化工行业2021年半年报综述：盈利高增、景气空前.pdf

请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 1 行 业 深 度 报 告2021年 09月 10日东 亚 前 海 化 工 ： 盈 利 高 增 、 景 气 空 前 化 工 行 业 2021 年 半 年 报 综 述核 心 观 点化 工 行 业 整 体 业 绩 水 平 大 幅 提 高 ， 盈 利 能 力 大 幅 改 善 。 从 业 绩 表 现的 角 度 上 来 看 ， 2021 年 上 半 年 化 工 行 业 整 体 实 现 营 业 收 入 2.6 万 亿 元 ，较 2020 年 同 期 增 长 约 30.2%； 行 业 整 体 实 现 归 母 净 利 润 1786.1 亿 元 ，较 去 年 同 比 增 长 约 569.4%。 从 盈 利 能 力 的 角 度 来 看 ， 2021 年 上 半 年 ，申 万 化 工 行 业 整 体 毛 利 率 约 为 21.5%， 较 2020 年 水 平 提 高 了 2.3pct； 净利 率 水 平 约 为 7.7%， 较 2020 年 水 平 提 高 了 3.7pct； ROE 水 平 约 为 7.9%，较 2020 年 水 平 提 高 了 0.5pct。 化 工 行 业 多 数 公 司 实 现 业 绩 正 增 长 。 从 营 业 收 入 的 角 度 来 看 ， 2021年 上 半 年 申 万 化 工 行 业 中 有 380 家 上 市 公 司 的 营 业 收 入 有 所 增 长 ， 占 比约 91.8%； 从 归 母 净 利 润 的 角 度 来 看 ， 申 万 化 工 行 业 中 有 312 家 上 市 公司 的 归 母 净 利 润 有 所 增 长 ， 占 比 约 75.4%。 其 中 长 远 锂 科 的 营 业 收 入 同比 增 速 最 高 ， 达 330.7%； 江 苏 索 普 的 归 母 净 利 润 同 比 增 速 最 高 ， 达17594.5%。二 级 行 业 方 面 ， 化 学 纤 维 、 化 学 原 料 板 块 业 绩 水 平 表 现 最 为 优 异 。2021 年 上 半 年 化 学 纤 维 行 业 整 体 实 现 营 业 收 入 3650.4 亿 元 ， 较 2020 年同 期 增 长 约 59.4%。 归 母 净 利 润 方 面 ， 化 学 原 料 行 业 的 归 母 净 利 润 增 长最 为 明 显 ， 行 业 整 体 实 现 归 母 净 利 润 227.9 亿 元 ， 较 去 年 同 比 增 长 约595.8%。 化 学 原 料 、 化 学 制 品 板 块 盈 利 能 力 显 著 增 长 。 在 毛 利 率 方 面 ，2021 年 上 半 年 化 学 原 料 板 块 的 毛 利 率 增 长 最 为 明 显 ， 化 学 原 料 板 块 在 上半 年 毛 利 率 水 平 约 为 26.2%， 较 2020 年 水 平 提 高 了 9.0 pct； 同 时 化 学 原料 行 业 的 净 利 润 增 幅 也 较 大 ， 上 半 年 该 子 行 业 净 利 率 水 平 约 为 14.9%， 较 2020 年 全 年 水 平 提 高 了 8.3 pct； ROE 方 面 ， 2021 年 上 半 年 化 学 制 品板 块 的 ROE 增 幅 最 为 显 著 ， 该 子 行 业 在 上 半 年 的 ROE 水 平 约 为 9.0%，较 2020 年 水 平 提 高 了 2.0 pct。重 点 三 级 行 业 方 面 ， 聚 氨 酯 、 磷 肥 等 板 块 业 绩 水 平 表 现 最 为 优 异 。2021 年 上 半 年 聚 氨 酯 行 业 整 体 实 现 营 业 收 入 950.8 亿 元 ， 较 2020 年 同 期增 长 约 108.1%； 磷 肥 行 业 整 体 实 现 归 母 净 利 润 20.0 亿 元 ， 较 去 年 同 比增 长 约 1215.5%。 纯 碱 、 磷 肥 等 板 块 盈 利 能 力 显 著 增 长 。 2021 年 上 半 年 ，纯 碱 行 业 整 体 毛 利 率 约 为 29.2%， 较 2020 年 全 年 水 平 提 高 了 11.8 pct；净 利 率 水 平 约 为 16.1%， 较 2020 年 全 年 水 平 提 高 了 15.7 pct； 磷 肥 板 块ROE 水 平 提 升 最 为 明 显 ， 在 2021 年 上 半 年 中 达 17.5%， 较 2020 年 全 年水 平 提 高 了 10.2 pct。投 资 建 议在 2021 年 上 半 年 中 ， 化 工 行 业 公 司 整 体 表 现 较 为 优 异 ， 建 议 关 注 行业 中 业 绩 表 现 较 为 突 出 的 优 质 标 的 ， 如 ： 湖 北 宜 化 、 中 泰 化 学 、 恒 力 石 化 等 。风 险 提 示全 球 新 冠 疫 情 反 复 、 宏 观 经 济 政 策 大 幅 变 动 、 环 保 政 策 升 级 。 评 级 推 荐 （ 维 持 ）报 告 作 者作 者 姓 名 李 子 卓资 格 证 书 S1710521020003电 子 邮 箱 联 系 人 丁 俊 波电 子 邮 箱 联 系 人 高 嘉 麒电 子 邮 箱 股 价 走 势 相 关 研 究 东 亚 前 海 化 工 ： 期 货 市 场 多 品 种 创 新 高 、化 工 行 业 景 气 拉 长 2021.09.09 东 亚 前 海 化 工 ： 从 磷 到 磷 酸 铁 锂 ： 景 气拉 长 ， 估 值 提 升 2021.08.29 东 亚 前 海 化 工 周 报 ： 硫 酸 持 续 上 涨 ， 国际 油 价 大 幅 调 整 2021.08.23 东 亚 前 海 化 工 周 报 ： 丙 烯 酸 价 格 持 续 上涨 ， 国 际 天 然 气 再 创 新 高 2021.08.16 东 亚 前 海 化 工 ： 库 存 下 降 ， 需 求 旺 盛 ，氯 化 钾 行 业 持 续 景 气 2021.08.10 行业研究化工证券研究报告 请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 2 化 工正 文 目 录1. 化 工 行 业 2021年 上 半 年 业 绩 分 析 .42. 二 级 子 行 业 情 况 .62.1. 化 学 纤 维 .61.1. 化 学 原 料 .81.2. 化 学 制 品 .101.3. 石 油 化 工 .111.4. 塑 料 .131.5. 橡 胶 .153. 重 点 三 级 子 行 业 情 况 .16 3.1. 聚 氨 酯 .163.2. 纯 碱 .183.3. 氯 碱 .203.4. 磷 肥 .224. 重 点 标 的 跟 踪 .244.1. 湖 北 宜 化 .244.2. 中 泰 化 学 .244.3. 恒 力 石 化 .255. 风 险 提 示 .26图 表 目 录 图 表 1. 化 工 行 业 历 年 营 业 收 入 .4图 表 2. 化 工 行 业 历 年 归 母 净 利 润 .4图 表 3. 化 工 行 业 历 年 毛 利 率 .4图 表 4. 化 工 行 业 历 年 净 利 率 .4图 表 5. 化 工 行 业 历 年 RO E.5图 表 6. 91.8%的 企 业 实 现 营 业 收 入 增 长 .5图 表 7. 75.4%的 企 业 实 现 归 母 净 利 润 增 长 .5图 表 8. 化 工 行 业 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司 .6图 表 9. 化 工 行 业 归 母 净 利 润 涨 幅 前 十 的 公 司 .6图 表 10. 化 学 纤 维 行 业 历 年 营 业 收 入 .7图 表 11. 化 学 纤 维 行 业 历 年 归 母 净 利 润 .7图 表 12. 化 学 纤 维 行 业 历 年 毛 利 率 .7图 表 13. 化 学 纤 维 行 业 历 年 净 利 率 .7图 表 14. 化 学 纤 维 行 业 历 年 RO E.7 图 表 15. 化 学 纤 维 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司 .8图 表 16. 化 学 原 料 行 业 历 年 营 业 收 入 .8图 表 17. 化 学 原 料 行 业 历 年 归 母 净 利 润 .8图 表 18. 化 学 原 料 行 业 历 年 毛 利 率 .9图 表 19. 化 学 原 料 行 业 历 年 净 利 率 .9图 表 20. 化 学 原 料 行 业 历 年 RO E.9图 表 21. 化 工 原 料 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司 .9图 表 22. 化 学 制 品 行 业 历 年 营 业 收 入 .10图 表 23. 化 学 制 品 行 业 历 年 归 母 净 利 润 .10图 表 24. 化 学 制 品 行 业 历 年 毛 利 率 .10图 表 25. 化 学 制 品 行 业 历 年 净 利 率 .10图 表 26. 化 学 制 品 行 业 历 年 RO E.11 请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 3 化 工图 表 27. 化 学 制 品 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司 .11图 表 28. 石 油 化 工 行 业 历 年 营 业 收 入 .12图 表 29. 石 油 化 工 行 业 历 年 归 母 净 利 润 .12图 表 30. 石 油 化 工 行 业 历 年 毛 利 率 .12图 表 31. 石 油 化 工 行 业 历 年 净 利 率 .12图 表 32. 石 油 化 工 行 业 历 年 RO E.12图 表 33. 石 油 化 工 行 业 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司 .13图 表 34. 塑 料 行 业 历 年 营 业 收 入 .13图 表 35. 塑 料 行 业 历 年 归 母 净 利 润 .13图 表 36. 塑 料 行 业 历 年 毛 利 率 .14图 表 37. 塑 料 行 业 历 年 净 利 率 .14图 表 38. 塑 料 行 业 历 年 RO E.14图 表 39. 塑 料 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司 .14 图 表 40. 橡 胶 行 业 历 年 营 业 收 入 .15图 表 41. 橡 胶 行 业 历 年 归 母 净 利 润 .15图 表 42. 橡 胶 行 业 历 年 毛 利 率 .15图 表 43. 橡 胶 行 业 历 年 净 利 率 .15图 表 44. 橡 胶 行 业 历 年 RO E.16图 表 45. 橡 胶 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司 .16图 表 46. 聚 氨 酯 行 业 历 年 营 业 收 入 .17图 表 47. 聚 氨 酯 行 业 历 年 归 母 净 利 润 .17图 表 48. 聚 氨 酯 行 业 历 年 毛 利 率 .17图 表 49. 聚 氨 酯 行 业 历 年 净 利 率 .17图 表 50. 聚 氨 酯 行 业 历 年 RO E.18图 表 51. 聚 氨 酯 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司 .18图 表 52. 纯 碱 行 业 历 年 营 业 收 入 .19图 表 53. 纯 碱 行 业 历 年 归 母 净 利 润 .19 图 表 54. 纯 碱 行 业 历 年 毛 利 率 .19图 表 55. 纯 碱 行 业 历 年 净 利 率 .19图 表 56. 纯 碱 行 业 历 年 RO E.20图 表 57. 纯 碱 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司 .20图 表 58. 氯 碱 行 业 历 年 营 业 收 入 .20图 表 59. 氯 碱 行 业 历 年 归 母 净 利 润 .20图 表 60. 氯 碱 行 业 历 年 毛 利 率 .21图 表 61. 氯 碱 行 业 历 年 净 利 率 .21图 表 62. 氯 碱 行 业 历 年 RO E.21图 表 63. 氯 碱 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司 .22图 表 64. 磷 肥 行 业 历 年 营 业 收 入 .22图 表 65. 磷 肥 行 业 历 年 归 母 净 利 润 .22图 表 66. 磷 肥 行 业 历 年 毛 利 率 .23图 表 67. 磷 肥 行 业 历 年 净 利 率 .23 图 表 68. 磷 肥 行 业 历 年 RO E.23图 表 69. 磷 肥 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司 .23图 表 70. 湖 北 宜 化 营 业 收 入 情 况 .24图 表 71. 湖 北 宜 化 归 母 净 利 润 情 况 .24图 表 72. 中 泰 化 学 营 业 收 入 情 况 .25图 表 73. 中 泰 化 学 归 母 净 利 润 情 况 .25图 表 74. 恒 力 石 化 营 业 收 入 情 况 .26图 表 75. 恒 力 石 化 归 母 净 利 润 情 况 .26 请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 4 化 工1.化 工 行 业 2021 年 上 半 年 业 绩 分 析化 工 行 业 整 体 业 绩 水 平 大 幅 提 高 。 2021 年 上 半 年 化 工 行 业 整 体 实 现 营业 收 入 2.6 万 亿 元 ， 较 2020 年 同 期 增 长 约 30.2%； 行 业 整 体 实 现 归 母 净 利润 1786.1 亿 元 ， 较 去 年 同 比 增 长 约 569.4%。图 表 1. 化 工 行 业 历 年 营 业 收 入 图 表 2. 化 工 行 业 历 年 归 母 净 利 润 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所2021 年 上 半 年 化 工 行 业 整 体 盈 利 能 力 大 幅 改 善 。 2021 年 上 半 年 ， 申 万化 工 行 业 整 体 毛 利 率 约 为 21.5%， 较 2020 年 水 平 提 高 了 2.3pct； 净 利 率 水平 约 为 7.7%， 较 2020 年 水 平 提 高 了 3.7pct； ROE 水 平 约 为 7.9%， 较 2020年 水 平 提 高 了 0.5pct。图 表 3. 化 工 行 业 历 年 毛 利 率 图 表 4. 化 工 行 业 历 年 净 利 率 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 5 化 工图 表 5. 化 工 行 业 历 年 RO E 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所化 工 行 业 多 数 公 司 实 现 正 增 长 。 从 营 业 收 入 的 角 度 来 看 ， 2021 年 上 半年 申 万 化 工 行 业 中 有 380 家 上 市 公 司 的 营 业 收 入 有 所 增 长 ， 占 比 约 91.8%；从 归 母 净 利 润 的 角 度 来 看 ， 申 万 化 工 行 业 中 有 312 家 上 市 公 司 的 归 母 净 利润 有 所 增 长 ， 占 比 约 75.4%。图 表 6. 91.8%的 企 业 实 现 营 业 收 入 增 长 图 表 7. 75.4%的 企 业 实 现 归 母 净 利 润 增 长 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所在 申 万 化 工 行 业 中 ， 营 业 收 入 同 比 增 长 率 排 名 前 十 的 企 业 分 别 是 长 远锂 科 、 德 方 纳 米 、 天 奈 科 技 、 芳 源 股 份 、 容 百 科 技 、 中 伟 股 份 、 振 华 股 份 、当 升 科 技 、 汇 得 科 技 、 江 苏 索 普 。 请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 6 化 工图 表 8. 化 工 行 业 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司证 券 代 码 证 券 简 称 营 业 收 入 亿 元 营 业 收 入 同 比 增 速 %688779.SH 长 远 锂 科 28.5 330.7300769.SZ 德 方 纳 米 12.7 257.5688116.SH 天 奈 科 技 5.2 226.5688148.SH 芳 源 股 份 9.0 208.1688005.SH 容 百 科 技 35.9 191.9300919.SZ 中 伟 股 份 83.6 183.3603067.SH 振 华 股 份 15.3 177.8300073.SZ 当 升 科 技 29.9 173.7603192.SH 汇 得 科 技 13.1 173.4 600746.SH 江 苏 索 普 39.2 160.3资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所在 申 万 化 工 行 业 中 ， 归 母 净 利 润 同 比 增 长 率 排 名 前 十 的 企 业 分 别 是 江苏 索 普 、 天 安 新 材 、 云 天 化 、 华 昌 化 工 、 中 化 国 际 、 滨 化 股 份 、 金 瑞 矿 业 、亚 钾 国 际 、 龙 星 化 工 、 新 乡 化 纤 。图 表 9. 化 工 行 业 归 母 净 利 润 涨 幅 前 十 的 公 司证 券 代 码 证 券 简 称 归 母 净 利 润 亿 元 归 属 母 公 司 股 东 的 净利 润 同 比 增 速 %600746.SH 江 苏 索 普 15.0 17594.5603725.SH 天 安 新 材 0.3 8731.9 600096.SH 云 天 化 15.7 7408.3002274.SZ 华 昌 化 工 8.8 6266.5600500.SH 中 化 国 际 21.5 5944.5601678.SH 滨 化 股 份 9.8 5513.9600714.SH 金 瑞 矿 业 0.2 5160.9000893.SZ 亚 钾 国 际 5.1 4791.4002442.SZ 龙 星 化 工 1.2 4586.5000949.SZ 新 乡 化 纤 7.4 2491.3资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所2.二 级 子 行 业 情 况2.1.化 学 纤 维 化 学 纤 维 行 业 整 体 业 绩 水 平 大 幅 增 长 。 2021 年 上 半 年 化 学 纤 维 行 业 整体 实 现 营 业 收 入 3650.4 亿 元 ， 较 2020 年 同 期 增 长 约 59.4%； 行 业 整 体 实 现归 母 净 利 润 313.6 亿 元 ， 较 去 年 同 比 增 长 约 135.6%。 请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 7 化 工图 表 10. 化 学 纤 维 行 业 历 年 营 业 收 入 图 表 11. 化 学 纤 维 行 业 历 年 归 母 净 利 润 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所2021 年 上 半 年 化 学 纤 维 行 业 整 体 盈 利 能 力 持 续 提 高 。 2021 年 上 半 年 ，化 学 纤 维 行 业 整 体 毛 利 率 约 为 17.5%， 较 去 年 提 高 了 3.2pct； 净 利 率 水 平 约为 10.3%， 较 2020 年 全 年 提 高 了 2.9pct； ROE 水 平 约 为 13.5%， 较 2020 年全 年 水 平 下 滑 了 2.2pct。图 表 12. 化 学 纤 维 行 业 历 年 毛 利 率 图 表 13. 化 学 纤 维 行 业 历 年 净 利 率 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所图 表 14. 化 学 纤 维 行 业 历 年 RO E 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 8 化 工在 化 学 纤 维 行 业 中 ， 营 业 收 入 同 比 增 长 率 排 名 前 十 的 企 业 分 别 是 聚 合顺 、 新 乡 化 纤 、 华 峰 化 学 、 泰 和 新 材 、 南 京 化 纤 、 新 凤 鸣 、 荣 盛 石 化 、 吉林 化 纤 、 东 方 盛 虹 、 恒 力 石 化 。图 表 15. 化 学 纤 维 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司证 券 代 码 证 券 简 称 营 业 收 入 亿 元 营 业 收 入 同 比 增 速 %605166.SH 聚 合 顺 24.62 138.0%000949.SZ 新 乡 化 纤 41.23 124.2%002064.SZ 华 峰 化 学 128.95 111.4%002254.SZ 泰 和 新 材 21.26 95.2%600889.SH 南 京 化 纤 2.57 88.3% 603225.SH 新 凤 鸣 236.81 74.6%002493.SZ 荣 盛 石 化 844.16 67.9%000420.SZ 吉 林 化 纤 16.79 65.7%000301.SZ 东 方 盛 虹 156.91 65.4%600346.SH 恒 力 石 化 1045.74 55.3%资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所1.1.化 学 原 料化 学 原 料 行 业 整 体 业 绩 水 平 大 幅 增 长 。 2021 年 上 半 年 化 学 原 料 行 业 整体 实 现 营 业 收 入 1601.3 亿 元 ， 较 2020 年 同 期 增 长 约 18.8%； 行 业 整 体 实 现 归 母 净 利 润 227.9 亿 元 ， 较 去 年 同 比 增 长 约 595.8%。图 表 16. 化 学 原 料 行 业 历 年 营 业 收 入 图 表 17. 化 学 原 料 行 业 历 年 归 母 净 利 润 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所2021 年 上 半 年 化 学 原 料 行 业 整 体 盈 利 能 力 增 长 明 显 。 2021 年 上 半 年 ，化 学 原 料 行 业 整 体 毛 利 率 约 为 26.2%， 较 2020 年 水 平 提 高 了 9.0pct； 净 利率 水 平 约 为 14.9%， 较 2020 年 全 年 水 平 提 高 了 8.3pct； ROE 水 平 约 为 9.8%，较 2020 年 全 年 水 平 提 高 了 0.9pct。 请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 9 化 工图 表 18. 化 学 原 料 行 业 历 年 毛 利 率 图 表 19. 化 学 原 料 行 业 历 年 净 利 率 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所图 表 20. 化 学 原 料 行 业 历 年 RO E 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所在 化 工 原 料 行 业 中 ， 营 业 收 入 同 比 增 长 率 排 名 前 十 的 企 业 分 别 是 振 华股 份 、 道 氏 技 术 、 金 瑞 矿 业 、 卫 星 石 化 、 晶 瑞 电 材 、 丰 元 股 份 、 保 立 佳 、江 天 化 学 、 远 兴 能 源 、 英 力 特 。图 表 21. 化 工 原 料 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司证 券 代 码 证 券 简 称 营 业 收 入 亿 元 营 业 收 入 同 比 增 速 %603067.SH 振 华 股 份 15.28 178.9%300409.SZ 道 氏 技 术 27.72 135.3%600714.SH 金 瑞 矿 业 1.40 126.4%002648.SZ 卫 星 石 化 107.70 125.7%300655.SZ 晶 瑞 电 材 8.63 101.3%002805.SZ 丰 元 股 份 3.14 93.4%301037.SZ 保 立 佳 14.75 76.1%300927.SZ 江 天 化 学 3.49 65.1%000683.SZ 远 兴 能 源 57.40 64.8%000635.SZ 英 力 特 12.52 61.4%资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 10 化 工1.2.化 学 制 品化 学 制 品 行 业 整 体 业 绩 水 平 持 续 增 长 ， 但 归 母 净 利 润 增 速 有 所 下 滑 。2021 年 上 半 年 化 学 制 品 行 业 整 体 实 现 营 业 收 入 6228.3 亿 元 ， 较 2020 年 同期 增 长 约 41.1%； 行 业 整 体 实 现 归 母 净 利 润 719.3 亿 元 ， 较 去 年 同 比 增 长 约165.9%。图 表 22. 化 学 制 品 行 业 历 年 营 业 收 入 图 表 23. 化 学 制 品 行 业 历 年 归 母 净 利 润 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所2021 年 上 半 年 化 学 制 品 行 业 整 体 盈 利 能 力 持 续 提 高 。 2021 年 上 半 年 ，化 学 制 品 行 业 整 体 毛 利 率 约 为 24.8%， 较 2020 年 水 平 提 高 了 3.1pct； 净 利率 水 平 约 为 12.6%， 较 2020 年 水 平 提 高 了 7.1pct； ROE 水 平 约 为 9.0%， 较2020 年 水 平 提 高 了 2.0pct。图 表 24. 化 学 制 品 行 业 历 年 毛 利 率 图 表 25. 化 学 制 品 行 业 历 年 净 利 率 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 11 化 工图 表 26. 化 学 制 品 行 业 历 年 RO E 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所在 化 学 制 品 行 业 中 ， 营 业 收 入 同 比 增 长 率 排 名 前 十 的 企 业 分 别 是 德 方纳 米 、 天 奈 科 技 、 鲁 北 化 工 、 芳 源 股 份 、 容 百 科 技 、 宏 昌 电 子 、 中 伟 股 份 、佳 先 股 份 、 当 升 科 技 、 汇 得 科 技 。图 表 27. 化 学 制 品 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司证 券 代 码 证 券 简 称 营 业 收 入 亿 元 营 业 收 入 同 比 增 速 %300769.SZ 德 方 纳 米 12.75 257.7%688116.SH 天 奈 科 技 5.23 224.9%600727.SH 鲁 北 化 工 21.23 221.8% 688148.SH 芳 源 股 份 9.03 207.9%688005.SH 容 百 科 技 35.92 191.7%603002.SH 宏 昌 电 子 20.73 190.1%300919.SZ 中 伟 股 份 83.56 182.7%430489.NQ 佳 先 股 份 1.96 182.5%300073.SZ 当 升 科 技 29.89 174.1%603192.SH 汇 得 科 技 13.07 173.0%资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所1.3.石 油 化 工石 油 化 工 行 业 整 体 业 绩 水 平 明 显 改 善 。 2021 年 上 半 年 石 油 化 工 行 业 整 体 实 现 营 业 收 入 13620.6 亿 元 ， 较 2020 年 同 期 增 长 约 21.6%； 行 业 整 体 实现 归 母 净 利 润 442.5 亿 元 ， 较 去 年 同 比 增 长 约 285.4%。 请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 12 化 工图 表 28. 石 油 化 工 行 业 历 年 营 业 收 入 图 表 29. 石 油 化 工 行 业 历 年 归 母 净 利 润 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所2021 年 上 半 年 石 油 化 工 行 业 整 体 盈 利 能 力 增 长 显 著 。 2021 年 上 半 年 ，石 油 化 工 行 业 整 体 毛 利 率 约 为 20.6%， 较 2020 年 水 平 提 高 了 1.5pct； 净 利率 水 平 约 为 3.9%， 较 2020 年 全 年 水 平 提 高 约 1.9pct； ROE 水 平 约 为 5.2%，较 2020 年 全 年 水 平 提 高 了 0.7pct。图 表 30. 石 油 化 工 行 业 历 年 毛 利 率 图 表 31. 石 油 化 工 行 业 历 年 净 利 率 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所图 表 32. 石 油 化 工 行 业 历 年 RO E 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 13 化 工在 石 油 化 工 行 业 中 ， 营 业 收 入 同 比 增 长 率 排 名 前 十 的 企 业 分 别 是 国 际实 业 、 和 顺 石 油 、 宝 利 国 际 、 沈 阳 化 工 、 龙 蟠 科 技 、 广 汇 能 源 、 华 锦 股 份 、康 普 顿 、 中 晟 高 科 、 中 国 石 化 。图 表 33. 石 油 化 工 行 业 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司证 券 代 码 证 券 简 称 营 业 收 入 亿 元 营 业 收 入 同 比 增 速 %000159.SZ 国 际 实 业 4.09 141.6%603353.SH 和 顺 石 油 15.25 100.3%300135.SZ 宝 利 国 际 10.11 75.5%000698.SZ 沈 阳 化 工 51.83 58.4%603906.SH 龙 蟠 科 技 12.76 55.7% 600256.SH 广 汇 能 源 100.83 49.7%000059.SZ 华 锦 股 份 186.37 40.5%603798.SH 康 普 顿 6.92 39.4%002778.SZ 中 晟 高 科 4.65 22.9%600028.SH 中 国 石 化 12616.03 22.0%资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所1.4.塑 料塑 料 行 业 整 体 业 绩 水 平 有 所 回 暖 。 2021 年 上 半 年 塑 料 行 业 整 体 实 现 营业 收 入 512.3 亿 元 ， 较 2020 年 增 长 约 20.8%； 行 业 整 体 实 现 归 母 净 利 润 39.8 亿 元 ， 较 去 年 同 比 下 滑 约 20.2%。图 表 34. 塑 料 行 业 历 年 营 业 收 入 图 表 35. 塑 料 行 业 历 年 归 母 净 利 润 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所2021 年 上 半 年 塑 料 行 业 毛 利 率 净 利 率 变 化 不 一 。 2021 年 上 半 年 ， 塑 料行 业 整 体 毛 利 率 约 为 19.2%， 较 2020 年 全 年 水 平 下 滑 了 3.4pct； 净 利 率 水平 约 为 7.9%， 较 2020 年 全 年 水 平 提 高 了 0.7pct； ROE 水 平 约 为 6.2%， 较2020 年 全 年 水 平 下 滑 了 5.3pct。 请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 14 化 工图 表 36. 塑 料 行 业 历 年 毛 利 率 图 表 37. 塑 料 行 业 历 年 净 利 率 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所图 表 38. 塑 料 行 业 历 年 RO E 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所在 塑 料 行 业 中 ， 营 业 收 入 同 比 增 长 率 排 名 前 十 的 企 业 分 别 是 江 苏 博 云 、祥 源 新 材 、 东 材 科 技 、 华 峰 超 纤 、 安 利 股 份 、 裕 兴 股 份 、 南 京 聚 隆 、 国 风塑 业 、 福 莱 新 材 、 沃 特 股 份 。图 表 39. 塑 料 营 业 收 入 涨 幅 前 十 的 公 司证 券 代 码 证 券 简 称 营 业 收 入 亿 元 营 业 收 入 同 比 增 速 %301003.SZ 江 苏 博 云 3.38 89.9%300980.SZ 祥 源 新 材 2.11 86.9%601208.SH 东 材 科 技 15.89 81.6%300180.SZ 华 峰 超 纤 19.75 81.4% 300218.SZ 安 利 股 份 9.52 72.2%300305.SZ 裕 兴 股 份 6.46 60.4%300644.SZ 南 京 聚 隆 7.51 60.2%000859.SZ 国 风 塑 业 9.05 57.4%605488.SH 福 莱 新 材 7.94 56.5%002886.SZ 沃 特 股 份 7.58 54.8%资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 15 化 工1.5.橡 胶橡 胶 行 业 整 体 业 绩 水 平 持 续 增 长 。 2021 年 上 半 年 橡 胶 行 业 整 体 实 现 营业 收 入 537.5 亿 元 ， 较 2020 年 同 期 增 长 约 31.1%； 行 业 整 体 实 现 归 母 净 利润 43.1 亿 元 ， 较 去 年 同 比 增 长 约 28.5%。图 表 40. 橡 胶 行 业 历 年 营 业 收 入 图 表 41. 橡 胶 行 业 历 年 归 母 净 利 润 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所2021 年 上 半 年 橡 胶 行 业 整 体 盈 利 能 力 小 幅 下 滑 。 2021 年 上 半 年 ， 橡 胶行 业 整 体 毛 利 率 约 为 20.2%， 较 2020 年 全 年 水 平 下 滑 了 3.9pct； 净 利 率 水平 约 为 8.1%， 较 2020 年 全 年 水 平 下 滑 了 1.8pct； ROE 水 平 约 为 5.2%， 较2020 年 全 年 水 平 下 滑 了 7.3pct。图 表 42. 橡 胶 行 业 历 年 毛 利 率 图 表 43. 橡 胶 行 业 历 年 净 利 率 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所 请 仔 细 阅 读 报 告 尾 页 的 免 责 声 明 16 化 工图 表 44. 橡 胶 行 业 历 年 RO E 资 料 来 源 ： Wind， 东 亚 前 海 证 券 研 究 所在 橡