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市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 瑞达期货研究院简介 瑞达期货 研究院 化工组 纸浆 期货周报 2021年 12月 24日 联系 方式： 研究院 微信号 瑞达期货：化工组林静宜 资格证号： F0309984、 Z0013465 关注瑞达研究院微信公众号 Follow us on WeChat 纸浆 一、 核心要点 1、 周度数据 观察角度 名称 上一周 本周 涨跌 期货 收盘（元 /吨） 5414 5834 420 持仓（手） 16.89 万 19.29 万 2.4 万 前 20 名净持仓 -12332 -8548 3784 现货 地区（针叶浆） 华东地区均价 （元 /吨） 5400 5800 400 基差 -14 -34 -20 国际报价 （银星） 720 770 50 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy （美元 /吨） 内外价差 1131.77 848.87 -282.9 现货 阔叶浆（元 /吨） 5650 5750 100 漂针阔价差 650 750 100 2、 多空因素分析 利多因素 利空因素 下游成品纸有涨价预期 下游纸厂开工率较低 供给端产量减少 港口去库速度放缓 周度 观点策略 总结： 下游纸厂开工率下降，终端需求疲软，纸浆现货报价大幅上涨。国内主港 纸浆港口库存共 169.67 万吨，环比降幅 1.95%。据隆众资讯报道，北木浆厂因 1 号锅炉损坏，预计 停机 1 个月；金鱼 1 月安排检修，预计产量或有减少，叠加受运输、天气等问题影响，进口纸浆船 期延迟，港口将持续去库。技术上， SP2205 合约关注上方 6000 附近压力，建议多单继续持有。 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 二、 周度市场数据 1、 国内纸浆价格 图 1：山东漂针木浆价格 数据来源：瑞达研究院 WIND 漂针浆现货价格止跌反弹。 图 2：漂针木浆与漂阔木浆价格 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 数据来源：瑞达研究院 WIND 本周期主流品牌针叶浆现货含税均价 5471 元 /吨，环比降幅 3.53%；阔叶浆现货含税均价 4950 元 /吨， 环比持平。 2、 国际纸浆价格 图 3：国际纸浆价格 数据来源：瑞达研究院 WIND Arauco 公布 22 年 1 月份报价：银星 $770；明星 $605；金星 $780。 图 4：纸浆期价与人民币汇率 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 数据来源：瑞达研究院 WIND 美元汇率 持续回落 ，纸浆期价 止跌反弹。 3、 上海纸浆期现走势 图 5：上海纸浆 期价 与纸浆现货走势 数据来源：瑞达研究院 上海期货交易所 截止 12 月 23 日 ，纸浆基差 为 -30。 4、 上期所 纸浆跨期价差 图 6： 上期所 纸浆 2205-2201 合 约价差 数据来源：瑞达研究院 上海期货交易所 SP2205-SP2201 价差 走强，建议多 05 空 01 操作 。 5、纸浆内外盘价差 图 7：银星 纸浆内外盘价差 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 数据来源：瑞达研究院 WIND 截止 12 月 23 日 ，纸浆内外盘价差记 848.47 元 /吨，进口价差 回升 。 6、 上期所仓单 图 8：上海 纸浆仓单 数据来源：瑞达研究院 WIND 截止 12 月 23 日 ，上海期货交易所纸浆仓单报 465986 吨，较上周 上升 。 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 7、全球木浆库存 图 9： 全球生产商木浆库存天数 数据来源：瑞达研究院 WIND 全球 生产商木浆库存天数 环比持平。 图 10：欧洲 木浆港口库存 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 数据来源：瑞达研究院 WIND 据 Europulp 数据显示， 2021 年 10 月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下滑 10.56%，同比下降 21.53%，库存 总量由 9 月末的 128.97 万吨减少至 115.35 万吨。 8、国内 纸浆进口情况 图 11：纸浆 进口金额 及 进口数量 数据来源：瑞达研究院 WIND 据海关总署公布的数据显示 ,中国 2021 年 11 月 进口量为 265 万吨 ,环比增加 17.78%。 9、 国内港口库存 图 12：国内 三大主港库存统计 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 数据来源：瑞达研究院 WIND 国内 纸浆港口 库存 环比下降。 10、下游 状况 图 13：白卡纸国内 出厂价 数据来源：瑞达研究院 WIND 国内主要工厂白卡纸出厂价与上周持平。 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 图 14： 铜版纸国内 出厂价 数据来源：瑞达研究院 WIND 国内铜版纸出厂价较上周持平。 图 15： 白板纸国内出厂价 数据来源：瑞达研究院 WIND 国内白板纸出厂价较上周持平。 市场研报策略周报 瑞达期货研究院 服务 微信号： Rdqhyjy 图 16： 新闻纸国内出厂价 数据来源：瑞达研究院 WIND 截止 12月 23日，本周期 250g地龙级别白板纸含税均价 4989元 /吨，环比下跌 0.95%，同比上涨 2.44%； 250-400g 主流品牌白卡纸含税均价 6310元 /吨，环比持平，同比下跌 13.48%； 70g双胶纸企业含税均价为 5611元 /吨， 环比下降 0.11%； 157g铜版纸企业含税均价为 5800元 /吨，环比上周持平。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料， 瑞达期货股份有限公司 力求准确可靠，但对这些信息的准 确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的 任何意见戒建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得 以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司 研究院，且不得对本 报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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