资源描述
本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性， 建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 股市周回顾：本周市场出现回调。 上证综指周跌幅 0.9%，其中中小 100、上证 50周跌幅较大，周跌幅分别为 2.5%、 2.2%，而中证 1000跌 幅较小为 0.7%。风格方面仅稳定录得 4.3%周涨幅，其余均录得周跌 幅，消费风格本周跌幅较大为 2.8%。本周 行业涨幅前五分别为：公 用事业、传媒、建筑装饰、综合、通信；行业跌幅前五名：家用电 器、有色金属、汽车、食品饮料、商业贸易。 市场研判点睛 ：我们在上周周报提示“本周策略方面建议谨慎追高， 等待回踩”。中期依旧看好年前的“红包行情” ，各方资金出现抢筹 效应，陆股通本月合计流入 755.43亿元，融资融券比近一个月快速 攀升至 14.8。宽基风格方面，创业板指相对估值 PB处于历史 10年以 来的 90%分位，沪深 300相对估值 PB处于历史 10年以来的 55%分位， 处于中期底部安全边际较高。 相关基金： 兴全沪深 300指数增强 (LOF)A（ 163407.SZ）。 短期热点掘金： （ 1）建筑材料板块： 政策层面多重利好，房地产政策趋缓及加码基 础建设。相关基金 ：广发中证全指建筑材料（ A： 004856/C: 004857） 和广发中证基建工程 ETF（ 516970.SH） 。 （ 2） 白酒板块： 春节旺季渐进，白酒消费展现较强韧性。相关基金： 鹏华中证酒 ETF（ 512690.SH）。 （ 3） 券商板块： 基本面和政策面双驱动。相关基金 ：香港证券 ETF （ 513090.SH）和鹏华国证证券龙头 ETF（ 159993.SZ）。 长期产业红利： 经济环境处于“类滞胀”阶段，预计上游商品价格 的上涨已接近尾声， PPI同比增速也处于高位震荡，当前涨价主线的 结构性变化正从 PPI向 CPI传导，因此对于 2022上半年策略主要围绕 CPI主线，股优于债和原油。股市行业方面聚焦 CPI主线，看好下游 消费和中游制造的盈利修复预期，包括食品饮料、医药生物、农林 牧渔、建筑材料、工程机械等。具体需关注业绩对估值的佐证。 相 关基金： 易方达消费行业股票（ 110022.OF）、中欧新蓝筹 A （ 166002.OF）、中欧新蓝筹 A（ 166002.OF）、富国天惠精选成长 A （ 161005.OF）、兴全合润（ 163406.OF）。 风险提示 ： 基金周报观点并不能保证对未来的适用性，对基金特征 的描述并不构成买卖建议，市场有风险，投资需谨慎。 分析师：包冬青 SAC 执业证书编号： S0340520010001 电话： 0769-22177163 邮箱： 分析师：李荣 SAC 执业证书编号： S0340521010001 电话： 0769-26628039 邮箱： 相关报告 开放式基金周报系列 开放式基金周报 风险评级： 中 风险 中期依旧看好年前的“红包行情” 2021 年 12 月 17 日 投资要点 基 金 周 报 基 金 研 究 证 券 研 究 报 告 开放式基金周报 2 请务必阅读末页声明。 目录 1. 市场研判点睛 . 3 2. 短期热点掘金 . 3 3. 长期产业红利 . 4 4. 风险提示 . 5 表格目录 表 1：市场表现回顾（ 2021/12/13-17） . 3 表 2：相关基金 . 4 开放式基金周报 3 请务必阅读末页声明。 1. 市场研判点睛 股 市 周回顾 ： 本周市场出现回调 。 上证综指 周跌幅 0.9%， 其中中小 100、 上证 50 周 跌幅较大 ，周跌幅分别为 2.5%、 2.2%，而 中证 1000 跌幅较小为 0.7%。 风格方面仅 稳定 录得 4.3%周涨幅， 其余均录得周跌幅， 消费风格本周跌幅较大为 2.8%。 本周行业涨幅 前五分别为： 公用事业 、 传媒 、 建筑装饰 、 综合 、 通信 ；行业跌幅前五名： 家用电器 、 有色金属 、 汽车 、 食品饮料 、 商业贸易 。 表 1： 市场表现回顾（ 2021/12/13-17） 宽基 周涨跌幅 风格 周涨跌幅 前五行业 周涨跌幅 后五行业 周涨跌幅 上证综指 -0.9% 稳定 4.3% 公用事业 6.5% 家用电器 -4.0% 上证 50 -2.2% 金融 -1.3% 传媒 6.3% 有色金属 -3.8% 沪深 300 -2.0% 成长 -1.1% 建筑装饰 4.2% 汽车 -3.6% 创业板指 -0.9% 消费 -2.8% 综合 2.5% 食品饮料 -3.3% 中证 1000 -0.7% 周期 -0.2% 通信 2.3% 商业贸易 -2.7% 资料来源： wind， 东莞证券研究所 策略 展望 ： 我们在上周周报提示“ 本周策略方面建议谨慎追高，等待回踩 ” 。 中期依 旧 看好年前的 “红包行情”， 各方资金出现抢筹效应， 陆股通 本月 合计流入 755.43 亿元， 融资融券比近一个月快速攀升至 14.8。 宽基风格方面， 创业板指相对估值 PB 处于历史 10 年以来的 90%分位，沪深 300 相对估值 PB 处于历史 10 年以来的 55%分位，处于中 期底部安全边际较高。 相关基金： 兴全沪深 300 指数增强 (LOF)A（ 163407.SZ）。 2. 短期热点掘金 （ 1） 建筑材料板块： 政策层面多重利好，房地产政策趋缓及加码基础建设。 热点催化剂：宏观经济政策拖底。从上周五披露的中共中央经济工作会议来看，明 年经济工作将坚持稳字当头、稳中求进，加大宏观政策跨周期调节力度。房地产增速下 行 +经济稳增长基调下，基建逆周期调节角色逐渐清晰。日前财政部已向省级财政部门 下达了 2022 年提前批专项债额度，可提前下达的专项债最高额度为 2.19 万亿，随着地 产及货币政策陆续出台，特别中央经济工作会议中提及加码支持基建、保障房建设、能 源保供稳价，也从多角度利好建材板块。中央经济工作会议再次强调要推进保障性住房 建设，可能直接拉动消费建材（防水、涂料、管材为主）、玻 璃和水泥需求增长。今年原 材料价格涨幅大，建材板块盈利承压。保供稳价将利于板块逐步修复盈利。 相关基金： 广发中证全指建筑材料（ A： 004856/C: 004857）和广发中证基建工程 ETF （ 516970.SH） （ 2） 白酒 板块： 春节旺季渐进，白酒消费展现较强韧性。 热点催化剂： 临近年底，白酒板块有望迎来年底经销商大会、酒企 22 年规划、核心 产品提价等密集催化剂。中长期看白酒消费仍展现出较强韧性，高端和次高端白酒消费 开放式基金周报 4 请务必阅读末页声明。 升级趋势不改。 相关基金： 鹏华中证酒 ETF（ 512690.SH） 。 （ 3）券商板块： 基本面和 政策面双驱动 。 热点催化剂：基本面来看，从公开披露的上市券商中报业绩来看，其中接近一半的 券商净利润同比增速 30%以上，龙头公司业绩更优；同时在住房不炒、居民财富向金融 资产转移的大背景下，今年交投非常活跃，近期两市日均成交额回归到万亿规模水平的 常态。政策层面上，在今年中央经济工作会议上提出全面实行股票发行注册制，有利于 提高发行效率，为券商投行业务带来业绩增量，更利好龙头券商。 相关 基金：香港证券 ETF（ 513090.SH） 和鹏华国证证券龙头 ETF（ 159993.SZ） 。 3. 长期产业红利 经济环境处于“类滞胀”阶段，预计上游商品价格的上涨已接近尾声， PPI 同比增 速也处于高位震荡，当前涨价主线的结构性变化正从 PPI 向 CPI 传导，因此对于 2022 上 半年策略主要围绕 CPI 主线，股优于债和原油。股市行业方面聚焦 CPI 主线，看好下游 消费和中游制造的盈利修复预期，包括食品饮料、医药生物、农林牧渔、建筑材料、工 程机械等。具体需关注业绩对估值的佐证。 相关基金：易方达消费行业股票（ 110022.OF） 、 中欧新蓝筹 A（ 166002.OF）、 中欧 新蓝筹 A（ 166002.OF）、 富国天惠精选成长 A（ 161005.OF） 、 兴全合润 （ 163406.OF）。 表 2：相关基金 策略 代码 名称 规模（亿） 成立年 限 3 年化回报 1 年化回报 3 年最大回撤 1 年跟踪误 差 市场 研判 点睛 163407.SZ 兴全沪深 300 指数增强 A 45.5 11.1 20.53% 1.19% -20.82% 0.72 短期 热点 掘金 004856.OF 广发中证全指建筑材料 A 3.5 4.4 25.74% 8.55% -22.04% 0.28 516970.SH 广发中证基建工程 ETF 57.9 0.5 0.00% 0.00% -18.05% 0.44 512690.SH 鹏华中证酒 ETF 78.6 2.7 0.00% 20.75% -30.42% 0.14 513090.SH 易方达中证香港证券投资 主题 ETF 9.6 1.8 0.00% 14.70% -18.08% 0.42 159993.SZ 鹏华国证证券龙头 ETF 12.8 2.0 0.00% 8.83% -20.72% 0.13 长期 产业 红利 代码 名称 规模（亿） 成立年 限 3 年化回报 1 年化回报 3 年最大回撤 现任 110022.OF 易方达消费行业 299.0 11.3 42.75% 2.32% -31.51% 萧楠 ,王元春 166002.OF 中欧新蓝筹 A 138.9 13.4 34.46% 8.70% -16.65% 周蔚文 ,冯炉丹 161005.OF 富国天惠精选成长 A 367.8 16.1 38.80% 8.72% -17.30% 朱少醒 163406.OF 兴全合润 287.6 11.7 45.38% 12.29% -15.48% 谢治宇 资料来源： wind， 东莞证券研究所 开放式基金周报 5 请务必阅读末页声明。 4.风险提示 基金 周报 观点并不能保证对未来的适用性，对基金特征的描述并不构成买卖建议， 市场有风险，投资需谨慎。 开放式基金周报 6 请务必阅读末页声明。 东莞证券投资评级体系： 公司投资评级 推荐 预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 15%以上 谨慎推荐 预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 5%-15%之间 中性 预计未来 6 个月内，股价表现介于市场指数 5%之间 回避 预计未来 6 个月内，股价表现弱于市场指数 5%以上 行业投资评级 推荐 预计未来 6 个月内，行业指数表现强于市场指数 10%以上 谨慎推荐 预计未来 6 个月内，行业指数表现强于市场指数 5%-10%之间 中性 预计未来 6 个月内，行业指数表现介于市场指数 5%之间 回避 预计未来 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 5%以上 风险偏好评级 低风险 宏观经济 及 政策 、财经资讯、国债 等方面的研究报告 中低风险 债券、货币市场基金、债券基金 等方面的研究报告 中风险 可转债、股票、股票型基金等 方面的研究报告 中高风险 科创板股票、 北京证券交易所股票 、新三板股票、权证、 退市整理期股票、港股通股票等 方面的研究报告 高风险 期货、期权等 衍生品 方面 的研究报告 本评级体系“市场指数”参照标的为沪深 300 指数。 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在 所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公 司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关 系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观 点。 声明： 东莞证券为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供东莞证券股 份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价 值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采 用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资 料、工 具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险， 据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的 任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关 联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供 投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内 容提供方所有，未经本公司事先书面许可， 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告 的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律 责任 。 东莞证券研究所 广东省东莞市可园南路 1 号金源中心 24 楼 邮政编码： 523000 电话：（ 0769） 22119430 传真 :（ 0769） 22119430 网址：
展开阅读全文