，2020）表示。OP 法 考虑企业投资增加和退出市场概率的计算企业生产效率的计量方法。 LP 法 考虑企业中间品投入的计算企业生产效率的计量方法。资 料 整 理 ： 零 壹 智 库 12 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里（ 二 ） 方 法在 测 算 企 业 TFP时 ， 比 较 经 典 的 测 算 方 法 有 OP法 和 LP法 。 据 此 ， 本 报 告 建 立 以 下 测 算企 业 TFP的 模 型 ： itnn nm mmitsitaitlitkit indyearSOEageLKY lnlnln 0其 中 ， 状 态 变 量 （ state） 为 lnK和 age， 自 由 变 量 （ free） 为 lnL； 代 理 变 量 （ proxy）为 企 业 投 资 增 加 （ lnI） 。 （ 三 ） 数 据 处 理借 鉴 现 有 文 献 指 标 选 取 的 方 法 ， 本 报 告 使 用 的 指 标 情 况 如 表 1。 其 中 ， 本 报 告 选 取 非 流动 资 产 作 为 资 本 投 入 ， 主 要 考 虑 到 使 用 固 定 资 产 作 资 本 投 入 并 不 完 全 适 用 于 数 字 科 技 企业 ； 而 总 资 产 中 的 现 金 、 存 货 等 并 未 真 正 投 入 到 企 业 生 产 活 动 中 ； 故 选 取 非 流 动 资 产 更能 体 现 数 字 科 技 企 业 的 资 本 投 入 情 况 。表 3： 主 要 指 标 选 取主营业务收入 总产出 非流动资产 资本投入员工总数 劳动投入投资增加 代理变量资 料 整 理 ： 零 壹 智 库本 报 告 还 对 所 使 用 的 数 据 进 行 以 下 处 理 ： 1） 剔 除 ST 类 企 业 ； 2） 用 OP 法 和 LP 法 所 求得 的 TFP的 均 值 作 为 企 业 生 产 效 率 。 0 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里 1 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里 2 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里 3 数 科 企 业 生 产 效 率 榜 单 ： 腾 讯 VS 阿 里