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1 / 36 能源化工研发报告 银河能化 能源化工 动力煤 2022 年报 2021 年 12 月 28 日星期二 走的再远，也不忘来时的路 摘要： 2021 年 1-10 月上旬，动力煤市场供需矛盾不断扩大，产地、坑口价格上涨幅度之大、速度之快，是自 2008 年以来之最，环渤海港口 5500K 下水煤价格从 570 元 /吨一路涨至 2500 元 /吨。随着四季度政策调控，保供力度不断加强，供应增加， 5500K 下水煤价格从 2500 元 /吨回落至 800 元 /吨附近。 1、政策将成为动力煤价格主导 全国煤炭交易会公布了 2022 年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿。该意见稿由国家发改委制定，其中明确 2022 年的煤炭长协签订范围进一步扩大，核定能力在 30 万吨及以上的煤炭生产企业原则上均被纳入签订范围；需求侧，要求发电供热企业除进口煤以外的用煤 100%签订长协。价格方面， “ 基准价 +浮动价 ” 的定价机制不变， 2022 年动力煤长协将每月一调； 5500 大卡动力煤调整区间在 550-850 元之间，其中下水煤长协基准价为 700 元 /吨，较此前的 535 元上调约 31%。此次新长协机制与价格的指定，限制了动力煤价格的波动区间，同 时，政府能够精准把握 动力煤供需情况以及价格走势，动力煤价格将限制在政策区间内波动。 2、 2022 年 1 季度动力煤价格将快速回归至绿色区间内 截至 12 月底，环渤海港口 5500K 下水煤平仓价跌至 800 元 /吨，且下行趋势不改。一方面，主产地供应持续高位，鄂尔多斯地区煤炭日度产量均在 250 万吨以上的高位水平运行，同比往年增幅 24%，且新增产能有进一步释放的预期，供应将快速走向过剩。另一方面，终端电厂在经历四季度政策性补库之后，库存水平已达到历史最高水平，而电厂煤耗缺乏亮点，冷冬不及预期，日耗同比持续为负，去库存周期将延迟到明年 1 季度末， 在供应增加需求不振的格局下，动力煤价格将一路跌至春节后。 3、中长期看，动力煤价格将在 500-800 区间内波动 2021 年原煤产量预计 40.0 亿吨左右，同比增加 4.2%，商品煤消费量 42.1 亿吨左右，同比增加 2 / 36 能源化工研发报告 银河能化 4.6%。展望 2022 年，供给方面，预计随着产能加速释放，原煤产量有望进一步增加。进口煤方面，考虑到进口煤平控政策延续，预计明年煤炭净进口量增加至约 3 亿吨左右。需求方面，在煤电增速回落以及钢铁、水泥等行业耗煤需求增长偏弱的背景下，预计明年商品煤消费量增幅将有所回落。综合来看，预计 2022 年煤炭供需格局 将大大得到改善，动力煤价格将回归往年正常区间（ 500 元 /吨 -800 元 /吨）。 一 行情回顾 ： “风急天高，鸟飞回 ！ ” 图 1 环渤海港口 5500K 平仓价走势 图 2 环渤海港口 5500K-5000K 平仓价差走势 数据来源：银河期货 图 3 大同南郊 5500K 坑口价走势 图 4 鄂尔多斯 5500K 坑口价走势 数据来源：银河期货 图 5 01 合约基差走势 图 6 1-5 价差走势 3 / 36 能源化工研发报告 银河能化 数据来源：银河期货 2021 年 1 月至 12 月中下旬 ，动力煤 经历了一次 “波澜壮阔”的 “过山车” 行情， 从期、现货整体走势来看，今年行情大体可以分为五个阶段： 1、春节 前 后需求退出主导的季节性下跌行情 （ 1 月初 -2 月底） （ 1）春节前后日耗季节性回落 1 月初至 2 月底，春节前后，随着工业企业停产放假，用电量降至年度低位水平，电厂日耗季节性回落， 沿海省份电厂日耗从最高 233 万吨降至过年期间的 100 万吨附近，降幅达到 133%。 图 7 电厂库存 图 8 电厂日耗 数据来源：银河期货 （ 2）保供持续发力，供应充裕 随着保供持续进行， 今年受疫情影响，就地过年人数较 多，产地放假煤矿数量减少，放假时间也有缩短，开工率好于往年， 1 月份鄂尔多斯地区煤矿日均产量达到 204 万 吨，比正常月份高 20 万吨左右，坑口 4 / 36 能源化工研发报告 银河能化 价格持续下跌 ，铁路运量基本处于满发状态。 图 8 山西 5500K 坑口价 图 9 内蒙 5500K 坑口价 数据来源：银河期货 （ 3）各环节库存快速积累 环渤海港口在春节期间及节后频繁封航，再加上需求本身的减弱，调出回落明显，一直处于低位运行，拉煤船舶较少，港口持续垒库 。春节前后， 环渤海港口持续处于净调入状态，大幅垒库，月末四港合计库存至 2380 万吨，环比 1 月末增加 820 万吨，创往年同期新高。另外 ， 下游江内港口及华东华南港口亦呈垒库状态，江内库存整体仍偏低位，华东港口垒 库较快，从库存水平来看，华东以及华南港口库存处于中等水平的位置，春节假期间中下游港口垒库整体比较明显 。进口煤大量到港， 电厂库存均被动积累，电厂库存从2100 万吨被动累库至 2800 万吨， 2020 年四季度动力煤 阶段性 供需缺口随着季节性需求的减量 而 逐渐得到缓解， 动力煤现货价格和期货价格同时高位回落，现货从 1000 元 /吨降至 570 元 /吨 ， 山西大同 5500K 坑口价从 710 元 /吨跌至 430 元 /吨， 期货主力合约从 750 元 /吨最低跌至 580 元 /吨 。 图 8 环渤海 10 港库存 图 9 华南港口库存 5 / 36 能源化工研发报告 银河能化 数据来源：银河期货 2、 “淡季不淡” +供应收缩，助推动力煤一波 小上涨 行情 （ 3 月初 -5 月上旬） （ 1）主产地产量开始收缩 进入 3 月份，随着煤炭迎峰度冬陆续退出， 煤矿事故接连发生，安监信号增强，陕西开启超产整治，内蒙煤管票控制严格，部分矿还因绿色环保问题出现停产， 鄂尔多斯地区煤炭产量开始呈回落的趋势， 3-5 月上旬鄂市煤炭日均产量 175 万吨，环比 1-2 月份日均产量减少 30 万吨，降幅达 17%。 产量收缩一方面受沙尘暴和降雨天气 的影响，导致部分煤矿生产受限；另一方面保供政策退出之后，产地煤矿煤管票均按核定产能领取，中下旬部分煤矿票额紧张 ，产量开始 减少；其次鄂尔多斯地区露天煤矿用地审批流程严格，产量释放受到限制。 （ 2）进口量同比大幅下滑 2021 年 1-4 月份进口煤累计同比大减 28.5%。 除去 2020 年 1-2 月进口煤集中报关，而 2020 年底进口煤多于 12 月集中通关完成原因外，今年 1-4 月进口煤价格高企、贸易商操作减少也是重要原因。 3、 4 月我国进口煤到到岸成本继续在高位水平运行，部分热值进口煤价格一度与内贸煤价格形成倒挂，国内下游用户观望情绪较重 。 受全球范围内需求较好影响， 印尼煤离岸价格持续在高位水平运行，外矿降价意向不强 ；同时国 际海运费居高 不下，双重因素影响下进口煤到岸价格持续高企，下游接受度不高， 外贸 市场实际成交冷清。进口量 减量部分 下游用户需求转向内贸煤， 对国内煤价形成一定支撑。 （ 3）需求“淡季不淡” 6 / 36 能源化工研发报告 银河能化 从沿海八省终端的数据来看， 4 月 至 5 月上旬， 日耗均值在 181 万吨，环比 3 月份下降 4%，不及预期，较 19 年同期仍高出 5.7%的水平，从旬度发电量来看， 4-5 月份上旬， 水电虽有所回升，但火电日均发电量较 19 年高出约 15%，需求强劲。终端库存低位震荡运行，垒库困难。重点电厂库存不到 5500 万吨，同比 19 年低 1900 万吨，可用天数只有 13 天。 沿海八省 电厂煤炭库存 2448.9 万吨，较 2 月初相比回落310.4 万吨 。电厂 日耗 184.3 万吨，较 2 月份相比增加 19.6 万吨；库存可用天数 13.3 天，较 3 月初相比减少 3.5 天。虽然供暖季已经结束，但随着宏观经济向好发展，下游水泥、化工、钢铁等非电力行业集中复产，沿海地区电 煤日耗 明显增加，北上拉运需求得到提升，港口锚地船舶数量高位 ， 采购需求良好，对港口煤价形成 支撑 。期间，环渤海港口 5500K 下水煤价格一度突破 1000 元 /吨。 3、政策调控主导的一波 快速 下跌行情（ 5 月上旬至 5 月底） （ 1） 煤价破千，市场恐高情绪加重 进入 5 月份 ，港口、坑口一波高涨情绪发酵过后，一方面，市场恐高心理加重，担心需求淡季日耗下滑背景下电厂采购力度放缓，届时可能会出现集中出货挤兑现象，期货带动港口现货高位回落。另一方面，“ 519” 国常会上 ，国务院 总理就大宗商品过快上涨发声， 为保证迎峰度夏用煤安全，敦促煤炭主产区煤矿快速释放产量，同时新增产能加速投产，全力保供 ， 期货 09 合约当晚大幅低开触及跌停，第二天市场 情绪迅速转变，资金避险离场，期货 继续 下跌，随后坑口港口纷纷报价下跌， 期货 从高点回落了约 250 元 /吨 。 （ 2）大秦春检结束，港口库存快速回复 5 月份大秦线检 修结束，运量 快速 恢复，港口调入回升，受天气因素影响，港口封航比较频繁，再加上下游刚需采购为主，整体调出有所下滑。 5 月份环渤海 港口 日均调入量为 194.57 万吨，较 4 月份增加 8.7 万吨 ， 5 月份日均调出下降 5.92 万吨至 187.14 万吨。同比来看， 5 月份 港口 调度 数据 整体仍处于同期高位，在净调入状态下，港口垒库。 截止 5 月底，环渤海港口库存 库存 2446 万吨，环比 4 月末增加 213.6 万吨，位于历年同期高位水平 ， 比 2019 同期增加 83.5 万吨，同比 增加 700 万吨 。 其中 ， 曹妃甸各港合计垒库100 多 万吨，秦皇岛库存回至 500 万吨附近 。 7 / 36 能源化工研发报告 银河能化 图 9 秦皇岛 港口 库存 图 10 曹妃甸 港口 库存 数据来源：银河期货 （ 3）终端 电厂 库存 、 日耗表现平平 5 月份终端电厂 日耗环比 4 月份有进一步回落 。 从沿海八省终端的数据来看， 5 月份日耗均值在 183.5万吨，环比 4 月份仍有 1.4%的增量， 增幅符合预期 ，较去年同期高出 8%的水平。沿海八省终端库存月度 增加 107 万吨至 2410 万吨，可用天数仍在 13 天左右。 从重点电 数据 来 看，日均耗煤减少约 3%，而同比看仍处于同期高位水平 ，而 库存小幅累积，较上月底增加 650 万吨，同比 减少 1500 多万吨 。 4、供需矛盾尖锐化主导的大幅上涨行情 5 月底至 10 月中旬，动力煤供需缺口逐渐扩大，港口平仓价格从 800 元 /吨最高涨至 2500 元 /吨，坑口价从 650 元 /吨涨至 2000 元 /吨。 （ 1） 政策调控下的震荡上涨（ 6 月初 -8 月底） “ 大庆 ” 背景下 供应偏紧推动的一波反弹 进入 6 月份，随着 “ 大庆 ” 临近，坑口进入产能限制周期，同时 环保检查 趋严 和各地矿难 频发 ，山西、山东、内蒙、陕西 等 国内 主产区 各大煤矿陆续开启停产，停产时间集中在 6 月 26 日到 7 月 2 日 ， 6 月份鄂尔多斯地区煤炭日均产量 171 万吨，环比 5 月份 减少 6 万吨，比正常月份减少 24 万吨左右，日度产量最低降至 6 月 30 日的 97.89 万吨，比平均值减少 100 万吨，供应 紧张局面凸显。同时， 自 6 月 28 日起，神木禁止向河北、北京、山西的用户售煤，并且自 6 月 28 日至 7 月 4 日，长途车一律停派，山西地区也禁止拉 8 / 36 能源化工研发报告 银河能化 煤车辆从兴县进入山西，导致坑口发货量减少 。沿海八省动力煤终端用户日耗为 193.7 万吨，环比持平，仍处于三年同期最高。 5 月我国发电量为 6478 亿千瓦时，环比 +3.98%，同比增长 7.9%，发电始终高于往年 。 三峡大坝出库流量为 16400 立方米 /秒，环比 +18.84%，水库流量 有较大增长，但仍处于历年同期最低的水平 。整体供需偏紧导致动力煤平仓价从 845 元 /吨涨至 1000 元 /吨。期货主力合约从 700 元 /吨 反弹至870 元 /吨。 图 11 全国重点煤矿旬度产量 图 12 全国重点煤矿旬度销量 数据来源：银河期货 政策压制下的回调阶段（ 6 月底至 -7 月上旬） 在煤炭行业积极践行新发展理念、构建 “ 双循环 ” 新发展格局、全国 “ 碳中和 ” 与 “ 碳达峰 ” 的过程中，伴随煤炭需求侧改革 “ 供给创造需求、需求拉动供给 ” 和 “ 市场决定价格 ” 稳步推进的行业创新高质量发展背景下，新华社就 “ 增产增供稳价 ” 专访发改委及具体机制的落实 ， 以神华、中煤、晋能控股为代表的大型央企 煤企增产保供持续有效落地，煤炭供给保障能力有效提升 。 发改委发表讲话 称夏季煤炭供需矛盾将缓解，今年 将建设形成 1 亿吨煤炭储备，煤炭受政策和消 息面影响较大。 14 日，发改委发布消息准备投放 1000 万吨煤炭储备，主要分布投放至全国各地的几十个储煤基地和有关港口，此消息一出煤价再次回调，然未明确投放日期，加之 15 日 陕西地区发生安全事故 ， 多数煤 矿停产，煤价回调后又重回上涨通道。 19 日，发改委再次发布消息，表示下半年将新增煤炭优质产能近 1.1 亿吨/年，全年新增煤炭优质产能超过 2 亿吨，加之 23 日 交易所发布限仓公告，煤价逐步回调，由于月底煤管票不足，煤价跌势 不明显。 30 日，三部门联合印发通知，鼓励符合条件的煤矿核增生产能力，对煤矿产能核增 9 / 36 能源化工研发报告 银河能化 实行产能置换承诺制，该消息表明后期供应将有明确释放，盘面呈直线下跌 。 从基本面上看，在上游供应偏紧延续的背景下，下游需求逐渐成为撬动价格杠杆的关键因素。连日的降雨带来水电出力的超乎预期，火电 需求被强力挤压。加之下游电厂已在旺季前补库完成，库存普遍较高， 采购意愿也相对较低。港口煤炭成交 冷清 ，现货价格 开始小幅下降，并且倒逼坑口 价格开始走弱，但是整体幅度不大。市场呈现出了一种供需双弱的紧平衡局面 ， 动力煤盘面延续震荡整理的走势 。 增产 释放 不及预期叠加需求旺盛推升一波小幅反弹 （ 7 月中下旬至 8 月底） 7 月底以后政策调控措施进一步推进，作为主要可增量的内蒙地区，产量确有进一步释放。从鄂尔多斯日产销高频数据来看， 8 月份日产均值达到 195 万吨，基本上回到今年 3 月份 生产的水平，环比前几个月 大概 有 20 万吨 /天的增量，但不及去年冬季保供水平 。 产量虽有增加，但进度和幅度仍难以改变供需紧张的形势，保供增产 不及 预期。需求端看， 8 月份仍处于 迎峰度夏 旺季，尤其是中上旬电厂日耗进一步攀升，而随着 出伏，后续普遍高温天气逐步减少，需求也显现震荡回落迹象。 图 13 山西重点煤矿旬度产量 图 14 内蒙重点煤矿旬度销量 数据来源：银河期货 从 重点电厂数据看， 8 月份日均耗煤同比增幅在 7%左右，从沿海八省终端的数据来看， 8 月份日耗均值在 215.5 万吨，环比 7 月份增长 4.5%，同比 增速在 10%，沿海需求强于内陆。终端库存低位震荡运行，补库压力不减。港口环节来看， 8 月份环渤海港口再去库 193 万吨，江内港口去库 190 万吨，华东港口去库70 万吨，华南港口去库 90 多万吨，中下游港口库存再下新台 阶，库存水平处于绝对低位。期 、 现价格上， 10 / 36 能源化工研发报告 银河能化 煤价小幅回调后再强势上涨 创新高，到 9 月初港口 5500 大卡价格再突破 1100 以上，报价在 1150 附近，5000 大卡报价在 1040 附近，盘面主力 01 合约涨至 900 以上，突破今年 5 月中旬的高点。 图 15 环渤海港口库存 图 16 全国港口库存 数据来源：银河期货 图 17 华东港口库存 图 18 江内港口库存 数据来源：银河期货 （ 2）供需矛盾扩大推动的煤价暴涨阶段（ 8 月底 至 10 月 19 日） 进入 9 月份，产量逐渐下滑，需求淡季不淡，动力煤供需缺口开始急剧放大，矛盾愈演愈烈，期现价格交替暴涨 。 国庆过后，电厂存煤可用天数刷新历史最低水平，同时在冷冬 预期背景下，动力煤期 、 现开始加速冲顶，日均涨幅 超过 100 元 /吨，期货最高涨至 1982 元 /吨， 5500K 港口平仓价涨至 2500 元 /吨 。坑口价从 1200 元 /吨涨至 2000 元 /吨左右。 进入 9 月份，增产预期再次落空，终 端需求淡季不淡，边际缺口逐步放大，供需矛盾愈演愈烈，期现价格再大幅上涨。从鄂尔多斯旬度日产情况来看， 9 月份旬度产量是呈逐步下降走势的， 上旬日均产量 207 万 11 / 36 能源化工研发报告 银河能化 吨，中旬日均产量 195 万吨，下旬日均产量 178 万吨，全月日均产量 194 万吨，环比 8 月份减少 1 万吨，增产不及预期 ，进入 10 月份， 鄂尔多斯日产量 恢复到 200 万吨以上，日产达到 220 万吨以上的水平，保供进一步显现 ，但仍未达到去年保供期间水平。 图 19 陕西 重点 煤矿 产量 图 20 全国 重点 煤矿 库存 数据来源：银河期货 从 需求端看， 9 月份相对处于淡季，日耗整体有回落，但幅度相对有限，日耗同比维持高位，淡季并不显淡。从重点电厂数据看， 9 月份 日均耗煤同比增幅在 15%以上，增速较上月有明显回升，本月库存先降后增，库存较去年同期水平低约 3700 万吨。从沿海八省终端的 数据来看， 9 月份日耗均值在 197.7 万吨，环比 8 月份回落 8.26%，回落幅度不及往年淡季同期， 同时 水电不及去年且整体用电需求强劲，相应同比增速达 20%以上 。 进入 10 月份，沿海八省电厂上旬日耗平均达到 174.6 万吨，同比往年增加 29.3%，同比增幅创历史新高。 图 19 沿海六大电厂库存 图 20 沿海六大电厂日耗 12 / 36 能源化工研发报告 银河能化 数据来源：银河期货 从库存来看， 9 月 底 ， 八省库存为 1834 万吨，月度去库 417 万吨，可用天数不足 10 天。电力形势紧张下，全国多地发布限电限产通知，东北地区民用电甚至出现拉闸。终端库存维持低位运行，继续去库后开始显现垒库迹象，冬储补库压力仍大。 进入 10 月份，沿海电厂库存开始小幅积累，但同比缺口逐步扩大，最大同比减少 1000 万吨以上。 图 21 旬度发电量 图 22 旬度火电发电量 数据来源：银河期货 从 港口环节来看， 9 月份 至 10 月上旬， 环渤海港口垒库 56.7 万吨，江内港口及华南港口库存偏向稳定，华东港口再去库 124 万吨，去库整体有收窄，但 整体库存水平基数明显偏低，货源依旧紧张，船等货明显，供需矛盾进一步在价格上体现。 5、保供政策力度空前主导的动力煤回归合理区间（ 10 月 19 日至今） 10 月 19 日以来，随着政策调控煤价力度越来越强，动力煤期、现货同时开始高位回落，其中，环渤海港口现货 5500K 平仓价从 2600 元 /吨跌至 900 元 /吨，期货主力 01 合约从 1982 元 /吨跌至 850 元 /吨附近， 05 合约从 1300 元 /吨跌至 700 元 /吨附近， 保供稳价措施效果空前。期间，港口、坑口限价措施频繁，主产地核增产能速度加快，主产地日度煤炭产量达到 1200 万吨以上 ，鄂市日度产量达到 290 万吨历史新高，大秦线检修结束之后，运量持续发力，港口库存与终端电厂库存快速提升，其中，港口库存增加至2040 万吨以上，超过往年同期水平；终端电厂库存暴增，重点电库存与全 国电厂库存均接近或者超过去年 13 / 36 能源化工研发报告 银河能化 同期水平， 多轮驱动主导煤价 加速回归合理区间。 （ 1） 10 月份以来 保供政策梳理 表 1 保供政策一览 发布时间 政策信息 10 月 19 日 10 月 19 日 13 时，榆林市召开了四季度煤炭保供专题会议，会上传达了今天上午韩正副总理调研国家发改委指示精神，要求今天开始晋陕蒙主要产煤区市场煤价格在现有基础上 下调 100 元 /吨。会上榆林市市长张胜利提出今天 18 点前所有在榆国有企业带头降价 100 元 /吨，已签订长协保供企业价格不得超过 1200 元 /吨，民营企业不得超过 1500 元 /吨。对拒不执行者停止在榆国有企业的所有手续，同时将由发改委、能源局、公安局等相关单位联动采取行政措施。 10 月 19 日 国务院副总理韩正， 10 月 19 日在国家发展改革委召开座谈会，研究部署今年四季度和明年初有关重点工作。韩正强调，加强分类指导和政策协同，在符合安全和环保要求前提下有效增加煤炭生产能力。研究采取有力举措，坚决遏制、依法规管囤积炒作。 要落实好燃煤电价扩大浮动范围政策，帮助煤电企业缓解阶段性困难，研究完善煤电价格市场化形成机制。 10 月 19 日 近期煤炭价格快速上涨，连创历史新高，大幅推高下游行业生产成本，对电力供应和冬季供暖产生不利影响，社会各方面反映强烈。针对上述情况，为做好煤炭市场保供稳价工作。 10 月 19 日 为做好今冬明春煤炭供应相关工作， 10 月 19 日下午，国家发展改革委财金司主要负责同志带队赴郑州商品交易所调研，并召开专题座谈会，研究今年以来动力煤期货价格走势和依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货有关情况。 10 月 20 日 【陕西发改委：继续释放煤炭有效产能】陕西省发改委主任张晓光主持召开能源保供专题会议，研究部署今冬明春能源电力生产供应相关工作。目前国家发展改革委下达陕西的 14 省 3900 万吨发电供热用煤的保供任务已全部明确保供煤矿，与省外需求方签约任务全部按时完成。 10 月 21 日 内蒙古自治区能源局、鄂尔多斯市人民政府在鄂尔多斯市召开煤炭保供专题会议，传达学习 10 月 19 日上午中共中央政治局常委、国务院副总理韩正在国家发改委召开座谈会指示精神以及 10 月 19 日下午国家发改委关于今冬明春能源保供工作机制煤炭专题会议精神，安 排稳价相关工作。 10 月 21 日 国家发改委：组织开展煤炭生产、流通成本和价格调查。 10 月 21 日 【国家发展改革委组织查处发布涉煤造谣信息行为】 10 月 21 日，网络监测到某自媒体信息，称陕西省榆林市部分煤矿停产停销，少数煤矿继续涨价。 10 月 22 日 【国家发展改革委召开专题会议研究制止煤炭企业牟取暴利的政策措施】 10 月 22 日上午，国家发展改革委价格司召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业开会，研究制止煤炭企业牟取暴利、保障煤炭价格长期稳定在合理区间的具体政策措施。 10 月 24 日 国家发改委派出多个调查 组 实地开展煤炭价格成本专项调查。 10 月 24 日 国家发改委称煤炭主产区坑口煤价明显下降。近日晋陕蒙等煤炭主产区积极落实党中央、国务院关于煤炭保供稳价的系列决策部署，全力以赴组织煤炭生产，指导煤炭企业主动承担社会责任，稳定市场价格。 10 月 24 日 国家发改委称重点煤炭企业以实际行动积极稳价。为贯彻落实国务院常务会议精神，引导煤炭价格理性回归，服务能源保供大局，重点煤炭企业积极发挥带头作用，组织在秦皇岛港增供增运现货煤炭。 10 月 24 日 国家发改委称晋陕蒙多措并举增产增供 市场煤价理性回归。 10 月 25 日 榆林一人因散布“煤价当晚上涨 100 元”不实信息被行拘。 10 月 25 日 国家发改委依规对煤炭等能源价格指数行为启动评估和合规性审查。 10 月 25 日 国家发改委赴中央企业调研推动煤炭增产增供。 10 月 25 日 国家发改委称，电厂供煤持续大于耗煤 存煤水平快速提升。 10 月 26 日 国家发改委研究建立规范的煤炭市场价格形成机制，引导煤炭价格长期稳定在合理区间。 10 月 26 日 发改委调整 35 座煤矿（晋陕蒙、新疆）建设规模，可按照调整后的规模组织应急保供生产，核增产能 7800 万吨 /年。 10 月 26 日 国 家发改委会同有关部门部署煤炭产地存煤场所清理整顿工作。 10 月 27 日 近日，国资委召开行业协会支持做好今冬明春能源电力保供工作专题会。 14 / 36 能源化工研发报告 银河能化 10 月 27 日 各市能源局： 26 日国家煤炭保供稳价电视电话会议和韦韬副省长有关要求，请各局通知属地中央驻晋煤炭生产企业从 10 月 27 日起将 5500大卡动力煤坑口价格调整到不超过 1200 元 /吨，并要求各有关企业主动发声，做好正面宣传。（山西省能源保供协调小组） 10 月 27 日 发改委公众号： 10 月 27 日上午，国家发展改革委价格司召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业召开会议 ，专题研究对煤炭价格实施干预的具体措施。 10 月 28 日 发改委公众号： 10 月 27 日，国家发展改革委价格司连续召开会议，邀请经济、法律方面专家，以及部分煤炭、电力行业协会和企业，专题研究如何界定煤炭企业哄抬价格、牟取暴利的判断标准。 10 月 28 日 假消息炒作： 10 月 28 日上午，国务院召开经济工作会议，针对近期大宗商品价格大幅回落情况听取各单位意见。会上李克强总理指出，要力保冬季居民用暖需求，实现平稳过冬，亦要适当考虑经济稳定可持续性，实现煤炭资源价格软着陆，切记过度调控给经济运行带来突发性问题。 10 月 28 日 10 月 28 日，国家发改委价格司下发关于提前做好煤炭价格干预准备工作的通知，要求各省制定好煤价干预工作方案，包括对销售终端直接限价、限定流通环节利润率等，制定煤炭供应保障应急预案，不因价格干预而影响正常供应，确保发电企业和群众取暖用煤需要。 10 月 28 日 10 月 28 日，鄂尔多斯市价格成本监审局下发关于调度全市煤炭生产成本和价格情况的紧急通知，要求各旗区发展和改革委填报各煤炭企业生产成本和产品价格相关数据， 10 月 28 日 18： 00 之前报送邮箱。 10 月 28 日 10 月 28 日，发改委价格司通知主要煤电企业 、中煤协和中电联 10 月 29 日开会，讨论进一步完善煤炭市场价格形成机制的政策。 10 月 28 日 10 月 28 日，榆林发改委发布关于煤炭车板价格采集、报送的通知。为保证煤炭车板价格信息采集和发布的准确性、全面性，及时监测榆林煤炭价格波动趋势，经研究决定，确定榆林市所有煤炭集运站、铁路煤炭发运企业为煤炭车板价格监测点，每周一报送一次煤炭车板价格。 10 月 29 日 发改委公众号：国家发展改革委成本调查显示，煤炭生产成本大幅低于煤炭现货价格。国家发展改革委对全国所有产煤省份和重点煤炭企业的煤炭生产成本情况进行了调查。初 步汇总结果显示，煤炭生产成本大幅低于目前煤炭现货价格，煤炭价格存在继续回调空间。 10 月 29 日 发改委公众号：电厂存煤突破 1 亿吨。 10 月 31 日 发改委公众号：电厂存煤预计 3 日内超过 1.1 亿吨。 10 月 31 日 内蒙古兴隆、蒙泰、伊泰三家企业主动将坑口煤价下调至 5500K1000 元。 11 月 2 日 11 月 2 日接上级通知，晋控煤业集团忻州公司所属煤矿除保供煤炭外，全部停止竞拍销售，由忻州公司直接销售，有购买意向的用户，可以电话咨询煤矿销售科或者忻州公司销售中心。前几天晋控煤业全部保供不对外销售，现在开始对 外销售了。 11 月 2 日 郑商所：自 2021 年 11 月 4 日结算时起，动力煤期货 2112 及 2201 合约的交易保证金标准调整为 50%，动力煤期货 2202、 2203、 2204及 2205 合约的交易保证金标准调整为 40%。 11 月 2 日 11 月 1 日，国家能源集团煤炭经营公司在秦皇岛港组织两船吨煤价格均为 5000k1000 元以下现货煤炭交易，广东省电力工业燃料有限公司、福建省福能物流有限责任公司两家发电企业的两条运煤船：粤电 6/2114 航次、东疆利 /2116 航次。 11 月 2 日 国家发改委公众号：内蒙古多家煤炭企业主动下 调坑口煤售价至每吨 1000 元以下。 11 月 2 日 发改委评估督导司通知各省发改委、经信委、能源局、全国煤炭交易中心 11 月 3 日开视频会议，按照国家发展改革委领导同志指示要求部署长协煤流向监管系统填报工作。 11 月 3 日 发改委公众号：国家发展改革委组织召开全国长协煤流向监管工作视频会议。 11 月 3 日 发改委公众号：【秦皇岛港煤炭场存突破 500 万吨】随着各项增产增供措施落地见效， 10 月中下旬以来，全国煤炭产量大幅增加，秦皇岛港铁路到车持续保持在 6000 车以上，最高超过 8000 车，铁路调入量快速增加，场存已突破 500 万吨，较月初提升超过 100 万吨。 11 月 3 日 发改委公众号： 11 月 2 日全国煤炭日产量再超 1160 万吨。进入 11 月份，全国煤炭产量继续呈现高位增长态势。 11 月 3 日 发改委公众号：国家发展改革委会同有关部门全力推动煤炭增产增供，加强产运需衔接，不断提高电煤供应和调运能力， 10 月份以来全国电厂供煤持续大于耗煤，存煤水平快速提升。 11 月 3 日 发改委公众号： 11 月 3 日晚，国家发展改革委约谈期货日报，针对其发布的关于煤炭保供稳价工作的失实报道，要求其严守真实、客观、公正原则，严禁捏造、散布煤炭相关不 实信息。对于失实失范报道线索，国家发展改革委将转请宣传主管部门依法依规予以处理。 11 月 3 日 发改委公众号：山西、内蒙古、陕西严厉打击违规存煤场所。 11 月 3 日 发改委公众号：多家煤炭企业主动下调坑口煤价。 11 月 4 日 发改委公众号：国家能源集团煤炭产量创历史新高。 11 月 4 日 发改委公众号：秦皇岛港煤炭场存突破 510 万吨。 15 / 36 能源化工研发报告 银河能化 11 月 4 日 发改委公众号：电厂存煤可用天数达到 20 天。 11 月 5 日 11 月 1 日晋能通知产地煤价不超过限价 5500K1000 元， 5000K 折算价为 909 元。 11 月 5 日 11 月 4 日发改委连维良副主任签发通知，要求电厂切实做好拉运接卸工作，为煤矿增产创造良好条件。要求北方集中供暖省份电厂存煤要在11 月 15 日前达到去年同期水平，其它省份电厂存煤要在 11 月 30 日前达到去年同期水平。国家发改委将对未按期完成存煤任务的省份予以通报。 11 月 7 日 山西省能源保供协调小组：山西国有煤矿坑口煤价 5500k 下调至 900 元。 11 月 7 日 山西省能源保供协调小组：各市能源局，各省属国有重点煤炭集团公司：接国家发改委 2021 年 11 月 7 日 17： 00 电话通知，全省国有煤炭企业 5500 大卡市场煤坑口价 从 11 月 8 日 0 时起一律下调至 900 元 /吨，请各市能源局，各省属国有重点煤炭集团公司迅速安排落实。 11 月 11 日 发改委公众号：全国煤炭产量实现创纪录的 1205 万吨，能源保供稳价的基础更为牢固，随着煤炭增产增供措施不断落地见效，煤矿优质产能进一步释放，寒潮后全国煤炭产量迅速恢复并快速提升。 11 月 11 日 陕煤化根据发改委运行局 11 月 8 日的电话通知， 11 月 11 日才要求集团煤价限价从 5500K1200 元下调至 900 元。 11 月 15 日 国家发改委公众号：坚决遏制高耗能项目不合理用能。 11 月 16 日 韩正在今冬明春保暖保供工作电视电话会议上强调加强统筹 突出重点扎实做好今冬明春保暖保供工作。 11 月 17 日 国务院常务会议决定，在前期设立碳减排金融支持工具的基础上，再设立 2000 亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，形成政策规模，推动绿色低碳发展。 11 月 21 日 国家发改委：针对前期煤炭价格大幅上涨问题，有关部门迅速采取一系列保供稳价措施，取得了立竿见影的明显成效。 11 月 22 日 【发改委：电厂存煤突破 1.43 亿吨，可用 23 天， 超过常年水平】 11 月 24 日 国家发展改革委初评发现部分煤炭价格指数行为存在不合规问题。 11 月 24 日 发改委运行局：电厂存煤继续快速增长煤炭供应保障能力不断提升。 11 月 24 日 会议通知： 11 月 24 日发改委价格司通知主要煤企和中煤协明天开会，听取煤炭价格形成机制的建议意见。 11 月 25 日 疏港会议通知：因近期港口场存上涨较快，为畅通大秦运输秩序，太原局开会要求疏港。 11 月 25 日 国家发展改革委召开座谈会，专家建议加快建立煤炭价格区间调控长效机制。 11 月 26 日 国家发展改革委价格司就完善煤炭 市场价格形成机制开展专题调研。 12 月 1 日 发改委称，南方电网五省区能源电力供应稳中向好，能源保供取得阶段性成效 。 12 月 3 日 发改委就 2022 年煤炭长协签订征求意见基准价或上调至 700 元 /吨， 5500 大卡动力煤调整区间在 550-850 元之间。 12 月 13 日 国家矿山安全监察局山西局通报晋能控股集团及部分煤矿违法违规生产情况，主要是违规无序增产增供、凭矿井规模“一刀切”下达增产指标、取消年度月度检修计划等问题。 12 月 16 日 发改委新闻发言人表示，下一步将充分听取社会各方面意见和建议，进一步深入研究 论证，适时出台针对性措施，引导煤炭市场价格在合理区间运行。 （ 2）新增产能急剧爆发 进入 10 月中下旬，随着煤炭政策性保供力度越来越大，从国务院、发改委、能源局到地方政府等高度重视，主产区煤炭新增产能开始快速释放，从数据来看，进入 10 月中下旬，鄂尔多斯地区煤炭日产量达到220 万吨，在历来月底煤管票紧张的情况下，环比 9 月下旬增加 37 万吨， 10 月月均产量达到 224 万吨，环比 9 月份增加 30 万吨。进入 11 月份，新增产能释放进一步加快， 11 月上 旬，鄂市煤炭日度产量突破 240万吨的历史最高水平，上旬日均产量达到 228 万吨，历史最高水平， 11 月中旬，鄂市煤炭日度产量再次爆 16 / 36 能源化工研发报告 银河能化 发，突破 260 万吨最高达到 261 万 吨，中旬日均产量达到 261 万吨，环比 10 月中旬增加 23 万吨，进入 11月下旬，鄂市煤炭日度产量再次创历史新高，最高达到 289 万吨，下旬日均产量高达 283 万吨，为统计以来最高水平，比去年 10 月下旬高 56 万吨，比去年 11 月下旬高 85 万吨，环比 10 月下旬高 68 万吨， 11 月日均产量高达 224 万吨，大大超过市场预期新增产量 。进入 12 月份，从中上旬数据来看，日均产 量达到 265万吨，比 11 月上旬日均产量增加 40 万吨，比 11 月中旬增加 6 万吨，煤矿数量从最初 9 月份 219 座增加 至239 座，新增投产产能大幅增加。 （ 3）铁路运量持续高位运行，到港量大增 大秦线秋季检修结束至今，日度运量持续发力， 除 月度 例行天窗外，日均运量在 130 万吨以上，位于历史最高水平， 11 月至今大秦线日均运量 130 万吨，环比 9 月份高 20 万吨左右。呼铁局方面，随着保供力度逐渐加大，每天请车数在 50 大列以上，最高达到 100 列，日均批车数在 28 列左右，均位于历史同期最高水平。随着大秦线与蒙冀线双双发力，环渤海港 口调入量大增，日均调入恢复至 140 万吨以上，最高水平接近 160 万吨的历史记录，港口库存快速回升，截止目前已达到 2000 万吨 以上 ，位于往年同期最高水平。 图 23 大秦线运量 图 24 蒙冀线运量 数据来源：银河期货 图 25 朔黄线运量 图 26 环渤海港口调入量 17 / 36 能源化工研发报告 银河能化 数据来源：银河期货 （ 4）终端需求不及预期，库存回升至往年最高水平 进入 10 月份，随着煤炭消费淡
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