20211231-中州国际证券-港股晨报_9页_600kb.pdf

中州国际 .hk 1 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场 8 号交易广场二期 1505-1508 室 電話： +852 2500 1375 .3 中州国际证券有限公司 研究部 2021 年 12 月 31 日 星期 五 0 . 01 0 0 . 02 0 0 . 03 0 0 . 02 1 , 0 0 02 4 , 0 0 02 7 , 0 0 03 0 , 0 0 0J un- 2 1 J ul - 2 1 A ug - 2 1 S e p - 2 1 Oc t - 2 1 N o v - 2 1 D e c - 2 1恒 指走势及成交主板成交，十亿元（右轴） 恒生指数 0 . 01 0 0 . 02 0 0 . 03 0 0 . 07 , 0 0 01 0 , 0 0 01 3 , 0 0 0J un- 2 1 A ug - 2 1 O c t - 2 1 D e c - 2 1国指走势及成交主板成交，十亿元（右轴） 港股 晨报 中州国际 .hk 2 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场 8 号交易广场二期 1505-1508 室 電話： +852 2500 1375 市场判断及回顾 市场判断 港股恒指年初曾 重上 31000 关，早前大致于 28000 至 29000 点水平上落，近日则反复跌至近23100 点水平；港股仍受制于近月内 地的反垄断法、政策、内房债务、限电令等所影响，月前部份 板块包括 科技股、内房 股、澳门博彩股、网上医疗股等下跌并拖低大市表现及气氛，政策继续影响后市表现。近日新冠病毒变种 Omicron 引起市场担忧，外围部份地区疫情严峻， 但 消息指有疫苗可有效对抗所有病毒变种 ； 美国证交会要求外国企业提供审计底稿检查，拖低中概股表现 ； 12 月 6 日人民银行 宣布再次降准 0.5 个百分点，向市场释放近万亿资金，略为带动大市气氛回稳。 另一方面，美联储 12 月维持利率不变，宣布加快 Taper，并于 1 月起每月减少购债 300 亿美元；美国 11 月通胀预期升温；全球部份地区疫 情变种并再度爆发，另外英伦银行意外加息，市场担心环球央行开始收紧货币政策，近日外围股市气氛 反复；料恒 指表现反 复 。 市场回顾 恒 指高开 43 点，报 23130，开市后短暂倒跌，但低位有买盘支持，大市倒升 161 点，但午后期指大局已定，港股一度转跌 96 点，尾市收复失地，最终恒指收报 23112 点，升 25 点或0.11%，大市成交额 691 亿 元。 国企指数报 8096 点，跌 2 点或 0.03%。 恒生科技指数报 5475 点， 升 3 点或 0.07%。 即月期指报 23118 点， 升 52 点， 高 水 6 点。 A 股 上升 ，沪综收报 3619 点， 升 22 点或 0.62%;深成指收报 14796 点， 升 142 点或 0.97%。 外围市况 美国 上 周 初 请 失 业 金 人 数 为 19.8 万 ，低于预期的 20.8 万 ，前值 20.6 万 ， 另外新冠病毒变种 Omicron 于 欧 美 地 区 继 续 扩散， 略为影响股市气氛，美元指数略 升 至近 96.0，美国十年期国债收益率略 降 至近 1.512%，美股周 四 下 跌 ，道琼斯工业平均指数收 36398 点， 跌 90 点或 0.25%;标普 500 指数报 4778 点， 跌 14 点或 0.30%;纳斯达克指数报 15741 点，跌 24 点或0.16%。 中州国际 .hk 3 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场 8 号交易广场二期 1505-1508 室 電話： +852 2500 1375 每日热门资产配置 ETF 追踪 上市代码 名称 相关指数/ 资产 收盘价昨日涨跌幅( % )年初至今( % )最新单位净值(NAV)2800.HK 盈富基金 恒生指数 23.28 0.34 -12.86 23.222828.HK 恒生中国企业 恒生中国企业指数 82.10 -0.41 -23.08 82.133032.HK 恒生科技E T F 恒生科技指数 5.44 -0.09 -35.22 5.437261.HK F L 二华夏纳一百 美国纳斯达克指数 29.48 -0.67 56.48 29.433101.HK 领航发展欧洲 富时发展欧洲 22.76 1.16 11.01 22.923022.HK 安硕新兴市场 M S C I 新兴市场指数 548.40 -0.15 -3.05 543.702836.HK 安硕印度 标普印度B S E S E N S E X 指数 34.50 0.35 17.35 34.523074.HK 安硕M S 台湾 M S C I 台湾指数 209.00 -0.29 28.08 210.372840.HK S P D R 金E T F 伦敦黄金定盘价 1309.50 -0.42 -4.69 0.003175.HK F 三星原油期 标普高盛原油额外回报指数 5.30 0.19 66.98 5.33 数据源： WIND 活跃交易所买卖基金（ ETF）近况 路透引述消息人士称，石油出口国组织与盟国 (OPEC+)在 11 月的履行减产承诺比率微 升 至117%，前一月为 116%。 数据反映，部分 OPEC+成员国产量水平仍低于配 额 。 根据报道， 10 个参与减产协议的石油出口国组织成员，履约率为 122%，而参与减产协议的非油组产油国，履约率为 107%。 产油国产量未达配额的情况属于市场预期之内。 国际能源机构 (IEA)早前公布的 12 月报告提及， 11 月的履约差额为 65 万桶， 10 月则为 73 万 桶 。 据路透取得的 OPEC+报告，尼日利亚与安哥拉产量与配额差距最大； 前者履约率是 239%，较前一月跌 10 个百 分 点； 安哥拉履约率达 300%。 投资不足、设备维修，以及跨国能源公司撤走，是两国产量难升的主要原 因 。 若持有与石油相关 ETF 的投资 者，可留意上 述 消息。 中州国际 .hk 4 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场 8 号交易广场二期 1505-1508 室 電話： +852 2500 1375 港股精 选模拟组 合 上市代码 名称 纳入組合日期 最新收盘价纳入組合时股价纳入組合后表现( % )相对恒指表现 ( % )0700.HK 腾讯控股 2 0 2 1 年6 月2 5 日 443.40 583.00 -23.95 -3.973690.HK 美团 2 0 2 1 年6 月2 5 日 218.40 315.00 -30.67 -10.690388.HK 港交所 2 0 2 1 年6 月2 5 日 454.20 459.60 -0.22 19.762269.HK 药明生物 2 0 2 1 年6 月2 5 日 90.00 138.80 -35.16 -15.182020.HK 安踏体育 2 0 2 1 年6 月2 5 日 117.80 179.60 -34.16 -14.182313.HK 申洲国际 2 0 2 1 年6 月2 5 日 147.90 191.80 -22.42 -2.450669.HK 创科实业 2 0 2 1 年6 月2 5 日 154.90 132.30 17.66 37.646098.HK 碧桂园服务 2 0 2 1 年6 月2 5 日 45.90 81.05 -43.37 -23.390823.HK 领展 2 0 2 1 年6 月2 5 日 68.60 81.10 -8.59 11.392638.HK 港灯 2 0 2 1 年6 月2 5 日 7.72 7.87 0.09 20.07平均 -18.08 1.90 数据源： WIND 港 股精 选模拟 组 合 优势： 各股票相关性不一，降低整个组合波动性；有高增长性、有防守性、稳定派息型股票；行业分散度高，降低行业周期性影响； 10 只股票，可分散因单一股票下跌而大幅影响表现的风险。 中州国际 .hk 5 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场 8 号交易广场二期 1505-1508 室 電話： +852 2500 1375 港股点评 2021 年 12 月 28 日 评级：未评级 金沙中国 (1928.HK) 好消息渐见 受到疫情影响，近 2 年澳门博彩业走进谷底，加上近月有贵宾厅中介人被捕，进一步打击博彩业表现，负面消息相对较多，目前行业的股价整体表现是反映了较多的负面消息。然而，负面消息已大部份被消化，在迎来好消息时，或许值得留意见底反弹的机会。 澳门特区统计暨普查局数据显示， 11 月份澳门入境旅客为 80.13 万人次，按年增 25.9%，按月增 1.4 倍，主要受惠于赛车赛事、美食节等节目，吸引旅客到访澳门所致。随着疫情于澳门渐渐受控下，澳门的入境旅客已渐渐回升。 此外，澳门特区政府就修改娱乐场幸运博彩经营法律制度于 9 月 15 日至 10 月 29 日进行为期 45 天的公开咨询，修改娱乐场幸运博彩经营法律制度，澳门博彩监察协调局公布咨询总结报告。当中有意见建议调整博彩税，可考虑酌情减低博彩税率，同时亦有意见指出进一步加税空间不大，整体来看大部份建议对于澳门博彩业均偏向正面，利好于博彩企业， 目前澳门的博彩税率为 35%，另外亦有 5%的拨款，用作支持其他城市发 展、文化、旅游等建设，即澳门博彩企业需要缴交 40% 的税，是较为高的税率，因此，若然税率真的能够调低，博彩企业的利润率随即能提升。 从金沙中国的业务来看， 2021 年上半年收入 79 亿港元，按年大幅回升 99.2%，录得亏损 29.6亿港元，按年大幅减少 46.8%，业绩明显已开始反弹。在憧憬坏消息过去，利好消息渐来的情况下，金沙中国其后业绩将可持续改善。 中州国际 .hk 6 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场 8 号交易广场二期 1505-1508 室 電話： +852 2500 1375 新股动态 新股时间表 代号 名称 12 月 1 月 31 3 4 5 6 7 10 11 12 13 14 17 18 19 2260 环龙控股 6680 金 力永 磁 2250 德盈控股 中州国际招股时间 公布结果日期 上市日期 新股信息 代号 名称 行业 上市日期 发售价 每手 股数 入场费 保荐人 2260 环龙控股 造纸业 1 月 11 日 1.22-1.44 2000 2909.02 民银资本 6680 金 力 永 磁 资 源 1 月 14 日 33.80-40.30 200 8141.22 中 信 证 券 、BNP PARIBAS 2250 德盈控股 媒体 1 月 17 日 2.05-3.45 1000 3484.77 光大证券 打新策略 代号 名称 历史市盈率(倍 ) 媒体报导截至昨日 孖展超购倍数 打新策略简评 2260 环龙控股 11.71-13.82 1.6 集团基本面 平 稳，招股价 1.22-1.44，历史市盈率约 11.71-13.82 倍，估值一般，最大集资额约 1.64 亿港元，招股最大市值约 6.91 亿元，规模属较小，料市场热度一般 。 6680 金 力 永 磁 94.69-112.90 集团基本面强劲，招股价 33.80 - 40.30，历史市盈率约 94.69 - 112.90 倍，估值属较高，最大集资额约 50.55 亿港元，最大招股市值约 337.03 亿，规模属较大，料市场热度中等偏高 。 中州国际 .hk 7 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场 8 号交易广场二期 1505-1508 室 電話： +852 2500 1375 2250 德盈控股 37.61-63.30 集团基本面平稳，招股价 2.05 - 3.45 元，历史市盈率约 37.61 - 63.30 倍，估值较高，最大集资额约 4.14 亿港元，招股最大市值约 34.5 亿港元，规模属中等偏小，料市场热度一般。 已通过上市聆讯的待招股股份 名称 行业 保荐人 中南服务 物业管理 建银国际 卫龙美味 食品 摩根士丹利、中金公司、 UBS 宏信建设 建築工程 华泰国际、花旗、招银国际、 DBS 中国中免 零售 中金公司、 UBS 天润云 软件服务 中金公司 博日科技 医疗保健 中金公司 百悦智佳 物业管理 华泰国际 中州国际 .hk 8 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场 8 号交易广场二期 1505-1508 室 電話： +852 2500 1375 每日美元债追踪 隔夜新闻回顾，望投资者留意： 市场概览： 在美上市中概股绝地反弹，创 2008 年以来最大涨幅。美国上周初申失业救济人数意外下降，劳动力需求仍强。中国证监会主席称明年将防止市场大上大下，稳妥化解债券违约风险。中国借款人美元债发行规模本月降至逾五年低点。今日将公布的中国官方制造业 PMI 料在荣枯线持稳。习近平将发表2022 年新年贺词。台湾和日本周五休市。华 南城向深圳市国资委下属公司出售 29%股份。 中资美元债方面，投资级指数上涨 0.14%，高收益指数维持稳定。美国高收益指数下跌 0.04%，美国投资级指数上涨 0.22%。 投资级方面： 中资美元债投资级维持流动性仍然较弱，但有双向成交。科技板块，基准债券利差小幅走阔 1-2bps，微博则收窄 2-5bps。国企、金融板块双向交投，基准债券利差收紧 1-2bps， AT1 需求上保持稳定。 高收益方面： 中资美元债高收益板块市场平静但涨跌不一，即将迎来 2021 年度最后一个交易日。世茂今日跑赢大盘 2-3pt，主要受市场空头回补带动。而其他较高评级名字碧桂园、旭辉、龙光则保持稳定。单 B 评级名字方面，禹洲曲线下跌 1-3pt，私人银行卖盘更为活跃。除此之外，蓝光、当代、恒大等违约债券也见到有部分交易，蓝光交易净价在 15 左右 。 昨日 沒有 新定价债券： 中州国际 .hk 9 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场 8 号交易广场二期 1505-1508 室 電話： +852 2500 1375 免责声明 及披露 行业投资评级 强于大市：未来 612 个月内行业指数相对大盘涨幅 10以上； 同步大市：未来 6-12 个月内行业指数相对大盘涨幅 -10至 10之间； 弱于大市：未来 6-12 个月内行业指数相对大盘跌幅 10以上。 公司投资评级 买入： 未来 6-12 个月内公司股价潜在涨幅 15以上； 增持： 未来 6-12 个月内公司股价潜在涨幅 5至 15； 中性： 未来 6-12 个月内公司股价潜在涨幅 -5至 5； 减持： 未来 6-12 个月内公司股价潜在涨幅 -5至 15； 卖出： 未来 6-12 个月内公司股价潜在跌幅 -15以上。 并无要约 /建议 /受信关系 本报告所载数据及资料只供参考用途，并不构成任何证券、金融产品或工具要约、招揽、建议、意见或任何保证。相关的数据及资料亦未有考虑任何特定个人的投资目标、财务状况及具体需要。 对部分的司法管辖区或国家而言，分发、发行或使用本报告会抵触当地法律、法则、规定、或其他注册或发牌的规例。本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用。 分析员声明 本报告准确表述了分析员及其发行人对所提及的证券之个人观点及意见。 分析员所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与本报告所表述的具体建议或观点相联系；分析员独立于任何业务部门并不直接受监管及汇报予投资银行业务等业务部门。本报告所述任何上市公司或其他第三方都没有或没有承诺向他们提供与本报告有关的任何补偿或 其他利益。本报告的分析员并无担任本报告所述上市公司之高级职员。 此外，分析员确认，无论是他们本人还是他们的关联人士 (按香港证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则的相关定义 )没有担任本报告所述的高级职员；亦无拥有有关证券的任何权益；并没有在发表本报告 30日前处置或买卖该等证券；不会在发表本报告后 3 个工作日内处置或买卖本报告中所提及的该等股票。 风险披露 投资涉及风险，金融产品价格有可能会大幅波动，价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失，往绩数字并非未来表现的指标。结构性产品可能并无抵押品，如发行人无力偿债或违约投资者可能无法收回全部或部分应收款项，产品价格可以急升或急跌，投资者有机会蒙受投资全部损失。投资前应考虑投资产品是否切合本身的投资需要。若有需要应咨询其他独立专业人士之意见，方可作出有关投资决定 。 权益披露 中州国际证券有限公司 (“ 中州国际 ” 或 “ 本公司 ”) ，为香港证监会第一类及第四类受规管活动之持牌机构。中州国 际及其关联公司为一家综合性、从事投资银行、经纪人业务的金融集团，在过去 12 个月内与报告中提到的公司可能存在投资银行业务财务顾问的关系。因此，本公司在于编制本报告时，会尽可能避免利益冲突及影响对相关公司的评价的事件。唯投资者应注意本报告可能存在的可能影响客观性及利益冲突的情况，本公司将不会承担任何责任。 中州国际及其关联公司可能持有本报告所述上市公司的任何类别的普通股证券 1%或以上的财务权益。 冲突披露 中州国际、其关联公司和 /或其关联公司的管理人员、董事及员工可能持有本报告所提及的任何证券或任何相关的投资 。并可能不时增持或减持此类证券或投资。中州国际和其关联公司可能是本报告中所提及的任何公司证券或投资的造市商，或者曾经承销这些公司的证券，或者为这此公司提供或寻求提供任何投资银行或承销服务。 互联网通讯并不完全稳妥或保密，相关通讯可能会被截断、干扰或在传送时失败以及亦可会被误解或出现错误。 所载资料并无核查 内容纯粹为提供数据而编写，并未经过任何司法管辖区的任何监管机构审阅。 所述数据及资料均来自本公司认为可靠的公开来源所得。然而，我们并无核查有关数据，而有关数据可能并不完整或准确。本公司所提供的数据所载的意见、估计及其他信息可在未经事先通知的情况下更改或撤回。 本公司及其关联公司、其董事或雇员（相关方）并不就本报告所载之声明、数据及内容的准确性、及时性和完整性做出任何明示或隐含之声明或保证。 商标及版权 本报告所载的商标、标识及服务商标乃数据的所有内容的版权均属于本公司拥有，任何人士及机构在未取得本公司书面同意前不得更改、复制、发放、刊登或下载，或用于商业或公众用途。