国内新能源汽车销量预测专题：10_20万元中坚车型放量2022年迈向500万大关.pdf

1020万元中坚车型放量， 2022年迈向 500万大关 国内新能源汽车销量预测专题 September 11, 2021 分析师：姚 遥 执业编号： S1130512080001 分析师：邱长伟 执业编号： S1130521010003 主要结论 2 近两年新能源汽车销量快速增长，但销售主力集中在 10万元以下的 A00/A0车型、及 20万元以上 的中高端车型，占 2021年 1-7月销量比例分别为 33%、 43%, 同期 1020万区间占比仅为 24% 。 而在成熟燃油车市场，该价格区间 销量占比达 47%，且仍呈上升趋势。在乘用车电动化大趋势 中， 1020万元车型的放量，对新能源车渗透率的进一步提升至关重要 。 燃油车市场中，在一 五线城市均是 A级车（ 1020万左右） 销量最高。而在新能源车市场，一 二线城市， B级车（ 20万以上）销量最高；三四五线城市 A00级（ 05万左右）销量最高。销售 占比本就不大的 A级新能源车销量中，还有接近一半的用途是公用及网约车。说明 目前 1020万 价格区间缺少有竞争力的产品。 随着近年来三电系统技术进步、成本下降，智能化配置下放，以及车企规模优势逐渐体现， 1020万元价格段新能源车的性价比和产品竞争力拐点临近，我们 从供给端的研判预测 2022年 该价格段有望出现多款潜力爆款车型，驱动 2022年国内新能源车销量迈向 500万辆大关。 投资建议： 整车关注长城汽车、比亚迪、广汽集团；供应链方面 ，关注 连接器、 HUD、智能座 舱、域控制器等受益于电动化 /智能化配置提升的零部件企业，以及动力电池产业链各环节龙头。 主要内容 3 目前 1020万新能源市场分析 1020万未来趋势及潜力爆款车型详解 2021及 2022年新能源销量预测 风险提示 1. 目前 1020万新能源市场分析 4 1.0 概要：对比燃油车，从四个维度分析 1020万的市场 不同价位段的车型，在 0100万价格区间的销量及占比情况 - 从燃油车销量价格分布看：充分竞争的市场， 1020万成为主流市场是必然趋势 各级别车型 (A00D级车 )，在不同级别城市 (一线 五线 ) 的销量及占比情况 - 如果是充分竞争的市场：无论在一 五线城市，限行与否；电动车使用条件或消费者购买力高低， A级车 (1020万左右 )都应该是主流车型 各级别车型提供的车型数量占比与其销量占比情况 - 2021年 1-7月， 燃油车市场提供 896款车型；新能源只有 348款，具有很大的增长空间 - 新能源 A级车型数量占比与燃油车接近 (均在 45%以上 )，但销量占比却远不如，说明 A级车缺乏畅 销车型； B级车市场车型虽少，销量占比却高，说明 B级车畅销车型多。 各级别车型的用户类型 - 燃油车销量较高的 A与 B级车，私人用户占比均过 80% - 新能源销量较高的车型， A00与 B级车私人用户占比超过 80%，而 A级车公户占比近一半，说明 A 级车缺少有竞争力的车型。 1. 目前 1020万新能源市场分析 5 1.0% 1.9% 3.3% 3.9% 4.7% 9.4% 0.3% 0.4% 1.1% 1.0% 1.1% 2.1% 0% 4% 8% 12% 202020182016 2017 4.9% 2019 2021.0108 1.3% 2.3% 4.4% 5.8% 11.6% PHEV乘用车整体市场渗透率 BEV乘用车整体市场渗透率 60% 20% 0 80% 8.3% 14.1% 7.9% 11.7% 2018 2019 2021.0107 18.0% 4.7% 3.3%5.4% 12.8%3.9% 3.6% 1.4% 2.9%4.0% 3.1% 5.4% 2020 7.1% 3.4% 4.0% 4.8% 53.5% 5.1% 8.4% 78.1% 5.4% 3.9% 13.3% 22.0% 5-10万0-5万 20-25万10-15万 15-20万 25-30万 30-35万 新能源车型渗透率快速提升， 2021.0108 整体已达到 11.6% 不同价格段渗透率差异较大， 05万渗透率已达到 78%，而 1020万均低于 10% 1.1 20162021年 7月 1020万新能源汽车渗透率低于总渗透率 2016-2021年 7月 新能源车型 (BEV+PHEV) 渗透率 2018-2021年 7月 不同价格新能源车型车渗透率 来源：乘联会，国金证券研究所 来源：乘联会，国金证券研究所 6 2017年燃油车销量分布 2016年燃油车销量分布 2018年燃油车销量分布 2019年燃油车销量分布 2020年燃油车销量分布 2021.01-07燃油车销量分布 0 20% 60% 40% 2017 2019 42.9% 2020 39.8% 11.5% 2021.01-07 9.8% 43.3% 4.0% 3.6% 12.1% 38.1% 5.1% 33.4% 29.2% 11.6% 4.3% 5.8% 41.8% 2018 4.0%4.4% 36.0% 4.8% 2016 4.4% 44.8% 46.3% 13.7% 6.2% 4.6% 7.3% 25.9% 47.1% 14.5% 0-10万 40-100万 10万 -20万 20万 -30万 30-40万 燃油车市场 ：销量主要集中在 520万价格段，在 1020万为主力区间， 2021年 1-7月，销量占比 已达到 47.1%，且仍呈上涨趋势。 1. 目前 1020万新能源市场分析 1.1.1 20162021年 7月 燃油车市场 1020万是销量主力 500 1,000 0 50-55万15-20万10-15万 30-35万 销量 /万台 20-25万0-5万 5-10万 55-100万25-30万 35-40万 40-45万 45-50万 2016-2021年 7月 燃油车型 (ICE+HEV) 销价格段的销量分布图 2016-2021年 7月 燃油车型 (ICE+HEV) 主销价格段的销量分布图 来源：乘联会，国金证券研究所 来源：乘联会，国金证券研究所 1. 目前 1020万新能源市场分析 7 40 0 20 销量 /万台 0-5万 15-20万5-10万 10-15万 20-25万 25-30万 30-35万 35-40万 40-45万 45-50万 50-55万 55-100万 2021.01-07 NEV销量分布图 2016年 NEV销量分布图 2018年 NEV销量分布图 2017年 NEV销量分布图 2019年 NEV销量分布图 2020年 NEV销量分布图 20% 0 60% 40% 2016 2017 2020 24.2% 2021.01-07 19.3% 59.1% 17.3% 0.9% 3.8%3.4% 55.2% 1.0% 28.8% 12.2% 2.9% 41.8% 6.2% 43.3% 9.4% 1.7% 2018 28.0% 52.4% 9.2% 2019 3.0% 29.6% 7.4% 21.3% 32.9% 6.4% 33.3% 22.1% 14.2%9.9% 40-100万 0-10万 30-40万 20万 -30万 10万 -20万 新能源车市场 ： 2020年起， 05万与 20万以上销量占比上升；到 2021年， 1020万占比仍仅为 24.2% (1-7月 )，距离成熟市场该价格段车型的销量占比，仍有较大提升空间。 1.1.2 20162021年 7月 新能源汽车 1020万占比相对较低 2016-2021年 7月 新能源车型 (BEV+PHEV) 销价格段的销量分布图 2016-2021年 7月 新能源车型 (BEV+PHEV)主销价格段的销量分布图 来源：乘联会，国金证券研究所 来源：乘联会，国金证券研究所 1. 目前 1020万新能源市场分析 8 0 20% 60% 80% 30.0% 0.0% 二线 0.0% 0.0% 52.4% 8.2% 0.7% 四线一线 五线 6.1% 9.8% 1.7% 72.5% 0.0% 57.8% 25.0% 68.3% 0.0% 1.1% 10.3% 21.0% 5.5% 3.4% 14.7% 0.3% 11.0% 0.1%1.7% 62.5% 三线 17.8% 10.2%7.9% A0级 A00级 A级 B级 C级 D级 20% 40% 80% 0 60% 四线一线 4.7% 三线 56.7% 五线 22.7%10.1% 24.7% 4.0% 39.1% 43.9% 2.8% 0.1% 27.4% 3.9% 28.1% 36.6% 0.0%3.8% 2.4% 19.6% 16.4% 0.1%0.1% 60.2% 二线 4.9% 10.9% 0.7% 0.0% 61.4% 2.9% 10.3% 1.3% C级 A00级 A级 A0级 B级 D级 1.2 燃油车与新能源车不同级别城市各车型的销量分析 燃油车市场： 一 五线城市，均是 A级车 (1020万左右 )销量最高， B级车 (20万以上 )第二 新能源市场： 一二线城市， B级销量最高， A级其次；三四五线城市 , A00第一， A级第二 2021年 1-7月 燃油车型 (ICE+HEV) 不同城市各车型的销量占比 2021年 1-7月 新能源车型 (BEV+PHEV)不同城市各车型的销量占比 来源：上险数，国金证券研究所 来源：上险数，国金证券研究所 1. 目前 1020万新能源市场分析 9 1.3 燃油车与新能源车，各级别车型畅销情况分析 4 94 421 226 88 6357 46 158 60 20 7 0 250 500 A00 BAA0 车型 /款 C D 燃油车 新能源车 35% 70% 0 DBA00 CA0 30.0% A 0.0% 9.0% 4.2% 61.2% 31.5% 22.7% 0.9% 31.5% 6.3% 2.7% 0.1% 燃油车 新能源车 45.4% 10.5%0.4% 16.4% 25.2%13.2% 47.0% 17.2% 9.8% 5.7% 7.0% 2.0% ICE车型数占比 NEV车型数占比 燃油车市场： - A级车提供的车型数最多，销量也最高，达到 61.2%； B级车的车型数量第二，销量也第二 22.7% 新能源市场： - 新能源车提供的各级别车型数量均远低于燃油车，车型数量增长潜力大。 - A级车提供的车型数量最多，但销量却与提供车型数量远低于它的 B级车一致。 2021年 1-7月 燃油车与新能源车提供的各级别车型款数及占比 2021年 1-7月 燃油车与新能源车各级别车型的销量占比 来源：上险数，国金证券研究所 来源：上险数，国金证券研究所 1. 目前 1020万新能源市场分析 10 1.4 新能源车型用户类型分析 0 50% 100% C 36.8% B 20.7% AA00 A0 D 95.3% 49.2% 4.7% 79.3% 53.4% 46.6% 81.7% 18.3% 63.2% 50.8% 私人市场 公用及租赁 0 50% 100% A0 DA 93.1% B 56.6% A00 C 83.0% 17.0% 95.8% 4.2% 6.9% 87.8% 12.2% 79.4% 20.6% 43.4% 私人市场 公用及租赁 燃油车市场： - 销量占比最高的 A级与 B级车，私人市场占比均超过 80% 新能源市场： - 销量占比最高的 A级、 B级与 A00级车（合计占 93%）中， B级与 A00级车私人市场占比超 80%；而 A级 车私人市场仅占 53.4% 2021年 1-7月 燃油车各级别车型的用途比例 2021年 1-7月 新能源车各级别车型的用途比例 来源：上险数，国金证券研究所 来源：上险数，国金证券研究所 1. 目前 1020万新能源市场分析 11 1.5 1020万新能源市场目前渗透率较低的原因总结 1020万新能源市场，目前缺少具有核心竞争力的爆款车型，未来有很大的增长空间 - 相较 010万 (A00与 A级车 ) 产品，需提高空间、配置等性价比优势 - 与 20万以上 (B级车及以上 ) 产品，需提升智能化、自动驾驶程度 - 与 1020万同价位燃油车，需满足更多使用场景需求 目录 12 目前 1020万新能源市场分析 1020万未来趋势及潜力爆款车型详解 2021及 2022年新能源销量预测 风险提示 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 13 长城欧拉 ： 好猫 通过抓住女性消费者，占据 1015万 EV市场一席之地； 芭蕾猫 (A HB)、 闪电猫 （ A NB）及 樱桃猫 （ A SUV） 2022年将切入 1020万市场 比亚迪 ： 海豚 已上市，切入到 1015万细分市场，后续还会推出海洋系列其他车型； 另外， 元 Plus 预计 13-16万， 2021年 Q4上市 广汽 : Aion Y 已切入到 1015万 的空间，销量有望继续提升 长安： C385 2022年 Q2上市 上汽大众 ： ID.3， 2021年底上市 010万的产品及消费升级 新势力智能化电动车切入 1020万市场 1020万 PHEV插混车型崛起 特斯拉 “Model 2”， 小鹏 P5 零跑 C11 15.9819.98万（ A+ SUV） 蔚来 2022引入平价子品牌，激活 1520万智能电动车市场 比亚迪： DM-i，快速切入合资厂商的腹地 1020万区间 长城： 柠檬混动 DHT； 长安： 蓝鲸 iDD混动系统产品等 2.0 未来 1020万市场的发展趋势 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 14 - 造 型 ：前保时捷设计师操刀，造型复古、精致，女性消费者尤为青睐，打造女性最爱品牌。 - 空 间 ：长 4,235mm, 轴距 2,650mm，同级别主流水平 - 电动化 ：全系三元锂电池，续航 401km501km，同级别中具备较强的竞争力 - 智能化 ： 11.39万次低配 即 L2自动驾驶及自动泊车， 7寸仪表盘与 10寸中控组成连屏，打造数字 化智能座舱。 欧拉 好猫 ， 10.3914.39万， 7月 2,779台，后续换代及好猫 GT等衍生车型推出，预计销量稳定 在 5,000台左右 (上市后月均 2,340台， 8月攀升至 4,005辆 )。月增量 2,000台。 2.1.1 010万产品与消费升级 长城欧拉 好猫 欧拉好猫 -复古外观 来源：公司官网，国金证券研究所 欧拉好猫 -数字化内饰 来源：公司官网，国金证券研究所 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 15 - 造 型 ：外观复古圆润，致敬经典，内饰精致又带有数字化加持 - 空 间 ：预计车长 4,500mm，轴距在 2,600mm - 电动化 ：动力、续航预计与好猫一致，预计 400km-500km - 智能化 ：预计 L2自动驾驶 +自动泊车；悬浮式中控大屏 芭蕾猫， 预计 1020万，成都车展亮相。预计 2022年上市，月销量有望达 3,000台 2.1.2 010万产品与消费升级 长城欧拉 朋克猫、芭蕾猫 欧拉 朋克猫、芭蕾猫 来源：公司官网，国金证券研究所 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 16 - 造 型 ：复古流畅的线条，大溜背的轿跑造型 (超大玻璃天幕 ), 搭配无框车门，极具运动视觉 - 空 间 ：在紧凑型与中型之间，轴距在 2,800mm左右 - 电动化 ：长城柠檬纯电平台，百公里加速最快 3.5s，采用无钴电池，续航预计 500km700km， 4C快充： 20%80%，仅需 9分钟，具备极强的竞争力 - 智能化 ：预估标配 L2自动驾驶；三炮筒仪表盘、中控大屏加中央通道屏组成环抱式数字座舱 闪电猫 ， 1520万市场区间重磅轿跑，预计 2022年上市， 预计月销量 4,000台 2.1.3 010万产品与消费升级 长城欧拉 闪电猫 欧拉闪电猫 -复古外观 来源：公司官网，国金证券研究所 欧拉闪电猫 -数字化内饰 来源：公司官网，国金证券研究所 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 17 - 造 型 ：经典的紧奏型 SUV造型，设计风格偏中性实用，主要针对主流市场 - 空 间 ：空间表现出色，樱桃猫 4510*1855*1665-2710 (轴距 )，与同级别燃油车尺寸接近 本田 CRV 4621*1855*1689-2660 (轴距 ) - 电动化 ：长城柠檬纯电平台，搭载 无钴锂电池 ，续航 470km600km，具备极强的竞争力 - 智能化 ：搭载 L2自动驾驶； AR-HUD抬头显示，智能网联，人脸识别等功能 樱桃猫，预计 1520万 ，续航 470km600km，紧凑型纯电 SUV，预计 2021Q3上市。参考比 亚迪秦 Plus EV (轴距 2,718mm) 8月销量 6,909辆， 预计月销量 5,000台 2.1.4 010万产品与消费升级 长城欧拉 樱桃猫 欧拉樱桃猫 SUV 来源：公司官网，国金证券研究所 欧拉樱桃猫内饰 来源：公司官网，国金证券研究所 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 18 - 造 型 ：海洋美学设计理念，整体年轻时尚。双色车身多种选择，内饰 - 空 间 ： A0级两厢车， 空间表现优异，车长 4,070mm，但 轴距达到 2,700mm，接近 B级车水平 - 电动化 ： e平台 3.0技术，刀片电池，续航 301km405km，搭载 热泵系统，冬季续航提升 20% - 智能化 ：配备 L2自动驾驶； Dilink 智能网联系统，语音交互， OTA等功能 海豚 (9.6812.48万 )，海洋系列首款车型，综合 e平台 3.0技术及产品竞争力，参考同级别的 e2 (月销量 3,471台 )，预计月销量 4,000台 2.1.5 010万产品与消费升级 比亚迪 海豚 海洋系列 ：后续推出 海鸥、海狮、海豹 等车型，有望进一步激活 1020万 NEV市场。 比亚迪海豚、海洋系列 来源：公司官网，国金证券研究所 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 19 - 造 型 ： Dragon Face 3.0， 年轻运动 ；双色车身，贯穿式尾灯 - 空 间 ： 紧奏型 SUV， 空间优异，车长 4,455mm，但 轴距达到 2,720mm，比小鹏 G3i多 95mm - 电动化 ： e平台 3.0首款 SUV，配刀片电池，续航 430510km，预计也会搭载海豚的 热泵系统 - 智能化 ：预计配备 L2自动驾驶 ； Dilink 智能网联系统，语音交互， OTA等功能。 比亚迪 元 Plus， 1316万 (预估 )， e平台 3.0首款 SUV。参考 同级别 秦 Plus EV (轴距 2,718mm) 8月销量 6,909辆，预估 月销量 6,000以上 2.1.6 010万产品与消费升级 比亚迪 元 Plus 比亚迪元 Plus外观 来源：公司官网，国金证券研究所 比亚迪元 Plus外观 来源：公司官网，国金证券研究所 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 20 - 造 型 ：双色车身，时尚运动；内饰设计充满活力感与科技感； - 空 间 ： 紧奏型 SUV， 空间表现出众，车长 4,410mm，但 轴距达到 2,750mm， - 电动化 ：首款使用弹夹电池的电动车，续航 410600km - 智能化 ：配备 L2自动驾驶； 14.6寸中控大屏，配合可放平的座椅，打造“智能娱乐大客厅” Aion Y，续航 410600km， 10.46-14.86万，兼具超大空间，超长续航及科技运动感，极具性 价比，预计稳定销量 5,000台 以上 ，月增量 2,000台 (8月销量 2,909台 )。 2.1.7 010万产品与消费升级 广汽 Aion Y 埃安 Y-年轻运动外观造型 来源：公司官网，国金证券研究所 埃安 Y-科技时尚内饰设计 来源：公司官网，国金证券研究所 21 - 造 型 ：延续 UNI系列的科技、未来感， Coupe造型，隐藏式门把手，贯穿式尾灯，更加年轻运动。 - 空 间 ： 定位 紧奏型轿车，车长 4,880mm，轴距 2,880mm；超越秦 Plus EV (长 4,765mm, 2,718mm) - 电动化 ：新一代超集电驱总成最高效率 95%， 800V电驱平台可实现充电 10分钟续航 200公里；高频 脉冲加热技术，在 -30 ， 5分钟升温 20 ，提升续航里程 40-70KM。 - 智能化 ：配备 L2自动驾驶 (预计 ) ； APA7.0远程无人代客泊车系统 ， 无人场景自动泊车 长安 C385，全新专用电动车平台首款战略车型，预计 15-18万， 2022年 Q2上市，参考同级别 秦 Plus (7月销量 6,909台 )，预计月销 6,000台 。 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 2.1.8 010万产品与消费升级 长安 C385 C385前卫的外观设计造型 来源：公司官网，国金证券研究所 C385 矩阵式贯穿尾灯 来源：公司官网，国金证券研究所 22 - 造 型 ：双色车身，时尚运动；内饰设计充满活力感与科技感； - 空 间 ： 紧奏型两厢车，内部 空间优异，车长 4,261mm，但 轴距达到 2,765mm， - 电动化 ： MEB平台底盘扎实、操控动力性能优异，续航 430km - 智能化 ：配备 L2自动驾驶 (预计 ) ；彩色仪表板， 12寸中控， AR-HUD等科技配置 ID.3，续航 430km， 15-18万 (预计 )，欧洲销冠， MEB平台原型车。超大内部空间，年轻动感， 预计稳定月销量 3,000台 以上 。 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 2.1.9 010万产品与消费升级 上汽大众 ID.3 ID.3 时尚运动外观造型 来源：公司官网，国金证券研究所 ID.3 拼色内饰设计 来源：公司官网，国金证券研究所 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 23 项目 欧拉好猫 比亚迪 海豚 比亚迪 E2 Aion Y ID.3 图片 价格区间 （万元） 10.3914.39 9.68-12.48 9.9814.48 10.4614.86 1518 (预计 ) 上市时间 2020.11 2021.08 2021.04 2021.04 2021.11 续航里程 （ km/NEDC） 401501km 301405km 401km 420610km 430km 电池容量 kWh 46.059.1 30.744.9 43.2 55.564.0 57.3 车身尺寸 (mm) 4235*1825*1596 2650 (轴距 ） 4125*1770*1570 2700 (轴距 ) 4240*1786*1530 2610(轴距 ) 4410*1870*1645 2750 (轴距 ) 4261*1778*1568 2765 (轴距 ) 月均销量 （ 6、 7月 /辆） 3,092 辆 - 3,454 辆 2,614 辆 - 外观 A0 两厢车复古造型，圆润柔美 A0 两厢车海洋美学，海豚元素 A0 两厢车Dragon face设计理念 A0 SUV年轻时尚，空间大 A0 两厢车MEB语言，年轻运动 内饰 连屏，运用全新材质 精致的造型设计 12寸旋转大屏全新设计语言 10.1寸大屏，拼色设 计 14.6寸大屏彩色内饰、年轻时尚 12寸大屏，拼色设计， AR-HUD 2.1.9 部分产品对比 (1/2) 来源：公司官网，国金证券研究所 车型具体对比 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 24 项目 欧拉 樱桃猫 大众 ID.4 比亚迪 元 Plus 秦 Plus EV 长安 C385 图片 价格区间 （万元） 1520 (预估 ) 19.99-27.29 1316 (预估 ) 12.9817.48 1518 (预计 ) 上市时间 2021.08 (预计 ) 2021.03 2021.08 (预计 ) 2021.04 2022.Q2 续航里程 （ km/NEDC） 470/ 600km 402555km 430/ 510km 400/ 500/ 600km - 电池容量 kWh 60.5/ 79.6 55.564.0 50.1/ 60.5 47.5/ 57/ 71.7 - 车身尺寸 (mm) 4510*1855*1665 2710 (轴距 ） 4612*1852*1640 2765 (轴距 ) 4455*1875*1615 2720 (轴距 ) 4765*1837*1515 2718(轴距 ) 4880*1880*1480， 2880(轴距 ) 7月销量 /辆 - 3,951 辆 (南北大众 ) - 5,342 辆 - 外观 A级 SUV封闭格栅，年轻运动 A级 SUV拼色设计、年轻运动 A级 SUVDragon Face3.0设计 A级 轿车Dragon face设计 A级 轿车Coupe车身 , 造型前卫 内饰 WEY玛奇朵一致的中控大屏， AR-HUD 12寸大屏彩色内饰、 AR-HUD 悬浮式大屏全新设计语言 12.8寸大屏 , 拼色设计皮质软包 , 具备豪华感 预计配备大尺寸 中控屏 2.1.9 部分产品对比 (2/2) 来源：公司官网，国金证券研究所 车型具体对比 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 25 - 造 型 ：两厢掀背车，中国本土设计；预计维持家族化设计语言，富有运动感与未来感 - 空 间 ：紧凑型车身，预计内部空间 与 Model 3接近 - 电动化 ：预计加速度在 5s左右，续航 460500km - 智能化 ：标配 L2自动驾驶 ， 选配 FSD等； 15寸中控大屏， OTA一应俱全。 “Model 2”，预计 16万起， 2023年上市。随着新能源整体市场的扩大，依照特斯拉强大的品牌号 召力，电动化、智能化程度，届时预计月销量可达 20,000台。 2.2.1 新势力电动车切入 1020万市场 Tesla “Model 2” 特斯拉 “Model 2” 外观假想图 来源：腾讯网，国金证券研究所 特斯拉 “Model 2” 内饰假想图 来源：腾讯网，国金证券研究所 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 26 - 造 型 ： A+级三厢轿车；家族化设计语言，造型科技，富有运动感 - 空 间 ：紧凑型车身， 长 4,808mm 轴距 2,768mm. 超越 速腾 (长 4,753mm，轴距 2,731mm) - 电动化 ：百公里加速 7.5s；续航 460/550/560km - 智能化 ： X Pilot 3.5 智能辅助驾驶系统， 首款激光雷达量产车 ，具备 NGP领航辅助驾驶功能； 15.6 寸大屏大屏， V2X语音交互，太阳能车顶， 整车 OTA等智能化功能。 小鹏 P5，预售 1623万，续航 460600km ， 2021年 9月上市， Q4交付。考虑到小鹏主打智能化， 空间配置充裕，上市最终价格如继续下探，月销量预计有望达到 5,000台。 2.2.2 新势力电动车切入 1020万市场 小鹏 P5 小鹏 P5 X-robot家族化前脸 来源：公司官网，国金证券研究所 小鹏 P5内饰 越级空间享受 来源：公司官网，国金证券研究所 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 27 - 造 型 ：造型流畅，简约大气，前后贯穿式大灯，无框车门；内饰设计感与豪华感皆有 - 空 间 ：中型 SUV， 空间出色，车长 4,750mm， 轴距 2930mm，超 蔚来 ES6 30mm (2,900mm) - 电动化 ：自研电驱系统，最高效率超过 93.2%， 续航 480/ 550/ 600km，百公里加速 4.8s - 智能化 ： Leap Pilot 3.0 智能驾驶辅助； 10.25*12.8*10.25寸 超高清三联屏 ，科大讯飞语音交互；在 线 OTA升级 等功能 零跑 C11, 15.9819.98万 (预售 15.3819.38万 ) 中型 SUV， 10月交付。凭借出色的造型设计，超 大空间及智能化配置， 极具性价比，潜在爆款车型 ，参考新势力小鹏 P7 (23-41万， 7月销量 6,054台 )，预计月销有望突破 8,000辆 。 2.2.3 新势力电动车切入 1020万市场 零跑 C11 零跑 C11 简洁外观设计与数字化座舱 来源：公司官网，国金证券研究所 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 28 - 蔚来 “全新子品牌” 形式进入 平价市场。 在 2021年 Q2财报中透露，其与蔚来的关系类似丰田与雷 克萨斯，大众与奥迪 - 预计子品牌会 切入 1020万 的价格市场 。 新品价格低于特斯拉，且不会涉足五菱宏光细分市场。 （特斯拉 model 3价格已降至 23.59万） - 沿用换电技术， 维持蔚来的服务水准 。通过独立体系运作，包括渠道、社区以及 APP独立等。 江淮蔚来年产 6万辆 Gemini 蔚来 ”平民化 ” 子品牌，首车 ”Gemini”, 预计售价 20万左右， 2022年上市；综合考虑蔚来产品及服 务能力，月销量有望 5,000台 。 2.2.5 新势力电动车切入 1020万市场 蔚来推 ”平价品牌 ” 蔚来汽车换电站 来源：公司官网，国金证券研究所 图表：江淮汽车项目招标公告 来源：江淮汽车、国金证券研究所 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 29 项目 小鹏 P5 Aion S Plus 小鹏 P7 零跑 C11 大众 ID.4 图片 价格区间 （万元） 1623 (预售 ) 13.96-17.26 22.9940.99 15.9819.98 (预售 ) 19.99-27.29 上市时间 2021.09 2021.06 2020.04 2021.10 (交付 ) 2021.03 续航里程 （ km/NEDC） 460/ 550/ 600km 410/ 510/ 602km 480706 km 480/ 550/ 600km 402555km 电池容量 kWh 55.9/ 71.4 50.6/ 58.8/ 69.9 60.280.9 76.6/ 90 55.564.0 车身尺寸 (mm) 4808*1840*1520 2768mm(轴距 ) 4810*1880*1515 2750 (轴距 ) 4880*1896*1450 2998(轴距 ) 4750*1905*1675 2930 (轴距 ） 4612*1852*1640 2765 (轴距 ) 7月销量 /辆 - 5,502 辆 6,054 辆 - 3,951 辆 (南北大众 ) 外观 A级 轿车X Robot face A级 轿车造型凌厉，年轻运动 B级 轿跑，未来感， 无框车门 A+级 SUV流畅简约、无框车门 A级 SUV拼色设计、年轻运动 内饰 15.6寸大屏全新数字音响空间 14.6寸大屏彩色内饰，变色天幕 智能化座舱， 15寸大屏 高清三联屏，数字豪 华感 12寸大屏彩色内饰、 AR-HUD 2.2.6 部分产品对比 来源：公司官网，国金证券研究所 车型具体对比 2. 1020万未来趋势及爆款车型预测 30 1.9 1.3 2.4 2.0 1.9 2.0 2.1 0.7 0.9 1.3 2.0 2.2 0 2 4 6 0 5 15% 20% 销量 /万台 15.8% 4.0 0.6 18.0% 2021.01 15.8% 2021.052021.02 16.6% 2021.03 17.3% 17.5% 2.4 2021.06 19.3% 2021.07 1.5 3.1 2.9 3.2 4.3 2021.04 0.2 PHEV在 NEV中占比 其他 PHEV销量比亚迪 PHEV销量 PHEV市场 ：从下图可看出，今年 3月份开始， PHEV总量及其在 NEV中的占比，均成增长趋势 比亚迪 PHEV： 比亚迪在 3月份推出 秦 Plus DM-i/ 宋 Plus DM-i， 4月份推出 唐 DM-i, 经过产能 爬坡后， 7月份包揽 PHEV市场前三名。而且，上半年 PHEV市场的增量也主要由比亚迪贡献。 其他自主品牌：长城 将推出 柠檬混动 DHT系统 的玛奇朵、拿铁，以及哈弗 SUV； 长安 推出搭载 蓝鲸 iDD混动系统的 UNI系列车型等。 PHEV车型将凭借 富有竞争力的价格、纯电续航、超低油 耗 等优势，抢夺燃油车份额，促进 NEV市场渗透率的提升。 2.3 1020万 PHEV插混车型崛起 2021年 1-7月 比亚迪 PHEV， PHEV总销量及 PHEV在 NEV中的占比 来源：乘联会，国金证券研究所 目录 31 目前 1020万新能源市场分析 1020万未来趋势及潜力爆款车型详解 2021及 2022年新能源销量预测 风险提示 3. 2021及 2022年新能源销量预测 32 回顾 2020年，在疫情受到有效控制背景下，随 Mini EV、比亚迪汉等车型的推出与畅销，驱动去年 812月销量的环比复合增速达到 20%左右。 展望 2021年 812月，除销售旺季因素外，也会不断有竞争力的新车型开启交付（如 Model Y 标续 航版，极氪 001等），预计今年 812月销量的环比复合增速可达 10% 预计 2021年全年新能源乘用车销量 275.7万 。同比增长 148.2%。 3.1 预计 2021年新能源乘用车销量为 275.7万 2021年新能源车型零售销量预测 来源：乘联会，国金证券研究所 4.1 1.2 5.5 5.6 6.7 8.3 8.3 9.3 11.0 13.3 17.0 20.8 15.5 9.7 18.5 16.1 18.7 23.0 22.2 24.9 27.4 30.1 33.1 36.5 0 10 20 30 40 6月2月 4月 万台 1月 7月3月 5月 8月 9月 10月 11月 12月 2020年 NEV零售量 2021年 NEV零售量 3. 2021及 2022年新能源销量预测 33 1020万 NEV市场， 2022年潜在增量为 142.8万台 - 我们预计前文重点分析的 12款 BEV车型， 2022年合计月销增量累计可达 5.3万台 /月； - BEV： 2021.01-07， 1020万价位段 BEV前 12名销量占比 71%；燃油车市场，前 12名占比 31%。 假设 2022年 BEV市场前 12占比降至 60%，则推算月增量总计 8.9万台， 年增量达 106.8万台 。 - PHEV：下图可见随着比亚迪 DM-i的引入， PHEV在该价位段 NEV车型中占比逐渐提升。假设 2022年全年达到 25%，则 2022年该价位 PHEV增量可达 36万台 。 12.2%0% 50% 100% 14.0% 87.8% 16.5% 78.4% 21.6% 2021.01 2021.02 83.5% 2021.03 85.4% 2021.04 86.0% 2021.05 86.4% 2021.06 75.0% 25.0% 2021.07 14.6% 13.6% PHEV BEV 3.2 预计 2022年 1020万新能源市场增量 142.8万台 2021年 1-7月 1020万价位段 PHEV与 BEV占比 来源：乘联会，国金证券研究所 3. 2021及 2022年新能源销量预测 34 从 2021年全年各价格段新能源车渗透率的角度，预测各价位段渗透率均提升 5pct左右， 100万以上 销量预测 5,000台。则 2021E销量 275.7万台，与本章第一节预测结果一致。 2022年随 1020万元新车型大量引入，该价格段渗透率有望大幅提升至 23%；其他价位段渗透率 预测增涨 6pct左右； 100万以上销量预测 8000台。则 2022年 NEV年销量总计 495.2万台 。 3.3 预计 2022年新能源汽车总销量达 495.2万台 23.0% 5.6% 11.8% 20.0% 15.0% 9.0% 4.0% 26.0% 5.1% 8