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和 合 期 货 沪 金 周 报 （ 20211213-20211217）段晓强从业资格证号：F3037792投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558邮箱：一 、 沪 金 期 货 合 约 本 周 走 势 及 成 交 情 况1、 沪 金 主 力 上 涨 数 据 来 源 ： 文 华 财 经 和 合 期 货2， 沪 金 本 周 成 交 情 况12月 13-12月 17日 ， 沪 金 指 数 总 成 交 量 86.5万 手 ， 较 上 周 增 加 9.0万 手 ，总 持 仓 量 18.1万 手 ， 较 上 周 增 仓 0.3万 手 ， 沪 金 主 力 上 涨 ， 主 力 合 约 收 盘 价372.78， 与 上 周 收 盘 价 上 涨 1.96%。二 、 影 响 因 素 分 析1、 宏 观 面 1.1、 欧 美 经 济美 国 劳 工 部 11日 发 布 数 据 显 示 ， CPI同 比 大 涨 6.8%， 创 1982年 6月 （ 39年 ） 以 来 的 最 高 水 平 。 扣 除 食 品 和 能 源 的 核 心 CPI同 比 上 涨 4.9%， 涨 幅 比 10月 的 4.6%还 要 大 ， 这 也 是 1991年 以 来 的 最 高 涨 幅 ， 上 月 11日 ， 美 国 CPI刚 刚创 下 31年 最 高 水 平 。 推 动 CPI增 长 的 最 大 驱 动 力 是 能 源 价 格 的 上 涨 ， 11月 美国 居 民 能 源 成 本 比 去 年 飙 升 了 33%， 其 中 ， 汽 油 指 数 上 涨 了 58.1 ， 天 然 气 指数 上 涨 了 58.1 ， 电 力 指 数 上 涨 了 6.5 。 燃 油 指 数 增 长 了 59.3 。美 国 CPI数 据 创 39年 新 高 （ %） 数 据 来 源 ： 全 球 经 济 指 标 数 据 网一 些 经 济 学 家 认 为 ， 美 国 明 年 总 体 通 胀 率 可 能 超 过 7%， 投 资 者 普 遍 预 计 ，美 联 储 会 收 紧 购 债 （ taper） 提 前 加 息 的 预 期 。16日 美 联 储 发 布 12月 议 息 会 议 声 明 ， 维 持 基 准 利 率 不 变 ， 且 计 划 从 明 年1月 开 始 加 速 削 减 QE， 由 当 前 每 月 减 少 购 买 100亿 美 元 美 债 与 50亿 美 元 MBS提 速 至 每 月 减 少 购 买 200亿 美 元 美 债 与 100亿 美 元 MBS直 至 明 年 3月 附 近 结 束本 轮 QE， 符 合 市 场 预 期 。 此 外 ， 美 联 储 通 过 点 阵 图 传 递 了 2022年 或 将 加 息 3次 的 信 息 数 据 来 源 ： wind1.2 奥 密 克 戎 毒 株 全 球 扩 散 ， 欧 美 多 国 开 始 实 施 防 控 措 施世 界 卫 生 组 织 总 干 事 谭 德 塞 称 ， 目 前 有 77个 国 家 报 告 发 现 奥 密 克 戎 毒 株感 染 病 例 ， 该 毒 株 传 播 速 度 比 其 他 任 何 菌 株 都 要 快 ， 人 们 错 误 地 认 为 奥 密 克 戎毒 株 引 发 的 是 轻 微 症 状 ， 这 会 让 毫 无 准 备 的 医 疗 体 系 崩 溃 。 目 前 奥 密 克 戎 毒 株可 能 存 在 于 大 多 数 国 家 ， 尽 管 不 断 演 变 的 证 据 表 明 ， 新 冠 疫 苗 在 预 防 重 症 和 死亡 方 面 的 效 力 略 有 下 降 ， 加 强 针 可 以 在 我 们 前 进 的 过 程 中 发 挥 重 要 作 用 。欧 洲 疾 控 中 心 洲 疾 控 中 心 表 示 ， 根 据 评 估 ， 欧 盟 omicron病 例 未 来 两 个月 将 迅 速 增 加 ， 并 可 能 在 2022年 初 成 为 主 流 毒 株 。 传 染 性 增 强 以 及 由 此 导 致的 病 例 数 指 数 级 增 长 ， 将 迅 速 盖 过 严 重 性 可 能 降 低 的 好 处 ， 因 此 极 有 可 能 导 致 住 院 率 和 死 亡 人 数 增 加 。根 据 Worldometer实 时 统 计 数 据 ， 截 至 北 京 时 间 12月 16日 6时 ， 美 国 累计 确 诊 新 冠 肺 炎 病 例 51237252例 ， 累 计 死 亡 病 例 822738例 ， 与 前 一 日 6时 30分 数 据 相 比 ， 美 国 新 增 确 诊 病 例 124674例 ， 新 增 死 亡 病 例 2015例 。 美 国 疾 病控 制 与 预 防 中 心 最 新 数 据 显 示 ， 奥 密 克 戎 毒 株 目 前 已 蔓 延 到 全 美 36个 州 ， 而这 一 新 毒 株 目 前 约 占 纽 约 州 和 新 泽 西 州 所 有 新 冠 病 例 的 13%。 目 前 德 尔 塔 毒 株仍 是 全 美 占 主 导 地 位 的 毒 株 ， 美 国 新 冠 死 亡 病 例 数 仍 在 快 速 攀 升 。数 据 显 示 ， 美 国 累 计 新 冠 死 亡 病 例 于 今 年 2月 22日 超 过 50万 例 ， 6月 15日 超 过 60万 例 ， 10月 1日 超 过 70万 例 ， 从 50万 例 增 加 到 60万 例 用 时 113天 ，从 60万 例 增 加 到 70万 例 用 时 108天 ， 从 70万 例 增 加 到 80万 例 用 时 74天 。美 国 累 计 死 亡 病 例 数 据 来 源 ： wind法 国 新 增 超 6.5万 例 确 诊 病 例 ， 或 将 加 强 边 境 管 制 措 施 。 法 国 公 共 卫 生 局当 地 时 间 12月 15日 更 新 的 数 据 显 示 ， 法 国 新 冠 肺 炎 确 诊 病 例 累 计 达 到 8399846例 ， 与 前 一 日 相 比 新 增 65713例 ， 死 亡 病 例 累 计 达 到 120985例 ， 较 前 一 日 新增 153例 。 据 法 国 媒 体 报 道 ， 法 国 政 府 拟 于 当 地 时 间 12月 17日 下 午 举 行 卫 生国 防 会 议 ， 为 年 底 节 庆 期 间 的 疫 情 防 控 推 出 强 化 措 施 ,可 能 将 加 强 边 境 管 制 措施 ， 具 体 细 节 或 在 未 来 数 日 内 公 布 。法 国 单 日 新 增 病 例 数 据 来 源 ： wind德 国 疾 控 机 构 罗 伯 特 科 赫 研 究 所 16日 公 布 的 新 增 确 诊 人 数 和 新 增 死 亡人 数 分 别 为 56677人 、 522人 ， 截 至 当 天 累 计 确 诊 6670407人 、 死 亡 107202人 。其 中 ， 该 国 官 方 用 于 监 测 疫 情 严 重 程 度 的 “ 平 均 每 10万 人 七 日 累 计 新 增 确 诊病 例 数 ” (发 病 率 指 数 )当 天 回 落 至 340.1。 罗 伯 特 科 赫 研 究 所 指 出 ， 当 前 的疫 情 发 展 仍 令 人 高 度 担 忧 ， 重 症 患 者 数 和 死 亡 病 例 数 仍 在 增 长 ， 一 些 地 区 的 重症 收 治 能 力 已 经 超 负 荷 。 德 国 勃 兰 登 堡 州 州 长 沃 德 克 宣 布 该 州 进 入 “ 疫 情 紧 急状 态 ” ， 这 意 味 着 该 州 将 采 取 进 一 步 的 严 格 防 疫 措 施 以 应 对 当 前 的 新 冠 疫 情 。德 国 单 日 新 增 病 例 数 据 来 源 ： wind2、 供 需 端 及 资 金 面美 国 总 统 拜 登 于 12月 16日 签 署 了 将 债 务 上 限 提 高 2.5万 亿 美 元 的 法 案 ， 使美 国 财 政 部 的 借 款 授 权 延 长 至 2023 年 ， 暂 时 避 免 政 府 债 务 违 约 。 此 次 上 调 前 ，美 国 联 邦 政 府 债 务 规 模 已 达 到 约 28.9万 亿 美 元 上 调 后 至 31.4 万 亿 美 元 。美 国 政 府 债 务 数 据 （ 百 万 ） 数 据 来 源 ： 全 球 经 济 指 标 数 据 网这 意 味 着 民 主 、 共 和 两 党 今 年 关 于 债 务 上 限 持 续 数 月 的 博 弈 将 告 一 段 落 。 这项 立 法 使 得 美 国 财 政 部 的 借 款 授 权 可 延 长 至 2023 年 ， 两 党 有 关 债 务 上 限 的 下 次交 锋 预 计 会 发 生 在 2022年 11月 8日 的 国 会 中 期 选 举 结 束 之 后 。 在 特 朗 普 的 任 期内 ， 由 于 采 取 了 广 泛 的 减 税 措 施 和 大 规 模 的 支 出 来 应 对 疫 情 对 经 济 的 冲 击 ， 美 国 债 务 上 涨 了 约 7.85 万 亿 美 元 。 2021 财 年 （ 2020 年 10 月 1 日 至 2021 年 9 月 30日 ） 联 邦 政 府 财 政 赤 字 高 达 2.77万 亿 美 元 ， 略 低 于 上 一 财 年 创 纪 录 的 3.13万 亿美 元 。 美 国 独 立 研 究 机 构 联 邦 预 算 问 责 委 员 会 指 出 ， 为 应 对 疫 情 和 促 进 经 济 复 苏 ，2021 财 年 的 高 额 财 政 赤 字 并 不 令 人 感 到 意 外 ， 但 这 会 导 致 美 国 长 期 背 负 很 高 的债 务 。 国 际 货 币 基 金 组 织 (IMF)表 示 ， 全 球 债 务 去 年 飙 升 至 创 纪 录 的 226 万 亿 美元 ， 随 着 利 率 上 升 ， 引 发 了 对 债 务 可 持 续 性 的 担 忧 。 快 于 预 期 的 加 息 可 能 会 给 高负 债 国 家 带 来 压 力 ， 并 迫 使 政 府 和 企 业 削 减 债 务 和 支 出 ， 损 害 经 济 增 长 。 2020年 全 球 债 务 /GDP比 率 上 升 28个 百 分 点 ， 达 到 256%， 是 二 战 以 来 升 幅 最 大 的 一 年 。世 界 黄 金 协 会 的 数 据 显 示 ， 由 于 买 家 为 11月 的 节 日 以 及 随 后 的 婚 礼 高 峰 期 囤 积 黄 金 ， 印 度 当 前 季 度 的 黄 金 消 费 量 可 能 将 达 到 至 少 10 年 来 的 最 高 水 平 ， 随着 经 济 逐 渐 摆 脱 疫 情 ， 消 费 者 信 心 回 升 ， 人 们 也 纷 纷 涌 向 珠 宝 店 。 世 界 黄 金 协 会印 度 常 务 董 事 Somasundaram在 接 受 采 访 时 称 ， 今 年 进 口 增 加 ， 海 外 采 购 前 景 依然 乐 观 ， 因 为 珠 宝 制 造 业 发 展 仍 处 于 非 常 高 的 水 平 。 他 补 充 称 ： “ 目 前 看 来 ， 我们 将 迎 来 又 一 个 进 口 和 需 求 强 劲 的 季 度 ， 除 非 出 现 另 一 波 新 冠 疫 情 ， 否 则 2022年 的 黄 金 消 费 前 景 依 然 强 劲 。 ” 由 于 开 采 量 低 且 回 收 率 适 中 ， 印 度 严 重 依 赖 金 银进 口 来 满 足 国 内 需 求 ， Somasundaram 称 ， 印 度 黄 金 进 口 中 ， 约 三 分 之 一 是 金 矿石 ， 这 些 金 矿 石 被 送 至 该 国 的 32 家 精 炼 厂 加 工 ， 但 是 精 炼 厂 在 采 购 矿 石 方 面 面临 挑 战 ， 因 为 大 多 数 工 厂 都 没 有 可 靠 的 供 应 商 ， 通 常 依 赖 进 口 。世 界 黄 金 协 会 的 数 据 显 示 ， 印 度 2020 年 消 费 了 446.4 吨 黄 金 ， 今 年 1-9月 的 购 买 量 约 为 360吨 。 数 据 显 示 ， 印 度 去 年 的 总 进 口 量 为 400吨 ， 今 年 1-9月 为703吨 。3、 美 元 指 数美 联 储 公 布 12月 货 币 政 策 委 员 会 决 议 声 明 ， 在 维 持 0%-0.25%政 策 利 率 不 变的 情 况 下 ， 如 预 期 般 将 每 月 缩 减 债 券 购 买 计 划 的 速 度 翻 倍 至 300亿 美 元 ， 点 阵 图预 计 2022年 将 加 息 3次 ， 2023年 也 将 加 息 3次 。机 构 分 析 师 则 认 为 ， 在 美 联 储 暗 示 将 加 快 紧 缩 步 伐 后 ， 美 元 料 将 面 临 短 期 下行 压 力 。 虽 然 点 阵 图 显 示 2022 年 加 息 次 数 高 于 预 期 初 步 推 高 了 美 元 ， 但 需 要 注意 的 是 ， 美 联 储 对 2022-2024 年 的 加 息 次 数 预 期 从 9 月 份 的 1次 、 3次 、 3次 调 整 为 3次 、 3次 、 2次 ， 实 际 上 仅 增 加 了 一 次 加 息 预 期 。美 元 指 数 数 据 来 源 ： 文 华 财 经 和 合 期 货三 ， 后 市 行 情 研 判美 联 储 发 布 12月 议 息 会 议 声 明 ， 维 持 基 准 利 率 不 变 ， 且 计 划 从 明 年 1月 开始 加 速 削 减 QE， 由 当 前 每 月 减 少 购 买 100亿 美 元 美 债 与 50亿 美 元 MBS提 速 至 每月 减 少 购 买 200 亿 美 元 美 债 与 100 亿 美 元 MBS 直 至 明 年 3 月 附 近 结 束 本 轮 QE。此 外 ， 美 联 储 通 过 点 阵 图 传 递 了 2022年 或 将 加 息 3次 的 信 息 ， 符 合 市 场 一 致 预期 。 大 周 期 技 术 形 态 看 黄 金 还 处 于 高 位 运 行 中 ， COMEX 金 从 20 年 8 月 创 历 史 新高 后 开 始 将 近 一 年 回 调 震 荡 走 势 ， 周 线 看 呈 现 大 三 角 局 势 运 行 ， 暂 时 观 望 。四 ， 交 易 策 略 建 议 建 议 观 望 。风 险 揭 示 ： 您 应 当 客 观 评 估 自 身 财 务 状 况 、 交 易 经 验 ， 确 定 自 身 的 风 险 偏 好 、 风 险 承受 能 力 和 服 务 需 求 ， 自 行 决 定 是 否 采 纳 期 货 公 司 提 供 的 报 告 中 所 给 出 的 建 议 。 您 应 当 充 分 了解 期 货 市 场 变 化 的 不 确 定 性 和 投 资 风 险 ， 任 何 有 关 期 货 行 情 的 预 测 都 可 能 与 实 际 情 况 有 差异 ， 若 您 据 此 入 市 操 作 ， 您 需 要 自 行 承 担 由 此 带 来 的 风 险 和 损 失 。 免 责 声 明 ： 本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料 ， 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不作 任 何 保 证 ， 文 中 的 观 点 、 结 论 和 建 议 仅 供 参 考 ， 不 代 表 作 者 对 价 格 涨 跌 或 市 场 走 势 的 确 定性 判 断 ， 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 。本 报 告 所 载 的 资 料 、 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 日 的 判 断 ， 在 不 同 时 期 ， 本 公 司 可发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 、 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 ， 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 。和 合 期 货 投 询 部联 系 电 话 ： 0 3 5 1 -7 3 4 2 5 5 8公 司 网 址 ： 和 合 期 货 有 限 公 司 经 营 范 围 包 括 ： 商 品 期 货 经 纪 业 务 、 金 融 期 货 经 纪 业 务 、 期 货 投 资 咨 询 业 务 、 公 开 募 集 证 券 投 资 基 金 销 售 业 务 。