2021-2022智能电表行业电网双碳转型分析报告.pptx

2021-2022智能电表 行业 电网双碳 转型 分析报告 1 智能电表 ： 能源互联网量测 关键元件 智能电表 ： 能源互联 网量测核心元件 一 ， 承担 电 能数据 采 集 、 计 量 、 传 输 和处 理 的 、 电 网运 行 调度 、 电 力市 场 交易和 电 能质 量 监 测 图表 ： 三相智能电表工作原理 智 能电 表 ： 智 能 电 网和 能 源互联 网 高级 量 测体系 的 基础 元 件 之 撑 智能 电 网和能 源 互联 网 实现用 电 负荷 管 理 、 分 布 式能 源 计量 图表 ： 智能电表为能源互联网量测核心元件之一 功能 ， 支 等 环 节 。 3 全球电表发展已历经三个阶段 电 表起 源 于 19世 纪 ， 发 展 超 过 100年 ， 已 大 致 经 历 感 应式 电 表 、 电 子 式电 表 、 智 能 电 表三 个 阶 段 图表 ： 电表发展历程 4 我国进入新一代智能电表阶段 我 国电 表 行业已 经 历机 械 制电表 、 普通 电 子式电 表 、 预 付 费电表 以 及基 本 普及完 成 的智 能 电表阶 段 ， 2020年国网 及 南 网 发布 智 能物联 电 能表 、 智能网 关 终端 技 术规范 ， 进入 新 一代智 能 电表 时 代 。 图表 ： 我国电表行业发展历程 5 类型 推 出时间 功能 原理 架构 机械式 电 表 1990年以前 计量有 功 电能 及 其 他 参数 电流通 过 线圈 时 产 生 磁场 ， 从而使 转 盘转动 由测量 机 构 、 补 偿 调 整装置 和 辅助 部 件 （ 外壳 、 机架 、 端 钮 盒 、 铭 牌 ） 组成 普通电 子 式 电表 1990-2005年 计 量 有 功 电 能 及 其 他 参数 采用数字式计量原理进行 计 量 ， 精 度 更 高 在原来 机 械电 表 上 添 加一定 部 件 ， 利 用电 子 电 路 替 代 电 磁 感 应 原 理 制 造 ， 不 破 坏现 行计量 表 原有 的 物 理 结构 预付费 电 表 2005-2009年 增加了 预 付费 控 制 功 能 ， 可 以实现 有 条件 供 电 控 制 在电表中集成控制通断电 的继电 器 ， 实 现 先 收 费 、 后用电 的 功能 由电能计量部分 、 微处理器控制部 分 （ IC 卡 ）、 跳 闸装 置 组成 智能电表 2009-2020年 增加了 通 讯模 块 ， 可 以在电 表和系 统 主站 之 间 实 现双向 通讯和 数 据的 传 输 电表增 加 了通 讯 模 块 ， 可 以向主 站 传输 数 据 ， 并可 以接受 主 站发 出 的 指 令 由测量 单 元 、 数 据 处 理单元 、 通信 单 元 等 组成 新一代 智 能 电表 2020年至今 模组化 设 计 ， 可 以 支 撑智 能 设备的 连 接以 及 用 电 用 户的 交互 - 多芯模 组 化设 计 ， 由 计量芯 模 块 、 管 理 芯 模块 、 上 行通 信 模 块 、 扩展 模 块等 组 成 分类 ： 单相表与三相表 智 能电 表 一 般 分 为 单相 智 能 表 和 三 相智 能 表 ， 前 者 接一 根 火线和 一 根零 线 ， 对 应 220V电 源 ， 一 般用 于 居民 用 户 ； 后者 接 三根 火 线和零 线 ， 可 对 应 220V及 380V电 源 ， 可 用 于工 业 用户 、 商 户等 。 图表 ： 单相智能电表工作原理 图表 ： 三相表工作原理 6 电表准确度与功能模块 国 网进 行 的电表 招 标产 品 划分 ： A级 /B级 /C级即为 原 标准 下 0.5级 /1级 /2级 ， 表示准 确 度等 级 ， 即允 许 误在差 0.5%/ 1%/ 2%以 内 ； 此 外 还具 有 含 /不含 通 信模 块 、 本 地 CPU卡 /远 程模 式 ， 开关 内 置 /外置 ， 电池 可 换 /不可 换 等多 种 细分 类 型 图表 ： 国家电网电能表招标产品分类 7 分类 2020年 新 标准 电 表型号 对应旧 表 型号 智能电 能 表 A级单 相 本地 费 控智 能电 能表 （ CPU卡 -开 关内 置 ） 2级单 相 本地 费 控智 能电 能表 （ 模 块 -CPU卡 -开关 内置 -电 池可 换 ） 2级单 相 费控 智 能电 能表 （ 模块 -CPU卡 -开关 内 置 ) A级单 相 本地 费 控智 能电 能表 （ CPU卡 -开 关外 置 ） 2级单 相 本地 费 控智 能电 能表 （ 模 块 -CPU卡 -开关 外置 -电 池可 换 ） 2级单 相 费控 智 能电 能表 （ 模块 -CPU卡 -开关 外 置 ) A级单 相 费控 智 能电 能表 （ 远程 -开关 内 置 ） 2级单 相 费控 智 能电 能表 （ 模块 -远程 -开 关内 置 -电池可 换 ） 2级单 相 费控 智 能电 能表 （ 模块 -远程 -开 关内 置 ) A级单 相 费控 智 能电 能表 （ 远程 -开关 外 置 ） 2级单 相 费控 智 能电 能表 （ 模块 -远程 -开 关外 置 -电池可 换 ） 2级 单 相 费 控 智 能 电 能表 （ 模块 -远程 -开 关 外 置 ) B级三 相 本地 费 控智 能电 能表 （ CPU卡 -开 关内 置 ) 1级三 相 费控 智 能电 能表 （ 模块 -CPU卡 -开关 内 置 ) B级三 相 本地 费 控智 能电 能表 （ CPU卡 -开 关外 置 ） 1级三 相 费控 智 能电 能表 （ 模块 -CPU卡 -开关 外置 ） B级三 相 费控 智 能电 能表 （ 远程 -开关 内 置 ） 1级三 相 费控 智 能电 能表 （ 模块 -远程 -开 关内 置 ) B级三 相 费控 智 能电 能表 （ 远程 -开关 外 置 ） 1级三 相 费控 智 能电 能表 （ 模块 -远程 -开 关外 置 ) C级三 相 本地 费 控智 能电 能表 （ CPU卡 -开 关外 置 ） 0.5S级 三 相本 地 费控 智能 电能表 （ 模块 -CPU卡 -开 关外置 ) C级三 相 费控 智 能电 能表 （ 远程 -开关 外 置 ） 0.5S级 三 相费 控 智能 电能 表 （ 模 块 -远程 -开关 外 置 ) 智能物 联 电能表 A级单 相 智能 物 联电 能 表 2级单 相 智能 电 能表 系 列 B级三 相 智能 物 联电 能 表 1级三 相 智能 电 能表 系 列 C级三 相 智能 物 联电 能 表 0.5S级 三 相智 能 电能 表系 列 D级三 相 智能 物 联电 能 表 0.2S级 三 相智 能 电能 表系 列 E级三 相 智能 物 联电 能 表 0.1S级 三 相智 能 电能 表系 列 录 目 2 8 电表周期 ： 2021有望高增 2009-2015： 大规模铺设阶段 自 2009年国 家 电 网 开始 部 署 使 用 智 能电 表 ， 我 国 智 能电 表 发 展 主 要 经历 了 四 个 阶 段 。 1） 智 能 电 表大规 模 铺设 阶 段 （ 2009-2015） ： 智 能 电 网规 划 开始实 施 ， 国 家 电网智 能 电表 招 标金额 逐 年上 涨 ， 智能电 表 行业 进 入快速 发 展期 。 2010-2015年国 家 电网智 能 电表 招 标数量 约 7000万 只 /年 ， 整 体招 标 金额 （ 智 能电 表 与信息采 集 装置 ） 约 170亿 元 /年 ， 维 持 在较 高 水平 。 图表 ： 2010-2015年智能电表招标量约 7000万只 /年 图表 ： 2010-2015年智能电表招标金额约 170亿元 /年 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 电 表 招 标 数量 用 电 信 息 采 集 招 标 数 量 整体招标数 量 yoy -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 0 50 100 150 200 250 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 招 标金 额 （ 亿 元 ） 招标金额 yoy 9 2016-2017： 覆盖率超预 期 招标出现下滑 2） 智 能 电 表全覆 盖 目标 接 近 完 成 ， 招标 下 滑 阶 段 （ 2016-2017） ： 国 网用 户 覆盖率 全 面提 升 ， 智能 电 表招 标 下降 ， 进 入 行业 调 整期 。 根 据国 网 社会责 任 报告 ， 2016年 国 家电 网 累计实 现 用户 采 集 4.1亿 户 ， 采 集 覆盖率 达 到 95%， 智 能电表 招 标量 开 始下滑 ； 2017年 国家电 网 智能 电 表覆盖 率 达 99.03%， 招 标 量下 滑 至 3700万 只 。 图表 ： 2016-2017年智能电表招标量下滑 图表 ： 2017年国家电网智能电表覆盖率已达 99% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 电 表招 标 数量 用 电信 息 采集 招 标数量 整体招标数 量 yoy 10 2018-2019： 旧表更换周期到 来 需求回暖 3） 旧 表 更 换周期 到 来 ， 需 求 回 暖 阶 段 （ 2018-2019） ： 智 能 电表工 作 周期 一 般 为 6-8年 ， 2018年 起 2010年 开 始大 规 模铺 设 的电 表 产品陆 续 进入 集 中更换 期 ， 国 家 电网智 能 电表 招 标量显 著 回暖 ， 增速回 归 较高 水 平 。 图表 ： 2018年起智能电表招标量开始回暖 图表 ： 2018年起智能电表招标金额开始回暖 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 电 表招 标 数量 用 电信 息 采集 招 标数量 整体招标数 量 yoy -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 0 50 100 150 200 250 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 招 标金 额 （ 亿 元 ） 招标金额 yoy 11 2020年短暂调 整 2021有望高增 4） 电 表 标 准过渡 ， 招标 波 动 阶 段 （ 2020-） ： 2020年 国网 电 表招标 量 同比 下 滑 29%至 5210万 只 ， 主要 由 于疫 情 影响 、 国 网 人事 变 动 、 电 表 新标 准 处于过 渡 期等 因 素 。 随 着 2020年 8月 电表 新 标准 落 地 ， 叠 加 疫情 缓 解带来 积 压更 换 需求的释 放 ， 2021年智能 电 表需 求 有望加 速 回暖 。 图表 ： 2019年以来国网智能电表标准及国网人事变动较为频繁 12 智能电表竞争格局 ： 集中度较低 智 能电 表 市 场 集 中 度较 低 。 参 与 智 能电 表 及用电 信 息集 中 采集招 标 的企 业 数量较 多 ， 近 年 来整体 维 持 在 70家以上 ， 集 中 度较 低 ， 2013年 以 来 CR3维 持在 11%-13%水 平 。 图表 ： 国网智能电表及用电信息采集招标的集中度较低 图表 ： 2020年国网智能电表及用电信息采集中标结果总览 13 序号 中标企业 中标数量 数量 占比 中标金额 （ 万元 ） 金额 占比 1 南瑞集团 （ 中天电力 +三能电力 +南京 控制 ） 257 4.75% 70550 5.26% 2 宁波三星医疗电气股份有限公司 174 3.22% 62256 4.64% 3 烟台东方威思顿电气有限公司 168 3.10% 56788 4.23% 4 威胜集团 +威胜信息 160 2.96% 57225 4.26% 5 华立科技股份有限公司 153 2.83% 41026 3.06% 6 杭州海兴电力科技股份有限公司 148 2.73% 39642 2.95% 7 河南许继仪表有限公司 146 2.71% 36144 2.69% 8 杭州炬华科技股份有限公词 144 2.67% 50371 3.75% 9 宁波迦南智能电气股份有限公司 142 2.63% 34180 2.55% 10 江苏林洋能源股份有限公司 135 2.49% 37996 2.83% - 其他 3782 69.90% 856330 63.79% 电表价格 ： 新标准驱动价格大幅提升 新 标准 推 动 智 能 电 表价 格 显 著 提 升 。 2018-2019年 智 能电 表 单表中 标 价格 相 对平稳 ， 2020年 电表新 标 准推 出 后均价 大 幅 提 升 。 以 A级 （ 2级 ） 单 相 智能电 表 为例 ， 原 2级单 相 费控 智 能电表 均 价 在 150-160元 /只 ， 新标 准 下 2020年第 二 批其中标 均 价升 至 205元 /只 （ +28%）， 新 推 出 的 A级 单 相智 能 物联 电 能表中 标 均价 高 达 775元 /只 ， 较 原 2级单 相 表大 幅 增长 384% 。 图表 ： 2020年智能电表单表中标均价显著提升 中标均 价 （ 元 /只 ） 涨幅 招标电表型号 2018-1批 2018-2批 2019-1批 2019-2批 2020-1批 2020-2批 2020-2批 A级 （ 2级 ） 单相费控智能电能表 150.823 156.5 160.545 161.425 162.95 205 25.81% B级 （ 1级 ） 三相费控智能电能表 392.15 393.125 397.003 398.85 398.925 514.75 29.03% C级 （ 0.5S级 ） 三相智能电能表 340.5 341.1 345.42 345.7 346.4 544 57.04% D级 （ 0.2S级 ） 三相智能电能表 1230 1225 1226 1225.5 1224.6 1521 24.20% A级单相智能物联电能表 - - - - - 775 - B级三相智能物联电能表 - - - - - 1203 - 14 目 CONT CONTENT 中 泰 录 ENT 所 领 先 深 度 3 新标准智能电表支撑新型电 力系统建设 新一代智能电表支撑电网双碳转型 碳 中和 大 背景下 ， 充电 桩 与数据 中 心等 大 规模接 入 、 电 改 持续深 化 、 终 端 能源电 气 化加 速 等因素 使 得负 荷 侧迎来 严 峻 挑 战 ， 原 有智能 电 表与 采 集系统 难 以满 足 用户侧 多 元化 互 动需求 。 新一 代 智能电 表 采 用 多 芯模组 化 设计 理 念 ， 包 含 计 量 、 管 理 、 时钟 、 存储 等 多个芯 片 ， 结 构 上可实 现 模组 插 拔升级 、 多元 化 配置 ， 并 搭载 用 电客户 状 态实 时 监测 、 用 电 安 全隐 患 分析 、 信 息交 互 、 节能 及 有序 管 理等功 能 。 图表 ： 新一代智能电表简介 图表 ： 新一代智能电表架构示意图 16 新一代 智 能电 表简 介 定位 客户侧 能 源路 由 器 解决问题 现有智 能 电能 表尚 不满足 全 面感 知 、 信息高 速 处理 以及 智 能设备 便 捷灵 活等 要求 ， 无 法与 电力 用户有 效 互动 设计理念 采用 多 芯 模组 化设 计 理念 ， 满足 “ 软 件可升 级 ” ， 支撑 智 能设备 的 连接 以及 用电用 户 的交 互 ， 集计量 、 通信 、 数 据 采集 、 边 缘计 算 、 控制等 多 功能 的新 型智能 设 备 特点 /功能 多芯模 组 化设 计 ； 分布式 、 大容 量存 储 ； 多 元化 高 效通 信 ； 模块化 升 级 ； 智 能 化 显 示 ； 负荷 监 测 与 分 析 ； 制造 工 艺 提升 2020版智能电表新标准发布 2020年 8月 国网发 布 智能 电 表 、 智 能 物联 电 表 通 用 技 术规 范 。 表 型 方 面 ， 新 标 准 将 电 表分 为 智 能 电 能 表和 智 能 物 联 电 能 表两 大 类 ， 1） 智 能电 能 表 共有 10款 产 品 ， 与旧型 号 相比 ， 新 标 准 取 消了 不 带 通 信 模 块 、 电 池 不 可 换 的表 型 ； 2） 2） 智 能物 联 电 能 表 共有 5款 产 品 ， 对 应 旧型 号 中 智 能 电 能表 系 列 。 图表 ： 2020版智能电能表表型变化情况 17 分类 新标准型号 对应旧表型号 智能电能表 B级三相本地费控智能电能表 （ CPU卡 -开关内置 ) 1级三相费控智能电能表 （ 模块 -CPU卡 -开关内置 ) A级单相本地费控智能电能表 （ CPU卡 -开关内置 ） 2级单相本地费控智能电能表 （ 模块 -CPU卡 -开关内置 -电池可换 ） A级单相费控智能电能表 （ 远程 -开关内置 ） 2级单相费控智能电能表 （ 模块 -远程 -开关内置 -电池可换 ） B级三相本地费控智能电能表 （ CPU卡 -开关外置 ） 1级三相费控智能电能表 （ 模块 -CPU卡 -开关外置 ） B级三相费控智能电能表 （ 远程 -开关内置 ） 1级三相费控智能电能表 （ 模块 -远程 -开关内置 ) B级三相费控智能电能表 （ 远程 -开关外置 ） 1级三相费控智能电能表 （ 模块 -远程 -开关外置 ) C级三相本地费控智能电能表 （ CPU卡 -开关外置 ） 0.5S级三相本地费控智能电能表 （ 模块 -CPU卡 -开关外置 ) C级三相费控智能电能表 （ 远程 -开关外置 ） 0.5S级三相费控智能电能表 （ 模块 -远程 -开关外置 ) 2级单相费控智能电能表 （ 模块 -CPU卡 -开关内置 ) A级单相本地费控智能电能表 （ CPU卡 -开关外置 ） 2级单相本地费控智能电能表 （ 模块 -CPU卡 -开关外置 -电池可换 ） 2级单相费控智能电能表 （ 模块 -CPU卡 -开关外置 ) 2级单相费控智能电能表 （ 模块 -远程 -开关内置 ) A级单相费控智能电能表 （ 远程 -开关外置 ） 2级单相费控智能电能表 （ 模块 -远程 -开关外置 -电池可换 ） 2级单相费控智能电能表 （ 模块 -远程 -开关外置 ) 2020版智能电表新标准发布 2020年 8月 国网发 布 智能 电 表 、 智 能 物联 电 表 通 用 技 术规 范 。 表 型 方 面 ， 新 标 准 将 电 表分 为 智 能 电 能 表和 智 能 物 联 电 能 表两 大 类 ， 1） 智 能电 能 表 共有 10款 产 品 ， 与旧型 号 相比 ， 新 标 准 取 消了 不 带 通 信 模 块 、 电 池 不 可 换 的表 型 ； 2） 2） 智 能 物 联电能 表 共 有 5款 产品 ， 对 应旧 型 号 中 智 能 电能 表 系 列 。 图表 ： 2020版智能物联电能表表型变化情况 18 分类 新标准型号 对应旧表型号 智能物联电能表 A级单相智能物联电能表 2级单相智能电能表系列 B级三相智能物联电能表 1级三相智能电能表系列 C级三相智能物联电能表 0.5S级三相智能电能表系列 D级三相智能物联电能表 0.2S级三相智能电能表系列 E级三相智能物联电能表 0.1S级三相智能电能表系列 2020版智能电表新标准发布 新 标准 下 ， 智 能 电 表产 品 在 以 下 方 面进 行 了 较 大 调 整 ： 1） 标 准适 应 性方 面 ， 新 标 准智能 电 能表 向 IR46靠 拢 ， 智 能 物联表 完 全适 应 IR46标 准 ； 2） 通 讯方 式 升级 ， 通讯 协 议仅支 持 698， 不 再 支持 645。 3） 使 用寿 命 提升 ， 要求 产 品的设 计 和元 器 件选用 应 保证 整 表使用 寿 命大 于 等 于 16年 。 4） 合 同条 款 方面 ， 对质 保 服务 、 软 件升 级 、 终身 维 护提 出 新要求 。 19 使用寿命 产品的设计和元器件选用应保证整表使用 寿命大于等于 10年 产品的设计和元器件选用应保证 整表使用寿命大于等于 16 年 图表 ： 2020新标准变化总览 智能电 能表 （ 2013版 ） 智能电 能表 （ 2020版 ） 智能物联电能表 设计原则 - 部分适应 IR46 完全适应 IR46 通信协议 645 698 698 合同条款 - 若因质量问题导致合同货物不能正常运行 ， 在合同货物整个寿命周期实 行 免费更换 同类新合同货物 - 对软件进行定期更新并提供 免费升级 - 在质量保证期过后 、 合同货物寿命使用期内 ， 卖方负责设 备 终身维护 2020版智能电表与智能物联表对比 智 能电 能 表 （ 2020版 ） 在 2013版智 能 电能 表 基 础 上 设 计 ， 对 IR46标 准 进行 了 部分适 应 ， 作 为 符 合 IR46标 准 的低 配 版表 型 应用 ， 对显示 内 容 、 冻 结数据 、 费率 支 持数 、 事 件记 录 和事件 告 警等 功 能提出 了 优化 要 求 。 智 能物 联 网 电 表 做 为高 配 版 表 型 ， 在标 准 适应性 层 面完 全 符 合 IR46标 准 要求 ， 完全 采 用模 组 化设计 ， 分计 量 模组 、 管 理 模组 、 和扩展 模 组 ， 产 品功能 设 计更 加 丰富 。 图表 ： 智能电能表 （ 2020版 ） 主要技术要求变化 图表 ： 智能物联电表主要技术要求变化 20 智能电 能表 （ 2020版 ） 标准适用性 对 IR46标准进行了部分适应 机械结构 仍符合 2013版智能电表的外观结构要求 结构件 重点突出 绝缘 、 阻燃 、 接线压力 方面的要求 ； 端子盖铅封同时支持穿线式或嵌入式兼 容 ； 内部硬件设计增加了硬连接要求 储能器件 明确维持时钟正确计时至少 2天 准确度等级 单相只要求有功 A级 ， 三相有功分 B、 C、 D级别 电流规格 最大电流有两种规格 ： 60A或 100A 功率消耗 单相电能表在通信状态下 ， 电压线路的有功功率不应大于 3W 负荷开关 支持内置或外置负荷开关 其他 优化显示内容 、 冻结数据 、 费率支持数 、 事件记录和事件告警等功 能 智能物联电能表 标准适用性 完全符合 IR46标准要求 机械结构 完全采用模组化设计 ， 分计量模组 、 管理模组 、 和扩展模组 通用要求 计量模组外壳要求防拆卸 ； 电源及采样线路采用硬件连设计 结构件 重点增加温升方面的要求 ； 在显示尺寸方面提出了要求 电能量脉冲输出 增加多功能复用指示灯 蓝牙通信 增加蓝牙通信 ， 配套蓝牙负荷开关 储能器件 增加充放电次数不低于 10000次的要求 负荷开关 目前仅支持外置符合开关 ， 通过蓝牙通信 计量误差自检测 自检测误差偏差绝对值 4% 端子座温度监测 测温误差不超过 5 其他 优化电源自适应 、 准确度等级 、 电流规格 、 通信功能 、 数据冻结 、 停电唤醒 、 操作系统 、 费控功能 、 软件升级等功能 4 2021第一批已验 证 主流企业 订单高增 2021第一批招标金额同比接近翻倍增长 2021第 一批 电 能 表 招标 金 额 同 比 近 翻倍 增 长 ， 全 年 招标 金 额 有 望 高 增 。 根 据国网 电 子商 务 平台 ， 从 金额 上 来看 ， 2021 年 第一 批 电能表 及 用电 信 息采集 设 备招 标 金额合 计 101亿元 ， 较 2020年第 一 批招标 金 额接 近 翻倍增 长 ； 从 数 量上来 看 ， 2021年 第 一批电 能 表及 用 电信息 采 集设 备 招标数 量 合 计 3745万只 ， 较 2020年第一 批 招标 数 量同比 增 长 46%。 图表 ： 2021年第一批电表招标金额同比接近翻倍增长 图表 ： 2021年第一批电表招标数量同比增长 46% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 0 50 100 150 200 250 招 标金 额 （ 亿 元 ） 招标金额 yoy 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 电 表招 标 数量 用 电信 息 采集 招 标数量 整体招标数 量 yoy 22 2021第一批招标均价维持较高水平 新 标准 下 智 能 电 表 价格 上 新 台 阶 。 新标 准 发布以 来 ， 2020年第二 批 A级 单相 智 能电 表 均价 升 至 205元 /只 （ +28%） ， 新推 出 的 A级单 相 智能 物 联电 能 表中标 均 价高 达 775元 /只 ； 2021年第一 批 招标 项 目中 ， 智 能电 表 单价基 本 维 持 2020年第 二 批 的 较高 水 平 。 图表 ： 2020年第二批以来智能电表单价显著提升 （ 单位 ： 元 /只 ） 1600 1400 1200 1000 80 600 400 200 0 0 2018-1批 2018-2批 2019-1批 2019-2批 2020-1批 2020-2批 2021-1批 A级单相费控智 能电 能 表 C级三相智能 电能表 B级单相费控智 能电 能 表 D级三项智能 电能表 23 2021第一批中标格局未发生明显变化 2021年 第 一批中 标 结果 来 看 ， 国 电 南瑞 、 威胜信 息 、 三 星 医疗 、 炬 华科 技 、 林洋 能 源 、 海 兴电力 继 续保 持 第一梯 队 ， 考 虑 到 本 批 次 招 标 金 额 同 比 接 近 翻 倍 ， 各 企 业 中 标 订 单 预 计 实 现 同 比 大 幅 增 长 。 图表 ： 2021年第一批电表中标格局 6.2% 4.6% 4.6% 3.9% 3.7% 3.5% 3.3% 3.2% 2.9% 2.9% 61.2% 国电南瑞 （ 南瑞 中 天 +三 能 电 力 +南 京控 制 ） 威胜信息 +威胜 集团 三 星医疗 华 立科技 东 方威 思 顿 许 继仪表 炬 华科技 林 洋能源 海 兴电力 鼎 信通讯 其他 24 2021年智能电表需求空间预计高增 新 标 准 +新 兴电力 系 统建 设 ， 智 能 电 表量 价 齐 升 ， 需 求空 间 有 望 高 增 。 2020新标准 框 架下 电 表价值 量 显著 提 升 ， 叠加 旧 表更 新 需求及 新 型电 力 系统建 设 背景 下 新表替 换 需求 ， 量价齐 升 有望 驱 动国网 智 能电 表 招标金 额 大幅 增 长 。 参考 2010-2015年 国网 智 能电 表 招标数 据 ， 假 设 未来三 年 招标 量 维持 在 7500-8000万 只 /年 ， 按照 近 两批国 网 电能 表 中标均价 测 算 ， 2021-2023年 国网 智 能电表 年 化需 求 空间将 分 别 达 208/247/288亿元 。 图表 ： 国网智能电表招标金额预测 25 2019 2020 2021E 2022E 2023E 智能电表需求总量 （ 万只 ） 7380 5204 7500 7750 8000 其中 ： 新版单相智能电表占比 80.00% 75.00% 70.00% 其中 ： 新版三相智能电表占比 15.00% 13.00% 11.00% 其中 ： 单相智能物联电能表占比 4.00% 9.00% 14.00% 其中 ： 三相智能物联电能表占比 1.00% 3.00% 5.00% 旧版单相智能电表平均价格 （ 元 ） 150 150 - - - 旧版三相智能电表平均价格 （ 元 ） 390 390 - - - 新版单相智能电表平均价格 （ 元 ） - - 200 200 200 新版三相智能电表平均价格 （ 元 ） - - 500 500 500 单相智能物联电能表平均价格 （ 元 ） - - 750 750 750 三相智能物联电能表平均价格 （ 元 ） - - 1200 1200 1200 国网智能电表需求空间 （ 亿元 ） 160 108 207.75 246.84 288.00 智能电表集中度有望提升 新 标准 电 表 技 术 要 求升 高 ， 叠 加 国 网招 标 门 槛 提 升 ， 智 能 电 表 行 业 集中 度 有 望 增 加 。 1） 2020版 新 标准 在 电表 寿 命 、 软 件 升级 、 维护服 务 、 硬 件 及软件 质 量等 多 方面提 出 了更 高 的要求 ， 龙头 企 业凭借 领 先 研 发实 力 与规模 优 势有 望 实现份 额 的加 速 提升 。 2） 近 年来 国 家电 网 聚焦 采 购设备 质 量提 升 与供应 商 资质 管 控 ， 2018年 在 年度 工 作会 议 上印 发 国家 电 网公 司 关于提升 采 购设 备 质量的 若 干意 见 ， 提 出 加大 对 不合格 供 应商 的 处罚力 度 。 随 着 国网招 标 提升 产 品质量 门 槛 、 加 大不良 供 应 商 处罚 力 度 ， 智 能 电表 行 业竞争 格 局有 望 优化 ， 行 业集 中 度有望 升 高 。 图表 ： 2020版智能电能表新标准关于使用寿命及售后服务的要求 26 具体要求 使用寿命 产品的设计和元器件选用应保证 整表使用寿命大于等于 16年 产品质量 若因质量问题导致合同货物不能正常运行 ， 在合同货物整个寿命周期实 行 免费更换 同类新合同货物 软件 对软件进行定期更新并提供 免费升级 售后服务 在质量保证期过后 、 合同货物寿命使用期内 ， 卖方负责设 备 终身维护 海外电表市场有望复苏 海外需求有 望 复 苏 。 根 据美 国 Northeast Group发布的研究数据 ， 在 AMI（ 先 进 计量 系 统架 构 ） 推 动 下 ， 2021年 全球电 表市场年度 支出 将 增长 到 201亿美 元 ， 预 测 到 2029年市 场 容量 将 达到 240亿 美元 ， 年化 增 长 6%以 上 。 2020年 疫情 影 响 海外电表安 装进 度 ， 预 计 2021年海 外 电表 需 求有 望 复苏 。 图表 ： 全球智能电表需求分布及增长趋势 27 5 投资建议 投资建议 投 资建 议 ： 1） 智 能 电 表为能 源 互联 网 建 设 的 核 心量 测 及 感 知 元 件 ， 在 新 型 电 力 系统 建 设 背 景 下 ， 2020版 新 标 准 智能 电 表 与 智 能 物 联表 将 充 分 支 撑 电网 的 数 字 化 与 智能 化 升 级 ， 解 决用 户 侧 多 元 化 需求 ， 具 备 良 好 的需 求 前 景 。 2） 2020版 新标准 下 电表 价 格 显 著 提 升 （ 智 能 电 表 提 升 25%-60%、 智 能 物联 表 翻 倍 以 上 增长 ） ， 招 标 数 量大 幅 回 升 至 2019年 水平 ， 量 价 齐升 驱 动 2021年 招标 金 额 同 比 大 幅增 长 。 未 来 随 着智 能 物 联 表 渗 透率 提 升 ， 招 标 金额 有 望 持 续 扩 张 。 3） 2021年 主流电 表 企业 订 单 有 望 持 续高 增 ， 未 来 研 发实 力 强 、 制 造 工艺 领 先 的 头 部 企业 份 额 有 望 进 一步 提 升 ， 建 议 关 注 国 电 南 瑞 、 炬 华科 技 、 海 兴 电 力 、 林 洋 能 源 、 威胜 信 息 等 。 图 表 ： 部分电表上市公司盈利预测与估值总览 29 代码 公司 市 值 （ 亿 元 ） 股 价 （ 元 ） EPS PE 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 600406.SH 国电南瑞 1,360.18 29.43 1.05 1.33 1.60 1.88 25.31 22.13 18.39 15.65 601222.SH 林洋能源 141.31 8.08 0.57 0.75 0.94 1.19 13.89 10.77 8.60 6.79 300360.SZ 炬华科技 44.89 8.90 0.58 0.75 0.91 1.08 15.32 11.87 9.78 8.24 603556.SH 海兴电力 64.46 13.19 0.98 1.12 1.30 1.52 13.96 11.78 10.15 8.68 688100.SH 威胜信息 108.45 21.69 0.55 0.73 0.95 1.19 40.15 29.71 22.83 18.23 平均值 343.86 - - - - - 21.73 17.25 13.95 11.52 THANKS