20211217-宝城期货-橡胶期货及期权日评_13页.pdf

运 筹 帷 幄 决 胜 千 里 1 杭 州 市 求 是 路 8号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 1-5层 研 究 创 造 价 值 内 容 摘 要 内 外 盘 行 情 评 述 市 场 信 息 现 货 市 场 报 价 今 日 点 评 后 市 展 望橡 胶 期 货 及 期 权 日 评姓 名 ： 陈 栋从 业 资 格 证 号 ： F0251793投 资 咨 询 证 号 ： Z0001617电 话 ： 0571-87006873邮 箱 :报 告 日 期 2021年 12月 17日 运 筹 帷 幄 决 胜 千 里 2 杭 州 市 求 是 路 8号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 1-5层 【 内 外 盘 行 情 评 述 】橡 胶 ：名 称 开 盘 最 高 最 低 最 新 结 算 价 涨 跌 幅 度 成 交 量 持 仓 仓 差RU2205 14745 14880 14595 14605 14760 -50 -0.34% 300480 218177 5140图 1、 沪 胶 2205合 约 12月 17日 行 情 走 势 数 据 来 源 ： 博 易 大 师 、 宝 城 金 融 研 究 所上 海 期 货 交 易 所 12月 17日 天 然 橡 胶 注 册 仓 单 192230吨 ， 较 昨 日 大 幅 增 加 2950手 。20 号 标 胶 ：名 称 开 盘 最 高 最 低 最 新 结 算 价 涨 跌 幅 度 成 交 量 持 仓 仓 差NR2202 11400 11500 11240 11240 11395 -95 -0.84% 16730 18018 -2169图 2、 20号 标 胶 2202合 约 12月 17日 行 情 走 势 数 据 来 源 ： 博 易 大 师 、 宝 城 金 融 研 究 所 运 筹 帷 幄 决 胜 千 里 3 杭 州 市 求 是 路 8号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 1-5层 橡 胶 期 权 ：名 称 开 盘 最 高 最 低 最 新 结 算 价 涨 跌 幅 度 成 交 量 持 仓 仓 差RU2205C17750 315 371 313 320 320 99 44.80% 1055 4484 -2图 3、 12月 17日 橡 胶 期 权 2205合 约 各 看 涨 看 跌 合 约 走 势 明 细 数 据 来 源 ： 博 易 大 师 、 宝 城 金 融 研 究 所【 市 场 信 息 】1.11月 ， 汽 车 产 销 分 别 完 成 258.5万 辆 和 252.2万 辆 ， 环 比 分 别 增 长 10.9%和 8.1%， 同 比 分 别 下 降 9.3%和 9.1%， 降 幅 比 10 月 分 别 扩 大 0.5 个 百 分 点 和 收窄 0.3 个 百 分 点 。 1-11 月 ， 汽 车 产 销 分 别 完 成 2317.2 万 辆 和 2348.9 万 辆 ， 同比 分 别 增 长 3.5%和 4.5%， 增 幅 比 1 10月 均 回 落 1.9 个 百 分 点 。 1-11 月 ， 新 能 运 筹 帷 幄 决 胜 千 里 4 杭 州 市 求 是 路 8号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 1-5层 源 汽 车 年 累 计 产 量 突 破 300万 辆 ， 市 场 渗 透 率 达 到 12.7%。2.积 极 扩 大 有 效 投 资 ， 要 适 度 超 前 进 行 基 础 设 施 建 设 。 要 促 进 房 地 产 业 健康 发 展 。 货 币 政 策 方 面 ， 删 除 了 “ 保 持 宏 观 杠 杆 率 基 本 稳 定 ” 的 表 述 ， 释 放 了宽 信 用 信 号 。 双 碳 的 提 法 发 生 重 要 变 化 。 去 年 是 “ 推 动 煤 炭 消 费 尽 早 达 峰 ， 大力 发 展 新 能 源 ” ； 今 年 变 成 “ 要 立 足 以 煤 为 主 的 基 本 国 情 ， 推 动 煤 炭 和 新 能 源优 化 合 ” 。 实 施 全 面 节 约 战 略 。3.为 加 强 金 融 机 构 外 汇 流 动 性 管 理 ， 中 国 人 民 银 行 决 定 ， 自 12月 15日 起 ，上 调 金 融 机 构 外 汇 存 款 准 备 金 率 2 个 百 分 点 ， 即 外 汇 存 款 准 备 金 率 由 现 行 的 7%提 高 到 9%。 消 息 公 布 之 后 ， 市 场 上 人 民 币 对 美 元 汇 率 应 声 回 落 上 百 个 基 点 。 4.11月 人 民 币 贷 款 增 加 1.27万 亿 元 。 社 会 融 资 规 模 增 量 比 上 年 同 期 多 4786亿 元 ， 带 动 月 末 社 会 融 资 规 模 存 量 同 比 增 速 小 幅 反 弹 至 10.1%。 数 据 显 示 ， 11月 ， 人 民 币 贷 款 增 加 1.27 万 亿 元 ， 同 比 少 增 1605 亿 元 。 分 部 门 看 ， 住 户 贷 款增 加 7337亿 元 ， 其 中 ， 短 期 贷 款 增 加 1517亿 元 ， 中 长 期 贷 款 增 加 5821亿 元 ；企 （ 事 ） 业 单 位 贷 款 增 加 5679亿 元 ， 其 中 ， 短 期 贷 款 增 加 410亿 元 ， 中 长 期 贷款 增 加 3417 亿 元 ， 票 据 融 资 增 加 1605 亿 元 ； 非 银 行 业 金 融 机 构 贷 款 减 少 364亿 元 。 11月 信 贷 表 现 偏 弱 ， 主 要 原 因 是 企 业 信 贷 增 长 力 度 不 足 ， 反 映 出 银 行 风险 偏 好 较 低 、 信 贷 投 放 谨 慎 和 企 业 有 效 融 资 需 求 不 足 。 11月 末 ， 广 义 货 币 （ M2）余 额 235.6万 亿 元 ， 同 比 增 长 8.5%， 增 速 分 别 比 上 月 末 和 上 年 同 期 低 0.2个 和 2.2 个 百 分 点 。5.近 期 随 着 美 国 就 业 市 场 加 速 改 善 ， 以 及 美 国 通 货 膨 胀 水 平 的 抬 升 ， 美 联储 可 能 不 得 不 提 前 采 取 措 施 。 最 新 数 据 显 示 ， 11月 美 国 就 业 市 场 表 现 强 劲 ， 失业 率 降 至 4.2%， 好 于 市 场 预 期 的 4.5%， 失 业 率 连 降 6 个 月 ， 首 次 恢 复 到 新 冠 疫 运 筹 帷 幄 决 胜 千 里 5 杭 州 市 求 是 路 8号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 1-5层 情 暴 发 前 的 水 平 ， 创 2020年 2月 以 来 新 低 。6.美 国 劳 工 部 公 布 的 数 据 显 示 ， 11月 美 CPI环 比 上 涨 0.8%， 符 合 市 场 预 期 ；同 比 涨 幅 进 一 步 攀 升 至 6.8%， 为 1982年 6 月 以 来 最 高 水 平 ， 也 是 美 国 通 胀 连 续第 6 个 月 超 过 5%。 其 中 ， 美 国 11月 不 包 括 食 品 和 能 源 价 格 的 核 心 消 费 者 物 价 指数 上 涨 0.5%， 较 去 年 同 期 上 涨 4.9%， 是 自 1991 年 中 旬 以 来 的 最 大 涨 幅 ， 当 月食 品 和 能 源 价 格 均 创 下 近 13年 来 的 最 大 涨 幅 。7.国 家 统 计 局 12月 15 日 发 布 数 据 显 示 ， 11月 份 ， 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同比 实 际 增 长 3.8%， 比 2019年 同 期 增 长 11.1%， 两 年 平 均 增 长 5.4%。8.2021年 12 月 15 日 ， 人 民 银 行 下 调 金 融 机 构 存 款 准 备 金 率 0.5 个 百 分 点 （ 不 含 已 执 行 5%存 款 准 备 金 率 的 金 融 机 构 ） ， 释 放 长 期 资 金 约 1.2 万 亿 元 。 为维 护 银 行 体 系 流 动 性 合 理 充 裕 ， 人 民 银 行 开 展 了 5000 亿 元 中 期 借 贷 便 利 （ MLF）操 作 和 100亿 元 逆 回 购 操 作 ， 利 率 分 别 维 持 在 2.95%和 2.20%。9.国 家 统 计 局 12月 15日 发 布 数 据 显 示 ， 11月 份 ， 社 会 消 费 品 零 售 总 额 41043亿 元 ， 同 比 增 长 3.9%； 比 2019 年 11月 份 增 长 9.0%， 两 年 平 均 增 速 为 4.4%。10.国 家 统 计 局 12 月 15 日 发 布 数 据 显 示 ， 1 11 月 份 ， 全 国 房 地 产 开 发 投资 137314 亿 元 ， 同 比 增 长 6.0%； 比 2019 年 1 11 月 份 增 长 13.2%， 两 年 平 均增 长 6.4%。11.据 美 国 劳 工 部 当 地 时 间 12月 14日 公 布 数 据 ， 美 国 生 产 者 价 格 指 数 （ PPI） 11 月 大 幅 上 涨 。 数 据 显 示 ， 11 月 美 国 最 终 需 求 PPI 环 比 上 涨 0.8%， 涨 幅 较 10月 的 0.6%进 一 步 扩 大 ； 截 至 12月 初 ， 美 国 PPI同 比 涨 幅 高 达 9.6%， 创 下 2010年 以 来 最 快 增 幅 。 虽 然 美 国 的 整 体 消 费 支 出 已 大 幅 高 于 疫 情 前 水 平 ， 但 同 时 也增 加 了 供 应 链 的 压 力 ， 因 此 在 美 国 生 产 者 价 格 指 数 飙 升 之 际 ， 美 国 的 制 造 商 、 运 筹 帷 幄 决 胜 千 里 6 杭 州 市 求 是 路 8号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 1-5层 航 运 公 司 和 零 售 商 仍 难 以 满 足 旺 盛 的 消 费 者 需 求 。 从 此 前 公 布 的 美 国 11月 消 费者 物 价 指 数 （ CPI） 看 ， 11月 美 国 CPI同 比 增 长 6.8%， 创 下 1982 年 以 来 的 最 大增 幅 。 对 此 有 业 内 人 士 指 出 ， 通 胀 高 企 将 倒 逼 美 联 储 继 续 收 紧 货 币 政 策 ， 收 紧的 脚 步 或 有 所 加 快 。12.美 国 生 产 者 价 格 指 数 （ PPI） 11月 大 幅 上 涨 。 数 据 显 示 ， 11月 美 国 最 终需 求 PPI环 比 上 涨 0.8%， 涨 幅 较 10月 的 0.6%进 一 步 扩 大 ； 截 至 12 月 初 ， 美 国PPI 同 比 涨 幅 高 达 9.6%， 创 下 2010 年 以 来 最 快 增 幅 。 11 月 美 国 CPI 同 比 增 长6.8%， 创 下 1982年 以 来 的 最 大 增 幅 。 对 此 有 业 内 人 士 指 出 ， 通 胀 高 企 将 倒 逼 美联 储 继 续 收 紧 货 币 政 策 ， 收 紧 的 脚 步 或 有 所 加 快 。【 现 货 市 场 报 价 】 17日 国 内 现 货 市 场 ：沪 胶 走 高 ， 云 南 天 然 橡 胶 市 场 价 格 小 涨 75-100 元 /吨 ， 供 应 充 足 ， 买 气 一般 ， 价 格 参 考 如 下 。 期 货 价 格 偏 强 运 行 ， 上 海 市 场 人 民 币 价 格 重 心 整 体 小 幅 走 高 ， 但 听 闻 终 端买 盘 情 绪 欠 佳 ， 浅 色 胶 整 体 成 交 寡 淡 。 主 流 参 考 价 格 如 下 所 示 ： 运 筹 帷 幄 决 胜 千 里 7 杭 州 市 求 是 路 8号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 1-5层 今 日 沪 胶 上 涨 ， 山 东 市 场 天 然 橡 胶 主 流 价 格 区 间 上 涨 ， 价 格 上 涨 下 游 采 购积 极 性 一 般 。 价 格 仅 供 参 考 ， 实 际 具 体 商 谈 ： 图 3、 2015-2021 年 沪 胶 基 差 走 势 图 数 据 来 源 ： 宝 城 金 融 研 究 所 图 4、 2017-2020 年 国 内 轮 胎 企 业 全 钢 胎 开 工 率 走 势 图 运 筹 帷 幄 决 胜 千 里 8 杭 州 市 求 是 路 8号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 1-5层 数 据 来 源 ： 宝 城 金 融 研 究 所 图 5、 2017-2020 年 国 内 轮 胎 企 业 半 钢 胎 开 工 率 走 势 图 数 据 来 源 ： 宝 城 金 融 研 究 所 图 6、 2015-2021 年 上 期 所 天 胶 库 存 走 势 图 （ 吨 ） 运 筹 帷 幄 决 胜 千 里 9 杭 州 市 求 是 路 8号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 1-5层 数 据 来 源 ： 宝 城 金 融 研 究 所 图 7、 2020-2021年 青 岛 保 税 区 橡 胶 库 存 走 势 图 （ 万 吨 ） 数 据 来 源 ： 宝 城 金 融 研 究 所外 盘 胶 方 面 ： 图 8、 12月 17日 泰 国 天 胶 FOB 官 方 午 盘 价 格 运 筹 帷 幄 决 胜 千 里 10 杭 州 市 求 是 路 8号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 1-5层 数 据 来 源 ： 泰 国 橡 胶 管 理 局 、 宝 城 金 融 研 究 所图 9、 12月 17日 泰 国 三 大 中 心 市 场 USS 原 料 交 易 行 情 数 据 来 源 ： 泰 国 橡 胶 管 理 局 、 宝 城 金 融 研 究 所【 今 日 点 评 】美 联 储 议 息 会 议 决 定 加 快 缩 表 规 模 符 合 市 场 预 期 ， 不 过 英 国 央 行 突 然 加 息引 发 市 场 对 于 未 来 流 动 性 趋 紧 的 担 忧 ， 在 短 期 新 增 利 空 出 现 背 景 下 ， 胶 市 做 空情 绪 重 新 升 温 。 本 周 五 国 内 橡 胶 期 货 呈 现 冲 高 回 落 的 走 势 ， 其 中 沪 胶 2205 合 约 运 筹 帷 幄 决 胜 千 里 11 杭 州 市 求 是 路 8号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 1-5层 最 低 下 探 至 14595元 /吨 ， 最 高 涨 至 14880元 /吨 。 截 止 收 盘 时 沪 胶 2205合 约 略微 收 低 -0.34%或 50 元 /吨 ， 至 14605 元 /吨 ， 成 交 量 达 300480 手 ， 较 昨 日 大 幅增 加 ； 持 仓 量 小 幅 增 加 5140 手 ， 至 218177手 。在 20号 标 胶 方 面 ， 本 周 五 ， 上 期 能 源 中 心 的 20号 标 胶 期 货 2202 合 约 也 呈现 略 微 下 跌 的 走 势 ， 盘 中 期 价 最 高 上 涨 至 11500 元 /吨 ， 最 低 下 跌 至 11240 元 /吨 。 截 止 收 盘 时 20 号 标 胶 期 价 略 微 下 跌 -0.84%或 -95 元 /吨 ， 至 11240 元 /吨 ，成 交 量 达 16730手 ， 较 昨 日 小 幅 减 少 ； 持 仓 量 小 幅 减 少 2169手 ， 至 18018手 。在 橡 胶 期 权 方 面 ， 由 于 本 周 五 沪 胶 2205 合 约 略 微 收 低 ， 实 值 和 虚 值 看 涨 期权 涨 跌 互 现 ， 同 时 虚 值 和 实 值 看 跌 期 权 则 普 遍 下 跌 。 短 期 来 看 ， 目 前 国 内 天 胶 产 区 陆 续 迎 来 停 割 季 ， 供 应 压 力 减 轻 ， 不 过 重 卡 销 量 显 著 下 滑 ， 但 是 短 期 胶 价陷 入 回 调 。 预 计 后 市 胶 价 料 维 持 振 荡 整 理 格 局 运 行 。【 后 市 展 望 】预 计 后 市 沪 胶 2205 合 约 期 价 维 持 在 14500-15000 元 /吨 区 间 内 整 理 运 行 ，而 20号 标 胶 期 货 2202合 约 期 价 也 维 持 在 11300-11700元 /吨 区 间 内 整 理 运 行 。 运 筹 帷 幄 决 胜 千 里 12 杭 州 市 求 是 路 8号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 1-5层 宝 城 期 货 各 地 营 业 部宝 城 期 货 北 京 营 业 部地 址 ： 北 京 市 朝 阳 区 望 京 西 路 甲 50 号 1 号 楼 7 层 1-09内 701单 元 电 话 ： 010-64795128宝 城 期 货 长 沙 营 业 部地 址 ： 长 沙 市 芙 蓉 区 五 一 大 道 618号 银 华 大 酒 店 22楼 2222室 电 话 ： 0731-85239858宝 城 期 货 大 连 营 业 部地 址 ： 大 连 市 沙 河 口 区 会 展 路 129号 期 货 大 厦 2010室 电 话 ： 0411-84807260宝 城 期 货 邯 郸 营 业 部地 址 ： 邯 郸 市 丛 台 区 人 民 路 408号 锦 林 大 厦 十 八 层 1805室 电 话 :0310-2076686 宝 城 期 货 嘉 兴 营 业 部地 址 ： 嘉 兴 市 嘉 善 县 嘉 善 大 道 688号 万 联 广 场 1 幢 401室 电 话 : 0573-84093136宝 城 期 货 昆 明 营 业 部地 址 ： 昆 明 市 五 华 区 科 普 路 与 王 筇 路 交 叉 口 绿 地 创 海 大 厦 办 公 楼 19 楼 11号 电 话 ： 0871-65732801宝 城 期 货 南 宁 营 业 部地 址 ： 南 宁 市 青 秀 区 东 葛 路 延 长 线 118号 青 秀 万 达 西 3栋 13楼 1306室 电 话 ： 0771-5532168宝 城 期 货 青 岛 营 业 部地 址 ： 青 岛 市 西 海 岸 新 区 井 冈 山 路 157号 金 石 国 际 广 场 A 座 1602室 电 话 ： 0532-81111856宝 城 期 货 沈 阳 营 业 部 地 址 ： 沈 阳 市 和 平 区 南 五 马 路 3号 中 驰 国 际 大 厦 21层 2104、 2105、 2106 电 话 ： 024-31257633宝 城 期 货 深 圳 营 业 部地 址 ： 深 圳 市 福 田 区 滨 河 路 与 彩 田 路 交 汇 处 联 合 广 场 A栋 塔 楼 A2803 电 话 ： 0755-83209976宝 城 期 货 武 汉 营 业 部地 址 ： 武 汉 市 武 昌 区 昙 华 林 路 202号 泛 悦 中 心 A 座 0708室 电 话 ： 027-88221981宝 城 期 货 温 州 营 业 部地 址 ： 温 州 市 鹿 城 区 瓯 江 路 鹿 港 大 厦 1 幢 901室 -1 电 话 ： 0577-89999719宝 城 期 货 郑 州 营 业 部地 址 ： 郑 州 市 未 来 大 道 69 号 未 来 大 厦 1201室 电 话 ： 0371-65612648 运 筹 帷 幄 决 胜 千 里 13 杭 州 市 求 是 路 8号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 1-5层 免 责 条 款客 户 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 。 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务可 能 不 适 合 个 别 客 户 ， 不 构 成 客 户 私 人 咨 询 建 议 。 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 、 财 务 状 况 或 需 要 。 本 公 司 建 议 客 户 应 考 虑 本 报告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 ， 以 及 （ 若 有 必 要 ） 咨 询 独 立 投 资 顾问 。 在 任 何 情 况 下 ， 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建议 。 在 任 何 情 况 下 ， 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任何 损 失 负 任 何 责 任 。 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户 ， 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何 投 资 决 定 或 就本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 。