20220331-瑞达期货-金属小组晨报纪要观点_8页_120kb.pdf

金 属 小 组 晨 报 纪 要 观 点焦 煤隔 夜 JM2205 合 约 高 开 高 走 。 国 内 炼 焦 煤 市 场 暂 稳 运 行 。 山 西地 区 煤 矿 生 产 基 本 维 持 在 正 常 水 平 ， 而 受 疫 情 影 响 场 地 出 货 不 畅 ，库 存 有 少 量 堆 积 ； 内 蒙 地 区 环 保 检 查 影 响 ， 煤 矿 生 产 影 响 较 大 ，露 天 矿 基 本 全 部 关 停 ， 洗 煤 厂 采 购 原 煤 困 难 。 下 游 当 前 采 购 炼 焦煤 积 极 性 一 般 ， 随 着 河 北 地 区 解 封 消 息 不 断 流 出 ， 市 场 情 绪 明 显好 转 ， 对 炼 焦 煤 补 库 预 期 较 强 。 技 术 上 ， JM2205合 约 高 开 高 走 ，日 MACD指 标 显 示 红 色 动 能 柱 变 化 不 大 ， 关 注 均 线 支 持 。 操 作 建 议 ，短 线 偏 多 交 易 ， 注 意 风 险 控 制 。焦 炭隔 夜 J2205合 约 大 幅 上 涨 。 国 内 焦 炭 市 场 暂 稳 运 行 。 唐 山 市 部分 地 区 解 除 封 控 管 理 策 ， 部 分 焦 钢 企 业 已 有 复 产 预 期 ， 计 划 在 近期 内 进 行 提 产 ， 但 其 他 区 域 仍 处 于 封 控 管 理 中 ， 所 以 暂 时 不 会 有大 范 围 的 生 产 和 运 输 恢 复 情 况 。 焦 企 整 体 开 工 有 所 增 加 ， 现 部 分焦 企 累 库 明 显 ， 部 分 地 区 办 理 通 行 证 后 ， 汽 运 有 所 缓 解 ， 出 货 有所 好 转 。 随 着 运 输 好 转 ， 钢 厂 补 库 节 奏 加 快 。 技 术 上 ， J2205 合约 大 幅 上 涨 ， 日 MACD 指 标 显 示 红 色 动 能 柱 继 续 扩 大 ， 短 线 走 势 偏强 。 操 作 建 议 ， 短 线 偏 多 交 易 ， 注 意 风 险 控 制 。动 力 煤隔 夜 ZC2205 合 约 震 荡 整 理 。 动 力 煤 现 货 价 格 暂 稳 。 国 有 大 矿以 长 协 调 运 为 主 ， 产 销 正 常 ； 受 疫 情 影 响 ， 内 蒙 矿 区 煤 矿 管 控 严格 ， 拉 运 受 阻 。 当 前 港 口 以 长 协 保 供 煤 为 主 ， 市 场 可 流 通 现 货 较少 。 随 天 气 逐 渐 回 暖 ， 电 厂 日 耗 将 逐 渐 下 降 ， 呈 现 季 节 性 低 位 ；非 电 用 户 受 需 求 支 撑 ， 采 购 积 极 性 较 高 。 近 期 受 政 策 端 调 控 影 响 ，产 地 及 港 口 价 格 逐 步 回 归 至 合 理 水 平 ， 下 游 看 空 情 绪 发 酵 ， 暂 缓采 购 ， 预 计 后 市 弱 稳 运 行 。 技 术 上 ， ZC2205合 约 震 荡 整 理 ， 日 MACD指 标 显 示 绿 色 动 能 柱 小 幅 扩 大 ， 关 注 均 线 支 撑 。 操 作 建 议 ， 可 尝试 偏 空 交 易 ， 注 意 风 险 控 制 。锰 硅昨 日 SM2205 合 约 震 荡 下 跌 。 锰 硅 市 场 暂 稳 运 行 。 原 料 锰 矿 价格 有 所 降 低 ， 硅 锰 成 本 略 降 ， 现 货 市 场 情 绪 有 所 松 动 。 钢 厂 招 标逐 渐 启 动 ， 个 别 钢 招 价 格 已 出 ， 低 于 市 场 预 期 。 受 疫 情 影 响 ， 近期 部 分 钢 厂 有 减 停 产 ， 下 游 采 购 需 求 或 将 有 所 减 少 。 而 硅 锰 开 工不 错 ， 且 库 存 充 足 ， 短 期 锰 硅 价 格 或 有 松 动 。 短 期 内 ， 预 计 硅 锰市 场 会 继 续 盘 整 ， 成 交 小 幅 收 窄 。 技 术 上 ， SM2205合 约 震 荡 下 跌 ，日 MACD指 标 显 示 绿 色 动 能 柱 变 化 不 大 ， 关 注 均 线 支 撑 。 操 作 建 议 ，日 内 短 线 交 易 ， 注 意 风 险 控 制 。硅 铁昨 日 SF2205 合 约 震 荡 整 理 。 硅 铁 现 货 价 格 上 调 。 市 场 有 传 言4月 初 神 木 市 场 将 有 28家 兰 炭 企 业 停 产 ， 厂 家 方 面 表 示 环 保 手 续不 全 的 企 业 可 能 会 面 临 停 产 在 4月 份 。 上 周 沙 钢 硅 铁 敲 定 9500元/吨 价 格 ， 昆 钢 敲 定 9900元 /吨 ， 以 当 前 的 期 货 价 格 来 看 ， 招 标 价格 预 计 会 处 在 高 位 。 技 术 上 ， SF2205 合 约 震 荡 整 理 ， 日 MACD 指标 显 示 红 色 动 能 柱 稳 定 ， 关 注 均 线 支 撑 。 操 作 上 ， 短 线 偏 多 交 易 ，注 意 风 险 控 制 。沪 铜隔 夜 沪 铜 2205 低 开 震 荡 。 俄 乌 代 表 团 在 土 耳 其 举 行 第 五 轮 谈判 ， 双 方 在 一 些 议 题 上 已 达 成 一 致 ， 但 在 安 全 保 障 国 事 宜 上 尚 未达 成 一 致 ， 市 场 避 险 情 绪 仍 存 ， 同 时 通 胀 预 期 依 然 较 高 。 基 本 面 ，上 游 铜 矿 供 应 呈 现 增 长 趋 势 ， 铜 矿 供 应 较 前 期 有 所 改 善 ， 冶 炼 厂原 料 供 应 基 本 充 足 ； 目 前 来 看 炼 厂 排 产 积 极 性 较 高 ， 精 炼 铜 产 量预 计 保 持 高 位 ， 但 高 开 工 率 情 况 下 也 将 限 制 后 市 增 量 。 近 期 进 出口 窗 口 小 幅 开 启 ， 叠 加 国 内 下 游 消 费 旺 季 逐 渐 展 开 ， 国 内 库 存 下降 趋 势 明 显 ， 铜 价 下 方 存 在 支 撑 。 技 术 上 ， 沪 铜 2205 合 约 关 注10日 均 线 支 撑 。 操 作 上 ， 建 议 逢 回 调 轻 仓 做 多 ， 止 损 73000。沪 镍隔 夜 沪 镍 2205 震 荡 下 跌 。 俄 乌 代 表 团 在 土 耳 其 举 行 第 五 轮 谈判 ， 双 方 在 一 些 议 题 上 已 达 成 一 致 ， 但 在 安 全 保 障 国 事 宜 上 尚 未达 成 一 致 ， 市 场 避 险 情 绪 仍 存 ， 同 时 通 胀 预 期 依 然 较 高 。 基 本 面 ，目 前 菲 律 宾 进 入 雨 季 ， 镍 矿 价 格 爬 升 的 影 响 开 始 显 现 ， 印 尼 镍 矿内 贸 基 价 也 大 幅 上 涨 ； 同 时 俄 镍 供 应 不 确 定 性 再 度 升 温 ， 资 金 情绪 推 动 镍 价 拉 升 。 下 游 不 锈 钢 存 在 利 润 空 间 ， 钢 厂 仍 有 排 产 积 极性 ， 但 是 镍 价 上 涨 将 打 击 下 游 采 购 意 愿 。 目 前 国 内 进 口 亏 损 较 大 ，海 外 资 源 流 入 数 量 明 显 下 降 ， 国 内 库 存 重 回 降 势 ， 且 海 外 库 存 保持 下 降 ， 对 镍 价 形 成 支 撑 。 技 术 上 ， NI2205合 约 市 场 资 金 继 续 减少 ， 关 注 20日 均 线 支 撑 。 操 作 上 ， 建 议 暂 时 观 望 。沪 锡隔 夜 沪 锡 2205 震 荡 下 跌 。 俄 乌 代 表 团 在 土 耳 其 举 行 第 五 轮 谈判 ， 双 方 在 一 些 议 题 上 已 达 成 一 致 ， 但 在 安 全 保 障 国 事 宜 上 尚 未达 成 一 致 ， 市 场 避 险 情 绪 仍 存 ， 同 时 通 胀 预 期 依 然 较 高 。 基 本 面 ，上 游 锡 矿 进 口 较 同 期 大 幅 提 升 ， 或 因 缅 甸 释 放 大 量 储 备 库 存 ， 目前 冶 炼 厂 原 料 供 应 情 况 基 本 正 常 ， 但 未 来 仍 存 在 不 确 定 性 。 3 月国 内 主 流 冶 炼 厂 已 基 本 进 入 正 产 生 产 状 态 ， 产 量 有 所 回 升 。 下 游需 求 整 体 表 现 较 好 ， 镀 锡 板 及 电 子 行 业 需 求 保 持 高 位 。 海 外 库 存消 化 出 现 放 缓 ， 表 现 较 为 平 淡 ， 且 近 日 进 口 窗 口 小 幅 打 开 ， 后 市海 外 资 源 流 入 可 能 增 多 ； 不 过 近 期 锡 价 回 落 下 游 采 购 增 加 ， 国 内库 存 下 降 明 显 ， 对 锡 价 形 成 支 撑 。 技 术 上 ， 沪 锡 主 力 2205 合 约 1小 时 MACD 纠 缠 ， 关 注 10 日 均 线 支 撑 。 操 作 上 ， 建 议 暂 时 观 望 ，或 逢 低 轻 仓 做 多 ， 止 损 位 338000。不 锈 钢隔 夜 不 锈 钢 2205 小 幅 下 跌 。 俄 乌 代 表 团 在 土 耳 其 举 行 第 五 轮谈 判 ， 双 方 在 一 些 议 题 上 已 达 成 一 致 ， 但 在 安 全 保 障 国 事 宜 上 尚未 达 成 一 致 ， 市 场 避 险 情 绪 仍 存 ， 同 时 通 胀 预 期 依 然 较 高 。 基 本面 ， 上 游 国 内 镍 铬 炼 厂 开 工 率 整 体 不 高 ， 加 之 海 外 资 源 进 口 量 缺乏 增 长 ， 国 内 原 料 库 存 持 续 消 化 ， 成 本 上 升 速 度 明 显 加 快 ， 使 得钢 厂 的 挺 价 情 绪 浓 厚 。 当 前 300系 不 锈 钢 利 润 空 间 较 好 ， 钢 厂 生产 仍 有 一 定 生 产 积 极 性 ， 不 锈 钢 产 量 小 幅 增 加 趋 势 。 而 下 游 企 业仍 处 于 复 工 复 产 状 态 ， 需 求 逐 渐 恢 复 ， 近 期 国 内 库 存 下 降 趋 势 ，对 不 锈 钢 价 格 形 成 支 撑 。 技 术 上 ， SS2205 合 约 关 注 20 日 均 线 支撑 。 操 作 上 ， 建 议 暂 时 观 望 ， 或 逢 回 调 轻 仓 试 多 。铁 矿 石隔 夜 I2209合 约 高 开 高 走 ， 进 口 铁 矿 石 现 货 报 价 上 调 。 宏 观 政策 层 面 向 好 ， 基 建 积 极 、 货 币 政 策 和 地 产 政 策 持 续 利 好 ， 短 期 终端 需 求 受 到 疫 情 影 响 ， 但 市 场 预 计 疫 情 后 钢 厂 或 加 大 铁 矿 石 集 中采 购 。 技 术 上 ， I2209 合 约 1 小 时 MACD 指 标 显 示 DIFF 与 DEA 高位 整 理 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 震 荡 偏 多 交 易 ， 注 意 风 险 控 制 。螺 纹 钢隔 夜 RB2210 合 约 高 开 整 理 ， 现 货 市 场 报 价 稳 中 偏 强 。 国 常 会 ，会 议 指 数 稳 定 经 济 的 政 策 早 出 快 出 ， 不 出 不 利 于 稳 定 市 场 预 期 的措 施 ， 制 定 应 对 可 能 遇 到 更 大 不 确 定 性 的 预 案 。 宏 观 政 策 持 续 向好 。 另 外 ， 全 国 各 地 陆 续 调 整 房 贷 利 率 ， 据 Mysteel 不 完 全 整 理发 现 ， 多 地 二 手 房 的 首 套 房 贷 款 利 率 已 经 下 调 至 5%以 下 ， 个 别 地区 开 始 出 现 4.6%的 利 率 ， 与 本 月 5年 期 以 上 LPR报 价 持 平 。 市 场对 疫 情 后 终 端 需 求 释 放 期 待 较 高 ， 仍 支 撑 螺 纹 钢 期 价 偏 强 运 行 。技 术 上 ， RB2210合 约 1 小 时 MACD 指 标 显 示 DIFF与 DEA运 行 于 0轴 上 方 。 操 作 上 建 议 ， 震 荡 偏 多 交 易 ， 注 意 风 险 控 制 。热 卷隔 夜 HC2210 合 约 增 仓 上 行 ， 现 货 市 场 报 价 小 幅 回 调 。 随 着 国际 油 价 反 弹 及 炉 料 走 高 ， 支 撑 热 卷 期 价 探 低 回 升 。 当 前 ， 受 公 共卫 生 事 件 的 影 响 ， 终 端 需 求 偏 弱 ， 现 货 市 场 多 数 商 家 报 价 有 所 松动 ， 而 期 价 的 走 高 更 多 是 对 未 来 的 预 期 ， 认 为 待 疫 情 缓 解 后 市 场需 求 或 迎 来 集 中 性 释 放 。 技 术 上 ， HC2210 合 约 1 小 时 MACD 指 标显 示 DIFF 与 DEA运 行 于 0 轴 上 方 。 操 作 上 建 议 ， 震 荡 偏 多 交 易 ，注 意 操 作 节 奏 及 风 险 控 制 。贵 金 属隔 夜 沪 市 贵 金 属 区 间 整 理 ， 黄 金 表 现 更 坚 挺 。 俄 罗 斯 和 乌 克 兰和 平 谈 判 的 乐 观 情 绪 消 退 ， 市 场 对 俄 罗 斯 和 乌 克 兰 是 否 可 能 停 火再 生 疑 虑 。 另 外 美 国 原 油 库 存 再 次 下 降 表 明 供 应 紧 张 ， 投 资 者 担心 西 方 可 能 对 俄 罗 斯 实 施 新 的 制 裁 。 鉴 于 当 前 局 势 混 乱 ， 不 确 定性 因 素 较 大 。 建 议 投 资 者 ， 短 线 交 易 ， 注 意 操 作 节 奏 及 风 险 控 制 。沪 锌当 前 铝 价 受 地 缘 政 治 影 响 较 大 ， 对 俄 的 一 系 列 贸 易 制 裁 引 发 市场 对 铝 供 应 前 景 的 担 忧 ， 30 日 伦 铝 价 格 涨 幅 达 2.83%。 国 内 当 前电 解 铝 平 均 每 吨 利 润 较 丰 厚 ， 高 铝 价 加 快 各 地 复 工 复 产 进 度 ， 云南 、 广 西 、 内 蒙 等 地 产 能 不 断 释 放 ， 电 解 铝 产 量 稳 步 增 长 。 同 时 ，国 内 需 求 增 长 也 逐 渐 提 速 。 电 解 铝 社 会 库 存 较 上 周 降 幅 约 4.35%，连 续 两 周 降 库 。 铝 棒 、 板 带 箔 产 量 较 上 周 小 幅 增 加 ， 连 续 增 产 超过 6 周 。 下 游 基 建 对 铝 的 需 求 还 要 一 定 时 间 才 能 落 地 ， 预 计 2 季度 能 在 终 端 消 费 上 体 现 。 房 地 产 竣 工 面 积 大 幅 下 滑 ， 房 地 产 板 块对 铝 需 求 则 较 为 乏 力 。 芯 片 供 应 紧 张 问 题 缓 解 ， 2 月 份 中 国 汽 车产 量 同 比 上 升 20.6%。 但 近 期 国 内 疫 情 扰 动 ， 预 计 短 期 消 费 端 将受 到 一 定 抑 制 。 总 体 而 言 ， 国 内 供 需 同 增 ， 需 求 旺 盛 ， 在 海 外 较强 的 基 本 面 带 动 下 ， 预 计 国 内 短 期 铝 价 将 在 高 位 震 荡 。 操 作 上 ，建 议 暂 时 观 望 。沪 锌当 前 锌 价 受 地 缘 政 治 影 响 较 大 ， 能 源 价 格 暴 涨 导 致 精 炼 锌 成 本大 幅 攀 升 ， 引 发 市 场 对 锌 供 应 的 担 忧 ， 30 日 伦 铝 价 格 涨 幅 达3.11%。 国 内 精 炼 锌 产 量 在 快 速 恢 复 ， SMM 预 计 2022 年 3 月 国 内精 炼 锌 产 量 环 比 增 加 7.02 万 吨 至 52.85万 吨 ， 较 2 月 大 幅 增 加 ，同 比 去 年 增 加 3.17 万 吨 或 6.37%。 库 存 方 面 ， 锌 锭 社 会 库 存 较 上周 下 降 0.89 万 吨 （ 或 3.32%） ， 连 续 3周 降 库 。 下 游 消 费 方 面 ，房 地 产 需 求 较 为 乏 力 ； 基 建 对 锌 的 需 求 还 要 一 定 时 间 才 能 落 地 ，预 计 2 季 度 能 在 终 端 消 费 上 体 现 。 芯 片 供 应 紧 张 问 题 缓 解 ， 2 月份 中 国 汽 车 产 量 同 比 上 升 20.6%。 沪 伦 比 值 走 低 ， 利 好 国 内 锌 出口 。 但 近 期 国 内 疫 情 扰 动 ， 预 计 短 期 消 费 端 将 受 到 一 定 抑 制 。 预计 锌 价 维 持 高 位 运 行 ， 操 作 上 ， 建 议 逢 低 买 入 。沪 铅沪 铅 价 格 保 持 上 行 趋 势 ， 隔 夜 涨 幅 达 1.28%。 当 前 再 生 铅 当 前利 润 较 高 产 能 不 断 释 放 ， 但 废 电 瓶 产 量 跟 不 上 需 求 ， 一 定 程 度 上限 制 再 生 铅 产 能 。 需 求 端 逐 步 发 力 ， 上 期 所 铅 库 库 存 较 上 周 下 降8.83%， 连 续 两 周 下 跌 ， 社 会 库 存 也 有 约 8.96%的 降 幅 。 2 月 份 中国 汽 车 产 量 同 比 上 升 20.6%， 带 动 铅 蓄 电 池 需 求 。 但 近 期 国 内 疫情 扰 动 ， 预 计 短 期 供 需 两 端 都 将 受 到 一 定 抑 制 。 铅 市 总 体 趋 势 为供 需 两 增 ， 铅 价 高 位 震 荡 ， 重 心 上 移 。 操 作 上 ， 建 议 沪 铅 主 力 合约 偏 多 操 作 。