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PTA&MEG 早 报2021-12-31大越期货投资咨询部dyqh.info/大越期货创立于 1995年，主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务。目录PTA 每日观点PTA：1、 基本面：油价震荡反弹 ， 下游聚酯产品利润处于低位 ， 涤丝工厂整体库存依旧较高 中性2、 基差：现货 4900， 05合约基差 -100， 盘面升水 偏空3、 库存： PTA工厂库存 4.7天 ， 环比减少 0.3天 偏空4、 盘面： 20日均线向上 ， 收盘价收于 20日均线之上 偏多5、 主力持仓：主力净多 ， 多减 偏多6、 结论： PX方面 ， 装置开工率下降 ， PXN价差修复 ， 市场情绪有所改善 。 PTA方面 ， 前期停车装置恢复 ， PTA负荷迅速攀升 ， 供应量逐渐增加 ， 后期检修计划有限 。 聚酯方面 ， 涤丝工厂整体库存依旧较高 ， 聚酯及其终端均维持降负 ， 终端放假提前 ， 需求呈现季节性走弱 。 短期跟随成本端运行为主 。 TA2205：关注 5100阻力位MEG 每日观点MEG：1、 基本面：各主流工艺路线利润处于低位 ， 27日 CCF口径库存为 68.5万吨 ， 环比减少 3.8万吨 ， 港口库存小幅回落 偏空2、 基差：现货 4830， 05合约基差 -75， 盘面升水 偏空3、 库存：华东地区合计库存 66.47万吨 ， 环比减少 1.63万吨 偏空4、 盘面： 20日均线向上 ， 收盘价收于 20日均线之上 偏多5、 主力持仓：主力净空 ， 空增 偏空6、 结论：受疫情影响 ， 江阴上游航段依旧封航 ， 华东部分装置出现降负 ， 市场情绪有所支撑 。 镇海炼化 80万吨装置计划 1月中投料运行 。 成本端方面 ， 煤炭价格偏弱运行 ， 油价震荡回升 。 市场对于远月供应存在宽松预期 ， 国内开工率有所回升 ， 聚酯端偏弱运行下港口累库预期不改 。 供应回升 ， 叠加聚酯淡季减产影响 ， 1-2月供需结构将呈现大幅过剩 ， 盘面上方存在一定压制 。 EG2205：关注 5000阻力位价格变动 2021-12-30 2021-12-29现货价(中间价): 石脑油:CF R日本 -1 735.500 736.500 美元/ 吨现货价(中间价): 对二甲苯(PX ):C FR中国台湾 1 881 880 美元/ 吨CCF EI价格指数: 精对苯二甲酸PTA 内盘 10 4900 4890 元/ 吨CCF EI价格指数: 乙二醇MEG 内盘 10 4830 4820 元/ 吨CCF EI价格指数: 涤纶POY 0 7280 7280 元/ 吨CCF EI价格指数: 涤纶FDY 150 D 30 7480 7450 元/ 吨CCF EI价格指数: 涤纶DTY 0 8800 8800 元/ 吨CCF EI价格指数: 涤纶短纤 0 7007 7007 元/ 吨TA01 50 4934 4884 元/ 吨TA05 42 5000 4958 元/ 吨TA09 40 5042 5002 元/ 吨TA0 1基差 -40 -34 6 元/ 吨TA0 5基差 -32 -100 -68 元/ 吨TA0 9基差 -30 -142 -112 元/ 吨EG0 1基差 -28 -23 5 元/ 吨EG0 5基差 -30 -75 -45 元/ 吨EG0 9基差 -18 -75 -57 元/ 吨PTA 加工费 14.06 664.96 650.90 元/ 吨石脑油MEG 内盘利润 15.45 -857.78 -873.23 元/ 吨外采乙烯制MEG 内盘利润 14.30 -658.93 -673.23 元/ 吨甲醇制MEG 内盘利润 10.00 -1194.00 -1204.00 元/ 吨煤制MEG 利润 10.00 -2398.40 -2408.40 元/ 吨POY 利润 -11.90 322.45 334.35 元/ 吨FDY 利润 18.10 122.45 104.35 元/ 吨DTY 利润 -11.90 642.45 654.35 元/ 吨涤纶短纤利润 -11.90 299.12 311.02 元/ 吨现货期货利润PTA 月间价差-300-200-10001002003004005006007005/16 6/16 7/16 8/16 9/16 10/16 11/16 12/16 1/161-5价差TA1701-1705 TA1801-1805 TA1901-1905TA2001-2005 TA2101-2105 TA2201-2205-400-200020040060080010009/15 10/15 11/15 12/15 1/15 2/15 3/15 4/15 5/155-9价差TA1705-1709 TA1805-1809 TA1905-1909TA2005-2009 TA2105-2109 TA2205-2209PTA 基差-1000-50005001000150020001/16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 10/16 11/16 12/16 1/1601基差TA1701 TA1801 TA1901 TA2001 TA2101 TA2201-1000-500050010001500200025005/16 6/16 7/16 8/16 9/16 10/16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/1605基差TA1705 TA1805 TA1905 TA2005 TA2105 TA2205-1000-50005001000150020009/15 10/15 11/15 12/15 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/15 9/1509基差TA1709 TA1809 TA1909 TA2009 TA2109 TA2209MEG 月间价差-300-200-10001002003004005006007005/27 6/27 7/27 8/27 9/27 10/27 11/27 12/271-5价差EG2001-2005 EG2101-2105 EG2201-2205-400-200020040060080010009/26 10/26 11/26 12/26 1/26 2/26 3/26 4/26 5/265-9价差EG2005-2009 EG2105-2109 EG2205-2209MEG 基差-1000-5000500100015001/22 2/22 3/22 4/22 5/22 6/22 7/22 8/22 9/22 10/22 11/22 12/2201基差EG2001 EG2101 EG2201-600-400-20002004006008001000120014005/27 6/27 7/27 8/27 9/27 10/27 11/27 12/27 1/27 2/27 3/27 4/27 5/2705基差EG2005 EG2105 EG2205-600-400-20002004006008001000120014009/26 10/26 11/26 12/26 1/26 2/26 3/26 4/26 5/26 6/26 7/26 8/26 9/2609基差EG1909 EG2009 EG2109 EG2209现货价差1002003004005006007008001月1日1月10日1月19日1月28日2月6日2月15日2月24日3月4日3月13日3月22日3月31日4月9日4月18日4月27日5月6日5月15日5月24日6月2日6月11日6月20日6月29日7月8日7月17日7月26日8月4日8月13日8月22日8月31日9月9日9月18日9月27日10月6日10月15日10月24日11月2日11月11日11月20日11月29日12月8日12月17日12月26日PX - 石脑油2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年美元 /吨-4000-3000-2000-100001000200030001/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4TA-EG现货价差2016 2017 2018 2019 2020 2021元 /吨PXN价 差低位回升库存分析204060801001201401601月2日1月14日1月27日2月14日2月25日3月7日3月18日3月28日4月9日4月19日4月30日5月11日5月22日6月3日6月13日6月24日7月5日7月16日7月26日8月6日8月16日8月27日9月6日9月17日9月27日10月16日10月26日11月8日11月21日12月3日12月16日12月28日库存 :乙二醇 :华东地区 :合计2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年万吨-4-20246810121416181月2日1月12日1月24日2月8日2月21日3月4日3月14日3月23日4月2日4月13日4月25日5月9日5月18日5月28日6月7日6月17日6月28日7月8日7月18日7月27日8月6日8月19日8月29日9月9日9月19日9月28日10月14日10月22日10月31日11月9日11月17日11月25日12月3日12月13日12月21日12月29日库存天数 :聚酯切片 :国内2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年天0123456789101月3日1月13日1月26日2月14日2月26日3月8日3月17日3月26日4月4日4月14日4月23日5月5日5月14日5月24日6月3日6月12日6月22日7月2日7月12日7月21日8月2日8月12日8月21日8月31日9月10日9月21日10月11日10月20日10月30日11月10日11月22日12月2日12月14日12月25日库存天数 :PTA:国内2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年天MEG库存明显积累涤纶库存-20-15-10-50510152025301月2日1月14日1月25日2月10日2月25日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月8日5月18日5月30日6月8日6月20日7月2日7月13日7月25日8月5日8月16日8月27日9月7日9月19日9月30日10月18日10月29日11月11日11月21日12月2日12月13日12月24日库存天数 :涤纶短纤 :江浙织机2017年 2018年 2019年 2020年 2021年天0510152025303540451月2日1月12日1月23日2月6日2月20日3月1日3月11日3月21日3月30日4月9日4月19日4月29日5月13日5月23日6月1日6月10日6月20日7月1日7月11日7月20日7月30日8月9日8月19日8月29日9月7日9月17日9月27日10月14日10月24日11月4日11月14日11月22日12月2日12月12日12月21日12月31日库存天数 :涤纶长丝 DTY:江浙织机2017年 2018年 2019年 2020年 2021年天05101520253035401月2日1月12日1月23日2月6日2月20日3月1日3月11日3月21日3月30日4月9日4月19日4月29日5月13日5月23日6月1日6月10日6月20日7月1日7月11日7月20日7月30日8月9日8月19日8月29日9月7日9月17日9月27日10月14日10月24日11月4日11月14日11月22日12月2日12月12日12月21日12月31日库存天数 :涤纶长丝 POY:江浙织机2017年 2018年 2019年 2020年 2021年天051015202530354045501月2日1月12日1月23日2月6日2月20日3月1日3月11日3月21日3月30日4月9日4月19日4月29日5月13日5月23日6月1日6月10日6月20日7月1日7月11日7月20日7月30日8月9日8月19日8月29日9月7日9月17日9月27日10月14日10月24日11月4日11月14日11月22日12月2日12月12日12月21日12月31日库存天数 :涤纶长丝 FDY:江浙织机2017年 2018年 2019年 2020年 2021年天长丝 库存小幅去化聚酯上游开工505560657075808590951月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月2日3月12日3月22日4月1日4月11日4月21日5月2日5月12日5月22日6月1日6月11日6月21日7月1日7月11日7月21日7月31日8月10日8月20日8月30日9月9日9月19日9月29日10月15日10月25日11月4日11月14日11月24日12月4日12月14日12月24日开工率 :PX:国内2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年%505560657075808590951月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月2日3月12日3月22日4月1日4月11日4月21日5月2日5月12日5月22日6月1日6月11日6月21日7月1日7月11日7月21日7月31日8月10日8月20日8月30日9月9日9月19日9月29日10月15日10月25日11月4日11月14日11月24日12月4日12月14日12月24日开工率 :PTA:国内2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年%4550556065707580851月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月22日3月4日3月14日3月24日4月3日4月14日4月24日5月5日5月15日5月25日6月4日6月14日6月24日7月4日7月14日7月24日8月3日8月13日8月23日9月2日9月12日9月22日10月8日10月18日10月28日11月7日11月17日11月27日12月7日12月17日12月27日开工率 :聚酯产业链 :乙二醇 (综合 )2018年 2019年 2020年 2021年%PX库存小幅回落聚酯下游开工505560657075808590951001月1日1月10日1月19日1月28日2月6日2月17日2月26日3月6日3月15日3月24日4月2日4月11日4月20日4月29日5月9日5月18日5月27日6月5日6月14日6月23日7月2日7月11日7月20日7月29日8月7日8月16日8月25日9月3日9月12日9月21日9月30日10月13日10月22日10月31日11月9日11月18日11月27日12月6日12月15日12月24日PTA产业链负荷率 :聚酯工厂2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年%01020304050607080901001月1日1月10日1月19日1月28日2月6日2月17日2月26日3月6日3月15日3月24日4月2日4月11日4月20日4月29日5月9日5月18日5月27日6月5日6月14日6月23日7月2日7月11日7月20日7月29日8月7日8月16日8月25日9月3日9月12日9月21日9月30日10月13日10月22日10月31日11月9日11月18日11月27日12月6日12月15日12月24日PTA产业链负荷率 :江浙织机2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年%聚酯负荷偏低运行PTA 加工费0500100015002000250030001/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4PTA现货加工费2016 2017 2018 2019 2020 2021元 /吨加工费有所反弹MEG 利润利润测算不代表实际以观测趋势为主主流工艺路线利润处于低位-2000-1000010002000300040001/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4石脑油制 MEG内盘利润2016 2017 2018 2019 2020 2021元 /吨-2500-2000-1500-1000-50005001000150020001/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4外采乙烯制 MEG内盘利润2016 2017 2018 2019 2020 2021元 /吨-2500-2000-1500-1000-50005001000150020001/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4甲醇制 MEG内盘利润2016 2017 2018 2019 2020 2021元 /吨-4000-3000-2000-1000010002000300040001/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4煤制 MEG利润2016 2017 2018 2019 2020 2021元 /吨涤纶利润-1000-50005001000150020002500涤纶利润涤纶短纤利润 DTY利润 POY利润 FDY利润元 /吨聚酯 产品 利润回落本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。免责声明敬请雅正实现财富之恒 大 ，成就梦想之超 越公司地址： 浙江省绍兴市解放北路 186号 7楼联系电话： 大越期货研发中心
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