资源描述
编号： 2021-AM12 2021年 12月 29日 中诚信国际 资产证券化 定期报告 联络人 作者 结构融资部 康继元 021-60330988 田 野 010-66428877-200 王艺杰 010-66428877-457 于 雷 021-60330988 负责人 副总裁 邓大为 021-60330996 结构融资部 评级总监 王 立 010-66428877-523 魏 芸 021-60330988 马延辉 021-60330927 目录 要点 1 正文 2 声明 15 融资租赁需求不断释放，供应链发行节奏有所放缓， 二级市场交易持续活跃 企业资产证券化产品报告（ 2021 年 11 月 ） 要点： 发行情况： 2021年 11 月，企业资产支持证券发行 78 单，发行规模 1,144.85亿元。与上月相比，发行数量增加 6 单，发行规模上升 28.97%；与去年同期相比，发行数量减少 69 单，发行规模下降 42.48%。发行产品涉及的基础资产类型主要为特定非金债权、 融资租赁、 应收账款、个人消费金融和供应链等。融资成本方面，一年期左右 AAAsf 级证券利率中枢大致位于2.94%3.45%之间，中位数环比 下降约 11BP， 同比下降约 80BP。资产支持票据方面， 2021年 11 月共发行 63单，发行规模合计 831.06 亿元。与上月相比，发行数量增加 21单，发行规 模 上升 68.04%；与 去年同期相比，发行数量增加 22 单，发行规模上升 50.32%。发行产品涉及的基础资产类型主要为小微贷款、供应链、补贴款、合伙企业份额和融资租赁等。融资成本方面，一年期左右 AAAsf 级票据利率中枢大致位于 3.20%3.71%之间，中位数环比 上升约 16BP，同比下降约 74BP； 备案方面： 2021 年 11 月，共有 88 单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为 1,096.09亿元； 二级市场交易方面： 2021年 11月企业资产支持证券在交易所市场成交 2,631笔，金额共计 933.97 亿元。交易单数环比增加 97.08%，交易量环比上升100.69%；交易单数同比增加 42.22%，交易量同比上升 39.59%。其中，上交所共成交 1,578 笔，成交金额 651.23 亿元，占比为 69.73%；深交所共成交 1,053 笔，成交金额 282.75 亿元，占比为 30.27%。同期，资产支持票据二级市场交易规模为 740.87 亿元，共计 402 单 票据，交易 单 数环比 增加80.27%， 交易规模环比上升 74.39%； 交易 单 数同比增加 90.52%， 交易规模同比上升 170.29%； 到期方面： 2021 年 12月到期应偿还 的存量企业资产支持证券共 305支 ，规模 1,128.83 亿元；同期， 到期应偿还 的存量 资产支持票据 共 69 支 ，规模372.48亿元； 行业动态方面： 11 月 17 日，银保监会正式发布关于保险资金投资公开募集基础设施证券投资基金有关事项的通知，从制度层面明确投资规范和监管规则，进一步建立健全保险资金投资基础设施基金的长效机制，防范相关业务风险 ， 其主要内容包括明确机构资质要求、设定投资标的条件、完善风险管理流程、加强投资主动管理和强化监督管理要求等五个方面。 中诚信国际 定期报告 企业 资产证券化产品 报告（ 2021 年 11 月 ） 2 概况 根据中国资产证券化分析网、 万得 及上海证券交易所、深圳证券交易所网站的数据综合来看， 2021年 11月 企业 资产 证券化市场 共 发行 141单产品，合计发行规模 1,975.91亿元； 与 上月相比，发行 数量 增加 27单，发行 规模 上升 42.95%； 与 去 年同期相比，发行 数量 减少 47单，发行 规模 下降 22.31%。 从发行市场分布来看， 2021年 11月 ， 交易所 1市场的资产支持证券 共发行 78单 产品，总发行规模 1,144.85亿元， 占比为 57.94%；资产支持票据共发行 63单，发行规模合计 831.06亿元，占比为 42.06%。 从基础资产类型来看 ， 2021年 11月 企业资产证券化产品基础资产类型 主要 涉及 小微贷款 、融资租赁 及 特定非金债权 等 多个类别 。其中， 小微贷款 类共发行 18单 产品，规模占比 16.35%； 融资租赁 类共发行 25单 产品，规模占比 15.83%； 特定非金债权 类 共发行 3单 产品，规模占比 12.46%。具体分布如下图所示 ： 图 1： 2021年 11月 企业资产证券 化产品基础资产类型分布 数据来源： 万得 （ WIND） 、 中国资产证券化分析网 （ CNABS） ， 中诚信国际整理 1 包含上海证券交易所、深圳证券交易所及 机构间私募产品报价与服务系统 。 16.35%15.83%12.46%10.68%10.28%6.34% 5.66%4.27%3.64%3.30%2.57%2.43%1.60%1.05%1.01%0.81%0.76% 0.61%0.35%3.54%小微贷款 融资租赁 特定非金债权 应收账款供应链 汽车融资租赁 个人消费金融 补贴款合伙企业份额 基础设施收费收益权 类 REITs CMBS/CMBN小额贷款 信托受益权 保单质押贷款 购房尾款其它收益权 保理债权 票据类 中诚信国际 定期报告 企业 资产证券化产品 报告（ 2021 年 11 月 ） 3 企业资产支持证券 发行情况 2021年 11月 共发行 企业资产支持证券 78单 ，合计发行规模 1,144.85亿元 。 与上 月 相比，发行数量 增加 6单，发行规模 上升 28.97%；与去年同期相比，发行数量 减少 69单，发行规模 下降 42.48%。 从发行场所来看， 2021年 11月 ，上海证券交易所（以下简称“上交所”）发行产品共 57单 ，总规模为 984.57亿元，占比为 86.00%；深圳证券交易所（以下简称“深交所”）发行产品共 21单 ，总规模为 160.27亿元，占比为 14.00%。 从原始权益人来看， 2021年 11月， 中国东方资产管理股份有限公司 位居第一，其发行规模为 144.45亿元，占比为 12.62%； 中国信达资产管理股份有限公司 位居第二，其发行规模为 101.80亿元，占比为 8.89%； 中铁资本有限公司 位居第三，其发行规模为 74.24亿元，占比为 6.48%； 国能（北京）商业保理有限公司 位居第四，其发行规模为 50.00亿元，占比为 4.37%； 中电建商业保理有限公司 位居第五，其发行规模为 41.89亿元，占比为 3.66%。前五大原始权益人发行规模合计 412.38亿元，占比 36.02%；前十大原始权益人发行规模合计 575.77亿元，占比 50.29%。具体情况如下图所示 ： 图 2： 2021年 11月 企业资产支持证券 发行情况 -前十大原始权益人分布（单位：亿元） 数据来源： 万得（ WIND） 、 中国资产证券化分析网 （ CNABS） ， 中诚信国际整理 从管理人来看， 2021年 11月 ，新增管理规模占比前三大的管理人分别为 华泰证券（上海）资产管理有限公司 、 中信证券股份有限公司 和 信达证券股份有限公司 ，占比分别为 18.83%、 13.30%和 8.89%。具体情况如下图所示： 0%2%4%6%8%10%12%14%020406080100120140160发行规模 规模占比 中诚信国际 定期报告 企业 资产证券化产品 报告（ 2021 年 11 月 ） 4 图 3： 2021年 11月 企业资产支持证券 发行情况 -前十大管理人分布（单位：亿元） 数据来源： 万得（ WIND） 、 中国资产证券化分析网 （ CNABS） ， 中诚信国际整理 从基础资产类别来看， 2021年 11月 ， 企业资产支持证券 基础资产细分类型涉及 特定非金债权 、 融资租赁 、应收账款 、 个人消费金融 和供应链 等 。 其中， 特定非金债权 类 共发行 3单 产品，规模占比 21.51%； 融资租赁类 共发行 19单 产品，规模占比 21.34%； 应收账款 类 共发行 8单 产品，规模占比 15.49%。具体分布如下图所示： 图 4： 2021年 11月 企业资产支持证券 发行情况 -基础资产类别分布 数据来源： 万得（ WIND） 、 中国资产证券化分析网 （ CNABS） ， 中诚信国际整理 0%5%10%15%20%050100150200250华泰资管 中信证券 信达证券 平安证券 国君资管 海通资管 中金公司 工银瑞投 中银国际 招商资管发行规模 规模占比21.51%21.34%15.49%8.21%7.44% 5.20% 5.14%4.20%2.76%2.25%1.82%1.75%1.39%1.31%0.21%6.48%特定非金债权 融资租赁 应收账款 个人消费金融供应链 基础设施收费收益权 汽车融资租赁 CMBS小额贷款 类 REITs 信托受益权 保单质押贷款购房尾款 其它收益权 保理债权 中诚信国际 定期报告 企业 资产证券化产品 报告（ 2021 年 11 月 ） 5 从发行规模分布来看， 2021年 11月 发行的产品中，单 笔产品 最高发行规模为 101.80亿元，为“ 信达明远4号资产支持专项计划 ”； 单笔产品 最低发行规模为 1.54亿元，为“ 欧冶保理 -中国宝武多核心企业区块链通宝1号资产支持专项计划 ”。 单笔产品 规模在 (5, 10亿元 、 (3, 5亿元 和 (15, 20亿元 区间内 发行数量 最 多 ，分别为21单 、 13单 和 13单 。具体规模分布如下表所示 ： 表 1： 2021年 11月 企业资产支持证券 发行情况 -规模 分布 单位： 单、 亿元 发行规模 发行 单数 发行规模 金额占比 (0, 3 9 21.97 1.92% (3, 5 13 56.00 4.89% (5, 10 21 163.06 14.24% (10, 15 10 129.53 11.31% (15, 20 13 230.49 20.13% (20, 50 9 297.56 25.99% (50, 102 3 246.25 21.51% 合计 78 1,144.85 100.00% 数据来源： 万得（ WIND） 、中国资产证券化分析网（ CNABS），中诚信国际整理 从期限分布情况来看， 2021年 11月发行的产品中，期限最短为 0.50年，为“ 京东科技 -京诚系列 5号 3期供应链保理合同债权资产支持专项计划 ”；期限最长为 18.01年，为“ 海通 -陆家嘴股份 -陆家嘴世纪金融广场 2期资产支持专项计划 ”。发行期限在 (1, 3年的产品 单数和 规模 均位列第一 ， 规模 占比为 40.05%。具体期限分布如下表所示 ： 表 2： 2021年 11月 企业资产支持证券 发行情况 -期限分布 单位：年 、单 、亿元 期限 发行单数 发行规模 金额占比 (0, 1 22 312.98 27.34% (1, 3 29 458.95 40.09% (3, 5 20 281.05 24.55% (5, 10 3 18.06 1.58% (10, 19 4 73.81 6.45% 合计 78 1,144.85 100.00% 数据来源： 万得（ WIND） 、中国资产证券化分析网（ CNABS），中诚信国际整理 从级别分布情况来看，按照 各级别证券的发行规模统计 ， AAAsf级别证券占比为 91.55%， AA+sf级别证券占比为 3.96%， AAsf级别证券占比为 0.26%。 具体级别分布如下图所示： 中诚信国际 定期报告 企业 资产证券化产品 报告（ 2021 年 11 月 ） 6 图 5： 2021年 11月 企业资产支持证券 发行情况 -证券 级别分布 数据来源： 万得（ WIND） 、 中国资产证券化分析网 （ CNABS） ， 中诚信国际整理 从发行利率来看，我们选取一年期左右 2AAAsf级证券的发行利率为样本进行观察， 2021年 11月最低发行利率为 2.80%，最高发行利率为 4.70%。一年期左右 AAAsf级证券利率中枢大致位于 2.94%3.45%之间， 中位数 环比 下降 约 11BP，同比下降约 80BP。 图 6： 2021年 11月 企业资产支持证券 发行情况 -一年期 左右 证券发行利率分布 数据来源： 万得（ WIND） 、 中国资产证券化分析网 （ CNABS） ， 中诚信国际整理 2 包含期限在 0.851.15 年的 AAAsf级产品 。 91.55%4.03%3.96%0.26%0.09% 0.05%0.03%0.03%0.46%AAAsf NR AA+sf AAsf BBB-sf Asf A+sf 未知2.80%3.00%3.20%3.40%3.60%3.80%4.00%4.20%4.40%4.60%4.80%0.85 0.90 0.95 1.00 1.05 1.10 1.15 中诚信国际 定期报告 企业 资产证券化产品 报告（ 2021 年 11 月 ） 7 综上， 2021年 11月 企业资产支持证券发行 78单，发行规模 1,144.85亿元。与上月相比，发行数量增加 6单，发行规模上升 28.97%；与去年同期相比，发行数量减少 69单，发行规模下降 42.48%。发行产品涉及的基础资产类型主要为特定非金债权、 融资租赁、 应收账款、个人消费金融和供应链等。融资成本方面，一年期左右AAAsf级证券利率中枢大致位于 2.94%3.45%之间，中位数环比下降约 11BP，同比下降约 80BP。 备案情况 2021年 11月 ，共有 88单 产品在基金业协会完成备案， 总规模为 1,096.09亿元 。 二级市 场交易情况 根据上交所及深交所公布的数据 ， 2021年 11月 企业资产支持证券在交易所市场 成交 2,631笔，金额共计933.97亿元 。 交易单数 环比 增加 97.08%，交易量环比 上升 100.69%；交易单数同比 增加 42.22%，交易量同比上升 39.59%。其中， 上交所共成交 1,578笔，成交金额 651.23亿元，占比为 69.73%；深交所共成交 1,053笔，成交金额 282.75亿元，占比为 30.27%。 2021年 12月 到期情况 分析 万得（ WIND） 数据显示，截至 2021年 11月 末， 2021年 12月 存量企业 ABS合计到期应偿还证券数 305支 ，规模 1,128.83亿元。 具体来看， 2021年 12月到期的企业 ABS产品主要为供应链类 、应收账款类 和特定非金债权类，到期规模占比分别为 47.61%、 17.73%和 17.52%。 其中， 中国信达资产管理股份有限公司 到期证券 7支 ， 到期应偿付规模合计 119.85亿元，占比为 10.62%； 深圳市柏霖汇商业保理有限公司 到期证券 13支 ， 到期应偿付规模合计 85.17亿元，占比为 7.54%； 深圳市前海一方商业保理有限公司 到期证券 9支 ， 到期应偿付规模合计 84.90亿元，占比为 7.52%。 中诚信国际 定期报告 企业 资产证券化产品 报告（ 2021 年 11 月 ） 8 资产支持票据 发行情况 中国资产证券化分析网数据显示， 2021年 11月，资产支持票据共发行 63单 ，发行规模合计 831.06亿元 。与上月相比，发行数量 增加 21单 ，发行规模 上升 68.04%；与去年同期相比，发行数量增加 22单，发行规模上升 50.32%。 从发起机构来看， 2021年 11月， 中电通商融资租赁有限公司 位居第一，其发行规模为 138.00亿元，占比为 16.61%； 国家电力投资集团有限公司 位居第二，其发行规模为 84.34亿元，占比为 10.15%； 恒华融资租赁有限公司 位居第三，其发行规模为 80.00亿元，占比为 9.63%； 梅赛德斯 -奔驰租赁有限公司 位居第四，其发行规模为 45.00亿元，占比为 5.41%； 浙江省浙商商业保理有限公司 位居第五，其发行规模为 36.91亿元，占比为4.21%。前五大发起机构发行规模合计 384.25亿元，占比 46.24%；前十大发起机构发行规模合计 531.35亿元，占比 63.94%。具体情况如下图所示： 图 7： 2021年 11月资产支持票据产品发行情况 -前十大发起机构分布（单位：亿元） 数据来源：中国资产证券化分析网（ CNABS），中诚信国际整理 从受托机构来看， 2021年 11月，新增受托规模前三大的受托机构分别为 华能贵诚信托有限公司 、 百瑞信托有限责任公司 和 五矿国际信托有限公司 ，占比分别为 24.68%、 13.89%和 9.81%。具体情况如下图所示： 0.00%4.00%8.00%12.00%16.00%20.00%020406080100120140160发行规模 规模占比 中诚信国际 定期报告 企业 资产证券化产品 报告（ 2021 年 11 月 ） 9 图 8： 2021年 11月资产支持票据产品发行情况 -前十大 受托机构分布（单位：亿元） 数据来源：中国资产证券化分析网（ CNABS），中诚信国际整理 从基础资产类别来看， 2021年 11月，资产支持票据产品基础资产细分类型涉及 小微贷款 、 供应链 、 补贴款 、 合伙企业份额 和 融资租赁 等。其中，小微贷款共发行 18单产品，规模占比 38.87%；供应链共发行 19单产品，规模占比 14.18%；补贴款共发行 1单产品，规模占比 10.15%。具体分布如下图 所示： 图 9： 2021年 11月资产支持票据产品发行情况 -基础资产类别分布 数据来源： 中国资产证券化分析网 （ CNABS） ， 中诚信国际整理 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%050100150200250发行规模 规模占比38.87%14.18%10.15%8.66% 8.25%7.98% 4.07%3.01%2.14%1.17%0.83%0.69%4.83%小微贷款 供应链 补贴款 合伙企业份额融资租赁 汽车融资租赁 应收账款 类 REITs个人消费金融 保理债权 票据类 基础设施收费收益权 中诚信国际 定期报告 企业 资产证券化产品 报告（ 2021 年 11 月 ） 10 从发行规模分布来看， 2021年 11月发行的产品中，单笔产品最高发行规模为 84.34亿元，为“ 国家电力投资集团有限公司 2021年度新能源 4号第一期绿色定向资产支持商业票据 （ 碳中和债 ） ”；单笔产品最低发行规模为 1.06亿元，为“ 深圳前海联易融商业保理有限公司 2021年度第二期（建工）资产支持票据 ”。发行单数在(5, 10亿元和 (15, 20亿元 区间内的产品最多， 分别 为 21单 和 17单 。具体规模分布如下表所示： 表 3： 2021年 11月资产支持票据产品发行情况 -规模分布 单位：亿元 、单 发行规模 发行单数 发行金额 金额占比 (0, 3 5 9.59 1.15% (3, 5 9 37.87 4.56% (5, 10 21 182.49 21.96% (10, 15 7 90.88 10.94% (15, 20 17 330.81 39.81% (20, 50 3 95.08 11.44% (50, 85 1 84.34 10.15% 合计 63 831.06 100.00% 数据来源： 中国资产证券化分析网（ CNABS） ，中诚信国际整理 从期限分布情况来看， 2021年 11月发行的产品中，期限最短为 0.25年，为“ 国家电力投资集团有限公司2021年度新能源 4号第一期绿色定向资产支持商业票据 （ 碳中和债 ） ”；期限最长为 30.02年，为“ 国家电投集团广东电力有限公司 2021年度第一期绿色定向资产支持票据 （ 类 REITs） ”。期限在 (0,1年 和 (1,3的产品 发行单数最多 ， 规模 占比 分别 为 27.17%和 55.02%。具体期限分布如下表所示： 表 4： 2021年 11月资产支持票据产品发行情况 -期限分布 单位：年、 单、 亿元 期限 发行单数 发行金额 金额占比 (0, 1 26 225.81 27.17% (1, 3 25 457.29 55.02% (3, 5 9 99.08 11.92% (5, 10 2 23.88 2.87% (10, 31 1 25.00 3.01% 合计 63 831.06 100.00% 数据来源： 中国资产证券化分析网（ CNABS）， 中诚信国际整理 从级别分布情况来看， 按照各级别证券的发行规模统计 ， AAAsf级占比为 92.03%， AA+sf级占比为 2.78%，A+sf占比为 0.12%， Asf级占比 为 0.36%。具体级别分布如下图所示： 中诚信国际 定期报告 企业 资产证券化产品 报告（ 2021 年 11 月 ） 11 图 10： 2021年 11月 资产支持票据产品发行情况 -票据 级别分布 数据来源：中国资产证券化分析网（ CNABS），中诚信国际整理 从发行利率来看，我们选取一年期左右 AAAsf级票据 3的发行利率为样本进行观察， 2021年 11月最低发行利率为 3.00%，最高发行利率为 4.30%。一年期左右 AAAsf级票据 利率中枢 大致位于 3.20%3.71%之间 ，中位数环比上升约 16BP，同比下降约 74BP。 图 11： 2021年 11月资产支持票据产品发行情况 -一年期左右票据发行利率分布 数据来源：中国资产证券化分析网（ CNABS），中诚信国际整理 3包含期限在 0.851.15 年的 AAAsf级产品。 92.03%4.71%2.78%0.36%0.12%3.26%AAAsf NR AA+sf Asf A+sf3.00%3.20%3.40%3.60%3.80%4.00%4.20%4.40%0.85 0.90 0.95 1.00 1.05 1.10 1.15 中诚信国际 定期报告 企业 资产证券化产品 报告（ 2021 年 11 月 ） 12 综上， 2021年 11月， 资产支持票据共发行 63单，发行规模合计 831.06亿元。与上月相比，发行数量增加21单，发行规模 上升 68.04%；与去年同期相比，发行数量增加 22单，发行规模上升 50.32%。发行产品涉及的基础资产类型主要为小微贷款、供应链、补贴款、合伙企业份额和融资租赁等。融资成本方面，一年期左右AAAsf级票据利率中枢大致位于 3.20%3.71%之间，中位数环比 上升约 16BP，同比下降约 74BP。 二级市场交易情况 2021年 11月，资产支持票据二级市场交易规模为 740.87亿元，共计 402单 票据， 交易单数环比增加 80.27%，交易规模环比上升 74.39%；交易单数同比增加 90.52%，交易规模同比上升 170.29%。 2021年 12月到期情况分析 万得（ WIND） 数据显示，截至 2021年 11月末， 2021年 12月 到期应偿还 的存量资产支持票据 共 69支 ， 规模为372.48亿元。 具体来看， 2021年 12月到期的资产支持票据主要为 应收账款、小微贷款、融资租赁、个人消费金融 产品和供应链 等 ，到期规模占比分别为 28.41%、 15.52%、 14.17%、 12.86%和 9.23%。 2021年 12月，到期规模 占比前五的发起机构分别是 中建三局集团有限公司 、 中化商业保理有限公司 、 中国中车股份有限公司 、 广州新铁鑫建投资有限公司 和 浙江省浙商商业保理有限公司 。 中建三局集团有限公司 到期票据为 2支 ，到期规模 为37.00亿元 ，占比为 9.93%； 中化商业保理有限公司 到期票据为 4支 ，到期规模合计 27.90亿元，占比为 7.49%；中国中车股份有限公司 到期票据为 1支 ，到期规模 24.79亿元，占比为 6.66%； 广州新铁鑫建投资有限公司 到期票据为 2支 ，到期规模合计 21.16亿元，占比为 5.68%； 浙江省浙商商业保理有限公司 到期票据为 3支 ，到期规模合计 19.72亿元，占比为 5.29%。 2021年 12月，资产支持票据到期情况如表 5所示。 表 5： 2021年 12 月到期资产支持票据 情况 单位： 支 、 亿元 发起机构 票据 支 数 到期偿付规模 到期规模占比 基础资产类型 中建三局集团有限公司 2 37.00 9.93% 应收账款 中化商业保理有限公司 4 27.90 7.49% 个人消费金融 中国中车股份有限公司 1 24.79 6.66% 应收账款 广州新铁鑫建投资有限公司 2 21.16 5.68% 购房尾款 浙江省浙商商业保理有限公司 3 19.72 5.29% 票据类 /小微贷款 立根融资租赁有限公司 6 18.95 5.09% 小微贷款 /个人消费金融 蔷薇商业保理有限公司 2 18.60 4.99% 个人消费金融 中铁二局集团有限公司 2 18.06 4.85% 应收账款 中铁南方投资集团有限公司 2 15.40 4.13% 应收账款 南网融资租赁有限公司 1 15.20 4.08% 融资租赁 大唐商业保理有限公司 1 11.46 3.08% 基础设施收费收益权 深圳前海联易融商业保理有限公司 2 11.45 3.07% 供应链 上海申能融资租赁有限公司 1 10.15 2.72% 融资租赁 中交一公局集团有限公司 2 10.00 2.68% 应收账款 中电通商融资租赁有限公司 4 9.75 2.62% 小微贷款 中诚信国际 定期报告 企业 资产证券化产品 报告（ 2021 年 11 月 ） 13 上海广朔实业有限公司 1 9.50 2.55% 类 REITs 中电投融和融资租赁有限公司 2 8.46 2.27% 融资租赁 深圳市前海建合投资管理有限公司 2 7.90 2.12% 信托受益权 浙江建设融资租赁有限公司 1 7.00 1.88% 小微贷款 上海青投融资租赁有限公司 1 7.00 1.88% 小微贷款 上实融资租赁有限公司 1 7.00 1.88% 小微贷款 深圳前海联捷商业保理有限公司 3 6.89 1.85% 供应链 弘基商业保理（深圳）有限公司 2 5.49 1.47% 供应链 平安国际融资租赁（天津）有限公司 2 5.25 1.41% 融资租赁 晋建国际商业保理（珠海横琴）有限公司 1 4.91 1.32% 供应链 江苏徐工工程机械租赁有限公司 1 4.75 1.28% 融资租赁 泰安市泰山投资有限公司 1 4.10 1.10% 基础设施收费收益权 国泰租赁有限公司 1 4.00 1.07% 融资租赁 保利融资租赁有限公司 2 3.83 1.03% 供应链 南京公共交通（集团）有限公司 1 2.60 0.70% 基础设施收费收益权 江西省鄱阳湖融资租赁有限公司 1 2.60 0.70% 融资租赁 平安国际融资租赁有限公司 1 2.38 0.64% 融资租赁 悦达融资租赁有限公司 2 2.10 0.56% 小微贷款 中核融资租赁有限公司 2 2.10 0.56% 小微贷款 元石商业保理 (深圳 )有限公司 2 1.82 0.49% 供应链 徐州市新盛投资控股集团有限公司 1 1.10 0.30% 保障房 湖南中宏融资租赁有限公司 1 0.84 0.22% 汽车融资租赁 和信 (天津 )国际商业保理有限公司 1 0.70 0.19% 个人消费金融 中国建筑第七工程局有限公司 1 0.57 0.15% 应收账款 数据来源： 万得（ WIND） ， 中诚信国际整理 中诚信国际 定期报告 企业 资产证券化产品 报告（ 2021 年 11 月 ） 14 行业动态点评 及趋势展望 11月 17日，银保监会正式发布关于保险资金投资公开募集基础设施证券投资基金有关事项的通知， 从制度层面明确投资规范和监管规则，进一步建立健全保险资金投资基础设施基金的长效机制，防范相关业务风险 ；其 主要内容包括明确机构资质要求、设定投资标的条件、完善风险管理流程、加强投资主动管理和强化监督管理要求等五个方面。 点评： 基础设施 证券投资 基金以基础设施项目作为底层资产，项 目运营周期较长，强制派息分红，能够较好匹配保险资金长期配置需求； 基础设施 证券投资 基金 和股票、债券等大类资产的相关性较低，有利于保险资金开展分散投资 ；且 其 信息披露程度较高，接受社会公众监督， 为保险资金参与基础设施建设提供了新的 渠道 。 展望： 保险 机构 的介入 将 发挥 其 长期资金优势 ， 促进基础设施 REITs相关制度进一步完善 ，推动 二级市场流动性 不断 提升， 持续为基础设施 建设 提供融资支持 。 中诚信国际 定期报告 企业 资产证券化产品 报告（ 2021 年 11 月 ） 15 中诚信国际信用评级有限公司和 /或其被许可人版权所有。本文件包含的所有信息受法律保护，未经中诚信国际事先书面许可，任何人不得复制、拷贝、重构、转让、传播、转售或进一步扩散，或为上述目的存储本文件包含的信息。 本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠、准确的渠道获得，因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响，上述信息以提供时现状为准。特别地，中诚信国际对于其准确性、及时性、完整性、针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。在任何情况下，中诚信国际不对任何人或任何实体就 a)中诚信国际或其董 事、经理、雇员、代理人获取、收集、编辑、分析、翻译、交流、发表、提交上述信息过程中可以控制或不能控制的错误、意外事件或其他情形引起的、或与上述错误、意外事件或其他情形有关的部分或全部损失或损害，或 b)即使中诚信国际事先被通知该等损失的可能性，任何由使用或不能使用上述信息引起的直接或间接损失承担任何责任。 本文件所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。中诚信国际对上述信用级别、意见或信息的准确性、及时性、完整性 、针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的担保。信息中的评级及其他意见只能作为信息使用者投资决策时考虑的一个因素。相应地，投资者购买、持有、出售证券时应该对每一只证券、每一个发行人、保证人、信用支持人作出自己的研究和评估。
展开阅读全文