2022社会服务教育行业发展分析报告.pptx

2022社会服务教育行业发展分析报告 社服教育周报 -观点 教 育 行 业 本周中国教育指 数 累计涨跌 幅 +2.49%。 涨跌幅较大的个股 ： 新开 普 （ +49.26%） 、 新东方在 线 （ -27.03%） 、 枫叶教 育 （ -18.18%） 、 思 考乐教 育 （ -15.29%） 、 光 正 教 育 （ -13.75%） 。 观点 ： 1） 新开普涨幅较大与数字 货 币概念有 关 。 2） 整体上 来 看 ， 教育行业还 是 维 持 “ 中 性 ” 评 级 ， 机 会 主 要 来 自 个 股 层 面 。 3） 推荐 关注新东 方 在 线 ， K9学 科 类业 务 12月 31日剥离 ， 负 面 因 素 触 底 出 清 ， 我 们 认为 公 司资源 有 望向 大 学成人 业 务倾 斜 并且 实 现 较 强增 长， 另 外公司积 极 向机 构 和直 播 带货转 型 ， 新 业 务 从 0到 1的 过 程 值 得 关 注 ， 最 底 层的 逻 辑在于 新 东方 和 俞敏洪 的 品 牌 、 人 力 、 物 力 等各方 面 因 素依然 强 劲 。 酒 旅 餐 饮 本 周 酒店 餐 饮及 休 闲 （ 长 江 ） /消费者 服 务 HK(中 信 ) 指数累计涨 跌 幅 +1.70%/+0.44%。 涨跌 幅 较大个 股 ： 君 亭 酒 店 （ +13.19%） 、 海 伦 司 （ -14.18%） 、 颐 海 国 际 （ -7.80%） 。 观点 ： 1） 疫情常态防控下出行及 旅 游整体受 限 ， 短 期业绩承 压 。 2） 但节假日 带 动下周边 游 /本地游成为 元 旦春节假期出 行 主 流 ， 省内 消费受益 板 块小 幅 回 暖 。 3） 中 长期 乐 观 ， 关 注 疫情 好 转后 业 绩及估 值 修复 行 情 。 4） 建 议 关注 快 速开店 成 长中 的 海伦 司 ， 其 “ 轻产 品” 模式正 在 二三 线 及以 下 城市 高 速渗 透 。 美 容 护 理 本 周 美 容 护理 （ 申 万 ） 指数 累 计涨 跌 幅 -0.58%。 涨幅较 大 的个 股 ： 科 思 股 份 （ +14.88%） 、 青 岛 金王 （ +8.39%） 。 观点 ： 美 容护 理 板块 短 期缺 乏 催 化 ， 板块 处 于波 动 期 ， 等 待 机 会 。 2 数 据 来 源 ： wind， 证 券 研 究 所 ， 备 注 ： 中 国 教 育 指 数 涵 盖 A股 、 港 股 及 中 概 股 个股观点 及风险 提 示 个 股 观 点 新 东 方 在 线 ， 本 周累 计 涨跌 幅 -27.03%。 公 司 观 点 ： 1） 政 策 &业务 经 营负 面 出清 ， 根据 “ 双 减 ” 规定 ， 2021年 12月 31日 以 后义 务 教 育 阶段业 务 全部 剥 离 ， 政 策影 响 及经 营 触底 ； 2） 大学 成 人业 务 必然 强 势反 弹 ， 随 着 原有 教 培业 务 的剥 离 ， 新 东 方资 源 必然 向合 规性业 务倾斜 ， 大学 业 务有 望 重新 挑 起新 东 方 “ 大 梁 ” ； 3） 机构 业 务和 直 播带 货 都是 从 0到 1的 新业 务 ； 4） 新 东 方的 人 力 、 物 力 依 然强势 ， 集 团 账 面 现 金 超 过 300亿 ， 俞 老 师 带 领 的 核 心 人 才 队 伍 依 然 在 。 而 港 股 上 市 的 新 东 方 在 线 承 接 了 集 团 的 很 多 战 略 转 型 方 向 。 建 议 积 极 关 注 转 型 机 会 。 分众传媒 ， 本 周 累计 涨 跌 幅 +4.60%。 公司 观 点 ： 1） 根 据公 司 三季 报 预期 ， 全年 业 绩预 计 60亿 出 头 ， 业 绩相 对 稳定 。 2021年 是 行业和 公 司 业 务 “ 小 年 ” （ 原 有 教 育 等 行 业 客 户 受 损 ）， 明 年 有 望 实 现 反 弹 （ 涨 价 确 定 &消费 品 带动 ）； 2） 分 众 的 商 业 模 式 和 需 求 趋 势 依 然 强 势 ， 我 们 坚 信 消 费 品 牌 的 未 来 就 是 分 众 的 未 来 ， 继 续 坚 定 推 荐 ， 2021年和 2022年 PE估值不 足 20倍 ， 维 持 “ 强 烈推 荐 ” 。 锦 江 酒 店 ， 本 周 累 计 涨 跌幅 +1.93% 。 公司观 点 ： 1） Q4疫情反 复 ， 短 期 经营 复 苏承 压 ； 2） 但 是 我 们 对 酒 店 龙 头 的 连 锁 、 集中 趋 势保 持 乐 观 预 期 ， 坚 定 长 期 看好 ， 维持 “ 推荐 ” 。 华住集团 -S， 本 周累 计 涨跌 幅 +2.82% 。 公司 观 点 ： 1） Q4华东 地 区疫 情 反复 较 为严 重 ， 公 司 在华 东 地区 业 务占 比 较高 ， 相 对 竞争对 手 而 言 ， 华 东 地 区 是 公 司 的 “ 大 本 营 ” ； 2） 我 们 对 酒 店 龙 头 的 连 锁 、 集 中 趋 势 保 持 乐 观 预 期 ， 坚 定 长 期 看 好 ， 在 持 续 大 跌的 背 景下 我们建 议 关 注 投 资 机 会 ， 维 持 “ 推 荐 ” 。 携程集团 -S， 本 周累 计 涨跌 幅 +3.41% 。 公司 观 点 ： 1)短期 受 疫情 影 响明 显 ， 国 内 旅游 及 商旅 均 受阻 ， 整个 旅 游及 酒 店行 业行 情低迷； 2） 中 长 期 来 看 ， 疫 情 终 将 过 去 ， 作 为 行 业 龙 头 携 程 并 无 本 质 商 业 模 式 损 坏 ； 3） 出 国 旅 行 依 然 是 携 程 最 大 的 长 期 逻辑 ， OTA龙 头 &国 人 重 度 服 务 需 求 有 着 极 高 的 壁 垒 ， 如 果 超 跌 则 建 议 关 注 相 关 投 资 机 会 ， 维持 “ 推荐 ” 。 风险提 示 ： 1） 政 策 变化 ； 2） 疫情 反 复 ； 3） 突 发事 件 冲击 等 。 4 社服教育周报 -教育 本 周 回 顾 本周中 国 教育 指 数 累 计 涨 跌 幅 +2.49%。 涨 幅 TOP5： 新 开 普 （ +49.26%） 、 视 源 股 份 （ +9.81%） 、 有 道 （ +8.90%） 、 威 创 股 份 （ +8.47%） 、 新 高 教 集 团 （ +6.80%） 。 跌 幅 TOP5： 新 东 方 在 线 （ -27.03%） 、 枫 叶 教 育 （ -18.18%） 、 思 考乐 教 育 （ -15.29%） 、 光正 教 育 （ -13.75%） 、 传 智 教 育 （ -5.06%） 。 49.26% 9.81% 8.90% 8.47% 6.80% -5.06% -13.75% -15.29% -18.18% -27.03% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 涨跌 幅 TOP5-本周涨跌幅 （ %） 涨 幅 top5 跌 幅 top5 数 据 来 源 ： wind， 证 券 研 究 所 ， 备 注 ： 中 国 教 育 指 数 涵 盖 A股 、 港 股 及 中 概 股 2.49% 0.39% 0.60% 1.00% 0.78% 0% 1% 1% 2% 2% 3% 3% 中国教育指 数 -本周涨跌幅 （ %） 社服教育周报 -教育 行 业 重 大 事 件 1、 12月 28日 ， 俞 敏 洪 首 场 助 农 直 播 带 货 ， 在 抖 音 的 带 货 平 台 “ 东 方 甄 选 ” 为 新 东 方 在 线 下 设 子 公 司 ， 根 据 第 三 方 平 台 数 据 ， 首 场 带货 金额 500万左右 。 2、 北京市 义 务教 育 阶段 学 科类 校 外培 训 基准 收 费标 准 ： 线 下 10人 以 下 班 型 每 人 每 课 时 80元 ， 线 上 所 有 班 型 课 时 费 均 为 20元 /人 。 其 他省 市 也 陆 续 出 台 校 外 培 训 收 费 标 准 ， 各 地 收 费 值 差 异 较 大 。 3、 网易有 道 CEO周枫于 31日 发 布 内 部 信 。 表 示 ， 义 务 教 育 阶 段 的 学 科 培 训 在 有 道 内 部 画 上 了 一 个 句 号 。 接 下 来 ， 有 道 中 小 学 课 程 团 队 会 转 型 在 素 质 类 课 程 的 研 发 ， 提 供 围 棋 、 科 学 、 人 文 美 育 等 素 养 课 程 。 4、 鸿合科 技 公布 了 一系 列 投资 者 活动 记 录 ， 其 中 ， 课 后延 时 服务 已 签 约 32个 区 县 ， 覆 盖 近 百 所 中 小 学 。 重 要 个 股 公 告 1、 朴新教 育 (NYSE： NEW)2021财年 Q2， 营 收 6.74亿元 ， 同 比增 长 12.2%;净亏损 13.78亿元 ， 去 年 同期 净 利 润 3660万元 ， 由 盈转 亏 ;2021财 年上半 年 ， 朴 新 教育 营 收 13.61亿元 ， 同 比增 长 0.6%;净亏 损 13.41亿元 ， 而 2020年同期 净 亏 损 690万元 。 数 据 来 源 ： wind， 多 知 网 ， 证 券 研 究 所 6 社服教育周报 -酒旅餐饮 本 周 回 顾 本 周酒 店 餐 饮 及 休闲 （ 长 江 ） /消 费 者 服 务 HK(中信 ) 指 数 累 计 涨 跌幅 +1.70%/+0.44%。 关 注 公 司 中 ： 涨 幅 TOP5： 君 亭 酒 店 （ +13.19%） 、 同 庆 楼 （ 7.27%） 、 首 旅酒 店 （ +5.79%） 、 携 程 集 团 -S（ +3.41%） 、 海 底 捞 （ +3.41%） 。 跌 幅 TOP5： 海 伦 司 （ -14.18%） 、 颐海 国 际 （ -7.80%） 、 千 味 央 厨 （ -4.70%） 、 奈 雪 的 茶 （ -2.73%） 、 同城 旅 行 （ -0.69%） 。 数 据来 源 ： wind， 证券 研 究所 13.19% 7.27% 5.79% 3.41% 3.41% -0.69% -2.73% -4.70% -7.80% -14.18% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 涨跌幅 TOP5-本周涨跌幅 （ %） 跌幅 top5 涨幅 top5 1.70% 0.44% 0.39% 0.60% 1.00% 0.78% 0.75% 0% 1% 2% 酒店餐饮及休闲 （ 长江 ） /消费者服务 HK（ 中信 ） -本周涨跌幅 （ %） 社服教育周报 -酒旅餐饮 行 业 重 大 事 件 1、 周边 游 /本 地 游 热 度 增 加 ： 携 程 发 布 的 2021用 户 旅 行 新 趋 势 洞 察 数据 显 示 ， 2021Q3， 携 程 省 内 酒 店 预 定 量 较 2019年 同 比 +35%。 本 地 酒 店 预 订 量 +60%， 传 统 节 假 日 本 地 酒 店 订 单 占 比 甚 至 超 五 成 。 2、 元旦及 春 节出 行 旅游 预 订情 况 ： 1） 酒 店 预订 ： 根 据 去 哪网 数 据 ， 截 至 12月 30日 ， 2022年初一 至 初六 的 酒店 预 订量 已 超 2019年同期 （ 2019年预 订 2020年春节酒 店 ） 北 京 、 成 都 的 2022年元 旦 酒店 预 订量 同 比 2021年 增 长 达 2倍 ， 周 边 短 途 游 需 求 比 平 日 增 长 三倍 以 上 。 2） 交 通 票 务 ： 根 据 去 哪 网 数 据 ， 2021年 最 后 一 周 火 车 机 票 量 比 上 一 周 环 比 增 长 两 成 左 右 ； 交 通 运 输 部 运 输 服 务 司 预 测 ， 2022年全国 春 运 客 运 量较 2021年将增 长 1倍 以 上 。 3、 2021年 1-11月 国 内 餐 饮 业 恢 复 至 2019年水 平 ： 根 据 国家 统 计局 数 据 ， 2021年 前 11个 月 餐 饮 收 入 总 额 为 42053.8亿元 ， 同 比 +21.6%， 较 2019年增 长 0.38%。 4、 海底捞 宣 布全 新 产品 规 划 ： 将 从全 国 、 区 域 双体 系 推进 产 品上 新 ， 从 锅 底 、 菜 品 、 小 吃及 体 验等 全 方位 创 新 ， 且 保持 全国 至少一 年 两 次 上 新 节 奏 。 截 至 11月 底 ， 海 底 捞 2021年推 出 包含 锅 底 、 菜 品 、 小 吃 、 酒 水产 品 已 达 180余款 。 重 要 个 股 公 告 1、 君亭酒 店 ： 公 司 及子 公 司 自 2021年累计获 得 各项 政 府补 助 共计 人 民 币 3,390,330.90元 ， 并 已 实际 收 到相 关 补助 款 项 。 2、 首 旅 酒 店 ： 以 募 集 资 金 置 换 预 先 已 投 入 自 筹 资 金 人 民 币 1.53亿 元 ， 以 募 集 资 金 置 换 预 先 已 支 付 的 部 分 发 行 费 用 161.72万 元 。 3、 奈雪的 茶 ： 邵 钢 辞任 非 执行 董 事 ， 自 2021年 12月 29日起 生 效 。 于 邵钢 辞 任生 效 后 ， 彼 将不 再 于集 团 担任 任 何职 位 。 4、 同城旅 行 ： 更 改 公司 网 站及 投 资者 关 系联 络 电子 邮 箱 。 数 据来 源 ： wind， 公 司 公告 ， 央视 新 闻 ， 36氪 ， 迈 点 ， 未 来消 费 ， 证券 研 究所 8 社服教育周报 -美容护理 本 周 回 顾 本周 美 容 护 理 （ 申万 ） 指数 累 计 涨 跌 幅 -0.58%。 涨幅 TOP5： 科 思 股 份 （ +14.88%） 、 青 岛 金 王 （ +8.39%） 、 ST浪 奇 （ +7.74%） 、 青 松 股 份 （ +5.81%） 、 华 业 香 料 （ +5.79%） 。 跌幅 TOP5： 贝 泰 妮 （ -3.79%） 、 名 臣 健 康 （ -3.38%） 、 珀 莱 雅 （ -2.77%） 、 力 合 科 创 （ -2.50%） 、 爱美 客 （ -2.33%） 。 数 据 来 源 ： wind， 证 券 研 究所 -0.58% 0.39% 0.60% 1.00% 0.78% 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% 美容护理 （ 申万 ） -本周涨跌幅 （ %） 14.88% 8.39% 7.74% 5.81% 5.79% -2.33% -2.50% -2.77% -3.38% -3.79% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 涨跌 幅 Top5-本周涨跌幅 （ %） 涨 幅 top5 跌 幅 top5 社服教育周报 -美容护理 行 业 重 大 事 件 1、 悦诗风 吟 大量 撤 店 ： 韩 国化 妆 品巨 头 爱茉 莉 旗下 悦 诗风 吟 （ innisfree） 在中国 实 体店 大 量撤 店 ， 撤 店 率 超 80%， 从 800多家关闭 到 仅 剩 140家 ， 关 店 600多 家 。 集 团 方 面 称 目 前 仅 针 对 悦 诗 风 吟 门 店 进 行 调 整 ， 不 涉 及 其 他 品 牌 。 2、 云 南 白 药 拟 切 入 医 美 ： 云 南 白 药 拟 5亿 元 增 资 下 属 三 级 子 公 司 云 臻 公 司 ， 云 臻 公 司 计 划 于 2022年 12月前开 设 8家 医 疗门 诊部 机构 ， 以 推进医 美 产业 链 的布 局 。 3、 “ 医 用 冷 敷 贴 ” 范 围 收 窄 ： 12月 31日 ， 国 家 药监 局 发布 “ 第一 类 医疗 器 械产 品 目录 的 公告 ” ， 明 确 第一 类 医疗 器 械不 能再 叫 “ 医用 冷敷贴 、 冷敷 凝 胶 ” 等 名称 。 目前 二 /三 类械 仍 可使 用 该名 称 。 4、 化 妆 品 安 全 信 息 平 台 正 式 上 线 ： 12月 31日 上 午 9时 ， 化 妆 品 原 料 安 全 信 息 登 记 平 台 正 式 上 线 ， 化 妆 品 原 料 生 产 商 或 其 授 权 企 业 可 登 录 该平台 报 送原 料 安全 相 关信 息 。 5、 东 南 亚 纸 尿 裤 年 末 销 量 大 涨 ： 年 末 ， 东 南 亚 电商 Lazada的母婴 产 品双 十 二大 促 销售 额 达 到 9.9销售的 150%， 包 括 婴 儿 纸 尿 裤 及 婴 儿湿 巾等 。 6、 豪悦抖 音 首秀 销 售额 破 760万 ： 12月 27日 ， 豪 悦 护理 旗 下纸 尿 裤品 牌 希望 宝 宝于 抖 音直 播 首发 “ 中国 自 造 ” 系 列新 品 。 1小 时突破100 万销量 ， 最终 销 售额 超 760万元 ， 累计 成 交订 单 超 13.8万 件 ， 累 计 观 看 人 次 超 52万人 。 重 要 个 股 公 告 1、 四环医 药 ： 拟 通 过附 属 公司 耀 忠国 际 （ 香 港 ） 收 购 美 国 Genesis公 司 全 部 股 权 ， Genesis主 要 从 事 美 容 设 备 的 开 发 、 制 造和 分 销 ，此 次收购 有 助于 进 一步 扩 充四 环 医药 的 产品 管 线 。 2、 珀莱雅 发 行可 转 债 。 3、 豪悦护 理 ： 拟 以 自有 资 金向 全 资子 公 司江 苏 豪悦 增 资 1.2亿元 。 数 据 来 源 ： wind， 化 妆 品 观 察 ， 纸 尿 裤 关 注 ， 证 券 研 究所 社服教育周报 -宠物 行 业 重 大 事 件 1、 乖 宝 首 次 披露 IPO招股说 明 书 ， 2020年营 收 20.13亿元 ， 净 利 润 1.11亿 元 ， 拟 募 资 6亿元 。 2、 海南航 空 1月 19日 起 向 乘 客 提 供 “ 客 舱 运 输 宠 物 ” 服 务 ， 为 国 内 首 家 允 许 宠 物 和 主 人 一 起 上 机 的 航 空 。 3、 相 关 媒 体 评选 2021年 热 力 消 费 榜 ， 新 能 源 车 、 露 营 游 、 咖 啡 、 植 发 、 智 慧 家 居 、 宠 物 经 济 、 无 糖 饮 料 7大 领 域 入 选 。 4、 天 眼 查 数 据 显 示 ， 宠 物 医 疗 相 关 企 业 2021年 前 三 季 度 新 增 11万 余 家 ， 目 前共 有 近 24万 余 家 宠 物 医 疗 相 关 企 业 。 5、 中恒宠 物 递交 招 股说 明 书 ， 拟 在创 业 板上 市 。 公 司 主营 宠 物卫 生 清洁 用 品 、 宠 物家 居 休闲 用 品等 ， 2020年营收 10.68亿 元 ， 净利润 9426.6万元 ， 计 划募 资 4.8亿元 。 数 据来 源 ： wind， 宠 业 家 ， 天 眼查 ， 证 券研 究 所 THANKS