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贵金属早报 -大越期货投资咨询部2022年 3月 31日CONTENTS 目 录前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持 仓数据黄金1、基本面：风险偏好回落，美元和美债收益率回落，金价反弹；美股全线下跌，欧洲主要股指多数收跌，美债收益率全线走低， 10年期美债收益率收报 2.355%，国际油价全线走低，美元指数大幅下跌报 97.8297，创一个月新低； COMEX黄金期货收涨 1.01%报 1937.4美元 /盎司；中性2、基差：黄金期货 394.74，现货 393.77，基差 -0.97，现货贴水期货；中性3、库存：黄金期货仓单 3300千克，不变；中性4、盘面： 20日均线水平， k线在 20日均线下方；中性5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：美元和美债收益率明显回落，油气金属全线走高，金价反弹；今日关注中国官方 PMI数据、美国 3月 26日当周首次申请失业救济人数， 2月个人收入和 PCE、欧央行和美联储官员讲话；俄乌谈判不及此前乐观，俄乌局势依旧紧张，金价仍将受此支撑。加息预期略微和缓，但对金价依旧有所压力。紧缩预期压制金价依旧是主要逻辑，金价将继续大幅震荡。沪金 2206： 389-398区间操作。白银1、基本面：风险偏好回落，美元和美债收益率回落，金价反弹；美股全线下跌，欧洲主要股指多数收跌，美债收益率全线走低， 10年期美债收益率收报 2.355%，国际油价全线走低，美元指数大幅下跌报 97.8297，创一个月新低； COMEX白银期货收涨 1.19%报 25.03美元 /盎司；中性2、基差：白银期货 5061，现货 5042，基差 -19，现货贴水期货；中性3、库存：白银期货仓单 2074297千克，环比增加 5802千克；中性4、盘面： 20日均线水平， k线在 20日均线下方；中性5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空6、预期：银价跟随金价反弹；油气金属全线走高，但银价反弹幅度有限。加息预期略有温和，通胀预期有所支撑，依旧主要跟随金价为主。紧缩预期压制银价依旧是主要逻辑，银价震荡为主。沪银 2206： 4850-5150区间操作。黄金利多：1、地缘政治摩擦短期仍将继续，制裁方案多变，避险情绪仍有所支撑2、制裁影响持续扩大，供应紧张担忧迅速升温，通胀预期持续处于高位3、随着紧缩预期肯定，经济衰退预期升温利空：1、地区冲突一般影响金价时间短暂，局势明朗后，避险情绪回落，金价将回落2、通胀维持高位，各国央行紧缩进程难以放缓，紧缩预期已经恢复，金价下行压力依旧3、有色金属价格企稳，风险偏好回升，支撑消散逻辑：对俄制裁影响将会维持一定避险需求，支撑金价；紧缩进程推动金价回落仍是今年的主要逻辑；未来滞涨预期或将有所支撑风险 点：地缘政治的经济影响超预期，紧缩进程暂停，疫情大范围蔓延白银利多：1、地缘政治摩擦短期仍将继续 ， 避险情绪 仍 有所支撑2、制裁影响持续扩大，供应紧张担忧迅速升温，高 通胀和供应担忧都将支撑银价3、风险偏好将有所改善，银价将获得部分支撑利 空：1、避 险 情绪对银价支撑非常有限，随着避险情绪降温，银价将快速回落2、通胀维持高位，各国央行紧缩进程难以放缓 ，紧缩预期升温将为银价打开 下行空间3、有色金属全线回落，风险偏好回升，支撑消散逻辑：对俄制裁影响将会维持一定避险需求， 支撑银价 ；紧缩进程 推动银价 回落仍是今年的主要逻辑风险点：地缘政治的经济影响超预期，紧缩进程暂停，疫情大范围蔓延指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（% ）沪金2206 394.74 395.54 388.8 -2.36 -0.59沪银2206 5061 5082 4958 -75 -1.46COMEX黄金2206 1937.4 1943.4 1920.1 19.40 1.01COMEX白银2205 25.03 25.265 24.855 0.294 1.19SGE黄金T+D 393.77 394.55 387.75 -1.68 0.02SGE白银T+D 5042 5060 4940 -69 -1.08伦敦金现 1932.63 1938.54 1915 13.53 0.71伦敦银现 24.85 25.062 24.68 0.10 0.40美元指数 97.8297 99.2863 98.0532 -0.72 -0.7307:50 日本 2月工业产出初值 ；09:30 中国 3月官方制造业、非制造业、综合 PMI；14:00 英国四季度 GDP终值，德国 2月零售销售 ；14:45 法国 3月 CPI初值 ；15:55 德国 3月失业率和失业人数 ；16:00 欧洲央行首席经济学家 Lane讲话 ；17:00 欧元区 2月失业率 ；18:00 欧洲央行副行长金多斯讲话 ；20:30 美国 3月 26日当周首次申请失业救济人数， 2月个人收入、个人消费指数（ PCE） ；21:00 美国纽约联储主席（美联储“三把手”、享有 FOMC永久投票权）威廉姆斯做开场白讲话 ；次日 00:00 瑞士央行官员 Maechler和 T. Moser在苏黎世货币市场活动上讲话；0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00新冠疫苗完全接种率8991939597991011031051,1801,2801,3801,4801,5801,6801,7801,8801,9802,0802,1802018-03-29 2018-10-29 2019-05-29 2019-12-29 2020-07-29 2021-02-28 2021-09-30伦敦金现和美元指数伦敦金现 美元指数899193959799101103105121416182022242628302018/3 2018/6 2018/9 2018/12 2019/3 2019/6 2019/9 2019/12 2020/3 2020/6 2020/9 2020/12 2021/3 2021/6 2021/9 2021/12 2022/3伦敦银现和美元指数伦敦银现 美元指数657585951051151252018/3 2018/6 2018/9 2018/12 2019/3 2019/6 2019/9 2019/12 2020/3 2020/6 2020/9 2020/12 2021/3 2021/6 2021/9 2021/12 2022/3内外盘金银现货 比伦敦金银现货比 上海金银现货比伦敦金银比继续震荡75951151351551751952152018-12-28 2019-04-28 2019-08-28 2019-12-28 2020-04-28 2020-08-28 2020-12-28 2021-04-28 2021-08-28 2021-12-28标普 500 富时 100 法国 CAC40 德国 DAX 日经 225 伦敦金现 伦敦银现-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000-1.10-0.60-0.100.400.901.401.902.402.903.403.902018-04-02 2018-10-02 2019-04-02 2019-10-02 2020-04-02 2020-10-02 2021-04-02 2021-10-02美债十年期收益率TIPS通胀预期 10年名义收益率 美债 10年期 TIPS美债收益率 继续明显回落 至 2.35%，TIPS小幅回升至 -0.51%通胀 预期维持高位沪银持 仓仍为净多，净持仓 小幅回升，多增空减沪金持仓仍为净多， 净 多小幅回升，多空持仓都小幅减少600700800900100011001200130014001月 1日 1月 28日 2月 24日 3月 22日 4月 18日 5月 15日 6月 11日 7月 8日 8月 4日 8月 31日 9月 27日 10月 24日 11月 20日 12月 17日SPDR黄金 ETF持仓2017年2018年2019年2020年2021年2022年ETF持仓小幅回落9000110001300015000170001900021000230001月 1日 1月 26日 2月 20日 3月 16日 4月 10日 5月 5日 5月 30日 6月 24日 7月 19日 8月 13日 9月 7日 10月 2日 10月 27日 11月 21日 12月 16日白银 ETF持仓2017年2018年2019年2020年2021年2022年ETF持 仓小幅增加01000200030004000500060001月 1日 1月 28日 2月 24日 3月 22日 4月 18日 5月 15日 6月 11日 7月 8日 8月 4日 8月 31日 9月 27日 10月 24日 11月 20日 12月 17日2017年2018年2019年2020年2021年2022年600000011000000160000002100000026000000310000003600000041000000460000001月 1日 1月 30日 2月 28日 3月 28日 4月 26日 5月 25日 6月 23日 7月 22日 8月 20日 9月 18日 10月 17日 11月 15日 12月 14日2017年2018年2019年2020年2021年2022年1400000001900000002400000002900000003400000003900000004400000001月 1日 1月 30日 2月 28日 3月 28日 4月 26日 5月 25日 6月 23日 7月 22日 8月 20日 9月 18日 10月 17日 11月 15日 12月 14日2017年2018年2019年2020年2021年2022年1000000150000020000002500000300000035000001月 2日 1月 30日 2月 27日 3月 27日 4月 24日 5月 23日 6月 20日 7月 18日 8月 15日 9月 12日 10月 17日 11月 14日 12月 12日2017年2018年2019年2020年2021年2022年本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。证券代码： 839979THANKS!地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路 186号 7楼 电话： 0575-88333535 E-mail： dyqhdyqh.info
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