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金 融 研 究敬 请 阅 读 末 页 的 重 要 说 明2022年 3月 31日 星 期 四国 债 期 货 早 班 车招 商 期 货 有 限 公 司代 码 名 称 涨 幅 % 现 价 涨 跌 持 仓 量 结 算 价 昨 结 算 价 基 差 净 基 差TS2206 二 债 2206 0.07 101.22 0.07 40707 101.215 101.15 0.0700 0.0224TS2209 二 债 2209 0.05 101.01 0.05 5900 101.015 100.96 0.2390 0.1355TS2212 二 债 2212 0.07 100.915 0.07 152 100.915 100.845 0.1492 0.2489TSL9 二 债 加 权 0.07 101.193 0.067 46759 - - - -T2206 十 债 2206 0.24 100.665 0.245 166987 100.65 100.42 0.1811 0.1536T2209 十 债 2209 0.21 100.335 0.21 15520 100.325 100.125 0.4435 0.3881T2212 十 债 2212 0.19 100 0.19 517 99.995 99.81 0.7112 1.9700TL9 十 债 加 权 0.24 100.635 0.242 183024 - - - -TF2206 五 债 2206 0.17 101.69 0.175 103977 101.68 101.515 0.0432 0.0319TF2209 五 债 2209 0.16 101.385 0.16 7460 101.395 101.225 0.1855 0.1408TF2212 五 债 2212 0.13 101.12 0.135 249 101.15 100.985 0.3865 0.3153TFL9 五 债 加 权 0.17 101.668 0.173 111686 - - - -资 料 来 源 ： 通 达 信注 ： 价 格 ： 百 元 净 价 报 价 ， T， TF： 100万 元 ， TS： 200万 元 ； 持 仓 量 ： 手 ； 基 差 = 现 货 价 格 （ 净 价 ） - 期 货 价 格 *转 换 因 子 ； 净 基 差 =基 差 - 持 有 收 益 （ 融 资 利 率 以 DR007计 算 ） 。市 场 环 境3月 30日 ， 国 债 期 货 全 线 上 涨 ， 其 中 10年 期 主 力 合 约 涨 0.245%， 5年 期 主 力 合 约 涨 0.175%， 2年 期主 力 合 约 涨 0.07%。 沪 指 大 幅 上 涨 ， 收 于 3266.60点 ， 涨 1.96%。 为 维 护 银 行 体 系 流 动 性 合 理 充 裕 ，央 行 今 日 进 行 1500亿 元 人 民 币 7天 期 逆 回 购 操 作 ， 中 标 利 率 为 2.1%， 与 此 前 持 平 。 因 今 日 有 200亿元 逆 回 购 到 期 ， 当 日 实 现 净 投 放 1300亿 元 。央 行 连 续 几 日 进 行 了 千 亿 元 级 别 的 公 开 市 场 操 作 ， 银 行 间 资 金 利 率 回 落 ， 昨 日 股 债 双 涨 。 基 本 面 方面 ， 国 债 一 方 面 有 经 济 下 行 压 力 的 基 本 面 支 撑 ， 另 一 方 面 受 到 海 外 加 息 周 期 以 及 国 内 政 府 债 券 发 行的 压 力 。 后 续 宽 松 动 作 需 要 更 多 的 驱 动 因 素 。 关 注 今 日 3月 PMI数 据 。 操 作 上 ， 建 议 逢 低 买 入 。风 险 因 素 ： 国 内 经 济 出 现 拐 点 ， 货 币 政 策 收 紧 ， 地 缘 政 治 影 响 。 （ 观 点 仅 供 参 考 ）金 融 研 究敬 请 阅 读 末 页 的 重 要 说 明图 1： 国 债 期 货 主 力 合 约 走 势资 料 来 源 ： Wind图 2： 公 开 市 场 净 投 放 （ 周 ）资 料 来 源 ： Wind金 融 研 究敬 请 阅 读 末 页 的 重 要 说 明图 3： SHIBOR 利 率资 料 来 源 ： Wind图 4： 中 债 国 债 到 期 收 益 率资 料 来 源 ： Wind表 1： 主 力 合 约 CTD 基 差国 债 期 货 主 力 合 约 CTD现 券 代 码 现 券 简 称 基 差 净 基 差 IRR（ %）TS2206 210004.IB 21 附 息 国 债 04 0.0700 0.0224 2.4806TF2206 210011.IB 21附 息 国 债 11 0.0432 0.0319 2.4291T2206 2000004.IB 20抗 疫 国 债 04 0.1811 0.1536 1.8519资 料 来 源 ： Wind金 融 研 究敬 请 阅 读 末 页 的 重 要 说 明简 介于 虎 山 ： 大 连 理 工 大 学 金 融 工 程 硕 士 ， 吉 林 大 学 信 息 管 理 与 信 息 系 统 、 商 务 英 语 双 学士 。 具 有 1 1 年 期 货 从 业 经 验 。 对 交 易 策 略 与 量 化 交 易 有 较 深 入 研 究 。 熟 悉 私 募 产 品及 资 产 管 理 计 划 的 设 计 与 运 作 。 具 有 期 货 从 业 资 格 证 （ 证 书 编 号 ： F0 2 7 2 4 8 0 ） 、 期 货投 资 咨 询 资 格 证 （ 证 书 编 号 ： Z0 0 0 2 7 4 6 ） 。重 要 声 明本 报 告 由 招 商 期 货 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 “ 本 公 司 ” ） 编 制 ， 本 公 司 具 有 中 国 证 监 会 许可 的 期 货 投 资 咨 询 业 务 资 格 （ 证 监 许 可 【 2011】 1291 号 ） 。 证 券 期 货 投 资 者 适 当性 管 理 办 法 于 2017 年 7 月 1 日 起 正 式 实 施 ， 本 报 告 发 布 的 观 点 和 信 息 仅 供 经 招 商期 货 有 限 公 司 评 估 风 险 承 受 能 力 为 C3 及 C3 以 上 类 别 的 投 资 者 参 考 。 若 您 的 风 险 承受 能 力 不 满 足 上 述 条 件 ， 请 取 消 订 阅 、 接 收 或 使 用 本 研 报 中 的 任 何 信 息 。 请 您 审 慎 考察 金 融 产 品 或 服 务 的 风 险 及 特 征 ， 根 据 自 身 的 风 险 承 受 能 力 自 行 作 出 投 资 决 定 并 自 主承 担 投 资 风 险 。本 报 告 基 于 合 法 取 得 的 信 息 ， 但 招 商 期 货 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保证 。 本 报 告 所 包 含 的 分 析 基 于 各 种 假 设 ， 不 同 假 设 可 能 导 致 分 析 结 果 出 现 重 大 不 同 。报 告 中 的 内 容 和 意 见 仅 供 参 考 ， 并 不 构 成 对 所 述 品 种 买 卖 的 出 价 或 对 任 何 人 的 投 资 建议 ， 招 商 期 货 不 会 因 接 收 人 收 到 此 报 告 而 视 他 们 为 其 客 户 。 投 资 者 据 此 作 出 的 任 何 投资 决 策 与 本 公 司 、 本 公 司 员 工 无 关 。市 场 有 风 险 ， 投 资 需 谨 慎 。 投 资 者 不 应 将 本 报 告 作 为 投 资 决 策 的 唯 一 参 考 因 素 ， 亦 不应 认 为 本 报 告 可 取 代 自 己 的 判 断 。 除 法 律 或 规 则 规 定 必 须 承 担 的 责 任 外 ， 招 商 期 货 及其 员 工 不 对 使 用 本 报 告 及 其 内 容 所 引 发 的 任 何 直 接 或 间 接 损 失 负 任 何 责 任 。本 报 告 版 权 归 招 商 期 货 所 有 ， 未 经 招 商 期 货 事 先 书 面 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 均 不 得 以任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 引 用 或 转 载 。
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