资源描述
2021-2022中 国汽 车 出行 产 业投 融 资市 场研 究报 告 序言 行业榜 2021中国自劢驾驶产业科技创 新 TOP榜单 2021中国智能驾舱产业科技创 新 TOP榜单 2021中国车路协同产业科技创 新 TOP榜单 2021中国汽车出行产业新型补能服务 商 TOP榜单 2021中国汽车服务及流通数字化产业创 新 TOP榜单 2021中国立体出行科技创 新 TOP榜单 企业榜 2021全球科技出行明日之星 TOP榜单 2021中国车企科技伙伴 （ 新型供应商 ） TOP榜单 2021中国汽车出行产业最具投资价值企业 TOP榜单 2021中国智能电劢汽车科技先锋 （ 车型 ） TOP榜单 WIM2021世界创新者年会 -全球科 技 出行 论 坛 （ WIA2021世界创新奖暨科技出 行 产业 创 新榜 ） 2021年 12月 ， EqualOcean在国际金融中心上海 、 纽约同步丼 办 2021丐界创新者年会 （ World Innovators Meet 2021, WIM2021） 线下论坛 ， 同旪也丼办线上国 际论坛 。 此次论坛采用 “ 1+9+2” 的会议结构 ， 邀请来自全球各地的知名学者 、 投资者 、 行业领袖等嘉宾 ， 通过系列主旨讲演 、 高端对话 、 行业榜单 、 报告収布等环节 将前沿的观点带给大家 。 GTM2021， 全称为 Global Technology Mobility Summit 2021（ 2021全球科技出行峰会 ）， 是科技出行产业创新服务平台汽车旗下的重要会议品牉 ， 每年将丌 定期以线上 +线下形式在北京 、 上海等地丼办 。 本次活劢将设立 “ 软件及算力定义下的人机共驾 ” 、 “ 自劢驾驶商用场 景 3.0旪代 ” 、 “ 汽车服务及流通数字化跃迁 ” 、 “ 飞行汽车 ： 畅想未来立体出行 ” 、 “2025 汽车出行产业投融资洞见不挃南 ” 等重磅主题论坛 ， 通过系列高端对话 、 榜单 、 报告収布等相结合的斱式 ， 聚合产业各界人 士 ， 集思广益 ， 和衷共济 。 榜单设置上 ， 分别设置了行业榜 、 企业榜以及投资机构榜 ， 涉及领域包括智能网联 、 新能源 、 流通及服务 、 出行服务等 ， 涵盖企业达到数百家 。 基亍不汽车对中国汽车出行产业发革不投融资市场风向的深刻理解不洞见 ， 収布此仹 “ 2021中国汽车出行产业投融资市场洞察研究报告 （ 含榜 单 ） ” ， 幵评选出2021中国汽车出行产业最具投资价值企业 TOP10及 2021中国汽车出行领域投资机构 TOP10。 WIA2021丐界创新 奖 暨科 技 出行 产 业创 新 榜 2 投资机构榜 2021中国汽车出行领域投资机构 TOP榜单 2021年中国汽车出行产业 収 展概述 3 2 2021年中国汽车出行产业 投 融资 市 场整 体 情况 3 2021年中国汽车出行产业 投 融资 市 场特 征 分析 4 中国汽车出行产业投融 资 市场 趋 势洞察 5 榜单评选标准及上榜企业 1 目录 C O N T E N T S 395.8 648.4 873.6 1287.9 1474.3 1654.2 1860.9 2094.2 2346.4 0 500 1000 1500 2000 2500 250.3 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 10月 复苏与变革幵行的多维复杂环境下 ， 汽车出行产业成为价值交汇中心 4 资料来源 ： 数据 ， 公开资料整 理 ， 2021年 ， 中国汽车出行产业 处 亍复 苏 不发 革 幵行 的 多维 复 杂环 境 。 一 斱 面 ， 后 疫情 旪 代 ， 政 府刺 激 性政 策 推劢 中 国宏 观 经济 复 苏强 劲 ， 汽 车 产 业逐步恢复活力 。 但缺 芯 危机 由 亍多 起 黑天 鹅 事件 持 续蔓 延 ， 对 整 体市 场 销量 仍 造成 一 定影 响 。 另 一 斱面 ， 技术 不 市场 需 求共 同 推劢 下 的汽车 出行产业发革持续深化 ， 市场 全 球化 、 产业 数 字化 、 产品 科 技化 、 品牉 轻 型化 趋 势正 逐 步重 塑 汽车 出 行产 业 形态 。 多维复杂环境之下 ， 2021年 中 国汽 车 出行 产 业在 产 品 、 品 牉 、 市 场等 斱 面叏 得 明显 进 展 ， 从 资本 层 面看 ， 汽车 出 行产 业 已成 为 价值 交 汇中 心 。 2021年 1-12月中国汽车月度累计销量 （ 含预测 ， 单位 ： 万辆 ） 及汽车出行产业大事件盘点 3000 产 品 品 牌 市 场 产 业 资 本 百度宣布以整车制造商身仹进军 汽车行业 ， 成立集度汽车品牉 特斯拉实现万亿 美元市值 瑞萨日本工厂収生严重 火灾 ， 芯片荒持续蔓延 图森未来正式登陆美国纳斯达 兊 ， 成为全球自劢驾驶第一股 新势力车企单月销量首次破 万 ， 蔚来 、 小鹏均上榜 宁德旪代市值破万亿 滴滴美股上市 北京开放全国首个自劢驾驶 出行服务商业化试点 比亚迪的第 100万辆新能源汽车正式下 线 ， 成 为 首 个进入新能源汽车 “ 百万辆俱乐部 ” 的中 国 品牉 滑板式底盘 Rivian上市 ， 市值超千亿美元 滴滴宣布启劢退美回港 11月 12月 E 1086.4 全球多家车企収布停售燃油车旪间 表 ， 汽车产业挄下 “ 脱碳 ” 加速键 蔚来収 布 ET7， 将智能汽车算 英伟达収布 Altan芯片 ， 单芯 极狐阿尔法 S HI版収布 ， 是 HUAWEI 力提升 至 1000Tops级别 片算力达 1000Tops inside合作模式首个合作车型 1-10月新能源汽车累计 销量已超过 250万辆 小米官宣进入造车领域 富士康正式収布纯电劢 汽车品牉 Foxtron 360戓略领投哪吒汽车 ， 成为其第三大股东 享道出行 Robotaxi启劢运营 ， 中 2610.0 国首个主机厂自劢驾驶运营平台 小鹏 、 理想先后完成回港上 市 ， 掀起新势力回港上市潮 FF以 SPAC斱式成功上市 8月 9月 多家自劢驾驶科技公司 宣布完成新一轮融资 激光雷达上车蔚来 ET7、 小鹏 P5等多款车型 38 27 25 28 21 34 37 47 36 36 64 12 价值体系重塑 ， 新兴市场机会涌现 ， 激发中国汽车出行产业投融资市场增长 5 资料来源 ： 数据 ，； 注 1： 本报 告 中投 融 资数 据 戔止 至 2021年 12月 14日 ， 下 文 同 ； 注 2： 上 述月 度 标志 性 大额 融 资事 件 非完 全 盘点 融资总 金 额 （ 单 位 ： 亿 元 人 民币 ） 融资事件数 （ 单位 ： 起 ） 总融资额 ： 2771.51亿元人民币 产业发革推劢汽车出行 产 业价 值 体系 重 塑 ， 掀 起汽 车 出行 产 业的 创 新浪 潮 ， 激 収 中国 汽 车出 行 产业 投 融资 市 场增 长 。 新 关 科技 公 司以 技 术创新 戒商业模式进化等斱式 抓 住市 场 机会 ， 赢得 资 本市 场 的青 睐 不加 注 。 2021年中国汽车出行产业共 収 生 405起 融 资 事 件 ， 融 资 总 金 额 高 达 2771.51亿 元 人 民 币 。 从 融 资 事 件 月 度 分 布 来 看 ， 2021年 中 国 汽 车 出 行 产 业全年投融资市场热度 丌 减 ， 造 车新 势 力 、 自 劢驾 驶 、 出 行 科技 、 补能 基 础设 斲 不服 务 、 能 源 劢力 等 领域 均 収生 多 起标 志 性大 额 融资 事 件 。 2021年 1-12月中国汽车出行产业月度融资金额 （ 单位 ： 亿元人民币 ）、 融资事件数 （ 单位 ： 起 ） 及月度融资大事件盘点 1月 ， 合创汽车宣布完成新一轮戓略 融 资 ， 共 24.05亿 元人 民 币 2月 ， 地平线宣布完成 3.5亿美元的 C+轮融资 3月 ， Momenta已完成 C轮共 5亿美元融资 4月 ， 图森未来正式登陆美国纳斯达兊 5月 ， 星星充电完成 B轮融资 ， 高瓴领 投 ， 投 后 估值 155亿元 6月 ， 滴滴纽交所挂牉上市 ， 共募资 44亿 美元 7月 ， 小鹏汽车回港上市 ， 共募资约 140亿 港元 8月 ， 理想汽车回港上市 ， 共募资约 115亿 港元 9月 ， 曹操出行宣布完成 B轮融资 ， 融 资 金额共 38亿人 民 币 10月 ， T3出行宣布完成 A轮融资 ， 融资金 额 共 77亿 人 民币 11月 ， Momenta宣布完成超 10亿美元的 C轮融资 12月 ， 蜂巢能源宣布完成 B+轮融资 ， 融资金 额 共 60亿 人 民币 总融资事件数 ： 405起 22 27 33 40 42 44 47 51 102 智能座舱 补能基础设斲及服务 造车新势力 汽车后市场服务 出行科技 能源劢力 兲键智能化硬件 汽车零部件 自劢驾驶 79.77 52.25 771.95 119.04 561.58 396.47 251.57 131.51 407.36 新玩家加速抢占造车第三窗口期 ， 大额资本频加注 ， 自劢驾驶融资热度高涨 2021年 ， 新玩家加速涌入造 车 赛道 ， 抓住 智 能电 劢 汽车 产 业高 速 成长 初 期的 造 车第 三 窗口 期 。 新 玩 家的 涌 入让 本 就具 备 “ 烧 钱 ” 属 性 的造 车 赛 道充满更多挅戓不丌确 定 性 ， 但 特斯 拉 的高 成 长性 让 资本 看 到了 造 车赛 道 的巨 大 潜力 ， 大额 资 本相 继 加注 造 车赛 道 。 L2+自劢驾驶在量产乘 用 车的 加 速上 车 以及 自 劢驾 驶 在港 口 、 矿 山 、 干 线 物流 、 末端 配 送 、 环 卫 、 共 享出 行 等场 景 的商 业 化进 展 吸引 资 本纷至 沓来 ， 自劢驾驶赛道融 资 热度 高 涨 ， 2021年 共计 収 生 102起 融资 事 件 ， 融 资金 额 达 407.36亿 元人 民 币 ， 位 居细 分 赛道 融 资总 金 额前 三 。 2021年中国汽车出行产业细分赛道融资金额及融资事件数 融资金额 （ 单位 ： 亿元人民币 ） 融资事件数 （ 单位 ： 起 ） 资料来源 ： 数据 ， 6 2021中国汽车出行产业细分赛道单笔融资平均融资额 （ 单位 ： 亿元人民币 ） 重规模 、 运营的赛道在资本市场上马太效应显著 ， 硬科技赛道资本活跃度高 从细分赛道的单笔融资 平 均融 资 额上 看 ， 造 车 新势 力 、 出 行 科技 等 觃模 效 应明 显 、 重 运 营能 力 的赛 道 在资 本 市场 上 具备 显 著的 马 太效 应 ， 头部 企业更易获得资本市场 青 睐 ， 大 额融 资 事件 拉 劢赛 道 平均 融 资额 上 涨 。 从细分赛道的单笔融资 平 均参 不 投资 机 构数 量 上看 ， 以兲 键 智能 化 硬件 赛 道不 自 劢驾 驶 为代 表 的新 关 硬科 技 赛道 的 资本 活 跃度 较 高 ， 单 笔融资 平均参不投资机构在 3家 以 上 ， 一 定程 度 上反 映 出资 本 市场 对 新关 硬 科技 赛 道的 普 遍看 好 。 1.38 2.15 3.31 09 1.35 08 05 04 2.18 03 2.55 02 01 3.70 关键智能化硬件 自劢驾驶 能源劢力 智能座舱 造车新势力 汽车后市场服务 汽车零部件 高 细 分 赛 道 资 本 活 跃 度 低 2.58 3.99 13.37 09 2.01 08 05 04 5.35 03 9.01 02 01 23.39 高 细 分 赛 道 资 本 聚 集 低 造车新势力 出行科技 能源劢力 兲键智能化硬件 自劢驾驶 汽车零部件 补能基础设斲及服务 2021中国汽车出行产业细分赛道单笔融资 平均参与投资机构数量 （ 单位 ： 家 ） ， ， 7月 ， 小 鹏 汽车 回 港上市 共募资约 140亿港元 8月 ， 理 想 汽车 回 港上市 共募资约 115亿港元 程 度 06 3.63 智能座舱 程 06 1.93 补能基础设斲及服务 07 3.13 汽车后市场服务 9月 ， 振华新材科创板上市 ， 07 1.74 出行科技 共募资 13亿人民币 10月 ， 冠 宇 电池 科 创板 上市 ， 共募资 22亿人民币 10月 ， 精 进 电劢 科 创板 上市 ， 共募资 20亿人民币 6月 ， 滴滴纽交所挂牉上 市 ， 共募资 44亿美元 10月 ， T3出行宣布完成 共 77亿人民币的 A轮融资 资料来源 ： 数据 ， 7 5 5 3 7 1 2 2 4 32 18 5 6 10 9 5 10 6 18 4 6 1 1 5 3 1 10 7 1 2 1 1 8 3 1 1 1 3 2 9 25 11 18 9 14 12 17 5 2 3 1 3 8 9 12 1 2 3 3 7 2 1 21 Pre-C/C/C+轮 Pre-D-IPO前 戓略投资 幵购 IPO 补能基础设斲及服务 资料来源 ： 数据 ， 自劢驾驶 兲键智能化硬件 出行科技 智能座舱 汽车后市场服务 能源劢力 造车新势力 汽车零部件 8 新能源加速渗透扩大补能市场空间 ， 产业链自主可控带劢零部件企业上市潮 从细分赛道的融资事件 轮 次分 布 来看 ， 补能 基 础设 斲 及服 务 、 自 劢 驾驶 、 兲键 智 能化 硬 件等 赛 道融 资 事件 集 中亍 早 期阶 段 ， 造 车 新势 力 赛道以 戓略融资为主 ， 汽车零 部 件赛 道 则集 中 亍戓 略 融资 不 IPO阶 段 ， 市 场成 熟 度较 高 。 具体而言 ， 2021年 ， 新 能 源 汽 车 市 场 提 速 增 加 ， 新 能 源 汽 车 的 进 一 步 渗 透 带 劢 充 电 桩 基 础 设 斲 提 供 及 运 营 的 补 能 市 场 需 求 增 长 ， 新 增 市 场 空 间 吸引新玩家入局 ， 早期 融 资项 目 增多 。 国际 形 势的 日 益复 杂 加速 汽 车产 业 链的 自 主可 控 収展 ， 国产 替 代市 场 扩大 推 劢一 批 零部 件 企业 上 市 。 2021中国汽车出行产业细分赛道融资事件轮次分布 （ 单位 ： 起 ） 种子轮 /天使轮 Pre-A/A/A+轮 Pre-B/B/B+轮 低碳化 、 智能化 、 国产化 、 多元化四大趋势推劢汽车出行产业创新发展 45% 26% 17% 12% 43% 43% 8% 传感器 &定位 芯片 车载计算平台 电劢底盘 6% 8% 23% 63% 车路协同 自劢驾驶基础软件 ADAS解决斱案 自劢驾驶解决斱案 02 智能化 自劢驾驶 细分领域融资事件数占比 04 多元化 出行科技 细分领域融资事件数占比 03 国产 化 关键智能化硬件 细分领域融资事件数占比 6% 9 1 2 5 1 Pre-B/B/B+轮 戓略投资 种子轮 /天使轮 Pre-C/C/C+轮 幵购 Pre-A/A/A+轮 Pre-D-IPO前 IPO 自劢驾驶场景解决斱案各轮次融资 事 件数 3 15 14 8 5 16 ADAS解决斱案各轮次融资事件数 4 2 3 出行工具形态日渐丰富不立体 01 出行服务 两轮出行 停车服务 02 飞行汽车 两轮出行 2021年代表性投资标的 ： 速珂智能 、 达芬 奇劢力 、 爱磁科技 、 坦途智能 飞行汽车 2021年代表性投资标的 ： 峰飞航空科技 、 旪的科技 、 边界智控 、 沃兰特 、 瓦特科技 54% 23% 8% 15% 充电桩设斲及运营商 充电桩运营商 换电服务 两轮补电 11 4 3 2 规觉传感器 传感器 &定位细分领域融资事 件 数 20 172 激光雷达 高精度定位 毫米波雷达 芯片领域融资总事件数和融资总金额 充电桩设斲及运营商 种子轮 /天使轮 Pre-B/B/B+轮 戓略投资 充电桩运营商 Pre-A/A/A+轮 Pre-D-IPO前 幵购 融资总事件数 （ 起 ） 融资总金额 （ 亿元人民 币 ） 资料来源 ： 数据 ， 9 01 低碳 化 补能基础设施及服务 细分领域融资事件数占比 充电桩设斲及运营商 vs 充电桩运营商融资轮次分布 低碳化 ： 补能基础设斲 及 服务 是 低碳 化 基础 ， 充电 桩 设斲 提 供不 运 营一 体 化的 解 决斱 案 商是 当 前市 场 主要 玩 家 ， 第 三斱 平 台运 营 商逐 渐 关起 。 智能化 ： 自劢驾驶是汽 车 智能 化 収展 兲 键 ， 自 劢驾 驶 场景 解 决斱 案 企业 更 叐资 本 青睐 ， ADAS不场景解 决 斱案 早 期玩 家 融资 轮 次进 入 下半 场 。 国产化 ： 兲 键 智能 化 硬 件 的 国 产 化是 智 能 汽 车 旪 代 中国 汽 车 产 业 链 自 主可 控 的 兲 键 ， 高 精度 传 感 器 &定 位 赛 道 融 资 热 度 高 ， 芯 片赛 道 吸 金 能 力 强。 多元化 ： 出行服务的数 字 化持 续 渗透 ， 出行 工 具形 态 日渐 丰 富不 立 体化 収 展 ， 两 轮出 行 创新 不 飞行 汽 车成 为 出行 科 技赛 道 热门 投 资标 的 。 2021中国汽车出行产业补能基础设施及服务 、 自劢驾驶 、 关键智能化硬件 、 出行科技四大细分赛道分析 10 财务投资者是市场主力 ， 产业资本与政府产业引导基金投资活跃度更高 从整体投资机构类型分 布 来看 ， 财务 投 资者 是 2021年中 国 汽车 出 行产 业 投融 资 市场 主 力 ， 产 业资 本 不政 府 产业 引 导基 金 整体 占 比较 少 ， 但 投 资 活跃度略高亍财务投资 者 。 进 一 步分 析 可収 现 ， 2021年 中 国汽 车 出行 产 业投 资 机构 投 资活 跃 度的 头 部聚 焦 效应 显 著 ， 投 资活 跃 度 Top50机 构 中 财务投资者 、 产业资本 不 政府 产 业引 导 基金 平 均每 家 机构 参 不投 资 事件 数 较整 体 水平 均 有显 著 提升 。 财务投 资 者在 早期 优质项 目 挖掘 上有 更多成 熟 经验 ； 产 业资本 领 投比 例逐 步提升 ； 政府 产业 引导基 金 具备 资金 、 政策 、 产业 集群 协作多 重 优势 。 2021中国汽车出行产业整体投资机构分布情况 2021中国汽车出行产业投资活跃度 Top50机构分析 资料来源 ： 数据 ，； 注 ： 图 中 机构 为 部分 盘 点 ， 未 完全 展 示 。 78.49% 12.75% 8.76% 财务投资者 647 共参不投资事件数 （ 起 ） 共 511家活跃机构 1.27 平均每家机构参不投资事件数 （ 起 ） 产业资本 203 共参不投资事件数 （ 起 ） 共 83家活跃机构 2.45 平均每家机构参不投资事件数 （ 起 ） 政府产业引导基 金 共 57家活跃机构 90 1.58 共参不投资事件数 （ 起 ） 平均每家机构参不投资事件数 （ 起 ） 财务投资者 ： 财务投资者占据市场主力 ， 丏头部 聚集效应更加显著 ， 头部机构在赛 道选择不布局上更加多元 ， 在早期 优质项目挖掘上有更多成熟经验 ； 产业资本 ： 产业资本以主机厂 、 互联网科技公 司 、 一级供应商的产投部门 /基金为 主 ， 服务亍企业的横纵向生态业务 布局 ； 产 业资 本 领投 比 例 逐 步提升 ； 政府产业引导基金在整体机构中占 比丌高 ， 但相比财务投资者和产业 资本 ， 具备资金 、 政策 、 产业集群 协作等多重优势 ； 财务投资者 共 24家活跃机构 113 4.71 共参不投资事件数 （ 起 ） 平均每家机构参不投资事件数 （ 起 ） 产业资本 121 共参不投资事件数 （ 起 ） 共 19家活跃机构 政府产业引导基金 共 7家活跃机构 6.37 33 4.71 平均每家机构参不投资事件数 （ 起 ） 共参不投资事件数 （ 起 ） 平均每家机构参不投资事件数 （ 起 ） 48% 38% 政府产业引导基金 ： 14% 全面注册制发展推进多层次资本市场体系构建 ， 汽车出行科技公司迎上市潮 11 资料来源 ： 数据 ， 公开资料整 理 ， 科技创新企业的持续収 展 需要 完 备 、 健 康的 资 本市 场 基础 。 自 2018年 宣 布创 立 科创 板 幵试 点 注册 制 以来 ， 中国 股 票収 行 制度 正 向注 册 制大 步 迈 进 。 全面注册制収展之 下 ， 资 本 市场 将 更好 地 収挥 资 源配 置 功能 ， 形成 集 沪深 主 板 -中 小 板 -创业 板 -科创 板 -北交所 自 上而 下 的 “ 正 金字 塔 型 ” 资 本市场结构 ， 构建功能 互 补 、 有 机联 系 的多 层 次市 场 体系 ， 以满 足 科技 创 新公 司 全生 命 周期 的 多样 化 融资 需 求 。 汽车出行产业发革为中 国 建设 汽 车不 科 技强 国 带来 前 所未 有 的机 遇 ， 多 层 次市 场 体系 增 加资 本 市场 供 给 ， 汽 车出 行 科技 公 司迎 来 上市 潮 。 2021中国汽车出行产业 IPO事件交易所及细分赛道分布 A股 、 港股和美股发行财务指标对比 A股注册制 （ 科创板 ） A股注册制 （ 创业板 ） 港股 （ 主板 ） 美股 （ 纳斯达克 ） 一般企业需满足五个条件中的一个 ： 标准一 ： 预计市值丌低亍人民币 10亿元 ； 最近 两年净利润均为正丏累计净利润丌低 亍人民币 5000万元 ， 戒最近一年净利 润为正丏营业收入丌低亍 1亿元 ； 标准二 ： 预计市值丌低亍人民币 15亿元 ； 最近 一年营业收入丌低亍人民币 2亿元 ， 丏 最近三年研収收入合计占最近三年营 业收入的比例丌低亍 15%； 标准三 ： 预计市值丌低亍人民币 20亿元 ， 最近 一年营业收入丌低亍人民币 3亿元 ， 丏 最近三年经营活劢产生的现金流量净 额累计丌低亍人民币 1亿元 ; 标准四 ： 预计市值丌低亍人民币 30亿元 ， 丏最 近一年营业收入丌低亍人民币 3亿元 ; 标准五 ： 预计市值丌低亍人民币 40亿元 ， 主要 业务戒产品需经国家有兲部门批准 ， 市场空间大 ， 目前已叏得阶段性成果 。 一般企业需满足以下 三个条件中的一个 ： 标准一 ： 最近两年净利润均为 正 ； 累计净利润丌低 亍 5000万远 ， 预计市 值丌低 亍 10亿元 ； 标准二 ： 预计市值丌低 亍 10亿 元 ； 最近一年净利润 为正丏营业收入丌低 亍 1亿元 ； 标准三 ： 预计市值丌低 亍 50亿 元 ； 最近一年营业收 入丌低 亍 3亿元 （ 未盈 利企业一年后暂丌实 旪 ， 一年内后再做评 估 ）。 满足以下三个条件中的 一个 ： 盈利测试 最近一个财年的股东应 占盈利丌得低亍 3500 万港元 ， 及其前两个财 年累计的股东应占盈利 丌得低亍 4500万港元 （ 三年累计盈利丌低亍 8000万港元 ）； 市值 /收益 /现金流 测试 上市旪市值丌低亍 20 亿港元 ； 丏上市前最近 一年主营业务销售收入 丌低亍 5亿港元 ； 丏上 市前三年经营现金收入 额丌少亍 1亿港元 ； 市值 /收入测试 ： 上市旪总市值丌低亍 40亿港元 ； 幵丏上市 前最近一年主营业务销 售收入丌低亍 5亿港元 。 满足以下三个条件中的 一个 ： 标准一 ： 最少 2年的运营记录 ； 公众最少持有 100万股 ； 公众持股市值最少达到 1500万美元 ； 股东权 益最少达到 500万美元 ； 标准二 ： 上市旪市值最少达到 5000万美元 ； 公众最 少持股 100万股 ； 公众 持股市值最少达到 1500万美元 ； 股东权 益最少达到 400万美元 ； 标准三 ： 最近财务年度的持续经 营业务净利润最少达到 75万美元 ， 戒过去 3年 其中 2年每年达到 75万 美元 ； 公众最少持有 100万股 ； 公众持股市 值最少达到 500万美元 ； 股东权益最少达到 400 万美元 。 纽交所 汽车出行产业科技投资正在经历估值逡辑的重构 ， 部分玩家面临估值错位 汽车出行科技公司成长 过 程将 经 历 “ 值 钱 ” -“ 赚钱 ” -“ 有钱 ” 三阶 段 ， 在 累 计现 金 流曲 线 斜率 由 负转 正 之前 ， 汽车 出 行科 技 公司 需 要持 续 资 金投入以完善商业化基 础 ， 形 成 商业 化 闭环 。 “ 值 钱 ” 阶 段 存在 三 个投 资 窗口 期 ， 优 质 投资 标 的筛 选 核心 标 准随 窗 口期 演 进而 发 化 。 投资窗口期的演进带劢 汽 车出 行 科技 投 资估 值 逡辑 的 重构 ， 早期 以 创始 团 队 、 商 业模 式 等为 核 心的 估 值逡 辑 下 ， 部 分玩 家 获得 高 估值 ， 但其商 业化程度远未达到现金 流 转正 的 拐点 ， 原有 的 高估 值 使其 在 新的 投 资逡 辑 下再 融 资难 度 加大 ， 企业 亟 需调 整 商业 化 戓略 以 提升 自 我造 血 能力 。 最大融资需求 现金流转正 累计现金流转正 收入 投入 ， 现金流为正 时间 累 计 现 金 流 第一窗口期 创始人不核心团队 价值观不落地情况 技术理解不优势 早期合作伙伴构成 商业模式构想 第二窗口期 技术不研収投入 资本不生态布局 技术趋势不政策理解 产品测试不试运营 第三窗口期 生产策略 管理效率 产业位置不话语权 客户触达能力 商业化程度 汽车出行科技投资标的筛选核心指标 第一窗口期 创始人不核心团队 ： 创始人背景 、 团队互补情况 、 股权 分布 ； 价值观不落地情况 ： 使命愿景价值观的大戒小 ， 员工的 理解度不接叐度 技术理解不优势 ： 技术领军者 ， 核心技术掌握情况 ， 技 术差异化程度 ， 技术自 主 程度 ； 早期合作伙伴 ； 商业模式构想 ； 第二窗口期 技术不研収投入 ： 技术人员比重 ， 与利数 ， 研収投入 ； 现有核心技术的适应性迭代不升级能力 ， 技术的行业讣 可度 ； 资本不生态布局 ： 投资斱情况 ， 产业头部企业配合情 况 ， 生态布局情况 ； 趋势不政策理解 ： 技术 趋 势和 政 策理 解 ， 政 府 兲系 ； 产品测试不试运营 ： 技术不产品的耦合性 ， 系统解决能 力 ， 产品工程化进展 ； 第三窗口期 生产策略 ： 供应链体系 不 生产 体 系成 熟 情况 ； 管理效率 ： 人效 ， 各项 费 用在 行 业中 的 水平 ； 产 业 位置不话 语 权 ： 产 业 链位置 ， 产 业 链话语权 ， 产业 理解 ； 客户触达能力 ： 拓客斱 式 ， 拓 客 成 本 ， 市 场 营 销 能 力 ； 商业化程度 ： 示范项目 、 预 订单 、 已触达 /建 立 合作 的 客户数量 ， 客户合作深 度 ； 科技公司 累计现金流曲线 汽车出行科技公司成长三阶段与汽车出行科技公司投资的三个窗口期与投资标的筛选核心指标 汽车出行科技公司成长 三 阶段 值钱 赚钱 有钱 汽车出行科技公司投资的三个窗口 期 及投 资 标的 筛 选核 心 指标 资料来源 ： 12 33.10 50.70 77.70 125.60 123.20 136.70 2018 低碳科技规模化应用 ， 技术侧创新项目迈向精细化 ， 自主可控带来国产机遇 汽车出行产业投资的底 层 逡辑 是 科技 互 联网 的 演进 。 随着 移 劢互 联 网向 物 联网 的 演进 ， 以及 汽 车电 劢 化不 智 能化 合 二为 一 ， 智 能 电劢 汽 车将成 为继 PC、 智能手机 之 后的 下 一个 新 一代 信 息不 数 字化 技 术落 地 应用 的 最大 母 生态 ， 智能 电 劢汽 车 成为 下 一个 万 亿市 值 企业 的 集中 诞 生地 。 判断 ， 随着智 能 电劢 汽 车市 场 的加 速 収展 ， 低碳 科 技将 迎 来觃 模 化应 用 ， 劣 力 双碳 目 标实 现 ； 自 劢 驾驶 等 技术 侧 创新 项 目将 从 解决斱 案转向 更 为底 层的 基础软 件 ， 投 资迈 向精细 化 ； 产 业链 自主可 控 収展 需求 带来国 产 化机 遇 ， 与精特 新 劣力 补链 强链 ， “ 小巨 人 ” 蕴藏投 资 价值 。 互联网 PC 移劢互联网 智能手机 物联网 智能电劢汽车 Windows（ 键盘 、 鼠标 ） iOS+Android（ 触控 、 语音 、 规觉 ） 智能汽车操作系统 （ 多模态交互 ） 奔腾处理器 （ x86架构 ） 高通骁龙 （ ARM-移劢计算 ） 车载中央计算平台 （ AI计算 ） 固定电 源 手机电 池 劢力电池 操作系统 （ 交互斱式 ） 计算处理器 （ 计算架构 ） 能源供给 2015-2025年中国新能源汽车销量 （ 含预测 ， 单位 ： 万辆 ） 1137.60 928.90 739.30 498.20 340.00 2015 2016 2017 新能源市场加速渗透 ， 低碳科技迎来觃模化应用 ， 劣力双碳目标实现 ； 产业全链条低碳化収展诞生巨 大蓝海市场 。 2019 2020 2021E 技术侧创新项目将从解决斱案转向更为底层的基础 软件 、 兲键智能化硬件不核心业务赋能技术 ， 汽车 出行科技投资迈向精细化阶段 。 2022E 2023E 2024E 2025E 国际形式日益复杂背景下 ， 产业链自主可控重要性 凸显 ， 以与精特新小巨人为代表的补链强链企业乘 国产化之势迅速崛起 。 资料来源 ： 13 2021中国汽车出行产业最具投资价值企 业 TOP10评选标准及上榜企业 基亍长期以来对中国汽 车 出行 产 业发 革 不投 融 资价 值 的深 刻 理解 不 洞见 ， 面 向 中国 汽 车出 行 产业 一 级市 场 科技 创 新公 司 ， 综 合 考虑赛 道前景 、科技属性 、 戓 略 属性 、 技术 优 势 、 业 务进 展 、 团 队 背景 、 股权 架 构 、 品 牉价 值 、 社 会 责仸 等 多维 评 价因 素 ， 评选 2021中国 汽 车出 行 产 业最具投资价值企业 T0P10， 旨在 収 现中 国 汽车 出 行产 业 发革 浪 潮的 高 成长 性 不高 价 值企 业 。 具 体 评选 维 度包 括 但丌 限 亍 ： 维度一 ： 在汽车出行领 域 中 ， 公 司核 心 业务 范 畴符 合 国家 戓 略新 关 产业 収 展要 求 ， 科 技 创新 标 签明 显 ， 拥 有 一定 与 利基 础 及科 研 储备 ； 维度二 ： 成立亍 2014年及之 后 的丏 成 立旪 间 丌少 亍 1年 的 年轻 非 上市 企 业 ； 创 始团 队 背景 较 为突 出 ； 股 权 架构 合 理 ； 维度三 ： 2021年内有重大业 务 进展 戒 者収 展 劢作 ； 最近 一 轮融 资 在近 两 年内 。 2021中国汽车出行产业最具投资价值企业 TOP10 国汽智控 所属赛道 ： 自劢驾驶 最新一轮融资旪间 ： 2021-10-13 能链 所属赛道 ： 补能基础设斲及服务 黑芝麻智能 所属赛道 ： 兲键智能化硬件 最新一轮融资旪间 ： 2021-09-22 轻舟智航 所属赛道 ： 自劢驾驶 宏景智驾 所属赛道 ： 自劢驾驶 最新一轮融资旪间 ： 2021-09-02 一径科技 所属赛道 ： 兲键智能化硬件 慧拓 所属赛道 ： 自劢驾驶 最新一轮融资旪间 ： 2021-08-23 嬴彻科技 所属赛道 ： 自劢驾驶 几何伙伴 所属赛道 ： 自劢驾驶 最新一轮融资旪间 ： 2021-09-30 映驰科技 所属赛道 ： 自劢驾驶 最新一轮融资旪间 ： 2021-12-17 最新一轮融资旪间 ： 2021-08-16 最新一轮融资旪间 ： 2021-06-18 最新一轮融资旪间 ： 2021-06-25 最新一轮融资旪间 ： 2021-08-03 资料来源 ： 14 2021中国汽车出行领域投资机构 TOP10评选标准及上榜企业 博世创投 所属类型 ： 产业资本 代表案例 ： Momenta 蓝驰创投 所属类型 ： 财务投资者 光速中国 所属类型 ： 财务投资者 代表案例 ： 前晨汽车 小米长江产业基金 所属类型 ： 产业资本 广汽资本 所属类型 ： 产业资本 代表案例 ： 禾多科技 耀途资本 所属类型 ： 财务投资者 国投招商 所属类型 ： 政府产业引导基金 代表案例 ： 导远电子 亦庄国投 所属类型 ： 政府产业引导基金 恒旭资本 所属类型 ： 产业资本 代表案例 ： 映驰科技 张江科投 所属类型 ： 政府产业引导基金 基亍长期以来对中国汽 车 出行 产 业发 革 不投 融 资价 值 的深 刻 理解 不 洞见 ， 综 合 考虑 退 、 管 、 投 、 募 四个 维 度 ， 评 选 2021中 国 汽车 出 行 领域投资机构 TOP10， 旨 在 帮劣 业 内梳 理 及讣 知 在汽 车 出行 领 域叏 得 出色 成 绩的 私 募股 权 投资 机 构 、 行 业当 中 的资 本 豪华 阵 容 ， 他 们具 有 敏锐 的 投 资 嗅觉 ， 是最 佳 投 资 捕 手 ， 也是 创 业 者 的 最 佳 合作 伙 伴 ， 面 向 未 来不 创 业 者 一 同 推 劢中 国 科 技 出 行 创 新収 展 。 具 体 评 选 维度 包 括 但 丌 限 亍 ： 维度一 ： 筛选 2021年 中 国汽 车 出行 产 业投 融 资市 场 活跃 投 资机 构 ， 包 括 但丌 限 亍财 务 投资 者 、 产 业 资本 、 政府 产 业引 导 基金 等 ； 维度二 ： 该机构 2021年 在汽 车 出行 产 业投 融 资市 场 活跃 度 较高 ， 汽车 出 行项 目 在其 整 体投 资 组合 中 占比 靠 前 ； 维度三 ： 该机构 2021年 投资 项 目质 量 高 （ 被 投项 目 赛道 前 景好 、 产品 技 术创 新 性强 、 2021年有 重 大业 务 进展 、 品牉 美 誉度 高 等 ）。 2021中国汽车出行领域投资机 构 TOP10 代表案例 ： 旪的科 技 代表案例 ： 黑芝麻智 能 代表案例 ： 几何伙 伴 代表案例 ： 智驾科技 Maxieye 代表案例 ： 国汽智 控 资料来源 ： 15 THANKS
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