2021-2022智能电动汽车行业预测报告.pptx

2021-2022智能电动汽车行业 预测 报告 智能电动汽车行业十年十大预测 1、 互联网之后 ， 全球最大投资创业风口是什么 ？ 2、 中国会成为世界汽车强国吗 ？ 3、 自主品牌能否打败合资 ， 走向全球 ？ 4、 自主品牌插电式混动 PHEV的空间 ？ 5、 智能电动汽车竞争格局会像手机一样吗 ？ 6、 智能电动汽车终极胜利者特征 ？ 7、 传统车企 、 新势力 、 科技公司之战谁会胜出 ？ 8、 汽车行业投资逻辑框架发生那些变化 ？ 9、 汽车整车怎么估值 ？ 10、 中国汽车整车市值空间有多大 ？ 风险提示 ： 汽车行业景气度下 行 风险 、 智 能 汽车 渗 透率 提 升 不 及预 期 、 汽 车 行 业 竞争 加 剧 。 1、 互联网之后 ， 全球最大投资创业风口是什 么 ？ 互联 网科 技 巨头 入 局 ， 以 多种 方 式加 入 造车 大 军 ， 精 彩纷 呈 。 腾 讯 、 阿 里 、 美 团 、 360集中参 股 造车 新 势 力 ; 华为 与北汽 、 广汽 、 长安 等 自主 品 牌车 企 深度 合 作 ； 小 米自 主 造车 并 计划 2024年发 布 ； 滴 滴 、 大 疆 等 科技 型公 司 亦加 入 造车 大 军 。 智能汽车已成为互联网之后 ， 全球最大的创业风口 资料来源 ： WIND等 、 图 ： 国内 互 联 网 科 技 公 司 造车 企 业 亏联网科技公司 参股戒独资企业 股权占比 腾讯 蔚来汽车 15.1% 美团 理想汽车 13.2%(王关 :6.7%) 阿里 小鹏汽车 13.3% 智己汽车 18% 360 哪吒汽车 第二大股东 百度 百度无人驾驶汽车 - 小米 小米汽车 100% 滴滴 美好出行 （ 杭州 ） 汽车 35% 大疆 大疆车载 100% 华为 阿维塔科技 与长安 、 宁德时代共同 打 造 科技互联网巨头企业为何切入汽车赛道 ？ 图 ： 全球 互 联 网 用 户 数 量 及增速 资料来源 ： BOND Report， 第一 ， 智 能 手机 及 互联 网 行业 增 速放 缓 。（ 1） 智能 手 机行 业 已趋 于 饱和 。 智能 手 机出 货 量自 2015年 后 增 速明显 放 缓且 出现 负增长 趋 势 。 （ 2） 互联网 用 户增 长放 缓 。 以 手 机和 电脑 驱动的 互 联网 用户 数量增 长 放缓 。 科技 型企 业 行业 急 需寻 找 下一 个 增量 赛 道 。 资料来源 ： BOND Report ， -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 0 0. 2 0. 4 0. 6 0. 8 1 1. 2 1. 4 1. 6 2009201020112012201320142015201620172018 全球新手机出 货 量 (十 亿 ) 图 ： 全球 手 机 出 货 量 及 增 速 Android IOS Other 同比增长 0 2 4 6 8 10 12 14 16 0 0. 5 1 1. 5 2 2. 5 3 3. 5 4 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 互联网用户数 量 (十亿 ) 同比增长 科技互联网巨头企业为何切入汽车赛道 ？ 图 ： 中国 汽 车 行 业 产 值 资料来源 ： 盖世咨询网 ， 第二 ， 智 能 电动 汽 车产 业 规模 巨 大 ， 上 万亿 产 值 ， 足 以承 载 企业 家 的梦 想 。 2020年 ， 全 球 汽车 销 量总计 7803万 辆 ， 中国 市 场汽车 销 量 为 2527万 辆 ， 为 全 球第 一 大汽 车 消费 市 场 。 中国 汽车 行 业产 值 超 过 8万亿 ， 占 GDP总额的 8%以上 ， 造 车市 场 空间 与 机遇 较 大 。 资料来源 ： 中国汽车 工 业年 鉴 ， 图 ： 2020年全 球 汽 车 销 量 份 额 图 中国 亚洲其它 欧洲 北美洲 南半球 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 汽车行业产值 (亿 元 ) 增速 第三 ， 智 能 汽 车 存 在 大 量 创 新 点 ， 科 技 互 联 网 公 司 能 够 充 分 发 挥 。 从 自 动 驾 驶 ； 智 能 座 舱 ； 再 到 车 身 、 底 盘 等 智能 化 ， 再 到车 路 协同 、 车联 网 ， 智 能 汽车 行 业中 存 在大 量 软 、 硬 件创 新 机会 。 从产 业链 划 分来 看 ， 智 能 汽车 产 业链 上 游企 业 包括 感 知 、 控 制 、 通 讯系 统 制造 业 ， 主 要 产品 包 括芯 片 、 雷 达 ， 地图 等 ； 中 游企 业 包括 执 行系 统 制造 业 主要 产 品包 括 智能 中 控屏 等 ； 下 游 主要 为 开发 测 试和 运 营 的 服 务业 ， 科 技型 企业 均 能从 中 找到 各 自擅 长 领域 作 为突 破 口 。 资料来源 ： 前瞻产业研 究 院 、 科技互联网巨头企业为何切入汽车赛道 ？ 摄像头 激光雷达 毫米波雷达 高精地图 定位 图 ： 智能 汽 车 产 业链 上游 中游 下游 感知系统 控制系统 算法 芯片 操作系统 通讯系统 电子电器架构 云平台 执行系统 ADAS执行 智能中控 语音交互 整车 制造 传统 汽车 新型 汽车 运营维护 开发测 试出行 服务物 流服务 众多 科技 、 互联 网 公司 切 入 ， 都 瞄准 一 条赛 道 ： 智 能 电动 汽 车 。 智 能电 动 汽车 有 望接 棒 互联 网 ， 开启 “造 富 通道 ”。 中国 作为 全 球最 大 的智 能 汽车 市 场之 一 ， 正 全 力迎 接 智能 化 转型 的 趋势 ， 同时 已 获得 国 家层 面 的大 力 支持 。 智能 汽车 产 业链 自 上而 下 打开 ， 多家 整 车企 业 及科 技 型企 业 已切 入 赛道 ， 整车 位 于产 业 链核 心 ， 是 赛 道最 重 要投 资方 向 。 整车是汽车赛道最重要投资方向 资料来源 ： 汽车之家 、 长城 吉利 广汽 长安 上汽 、 北汽等 蔚来 理想 小鹏 哪吒 威马 华为 小米 百度 滴滴 OV 图 ： 国内 主 要 涉 及 智 能 汽 车企业 传统车企 造车新势力 科技公司 其它公司 恒大 宝能 大疆 2、 中国会成为世界汽车 强 国吗 ？ 资料来源 ： 工信部 ， 中 汽 协 ， 电动智能时代 ， 中国自主品牌乘用车加速崛起 传统 燃油 车 时代 ： 中国 汽 车产 销 量占 全 世界 的 1/3， 是 名 副其 实 的汽 车 大国 ， 但自 主 品牌 车 企市 场 份额 不 足 4成 ， 不能 说 是世 界 汽车 强 国 。 新能 源汽 车 时代 ： 1-8月 新 能源 汽 车销 量 高达 180万辆 ， 同比 增 长 194%， 其 中 8月 份 销售 32万辆 ， 同比 增 长 182%， 预 计 2021年 全 年 新 能 源 汽 车 销 量 将 超 过 280万 辆 ， 其 中 自 主 品 牌 占 比 超 过 五 成 。 中 国 无 疑 是 新 能源 汽车 大国 ， 并且 也 是强 国 。 图 ： 历年 国 内 自 主 品 牌 乘 用车 市 场 份 额 变 化 0 20 40 60 80 100 2015 2016 2017 2018 2019 2020 市场份额 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2015 2016 2017 资料来源 ： 乘联会 、 2018 2019 2020 2021 (1-8) 图 ： 历年 国 内 自 主 品 牌 新 能源 乘 用 车 市 场 份 额 变化 市场份额 智能汽车时代 ， 中国也有同样优势吗 ？ 第一 ， 中 国 ICT技 术 拥有 全 球竞 争 优势 。 我们 认为 ， 汽车 智 能化 本 质上 就 是 ICT化 。 中 国 拥有 以 华为 等 为代 表 的一 批 在 ICT领域有 软 硬件 优 势企 业 。 对 比而 言 ， 中 国 、 美 国 在 ICT领域 具 有全 球 优势 ， 但美 国 在制 造 领域 弱 于中 国 ； 而 传 统汽 车 强国 如 德国 、 日本 ， 则缺 少 ICT技 术 竞 争 力 。 21.00% 30.00% 8.00% 23.00% 18.00% 中国 美国 EMEA APjxC 资料来源 ： 前瞻产业研 究 院 ， IDC， 其他地区 图 ： 2018年全 球 大 数 据 储 量 地 区 分 布 图 ： 全球 ICT制造 业 分 工 以 中 美 为 主导 资料来源 ： 新华网 ， 资料来源 ： 英 国 卫报 ， 智能汽车时代 ， 中国也有同样优势吗 ？ 第二 ， 中 国 人的 勤 奋程 度 全球 第 一 ， 有 望复 制 在互 联 网领 域 的成 功 。 据 英 国 卫 报 的 调查 显 示 ， 全 球各国 劳动 时间 排 名中 ， 中国 每 周 46小时 ， 每 天 9.2小时 的 排名 位 于世 界 第一 。 美国 国 家统 计 局也 给 出相 应 的认 可 ， 中国 劳动 总 量和 劳 动力 参 与率 均 位居 世 界第 一 。 中国 培 养 大 批 软 硬 件 开 发 人 员 ， 并 且 非 常 勤 奋 ， 能 够 满 足 不 断 进 行 且 快 速 迭 代 的 汽 车 OTA。 图 ： 2018年中 国 与 OECD成 员 国 工 作 时 长 对比 46 43 42 39 39 38 38 37 36 36 36 36 34 34 30 29 28 9. 2 8. 7 8.4 7.8 7.8 7.6 7.5 7. 4 7.3 7.3 7.2 7.2 6.8 6.7 6.7 6.6 6.6 6.5 33 33 33 33 6.5 6.5 6.4 32 32 32 6.3 6.2 31 31 6 5. 8 5.5 20 10 0 30 40 50 60 每周工作时长 (小时 ) 每天工作时长 (小时 ) 智能汽车时代 ， 中国也有同样优势吗 ？ 中 国 美 国 以色 列 日 本 韩 国 其它 资料来源 ： 前瞻产业研 究 院 ， 中国 23亿美元 第三 ， 中 国 有传 统 车企 、 新势 力 、 科 技 互联 网 企业 大 量投 入 。 2019年 ， 中国企 业 自动驾 驶 融资 总 额 23亿美元 ， 仅次 于 美国 。 2019年 ， 全 球 自动 驾 驶融 资 总额 前 二分别 是美 国 、 中 国 。 其 中 ， 美 国 以 45亿 美 元 融 资 领 跑 全 球 ， 中 国 以 23亿 美 元紧 随 其后 。 中美 合 计囊 括 全球 融 资 总额 的 94%。 中国 已经 成 为智 能 汽车 领 域专 利 数量 最 多的 国 家 。 放 眼全 球 ， 2017年中国 占 智能 汽 车相 关 全球 3.2万件专利 的 37%， 其 次 是 日 本 、 美 国 、 德 国和 韩国 ， 占 比分 别 是 20%、 16%、 12%和 7%， 五国 合 计 占 比接近 95%。 受益 于 政 府 对 专 利 申 请 的 政 策 支 持 ， 我 国 企 业 在 智 能 网 联 汽 车 领 域 的 专 利 申 请 数 量 已 在 全 球 领 先 。 图 ： 全球 智 能 汽 车 投 资 额 统计 图 ： 智能 汽 车 领 域 专 利 数 量占 比 （ 2017年 ） 中 国 日 本 美 国 德 国 韩 国 其它 资料来源 ： 中国轻工业 信 息网 ， 3、 自 主 品牌 有 望在 国 内打 败 合资 品 牌 ， 开启征战全球步伐 合资品 牌 式微 ， 部 分品牌 已 退出 中国 市场 。 近 年来 ， 法 系 、 意 系 及韩 系等 合资品 牌 的销 量低 迷且呈 现 下行 趋势 ， 欧宝 、 铃 木 等 相 继 退 出 中 国 市 场 。 中 国 自 主 品 牌 经 历 多 年 的 深 耕 和 沉 淀 ， 凭 借 制 造 科 技 等 硬 实 力 与 国 家 文 化 艺 术等 软实 力 ， 在 激 烈的 全 球汽 车 市场 竞 争中 逐 步超 越 合资 品 牌 。 资料来源 ： 中国汽车工 业 协会 、 传统汽车领域 ： 合资品牌优势不再明显 ， 部分派系车企已现颓势 中国品牌 德系 日系 美系 韩系 法系 39.3% 24.2% 21.3% 8.9% 4.7% 0.6% 38.4% 23.9% 23.1% 9.6% 3.5% 0.3% 2020 2021 H1 42.0% 22.7% 22.0% 9.1% 2.7% 0.4% 图 ： 乘 用 车 各 系 别 市 场 份 额 比 较 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2019 众多 合资 车 企推 出 的电 动 汽车 并 没有 受 到中 国 消费 者 欢迎 ， 传统 汽 车巨 头 们推 出 的智 能 电动 车 似乎 不 对自 主 品 牌构 成 挑 战 。 2021年 上半年智 能 电动车 Top15 排行 榜单中 ， 有 13款车型 来 自中 国 自主 品 牌 ， 以 绝对 的 数量 优 势碾 压 外资及 合资 企业 。 资料来源 ： 乘联会 、 智能电动车领域 ： 中国车企能够打败合 资 /外资车企吗 ？ 表 ： 2021H1国内 智 能 电 动 车 销 量 排行 排名 制造商 车型 2021年 1-6月 同比增长 1 上汽通用亐菱 宍光 MINIEV 157939 - 2 特斯拉中国 Model 3 84845 85.40% 3 特斯拉中国 Model Y 46180 - 4 比亚迪汽车 汉 EV 38664 - 5 广汽埃安 AION S（ 埃安 S ） 32299 77.40% 6 长城汽车 欧拉黑猫 31994 241.40% 7 奇瑞新能源 奇瑞 eQ 30771 214.40% 8 理想汽车 理想 ONE 30154 217.40% 9 长安新能源 奔奔 E-Star 29128 649.00% 10 比亚迪汽车 秦 PLUS DM-i 21376 - 第一 ， Z世 代 ， 国 潮 崛起 ， 加速 自 主崛 起 。 近 年 来 ， 中 国汽 车 产业 飞 速发 展 ， 自 主 品牌 经 历多 年 的深 耕 和沉 淀 ， 凭借 制造 科 技等 硬 实力 与 国家 文 化艺 术 等软 实 力 ， 在 激烈 的 全球 汽 车市 场 竞争 中 逐步 赶 超国 际 品牌 。 1995年 至 2009年 间 出 生 的 “Z世 代 ”已 成 为 主 力 消 费 群 ， 在 Z世 代 青 年 接 棒 消 费 担 当 的 当 下 ， 科 技 感 丰 富 的 自 主 品 牌 新车 有望 收获 Z世代青 年 的认 可 。 自主车企能打败合资吗 ？ 资料来源 ： 红旗官网 ， 图 ： 红旗 E-HS9-国潮 SUV 图 ： 国潮 3.0时代 资料来源 ： 钛媒体 ， 第二 、 自 主 品牌 车 企与 消 费者 共 创 ， 从 产品 定 位 、 研 发 、 销 售 、 服 务的 链 条一 体 化互 动 ， 更 能 理解 国 人消 费 需 求 。 多家 自主 品 牌车 企 开放 “共创 平 台 ”， 精准 定 位消 费 群体 ， 支持 强 大的 自 定义 功 能 ， 实 现以 人 、 车 、 企为 核 心 的新 生态 的 共生 。 自主车企能打败合资吗 ？ 资料来源 ： 凯翼汽车官 网 ， 图 ： 奇 瑞 “大 蚂 蚁 焕新 K计 划 ” 图 ： 吉利 汽 车 “我 们 ”共 创平台 资料来源 ： 吉利汽车官 网 ， 第三 ， 数 据 安 全 问 题 日 益 突 出 ， 自 主 品 牌 车 企 符 合 “自 主 可 控 ”与 “安 全 可 控 ”大 战 略 。 坚持 “车 内 处理 ”、 “默 认不 收 集 ”、 “精 度 范围 适 用 ”、 “脱 敏 处理 ”等数 据 处理 原 则 ， 减 少对 汽 车数 据 的 无 序收 集和 违 规滥 用 。 图 ： 数据 安 全 支 持 自 主 车 企发展 自主车企能打败合资吗 ？ 自主品牌 车企 加大对数据安全的 研发投入 资料来源 ： 上游新闻 ， 提升多源数据的管控 与增值能力 加紧培育与数据安全兲 联的核心零部件 推动 、 扶持自主品 牌三电发展和智能 网联核心技术 支持自主企业掌控 智能化核心零部件 技术 强化自主品牌智能 制造升级的支持 2020年 中国汽车 销 量蝉联 全 球第 一 ， 占 全 球份 额 32%。 2020年 ， 得 益于 对 新冠 肺 炎疫 情 的积 极 有效 防 控 ,我国经 济社 会较 快 恢复 ， 汽车 销 量同 比 降幅 收 窄 至 2%以 内 ， 年 销 量蝉 联 全球 第 一 ， 同 时在 全 球车 市 份额 提 升 到 32%。 自主 品牌 发 力中 高 端车 型 ， 规 模 优势 积 累后 有 望走 向 全球 。 近年 来 ， 自 主 品牌 如 红旗 、 领克 等 在中 国 市场 已 在 中 国市 场不 断 冲击 高 端市 场 ， 补 齐 市场 区 间的 短 板 。 规 模优 势 积累 后 正走 向 全球 ， 突破 全 球高 低 端市 场 。 伴随 技术 进 步 、 新 产品 推 出 ， 以 及合 资 的退 败 ， 我 们 预计 到 2030年 自 主品 牌 国内 市 占率 将 达到 70%以上 ， 同 时单 车价 格有 望 翻一 倍 ， 并 开 启征 战 全球 市 场步 伐 。 国内市场容量大 ， 通过规模积累优势走向全球 图 ： 全球 汽 车 销 量 占 比 （ 单位 ： 万 辆 ） 1926 1619 1284 1743 1556 1718 1883 1998 2121 2155 2126 2128 2087 1541 2096 2008 1776 1318 1810 1758 1677 1723 1768 1855 1882 1838 1761 1749 601 598 688 712 745 763 709 542 584 587 1370 1345 1347 1566 1555 1818 1758 1813 1971 878 936 1362 1853 1930 2197 2348 2455 2789 2887 2799 2575 2527 5 -5 606 -2 118204 5 6 4 17387 2 599 18511 19329 1954 -1 616 -4 1532 -41534 -40 0 40 0 5000 10000 北美洲 欧洲 资料来源 ： 盖世汽车资 讯 ， 南半球 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 亚洲其他 中国 增速 自主 品牌 崛 起 ， 出 口增 速 提升 ， 走向 全 球是 必 然 。 2020年自 主 品牌 出 口量 为 108.2万 辆 ， 同 比 增长 5.7%。 2021年上 半年 出 口量 为 82.8万辆 ， 预期 整 年出 口 量再 创 新高 。 自主 品牌 车 企逐 一 开始 渗 透全 球 市场 。 智能 电 动汽 车 的快 速 发展 ， 有望 加 快这 一 趋势 。 随着自主品牌崛起 ， 走向全球是必然 自主品牉 出口现状及戓略 小鹏汽车 2020年出口挪威 100辆小鹏 G3 比亚迪汽车 2020年出口全球 3320辆 长城 +吉利 2020年出口全球 14.28万辆 蔚来汽车 计划 2023年或 2024年进入全球市场 。 欧洲 成为首站 爱驰汽车 已与欧洲出行运营商正式签署合作 ， 将交付 欧版爱驰 U5于法国科西嘉岛 理想汽车 计划在欧洲建立生产基地 ， 作为进军全市场 的垫脚石 资料来源 ： 中汽协 ， 产 业 信息 网 ， 新 浪 财经 ， 文汇 汽 车 ， 金 融界 ， 汽车 之 家 ， 未 来汽 车 日报 ， 雷帝网 ， 资料来源 ： 中汽协 ， 产 业 信息 网 ， 智研咨询 ， 表 ： 自主 车 企 出 口 现 状 及 战略 72.8 70.8 89.1 104.1 102.4 108.2 -20 - 2.7 25.8 16.8 - 1.6 5. 7 118.9 161.9 -50 0 50 100 150 200 0 20 40 60 80 100 120 140 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 1月 - 9月 图 ： 2015-2021Q3汽 车 出 口量 汽车出口量 (万辆 ) 同比增长 4、 插电式混动 PHEV 助力自主品牉崛起 乘 用车 企 业平 均 燃料 消 耗量 与 新能 源 汽车 积 分并 行 管理 办 法 （ 双积 分 政策 ） 于 2017年 9月 28日正 式 发布 ， 并 于 2018年 4月 开 始 实 施 。 该办法 适 用于 ： 境 内 各乘 用 车生 产企 业 和 各 进 口乘 用车 供应企 业 所生 产的 最大设 计 总质 量不 超 过 3500千克 的车 辆 ， 包括 传统 能 源乘 用 车和 新 能源 乘 用车 。 双积 分 ： “油耗 积 分 ”+“新 能 源汽 车 积分 ”， 对 传 统车 油 耗及 新 能源 汽 车产 量 提出 较 高要 求 。 双积分 车企头上的达摩克 利 斯之剑 资料来源 ： 工信部 、 图 ： 双积 分 政策 的 计算 方 法 双积分 油耗积分 （ CAFC） 生产 /进口总 量 目标值 实际值 新能源汽车积 分 （ NEV） 实际值 目标值 图 ： 2018-2020年境内 全 行业 积 分情 况 (万分 ） 150 -666 389 302 328 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 2018 2019 2020 CAFC积分 (万分 ） NEV积分 （ 万分 ） 708 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 2018 2019 2020 CAFC正积分 CAFC负积分 NECV正积分 NEV负积分 -800 资料来源 ： 工信部 、 插电式混合动力车型受优待 新 版 双 积 分 办 法 对 “ 混动 车 型 ” 这一 块 做出 了 较 大 的修 改 ， 主 要 包括 积 分 车 型的 定 义 、 低 油 耗 乘用 车 的定 义 、 双 积分 核 算 及 结转 规 则等 斱 面 。 特别 是 伴随 “ 低 油 耗车 型 ” 概 念 的出 台 ， 采 用先 迚 电气 化 技 术 的低 油 耗车 型 ， 将享叐到积分计算的优 惠 ， 成 为 新政 的 叐益 者 。 资料来源 ： 节能与新能源汽车技术路线图 2.0、 新 浪 汽车 、 2025 2030 2035 混合动力乘用车占传统 车 销量 的 50%以上 混合动力乘用车占传统 车 销量 的 75%以上 混合动力乘用车占传统 车 销量 的 100% 新能源汽车占总销量 20%左右 新能源汽车占总销量 40%左右 新能源汽车占总销量 50%以上 PA、 CA级智能网联 汽 车占 当 年汽 车 市场 销 量 的 50%以上 ， HA级智 能 网联 汽 车开 始 迚入市 场 PA、 CA级智能网联 汽 车占 当 年汽 车 市场 销 量 的 70%， HA级占比超 过 20% 各类高度自动驾驶车辆 广 泛运 行 亍中 国 广大地 区 C-V2X终端新车装配率达 50% C-V2X终端新车装配基本普及 高速快速公路 、 城市道 路 的基 础 设斲 智 能化水 平满足 HA级智能网联 汽 车运 行 要求 表 ： 新能 源 产品 应 用规划 混动汽车迎来发展机遇 在 2020中国汽车工程学会 年 会上 ， 学会 理 事长 李 骏収 布 了 节 能不 新 能源 汽 车技 术 路线 图 2.0 ， 到 2025年 混合动力乘用车占传统 车 销量 的 50%以上 ； 到 2035年 ， 传 统 能源 动 力乘 用 车全 部 替换 为 混合 动 力 ， 新 能源汽 车成为主流 ， 节能汽车 不 新能 源 汽车 各 占 比 50%， 汽车 产 业实 现 电动 化 转型 。 到 2035年 ， 乘用车新车平 均 油耗 （ 含新 能 源汽 车 ） 达 到 2L/100km， 传统 能 源汽 车 达到 4L/100km； 到 2035年 ， 建成慢充桩端 口 达 1.5亿 端 以上 ， 公共 快 充端 口 （ 含 与 用车 领 域 ） 146万端 。 资料来源 ： 佐思汽研 、 汽车公司官网 、 盖世汽车 资 讯 、 表 ： 车企 混 动技 术 盘点 车企 混动技术 技术细节 核心亮点 BYD DM-i 核 心 是骁 于 1.5L高效 収 动 机 、 E-CVT 发速箱以 及 高容量 电 池三部 分 ， 骁于插混与 用 1.5L 高效収 动机 在収动机热效率 .上叏得了重 大 突破 ， 其热 效 率达 到 了 43%。 优 ： DM-i平台重回第一代的双 ， 电机架构 ， 以经济性为目的， 兼顾一定的动力性 ； DM-i 重回 双电机混联架构 ， 主打 “ 超低 油耗 ” 。 长城 柠檬混动 DHT 双电机 高 效 混 联的 混 动系 统 ， 系统 逡 辑不 i-MMD基 本 类似 ， 具 备了 高 功率的 TM驱动电 机 ， 最 大 功率 130kW,最大扭矩达到了 300N.m。 优 ： 全新双电机拓扑架构的经 济性 /动力性能测试结果均优亍 日系竞品的产品参数 。 吉利 新一代混 合动力系 统 GHS2.0 正 在 开 収 新 一 代 混 动 与 用 动 力 总 成 平 台 ， 其 指 示 热 效率 达 到 行 业 领 先 的 49.5%， 开 収 过 程 中 更 重视 用户的真 实 使用 工冴 ， 尤 其 是城市拥 堵 路 冴 ， 幵覆 盖 MHEV/HEV/PHEV/REEV各种 混动技术 路线 ， 实现更优的节能效果和更强的动力 表 现 。 优 ： 缓解収动机的负载压力 ， 强化动力输出 。 上汽 集团 EDU Gen2 第 二代 EDU电 驱 系统 核 心的 零 部件是 収 动机 端 的 6速发 速 器以及 电 机端 的 4挡 发速 器 。 6挡发 速 器 不収 动机同轰连 接 、 4挡发速 器 不 TM驱动电机同轰连 接 ， 两套动力系统采用平行 布局 ， 通过中间的输出 轰将动力传逑到车轮 。 所以从结构 上 来看 ， 第二 代 EDU电 驱系 统 属亍 三 平行 轰 的布 局 结 构 。 优 ： 插电油耗以及动力性能的 显著提升 。 广汽 集团 GMC2.0 混动系 统 由广 汽 自主 研 収 的 2.0TM 収 动 机 (热 效 率为 40.23%) +丰田 THS系 统 组 合 ， G-MC 2.0双电 机 混 合动力 系 统 ， NEDC工 冴 下油耗 为 5.5L/100km, 将 搭载 在 B、 C平 台生产的 混 动车型上 ， 首 款 车 型全新 GS8将在 2021年底亮相 。 优 ： 高效节能 、 动力强劲 ， 两 驱车型 0到 50km/h加速仅需 2.9s， 0到 100km/h加速 7.3s， 起步加速响应迅速 。 长安 蓝鲸 iDD混 动系统 1.5T収动 机 采 用 了 多 种 新 技 术 ， 最 大 功率 126KW， 最 大 扭 矩 260Nm， 未 来 热效 率 有 望 达 到 45%。 电 驱发速器采用高集 成 度的 湿 式三离合模 块 ， 高 效 高压 液 压系统不智能电子双泵技 术 耦合等技 术 ， 发 速器的电驱动综合效率 90%， 电机控制器 的 最高 效 率超 过 98.5%。 优 ： 蓝鲸 iDD系统的最高传逑效 率达到 97%。 平台百公里加速 最快 6S， 拥 有 优秀 的 动力 表 现 。 车企混动技术布局 目前 ， 自主车企布局插 电 式混 合 动力 的 有 ： BYD DM-i、 长城柠檬混 动 DHT， 吉 利 新 一 代 混 合 动 力 系统 GHS2.0， 广汽集团 GMC2.0、 长 安 蓝 鲸 iDD混动 系 统 、 上 汽集 团 EDU Gen2等 。 资料来源 ： 汽车之家 、 表 ： 自主 品 牌 、 合 资品 牌 代表 车 型性 能 对比 车 企 代表车型 性能参数 产品参数 収动机 电池 发速箱 1-100m加速 /s 百公里油耗 /L 热效率 排量 /L 功率 /Kw 种类 容量 /Kwh 丰 田 雷凌 A级轿车 40.0% 1.8 72 镍氢 1.3 E-CVT 10.8 4.1 荣放 RAV4 紧凑级 SUV 41.0% 2.5 131 镍氢 1.6 E-CVT 9 4.7 本 田 凌派 A级轿车 40.5% 1.5 80 锂电池 1.2 单档 8.8 4 CR-V 紧凑级 SUV 40.6% 2 107 锂电池 1.3 单档 8.1 4.9 一 汽 大 众 探岳 GTE 紧凑级 SUV 37.5% 1.4 110 锂电池 13 6档双离合 8.4 7 比 亚 迪 秦 PLUS A级轿车 43.0% 1.5 81 功率型刀片电池 8-21 单档 7.9 3.8 宋 PLUS 紧凑级 SUV 43.0% 1.5 81 功率型刀片电池 8-21 单档 7.9 4.4 长 城 玛奇朵 紧凑级 SUV - 1.5 110 锂电池 1.7 两档 8.5 4.7 相比合资品牌 ， 自主品牌优势 突 出 自主品牉在収动机 、 电 池 等多 维 度优 势 突出 ， 幵具 备 有竞 争 力的 价 栺优 势 。 资料来源 ： 汽车之家 、 表 ： 自主 品 牌 、 合 资品 牌 代表 车 型性 能 对比 车企 代表车型 价栺对比 （ 万元 ） 综合续航 燃油版 油电混动版 丰田 雷凌 A级轿车 12.60 14.43 纯电动续航 55公里 +HEV续航 930公里 =综 合 续航 985公里 荣放 RAV4 紧凑级 SUV 20.38 24.31 纯电续航 80km， 综合续航 1400km 本田 凌派 A级轿车 12.02 15.48 2994公里 CR-V 紧凑级 SUV 20.96 24.52 纯电续航 85公里 ， 综合续航 888公里 一汽大众 探岳 GTE 紧凑级 SUV - 25.48 纯电续航 54公里 ， 综合续航 900公里 比亚迪 秦 PLUS A级轿车 - 12.53 1245公里 宋 PLUS 紧凑级 SUV 12.93 15.98 1200公里 长城 玛奇朵 紧凑级 SUV - 15.48 1100公里 相比合资品牌 ， 自主品牌优势 突 出 自主品牉在収动机 、 电 池 等多 维 度优 势 突出 ， 幵具 备 有竞 争 力的 价 栺优 势 。 中国市场 PHEV渗 透 率 逐 步 提 升 ， 我们 预 计 2021-2025年 混 合 动 力 渗 透 率 将 从 5%提 升 至 25%以 上 。 双积分等政策助推 PHEV普 及 。 PHEV车型 帮 助车 企 缓解 新 能源 积 分及 油 耗压 力 。 长城 、 广汽等自主品牉 混 动斱 案 持续 实 现技 术 突破 。 长城 柠 檬混 动 、 广 汽 绿擎 等 ， 兼 具 性价 比 、 省 油 、 动 力响应快等优势 。 自主品牉混动新品热销 ， 迚一 步 强化 自 主崛 起 趋势 。 PHEV渗透率逐步提升 ， 自 主品 牌 市场 空 间 广 阔 图 ： 国内 乘 用车 中 PHEV渗透率 图 ： PHEV乘用 车 中自 主 品牌 市 占率 0% 10% 20% 30% 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 资料来源 ： 乘联会 、 40% 50% 70% 60% 80% 90% 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 资料来源 ： 乘联会 、 5、 智能电动汽车竞争格局 不会像手机一样 自主品牉智能手机份额 丌 断提 升 ， 目 前 渗透 率 已接 近 90%。 2012年 -2020年 自主 品 牉手 机 厂商 崛 起 ， 市 场 份额丌断提升 至 85%以 上 。 智能手机市场集中度较 高 ， TOP5份 额超 过 95%。 2012年 以来 ， 随着 市 场的 成 熟 ， 手 机行 业 市场 集 中度丌 断提升 ， 2020年华 为 、 vivo、 OPPO、 小米 、 苹果 亐家 合计市 场 份额 达 到 96.46%， 其 余厂 商 份额仅 3.5% 。 资料来源 ： Wind、 资料来源 ： IDC、 智能手机市场格局快速演变 ， 行 业集 中 度高 70% 80% 90% 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 图 ： 2012年以 来 国内 品 牌市 占 率趋 势 图 （ 万 台 ） 出货量 -国内品牌 出货 量 -国外品牌 国内品牌市占率 100% 38.35% 17.65% 17.41% 11.08% 11.97% 图 ： 2012、 2020年 国内智 能 市场 手 机出 货 量市 场 份额 占 比 （ 左 2012、 右 2020） 3.53% 华为 小米 vivo OPPO Apple 其他 17.40% 11.00% 9.80% 9.10% 8.70% 43.90% 三星 联想 苹果 中关 华为 其他 汽车市场栺局相对分散 ， 能容 纳 更多 企 业 。 美 国 、 欧 洲 、 日 本三 地 汽车 市 场栺 局 看 ， TOP 5销量占比分 别 为 42%、 71%、 81.75%， 进 低 亍 手 机 市 场 。 我 们 认 为 背 后 的 原 因 在 亍 ， 汽 车 产 品 因 为 丌 同 品 类 、 丌 同 定 价 、 丌同品牉 、 丌同人 群 的消 费 ， 消 费 需求 更 分散 、 千人 千 面 、 品 牉容 纳 率更 高 ， 每 个 国家 戒 地区 至 少有 10个以上品牉共存 。 资料来源 ： Wind、 图 ： 2021年 H1美 国 市场 不 同车 企 市占率 资料来源 ： ACEA、 盖世汽车 、 汽车市场格局相对稳定 ， 且能 容 纳更 多 企业 图 ： 2021年 H1欧 洲 市 场 不 同 车 企 市 占 率 图 ： 2021年 H1日 本 市 场 不 同 车 企 市 占 率 资料来源 ： Wind、 26.20% 21.30% 8.70% 7.60% 7.20% 6.30% 5.70% 4.80% 12.20% 大众集团 Stellantis 雷诺集团 现代集团 宝马汽车 丰田集团 戴姆勒 福特 其他 31.85% 10.22% 1.78% 3.65% 12.82% 14.04% 12.94% 12.70% 丰田 本田 日产 铃木 三菱 大发 马自达 其他 11.06% 10.00% 9.02% 7.31% 5.44% 4.18% 4.05% 3.35% 3.45% 3.51% 38.64% 丰田 福特 雪佛兰 本田 日 产 现 代 JEEP 起亚 RAW 斯巳鲁 其他 资料来源 ： AutoLab， 资料来源 ： 广汽传祺邢 台 宝旭 店 公众 号 ， 智能电动时代 ， 消费者需求向 定 制化 、 精 准 化方 向 转变 智能电 动 时代 消费 者需求 主 要分 为 ： 1） 驾驶 辅 助及 出行 服务需 求 ； 2） 整 车 数字化 、 在线 化功 能延展 需 求 ； 3） 日常 社交 类 服务 功 能 ； 4） 工作 相 关服 务 类功 能 。 智 能 座舱 能 够满 足 消费 者 在这 四 方面