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2021-2022A股 全 市 场 估 值 跟 踪 分 析 报 告目 录CONTENTS 5234 全 部 A股 估 值 情 况A股 分 板 块 估 值 情 况A股 分 行 业 估 值 情 况美 股 及 港 股 估 值 情 况A股 市 场 表 现 情 况1风 险 提 示 ： 疫 情 反 复 ， 流 动 性 不 及 预 期 ， 市 场 大 幅 波 动核 心 观 点 由 于 奥 密 克 戎 新 冠 变 异 病 毒 对 A股 股 市 的 情 绪 影 响 逐 渐 消 化 ， 市 场 情 绪 回 暖 ， 12月 9日 ， 在 岸 离 岸 人 民 币 兑 美 元 汇 率 升 破 6.35关 口 ， 北 向 资 金 大 幅 流 入 。 上 周 A股 指 数 中 ， 蓝 筹 估 值 回 归 ， 上 证 5 0 表 现 相 对 较 好 ： 4 .1 0 %， 创 业 板 综 表 现 相 对 较 差 ： -0 .3 4 % 。 上 周 风 格 指 数 表 现 上 来 看 ， 大 盘 指 数 表 现 相 对 较 好 ： 4 .3 4 %， 小 盘 指 数 表 现 相 对 较 差 ： 0 .4 9 %。 2 0 2 1 年 中 央 经 济 会 议 召 开 ， 会 议 高 度 关 注 经 济 下 行 压 力 ， 预 计 未 来 政 策 将 呈 现 财 政 +货 币 双 松 的 组 合 。 截 止 到 12月 10日 ， 上 证 综 指 的 PE(TTM)为 13.98倍 、 深 证 综 指 的 PE(TTM)为 38.46倍 、 创 业 板 指 的 PE(TTM)为65.38倍 。 从 PE角 度 来 看 ， 申 万 一 级 行 业 中 ， 食 品 饮 料 、 电 气 设 备 、 汽 车 估 值 明 显 高 于 历 史 均 值 ， 行 业 估 值 分 位 分 别 为 9 3 % 、9 5 % 、 9 9 %； 采 掘 、 房 地 产 、 钢 铁 等 行 业 估 值 明 显 低 于 历 史 均 值 ， 行 业 估 值 分 位 分 别 为 2 % 、 4 % 、 1 2 %。 截 止 到 1 2 月 1 0 日 标 普 5 0 0 市 盈 率 为 2 6 .1 9 倍 ,较 前 一 周 上 升 4 .0 1 %， 道 琼 斯 工 业 市 盈 率 为 2 6 .3 5 倍 ， 较 前 一 周 上 升 5 .7 5 %； 纳 斯 达 克 指 数 市 盈 率 为 3 8 .6 7 倍 ， 较 前 一 周 上 升 3 .2 6 %。 截 止 到 1 2 月 1 0 日 香 港 恒 生 市 盈 率 为 1 0 .9 9 倍 ,较 前 一 周 上 升 5 .4 0 %， 恒 生 中 国 企 业 指 数 市 盈 率 为 9 .9 8 倍 ， 较 前 一 周 上 升 2 .0 3 %； 恒 生 香 港 3 5 市 盈 率 为 2 0 .6 2 倍 ， 较 前 一 周 上 升 0 .9 4 %。一 、 A股 市 场 表 现 情 况 上 周 A股 指 数 中 ， 上 证 5 0 表 现 相 对 较 好 ： 4 .1 0 %， 创 业 板 综 表 现 相 对 较 差 ： -0 .3 4 % 近 一 月 A股 指 数 中 ,上 证 5 0 表 现 相 对 较 好 :5 .9 4 %,创 业 板 综 表 现 相 对 较 差 :-0 .8 2 % 上 周 交 易 量 略 有 上 升 ， 上 周 两 市 总 成 交 额 6 0 0 4 2 .6 9 亿 元 ， 较 前 周 上 升 2 .9 1 %。一 、 A股 市 场 表 现 情 况 上 周 市 场 风 格 上 来 看 ， 消 费 表 现 相 对 较 好 ： 3 .4 9 %， 成 长 表 现 相 对 较 差 ： 0 .0 0 % ; 上 周 二 八 转 换 上 来 看 ， 大 盘 指 数 表 现 相 对 较 好 ： 4 .3 4 %， 小 盘 指 数 表 现 相 对 较 差 ： 0 .4 9 %。二 、 全 部 A股 估 值 情 况 上 周 变 化 情 况 前 周全 部 A股 PE(TTM) 20.14 19.87全 部 A股 剔 除 金 融 服 务 业 PE(TTM) 31.58 31.22全 部 A股 +1SD： 21.51 均 值 ： 17.75 -1SD： 14.00全 部 A股 (非 金 融 ) +1SD： 37.45 均 值 ： 28.98 -1SD： 20.51二 、 全 部 A股 估 值 情 况 上 周 变 化 情 况 前 周创 业 板 89.67 90.42中 小 企 业 板 41.66 41.05创 业 板 +1SD： 103.44 均 值 ： 71.66 -1SD： 39.88中 小 企 业 板 +1SD： 53.29 均 值 ： 42.16 -1SD： 31.02二 、 全 部 A股 估 值 情 况 上 周 变 化 情 况 前 周相 对 PE： 创 业 板 /沪 深 300 6.64 6.87相 对 PB： 创 业 板 /沪 深 300 4.36 4.25相 对 PE： 创 业 板 /沪 深 300 +1SD： 8.17 均 值 ： 5.78 -1SD： 3.38相 对 PB： 创 业 板 /沪 深 300 +1SD： 3.80 均 值 ： 2.90 -1SD： 2.00 截 止 到 12月 10日 ， 上 证 综 指 的 PE(TTM)为 13.98倍 、 深 证 综 指 的 PE(TTM)为 38.46倍 、 创 业 板 指 的 PE(TTM)为 65.38倍 。三 、 A股 分 板 块 估 值 情 况列 1 上 证 综 指 深 证 综 指 中 小 板 指 创 业 板 指 创 业 板 综 上 证 5 0 沪 深 3 0 0 中 证 1 0 0 中 证 5 0 0现 值 1 3 .9 8 3 8 .4 6 3 7 .2 8 6 5 .3 8 8 9 .5 3 1 1 .3 2 1 3 .5 8 1 1 .7 7 2 0 .8 8均 值 1 4 .3 4 3 7 .4 2 3 1 .5 2 5 3 .4 0 7 1 .2 8 1 0 .8 3 1 3 .0 6 1 1 .6 1 3 5 .1 1最 大 值 3 0 .9 2 7 9 .2 2 6 4 .6 1 1 3 7 .8 6 1 7 4 .9 3 2 3 .8 4 2 8 .8 6 2 6 .2 6 9 2 .7 5最 小 值 8 .9 0 2 0 .1 6 1 8 .5 3 2 7 .0 4 2 8 .1 0 6 .9 4 8 .0 1 6 .8 5 1 6 .0 0差 2 2 .0 2 5 9 .0 7 4 6 .0 8 1 1 0 .8 2 1 4 6 .8 3 1 6 .9 0 2 0 .8 5 1 9 .4 1 7 6 .7 5行 业 估 值 分 位 5 0 .2 0 % 6 6 .5 0 % 8 6 .9 0 % 8 4 .0 0 % 7 6 .4 0 % 7 0 .0 0 % 6 5 .4 0 % 6 1 .2 0 % 5 .8 0 %三 、 A股 分 板 块 估 值 情 况 截 止 到 12月 10日 ， 上 证 综 指 的 PB(TTM)为 1.55倍 、 深 证 综 指 的 PB(TTM)为 3.29倍 、 创 业 板 指 的 PB(TTM)为 8.26倍 。列 1 上 证 综 指 深 证 综 指 中 小 板 指 创 业 板 指 创 业 板 综 上 证 5 0 沪 深 3 0 0 中 证 1 0 0 中 证 5 0 0现 值 1 .5 5 3 .2 9 4 .3 8 8 .2 6 5 .8 1 1 .3 8 1 .6 3 1 .4 5 2 .0 0均 值 1 .7 3 3 .1 8 4 .2 0 5 .5 5 4 .6 5 1 .4 9 1 .7 2 1 .5 8 2 .6 5最 大 值 3 .4 1 6 .7 1 7 .6 9 1 5 .0 1 1 2 .9 2 3 .1 7 3 .3 9 3 .2 7 5 .8 9最 小 值 1 .2 1 1 .9 0 2 .5 4 2 .5 1 2 .2 0 1 .0 2 1 .1 7 1 .0 6 1 .5 1差 2 .2 0 4 .8 1 5 .1 4 1 2 .5 0 1 0 .7 2 2 .1 4 2 .2 3 2 .2 0 4 .3 8行 业 估 值 分 位 4 6 .3 0 % 6 1 .0 0 % 6 6 .2 0 % 8 9 .4 0 % 8 2 .4 0 % 5 7 .5 0 % 5 5 .5 0 % 5 1 .0 0 % 1 8 .5 0 % 食 品 饮 料 、 电 气 设 备 、 汽 车 估 值 明 显 高 于 历 史 均 值 ， 行 业 估 值 分 位 分 别 为 9 3 % 、 9 5 % 、 9 9 %； 采 掘 、 房 地 产 、 钢 铁 等 行 业 估 值 明 显 低 于 历 史 均 值 ， 行 业 估 值 分 位 分 别 为 2 % 、 4 % 、 1 2 %。四 、 A股 分 行 业 估 值 情 况四 、 A股 分 行 业 估 值 情 况 电 子 、 食 品 饮 料 、 电 气 设 备 估 值 明 显 高 于 历 史 均 值 ， 行 业 估 值 分 位 分 别 为 8 8 % 、 9 2 % 及 9 7 %； 房 地 产 、 银 行 等 行 业 估 值 明 显 低 于 历 史 均 值 ， 行 业 估 值 分 位 分 别 为 2 % 及 0 %。四 、 A股 分 行 业 估 值 情 况 （ 2010年 后 数 据 ） 从 PE、 PB 偏 离 度 的 角 度 看 ， 电 气 设 备 、 食 品 饮 料 等 行 业 行 业 估 值 位 于 第 一 象 限 ， 房 地 产 、 建 筑 装 饰 和 采 掘 等 行 业 位 于 第 三 象 限 ， 其 他 行 业 均 为 负 向 偏 离 ， 即 估 值 最 便 宜 的 行 业 集 中 于 第 三 象 限 ， 而 估 值 水 平 最 高 的 行 业 则 集 中 于 第 一 象 限 。五 、 美 股 及 港 股 估 值 情 况 截 止 到 1 2 月 1 0 日 标 普 5 0 0 市 盈 率 为 2 6 .1 9 倍 ,较 前 一 周 上 升 4 .0 1 %， 道 琼 斯 工 业 市 盈 率 为 2 6 .3 5 倍 ， 较 前 一 周 上 升 5 .7 5 %；纳 斯 达 克 指 数 市 盈 率 为 3 8 .6 7 倍 ， 较 前 一 周 上 升 3 .2 6 %。 截 止 到 1 2 月 1 0 日 标 普 5 0 0 市 净 率 为 4 .7 8 倍 ,较 前 一 周 上 升 3 .9 1 %， 道 琼 斯 工 业 市 净 率 为 7 .2 8 倍 ， 较 前 一 周 上 升 5 .7 5 %； 纳 斯 达 克 指 数 市 净 率 为 6 .1 4 倍 ， 较 前 一 周 上 升 3 .2 5 %。数 值 标 普 5 0 0 道 琼 斯 工 业 指 数 纳 斯 达 克 指 数最 大 值 4 2 .0 5 3 2 .6 8 7 5 .5 3最 小 值 1 2 .7 0 1 1 .2 9 1 8 .5 2中 位 数 2 0 .5 4 1 7 .9 9 3 1 .6 0现 值 2 6 .1 9 2 6 .3 5 3 8 .6 7估 值 分 位 8 7 .5 0 % 9 0 .1 0 % 7 6 .0 0 % 数 值 标 普 5 0 0 道 琼 斯 工 业 指 数 纳 斯 达 克 指 数最 大 值 4 .8 0 7 .2 8 6 .4 6最 小 值 1 .7 8 1 .8 3 2 .3 3中 位 数 2 .7 6 3 .1 4 3 .6 8现 值 4 .7 8 7 .2 8 6 .1 4估 值 分 位 9 9 .5 0 % 9 9 .8 0 % 9 6 .8 0 %五 、 美 股 及 港 股 估 值 情 况 截 止 到 1 2 月 1 0 日 香 港 恒 生 市 盈 率 为 1 0 .9 9 倍 ,较 前 一 周 上 升 5 .4 0 %， 恒 生 中 国 企 业 指 数 市 盈 率 为 9 .9 8 倍 ， 较 前 一 周 上 升2 .0 3 %； 恒 生 香 港 3 5 市 盈 率 为 2 0 .6 2 倍 ， 较 前 一 周 上 升 0 .9 4 %。 截 止 到 1 2 月 1 0 日 香 港 恒 生 市 净 率 为 1 .1 2 倍 ,较 前 一 周 上 升 6 .0 1 %， 恒 生 中 国 企 业 指 数 市 净 率 为 1 .0 8 倍 ， 较 前 一 周 上 升2 .1 1 %； 恒 生 香 港 3 5 市 净 率 为 1 .0 9 倍 ， 较 前 一 周 上 升 0 .9 3 %。数 值 恒 生 指 数 恒 生 中 国 企 业 指 数 恒 生 香 港 3 5最 大 值 1 8 .9 2 2 0 .0 3 4 7 .8 9最 小 值 7 .6 2 5 .9 4 7 .1 9中 位 数 1 0 .2 8 8 .6 3 1 2 .6 0现 值 1 0 .9 9 9 .9 8 2 0 .6 2估 值 分 位 6 0 .1 0 % 7 4 .8 0 % 8 7 .4 0 % 数 值 恒 生 指 数 恒 生 中 国 企 业 指 数 恒 生 香 港 3 5最 大 值 2 .2 4 2 .5 0 1 .7 0最 小 值 0 .8 8 0 .7 5 0 .8 6中 位 数 1 .2 7 1 .1 4 1 .2 1现 值 1 .1 2 1 .0 8 1 .0 9估 值 分 位 2 6 .9 0 % 3 9 .8 0 % 2 3 .0 0 %THANKS
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