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市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告： 晨会纪要 2022 年 3 月 31 日 分析师 首席分析师：程毅敏 SAC 登记编号 ： S1340511010001 Email： 分析师 ：郭惊华 SAC 登记编号： S1340521050001 Email： 分析师 ：魏大朋 SAC 登记编号： S1340521070001 Email： 分析师 ： 王泽军 SAC 登记编号： S1340521120001 Email： 研究助理 ： 王文颢 SAC 登记编号： S1340121070021 Email： 研究助理：崔超 SAC 登记编号： S1340121120032 Email： 股票市场 收盘价 涨跌 % 上证综指 3266.60 1.96 深证成指 12263.80 3.10 创业板指 2696.83 4.02 沪深 300 4254.10 2.90 恒生指数 22232.03 1.39 股指相对走势 股指期货 收盘价 涨跌 % IF2204 4254.2 3.25 IF2205 4240.0 3.32 IF2206 4217.8 3.41 今日晨会内容 金融研究 券商： 多家券商发布业绩报告 3 月 30 日 ， 兴业证券 (601377.SH)发布 2021 年年度报告，实现 营业收入 189.72 亿元，同比增长 7.92%；归属于上市公司股东的净利润 47.43 亿元，同比增长 18.48%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的 净利润 46.62 亿元，同比增长 19.19%；基本 每股收益 0.7083 元。 3 月 30 日 ， 方正证券 (601901.SH)披露 2021 年年度报告，报告期内，公司实现 营业收入 86.21 亿元，同比增长 14.31%；归属于上市公司股东的 净利润 18.22 亿元，同比增长 66.19%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的 净利润 17.57 亿元，同比增长79.90%；经营活动现金净流入 164.58 亿元，同比增长 117.70%；基本 每股收益 0.22 元，年报推 10 股派发现金红利 0.40 元 (含税 )。 3 月 30 日 ， 广发证券 (000776.SZ)发布 2021 年年度报告，实现 营业总收入 342.50 亿元，同比增长 17.48%；归属于上市公司股东的 净利润 108.54 亿元，同比增长 8.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的 净利润 101.41 亿元，同比增长 9.35%；基本 每股收益 1.42 元，拟每 10 股派发现金红利 5 元 (含税 )。 保险： 新华保险 2021 年总投资收益超 576 亿元 同比增长 23.5% 3 月 29 日，新华保险发布的 2021 年度业绩报告显示，去年，其实现总投资收益 576.21 亿元，较 2020 年增加 109.57 亿元，同比增长 23.5%。新华保险党委书记、首席执行官、总裁李全表示，投资收益超 额达成，全年实现总投资收益率 5.9%，同比提升 0.4 个百分点。根据年报， 2021 年，新华保险坚持资产负债双轮驱动的发展策略，取得了资产规模突破万亿元、营业收入和利润水平稳健增长的经营成绩。其中，总保费收入为 1634.70 亿元，同比增长 2.5%；实现净利润 149.47 亿元，同比增长 4.6%；资产规模达到 11277.21亿元，较上年末增长 12.3%；内含价值 2588.24 亿元，较上年末增长 7.6%。 （ 证券日报网 ） TMT 研究 北京要建成中国电影高地 本报讯 (记者袁云儿 )昨天，北京市电影局发布“十四五”北京电影发展规划 (以下简称规划 )。规划以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实习近 平总书记关于电影工作的重要指示批示精神和中央有关决策部署，以“十四五”中国电影发展规划和北京市推进全国文化中心建设中长期规划6500850010500125001450016500185001850235028503350385043504850535020-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-01上证指数 深证成指 2请务必阅读正文之后的免责条款部分 IF2209 4158.0 3.37 国债期货 收盘价 涨跌 % TF2206 101.690 0.17 TF2209 101.385 0.16 TF2212 101.120 0.13 T2206 100.665 0.24 T2209 100.335 0.21 T2212 100.000 0.19 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1 日回购 1.50 -0.19 7 日回购 2.23 0.05 14 日回购 2.46 0.01 21 日回购 2.42 -0.03 Shibor 利率 最新价 涨跌 SHIBOR 隔夜 1.56 -0.17 SHIBOR1 周 2.17 0.03 SHIBOR2 周 2.39 0.01 SHIBOR1 月 2.31 -0.00 数据来源： Wind、 中邮证券 研究所 (2019 年 2035 年 )等文件精神为依据，对照全国文化中心建设要求，对“十四五”时期北京电影发展进行了谋篇布局。 规划系统阐明了“十四五”时期北京电影发展的指导思想、基本原则、发展目标、重点任务、组织实施等。规划锚定 2035年我国建成电影强国目标，提出北京要“努力建设电影强国核心区、电影高质量发展示范区，率先建成具有世界影响力的中国电影高地。” 规划提出，北京电影 发展要努力实现七个主要目标。一是勇攀电影创作高峰。稳定电影产量，实现电影创作生产整体质量大幅提升，每年承接国家重点电影项目 5 部左右，每年推出市级重点影片 30 部以上，力争每年票房过亿元的京产影片达到 20 部左右，获得国家级电影奖项位居全国前列。二是市场更加成熟繁荣。到2025 年全市影院超过 300 家，城区和主要乡镇基本形成 3 公里影院圈，布局结构更加均衡合理，市场规模稳居全国城市前列，平均单体影院、单块银幕票房和综合经营收入全国领先。每年京产影片票房占国产影片总票房的 50%以上。三是产业体系更加健全。四是科技创新能 力大幅提升。五是公共服务不断优化升级。六是传播力影响力持续增强。七是光影文化氛围日益浓厚。 对照主要目标，规划提出实施“七大提升工程”，打造“七大新高地”，分别是：实施创作质量提升工程，打造电影精品生产新高地；实施市场主体提升工程，打造电影产业发展新高地；实施科技赋能提升工程，打造电影创新创造新高地；实施惠民质效提升工程，打造电影服务消费新高地；实施传播能力提升工程，打造电影海外推广新高地；实施智力驱动提升工程，打造电影人才集聚新高地；实施治理能力提升工程，打造电影发展环境新高地。 规划在系统谋划的基础上，聚焦重点任务设计项目抓手，通过重点突破带动整体推进，共设置 7 个专栏 27 个工程项目。 -北京晚报 3请务必阅读正文之后的免责条款部分 短期观点：大盘以震荡为主，存在结构性机会。 首先，从技术面看，大盘在近期震荡区间横盘运行。回顾 2022 年 3 月 30 日 行情，三大指数全部收涨，其中上证指数上涨 1.96%，深成指上涨 3.1%，创业板指上涨 4.02%。板块方面，房地产、建筑材料、美容护理、电力设备等行业领涨，煤炭行业跌幅靠前。新型城镇化、医疗、动力电池等概念火热，棉花、磷化工等概念回落。全天看来两市个股普涨，赚钱效应极好，热点多处开花，成交量有所放量。 第二，从流动性方面看，宽货币、松信用政策下，近期流动性压力不大。 SHIBOR 利率在正常水平波动；中债国债收益率缓步回落； 3 月 1 年期 LPR 维持在 3.7%， 5 年期 LPR 维持在 4.6%；基金申购情况一般；沪市和深市换 手率处于均值上方位置；两融余额近期有所回落；北向资金方面，沪股通净流入 63.53 亿元，深股通净流入 63.74 亿元，创近期流入新高；南向资金净卖出 21.42 亿港元。 第三，从市场情绪指标看，近期情绪面一般。除去新股及 ST 的涨停数为 78，高于均值；触板数为 111，封板成功率 70.27%，高于平均水平。强势股中， 20 日均线上方个股 1699 只，均线多头排列的个股 958 只 ,均有所回升。受俄乌局势缓解及外围市场情绪影响， A 股同步放量反弹。 第四，从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间，下行风险可控。从沪深 300 与中 证 500 的风险溢价指标来看，中小盘性价比高于大盘。 最后，行业方面投资建议：稳增长主线，新老基建、数字经济等板块符合稳增长促消费总基调，相关板块参与性价比高；反弹主线，上市公司年报将逐步披露，加之近期受整体情绪影响市场估值回到低位，可在成长性较强的新能源、医药等板块中挖掘业绩超预期的公司。 风险提示：疫情反复不利因素、经济数据不及预期影响、中美摩擦加剧、俄乌局势恶化、全球金融环境不稳定影响等。 1、中办、国 办发布关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见提出 ,以坚实的信用基础促进金融服务实体经济。创新信用融资服务和产品，发展普惠金融，扩大信用贷款规模，解决中小微企业和个体工商户融资难题。推广基于信息共享和大数据开发利用的“信易贷”模式，深化“银税互动”、“银商合作”机制建设。鼓励银行创新服务制造业、战略性新兴产业、“三农”、生态环保、外贸等专项领域信贷产品，发展订单、仓单、保单、存货、应收账款融资和知识产权质押融资。规范发展消费信贷。 2、央行 3 月 29 日开展 1500 亿元 7 天期逆回购操作， 中标利率 2.10%。当日有 200 亿元逆回购到期，因此净投放 1300 亿元。 3、国务院办公厅发布通知，调整央行货币政策委员会组成人员，同意余蔚平、康义担任货币政策委员会委员，邹加怡、宁吉喆不再担任货币政策委员会委员职务。 4、上海市政府研究制订全力抗疫情助企业促发展的若干政策措施，具体包括减免所有行业小微企业和个体工商户房租、实施大规模增值税留抵退税、加大普惠金融支持力度、对符合条件的企业防疫和消杀支出给予补贴支持等 21 条具体政策措施。 5、国家卫健委通报， 3 月 28 日， 31 个省、区、市和新疆生产建设 兵团新增本土新冠肺炎确诊病例 1228 例（吉林 1055 例，上海 96 例，山东 12 例，辽宁 10 例，广东 8 例，天津 7 例，福建 7 例，河北 6 例，黑龙江5 例，浙江 4 例，山西 3 例，江苏 3 例，河南 3 例，湖南 3 例，陕西 3 例，安徽 2 例，江西 1 例）；新增本土无症状感染者 5658 例（上海 4381 例，吉林 812 例，福建 124 例，河北 108 例，辽宁 64 例，山东 41 例，江苏 21 例，黑龙江 20 例，安徽 16 例，甘肃 11 例，天津 10 例，广东 10 例，广西 10 例，浙江 8 例，河南 8例，云南 6 例，江西 5 例，湖南 2 例，四川 1 例）。 策略 研究 昨日 要闻 4请务必阅读正文之后的免责条款部分 近期新股发行 名称 申购 代码 发行 价格 发行市盈 率 新股发行 数量 （万股） 网下申购上限 网上发行申购上限 网上发行 日期 网下发行起始日期 网下发行截止日期 普源精电 787337 - - 3,032.74 1,000.00 0.50 2022-03-28 2022-03-28 2022-03-28 望变电气 732191 - - 8,329.19 600.00 3.30 2022-03-28 2022-03-28 2022-03-28 冠龙节能 301151 - - 4,200.00 1,500.00 1.15 2022-03-28 2022-03-28 2022-03-28 铭利达 301268 - - 4,001.00 1,400.00 0.65 2022-03-25 2022-03-25 2022-03-25 中复神鹰 787295 - - 10,000.00 2,800.00 1.40 2022-03-24 2022-03-24 2022-03-24 天益医疗 301097 - - 1,473.68 500.00 0.40 2022-03-23 2022-03-23 2022-03-23 长光华芯 787048 - - 3,390.00 1,150.00 0.55 2022-03-23 2022-03-23 2022-03-23 荣昌生物 787331 - - 5,442.63 1,740.00 0.85 2022-03-22 2022-03-22 2022-03-22 仁度生物 787193 - - 1,000.00 290.00 0.25 2022-03-21 2022-03-21 2022-03-21 泰恩康 301263 - - 5,910.00 1,750.00 1.50 2022-03-18 2022-03-18 2022-03-18 富士莱 301258 - - 2,292.00 800.00 0.65 2022-03-17 2022-03-17 2022-03-17 万凯新材 301216 - - 8,585.00 2,400.00 2.05 2022-03-17 2022-03-17 2022-03-17 鹿山新材 732051 - - 2,300.30 200.00 0.90 2022-03-16 2022-03-16 2022-03-16 兴通股份 732209 21.52 22.99 5,000.00 280.00 2.00 2022-03-15 2022-03-15 2022-03-15 资料来源： Wind，中邮证券研究所 5请务必阅读正文之后的免责条款部分 中邮证券投资评级标准 股票投资评级标准： 推荐： 预计未来 6个月内，股票涨幅高于沪深 300指数 20%以上； 谨慎推荐： 预计未来 6个月内，股票涨幅高于沪深 300指数 10% 20%； 中性： 预计未来 6个月内，股票涨幅介于沪深 300指数 -10% 10%之间； 回避： 预计未来 6个月内，股票涨幅低于沪深 300指数 10%以上； 行业投资评级标准： 强于大市 ： 预计未来 6个月内，行业指数涨幅高于沪深 300指数 5%以上； 中性： 预计未来 6个月内，行业指数涨幅介于沪深 300指数 -5% 5%之间； 弱于大市 ： 预计未来 6个月内，行业指数涨幅低于沪深 300指数 5%以上； 可转债投资评级标准： 推荐： 预计未来 6个月内， 可转债 涨幅高于 中信标普可转债 指数 10%以上； 谨慎推荐： 预计未来 6个月内， 可转债 涨幅高于 中信标普可转债 指数 5% 10%； 中性： 预计未来 6个月内， 可转债 涨幅介于 中信标普可转债 指数 -5% 5%之间； 回避： 预计未来 6个月内， 可转债 涨幅低于 中信标普可转债 指数 5%以上； 分析师声明 撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺 本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。 本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等利益相关方的干涉和影响，特此声明。 免责声明 中邮证券 有限 责任 公司 具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的业务资格。 本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价，中邮证券 有限 责任 公司 不 对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 中邮证券 有限 责任 公司 可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 中邮证券 有限 责任 公司 及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。 证券期货投资者适当性管理办法于 2017 年 7 月 1 日起正式实施，本报告仅供本公司客 户中的专业投资者使用，若您 非本公司客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司不会因接收人收到、阅读或关注本报告中的内容而视其为客户。 本 报告版权仅为 中邮证券 有限 责任 公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为 中邮证券 有限 责任 公司研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中邮证券 有限 责任 公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 6请务必阅读正文之后的免责条款部分 公司简介 中邮证券有限责任公司， 2002年 9月经中国证券监督管理委员会批准设立，注册资本 50.6亿 元人民币。中邮证券是中国邮政集团 有限 公司绝对控股的证券类金融子公司。 中邮证券的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营和与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。中邮证券 目前已经在北京、陕西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、辽宁、吉林、黑龙江、广东、浙江、贵州、新疆、河南、山西等地设有分支机构。 中邮证券紧紧依托中国邮政集团 有限 公司雄厚的实力，坚持诚信经营，践行普惠服务，为社会大众提供全方位专业化的证券投、融资服务，帮助客户实现价值增长。中邮证券努力成为客户认同、社会尊重，股东满意，员工自豪的优秀企业。 业务简介 证券经纪业务 公司经中国证监会批准，开展证券经纪业务。业务内容包括：证券的代理买卖；代理证券的还本付息、分红派息；证券代保管、鉴证；代理登记开户 ； 公司为投资者提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托通道。公司开展网上交易业务已经 中国证监会 核准。 公司全面实行客户交易资金第三方存管。目前存管银行有： 中国邮政储蓄银行、 中国工商银行、 中国农业银行、中国银行、中国建设银行、 交通银行、 民生银行、兴业银行、招商银行、北京银行、华夏银行。 证券自营业务 公司经中国证监会批准，开展证券自营业务。使用自有资金和依法筹集的资金，以公司的名义开设证券账户买卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价证券的自营业务。自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投资。 证券投资咨询业务 公司经中国证监会批准开展证券投资咨询业务。为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议。 证券投资基金销售业务： 公司经中国证监会批准开展证券投资基金销售业务。代理发售各类基金产品，办理基金份额申购、赎回等业务。 证券资产管理业务： 公司经中国证监会批准开展证券资产管理业务。 证券承销与保荐业务： 公司经中国证监会批准开展 证券承销与保荐业务 。 财务顾问业务： 公司经中国证监会批准开展 财务顾问 业务 。