20211231-光大证券-晨会速递_3页_271kb.pdf

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2021 年 12 月 31 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【策略】顺应风格切换的趋势2022 年 1 月十大金股 2022 年 1 月金股组合：贵州茅台、涪陵榨菜、华特达因、新华医疗、美的集团、隆基股份、鲁阳节能、新和成、晶瑞电材、力芯微。 【金工】券结基金稳步增长，深度绑定券商资源2021 年券结基金发行跟踪报告 券结基金是指采用券商结算模式的基金产品，2018 年以来券结基金的发行数量和规模逐步增加。券商结算模式下，券商作为结算交收主体，可全程参与基金的交易、结算。按照交易结算模式和托管人机构类型划分，公募基金产品在交易、结算和托管方式上呈现出四种形态，本文以不同场景下规模最大的产品为例分析不同模式下的优势。 行业研究 【军工】柴油机业务整合，风电资产注入中国船舶集团国企改革三年行动系列报告一(增持) 中船旗下中国动力、中国船舶发布公告，与中船工业拟共同投资组建合资公司开展柴油机业务，完成后中国动力将整合集团内柴油机全部资产。中船科技发布公告，拟发行股票购买集团内中船海装等公司的全部或部分股权，完成后中船科技将成为集团风电业务唯一平台。两船合并，国企三年改革，中船集团的资产重组、运营效率及资产证券化率提升有望持续推进，建议关注旗下上市公司，推荐中国船舶。 公司研究 【房地产】自律基因筑稳健财务结构，多航道打造业绩增长极龙湖集团（0960.HK）投资价值分析报告(买入) 公司以自律财务造就资本端护城河，21H1 享百强民企最低融资成本；公司流动性相对充足下土地投资具备灵活性，凭借 TOD 模式享一定程度拿地溢价优势；坚持深耕高能级城市，优质土储及充裕已售未结资源锁定未来业绩增长。预测公司 2021-2023年核心 EPS 分别为 3.39、4.03、4.78 元。根据谨慎性原则，给予公司目标价 42.55港元，首次覆盖给予“买入”评级。 【军工】大额订单彰显产品质量，长期合同反映下游需求光威复材（300699.SZ）签订重大合同公告点评(买入) 公司公告子公司威海拓展与客户 A签订了三个订货合同，合计金额约 21 亿元，合同履行时间 2.5 年。本次合同金额为历次最高，充分说明客户 A对公司产品高度认可；履约期限为 2.5 年的时间，反映出下游环节对于公司产品存在长期的需求。本合同的履行将对公司产生积极影响，维持对公司的盈利预测，当前股价对应 2021-23 年 PE分别为 52X、41X、34X。维持公司“买入”评级。 A 股市场 收盘 涨跌% 上证综指 3619.19 0.62 沪深300 4921.51 0.78 深证成指 14796.23 0.97 中小板指 9922.18 1.04 创业板指 3322.79 1.25 股指期货 收盘 涨跌% IF2201 4940.00 0.61 IF2202 4944.00 0.50 IF2203 4944.40 0.56 IF2206 4915.60 0.53 商品市场 收盘 涨跌% SHFESHFE黄金 370.80 -0.48 SHFESHFE燃油 2850 -0.07 SHFESHFE铜 70010 -0.27 SHFESHFE锌 24165 0.31 SHFESHFE铝 20460 2.76 SHFESHFE镍 150450 0.74 海外市场 收盘 涨跌% 恒生指数 23112.01 0.11 国企指数 8096.44 -0.03 道琼斯 36398.08 -0.25 标普500 4778.73 -0.30 纳斯达克 15741.56 -0.16 德国 DAX 15884.86 0.21 法国 CAC 7173.23 0.16 日经225 28791.71 -0.40 台湾加权 18218.84 -0.16 韩国综合 2977.65 -0.52 外汇市场 中间价 涨跌 人民币对美元 6.3674 -0.1 人民币对欧元 7.2242 0.2 人民币对日元 0.0554 -0.25 人民币对港币 0.8165 -0.1 利率市场 回购市场 前加权平均利率% 涨跌 BP DR001 1.2674 -1.4 DR007 2.4739 10.89 DR014 3.0877 1.05 二级市场 YTM% 涨跌 BP 一年期国债 2.2936 -4.17 五年期国债 2.6026 -2.46 十年期国债 2.7654 -2.00 数据来源：Wind, Bloomberg 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 晨会速递 【通信】受益电动两轮车智能化，产品边界持续拓展移为通信（300590.SZ）跟踪报告之一(增持) 移为通信发布关于签订日常经营重大订单的公告，公司订单金额累计达人民币 27,734.29 万元(含税)。我们判断公司受益于电动两轮车渗透率提升和下游客户突破，以及下游市场边际不断拓展。维持公司 2021 年净利润为 1.71 亿元的预测，上调公司 2022-2023 年净利润为 2.73/3.56 亿元，较前次上调幅度为 21.9%/27.1%，维持“增持”评级。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 行业及公司评级体系 评级 说明 行 业 及 公 司 评 级 买入 未来6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上 增持 未来6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至15%； 中性 未来6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%； 减持 未来6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至15%； 卖出 未来6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上； 无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 基准指数说明： A 股主板基准为沪深 300指数；中小盘基准为中小板指；创业板基准为创业板指；新三板基准为新三板指数；港股基准指数为恒生指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 法律主体声明 本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内（仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。 光大新鸿基有限公司和 Everbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited 是光大证券股份有限公司的关联机构。 特别声明 光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）创建于 1996 年，系由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司，是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。 本报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 不同时期，本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资产管理子公司、自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险，在做出投资决策前，建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据。 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，仅向特定客户传送。本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追究一切法律责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 光大证券股份有限公司版权所有。保留一切权利。 光大证券研究所 上海 北京 深圳 静安区南京西路 1266 号 恒隆广场 1 期办公楼 48 层 西城区武定侯街 2 号 泰康国际大厦 7 层 福田区深南大道 6011 号 NEO 绿景纪元大厦 A 座 17 楼 光大证券股份有限公司关联机构 香港 英国 光大新鸿基有限公司 香港铜锣湾希慎道 33 号利园一期 28 楼 Everbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited 64 Cannon Street，London，United Kingdom EC4N 6AE