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市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 瑞达期货研究院简介 瑞达期货 研究院 农产品 组棕榈油 期货周报 2021年 12月 17日 联系 方式： 研究院 微信号 瑞达期货：农产品组王翠冰 从业 资格证号： F3030669 期货投资咨询编号 TZ014024 关注瑞达研究院微信公众号 Follow us on WeChat 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 棕 榈 油 一、 核心要点 1、 周度数据 观察角度 名称 12 月 10 日 12 月 17 日 涨跌 期货 收盘（元 /吨） 8036 7974 -62 持仓（手） 275787 350436 74649 前 20 名净多持仓 30415 53262 22847 现货 广东棕榈油（元 / 吨） 9620 9340 -280 基差（元 /吨） 1584 1366 -218 2、 多空 因素分析 利多因素 利空因素 马棕库存处在低位 马棕前 15 日出口有所回落 马棕前 15 日产量回落 MPOB 报告中性偏空 12 月份国内棕榈油到港偏少 当前棕榈油处于消费淡季 本周 棕榈油到港量明显增加，库存上升 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 周度 观点策略 总结： 从基本面来看，据南部半岛棕榈油压榨商 协会（ SPPOMA）数据显示， 12 月 1-15 日马来 西亚棕榈油单产减少 6.07%，出油率增加 0.20%，产量减少 5.1%。马棕步入减产季，产量继 续减少。独立检验公司 Amspec Agri 发布的数据显示，马来西亚 12 月 1-15 日棕榈油出口量 为 725,600 吨，较 11 月 1-15 日 798,399 吨下滑 9.1%。高频数据来看，进入 12 月份，马棕 产量增幅有限，但出口表现不佳，限制棕榈油的走势。 MPOB 报告显示， 11 月份，棕榈油库 存数据高于市场预期，因为出口低于预期，报告总体中性偏空，短期对市场价格有所压制。 国内基本面来 看，本周棕榈油到港量明显增加，库存上升。 12 月 15 日，沿海地区食用棕 榈油库存 51 万吨（加上工棕 62 万吨），比上周同期增加 8 万吨，月环比增加 13 万吨， 同比减少 6 万吨。其中天津 6 万吨，江苏张家港 16 万吨，广东 19 万吨。 12 月份国内 棕榈油到港偏少，但当前棕榈油处于消费淡季，加之价格高企，棕榈油消费疲软，预计后期 库存或将继续上升。另外，在国外生物柴油计划仍存在不确定性，以及豆油的供应量预计有 所恢复的背景下，均给棕榈油价格形成压力。盘面来看，棕榈油日线级别转弱，短期虽然有 所上涨， 不过量能没有配合，暂时观望。 二、周度市场数据 1、 棕榈油主力合约净持仓和结算价 图 1：棕榈油合约前二十名净 持仓 和结算价 EPA 提议消减美国生物柴油的参混比例，美豆油 走势偏弱，拖累国内油脂的走势 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 数据来源：瑞达研究院 WIND 截至 12月 16日，棕榈油合约净多单 65425手。 2、 上周棕榈油现货价格及基差 图 2： 各地区 24度棕榈油现货价格 图 3： 广东棕榈油与 1月合约基差 数据来源：瑞达研究院 WIND 截止 12月 16日， 广东地区 24度棕榈油现货价格 9040元 /吨， 较前一周上涨 -690元 /吨。 3、 豆油 24度棕榈油 FOB价差 图 4： 豆油 24度棕榈油 FOB价差 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 数据来源：瑞达研究院 WIND 截止 12 月 16 日， 豆油 -24 度棕榈油 FOB 价差为 144.46 元 /吨，较前一周上涨 101.2 美元 /吨。 4、国内三大油脂现货价差 图 5：三大油脂间现货价差波动 数据来源：瑞达研究院 WIND 本周豆棕 、 菜豆以及菜棕现货价差扩大 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 5、原油期货 价格 走势 图 6：原油期货 价格 走势图 数据来源：瑞达研究院 WIND 原油 小幅反弹，支撑生物柴油的需求 。 三大 油脂 都可以作为生物柴油的原料。 6、马来西亚棕榈油出口 图 7：马来西亚周度 棕榈油 出口 数据来源：瑞达研究院 WIND 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 独立检验公司 Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚 12月 1-15日棕榈油出口量为 725,600吨，较 11月 1-15日 798,399吨下滑 9.1%。 7、 棕榈油内外现货价差 图 8： 棕榈油内外现货价差走势图 数据来源：瑞达研究院 WIND 根据 wind 数据， 截止 2021 年 12 月 16 日， 广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为 -542.08 元 /吨。 8、国内棕榈油库存 图 9：国内棕榈油 库存 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 数据来源：瑞达研究院 粮油商务网 本周棕榈油到港量明显增加，库存上升。 12 月 15 日，沿海地区食用棕榈油库存 51 万吨（加 上工棕 62 万吨），比上周同期增加 8 万吨，月环比增加 13 万吨，同比减少 6 万吨。其中天津 6 万吨，江苏张家港 16 万吨，广东 19 万吨。 12 月份国内棕榈油到港偏少，但当前棕榈油处于 消费淡季，加之价格高企，棕榈油消费疲软，预计后期库存或将继续上升。 9、国内 三大油脂 仓单 图 10：国内 三大油脂 仓单 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 数据来源：瑞达研究院 WIND 截至 12月 16日，豆油仓单量增加 800手，至 10122手，棕榈油仓单量较前一周增加 722手，为 2524手，菜 油仓单量增加 0手 ， 为 1505手。 10、国内 三大油脂 期货价差 图 11：三大油脂间期货价差波动 数据来源：瑞达研究院 WIND 豆棕 、 菜豆以及菜棕的期货价差有所扩大 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 11、棕榈油主力合约价差 图 12： 棕榈油 1 月与 5 月历史价差 数据来源：瑞达研究院 WIND 截至 12月 16日，棕榈油 1-5月价差为 1112元 /吨。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料， 瑞达期货股份有限公司 力求准确可靠，但对这些信息的准 确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的 任何意见戒建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得 以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司 研究院，且不得对本 报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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