20220331-新世纪期货-交易提示_4页_559kb.pdf

1交易提示 期市有风险投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 研究院：0571-85165192，85058093 新世纪期货交易提示（2022-3-31） 一、 市场点评 黑 色 产 业 螺纹 震荡偏多 螺纹：央行会议精神“稳字当头、稳中求进”，以及国常会透露“咬定全年发展目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置，统筹稳增长、调结构、推改革”等精神，投资者信心得到提振。唐山有序解封，后续将出现比较集中的复产,成材因增产导致供给增加价格相对偏弱。钢价运行逻辑重回自身基本面，当前低供应、低库存以及宏观政策利好预期给予钢价支撑。需求依然停留在预期层面，实际表现相对偏弱。疫情反复下，需求存走弱更多体现在影响需求节奏上，需求总量不会消失，盘面基于需求预期，期货涨幅较大，基差收敛。需求是后期行情的主旋律，预计4月中旬后需求将好转，回调逢低布局的投资持有为主，跌破4700离场。 铁矿：俄乌冲突即将结束的预期，市场转入交易复产的产业面逻辑，铁矿因复产带动需求增加走强。激发贸易商的热情和投资情绪，超特粉成为了相当抢手标的，在钢厂利润受到挤压的时候，一致性地选择中低品已经成为一个趋势。澳巴发运大幅回升，预计后期铁矿发运将回升。铁矿石到港量有所回落，低于往年同期，疏港量高位回落，港口库存高位使得疏港需求不强。当前港口表内库存维持在 1.55 亿吨，上周小幅累库，预计保持高位去化水平，但仍处于近几年高位。铁水产量环比有所回升，市场预期成材需求恢复对铁矿的补库需求，疫情影响补库节奏，4月中旬后，疫情预期好转，原料端和成材强弱切换较快，铁矿后期跟随成材走势为主，谨防近期涨幅过后是否有新的监管措施出台。 铁矿石 震荡偏强 贵金属 黄金 震荡偏强 贵金属: 由于对通胀维持高位以及对美国经济衰退、地缘政治等问题的担忧，美元及美债收益率走弱，贵金属偏强震荡。此前美联储主席鲍威尔表示，美联储必要时将将在5月份加息50个基点，在谈到遏制通胀问题时，态度比几天前更激进，十年期美债收益率受到提振创近期新高。美联储最新加息路径点阵图大幅上调今年的加息次数，平均预期今年要加息六次，美联储主席鲍威尔称最快5月宣布缩表，必要时将加快收紧政策速度。随着俄乌局势的进一步明朗，地缘政治局势动荡给黄金带来的避险溢价已渐近尾声，预计过后将继续回到以交易美联储的加息时间节点和节奏为主。虽然美联储的货币政策缩紧步伐加快但再度缩紧的空间已经十分有限，10年期美债收益率维持高位，但上方空间也有限，对贵金属的施压难以为继。总体来看，随着货币政策利空出尽叠加通胀担忧和地缘政治影响，贵金属震荡走强趋势有望持续。建议以震荡偏强思路对待，逢低建仓。本周重点关注周五非农。 白银 震荡偏强 2022年3月31日星期四 2交易提示 期市有风险投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 能源化工品 PTA 低多高平 PTA:美国商业原油库存继续下降，市场对俄乌能否达成停火协议仍存质疑，油价上涨，对TA成本端给到支撑；TA负荷回落至71.9%，低加工费或压制后期负荷回升，而终端订单不佳，原料备货观望中，聚酯库存压力较大，传闻4大聚酯大厂联合减产25%产能，观察后续降负落地情况。短期TA供需双弱，供需格局变差，盘面依旧跟随成本端波动为主。 MEG:MEG负荷回落，港口库存上周略微去库，后续几月进口可能减少，供应端压力稍缓；聚酯负荷同期高位，目前略微回落至93.1%，传闻聚酯大厂联合减产；原油上涨，动煤现货偏强，东北亚乙烯坚挺，原料端偏强，叠加供需端略微改善，EG盘面反弹。 MEG 逢低做多 金融 股指 震荡 股指/国债：上一交易日，沪深300股指震荡反弹2.9%，上证50股指上行2.58%，中证500股指反弹2%。房地产、餐饮旅游等板块涨幅领先，资金呈现净流入。煤炭、石油天然气等板块跌幅领先，资金呈现净流出。两市北向资金净买入额为127.26亿元。欧洲股市回落，美国标普回落。IH股指期货主力合约基差上行，三大股指期货主力合约基差为正值。股指波动率上行，CBOE VIX上行。佩斯科夫称周二在伊斯坦布尔与乌克兰的谈判没有取得突破，市场风险偏好下行。建议今日股指多头减持，国债利率出现盘整迹象，国债多头轻仓持有。 国债 盘整 油脂油料 豆油 震荡偏多 油脂：SPPOMA数据显示马棕油前25日产量增加15.33%，较前20日的20.58%出现明显的收窄，出口仍然欠佳，印尼多变的出口政策转为提高棕油出口税费征收，这将有利于马棕油出口，印度等国斋月节存在备货需求，国内受疫情影响消费仍维持刚需。国内大豆压榨开机率低位，油厂豆油库存直升转降，棕榈油进口利润倒挂，买船较少令棕榈油港口库存持续低位运行，油脂回调结束短线可以参与多单，关注产地棕油产销、南美北美大豆产区天气。 豆粕：随着南美大豆减产兑现，原料大豆供应紧张进一步坐实，美豆压榨高位，出口较好，阿根廷提高豆粕出口关税将进一步加重全球粮油市场担忧，同时也将有利于美国大豆及制成品的出口。市场关注焦点逐渐从南美大豆减产转向北美春播，当前美豆玉米比价不支持大豆夺取更多的种植面积，豆种植面积增幅十分有限，美豆基本面强势格局并未发生变化。国内进口大豆到港量缓慢，油厂大豆库存偏低，大豆周度压榨量下滑至低位，豆源供应紧张是制约油厂开工的主要因素，豆粕还受到成本端的支撑，豆粕回调后短期可以参与多单，等待月底种植意向报告及季度库存报告，关注南美北美大豆产区天气影响。 棕榈油 震荡偏多 豆粕 震荡偏多 3交易提示 期市有风险投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 软商品 棉花 上涨 棉花：棉市外强内弱格局延续，郑棉呈现幅度收敛的被动跟涨走势。在供需紧平衡格局下、签约装运数据转好以及大量未点价合约等均对ICE棉带来支持，此外，西德克萨斯这个棉花主要产区显示未来天气将再次干燥。受上面这些因素刺激，美棉继续表现强势。郑棉也呈现上行格局，但涨幅明显不如外盘。最近调查显示，2022年中国棉花意向种植面积4398万亩，同比增加1.8%；国内下游订单疲软，纺织企业出现了降产能、停工停产的现象，减少了消费并给期价带来抑制，棉花现货3128B点价销售基差重心继续略有下移。考虑到内外棉价差靠拢、皮棉综合成本与市场售价连续五个月倒挂，在期现结构能够吸引大量套保盘入场前，预计郑棉震荡偏强、还有上升空间。 橡胶：沪胶自低位反弹，前期胶价受制于公共卫生事件引发的下游需求疲弱，维持低位运行。但总体并未脱离区间运行格局，目前期价在震荡区间下轨附近，又一次出现止跌回稳，后市有望延续反弹。根据防控需求，对于非冷链专班进口货物需要10天静置期，使得到港入库效率降低。为配合防疫防控工作，山东轮胎企业安排停限产，全钢以及半钢胎开工处于低位。另一方面，全乳胶与混合胶以及3L胶的价差已经压缩到较低水平，价差收窄有效约束了期价的下行空间，同时原油保持强势也从合成胶替代上提供了支撑。泰国南部橡胶树落叶问题卷土重来。国内开割初期产量不会太大，船期紧张情况存在，短期到港量并无大增预期，青岛库存同比仍维持低位。社会库存再次呈现消库。 橡胶 反弹 4交易提示 期市有风险投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 免责声明： 1.本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，请投资者务必独立进行交易决策。我公司不对交易结果做任何保证，不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任。 2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且无需另行通告。 3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。 4.本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有。未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。