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请 务 必 阅 读 最 后 一 页 股 票 评 级 说 明 和 免 责 声 明 1策 略报 告 原 因 ： 每 日 点 评 两 市 回 暖 ， 北 向 资 金 再 现 大 幅 净 流 入 第 189 期2021 年 12 月 30 日 （ 星 期 四 ） 策 略 研 究 /定 期 报 告主 要 指 数 涨 跌 幅 市 场 回 顾 ： 两 市 回 暖 ， 板 块 涨 多 跌 少今 日 两 市 回 暖 ， 全 天 震 荡 走 高 ， 截 至 收 盘 ， 上 指 涨 0.62%报 3619.19，深 指 涨 0.97%报 14796.23。 板 块 方 面 ， 传 媒 、 国 防 军 工 、 电 子 涨 幅 居 前 ，煤 炭 、 交 通 运 输 、 基 础 化 工 跌 幅 居 前 。 两 市 成 交 额 为 10178.7 亿 元 ， 较 上一 交 易 日 增 长 2.06%， 较 前 5 日 均 值 收 缩 1.82%。 沪 股 通 净 买 入 35.8 亿 元 ，深 股 通 净 买 入 45.61 亿 元 ， 北 向 资 金 全 天 实 际 净 买 入 81.41 亿 元 。市 场 焦 点 ：2022 年 1 月 1 日 ， RCEP（ 区 域 全 面 经 济 伙 伴 关 系 协 定 ） 将 正 式生 效 ， 标 志 着 全 球 人 口 最 多 、 经 贸 规 模 最 大 、 最 具 发 展 潜 力 的 自 由 贸 易 区正 式 落 地 。 首 批 生 效 的 国 家 包 括 东 盟 6 国 和 中 国 、 日 本 、 新 西 兰 、 澳 大 利亚 等 非 东 盟 4 国 。策 略 建 议 ： 关 注 绿 色 产 业 链 机 会今 日 两 市 回 暖 走 升 ， 但 未 收 复 昨 日 失 地 ， 北 向 资 金 再 现 大 幅 净 流 入 ，市 场 成 交 额 小 幅 回 升 ， 整 体 情 绪 较 为 活 跃 。 RCEP 即 将 生 效 ， 或 为 我 国 2022年 的 出 口 提 供 一 定 支 撑 ， 但 预 计 幅 度 相 对 有 限 。 一 方 面 ， RCEP 能 够 有 效促 进 成 员 国 的 经 济 活 力 ， 降 低 出 口 制 度 成 本 ， 对 我 国 出 口 形 成 提 振 ， 特 别是 中 日 两 国 首 次 达 成 自 贸 安 排 ， 双 方 在 机 械 装 备 、 电 子 信 息 、 化 工 、 轻 工纺 织 等 多 个 领 域 相 互 大 幅 降 低 关 税 ， 在 日 本 经 济 加 速 复 苏 的 过 程 中 ， 有 望对 我 国 相 关 行 业 外 贸 企 业 的 出 口 形 成 有 效 拉 动 。 另 一 方 面 ， 全 球 经 济 增 速放 缓 大 背 景 之 下 ， 美 联 储 基 于 通 胀 压 力 开 启 紧 缩 的 预 期 不 断 升 温 ， 或 将 对外 需 形 成 压 制 ， 叠 加 出 口 份 额 回 流 以 及 同 期 高 基 数 ， 我 国 出 口 下 行 压 力 仍大 。 整 体 而 言 ， 2022 年 出 口 回 落 趋 势 难 改 ， 但 “ 失 速 ” 风 险 不 大 。 从 更 加宏 观 、 长 期 的 角 度 看 ， RCEP 的 生 效 提 示 市 场 关 注 全 球 供 应 链 的 重 构 。 疫情 发 生 以 来 ， 全 球 供 应 瓶 颈 以 及 局 部 地 区 供 应 链 中 断 使 得 各 国 对 于 供 应 链安 全 问 题 的 重 视 程 度 不 断 上 升 ， 逆 全 球 化 及 贸 易 保 护 主 义 抬 头 ， 在 大 国 博弈 背 景 之 下 ， 我 们 认 为 ， 区 域 经 济 一 体 化 或 将 代 替 经 济 全 球 化 成 为 未 来 全球 经 济 发 展 格 局 中 更 加 突 出 的 特 点 ， 区 域 内 的 产 业 链 协 同 与 再 造 或 为 重 要方 向 ， 而 我 国 有 望 在 此 趋 势 性 机 会 中 加 速 转 向 外 贸 的 高 质 量 发 展 阶 段 ， 与此 同 时 ， 在 全 球 气 候 问 题 频 发 的 背 景 之 下 ， 处 于 供 应 链 上 游 原 材 料 供 给 及加 工 重 点 区 域 的 新 兴 国 家 与 发 展 中 国 家 面 临 更 大 的 “ 减 碳 ” 压 力 ， 或 使 得我 国 绿 色 基 础 设 施 、 绿 色 技 术 创 新 等 领 域 收 获 发 展 机 遇 期 ， 建 议 关 注 此 间绿 色 产 业 链 中 的 投 资 机 会 。数 据 来 源 ： WIND， 山 西 证 券 研 究 所策 略 分 析 师 ：麻 文 宇 CFA执 业 登 记 编 码 ： S0760516070001电 话 ： 010-83496336邮 箱 ： 太 原 市 府 西 街 69 号 国 贸 中 心 A 座 28 层北 京 市 西 城 区 平 安 里 西 大 街 28 号 中 海 国 际 中 心七 层山 西 证 券 股 份 有 限 公 司请 务 必 阅 读 最 后 一 页 股 票 评 级 说 明 和 免 责 声 明 2证 券 研 究 报 告 ： 策 略 研 究 /定 期 报 告表 1： 行 业 领 涨 板 块 前 五行 业 板 块 今 日 涨 跌 幅 5 日 涨 跌 幅 60 日 涨 跌 幅 年 初 至 今 涨 跌 幅传 媒 4.96 1.63 19.11 -1.71国 防 军 工 2.35 3.61 16.08 10.87电 子 2.05 0.09 11.80 16.21社 会 服 务 1.31 3.43 -3.10 -11.37计 算 机 1.21 0.03 8.65 0.79数 据 来 源 ： Wind， 山 西 证 券 研 究 所表 2： 行 业 领 跌 板 块 前 五行 业 板 块 今 日 涨 跌 幅 5 日 涨 跌 幅 60 日 涨 跌 幅 年 初 至 今 涨 跌 幅煤 炭 -0.69 -5.52 -12.35 40.01交 通 运 输 -0.38 1.26 3.85 2.49基 础 化 工 -0.28 -0.20 -1.50 36.03汽 车 -0.25 -3.91 9.95 17.04环 保 -0.04 -0.99 1.58 19.61数 据 来 源 ： Wind， 山 西 证 券 研 究 所表 3： 概 念 领 涨 板 块 前 五概 念 板 块 今 日 涨 跌 幅 5 日 涨 跌 幅 60 日 涨 跌 幅 年 初 至 今 涨 跌 幅今 日 头 条 平 台 5.92 1.98 39.9 27.95网 络 游 戏 5.50 2.4 34.82 22.28网 红 经 济 4.02 1.54 22.79 9.53智 慧 医 疗 2.96 6.27 29.6 21.11虚 拟 现 实 2.94 0.92 20.47 29.64数 据 来 源 ： Wind， 山 西 证 券 研 究 所表 4： 概 念 领 跌 板 块 前 五概 念 板 块 今 日 涨 跌 幅 5 日 涨 跌 幅 60 日 涨 跌 幅 年 初 至 今 涨 跌 幅煤 炭 开 采 -1.08 -6.58 -16.8 43.94盐 湖 提 锂 -0.98 2.68 6.26 222.51医 药 商 业 -0.92 5.25 3.28 -17.38风 力 发 电 -0.89 -3.72 3.66 69.38磷 酸 铁 锂 电 池 -0.88 -3.03 3.07 68.59数 据 来 源 ： Wind， 山 西 证 券 研 究 所风 险 提 示 ： 宏 观 经 济 不 及 预 期 ， 全 国 疫 情 超 预 期 发 展 ， 地 缘 政 治 风 险 加 剧 。请 务 必 阅 读 最 后 一 页 股 票 评 级 说 明 和 免 责 声 明 3证 券 研 究 报 告 ： 策 略 研 究 /定 期 报 告请 务 必 阅 读 最 后 一 页 股 票 评 级 说 明 和 免 责 声 明 4证 券 研 究 报 告 ： 策 略 研 究 /定 期 报 告分 析 师 承 诺 ：本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师 ， 本 人 承 诺 ， 以 勤 勉 的 职业 态 度 ， 独 立 、 客 观 地 出 具 本 报 告 。 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。 本 人 不 曾 因 ， 不 因 ， 也 将 不会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 直 接 或 间 接 受 到 任 何 形 式 的 补 偿 。 本 人 承 诺 不 利 用 自 己 的 身 份 、 地 位或 执 业 过 程 中 所 掌 握 的 信 息 为 自 己 或 他 人 谋 取 私 利 。投 资 评 级 的 说 明 ：报 告 发 布 后 的 6 个 月 内 公 司 股 价 （ 或 行 业 指 数 ） 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 性 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准 。其 中 ， A 股 市 场 以 沪 深 300 指 数 为 基 准 ， 新 三 板 市 场 以 三 板 成 指 （ 针 对 协 议 转 让 标 的 ） 或 三 板 做 市 指 数 （ 针对 做 市 转 让 标 的 ） 为 基 准 。股 票 投 资 评 级 标 准 ：买 入 ： 相 对 强 于 市 场 表 现 20%以 上增 持 ： 相 对 强 于 市 场 表 现 5 20%中 性 ： 相 对 市 场 表 现 在 -5% +5%之 间 波 动减 持 ： 相 对 弱 于 市 场 表 现 5%以 下行 业 投 资 评 级 标 准 ：看 好 ： 行 业 超 越 市 场 整 体 表 现中 性 ： 行 业 与 整 体 市 场 表 现 基 本 持 平看 淡 ： 行 业 弱 于 整 体 市 场 表 现免 责 声 明 ：山 西 证 券 股 份 有 限 公 司 (以 下 简 称 “公 司 ”)具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。 本 报 告 是 基 于 公 司 认 为 可 靠 的 已公 开 信 息 ， 但 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 。 入 市 有 风 险 ， 投 资 需 谨 慎 。 在 任 何 情 况 下 ， 本 报 告中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 。 在 任 何 情 况 下 ， 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中的 任 何 内 容 引 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 所 载 的 资 料 、 意 见 及 推 测 仅 反 映 发 布 当 日 的 判 断 。 在 不 同 时 期 ，公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 、 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 。 公 司 或 其 关 联 机 构 在 法 律 许 可 的 情 况 下 可 能 持有 或 交 易 本 报 告 中 提 到 的 上 市 公 司 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的 ， 还 可 能 为 或 争 取 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 或 财务 顾 问 服 务 。 客 户 应 当 考 虑 到 公 司 可 能 存 在 可 能 影 响 本 报 告 客 观 性 的 利 益 冲 突 。 公 司 在 知 晓 范 围 内 履 行 披露 义 务 。 本 报 告 版 权 归 公 司 所 有 。 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利 。 未 经 公 司 事 先 书 面 授 权 ， 本 报 告 的 任 何 部分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 、 复 印 件 或 复 制 品 ， 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人 ， 或 以 任 何 侵 犯 公司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 。 否 则 ， 公 司 将 保 留 随 时 追 究 其 法 律 责 任 的 权 利 。依 据 发 布 证 券 研 究 报 告 执 业 规 范 规 定 特 此 声 明 ， 禁 止 公 司 员 工 将 公 司 证 券 研 究 报 告 私 自 提 供 给 未经 公 司 授 权 的 任 何 媒 体 或 机 构 ； 禁 止 任 何 媒 体 或 机 构 未 经 授 权 私 自 刊 载 或 转 发 公 司 证 券 研 究 报 告 。 刊 载 或转 发 公 司 证 券 研 究 报 告 的 授 权 必 须 通 过 签 署 协 议 约 定 ， 且 明 确 由 被 授 权 机 构 承 担 相 关 刊 载 或 者 转 发 责 任 。依 据 发 布 证 券 研 究 报 告 执 业 规 范 规 定 特 此 提 示 公 司 证 券 研 究 业 务 客 户 不 得 将 公 司 证 券 研 究 报 告 转发 给 他 人 ， 提 示 公 司 证 券 研 究 业 务 客 户 及 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 公 众 媒 体 刊 载 的 证 券 研 究 报 告 。依 据 证 券 期 货 经 营 机 构 及 其 工 作 人 员 廉 洁 从 业 规 定 和 证 券 经 营 机 构 及 其 工 作 人 员 廉 洁 从 业 实 施 细则 规 定 特 此 告 知 公 司 证 券 研 究 业 务 客 户 遵 守 廉 洁 从 业 规 定 。山 西 证 券 研 究 所 ：请 务 必 阅 读 最 后 一 页 股 票 评 级 说 明 和 免 责 声 明 5证 券 研 究 报 告 ： 策 略 研 究 /定 期 报 告太 原 北 京太 原 市 府 西 街 69 号 国 贸 中 心 A 座 28 层电 话 ： 0351-8686981 北 京 市 西 城 区 平 安 里 西 大 街 28 号 中 海国 际 中 心 七 层电 话 ： 010-83496336
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