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投 资 咨 询 部 证 券 代 码 ： 839979 螺 卷 早 报 （ 2022-3-31） 每 日 观 点螺 纹 ：1、 基 本 面 ： 供 给 端 上 周 实 际 产 量 增 幅 低 于 预 期 ， 电 炉 开 工 率 小 幅 增 长 ， 高 炉 方 面 受 疫 情 影 响 环 比 变 化 不大 ； 需 求 方 面 尽 管 宏 观 方 面 预 期 较 好 ， 但 本 轮 疫 情 爆 发 以 来 对 下 游 开 工 及 交 通 环 节 造 成 较 大 影 响 ， 显 示需 求 较 同 期 转 弱 ， 需 重 点 观 察 疫 情 控 制 情 况 ； 中 性2、 基 差 ： 螺 纹 现 货 折 算 价 5010， 基 差 -24， 现 货 略 贴 水 期 货 ； 中 性 。3、 库 存 ： 全 国 35个 主 要 城 市 库 存 966.62万 吨 ， 环 比 减 少 0.25%， 同 比 减 少 21.38%； 中 性 。4、 盘 面 ： 价 格 在 20日 线 上 方 ,20日 线 向 上 ； 偏 多5、 主 力 持 仓 ： 螺 纹 主 力 持 仓 多 增 ； 偏 多6、 预 期 ： 昨 日 黑 色 系 出 现 普 涨 ， 螺 纹 价 格 继 续 上 行 ， 部 分 钢 厂 所 在 地 区 疫 情 影 响 减 弱 ， 原 材 料 预 期 好 转成 本 支 撑 加 强 ， 但 成 材 现 实 需 求 偏 弱 ， 价 格 包 含 预 期 及 成 本 支 撑 ， 预 计 节 前 继 续 上 行 空 间 有 限 ， 操 作 上建 议 短 线 多 单 逢 高 止 盈 ， 日 内 4960-5110区 间 轻 仓 操 作 。利 多 ： 政 策 稳 增 长 大 背 景 下 地 产 基 建 政 策 带 来 二 季 度 建 材 需 求 强 预 期 。 原 材 料 高 位 运 行 ， 提 供 较 强 成 本 支 撑 。利 空 ： 三 月 下 旬 限 产 放 松 供 应 压 力 预 期 加 大 。 国 内 部 分 地 区 疫 情 爆 发 ， 下 游 成 交 开 工 受 到 显 著 影 响 。本 周 交 易 逻 辑 ： 三 月 下 旬 限 产 开 始 放 松 产 量 保 持 增 长 ， 疫 情 对 需 求 端 影 响 大 于 供 应 端 ， 市 场 预 期 转 弱 本 周 价 格上 行 驱 动 不 足 。风 险 点 ： 供 应 端 复 产 速 度 超 预 期 ， 各 地 疫 情 影 响 持 续 时 间 长 影 响 下 游 需 求 。 每 日 观 点热 卷 ：1、 基 本 面 ： 供 应 端 随 着 限 产 放 松 热 卷 产 量 继 续 小 幅 增 长 。 需 求 方 面 上 周 需 求 消 费 小 幅 反 弹 ， 下 游 制 造 业需 求 表 现 旺 盛 ， 汽 车 产 销 继 续 好 转 影 响 ， 本 月 需 求 韧 性 延 续 但 仍 需 警 惕 疫 情 影 响 ； 偏 多2、 基 差 ： 热 卷 现 货 价 5180， 基 差 -40， 现 货 略 贴 水 期 货 ； 中 性3、 库 存 ： 全 国 33个 主 要 城 市 库 存 248.23万 吨 ， 环 比 减 少 0.76%， 同 比 减 少 12.6%， 中 性 。4、 盘 面 ： 价 格 在 20日 线 上 方 ,20日 线 向 上 ； 偏 多 。5、 主 力 持 仓 ： 热 卷 主 力 持 仓 空 增 ； 偏 空 。6、 预 期 ： 昨 日 黑 色 系 特 别 是 原 料 出 现 大 涨 ， 热 卷 价 格 继 续 跟 随 上 行 ， 当 前 市 场 对 下 游 制 造 业 预 期 较 好 ，但 本 周 需 求 仍 受 疫 情 影 响 短 期 增 幅 有 限 ， 预 计 价 格 高 位 不 宜 追 多 ， 操 作 上 日 内 5150-5300区 间 轻 仓 操 作 。利 多 ： 原 材 料 高 位 运 行 ， 提 供 成 本 支 撑 。 下 游 汽 车 产 销 反 弹 ， 1-2月 制 造 业 强 劲 ， 消 费 需 求 保 持 同 期 水 平 。利 空 ： 三 月 下 旬 限 产 放 松 供 应 压 力 预 期 加 大 国 内 疫 情 爆 发 ， 下 游 基 建 等 部 分 行 业 开 工 进 度 受 到 影 响 。本 周 交 易 逻 辑 ： 三 月 下 旬 限 产 开 始 放 松 复 产 预 期 开 始 兑 现 ， 疫 情 对 需 求 端 影 响 大 于 供 应 端 ， 市 场 预 期 转 弱 本 周价 格 上 行 驱 动 不 足 。风 险 点 ： 供 应 端 复 产 速 度 超 预 期 ， 各 地 疫 情 影 响 持 续 时 间 长 影 响 下 游 需 求 。价 格 ： 螺 纹 现 货 价 格价 格 ： 螺 纹 东 南 亚 价 格价 格 ： 热 卷 现 货 价 格价 格 ： 热 卷 东 南 亚 价 格基 差 ： 螺 卷 基 差价 格 ： 国 内 废 钢 综 合 价 格高 炉 开 工 率电 炉 开 工 率螺 纹 周 产 量热 卷 周 产 量螺 纹 盘 面 利 润热 卷 盘 面 利 润螺 纹 高 炉 估 算 利 润螺 纹 电 炉 估 算 利 润热 卷 高 炉 估 算 利 润铁 矿 石 港 口 库 存 进 口 矿 烧 结 粉 钢 厂 库 存钢 厂 废 钢 库 存螺 纹 社 会 库 存热 卷 社 会 库 存螺 纹 钢 厂 库 存热 卷 钢 厂 库 存宏 观 ： 房 地 产 投 资 与 销 售宏 观 ： 制 造 业 PMI钢 材 出 口建 材 成 交 量螺 纹 表 观 消 费热 卷 表 观 消 费螺 纹 表 观 消 费 同 比热 卷 表 观 消 费 同 比螺 纹 表 观 消 费 环 比热 卷 表 观 消 费 环 比螺 纹 消 费 库 存 比热 卷 消 费 库 存 比水 泥 价 格证 券 代 码 ： 839979 THANKS!地 址 ： 浙 江 省 绍 兴 市 越 城 区 解 放 北 路 186号 7楼 电 话 ： 0575-88333535 E-mail： dyqhdyqh.info
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