20220331-长江期货-期货市场交易指引_15页_657kb.pdf

12022 年 3 月 31 日宏 观 金 融 股 指 ： 观 望 黑 色 建 材 螺 纹 钢 ： 暂 时 观 望 铁 矿 石 ： 短 期 观 望 玻 璃 ： 关 注 成 本 支 撑 铁 合 金 ： 稳 挺 运 行 动 力 煤 ： 中 性 观 望 有 色 金 属 铜 ： 逢 低 持 有 多 单 铝 ： 关 注 23500 压 力 ， 多 单 注 意 高 位 止 盈 机 会 镍 ： 远 期 合 约 逢 高 位 适 度 沽 空 锡 ： 逢 低 买 入 ， 关 注 上 方 压 力 位 356000， 下 方 支 撑 位 320000 黄 金 ： 谨 慎 偏 多 ， 关 注 下 方 支 撑 位 391， 上 方 压 力 位 408 白 银 ： 逢 低 买 入 ， 关 注 下 方 支 撑 位 4950， 上 方 压 力 位 5300能 源 化 工 原 油 ： 观 望 。 PVC： 中 长 线 逢 低 偏 多 思 路 。 纯 碱 ： 5-9 反 套 ； 逢 低 做 多 09 合 约 。 橡 胶 ： ru2205 多 单 持 有 。 棉 纺 产 业 链 棉 花 棉 纱 ： 逢 低 买 入 纸 浆 ： 多 单 持 有 PTA： 逢 低 买 入 农 业 畜 牧 豆 粕 ： 短 期 豆 粕 期 价 震 荡 调 整 ， 关 注 今 晚 发 布 的 美 豆 种 植 面 积 意 向报 告 指 引 。 玉 米 淀 粉 ： 短 期 期 货 回 落 鸡 蛋 ： 关 注 后 续 需 求 的 变 化 ， 预 计 短 期 鸡 蛋 期 货 区 间 震 荡 。 苹 果 ： 高 位 震 荡 生 猪 ： 盘 面 05 偏 弱 震 荡 ， 涨 跌 有 限 ， 短 期 观 望 ； 09、 11 合 约 谨 慎追 涨 ， 养 殖 企 业 等 待 价 格 反 弹 给 出 利 润 尝 试 套 保 。指 标 最 新 价 涨 跌 幅上 证 综 指 3,266.60 1.96%深 圳 成 指 12,263.80 3.10%沪 深 300 4,254.10 2.90%上 证 50 2,915.49 2.58%中 证 500 6,377.87 2.00%日 经 指 数 28,027.25 -0.80%道 琼 指 数 35,228.81 -0.19%标 普 500 4,602.45 -0.63%纳 斯 达 克 14,442.27 -1.21%美 元 指 数 97.8302 -0.60%人 民 币 6.3526 -0.31%纽 约 黄 金 1,937.40 0.69%WTI 原 油 107.82 3.43%LME 铜 10,371.00 0.19%LME 铝 3,551.50 2.97%LME 锌 4,182.00 3.11%LME 铅 2,429.50 1.67%LME 镍 32,575.00 2.12%数 据 来 源 同 花 顺 ， 长 江 期 货南 华 商 品 指 数数 据 来 源 ： 同 花 顺 ， 长 江 期 货期 货 市 场 交 易 指 引 长 江 期 货 研 究 咨 询 部投 资 咨 询 业 务 资 格 ：鄂 证 监 期 货 字 20141 号余 雪 飞 | Z0015952电 话 ： 027-65261394邮 箱 ： 全 球 主 要 市 场 表 现2宏 观 金 融 股 指 中 性投 资 建 议 ： 观 望行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：国 常 会 ： 部 署 用 好 政 府 债 券 扩 大 有 效 投 资 ， 促 进 经 济 稳 定 增 长 。 中 国 央 行 ： 强 化 跨 周期 调 节 和 逆 周 期 调 节 ， 加 大 稳 健 的 货 币 政 策 实 施 力 度 ， 着 力 稳 定 银 行 负 债 成 本 。 俄 谈判 代 表 ： 俄 方 在 克 里 米 亚 和 顿 巴 斯 地 区 问 题 上 的 立 场 没 有 变 化 ； 俄 国 防 部 ： 正 按 计 划重 新 部 署 基 辅 和 切 尔 尼 戈 夫 方 向 的 军 队 。 美 国 四 季 度 实 际 GDP 年 化 季 环 比 终 值 6.9%，略 低 于 市 场 预 期 ； 3 月 ADP 就 业 人 数 小 幅 超 预 期 。 国 常 会 促 有 效 投 资 继 续 政 策 支 撑 权益 市 场 ， 俄 乌 局 势 令 欧 美 股 市 回 落 ， 今 日 保 守 策 略 观 望 。黑 色 建 材 螺 纹 钢 观 望投 资 建 议 ： 暂 时 观 望 。行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：周 三 ， 唐 山 迁 安 地 区 普 碳 方 坯 报 4830（ -） 元 ， 杭 州 螺 纹 5100（ -） 。 基 本 面 来 看 ：上 周 螺 纹 钢 产 量 继 续 回 升 ， 随 着 限 产 措 施 解 除 ， 钢 材 产 量 仍 有 回 升 空 间 ， 不 过 近 期 唐山 、 山 东 疫 情 影 响 了 部 分 钢 厂 生 产 ， 疫 情 恶 化 也 致 使 不 少 工 地 停 工 ， 螺 纹 钢 需 求 受 影响 较 大 ， 上 周 表 观 消 费 基 本 持 平 ， 库 存 则 小 幅 增 加 。 近 期 宏 观 利 多 消 息 频 频 出 现 ， 国常 会 指 出 稳 定 经 济 的 政 策 早 出 快 出 ， 不 出 不 利 于 稳 定 市 场 预 期 的 措 施 ， 制 定 应 对 可 能遇 到 更 大 不 确 定 性 的 预 案 ， 地 产 政 策 持 续 松 绑 ， 昨 日 福 州 楼 市 限 购 放 松 。 弱 现 实 、 强预 期 格 局 持 续 ， 钢 厂 复 产 背 景 下 原 料 表 现 偏 强 ， 钢 材 成 本 中 枢 上 移 ， 短 期 驱 动 向 上 ，3但 是 基 差 偏 小 ， 暂 时 观 望 为 宜 ， 盘 中 关 注 钢 联 数 据 影 响 。 铁 矿 石 中 期 承 压投 资 建 议 ： 中 长 期 逢 高 空行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：周 三 ， PB 粉 +15 至 990 元 /吨 ； 超 特 粉 +20 至 715 元 /吨 。 供 应 端 澳 巴 发 运 本 周 升 高 （ 澳巴 均 增 ） ， 当 前 发 运 总 量 处 于 同 期 中 值 水 平 ， 实 际 到 港 量 较 上 周 小 幅 上 升 。 需 求 端 ，本 周 铁 水 产 量 较 上 周 继 续 提 升 ， 钢 厂 限 产 逐 步 放 松 以 后 ， 存 在 潜 在 增 产 驱 动 。 库 存 上 ，港 口 库 存 微 增 、 压 港 库 存 略 增 ， 钢 厂 库 存 小 幅 下 降 ， 整 体 库 存 基 本 持 平 ， 绝 对 值 处 于近 年 较 高 水 平 。 绝 对 价 格 上 ， 前 期 部 分 成 本 较 高 矿 山 利 润 下 滑 较 快 ， 靠 近 成 本 线 ， 近期 利 润 均 有 修 复 。短 期 ， 在 国 家 稳 经 济 的 政 策 信 息 指 导 下 ， 市 场 预 期 有 所 改 善 ， 前 期 矿 石 空 单 可 先 离 场观 望 。 玻 璃投 资 建 议 ：行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：周 二 ， 沙 河 市 场 报 价 1981.6 元 /吨 ， 较 前 一 日 -0 元 /吨 。 供 应 端 ， 目 前 煤 制 利 润 较 低 、气 制 利 润 中 等 ， 二 者 较 前 期 均 有 下 滑 ， 产 线 生 产 利 润 有 所 压 缩 ， 当 前 价 格 水 平 下 冷 修压 力 不 大 。 需 求 端 近 期 投 机 需 求 下 降 ， 终 端 需 求 在 各 地 疫 情 及 天 气 影 响 下 ， 启 动 较 慢 。库 存 本 期 继 续 类 库 ， 重 点 八 省 总 库 存 处 于 近 年 同 期 较 高 水 平 。玻 璃 现 货 近 一 段 时 间 处 于 贸 易 商 出 货 阶 段 ， 而 实 际 需 求 不 振 影 响 了 期 /现 投 机 情 绪 ， 短4期 可 关 注 成 本 线 附 近 支 撑 ， 后 期 随 着 疫 情 后 需 求 恢 复 ， 玻 璃 价 格 不 宜 过 度 悲 观 。 铁 合 金 稳 挺 运 行投 资 建 议 ： 区 间 操 作行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：硅 铁 ： 周 三 ， 内 蒙 72 硅 铁 出 厂 价 +0 元 至 9100 元 /吨 ， 青 海 72 硅 铁 出 厂 价 +0 元 至9200 元 /吨 。 供 给 端 ， 受 内 蒙 地 区 产 能 置 换 以 及 环 保 督 察 影 响 ， 硅 铁 产 量 受 到 阻 挠 。据 Mysteel 数 据 统 计 ， 上 周 ， 136 家 独 立 硅 铁 样 本 企 业 开 工 率 为 49.4%， 环 比 降 0.08%；136 家 独 立 硅 铁 企 业 日 均 产 量 17215 吨 ， 环 比 降 495 吨 。 目 前 国 内 外 需 求 均 良 好 ； 但国 内 需 求 受 疫 情 影 响 ， 硅 铁 送 至 钢 厂 、 金 属 镁 厂 的 路 线 受 阻 。 钢 厂 库 存 可 用 天 数 不 高 ，补 库 需 求 强 。 总 的 来 说 ， 随 着 疫 情 的 好 转 ， 原 料 运 输 路 线 或 将 恢 复 ， 硅 铁 盘 面 或 将 稳挺 运 行 ， 需 重 点 关 注 即 将 开 始 的 4 月 份 钢 招 以 及 疫 情 的 变 化 。硅 锰 ： 周 三 ， 内 蒙 硅 锰 （ FeMn65Si17） 市 场 价 -20 元 至 8430 元 /吨 ， 广 西 硅 锰（ FeMn65Si17） 市 场 价 -50 元 至 8550 元 /吨 。 供 应 端 ， 市 场 消 息 称 蒙 西 电 网 设 备 检修 将 会 使 高 耗 能 企 业 减 产 50%左 右 ， 叠 加 山 西 省 厂 家 硅 锰 转 产 高 碳 络 铁 ， 硅 锰 产 量 有降 低 预 期 。 据 Mysteel 数 据 统 计 ， 上 周 ， 硅 锰 企 业 开 工 率 为 69.67%， 环 比 降 低 1.01%，而 日 均 产 量 为 29830 吨 ， 环 比 减 少 240 吨 。 在 需 求 端 ， 需 求 良 好 ， 但 疫 情 爆 发 使 原 料运 输 受 阻 。 目 前 硅 锰 生 产 厂 家 库 存 高 位 ， 4 月 补 库 需 求 或 不 及 硅 铁 。 总 的 来 看 ， 成 本高 位 ， 且 运 输 或 将 随 疫 情 缓 解 好 转 ， 但 高 库 存 或 降 低 盘 面 的 上 涨 动 力 ， 未 来 硅 锰 价 格或 稳 挺 运 行 ， 需 关 注 原 料 端 焦 炭 以 及 锰 矿 的 价 格 变 化 以 及 疫 情 态 势 。5 动 力 煤 中 期 承 压投 资 建 议 ： 中 性 观 望行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：产 地 方 面 ， 当 前 煤 矿 销 售 状 况 好 ， 煤 价 持 续 上 涨 ， 产 地 维 持 产 销 平 衡 状 态 ， 拉 煤 车 有所 增 加 ， 场 地 暂 无 存 煤 ， 但 近 期 受 疫 情 影 响 ， 车 辆 管 控 严 格 ， 且 近 期 天 气 较 为 恶 劣 ，运 输 受 到 一 定 的 限 制 ， 供 应 偏 紧 。 港 口 方 面 ， 市 场 情 绪 减 弱 ， 实 际 成 交 仍 以 刚 需 为 主 ，报 价 压 价 高 ， 成 交 较 为 清 淡 。 随 着 社 会 的 全 面 复 工 复 产 ， 沿 海 地 区 的 日 耗 有 所 上 涨 ，电 厂 库 存 去 化 加 快 。 内 陆 地 区 由 于 近 期 供 暖 用 煤 减 少 ， 且 华 中 地 区 部 分 电 厂 安 检 排 期 ，处 于 停 工 状 态 ， 日 耗 回 落 ， 但 整 体 也 处 于 高 位 。 下 个 月 大 秦 线 检 修 ， 一 定 程 度 上 支 撑煤 价 ， 市 场 情 绪 有 所 转 好 ； 当 前 政 策 依 然 是 干 扰 煤 炭 价 格 的 主 要 因 素 ， 叠 加 随 之 而 来的 淡 季 ， 煤 价 回 落 可 能 性 增 大 ， 但 预 计 空 间 有 限 。有 色 金 属 铜 偏 强投 资 建 议 ： 逢 低 持 有 多 单行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：美 联 储 主 席 鲍 威 尔 近 期 表 示 ， 如 有 需 要 ， 美 联 储 将 加 息 50bp， 并 表 示 美 联 储 制 定 政 策时 必 须 着 眼 于 通 胀 的 实 际 进 展 ， 而 不 是 假 设 短 期 内 供 给 侧 出 现 重 大 缓 解 ， 本 次 发 言 偏鹰 派 ， 短 期 内 利 空 因 素 已 落 地 。 俄 乌 战 争 持 续 ， 对 俄 制 裁 仍 在 加 码 ， 沙 特 遭 袭 ， 通 胀形 势 进 一 步 延 续 ， PPI 将 拉 动 CPI 上 行 ， 美 联 储 进 一 步 加 码 加 息 的 可 能 性 提 升 ， 市 场恐 再 次 面 临 利 空 压 力 。 国 内 ， 1-2 月 经 济 数 据 显 示 国 内 经 济 保 持 韧 性 ， 但 整 体 仍 面 临下 行 压 力 。 短 期 疫 情 持 续 影 响 下 游 消 费 ， 旺 季 需 求 不 及 预 期 ， 供 需 双 弱 ， 但 库 存 持 续6下 降 ， 后 期 铜 价 有 可 能 高 位 走 强 。 建 议 逢 低 持 有 多 仓 ， 区 间 交 易 。 铝 中 性投 资 建 议 ： 关 注 23500 压 力 ， 多 单 注 意 高 位 止 盈 机 会行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：俄 乌 战 争 持 续 ， 普 京 宣 布 第 一 阶 段 目 标 达 成 ， 欧 美 继 续 加 码 制 裁 措 施 ， 但 目 前 看 不 影响 俄 铝 生 产 及 销 售 ， 制 裁 导 致 能 源 电 力 成 本 继 续 攀 升 或 再 次 引 发 海 外 铝 供 应 缩 减 ， 价格 上 行 。 美 联 储 在 持 续 的 通 胀 压 力 下 释 放 加 码 加 息 的 鹰 派 信 号 ， 对 后 期 整 个 大 宗 商 品构 成 压 力 。 国 内 基 本 面 来 看 ， 铝 产 能 超 预 期 恢 复 ， 但 完 全 恢 复 仍 需 时 日 ； 需 求 受 到 疫情 不 断 散 发 影 响 ， 恢 复 好 转 的 同 时 仍 存 不 确 定 性 ， 供 需 短 期 错 配 下 库 存 去 库 延 续 ， 但是 需 要 关 注 产 能 完 全 恢 复 时 供 应 压 力 。 海 外 铝 价 坚 挺 将 给 市 场 带 来 额 外 支 撑 ， 密 切 关注 相 关 出 口 状 况 。 铝 价 内 外 因 素 激 励 下 ， 下 周 将 围 绕 23000 一 线 震 荡 运 行 。 镍 中 性投 资 建 议 ： 远 期 合 约 逢 高 位 适 度 沽 空行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：昨 日 沪 镍 主 力 04 合 约 大 幅 下 跌 14.74%至 224480 元 /吨 ， 沪 镍 跌 幅 大 于 伦 镍 。 此 前 伦 敦LME 市 场 非 理 性 的 多 逼 空 行 情 ， 给 镍 整 个 产 业 链 带 来 巨 大 冲 击 ， 短 时 间 内 如 此 高 的 涨幅 使 得 下 游 的 采 购 生 产 活 动 几 乎 停 滞 ， 需 求 受 到 一 定 影 响 。 虽 然 镍 市 场 整 体 处 于 低 库存 ， 供 应 偏 紧 ， 但 西 方 对 俄 罗 斯 制 裁 暂 未 直 接 涉 及 有 色 金 属 领 域 ， 不 排 除 后 续 俄 镍 恢复 正 常 供 应 和 可 能 交 割 实 物 ， 有 效 补 充 市 场 供 给 。 后 期 ， 镍 矿 、 镍 铁 供 应 预 计 趋 于 宽松 。 菲 律 宾 雨 季 临 近 尾 声 ， 4 月 镍 矿 出 口 逐 步 恢 复 ， 印 尼 镍 铁 加 速 投 产 ， 青 山 高 冰 镍7新 增 投 产 项 目 释 ， 放 月 产 量 将 逐 步 提 升 至 8000-10000 镍 吨 水 平 ， 除 原 定 新 增 产 线 陆 续投 产 达 产 外 ， 青 山 正 转 换 部 分 镍 铁 产 线 以 生 产 高 冰 镍 ， 后 期 镍 铁 产 线 转 产 将 会 抬 升 ，电 解 镍 供 需 偏 紧 局 面 将 逐 步 缓 解 。 综 合 看 ， 镍 价 经 历 疯 狂 阶 段 后 有 望 逐 步 回 归 基 本 面 ，短 期 镍 价 或 受 外 在 因 素 影 响 继 续 宽 幅 震 荡 ， 而 随 着 俄 乌 冲 突 的 影 响 减 弱 ， 美 联 储 再 次加 息 ， 镍 价 或 从 高 位 震 荡 回 落 ， 可 在 远 期 合 约 逢 高 位 适 度 沽 空 。 锡 中 性投 资 建 议 ： 逢 低 买 入 ， 关 注 上 方 压 力 位 356000， 下 方 支 撑 位 320000行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：截 至 3 月 30 日 收 盘 ， 沪 锡 05 合 约 上 涨 0.02%至 346400 元 /吨 。 供 应 方 面 ， 2022 年 2月 我 国 锡 精 矿 进 口 6153.7 金 属 吨 ， 环 比 下 滑 35.6%， 1 月 进 口 9561.9 金 属 吨 ， 环 比 增加 118.5%， 1-2 月 我 国 进 口 锡 精 矿 同 比 增 长 250.7%。 2022 年 2 月 我 国 精 锡 产 量 1.35万 吨 ， 环 比 减 少 4.9%， 2 月 份 华 锡 集 团 已 安 排 澳 炉 检 修 ， 预 计 检 修 即 将 结 束 ， 复 产 时间 渐 进 。 印 尼 2 月 精 炼 锡 出 口 量 为 6784.39 吨 ， 较 去 年 同 期 增 加 57.29%。 库 存 方 面 ，LME 和 上 期 所 锡 库 存 整 体 在 低 位 ， 上 期 所 期 货 库 存 减 少 14 吨 至 1955 吨 ， LME 伦 锡 库存 减 少 150 吨 至 2110 吨 。 终 端 需 求 方 面 ， 半 导 体 及 新 增 新 能 源 汽 车 、 光 伏 行 业 需 求 继续 维 持 高 景 气 ， 整 体 需 求 变 化 不 大 ， 伦 锡 现 货 升 水 结 构 有 所 收 窄 。 国 内 冶 炼 厂 逐 渐 复产 ， 预 计 3 月 精 锡 产 量 将 回 升 ， 国 内 华 南 地 区 疫 情 缓 和 ， 下 游 需 求 将 得 到 一 定 程 度 的修 复 ， 部 分 消 费 企 业 积 极 备 库 ， 国 内 外 锡 库 存 仍 在 低 位 对 锡 价 构 成 较 强 支 撑 ， 预 计 锡价 将 维 持 高 位 震 荡 ， 需 关 注 后 期 供 应 端 修 复 和 下 游 消 费 情 况 。 操 作 上 建 议 轻 仓 操 作 ，持 逢 低 买 入 思 路 ， 参 考 沪 锡 主 力 05 合 约 运 行 区 间 320000-356000 元 /吨 。8 白 银 中 性投 资 建 议 ： 逢 低 买 入 ， 运 行 区 间 参 考 4950-5300行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：宏 观 方 面 ， 美 联 储 3 月 议 息 会 议 召 开 ， 加 息 25bp 如 期 落 地 ， 主 席 鲍 威 尔 发 表 鹰 派 措 辞 ，表 示 政 策 将 继 续 适 应 环 境 变 化 ， 最 快 在 5 月 开 始 缩 表 ， 但 并 未 给 出 完 整 的 货 币 政 策 路径 ， 加 息 预 期 下 美 元 走 强 ， 俄 乌 谈 判 取 得 进 展 ， 贵 金 属 回 调 。 俄 乌 冲 突 加 剧 了 通 胀 不确 定 性 ， 此 次 美 联 储 在 经 济 展 望 中 大 幅 下 修 了 经 济 增 长 预 期 ， 大 幅 上 调 了 通 胀 预 期 。美 国 2 月 CPI 同 比 数 据 再 创 新 高 ， 2 月 非 农 就 业 数 据 超 预 期 强 劲 ， 当 前 通 胀 同 比 水 平屡 创 新 高 ， 通 胀 压 力 短 期 内 难 以 得 到 缓 解 ， 贵 金 属 价 格 下 方 有 一 定 支 撑 。 库 存 方 面 ，国 内 外 白 银 库 存 保 持 去 库 状 态 ， 操 作 上 建 议 白 银 持 逢 低 买 入 思 路 ， 参 考 运 行 区 间 沪 银主 力 4950-5300。 黄 金 中 性投 资 建 议 ： 谨 慎 偏 多 ， 关 注 下 方 支 撑 位 391， 上 方 压 力 位 408行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：美 联 储 3 月 议 息 会 议 召 开 ， 加 息 25bp 如 期 落 地 ， 主 席 鲍 威 尔 发 表 鹰 派 措 辞 ， 表 示 政 策将 继 续 适 应 环 境 变 化 ， 最 快 在 5 月 开 始 缩 表 ， 但 并 未 给 出 完 整 的 货 币 政 策 路 径 ， 加 息预 期 下 美 元 走 强 ， 俄 乌 谈 判 取 得 进 展 ， 贵 金 属 回 调 。 俄 乌 冲 突 加 剧 了 通 胀 不 确 定 性 ，此 次 美 联 储 在 经 济 展 望 中 大 幅 下 修 了 经 济 增 长 预 期 ， 大 幅 上 调 了 通 胀 预 期 。 美 国 2 月CPI 同 比 数 据 再 创 新 高 ， 2 月 非 农 就 业 数 据 超 预 期 强 劲 ， 当 前 通 胀 同 比 水 平 屡 创 新 高 ，通 胀 压 力 短 期 内 难 以 得 到 缓 解 ， 对 黄 金 价 格 下 方 构 成 支 撑 。 操 作 上 建 议 黄 金 持 逢 大 跌买 入 思 路 ， 参 考 运 行 区 间 美 黄 金 1910-1990， 沪 金 主 力 运 行 区 间 391-408。9能 源 化 工 原 油 中 性投 资 建 议 ： 观 望 。行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：俄 乌 事 件 传 出 复 杂 信 息 ， 油 价 上 涨 。 俄 罗 斯 称 本 周 俄 乌 会 谈 没 有 取 得 任 何 突 破 ， 俄 军准 备 完 全 夺 控 顿 巴 斯 ， 虚 弱 了 此 前 “ 大 幅 减 少 基 辅 地 区 军 事 活 动 ” 表 态 所 展 现 出 来 的诚 意 。 俄 欧 在 天 然 气 购 买 问 题 上 也 传 出 矛 盾 的 信 息 ， 德 国 表 示 普 京 同 意 欧 洲 继 续 用 欧元 采 购 ， 但 俄 称 只 是 同 意 让 俄 德 双 方 专 家 讨 论 有 关 购 买 天 然 气 问 题 。 此 外 OPEC+多 位代 表 表 示 将 坚 持 原 本 的 增 产 计 划 ， 关 注 周 四 会 议 上 具 体 的 配 额 确 定 情 况 。 整 体 上 看 此前 市 场 的 乐 观 情 绪 又 有 所 消 散 ， 欧 美 与 俄 的 对 抗 还 将 持 续 ， 油 市 短 期 或 保 持 高 位 震 荡 。 PVC 中 性操 作 建 议 ： 中 长 线 逢 低 偏 多 思 路 。行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：电 石 价 格 持 稳 ， 供 给 端 总 体 稳 定 。 需 求 端 ， 国 内 稳 增 长 压 力 增 大 ， 地 产 、 货 币 等 政 策乐 观 预 期 强 烈 ， 国 内 地 产 刺 激 炒 作 预 期 升 温 ， 远 期 需 求 预 期 向 好 ； 现 实 地 产 依 旧 承 压 ，且 疫 情 制 约 消 费 ， 短 期 下 游 需 求 整 体 支 撑 仍 不 足 。 外 盘 报 价 上 涨 ， 利 好 PVC 出 口 ， 需求 内 弱 外 强 。 上 周 库 存 继 续 回 落 。 整 体 来 看 ， 弱 现 实 强 预 期 ， 政 策 落 地 和 需 求 恢 复 仍待 验 证 ， 短 期 回 调 风 险 仍 存 ， 注 意 跟 踪 需 求 跟 进 和 能 源 价 格 走 势 。 纯 碱 中 性10投 资 建 议 ： 5-9 反 套 ； 逢 低 做 多 09 合 约 。行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：随 着 各 地 稳 地 产 政 策 不 断 出 台 ， 市 场 对 玻 璃 消 费 的 预 期 转 好 ， 冷 修 预 期 减 弱 ， 相 应 的纯 碱 的 消 费 预 期 转 好 。 加 之 光 伏 发 电 装 机 逐 步 推 进 ， 光 伏 玻 璃 产 能 延 续 扩 张 ， 带 动 纯碱 实 际 消 费 缓 慢 向 好 。 目 前 纯 碱 主 力 已 经 切 换 至 09 合 约 ， 市 场 关 注 点 从 当 下 的 高 库 存转 向 未 来 价 格 预 期 。 从 大 的 方 向 上 看 ， 年 内 纯 碱 产 能 无 增 长 且 夏 季 有 季 节 性 检 修 ， 供应 将 趋 于 下 滑 ； 消 费 端 地 产 稳 定 光 伏 存 在 增 量 ； 整 体 09 合 约 的 预 期 非 常 好 。 从 产 业 角度 看 ， 前 期 虽 然 期 现 商 抛 货 但 碱 厂 出 货 高 于 此 前 类 似 时 期 ， 反 映 下 游 也 加 大 了 拿 货 ，下 游 对 涨 价 预 期 也 是 较 为 认 可 的 。 整 体 上 我 们 认 为 在 预 期 阶 段 ， 09 合 约 利 好 因 素 较 多上 方 空 间 较 大 ， 唯 一 的 问 题 在 于 上 涨 节 奏 上 。 05 合 约 还 会 受 到 现 货 的 拖 累 ， 5-9 价 差会 继 续 扩 大 。 综 上 ， 建 议 5-9 反 套 头 寸 继 续 持 有 ， 09 合 约 逢 低 做 多 。 橡 胶 ： 中 性投 资 建 议 ： 持 有 多 单 。行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：3 月 30 日 橡 胶 主 力 合 约 ru2205 上 涨 1.65%， 收 于 13585 元 /吨 。 上 海 国 产 全 乳 胶 主 流 报价 12950 元 /吨 ， 较 昨 日 上 涨 150 元 /吨 。 由 于 基 本 面 改 善 ， 我 们 已 经 多 日 建 议 转 多 布 局 ，今 日 开 始 上 涨 ， 预 计 突 破 弱 势 震 荡 区 间 。棉 纺 产 业 链 棉 花 、 棉 纱投 资 建 议 ： 逢 低 买 入11行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：国 内 3128B 指 数 22760， -24 元 ； C32S 指 数 28945 元 ， -10 元 。 3 月 USDA 报 告 大 幅下 调 期 末 库 存 ， 小 幅 下 调 产 量 ， 消 费 小 幅 调 增 ， 报 告 整 体 中性 偏 多 。 美 联 储 如 市 场 预 期 加 息 25 个 基 点 至 0.25%-0.50%区 间 ， 并 最 快 在 5 月 份 公 布缩 表 计 划 。 外 围 方 面 ， 国 际 局 势 紧 张 加 剧 。 市 场 担 心 北 半 球 种 植 面 积 增 加 的 预 期 且 国内 消 费 不 旺 ， 但 国 内 前 期 棉 花 价 格 贴 水 明 显 ， 下 跌 空 间 有 限 ， 建 议 逢 低 买 入 。 纸 浆投 资 建 议 ： 多 单 持 有行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：山 东 地 区 进 口 针 叶 浆 现 货 市 场 供 应 量 平 稳 ， 期 货 价 格 高 位 震 荡 整 理 ， 业 者 基 差 报 价 ，下 游 谨 慎 观 望 ， 成 交 放 量 不 足 。 市 场 含 税 参 考 价 ： 南 方 松 7000 元 /吨 ， 银 星 7100-7150元 /吨 ， 月 亮 7150 元 /吨 ， 凯 利 普 7200 元 /吨 。 智 利 海 关 公 布 2022 年 2 月 智 利 纸 浆 出 口中 国 情 况 ， 其 中 ： 针 叶 浆 6.55 万 吨 ， 阔 叶 浆 4.67 万 吨 ， 本 色 浆 2.21 万 吨 。 近 期 国 外市 场 供 应 端 依 然 紧 张 ， 上 游 厂 家 继 续 上 调 纸 浆 报 价 。 国 外 下 游 纸 品 也 逐 步 上 调 价 格 。国 内 纸 品 频 繁 上 调 价 格 ， 等 待 纸 品 价 格 上 调 能 否 被 市 场 接 受 。 纸 浆 成 本 明 显 抬 升 ， 建议 继 续 持 有 多 单 。 PTA 低 位 反 弹投 资 建 议 ： 原 油 反 弹 ， 逢 低 试 多行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：现 货 方 面 ， PTA 市 场 价 格 回 升 ， 基 差 走 强 ， 工 厂 及 贸 易 商 卖 盘 为 主 ， 由 于 前 期 补 库 较12多 ， 下 游 采 购 多 为 刚 需 ， 市 场 观 望 居 多 。供 需 方 面 ： 虹 港 石 化 150 万 吨 装 置 停 车 ， PTA 开 工 率 下 滑 至 71.61%； 而 下 游 聚 酯 方 面装 置 开 工 稳 定 在 93.51%； 因 此 3 月 份 PTA 日 度 供 需 延 续 前 期 去 库 状 态 。总 结 近 日 PTA 检 修 较 多 ， 短 期 供 需 去 库 ， PX 相 对 坚 挺 ， PTA 加 工 区 间 依 然 低 位 ， 但终 端 拖 累 ， 聚 酯 产 销 难 有 起 色 ， 刚 需 采 购 为 主 ， 考 虑 戴 原 油 价 格 有 企 稳 迹 象 ， 因 此 短期 PTA 价 格 或 将 企 稳 反 弹 。 农 业 畜 牧 豆 粕 高 位 震 荡投 资 建 议 ： 预 计 短 期 豆 粕 期 价 震 荡 调 整 ， 关 注 今 晚 的 美 豆 种 植 面 积 意 向 报 告 指 引行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：3 月 30 日 CBOT 大 豆 主 力 5 月 涨 1.35%， 因 俄 乌 冲 突 继 续 持 续 ， 令 市 场 再 度 担 心 大 宗商 品 的 供 应 。 沿 海 豆 粕 现 货 4710-4820 元 /吨 ， 较 上 日 跌 50-180 元 /吨 。 今 晚 USDA 将发 布 22/23 年 度 美 豆 种 植 意 向 调 查 ， 市 场 平 均 预 估 播 种 面 积 为 8872.7 万 英 亩 ， 处 于 历年 高 位 。 预 计 在 没 有 偏 多 消 息 的 情 况 下 短 期 美 豆 价 格 震 荡 调 整 ， 等 待 报 告 指 引 。 国 内方 面 ， 成 本 端 支 撑 减 弱 。 且 4-5 月 大 豆 到 港 量 预 计 有 好 转 ， 同 时 市 场 流 传 的 抛 储 传 言被 证 实 ， 国 家 将 在 4 月 1 日 抛 售 50 万 吨 进 口 大 豆 ， 因 此 未 来 国 内 大 豆 库 存 可 能 会 快 速回 升 ， 豆 粕 供 应 好 转 压 制 现 货 与 基 差 价 格 。 不 过 目 前 油 厂 开 机 率 和 豆 粕 库 存 仍 然 位 于低 位 ， 且 新 冠 疫 情 仍 严 峻 导 致 物 流 受 限 ， 豆 粕 供 应 彻 底 宽 松 还 需 要 时 间 。 预 计 短 期 豆粕 期 价 震 荡 调 整 ， 关 注 今 晚 发 布 的 美 豆 种 植 面 积 意 向 报 告 指 引 。 玉 米 、 淀 粉 短 期 回 落13投 资 建 议 ： 玉 米 期 货 短 期 回 落行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：3 月 29 日 ， 锦 州 港 玉 米 报 价 2750-2770 元 /吨 ， 较 上 一 交 易 日 稳 定 ， 山 东 潍 坊 兴 贸 收 购价 2920 元 /吨 ， 较 上 一 交 易 日 稳 定 。 受 近 期 国 内 新 冠 疫 情 的 影 响 ， 东 北 玉 米 外 流 受 阻 ，港 口 集 港 量 下 降 ， 同 时 近 期 装 船 需 求 有 所 增 加 ， 现 货 价 格 偏 强 ， 华 北 地 区 企 业 根 据 到港 情 况 进 行 调 价 。 南 方 销 区 需 求 平 淡 ， 玉 米 价 格 高 位 ， 导 致 下 游 以 随 采 随 用 为 主 ， 目前 下 游 库 存 偏 低 ， 价 格 调 低 会 刺 激 补 库 需 求 。 玉 米 现 货 价 格 关 于 流 通 情 况 ， 期 货 目 前升 水 现 货 ， 而 昨 晚 俄 乌 局 势 释 放 缓 解 信 号 ， 对 玉 米 期 货 价 格 形 成 压 力 ， 预 计 玉 米 期 货短 期 回 落 。 鸡 蛋 区 间 震 荡投 资 建 议 ： 关 注 后 续 需 求 的 变 化 ， 预 计 短 期 鸡 蛋 期 货 区 间 震 荡 。行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：3 月 31 日 山 东 德 州 报 价 4.2 元 /斤 ， 较 上 一 交 易 日 稳 定 ； 北 京 报 价 4.75 元 /斤 ， 较 上 一交 易 日 稳 定 ， 今 天 现 货 价 格 稳 定 。 当 前 在 产 蛋 鸡 存 栏 量 仍 处 于 低 位 ， 加 之 当 前 饲 料 成本 居 高 不 下 ， 对 鸡 蛋 现 货 价 格 存 在 明 显 支 撑 。 近 期 新 冠 疫 情 的 散 点 爆 发 都 使 得 鸡 蛋 需求 仍 然 不 旺 ， 走 货 减 少 ， 库 存 增 加 ， 现 货 价 格 大 幅 拉 涨 的 动 能 也 不 足 ， 今 天 现 货 价 格稳 定 为 主 。 关 注 后 续 需 求 的 变 化 ， 预 计 短 期 鸡 蛋 期 货 区 间 震 荡 。 苹 果 高 位 震 荡投 资 建 议 ： 逢 低 买 入行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：14随 着 清 明 临 近 ， 产 区 备 货 客 商 有 所 增 加 ， 但 多 数 以 挑 拣 果 农 好 货 以 及 低 价 高 次 采 购 为主 ， 一 般 货 源 仍 走 货 缓 慢 ， 以 质 论 价 ， 购 销 随 行 。 销 区 市 场 到 货 增 加 ， 整 体 走 货 较 前期 有 所 好 转 ， 部 分 市 场 价 格 略 有 上 浮 批 发 市 场 受 全 国 疫 情 爆 发 影 响 ， 各 地 加 强 防 疫 管控 ， 加 上 部 分 市 场 封 闭 ， 导 致 各 地 交 易 有 所 不 同 ， 走 货 速 度 也 快 慢 不 一 。 从 交 易 来 看 ，市 场 整 体 走 货 仍 以 中 等 货 为 主 ， 部 分 市 场 成 交 价 格 略 有 上 浮 。 目 前 苹 果 库 存 偏 低 ， 质量 偏 差 ， 好 货 较 少 ， 支 撑 仓 单 成 本 ， 且 清 明 消 费 旺 季 临 近 或 提 振 市 场 ， 近 期 需 关 注 清明 节 备 货 及 主 产 区 天 气 情 况 ， 操 作 方 面 ， 近 月 合 约 短 期 主 要 以 高 位 震 荡 为 主 ， 建 议 可逢 低 买 入 ， 远 月 由 于 不 确 定 性 因 素 较 多 ， 暂 时 观 望 为 主 。 生 猪 偏 弱 震 荡投 资 建 议 ： 盘 面 05 偏 弱 震 荡 ， 涨 跌 有 限 ， 短 期 观 望 ； 09、 11 合 约 谨 慎 追 涨 ， 养 殖 企业 等 待 价 格 反 弹 给 出 利 润 尝 试 套 保 。行 情 分 析 及 热 点 评 论 ：3 月 31 日 全 国 猪 价 稳 中 有 涨 ， 辽 宁 猪 价 11.8-12 元 /公 斤 ， 较 上 日 持 平 ； 河 南 12-12.6元 /公 斤 ， 较 上 日 涨 0.3 元 /公 斤 。 因 国 内 疫 情 管 控