资源描述
null nullnull 2020nullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnull nullnullnullnull Part 1 nullnullnullnull nullnullnullnull nullnullnullnull nullnullnullnull nullnullnullnullnullnull Part 2 01 PART ONE nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull HONG GUAN HUAN JING null null null 1 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 2 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull分nullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null null nullnull 2021nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull分nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnull 1null nullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 30.00 35.00 40.00 45.00 50.00 55.00 60.00 65.00 70.00 2018- 0 1 2018- 0 3 2018- 0 5 2018- 0 7 2018- 0 9 2018- 1 2019- 0 1 2019- 0 3 2019- 0 5 2019- 0 7 2019- 0 9 2019- 1 2020- 0 1 2020- 0 3 2020- 0 5 2020- 0 7 2020- 0 9 2020- 1 图：主要经济体制造业PMI走势（%) 美国欧元区英国中国 国家/区域2019（全年）2020Q1（当季）2020Q2（当季）2020Q3（当季） 中国6.11 -6.8 3.2 4.9 美国2.2 0.32 -9.03 -2.91 英国1.3 -2.08 -21.46 -9.58 欧元区1.3 -0.3 -14.9 -4.3 nullnull全nullnullnullnull GDPnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 6nullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull农nullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull农nullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnull类 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null null null null null null null null null null null null nullnullnullnullnull 5nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnull mordernanullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnull Vnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnull sonofinullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnull 57.5 nullnullnull 55.6 nullnullnull null 53.8 nullnullnull 52.1 nullnull全nullnullnullnullnullnullnullnull null PMInullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnull null null热nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull点 null nullnullnullnullnull windnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 2nullnullnull nullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull分nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 6 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnull GDPnullnullnullnull 0.7%null nullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnull 3.5nullnullnullnullnull 14.9%null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnull分 null nullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnull分nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null null 11nullnullnullnullnullnullnull 2.6%null nullnullnull分nullnullnullnullnullnull 6.8%null nullnullnullnull 10null 11null GDPnullnull 3.2%nullnullnullnullnull -1.6%nullnullnullnullnullnullnullnull 4.9%nullnullnullnullnull 0.7%nullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull 11.4% 14.9% nullnullnullnull 3.3% 4.3% nullnullnullnullnullnull 1.8% 2.6% nullnullnullnullnullnull 6.3% 6.8% nullnullnull PMI 51.4 52.1 nullnull 9nullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnull PMI 53.6 54.9 2010null 12nullnullnullnullnull nullnull纳nullnull PMI 56.8 57.8 2010null 5nullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 6.80 -3.50 3.32 -40.0 -30.0 -20.0 -10.0 0.00 10.00 20.00 30.00 20 14- 02 20 14- 05 20 14- 08 20 14- 11 20 15- 02 20 15- 05 20 15- 08 20 15- 11 20 16- 02 20 16- 05 20 16- 08 20 16- 11 20 17- 02 20 17- 05 20 17- 08 20 17- 11 20 18- 02 20 18- 05 20 18- 08 20 18- 11 20 19- 02 20 19- 05 20 19- 08 20 19- 11 20 20- 02 20 20- 05 20 20- 08 20 20- 11 图：房地产、制造业、基建固定资产投资情况 房地产开发投资制造业投资基础设施建设投资 nullnullnullnullnull windnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull 3null nullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull分nullnullnullnullnullnull性nullnullnull null nullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnull null nullnullnull null nullnullnull +nullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnull null nullnullnullnullnull null nullnull 2025nullnull性 GDPnullnullnullnullnullnullnull楼nullnull (1.25nullnullnull )null null nullnullnull 5nullnullnullnullnull 5.5%nullnull null nullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnull分nullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnull分nullnull null nullnullnull null nullnull null nullnullnullnullnullnullnullnull分nullnullnullnull 1nullnullnullnullnullnullnull分nullnullnullnullnull性nullnullnull 2nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 3 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 4 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnull 5 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull楼nullnull nullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnull分nullnullnullnullnullnullnullnullnull园nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null分nullnullnullnullnullnullnullnull null点nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnull nullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnull 2035nullnullnull nullnullnullnull nullnullnullnullnull nullnullnullnullnull nullnullnull nullnullnullnullnull nullnullnullnullnull nullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnull nullnullnull nullnullnullnullnullnullnull 2025nullnullnull性 GDPnullnull nullnullnullnull楼nullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 5.5%null 2035nullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnull 15nullnullnullnull性nullnull 4.8% nullnullnullnullnullnullnull全nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull 8.40 11.10 10.50 2.88 1.40 2.83 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 图：我国货币供应量、社会融资规模及市场利率走势 新增社会融资规模（亿元）M2同比(%) SHIBOR:3个月(%) 4nullnullnullnullnull nullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 8 nullnullnullnullnullnullnullnullnull null M2nullnullnullnullnullnullnullnull null shibornullnullnullnullnull 1.4%null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnull null 18-19nullnullnullnull 6BPnull nullnullnull缺nullnullnull 25BPnull null 热nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null null nullnullnullnullnullnullnull ,nullnullnullnullnullnull缺 null null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnull nullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull nullnullnull nullnullnull nullnullnull nullnullnull nullnullnull全 nullnullnullnullnullnull nullnullnullnull 50bp nullnull 20bp nullnullnullnullnullnullnull nullnull nullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnull nullnullnullnull nullnullnullnull 50bp nullnull 10bp nullnullnullnullnullnull nullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnull GDPnullnullnullnull nullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnull M2nullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull Q1nullnullnullnull 11nullnull Q2nullnullnullnull 9.7nullnull Q3nullnullnullnull 8.7nullnull nullnullnullnullnullnull 150bpnullnullnull 5bp nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnull windnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull 5nullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull分nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnull nullnullnullnullnull全 null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnull nullnull null nullnull分nullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnull null null nullnullnullnull全nullnullnull null nullnull分nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null null nullnullnull nullnull分nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null 12nullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnull分nullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null 6.80 6.70 6.50 6.40 6.40 6.20 6.00 6.00 -6.80 3.20 4.90 (8.0) (6.0) (4.0) (2.0) 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 图：近年中央会议对房地产的表述 2018.4 nullnullnullnullnullnullnullnull 2018.7.31 nullnullnullnullnullnullnullnull 2018.10/12 nullnullnull 2019.4 nullnullnullnullnullnull 2019.7 nullnullnullnullnullnull分nullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnull GDP热nullnullnull 2020.4.17 nullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnull 2020.7.24 nullnullnullnullnull nullnullnullnullnull 2020.8.26 nullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnull 2020.12.11 nullnullnullnull分nullnullnullnullnullnullnullnull 2020.3 nullnullnull nullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnull 2020.6nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull分 2020.8 nullnullnullnullnullnull 2020.9 nullnullnullnull分nullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull 6nullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull受nullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull全 null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnull nullnullnullnullnull null 全nullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnull null null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnull 2020nullnullnull分nullnullnullnullnullnullnullnullnull 边际放松，刺激需求 土地市场支持 湖北省、江苏省、深圳、上海、天津、西 安、福州、南昌等 降低预售条件无锡、苏州、福州、厦门等 政策密集期（7-10月），调控过热城市 人才落户放松 山东省、北京、广州、重庆、中山、宁波、 苏州等 限购升级/补丁深圳、东莞、杭州、宁波、南京、银川 购房补贴衡阳、钦州、杭州、抚州、沈阳等提高首付比例无锡、常州、沈阳、长春、唐山 限价升级东莞、杭州、绍兴、沈阳、长春、唐山、徐州、长沙 限售升级东莞、杭州、常州 政策进入平稳期（11-12月），有松有紧 摇号向无房家庭倾斜南京、宁波、杭州、成都 过热收 深圳限购 限 房 限 长 沈阳、成都 成都 购房 预 提无房家庭 比例 土 限 宁波、南京、唐山、绍兴、长沙、 州、 州西安提高 首付比例 宁波提高 首付比例 收 限购限售 放松 房currency1“currency1售房 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull 7nullnull分nullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 11 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnull null nullnullnullnull null nullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnull nullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull犀nullnull 30%null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 20%null nullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null 0 10 20 30 40 50 60 70 80 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2016 年 1 月 2016 年 3 月 2016 年 5 月 2016 年 7 月 2016 年 9 月 2016 年 11 月 2017 年 1 月 2017 年 3 月 2017 年 5 月 2017 年 7 月 2017 年 9 月 2017 年 11 月 2018 年 1 月 2018 年 3 月 2018 年 5 月 2018 年 7 月 2018 年 9 月 2018 年 11 月 2019 年 1 月 2019 年 3 月 2019 年 5 月 2019 年 7 月 2019 年 9 月 2019 年 11 月 2020 年 1 月 2020 年 3 月 2020 年 5 月 2020 年 7 月 2020 年 9 月 2020 年 11 月 图：房企发债总量及全国土拍溢价率（亿元，%） 房企发债规模（亿元）平均溢价率(%) fifl上 土 价 fifl上 土 价 fifl上 土 价 收 价 ” 重补 fifl 比持上 -60.0% -40.0% -20.0% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 2015 - 03 2015 - 07 2015 - 11 2016 - 03 2016 - 07 2016 - 11 2017 - 03 2017 - 07 2017 - 11 2018 - 03 2018 - 07 2018 - 11 2019 - 03 2019 - 07 2019 - 11 2020 - 03 房地产资金信托余额（万亿元）新增信托同比（%） 图：房企信托融资情况 5nullnullnullnullnullnullnull 432null nullnullnullnullnullnullnull 8nullnullnullnullnullnullnull分nullnull nulln
展开阅读全文