汽车行业专题分析：中美贸易战对汽车行业的影响.pdf

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2018 年 04 月 09 日 行业研究 评级 :推荐 （ 维持 ） 研究所 证券分析师： 周绍倩 S0350516070001 021-60338122 zhousq01ghzq 中美贸易战对汽车行业的影响 汽车 行业专题分析 最近一年 行业 走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车 -4.4 -10.1 -14.7 沪深 300 -5.5 -7.3 9.6 相关报告 汽车行业周报：贸易战影响有限，增值税下降利好汽车制造业 2018-04-02 汽车行业周报：车市销量增速环比稍显回落，整体走势保持平稳 2018-03-25 汽车行业周报： 3 月开局零售批发均保持稳定增长 2018-03-20 汽车行业周报：节后车市销量逐步回升 2018-03-11 汽车行业周报：春节零售及批发两端承压，节后有望回升 2018-03-04 投资要点： 中美贸易战态势升级 1）中美贸易战 来而不往非礼也 ： 美国当地时间 4 月 3 日，美国贸易代表办公室公布依据“ 301 调查”结果，公布了拟加征关税的中国商品清单，并建议对清单上中国产品征收额外 25%的关税。清单涉及航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等行业，包含大约 1300 个独立关税项目，涉及约 500 亿美元的中国对美出口额。北京时间 4 月 4 日，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的大豆、汽车、化工品等 14 类106 项商品加征 25%的关税，涉及中国自美约 500 亿美元的进口额。2）双方清单对整 车和零部件均有涉及 ： 美国对华的加征关税清单涉及汽车产业相关的超过 30 项，包括整车以及汽车零部件。整车方面对于传统燃油车和新能源汽车均有涉及；零部件方面对于机动车辆铝、铁、钢、锌等零部件，机动车辆座椅零部件，橡胶制品，齿轮轴承等都有覆盖。中国对美的加征关税清单涉及汽车产业相关的有28 项，主要涉及整车和机动车辆用变速箱及零件。其中整车包括了传统燃油车和新能源汽车， SUV 所占比例相对略高。 中美汽车贸易现状： 整车贸易处于逆差，汽车零部件处于顺差 目前中美汽车进出口贸易整体较为均衡，中国对美国的汽车进出口贸易顺差在 逐步缩小。 中美汽车贸易 2015 年顺差 39 亿美元， 2016 年顺差缩小到 33 亿美元， 2017 年顺差进一步缩小达到 25 亿美元。 其中整车的对美贸易属于逆差状态，金额在 100 亿美元左右，而零部件的对美国贸易则是属于顺差状态，金额在 150 亿美元左右。总体来说，中国对美国的汽车贸易中，整车主要是进口为主，零部件主要是出口为主，整体贸易发展水平比较均衡。 中美贸易战如何影响汽车产业 1）对整车企业的影响： 中国的加征关税清单 对于美国整车根据排气量以及动力类型做出了反制，其中SUV 被单独列出。美国整车进口价格将整体提升，对于本土车企将是一大利好，其中合资品牌高端豪华车型将明显受益。 2）对零部件企业的影响： 美国 的加征关税清单里包括了针对机动车辆设计的铁、钢、铝、锌等零部件，机动车辆座椅零部件 ，以及橡胶制品、齿轮、轴承、离合器、万向节等相关零部件。我们认为此次贸易战对零部件企业的影响主要有三点：一是出口地为美国并且主营产品为涉及此次加征关税的零部件企业将短期内面对一定的压力；二是具备零部件进口替代实力的企业将直接受益；三是客户议价能力强以及成-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%汽车 沪深 300 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 本转嫁能力强的公司将具备优势。 行业评级及 推荐 个股 维持对行业推荐的评级。 重点推荐个股及逻辑：继续重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件西泵股份，德尔股份，中鼎股份。 风险提示： 政策调整变动的风险 ； 中美贸易战进一步升级的不确定性影响； 整车销量大幅低于预期的风险；零部件公司承受大幅降价压力的风险； 推荐公司业绩不达预期的风险 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2018-04-04 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2016 2017E 2018E 2016 2017E 2018E 评级 000887.SZ 中鼎股份 17.86 0.73 0.89 1.04 24.47 20.07 17.17 买入 002050.SZ 三花智控 17.53 0.48 0.55 0.6 36.52 31.87 29.22 增持 002126.SZ 银轮股份 8.92 0.36 0.43 0.51 24.78 20.74 17.49 买入 002355.SZ 兴民智通 9.51 0.1 0.15 0.23 95.1 63.4 41.35 买入 002434.SZ 万里扬 8.18 0.23 0.63 0.78 35.57 12.98 10.49 买入 002536.SZ 西泵股份 13.83 0.32 0.72 0.95 42.8 19.21 14.56 买入 300258.SZ 精锻科技 14.77 0.47 0.62 0.81 31.43 23.82 18.23 买入 300473.SZ 德尔股份 40.50 1.1 1.33 2.57 36.82 30.45 15.76 买入 300580.SZ 贝斯特 19.51 0.78 0.8 1.09 25.01 24.39 17.9 增持 600114.SH 东睦股份 16.51 0.41 0.69 0.9 39.93 23.93 18.34 买入 600297.SH 广汇汽车 6.94 0.51 0.55 0.7 13.61 12.62 9.91 买入 600699.SH 均胜电子 28.90 0.66 1.15 1.49 43.79 25.13 19.4 增持 600885.SH 宏发股份 39.57 1.09 1.41 1.8 36.3 28.06 21.98 买入 601689.SH 拓普集团 20.98 0.95 1.07 1.3 22.08 19.61 16.14 增持 601799.SH 星宇股份 55.12 1.5 1.82 2.23 36.75 30.29 24.72 买入 601966.SH 玲珑轮胎 17.17 0.84 0.92 1.03 20.44 18.66 16.67 增持 603730.SH 岱美股份 * 32.70 1.23 1.53 1.81 26.59 26.34 18.07 买入 603788.SH 宁波高发 40.06 1.11 1.42 1.88 36.05 28.21 21.31 增持 资料来源： Wind 资讯 ，国海证券研究所 （注： *盈利预测取自万得一致预 期） 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 中美贸易战态势升级 . 5 1.1、 中美贸易战 来而不往非礼也 . 5 1.2、 双方清单对 整车及零部件都有涉及 . 5 2、 中美汽车贸易现状 . 5 2.1、 整体相对均衡：整车贸易处于逆差，汽车零部件处于顺差 . 5 2.2、 整车对美进出口贸易处于逆差状态 . 6 2.3、 零部件对美贸易处于顺差状态 . 6 2.4、 零部件对美 出口的产品结构 . 7 3、 中美贸易战如何影响汽车产业 . 7 3.1、 贸易战对整车企业的影响 . 8 3.2、 贸易战对零部件企业的影响 . 10 3.3、 汽车板块上市公司的海外业务占比情况 . 10 3.4、 相关标的和涉及关税清单明细 . 11 4、 推荐个股 . 13 5、 风险提示 . 13 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 图表目录 图 1：进口汽车综合税计算过程 . 9 图 2：中美贸易战对零部件企业影响 . 10 表 1：中美汽车贸易进出口规模 . 5 表 2： 2017 年中国整车出口情况 . 6 表 3： 2017 年中国整车 进口情况 . 6 表 4： 2017 年中国零部件出口情况 . 6 表 5： 2017 年中国零部件进口情况 . 7 表 6：中国零部件进出口贸 易的产品结构 . 7 表 7：中国对美国关于汽车相关商品的加征关税清单 . 8 表 8：不同排量进口汽车的综合税率 . 9 表 9：汽车板块公司海外业务占比情况 . 11 表 10：相关标的和涉及关税清单明细 . 11 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 5 1、 中美贸易战态势升级 1.1、 中美贸易战 来而不往非礼也 美国当地时间 4 月 3 日，美国贸易代表办公室公布依据“ 301 调查”结果，公布了拟加征关税的中国商品清单，并建议对清单上中国产品征收额外 25%的关税。清单涉及航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等行业，包含大约 1300 个独立关税项目，涉及约 500 亿美元的中国对美出口额。 北京时间 4 月 4 日，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的大豆、汽车、化工品等 14 类 106 项商品加征 25%的关税，涉及中国自美约500 亿美元的进口额。 1.2、 双方清单对整车及零部件都有涉及 美国对华的加征关税清单涉及汽车产业相关的超过 30 项，包括整车以及汽车零部件。整车方面对于传统燃油车和新 能源汽车均有涉及；零部件方面对于机动车辆铝、铁、钢、锌等零部件，机动车辆座椅零部件，橡胶制品，齿轮轴承等都有覆盖。 中国对美的加征关税清单涉及汽车产业相关的有 28 项，主要涉及整车和机动车辆用变速箱及零件。其中整车包括了传统燃油车和新能源汽车， SUV 所占比例相对略高。 2、 中美汽车贸易现状 2.1、 整体相对均衡：整车贸易处于逆差，汽车零部件处于顺差 目前中美汽车进出口贸易整体较为均衡，中国对美国的汽车进出口贸易顺差在逐步缩小。 中美汽车贸易 2015 年 顺差 39 亿美元， 2016 年 顺差缩小到 33 亿美元，2017 年 顺差进一步缩小达 到 25 亿美元。其中整车的对美贸易属于逆差状态，金额在 100 亿美元左右，而零部件的对美国贸易则是属于顺差状态，金额在 150亿美元左右。总体来说，中国对美国的汽车贸易中，整车主要是进口为主，零部件主要是出口为主，整体贸易发展水平比较均衡。 表 1： 中美汽车贸易进出口规模 出口额（亿美元） 进口额（亿美元） 贸易顺差（亿美元） 2015 年 2016 年 2017 年 2015 年 2016 年 2017 年 2015 年 2016 年 2017 年 整车 1 12 14 117 121 131 -116 -110 -116 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 6 零部件 177 167 170 22 25 28 155 143 142 合计 178 179 184 139 146 159 39 33 25 资料来源： 乘联会 , 国海证券研究所 2.2、 整车对美进出口贸易处于逆差状态 2017 年中国整车出口金额为 141 亿美元，其中对美出口金额为 14 亿美元，占比为 10%；数量方面， 2017 年中国整车出口为 106 万辆，向美国出口为 5.3 万辆，占比为 5%。从金额和数量来看，中国整车出口对美国依存度较小。 表 2： 2017 年中国整车出口情况 2017 年 2017 年 金额（亿美元） 比例 数量（万辆） 比例 伊朗 22.5 16% 25.0 24% 美国 14.3 10% 5.3 5% 越南 8.9 6% 5.5 5% 菲律宾 6.7 5% 2.5 2% 整体 141 100% 106 100% 资料来源： 乘联会 , 国海证券研究所 2017 年中国整车进口金额为 510 亿美元，其中对美进口金额为 131 亿美元，占比为 26%；数量方面， 2017 年中国整车进口为 125 万辆，从美国进口为 28 万辆，占比为 22%。美国是中国整车进口的第一大国，份额比较高。 表 3： 2017 年中国整车进口情况 2017 年 2017 年 金额（亿美元） 比例 数量（万辆） 比例 美国 131 26% 28 22% 德国 129 25% 25 20% 日本 92 18% 35 28% 英国 71 14% 12 9% 整体 510 100% 106 100% 资料来源： 乘联会 , 国海证券研究所 2.3、 零部件对美贸易处于顺差状态 2017 年中国汽车零部件出口金额为 686 亿美元，其中对美出口金额为 170 亿美元，占比为 25%。汽车零部件的对美出口额相对较高，美国是中国汽车零部件出口的第一大国。 表 4： 2017 年中国零部件出口情况 2016 年 2017 年 金额（亿美元） 比例 金额（亿美元） 比例 美国 167 26% 170 25% 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 7 日本 69 11% 68 10% 韩国 35 5% 36 5% 德国 26 4% 31 5% 整体 646 100% 686 100% 资料来源： 乘联会 , 国海证券研究所 2017 年中国汽车零部件进口金额为 388 亿美元，其中对美进口金额为 28 亿美元，占比为 7%。中国零部件进口主要来自德国、日本、韩国，对应比例分别 28%、26%、 9%，对美进口份额相对较小。 表 5： 2017 年中国零部件进口情况 2016 年 2017 年 金额（亿美元） 比例 金额（亿美元） 比例 德国 99 27% 108 28% 日本 86 24% 100 26% 韩国 56 16% 37 9% 美国 25 7% 28 7% 整体 364 100% 388 100% 资料来源： 乘联会 , 国海证券研究所 2.4、 零部件对美出口的产品结构 中美零部件进出口贸易主要是以中国的出口为主，其中汽车行驶系统零部件占比最大， 2017 年占比达到 30%。其次是车身及其附件零件、发动机零部件。这些产品中包括多项铁、钢、铝等零部件，如车轮、发动机压铸件零件等，都处于本次美国加征关税清单上。 表 6： 中国零部件进出口贸易的产品结构 出口额（亿美元） 进口额（亿美元） 2015 年 2016 年 2017 年 2015 年 2016 年 2017 年 行驶系统 55 49 51 1 1 1 车身及其附件、零件 23 25 25 4 5 5 汽车电子电器 26 24 18 1 1 1 发动机零部件 18 19 20 4 4 5 制动系统 17 16 17 1 1 1 传动系统 10 8 7 6 9 10 汽车用其他零部件 11 11 12 2 2 2 半挂车及零部件 11 10 11 1 0 1 转向系统 5 5 6 2 2 2 发动机整机 1 1 1 2 1 1 合计 177 167 170 22 25 28 资料来源： 乘联会 , 国海证券研究所 3、 中美贸易战如何影响汽车产业 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 8 3.1、 贸易战对整车企业的影响 美国的加征关税清单里包括了传统燃油车和新能源汽车，但是 2017 年中国对美整车出口为 5.3 万辆，涉及数量和金额都不大。其中大部分是合资品牌，比如美国通用、美国福特在中国合资工厂的产品。 反观中国的加征关税清单，对于美国整车根据排气量以及动力类型做出了反制，其中 SUV 被单独列出。美国整车进口价格将整体提升，对于本土车企将是一大利好，其中合资品牌高端豪华车型将明显受益。 表 7： 中国 对美国关于汽车相关商品的 加征关税清单 序号 税则号列 商品名称 34 87032362 2.5L排气量 3L 的越野车 35 87034052 同时装有点燃往复式活塞内燃发动机及驱动电动机的其他车辆，可通过接插外部电源进行充电的除外气缸容量 (排气量 )超过 2500 毫升，但不超过 3000 毫升越野车 (4 轮驱动 ) 36 87032342 1.5L排气量 2L 的越野车 37 87034032 同时装有点燃往复式活塞内燃发动机及驱动电动机的其他车辆，可通过接插外部电源进行充电的除外气缸容量 (排气量 )超过 1000 毫升，但不超过 1500 毫升气缸容量 (排气量 )越野车 (4 轮驱动 ) 38 87032343 1.5L排气量 2L, 9 座的小客车 39 87034033 同时装有点燃往复式活塞内燃发动机及驱动电动机的其他车辆，可通过接插外部电源进行充电的除外气缸容量 (排气量 )超过 1000 毫升，但不超过 1500 毫升气缸容量 (排气量 )9 座及以下的小客车 40 87032413 3L排气量 4L, 9 座的小客车 41 87034063 同时装有点燃往复式活塞内燃发动机及驱动电动机的其他车辆，可通过接插外部电源进行充电的除外气缸容量 (排气量 )超过 3000 毫升，但不超过 4000 毫升 9 座及以下的小客车 42 87032352 2L排气量 2.5L 的越野车 43 87034042 同时装有点燃往复式活塞内燃发动机及驱动电动机的其他车辆，可通过接插外部电源进行充电的除外气缸容量 (排气量 )超过 2000 毫升，但不超过 2500 毫升越野车 (4 轮驱动 ) 44 87032353 2L排气量 2.5L, 9 座的小客车 45 87034043 同时装有点燃往复式活塞内燃发动机及驱动电动机的其他车辆，可通过接插外部电源进行充电的除外气缸容量 (排气量 )超过 2000 毫升，但不超过 2500 毫升 9 座及以下的小客车 46 87032412 3L排气量 4L 的越野车 47 87034062 同时装有点燃往复式活塞内燃发动机及驱动电动机的其他车辆，可通过接插外部电源进行充电的除外气缸容量 (排气量 )超过 3000 毫升，但不超过 4000 毫升越野车 (4 轮驱动 ) 48 87033312 2.5L排气量 3L 的柴油型越野车 49 87035052 同时装有压燃式活塞内燃发动机（柴油或半柴油发动机）及驱动电动机的其他车辆，可通过接插外部电源进行充电的除外气缸容量 (排气量 )超过 2500 毫升，但不超过 3000 毫升越野车 (4 轮驱动 ) 50 87032363 2.5L排气量 3L, 9 座的小客车 51 87034053 同时装有点燃往复式活塞内燃发动机及驱动电动机的其他车辆，可通过接插外部电源进行充电的除外气缸容量 (排气量 )超过 2500 毫升，但不超过 3000 毫升 9 座及以下的小客车 52 87032422 排气量 4L 的越野车 53 87034072 同时装有点燃往复式活塞内燃发动机及驱动电动机的其他车辆，可通过接插外部电源进行充电的除外气缸容量（排气量 )超过 4000 毫升越野车 (4 轮驱动 ) 54 87034090 同时装有点燃往复式活塞内燃发动机及驱动电动机的其他车辆，可通过接插外部电源进行充电的除外其他车辆 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 9 55 87035090 同时装有压燃式活塞内燃发动机 (柴油或半柴油发动机 )及驱动电动机的其他车辆，可通过接插外部电源进行充电的除外其他车辆 56 87036000 同时装有点燃往复式活塞内燃发动机及驱动电动机、可通过接插外部电源进行充电的其他车辆 57 87037000 同时装有压燃往复式活塞内燃发动机及驱动电动机、可通过接插外部电源进行充电的其他车辆 58 87038000 仅装驱动电动机的其他车辆 59 87039000 其他车辆 60 87043100 汽油型 5 吨的其他货车 61 87084099 未列名机动车辆用变速箱及零件 资料来源： 商务部 , 国海证券研究所 进口汽车的综合税主要由三部分组成：综合税 = 关税 + 消费税 + 增值税。其中消费税由汽车排气量决定，排气量越高的汽车，对应的消费税越高， 4.0L 以上排量进口汽车将被征收 40%的消费税。 图 1： 进口汽车综合税计算过程 资料来源： 凤凰汽车， 国海证券研究所 美国进口车关税若由 25%提高至 50%，综合税率范围将由 47.7%-143.8%提高至 77.3%-192.5%。综合税率提升 29.4%-48.7%不等，整车价格将会上升 20%。 表 8：不同排量进口汽车的综合税率 排气量范围 消费税率 综合税率（ 25%关税） 综合税率（ 50%关税） 排气量在 1.0 升以下（含 1.0 升） 1% 47.7% 77.3% 排气量在 1.0 升以上至 1.5 升（含 1.5 升） 3% 50.8% 80.9% 排气量在 1.5 升以上至 2.0 升（含 2.0 升） 5% 53.9% 84.7% 排气量在 2.0 升以上至 2.5 升（含 2.5 升） 9% 60.7% 92.9% 排气量在 2.5 升以上至 3.0 升（含 3.0 升） 12% 66.2% 99.4% 排气量在 3.0 升以上至 4.0 升（含 4.0 升） 25% 95.0% 134.0% 排气量在 4.0 升以上的 40% 143.8% 192.5% 报关价 到岸价 关税 报关价 *关税税率 消费税 (报关价 +关税 )/(1-消费税率 )*消费税率 增值税 (报关价 +关税 +消费税 )*增值税率 %，增值税率为 17% 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 10 资料来源： 凤凰汽车 , 国海证券研究所 3.2、 贸易战对零部件企业的影响 美国的加征关税清单里包括了针对机动车辆设计的铁、钢、铝、锌等零部件（ 83021030），机动车辆座椅零部件（ 94019010），以及橡胶制品、齿轮、轴承、离合器、万向节等相关零部件。 中国的加征关税清单针对汽车零部件主要是机动车辆用变速箱及零件，但是双方汽车零部件贸易中，中国处于大额贸易顺差的状态，所以此次贸易战将会对中国的零部件出口企业带来直接的压力。 我们认为此次贸易战对零部件企业的影响主要有三点：一是出口地为美国并且主营产品为涉及此次加征关税的零部件企业将短期内面对一定的压力；二是具备零部件进口替代实 力的企业将直接受益；三是客户议价能力强以及成本转嫁能力强的公司将具备优势。 图 2： 中美贸易战对零部件企业影响 资料来源：国海证券研究所 3.3、 汽车板块上市公司的海外业务占比情况 SW 汽车板块包括乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车零部件、汽车服务这五个板块，一共有 160 家公司，其中海外业务占比超过 10%的共有 59 家，占比为 36.9%。 整车板块海外业务超过 10%的公司共有 4 家，乘用车、商用载货车、商用载客车各有 1、 1、 2 家，数量占比相对较小；海外收入占营收比重超过 50%的公司出口地为美国并且主营产品为涉及此次加征关税的零部件企业将短期内面对一定的压力 具备零部件进口替代实力的企业将直接受益 客户议价能力强以及成本转嫁能力强的公司将具备优势 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 11 只有 1 家。 汽车零部件板块海外业务占比超过 10%的公司数量较多，达到 55 家，占比为45.5%；海外收入占营收比重超过 50%的公司共计 18 家，占比为 14.9%。 表 9： 汽车板块公司海外业务占比情况 板块 公司数量 海外业务占比 10%以下 10%-20% 20%-30% 30%-40% 40%-50% 50%以上 乘用车 13 12 0 0 0 1 0 商用载货车 6 5 1 0 0 0 0 商用载客车 6 4 2 0 0 0 0 汽车零部件 121 66 9 12 9 7 18 汽车服务 14 14 0 0 0 0 0 资料来源： Wind, 国海证券研究所 3.4、 相关标的和涉及关税清单明细 表 10： 相关标的和涉及关税清单明细 所属领域 公司名称 2016 年海外收入占比 海外 是 否设厂 主营业务 涉及关税明细 乘用车 力帆股份 42.01% 摩托车和汽车 8703 系列（机动车辆） 商用载货车 福田汽车 17.78% 商用车 8703 系列（机动车辆） 商用载客车 金龙汽车 19.03% 客车 8703 系列（机动车辆） 宇通客车 11.50% 客车 8703 系列（机动车辆） 汽车零部件 迪生力 96.45% 铝合金车轮 83021030（为机动车辆设计的铁、钢、铝、锌等基础金属部件） 跃岭股份 90.47% 铝合金汽车轮毂和摩托车轮毂 83021030（为机动车辆设计的铁、钢、铝、锌等基础金属部件） 爱柯迪 66.50% 铝合金汽车精密零部件 83021030（为机动车辆设计的铁、钢、铝、锌等基础金属部件） 中鼎股份 60.93% 橡胶密封件和橡胶制品 4009 系列（橡胶制品）、 40169915（除硬橡胶外的非蜂窝硫化橡胶的盖子、密封件、塞子和其他封闭件） 旭升股份 56.11% 铝合金汽车精密零部件 83021030（为机动车辆设计的铁、钢、铝、锌等基础金属部件） 联诚精密 51.18% 精密铸件 83021030（为机动车辆设计的铁、钢、铝、锌等基础金属部件） 潍柴动力 47.63% 内燃机 8702 系列（内燃机、电动机） 鸿特精密 44.56% 铝合金压铸件 83021030（为机动车辆设计的铁、钢、铝、锌等基础金属部件） 奥特佳 41.96% 汽车空调压缩机和汽车空调系统 8414 系列（空调压缩机） 贝斯特 40.08% 精密零部件 83021030（为机动车辆设计的铁、钢、铝、锌等基础金属部件） 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 12 今飞凯达 37.67% 铝合金汽车轮毂 83021030（为机动车辆设计的铁、钢、铝、锌等基础金属部件） 万丰奥威 36.54% 铝合金车轮 83021030（为机动车辆设计的铁、钢、铝、锌等基础金属部件） 南方轴承 35.74% 滚针轴承和超越离合器 8482 系列（轴承）、 84836040（离合器和万向节） 圣龙股份 33.44% 汽车动力总成零部件（泵类） 8413 系列（泵类） 天成自控 33.40% 车辆座椅 94019010（用于机动车辆座椅的零部件） 广东鸿图 33.02% 精密铝合金压铸件 83021030（为机动车辆设计的铁、钢、铝、锌等基础金属部件） 襄阳轴承 31.00% 汽车轴承 8482 系列（轴承） 金固股份 26.27% 钢制车轮 83021030（为机动车辆设计的铁、钢、铝、锌等基础金属部件） 铁流股份 25.55% 汽车离合器 84836040（离合器和万向节） 西泵股份 23.69% 汽车水泵 8413 系列（泵类） 双环传动