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2022年 1月十大金股推荐平安证券研究所2021年 12月 30日证券研究报告2核心观点0 我们认为市场短期仍以博弈震荡为主,稳增长主线的相对性价比抬升。 当前 A股处于业绩真空期,板块高低切换明显,市场更为关注稳增长政策效应,但在整体政策力度有限、地产下行担忧仍存的情况下,资金整体处于观望阶段,仍需等待 2022年新的业绩增长和政策发力点。结构上建议围绕稳增长主线布局,关注新基建、消费、军工等板块。证券代码 证券名称 所属 行业 总市值 PE 关注逻辑(亿元) (TTM)000568.SZ 泸州老窖 食品饮料 3720.5 49.8 股权激励落地,业绩有望保持较快增长002352.SZ 顺丰控股 交通运输 3386.3 96.0 综合物流体系初步形成,业绩拐点已经显现002475.SZ 立讯精密 电子 3420.2 47.3 消费电子龙头,布局汽车电子和 MR002049.SZ 紫光国微 电子 1417.8 89.8 业绩高增,特种 IC平台优势显著002487.SZ 大金重工 机械设备 211.3 35.9 出口和海上风电业务景气度持续提升601012.SH 隆基股份 电气设备 4396.9 45.1 硅料价格下行,光伏终端需求有望边际向好300438.SZ 鹏辉能源 电气设备 203.2 265.7 储能业务成新增长极,盈利有望触底回升002027.SZ 分众传媒 传媒 1192.9 19.2 低估值行业龙头,安全 &有弹性300059.SZ 东方财富 非银金融 3828.4 50.3 基金保有规模市占率持续提升,稀缺的财富管理龙头标的601838.SH 成都银行 银行 430.9 6.2 成长性与资产质量优于同业2022年 1月建议关注十大金股资料来源: Wind,平安证券研究所 备注: A股行业分类为申万一级行业,本篇报告数据统计截至 2021/12/303泸州老窖( 000568.SZ):股权激励落地,业绩有望保持较快增长1 推荐理由1、股权激励落地,公司管理层动力较足,激励目标下明年业绩有望较快增长。2、 五粮液配额外价格提升,公司价格有望顺势提升。3、 公司产品结构丰富,产品价格带清晰,明年国窖持续发力,腰部产品恢复较快增长。公司业务简介及风险提示资料来源: Wind,平安证券研究所 联系人:张晋溢,大消费行业公司估值及近两年估值预期栏目 主要内容公司简介及业务结构公司发源于中国酒城四川泸州,国窖 1573稳居中国三大超高端白酒品牌之一;泸州老窖特曲“浓香正宗、中国味道”以及百年泸州老窖窖龄酒“商务精英用酒”的品牌地位;头曲和二曲按照“大众消费品牌”的定位;同时养生酒和创新酒类品牌破茧而出。风险提示1、白酒行业景气度下行风险;2、 股权激励目标未能实现的 风险;3、政策风险。过去一年公司股价与沪深 300收益率对比010203040506070809015/10 16/03 16/08 17/01 17/06 17/11 18/04 18/09 19/02 19/07 19/12 20/05 20/10 21/03 21/08PE_TTM 2021年 PE-wind一致预期 2022年 PE-wind一致预期-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11泸州老窖 沪深 3004顺丰控股( 002352.SZ):综合物流体系初步形成,业绩拐点已经显现2 推荐理由1、时效快递领域龙头,业务壁垒优势明显,直营模式确保公司服务质量连续多年领跑行业,品牌美誉度较高。2、消费线上化发展趋势下,快递业务量维持高增速,公司在时效和品牌双优势加持下,业务量增速领跑行业。3、公司运营效率持续提升,成本管控日趋出色,新业务成果初显,综合物流体系初步形成,业绩拐点已经显现。公司业务简介及风险提示资料来源: Wind,平安证券研究所 联系人:张功,交运行业栏目 主要内容公司简介及业务结构公司是国内领先的快递物流综合服务商,在时效快递领域优势明显,发展潜力巨大,在快运、冷运、国际快递等其他领域也处于行业第一梯队,已形成可覆盖国内外的综合物流服务网络。风险提示 1、宏观经济下行的风险;2、高端电商件增长不及预期的风险。公司估值及近两年估值预期 过去一年公司股价与沪深 300收益率对比02040608010012010/03 11/03 12/03 13/03 14/03 15/03 16/03 17/03 18/03 19/03 20/03 21/03PE_TTM 2021年 PE-wind一致预期 2022年 PE-wind一致预期-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11顺丰控股 沪深 3005立讯精密( 002475.SZ):消费电子龙头,多品类并进3 推荐理由1、公司是消费电子龙头。 公司从单一的消费电子市场连接产品厂商发展为综合覆盖连接线、连接器、声学、天线、无线充电及震动马达等多元化零组件、模组与配件类产品的科技型制造企业。2、汽车产品贡献第二增长曲线。 汽车产品包括整车线束、特种线束、新能源车高压线束和连接器、智能电气盒、 RSU(路侧单元 )、车载通讯单元( TCU)及中央网关等。公司业务简介及风险提示资料来源: Wind,平安证券研究所 联系人: 徐勇 ,电子行业栏目 主要内容公司简介及业务结构公司是消费电子龙头企业,产品覆盖连接线、连接器、声学、天线、无线充电及震动马达等。风险提示 1、苹果销量不及预期;2、行业竞争激烈导致产品价格下降超预期。公司估值及近两年估值预期 过去一年公司股价与沪深 300收益率对比02040608010012010/08 11/08 12/08 13/08 14/08 15/08 16/08 17/08 18/08 19/08 20/08 21/08PE_TTM 2021年 PE-wind一致预期 2022年 PE-wind一致预期-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11立讯精密 沪深 3006紫光国微( 002049.SZ):业绩高增,特种 IC平台优势显著4 推荐理由1、特种 IC 平台优势显著。 公司在特种集成电路技术领域处于国内领先地位,目前已形成七大系列产品,核心产品在相关领域得到广泛应用。2、 SIM 卡芯片领先。 智能安全芯片采用领先的工艺技术节点和高效设计,性能、成本、可靠性等具有显著优势,拥有银联芯片安全认证、国密二级认证、国际 SOGIS CC EAL、 ISC CC EAL4+等国内外权威认证资质。广泛应用于金融支付、身份识别、物联网、移动通信、智能终端车联网等多个领域。公司业务简介及风险提示资料来源: Wind,平安证券研究所 联系人:徐勇,电子行业栏目 主要内容公司简介及业务结构公司为国内主要的综合性集成电路上市公司之一,以智能安全芯片、特种集成电路为两大主业,同时布局半导体功率器件和石英晶体频率器件领域。风险提示 1、军费开支不及预期;2、行业竞争激烈导致产品价格下降超预期。公司估值及近两年估值预期 过去一年公司股价与沪深 300收益率对比02040608010012010/08 11/08 12/08 13/08 14/08 15/08 16/08 17/08 18/08 19/08 20/08 21/08PE_TTM 2021年 PE-wind一致预期 2022年 PE-wind一致预期-40%-20%0%20%40%60%80%100%20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11紫光国微 沪深 3007大金重工( 002487.SZ):出口和海上风电业务景气度持续提升5 推荐理由1、欧盟反倾销仲裁结果公布,公司被征收的反倾销税率相对较低,未来出口方面的竞争优势明显提升。2、国内海上风电快速降本,后续平价项目招标有望批量涌现,公司持续扩充管桩产能,海风业务有望高增。公司业务简介及风险提示资料来源: Wind,平安证券研究所 联系人:皮秀,新能源行业栏目 主要内容公司简介及业务结构2010年 A股上市,目前聚焦风电塔筒及钢管桩业务,面向全球陆上和海上风电市场,拥有山东蓬莱、辽宁阜新、内蒙兴安盟和河北张家口四大生产基地,近年生产规模快速提升。风险提示 1、钢材价格大幅单边上涨;2、海上市场贸易保护现象加重。公司估值及近两年估值预期 过去一年公司股价与沪深 300收益率对比02040608010012010/10 11/10 12/10 13/10 14/10 15/10 16/10 17/10 18/10 19/10 20/10 21/10PE_TTM 2021年 PE-wind一致预期 2022年 PE-wind一致预期-100%0%100%200%300%400%500%600%20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11大金重工 沪深 3008隆基股份( 601012.SH):硅料价格下行,光伏终端需求有望边际向好6 推荐理由1、硅料步入新产能释放和价格下行期,组件企业有望受益。2、随着硅料产能释放和组件价格下降, 2022年光伏行业需求有望高增长;组件环节竞争格局较好,以公司为代表的头部组件企业份额持续提升。公司业务简介及风险提示资料来源: Wind,平安证券研究所 联系人:皮秀,电新行业栏目 主要内容公司简介及业务结构公司是全球单晶硅片龙头,近年大力发展组件业务,2020年组件出货量全球第一,同时布局电池片,打造垂直一体化的组件产能。此外,公司还在布局光伏制氢以及 BIPV等新兴业务。风险提示 1、光伏新增装机不及预期;2、硅片环节竞争加剧及盈利水平大幅下降。公司估值及近两年估值预期 过去一年公司股价与沪深 300收益率对比02040608010012014012/07 13/07 14/07 15/07 16/07 17/07 18/07 19/07 20/07 21/07PE_TTM 2021年 PE-wind一致预期 2022年 PE-wind一致预期-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11隆基股份 沪深 3009鹏辉能源( 300438.SZ):储能业务成新增长极,盈利有望触底回升7 推荐理由1、储能已成为公司快速增长极。 作为深耕锂电二十载的老兵,公司紧跟产业变化,在优化传统消费锂电业务的同时,积极布局新市场, 1H21公司储能业务营收同比实现翻倍以上增长,成为公司新的增长极。2、盈利有望触底回升。 21年上游原材料价格暴涨影响企业盈利, 22年上游部分环节供需紧张状况缓解,价格有望回归,电池企业的盈利有望触底反弹,二线厂商盈利修复弹性较高。公司业务简介及风险提示资料来源: Wind,平安证券研究所 联系人:朱栋,电新行业栏目 主要内容公司简介及业务结构鹏辉能源主要生产锂离子、镍氢等二次充电电池,锂铁、锂锰、锌空等一次电池,产品广泛应用于消费、动力、轻型动力、储能等多个领域。风险提示 1、新能源汽车、储能市场增长不及预期;2、原材料产能释放不及预期。公司估值及近两年估值预期 过去一年公司股价与沪深 300收益率对比05010015020025030035040015/06 15/12 16/06 16/12 17/06 17/12 18/06 18/12 19/06 19/12 20/06 20/12 21/06 21/12PE_TTM 2021年 PE-wind一致预期 2022年 PE-wind一致预期-50%0%50%100%150%200%20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11鹏辉能源 沪深 30010分众传媒( 002027.SZ):低估值行业龙头,安全 &有弹性8 推荐理由1、低估值传媒龙头,安全边际高。 2021年经营环境极差(教育等行业广告主缺失)的背景下,公司业绩预期区间仍有为 60.2亿 62.0亿( PE不足20倍);在新消费、汽车等行业的带动下,公司 2022年有望实现双位数增长(涨价确定),安全边际极高 。2、多条线助力业绩增长。 1)新消费、汽车等行业有望带来增量; 2)梯媒模式在韩国、新加坡已被验证,海外市场驶入增长快车道; 3)消费行业疫情后复苏有望贡献广告市场增量。公司业务简介及风险提示资料来源: Wind,平安证券研究所 联系人:朱栋,电新行业栏目 主要内容公司简介及业务结构分众传媒是国内最大的线下广告渠道,旗下广告点位基本实现对国内中产阶层的全部覆盖。 2020年楼宇广告业务占比 95.69%、影院媒体占比 8.89%。风险提示 1、消费行业复苏不及预期;2、政策扰动。公司估值及近两年估值预期 过去一年公司股价与沪深 300收益率对比-40-2002040608010/03 11/03 12/03 13/03 14/03 15/03 16/03 17/03 18/03 19/03 20/03 21/03PE_TTM 2021年 PE-wind一致预期 2022年 PE-wind一致预期-30%-20%-10%0%10%20%30%40%20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11分众传媒 沪深 30011东方财富( 300059.SZ):基金保有规模市占率持续提升,稀缺的财富管理龙头标的9 推荐理由1、公司是国内领先的互联网券商及财富管理平台,具有优质财经类流量基础、前瞻性牌照布局和一站式协同服务优势。2、三季度公司基金保有规模市占率持续提升,其中非货币公募基金保有规模环比增长 13.95%达 5783亿元,全市场排名第 3。权益基金保有规模环比增长 9.65%达 4841亿元,增速在 Top10机构中最高,全市场排名第 4。3、在标品属性较强的基金代销和证券经纪业务中东方财富 具有明显的 流量和产品能力优势 ,在 权益投资的黄金时代持续享有行业红利和龙头溢价。公司业务简介及风险提示资料来源: Wind,平安证券研究所 联系人:王维逸, 非银金融 行业公司估值及近两年估值预期栏目 主要内容公司简介及业务结构东方财富是国内领先的互联网金融服务平台综合运营商,通过“东方财富网”、“天天基金网”和“股吧”积累海量高粘性用户,证券业务、金融电子商务服务(基金销售)业务行业领先。风险提示1、用户流失风险;2、权益市场景气度不及预期;3、财富管理市场市占率提升不及预期。过去一年公司股价与沪深 300收益率对比02040608010012014015/10 16/04 16/10 17/04 17/10 18/04 18/10 19/04 19/10 20/04 20/10 21/04 21/10PE_TTM 2021年 PE-wind一致预期 2022年 PE-wind一致预期-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11东方财富 沪深 30012成都银行( 601838.SH):成长性与资产质量优于同业10 推荐理由1、享区域政策红利。 成都银行作为一家根植成都的城商行,成渝双城经济圈战略升级,公司未来的发展潜力值得期待。2、负债端竞争优势稳固。 公司坚持“存款立行”的战略,以及长期以来与地方政府、财政部门建立的良好的稳固合作关系,公司在负债端优势显著,截至 21H1,公司负债端存款占比达到 77%,居可比上市城商行前列。3、资产质量表现优于同业。 同业对标来看,公司存量资产质量指标已处于行业领先,截至 21H1,不良 +关注占比仅为 1.74%,城商行中仅高于宁波银行、厦门银行、杭州银行。公司业务简介及风险提示资料来源: Wind,平安证券研究所 联系人:袁喆奇,银行行业栏目 主要内容公司简介及业务结构公司系四川省首家城市商业银行。公司以建设成为“协调发展、富有特色、价值领先、社会认可的现代商业银行”为战略愿景,秉承“服务地方经济,服务小微企业,服务城乡居民”的市场定位,积极探索差异化、特色化发展路径,形成了自身独特的业务特色和竞争优势,综合实力位居西部城商行领先地位,部分经营指标达到国内先进银行水平。风险提示 1、经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升;2、区域经济发展不及预期。公司估值及近两年估值预期 过去一年公司股价与沪深 300收益率对比0.00.51.01.52.02.518/02 18/06 18/10 19/02 19/06 19/10 20/02 20/06 20/10 21/02 21/06 21/10PB_LF 2021年 PB-wind一致预期 2022年 PB-wind一致预期-20%-10%0%10%20%30%40%20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11成都银行 沪深 30013风险提示111、宏观经济下行超预期,上市公司企业盈利将相应遭受负面影响;2、金融监管以及去杠杆政策加码超预期,市场流动性将面临过度收紧甚至信用危机的爆发;3、海外资本市场波动加大,对外开放加大的 A股市场也会相应承压;4、新冠病毒疫情蔓延超预期。平安证券研究所 策略配置团队分析师 邮箱 资格类型 资格编号魏伟 WEIWEI170PINGAN 证券投资咨询 S1060513060001陈骁 CHENXIAO397PINGAN 证券投资咨询 S1060516070001张亚婕 ZHANGYAJIE976PINGAN 证券投资咨询 S1060517110001薛威 XUEWEI092PINGAN 证券投资咨询 S1060519090003郭子睿 GUOZIRUI807PINGAN 证券投资咨询 S1060520070003郝思婧 HAOSIJING374PINGAN 证券投资咨询 S1060521070001研究助理 邮箱 资格类型 资格编号谭诗吟 TANSHIYIN596PINGAN 一般证券业务 S106012007003415平安证券综合研究所投资评级:股票投资评级 :强烈推荐(预计 6个月内,股价表现强于沪深 300指数 20%以上)推荐(预计 6个月内,股价表现强于沪深 300指数 10%至 20%之间)中性(预计 6个月内,股价表现相对沪深 300指数在 10%之间)回避(预计 6个月内,股价表现弱于沪深 300指数 10%以上)行业投资评级 :强于大市(预计 6个月内,行业指数表现强于沪深 300指数 5%以上)中性(预计 6个月内,行业指数表现相对沪深 300指数在 5%之间)弱于大市(预计 6个月内,行业指数表现弱于沪深 300指数 5%以上)公司声明及风险提示:负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品,为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考,双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户,并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的,本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能,也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。市场有风险,投资需谨慎。免责条款:此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任,除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断,可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证券的立场。平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司 2021版权所有 。保留一切权利。
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