区域信用债梳理系列之八：走进“天然氧吧”丽水.pdf

敬请参阅最后一页特 别声明 -1- 证券研究报告 - 2021 年 9 月 16 日 总量研究 走进“ 天然氧吧 ” 丽水 区域信用债梳理系列之 八 丽水地处浙江省西南部，古名处州。其东南与温州市接壤，西南与 福建省南平市、 宁德市 毗邻，西北与衢州市相 接，北部与金华市交界，东北与台州市相连，辖区 总面积 1.73 万平方公里，是浙江省陆域面积最大的地级市。丽水市下辖 1 个市 辖区（莲都区）， 7 个县（青田、缙云、云和、庆元、松阳、景宁），一个代管 市（龙泉），全市 90%以上的辖区是山地，素有“九山半水半分田”之称。 2019 年 12 月，丽水获评中国首个“天然氧吧城市”，其下辖 9 个县（区、市）均被 授予“中国天然氧吧”称号 。 丽水 市综合实力 经济： 2020 年， 丽水 市 GDP 达 1540.02 亿元， 在 浙江 省地级市排名第 10 位， GDP 同比增 长 3.4%，三次产业 比为 6.8:36.0:57.2。 财政： 2020 年 ， 丽水 市 一般公共预算收入 143.86 亿元 ，一般公共预算支出为 527.10 亿元，财政自给率为 27.29%， 政府性基金收入 为 368.24 亿 元 。 政府债务： 截至 2020 年底 ， 丽水 市 政府债务余额 为 673 亿元 ，负债率为 43.70%， 低于全国 45.8%的整体水平， 丽水 市债务率为 131.41%，整体债务率较高，位 于 浙江 省前列。 丽水 市下辖区县概况 经济： 2020 年， 莲都区 GDP 体量最大， GDP 规模达到 406.97 亿元，位于 丽水 各区县第一位。 其他区县 中，青田县和缙云县经济总 量超过 200 亿元，分别为 249.13 亿元和 243.44 亿元，此外达到 100 亿元经济总量的有龙泉市、遂昌县和 松阳县。 财政 ： 2020 年 ，莲都区 一般公共预算收入为 56.43 亿元， 收入规模较大， 同比 增长 3.29%。 青田县 一般公共预算收入为 19.03 亿元， 缙云县 一般公共预算收 入为 17.25 亿元， 遂昌县 一般公共预算收入为 11.43 亿元 ，其余区县一般公共预 算收入都在 10 亿元以下 。 政府 债务： 在丽水下辖区县中，莲都区负债率较低，仅有 10.1%，景宁畲族自 治县负债率最高，达 61.3%。其他区县中 ，政府负债率超过 50%的有龙 泉 市 和 庆元县 ，分别为 53.65%、 52.2%。松阳县、 遂昌县 和 云和县 政府负债率超过 40%， 分别为 48.58%、 46.73%和 45.84%。 丽水 市城投债特征 丽水 市有存续债的城投公司共 6 家，存量债券余额为 170.10 亿人民 币，呈现出集中到期压力较小、债券等级较高的特征。 期限： 1 年内到期、 1-3 年期内、 3-5 年期、 5 年以上的债券余额分别为 19.20、 55.30、 82.60、 13.00 亿元，其中 1-3 年内到 期及 3-5 年内 到期的债券合计占比 81.07%。 评级： 丽水市城投公司主体评级均为 AA 级。 风险提示 关注 外部 环境的变动，若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力； 丽水 市部分 区域债务负担较重 ，关注该类区域内城投企业的融资与经营情况。 作者 分析师：张旭 执业证书编号： S0930516010001 010-58452066 zhang_ 分析师：危玮肖 执业证书编号： S0930519070001 010-58452070 分析师：李枢川 执业证书编号： S0930521040004 010-58452065 联系人：方钰涵 010-58452047 联系人：毛振强 010-56513030 相关研报 河北省 65 家发债主体梳理 区域信用债梳理 系列之一 （ 2021-5-27） 一文走进美丽的新疆 城投债专题研究之十 六（ 2021-4-26） 钢铁行业信用研究框架 钢铁行业债券专题 研究报告之一（ 2021-4-11） 以发展的眼光看待遵义的债务 区域城投平 台深度挖掘系列之一（ 2021-4-5） 铁路投资主体信用分析要点 城投债专题研 究之十五（ 2021-3-15） 煤炭行业信用研究框架 煤炭行业债券专题 研究报告之一（ 2021-2-21） 如何看 待城投主体 通过层次分析法的定量 分析（ 2021-02-03） 是否应严禁“红色”地区的城投债融资？ 2021 年 1 月 12 日 信用债观察 （ 2021-1-12） 一文综述地方金控平台 城投债专题研究之 十二（ 2020-11-8） 要点 敬请参阅最后一页特 别声明 -2- 证券研究报告 固定收益 目录 1、 经济财政债务 . 4 1.1、 经济 . 4 1.2、 财政 . 5 1.3、 政府债务 . 6 2、 资本市场 . 7 2.1、 上市公司 . 7 3、 区位交通 . 7 4、 重点产业 . 8 4.1、 莲都区 . 9 4.2、 青田县 . 9 4.3、 缙云县 . 10 4.4、 遂昌县 . 10 4.5、 松阳县 . 10 4.6、 云和县 . 10 4.7、 庆元县 . 10 4.8、 景宁畲族自治县 . 10 4.9、 龙泉市 . 11 5、 旅游资源 . 11 6、 人口 . 12 6.1、 人口流入 . 12 6.2、 人口分布 . 12 6.3、 人才引入 . 13 7、 房价 . 13 7.1、 价格对比 . 13 7.2、 区县分布 . 14 8、 土地 . 14 8.1、 住宅土地 . 14 8.2、 工业用地 . 15 9、 金融资源 . 16 10、 城投债一览 . 17 10.1、 到期期限 . 17 10.2、 主体评级 . 18 11、 丽水市城投公司详细梳理 . 18 11.1、 丽水市文化旅游投资发展有限公司 . 19 11.2、 丽水南城新区投资发展有限公司 . 20 11.3、 丽水市城市建设投资有限责任公司 . 21 11.4、 丽水市莲都区国有资产投资经营有限公司 . 23 11.5、 青田县国有资产控股集团有限公司 . 24 11.6、 缙云县国有资产投资经营有限公司 . 24 12、 风险提示 . 25 敬请参阅最后一页特 别声明 -3- 证券研究报告 固定收益 图表目录 图表 1： 丽水市各年 GDP 及其同比情况 . 4 图表 2：丽水市各区县 GDP 及其同比情况 . 5 图表 3： 2020 年浙江省各市经济、财政情况 . 5 图表 4：丽水市各区县财政收入情况 . 6 图表 5：丽水市各年负债率情况 . 6 图表 6：丽水市各区县政府负债率和债务率情况 . 7 图表 7：丽水市上市公司明细 . 7 图表 8：丽水市 “ 两纵两横四联 ” 铁路网规划示意图 . 8 图表 9：丽水各区县经开区及工业园区主要产业分布情况 . 9 图表 10：丽水市国内旅游收入及增速 . 11 图表 11：截至 2020 年底丽水市 4A 级及以上景区 . 11 图表 12：丽水市人口增长趋势 . 12 图表 13：截至 2020 年底丽水市常住人口分布 . 13 图表 14：丽水市本科院校详情 . 13 图表 15：浙江省各城市新房平均交易价格排序 . 14 图表 16：丽水市各区县平均新房房价交易情况 . 14 图表 17：丽水市各区县住宅土地楼面价情况 . 15 图表 18： 2020 年丽水各区县工业用地成交面积 . 16 图表 19： 2020 年丽水各区县工业用地成交金额 . 16 图表 20： 2020 年丽水各区县工业用地成交宗数 . 16 图表 21：丽水市工业用地地价与增速情况 . 16 图表 22： 2017-2020 年丽水市各项存款余额及增长率 . 17 图表 23： 2017-2020 年丽水市各项贷款 余额及增长率 . 17 图表 24：丽水市各城投公司债券余额分布（分剩余期限） . 18 图表 25：丽水市各城投公司债券余额分布（分主体评级） . 18 图表 26：丽水文旅主营业务构成 . 19 图表 27：丽水文旅存续债券情况 . 20 图表 28：丽水南城新区投资发展业务构成 . 20 图表 29：丽水 南城新区投资发展存量债券情况 . 21 图表 30：丽水城市建设投资业务构成 . 21 图表 31：丽水城市建设投资存续债券情况 . 22 图表 32：丽水市莲都区国投业务构成 . 23 图表 33：丽水莲都国投存续债券情况 . 24 图表 34：青田县国有资产控股集团存量债券情况 . 24 图 表 35：缙云县国有资产投资经营存量债券情况 . 25 敬请参阅最后一页特 别声明 -4- 证券研究报告 固定收益 丽水地处浙江省西南部，古名处州。其东南与温州市接壤，西南与福建省南平市、 宁德市毗邻，西北与衢州市相接，北部与金华市交界，东北与台州市相连，辖区 总面积 1.73 万平方公里，是浙江省陆域面积最大的地级市。丽水 市 下辖 1 个市 辖区（莲都区）， 7 个县（青田、缙云、云和、庆元、松阳、景宁），一个 代管 市（龙泉），全市 90%以上 的辖区是山地，素有“九山半水半分田”之称。 2019 年 12 月，丽水获评中国首个“天 然氧吧城市”，其下辖 9 个 县（区、市）均被 授予“中国天然氧吧”称号 1。 1、 经济财政债务 1.1、 经济 丽水市 2020 年地区生产总值（ GDP）达 1540.02 亿元，在浙江省排名靠后。 2017 年至 2019 年，丽水市 GDP 同比增长率分别为 6.8%、 8.2%、 8.3%，其经济增 长速度较快， 2020 年受疫情影响，同比增速只有 3.4%，但仍高出全国平均增速 1.2 个百分点。丽水市 2020 年三次产业比为 6.8:36.0:57.2，其中，第一产业增 加值 104.61 亿元，第二产业增加值 555.19 亿元，第三产业增加值 880.22 亿元， 对 经济增长的贡献率分别为 5.2%、 12.6%、 82.2%。 丽水下辖区县中，莲都区是唯一市辖区，拥有相对较强的区位优势和资源优势， 经济总量位列全市第一。 2020 年莲都区国民生产总值为 406.97 亿元， GDP 增 速为 3.25%。其他区县中，青田县和缙云县 经济总量超过 200 亿元，分别为 249.13 亿元和 243.44 亿元，此外达到 100 亿元经济总量的有龙泉市、遂昌县 和 松阳县。 1 信息 源自中国气象局官网 ， 首届“中国天然氧吧”产业发展大会召开丽水成为我国首个天然氧吧城市 图表 1： 丽水 市各年 GDP 及其同比情况 6.8 8.2 8.3 3.4 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2017 2018 2019 2020 丽水市 GDP 丽水市 GDP 同比 资料来源： Wind，光大证券研究所 左轴 ： 亿元 ；右轴： % 敬请参阅最后一页特 别声明 -5- 证券研究报告 固定收益 1.2、 财政 丽水市 2020 年全年财政总收入 240.15 亿元， 较 上年增长 5.3%， 一般公共预算 收入 143.86 亿元， 较上年 增长 2.9%。其中，税收 收入 117.67 亿元，增 长 7.2%， 占一般公共预算收入的 81.8%。一般公共预算支出 527.10 亿元， 较上年 增长 0.1%，其中民生支出 398.33 亿元，占比 75.6%。 2020 年 全市政府性基金预算 收入 368.24 亿元， 比上年 增长 27.0%。 莲都区 2020 年一般公共预算收入为 56.43 亿元 ， 收入规模较大， 同比增长 3.29%。 青田县 2020 年一般公共预算收入为 19.03 亿元，同比 减少 9.47%。 缙 云县 2020 年一般公共预算收入为 17.25 亿元，同比增长 3.60%。 遂昌县 2020 年一般公共预算收入为 11.43 亿元，同比 减少 6.33%，其余区县一般公共预算 收入都在 10 亿元以下 。 图表 2： 丽水 市各区县 GDP 及其同比情况 区域名称 2020 2019 2018 2017 GDP 同比 GDP 同比 GDP 同比 GDP 同比 丽水市 1540.02 3.4 1476.61 8.3 1354.22 8.2 1215.42 6.8 莲都区 406.97 3.25 389.63 7.15 359.82 6.2 329.40 5.2 青田县 249.13 2.47 243.48 9.4 221.07 8.1 203.92 7.2 缙云县 243.44 5.45 232.03 7.9 214.21 10.5 191.67 7.3 龙泉市 147.16 3 142.55 8.1 130.94 8.23 120.02 7.1 遂昌县 130.81 3.35 124.66 7.8 114.76 9.7 103.80 8.8 松阳县 119.49 2.75 115.55 8.4 105.83 7.11 97.52 7.7 云和县 86.99 5.76 82.93 13.5 73.28 12.62 62.23 6.5 庆元县 78.93 2.07 78.38 8.1 71.56 7.96 64.44 7.5 景宁畲族自 治县 74.76 3.5 69.00 9.2 62.41 8.4 56.22 7.1 资料来源： 丽水市 人民政府官网 ，光大证券研究所 单位： 亿元、 % 注：各区县数据总和与丽水市数据略有偏差，系 由于部分区县为初步核算数据 ；各区县 按 2020 年 GDP 总量 排序 ， 下同。 图表 3： 2020 年 浙江 省各市经济、财政情况 杭州市 宁波市 温州市 绍兴市 嘉兴市 台州市 金华市 湖州市 衢州市 丽水市 舟山市 0 2 4 6 8 10 12 14 0 0 . 2 0 . 4 0 . 6 0 . 8 1 1 . 2 1 . 4 1 . 6 1 . 8 资料来源： Wind，光大证券研究所 单位： 万 亿元、 % 注：横轴为 GDP，纵轴为 GDP 同比，气泡大小为 政府一般公共 收入 敬请参阅最后一页特 别声明 -6- 证券研究报告 固定收益 1.3、 政府债务 截至 2020 年底，丽水市政府债务余额为 673 亿元，负债率为 43.70%，低于全 国 45.8%的整体水平。 2017 年至 2020 年期间，丽水市负债率呈现增长的趋势。 2020 年底，丽水市债务率为 131.41%，整体债务率在浙江省内相对较高。 在丽水下辖区县中，莲都区负债率较低，仅有 10.1%，景宁畲族自治县负债 率 最高，达 61.3%。其他区县中，龙泉县和庆元县负债率超过 50%，分别为 53.65%、 52.2%。松阳县 、 遂昌县 和 云和县 政府负债率超过 40%，分别为 48.58%、 46.73% 和 45.84%。（注：下列图表中债务率的计算公式为 地方政府债务余额 /（一般 公 共预算收入 +政府性 基金收入 ）。 ） 图表 4： 丽水 市各区县财政收入情况 一般公共预 算收入 政府性基金 收入 一般公共预 算收入 政府性基金 收入 一般公共预 算收入 政府性基金 收入 一般公共预 算收入 政府性基金 收入 莲都区 5 6 . 4 3 1 1 . 6 1 5 4 . 6 3 7 . 3 3 5 0 . 4 1 1 0 . 9 9 4 3 . 4 4 7 . 1 4 青田县 1 9 . 0 3 2 3 . 2 8 2 1 . 0 2 1 9 . 3 4 1 9 . 1 1 1 4 . 6 9 1 6 . 8 4 2 4 . 0 5 缙云县 1 7 . 2 5 4 8 . 3 1 6 . 6 5 3 2 . 5 3 1 5 . 3 4 2 4 . 8 8 1 3 . 0 5 1 7 . 3 8 龙泉市 9 . 1 7 3 0 . 2 3 9 . 7 9 2 2 . 6 7 9 . 1 1 9 . 6 1 8 . 5 1 6 . 5 2 遂昌县 1 1 . 4 3 2 3 . 8 9 1 0 . 9 6 2 0 . 4 5 1 0 . 1 1 6 . 6 2 8 . 3 7 1 2 . 6 4 松阳县 8 . 1 9 1 8 . 8 3 7 . 8 9 1 9 . 8 4 7 . 2 7 1 5 . 1 6 . 3 1 1 4 . 9 8 云和县 8 . 1 4 1 0 . 5 4 6 . 4 3 9 . 7 2 5 . 8 9 8 . 2 8 7 . 0 1 8 . 7 5 庆元县 5 . 2 5 1 0 . 1 9 5 . 4 8 8 . 9 5 . 0 5 8 . 7 8 4 . 2 2 . 6 景宁畲族自治 县 8 . 9 6 1 0 . 1 4 6 . 9 8 1 0 . 0 2 7 . 7 4 7 . 4 2 5 . 1 8 6 . 5 2020 2019 2018 2017 区域名称 资料来源： 丽 水 市人民政府官网 ，光大证券研究所 单位： 亿元 图表 5： 丽水 市各年负债率情况 6.7 7.78 35 . 6 43 . 7 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 2017 2018 2019 2020负债率 资料来源： 丽水 市人民政府官网 ，光大证券研究所 单位： % 敬请参阅最后一页特 别声明 -7- 证券研究报告 固定收益 2、 资本市场 2.1、 上市公司 截至 2020 年末， 丽水市有 5 家 A 股上市公司，其中大型 企业 3 家，中型企业 2 家，涉及领域包括 轻工制造、电气设备、生物医药 等。 丽水市 5 家 A 股上市公 司 中 2 家注册地为莲都区（其中 1 家在莲都区经开区），其余 3 在分布在遂昌 县、龙泉市和青田县 。 3、 区位交通 截至 2020 年底，丽水市交通运输体系以铁路、公路协同为主，内河航道为补充。 铁路交通 方面 ， 丽水市铁路发展落后于浙江省 平均水平 ， 截至 2020 年底铁路营 业里程达到 385km，铁路网密度为 223km/104km2，是浙江省平均水平的 73.36%。 截至 2021 年 8 月，丽 水已建成通车的铁路有金 丽温铁路、金温货线、 衢宁铁路、金台铁路，在建的有衢丽铁路松阳至丽水段 2。 未来，丽水市将形成 “两纵两横、四联八向”的铁路运输格局，使丽水成为连通长三角、海西经济区、 粤港澳大湾区的交通枢纽 。 2 资料来源 ：丽水市人民政府新时代丽水市铁路战略和规划研究 图表 6： 丽水 市各区县政府 负债率和债务率 情况 区域名称 2020 2019 2018 2017 负债率 债务率 负债率 债务率 负债率 债务 率 负债率 债务率 莲都区 10.1 60.44 7.97 50.13 7.27 42.52 6.33 41.66 青田县 24.47 144.06 18.87 113.85 15.45 109.32 12.44 65.03 缙云县 27.09 100.59 22.39 105.63 19.81 116.76 16.67 114.03 龙泉市 53.65 200.38 44.85 196.98 38.16 177.46 30.48 145.68 遂昌县 46.73 173.07 41.46 164.57 37.49 163.51 32.49 160.35 松阳县 48.58 214.84 39.86 166.10 35.89 170.18 29.54 136.68 云和县 45.84 213.49 37.35 191.46 32.67 168.81 26.76 260.59 庆元县 52.2 266.84 40.46 220.51 32.81 171.44 29.74 135.82 景宁畲族自 治县 61.3 239.95 54.09 219.53 49.41 193.40 40.2 160.10 资料来源： 丽水 市人民政府官网 ，光大证券研究所 单位： % 图表 7： 丽水 市上市公司明细 公司名称 申万行业 属性 规模 注册地址 凯恩股份 轻工制造 民营企业 大型 浙江省丽水市遂昌县 方正电机 电气设备 公众企业 大型 浙江省丽水市莲都区 *ST 众应 传媒 民营企业 中型 浙江省龙泉市 维康药业 医药生物 民营企业 大型 浙江省丽水 市莲都区经 济开发区 ST 起步 纺织服装 外资企业 中型 浙江省丽水市青田县 资料来源： Wind，光大证券研究所 注：统计时间为 2021-9-15 敬请参阅最后一页特 别声明 -8- 证券研究报告 固定收益 公路交 通 方面， 截至 2020 年底丽水市公路总里程 15803.7 公里，其中高速公路 419 公里。 “十四五”期间，丽水市将启动实施义乌至龙泉（庆元）高速公路（丽 水段）、 G25 长深高速龙泉东互通改建工程等 5 个项目，完成 112.6 亿元投资 ； 推进 322 国道龙泉安仁段改建工程等 24 个新建项目和 235 国道云和段等 17 个 续建项目，完成 263.5 亿元项目投资；加快推进 528 国道遂昌石练至龙泉界段 等 20 个总投资 356 亿元的项目前期，形成 220 公里国家公园公路环线、 600 公 里“一带三区”普通国道公路环线、 85 公里市区公路二环和出海通道（四 级航 道） 3。 4、 重点产业 除 丽水市下辖 9 个区县市 皆有省级及以上 经济开发区或工业园区，其中有 1 家 国家级经济技术开发区， 5 家省级开发园区和 4 家省级经济 开发区， 各经济开发 区和工业园区 产业 多元 、 特色鲜明 。 3 资料来源：丽水市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标纲要 图表 8：丽水市“两纵两横四联”铁路网规划示意图 资料来源：丽水市人民政府官网 ，光大证券研究所 敬请参阅最后一页特 别声明 -9- 证券研究报告 固定收益 4.1、 莲都区 莲都区 拥有 1 家 国家 级经济技术开发区 （即 丽水经济技术开发区 ）和 1 家省级 工业园区 （即 浙江丽水工业园区 ） 。 丽水 经济技术开发区 ： 截至 2020 年底， 丽水经开区 已形成 半导体全链 条 、 精密 制造 、 健康医药 、 时尚产业 以及 数字经济 五大 产业集群 。 半导体产业 ：已经建成 芯片产业园，落地光珀智能、珏芯微电子、江丰电子、晶睿电子、中科半导体等 7 个产业项目和 3 家研究机构 。 精密制造产业 ：已有中车集团、中广电器、嘉利 工业、威帝股份、方德电机等龙头企业。落地天裕型钢、杰祥科技、 中国 台湾全 球传动、航讯双螺旋桨直升机、法国 G1 飞机等滚动功能部件和高端装备制造项 目，建 立了中车方正智能驱动研究院、滚动功能部件省级创新服务综合体等科研 机构。 生物医药产业 ：已建成维康大健康重点实验室、上海张江生物医药科创中 心、华润三九新 药研发中心等科研机构。 时尚产业 ：落地昶丰新材料、科天、嘉 科、宏得利、中革实业等水性革引领企业，成功建立中老磨憨磨丁经济合作愉园 。 数字经济 ：已经落地京东云、优商美地、优医保、毕马威、小羚工、飞利信大数 据中心、东岸科技等产业项目。 4 浙江 丽水工业园区： 园区主要产业集群有鞋服制造业、通用设备制造业、电气机 械制造业和农林产品精深加工业。 园区 成功引进 并 培育了瓯宝安防、万控 电气、 安派科生物科技和森宇集团等一批优质高新技术企业。 4.2、 青田县 青田县 拥有 1 家 省级 经济开发区 ： 浙江 青田 经济开发区 。 开发区以不锈钢及深加 工、时尚鞋服 、高端装备（阀门铸造）、石矿为四 大主导产业，同时以石雕、休 闲椅作为特色产业协同发展， 目前形成了“一区十园”的开发格局。 “一区十园” 是指一个开发区加上包括温溪、油竹、船寮、东源、高湖、海口、腊口、山口、 黄垟、祯埠十个园区。 其中，山口工业园区转型为特色小镇、黄垟工业园区转型 为绿色矿山，其他八个工业园区按照地域相邻、产业趋同、优势互补的原则整合 为开发区三个功能片区。 2020 年，全区规上工业企业 156 家，其中高新技术企 业 42 家，实现规上工业总产值 207 亿元。 5 4 资料来源：浙江省商务厅 丽水经济技术 开发区简介 5 资料来源：浙江省商务厅青田经济 开发区简介 图表 9： 丽水 各区县 经开区及工业园区 主要产业分布情况 名称 主导产业 丽水经济技术开发区 半导体全链条、精密制造、健康医药、时尚产业、数字经济 丽水工业园区 鞋服、电气机械、通用设备、农林产品精深加工 青田经济开发区 不锈钢及深加工、时尚鞋服、高端装备 （阀门铸造）、石矿 缙云经济开发区 机械装备、体育运动休闲制造 遂昌工业园区 建筑五金、竹木制品、不锈钢、精密机械、自行车电动车暨零配件 松阳工业园区 不锈钢管、塑料制品、黑色金属冶炼压延加工、茶产品 云和工业园区 木制玩具、轴承及压延铸造 、阀门铸造 庆元工业园区 竹木制品、农产品加工、汽车摩托车零部件 景宁经济开发区 农副食品、竹制品、幼教木玩 龙泉经济开发区 五金、汽车零配件、农林产品加工 资料来源： 丽水 各区县政府官网， 光大证券研究所 敬请参阅最后一页特 别声明 -10- 证券研究报告 固定收益 4.3、 缙云县 缙云县 拥有 1 家 省级 经济开发区 ： 浙江 缙云县 经济 开发 区 。 开发区 区域内形成了 机械装备和 体育 运动 休闲 制造 两大产业 集群，是引领开发区工业经济发展的龙 头。 4.4、 遂昌县 遂昌县 拥有 1 家 省级 开发园区： 浙江 遂昌工业园区 。 园区 以建筑五金、竹木制品、 不锈钢、精密机械、自行车电动车暨零配件等为 主导产业 。 4.5、 松阳县 松阳县有 1 家省级开发区： 浙江 松阳工业园区 。 园区以不锈钢管、塑料制品、黑 色金属冶炼压延加工、茶产品为主导产业。其中不锈钢 管产业发展较为 强劲， 2020 年 达到了年产 30 多万吨、产值 60 多亿元的体量，产量占据全国 1/3。截 至 2019 年底 （限于数据可得性，此为最新数据） ，松阳 全县共 有不锈钢企业 53 家，规上企业 46 家， 宝丰钢业集团 是 松阳不锈钢无缝钢管 龙头 企业 。 6 4.6、 云和县 云和 县 拥有 1 家 省级 工业 园区： 浙江 云和工业园区 。 园区 以木制玩具、轴承、阀 门为三大主导产业 ， 由城西工业园区、城东金属园区和杨柳河工业园区 3 个区块 组成，管理企业 300 余 家 ，其中木制玩具企业占 2/3。 4.7、 庆元县 庆元拥有 1 家 省级开发区： 浙江庆元工业园区 。园区以竹木制品、农产 品加工、 汽车摩托车零部件为主导产业 ，分为梦天工业园、北门工业园、东山垟工业园、 五都工业园等多个工业区块，培育出了梦天木门、吉安木门、双枪竹木、天竹竹 木、三禾竹木、百兴食品和节节高竹炭等中国驰名商标 。 4.8、 景宁畲族自治县 景宁 畲族自治县 拥有 1 家省级开发区： 浙江 景宁经济开发区 。 开发区目前形成了 景宁民族创业园（主阵地）、王金洋复合产业区和 110 千伏变电所区块、丽景 民族工业园（飞地）、东坑工业区块（谋划区块）四大区块。开发区以幼教木玩 为重点培育的主导产业， 截 至 2021 年 5 月，引进的 41 家企业中，有 37 家是幼 教木玩 产业链链节企业。 7 6 资料来源：丽水市人民政府 推进不锈钢管产业转型升级，实现高质量绿色发展 一根“金箍棒”推动松阳工业平台 “二次创业” 7 资料来源：浙江省商务厅 景宁 经济开发区简 介 敬请参阅最后一页特 别声明 -11- 证券研究报告 固定收益 4.9、 龙泉市 龙泉市拥有 1 家省级开发区： 浙江龙泉经济开发区 。开发区以五金汽配、农林产 品精深加工为主导产业，同时开发文化创意、物流两个新兴 产业。 已开发建成大 沙五金汽配科技园、芳野竹木制品园、松溪弄综合开发区块、炉田开发区块、浙 商回归工程和青瓷宝剑园区。 5、 旅游资源 丽水 市 是中国优秀旅游城市 ， 2019 年 12 月获得中国首个“中国天然氧吧”城 市及国家气象公园试点 。 丽水 市 拥有丰富的旅游资源， 截至 2020 年末共有 4A 级及以上旅游景区 24 家，其中 5A 级旅游景区 1 家，为缙云仙都景区 。 2020 年， 丽水市全年实 现旅游总收入 656 亿元，比上年下降 16.0%。 2021 年 1-6 月，丽 水市旅游总人数达 1081.4 万人次，旅游总收入绝对额达 107.5 亿元。 图表 10： 丽水 市国内旅游收入 及增速 4 7 4 .6 5 5 7 2 .6 7 6 6 7 .6 2 7 8 0 .7 0 6 5 5 .9 9 2 6 .4 2 0 .7 1 6 .6 1 6 .9 - 1 6 .0 -2 0 -1 0 0 10 20 30 0 2 0 0 4 0 0 6 0 0 8 0 0 1 , 0 0 0 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 国内旅游收入（左轴） 国内旅游收入增速（右轴） 资料来源： 丽水 市 文化和广电旅游体育局 ，光大证券研究所 单位： 左轴： 亿元 ，右轴： % 图表 11： 截至 2020 年底 丽水市 4A 级及以上景区 所在县（市、区） 景区名称 等级 莲都区 古堰画乡景区 4A 东西岩景区 4A 龙泉市 宝溪景区 4A 中国青瓷小镇 -披云青瓷文化园景区 4A 青田县 石门洞景区 4A 石雕文化旅游区千丝岩石文化公园 4A 云和县 云和湖仙宫景区 4A 云和梯田景区 4A 庆元县 百山祖景区 4A 巾子峰森林公园 4A 缙云县 仙都风景名胜区 5A 仙都黄龙风景区 4A 河阳古民居景区 4A 遂昌县 金矿国家矿山公园 4A 南尖岩景区 4A 千佛山景区 4A 敬请参阅最后一页特 别声明 -12- 证券研究报告 固定收益 6、 人口 6.1、 人口流入 根据丽水 市第七次全国人口普查结果显示， 丽水 全市常住人口为 250.74 万 人， 与 2010 年第六次全国人口普查的 211.70 人相比，十年共增加 39.04 万 人， 总 增长 率为 18.44%，年平均增长率为 1.70%，人口保持低速增长态势。 6.2、 人口分布 2020 年丽水市常住人口超过 50 万的有莲都区和青田县。 莲都全区常住人口总 量 56.21 万人，占全市常住人口的 22.4%，占全市比重较 2010 年上升 1.1 个百分点，全区常住人口总量位列全市第一 。青田县常住人口总量有 50.91 万 人，占全市比重较 2010 年上 升 了 4.4 个百分点，是全市人口占比增加最多的县。 排在第三的缙云县常住人口有 40.53 万人，占全市常住人口的 16.16%，其余区 县常住人口数在 1025 万人之间 。 神龙飞瀑景区 4A 松阳县 双童山景区 4A 箬寮原始林景区 4A 大木山茶园景区 4A 松阴溪景区 4A 景宁县 云中大漈景区 4A 畲乡之窗景区 4A 资料来源： 丽水市文化和广电旅游体育局 ，光大证券研究所 图表 12：丽水市人口增长趋势 21 3.9 21 6.5 21 8.6 21 9.9 2 2 1 . 3 25 0.7 19 0.0 2 0 0 . 0 21 0.0 2 2 0 . 0 23 0.0 2 4 0 . 0 25 0.0 26 0.0 2015 2016 2017 2018 2019 2020 资料来源 ：丽水市统计局 ，光大证券研究所 单位： 万人 敬请参阅最后一页特 别声明 -13- 证券研究报告 固定收益 6.3、 人才引入 2020 年，丽水市正式发布“绿谷英才”特殊支持计划，力 争通过五年时间，遴 选支持超过 1000 名本土人才，使 50 名左右人才入选省部级领军及以上层次各 类人才工程，为丽水市高质量绿色发展提供人才和智力保障。入选人才最高可享 受 80 万元购房补贴。 2021 年，丽水市开展了“绿谷精英创新引领行动计划”，引进对象和重点主要 为数字经济、半导体全产业链、健康医药、精密 制造、时尚产业等引领未来发展 的新兴产业，以及丽水市重点发展的生态精品农业、羽绒制品、日用化工等传统 产业转型升级紧缺急需的高端人才 ， 对高层次人才创办企业最高可给予 1000 万 元的资金奖励。 8 丽水市实施青年人才引育工程，在全国建设了一批丽水籍高 校师生人才联络站， 推进硕博倍增计划，每年通过举办全国大学生双选会（丽水），面向世界一流大 学广招优秀毕业生。计划到 2025 年，新增博士 2000 名，硕士 1 万名，引进青 年人才 20 万人。谋划启动万名大学生创业“蓄水池”工程。以丽水学院和丽水 职业技术学院为重点，构建多层次本土青年人 才培育体系。 9 7、 房价 7.1、 价格对比 2020 年， 丽水 市整体 住宅新房平均交易 价格为 13747 元每平米。 2020 年全国 平均 住宅新房成交价 为 9980 元每平米， 丽水新房 房价 高于 全国平均房价水平， 但 相比于浙江省其他城市 新房 房价较低 。 8 资料来源：丽水市科学技术局 2021 年度丽水市第二批“绿谷精英创新引领行动计划”公告 9 资料来源：丽水市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标纲要 图表 13： 截至 2020 年 底 丽水 市常住人口分布 莲都区 , 56 . 21 青田县 , 50 . 91 缙云县 , 40 . 53 遂昌县 , 19 . 44 松阳县 , 20 . 49 云和县 , 12 . 92 庆元县 , 14 . 26 景宁畲族自治县 , 11 . 1 龙泉市 , 24 . 89 资料来源： 丽水 市统计年鉴，光大证券研究所 单位：万人 图表 14： 丽水 市本科院校详情 学校名称 主管部门 所在地 办学层次 丽水学院 浙江省 丽水市 本科 丽水职业技术学院 浙江 省 丽水市 专科 资料来源：光大证券研究所 敬请参阅最后一页特 别声明 -14- 证券研究报告 固定收益 7.2、 区县分布 2018 年至 2020 年期间， 莲都区 平均 新房 房价一直处于 丽水 市所有区县第一位， 系因 莲都区是丽水市唯一市辖区，是丽水政治、经济、文化中心 ，也 是浙西南地 区重要的交通枢纽， 拥 有多条铁路、公路，丽水机场 处于 建设 过程中 。 此外， 莲 都区 教育资源和医疗资源也相对丰富 ， 拥有 全市 2 个大学院校以及 4 家三甲医 院。 2018 年至 2020 年期间， 缙云县、遂昌县、庆元县、龙泉 市 平均新房房价都保 持在 1 万元每平米以上，青田县、景宁畲族自治县 平均新房房价也 在 持续上涨， 松阳县平均新房房价相对较低。 8、 土地 8.1、 住宅土地 2018 年至 2020 年， 莲都 区住宅土地楼面价都处 于所有区第一位 ： 一方面， 莲 都区 拥有全市最好的教育资源、医疗资源以及商圈， 为区域内居民提供了良好的 生活资源，增加 了 当地住宅楼盘对住宅购买者的吸引力 ，使得 开发商更乐于在此 图表 15： 浙江 省各城市 新房 平均 交易 价格排序 排序 城市名称 新房平均交易价格 1 杭州市 32034 2 绍兴市 21114 3 宁波市 18441 4 温州市 18316 5 舟山市 17437 6 金华市 16160 7 衢州市 15750 8 台州市 15237 9 嘉兴市 14350 10 湖州市 14118 11 丽水市 13747 资料来源： 中指数据 CREIS，光大证券研究所 单位：元 /平米 注：统计时间为 2020-12-31 图表 16： 丽水 市各区县平均 新房 房价 交易 情况 县 /区 2020 2019 2018 莲都区 18313 18058 17856 缙云县 12660 12866 12713 遂昌县 1