20220428-华泰期货-贵金属与有色专题_疫情对国内汽车板块有色金属相关需求影响之探讨_16页_1mb.pdf

华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 2022-04-28投 资 咨 询 业 务 资 格 ：证 监 许 可 【 2011】 1289 号研 究 院 新 能 源 &有 色 金 属 组研 究 员陈 思 捷 021-60827968 从 业 资 格 号 ： F3080232投 资 咨 询 号 ： Z0016047师 橙 021-60828513 从 业 资 格 号 ： F3046665投 资 咨 询 号 ： Z0014806付 志 文 020-83901026 从 业 资 格 号 ： F3013713投 资 咨 询 号 ： Z0014433联 系 人 ：穆 浅 若 从 业 资 格 号 ： F03087416疫 情 对 国 内 汽 车 板 块 有 色 金 属 相 关 需 求 影 响 之 探 讨报 告 摘 要 ：自 3 月 初 以 来 至 今 ， 国 内 主 要 汽 车 生 产 地 区 ， 诸 如 吉 林 、 上 海 以 及 广 州 陆 续 受 到 了 新 冠疫 情 的 影 响 。 目 前 上 海 以 及 吉 林 多 区 域 仍 处 于 封 城 状 态 之 下 。 由 于 吉 林 、 上 海 、 广 东 （ 以广 州 、 佛 山 地 区 为 主 ） 三 地 约 占 我 国 汽 车 生 产 总 量 的 三 分 之 一 ， 从 2021 年 上 述 三 地 的 汽车 产 量 来 看 ， 累 计 分 别 达 到 283.32 万 辆 、 242.41 万 辆 以 及 296.64 万 辆 ， 占 全 国 汽 车 总 产量 比 例 分 别 达 到 10.68%、 9.14%以 及 11.18%， 预 计 全 部 影 响 完 全 退 去 或 将 要 到 7 月 后 才有 可 能 实 现 。然 而 ， 虽 然 疫 情 对 于 国 内 汽 车 主 要 生 产 地 区 以 及 相 关 企 业 影 响 看 似 较 为 严 重 ， 但 由 于 目前 上 述 涉 疫 地 区 已 经 逐 渐 开 始 尝 试 推 动 复 工 复 产 ， 加 之 3 至 7 月 并 非 汽 车 生 产 的 绝 对 旺季 时 段 。 因 此 对 于 有 色 品 种 需 求 整 体 的 拖 累 实 则 并 不 如 想 象 中 那 般 明 显 。预 计 上 海 、 吉 林 以 及 广 州 地 区 3 至 7 月 传 统 汽 车 受 影 响 产 量 约 在 116 万 辆 。 新 能 源 汽 车 约在 22.8 万 辆 。 以 传 统 汽 车 以 及 新 能 源 汽 车 各 自 单 车 消 耗 相 关 金 属 量 估 算 ， 有 色 板 块 相 关金 属 需 求 受 影 响 结 果 如 下 所 示 ：铜 ： 4.96 万 吨铝 ： 22.19 万 吨锌 ： 1.22 万 吨镍 ： 0.41 万 吨倘 若 国 内 疫 情 能 够 得 到 相 对 有 效 的 控 制 ， 那 么 随 着 下 半 年 ， 尤 其 是 4 季 度 汽 车 产 销 旺 季的 到 来 ， 汽 车 板 块 的 需 求 或 在 下 半 年 有 所 恢 复 。 尤 其 在 新 能 源 汽 车 方 面 对 于 有 色 需 求 的提 振 将 会 更 为 突 出 。华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 报 告2022-04-28 2 / 16背 景自 3 月 初 以 来 至 今 ， 国 内 主 要 汽 车 生 产 地 区 ， 诸 如 吉 林 、 上 海 以 及 广 州 陆 续 受 到 了 新 冠 疫情 的 较 大 影 响 。 目 前 上 海 以 及 吉 林 多 区 域 仍 处 于 封 城 状 态 之 下 。 由 于 吉 林 、 上 海 、 广 东 三地 约 占 我 国 汽 车 生 产 总 量 的 三 分 之 一 。 由 此 可 见 此 次 疫 情 影 响 使 得 国 内 汽 车 产 业 主 要 相 关地 区 受 到 的 冲 击 相 对 较 大 。从 2021 年 上 海 、 吉 林 以 及 广 州 三 地 的 汽 车 产 量 来 看 ， 累 计 分 别 达 到 283.32 万 辆 、 242.41万 辆 以 及 296.64 万 辆 。 全 国 汽 车 总 产 量 占 比 分 别 达 到 10.68%、 9.14%以 及 11.18%。图 1： 主 要 涉 疫 地 区 新 增 确 诊 人 数 单 位 ： 人 图 2： 主 要 涉 疫 地 区 无 症 状 感 染 人 数 单 位 ： 人数 据 来 源 ： Wind 华 泰 期 货 研 究 院 数 据 来 源 ： Wind 华 泰 期 货 研 究 院图 3： 上 海 、 吉 林 、 广 州 三 地 汽 车 产 量 单 位 ： 万 辆 图 4： 上 海 、 吉 林 、 广 州 三 地 汽 车 产 量 占 比 单 位 ： %数 据 来 源 ： Wind 华 泰 期 货 研 究 院 数 据 来 源 ： Wind 华 泰 期 货 研 究 院华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 报 告2022-04-28 3 / 16表 格 1： 主 要 涉 疫 地 区 汽 车 产 业 链 相 关 企 业相 关 地 区 汽 车 零 部 件 企 业 整 车 企 业上 海 地 区 新 朋 股 份 、 松 芝 股 份 、 肇 民 科 技 、 超 捷股 份 、 东 风 科 技 、 申 达 股 份 、 华 域 汽 车 、动 力 新 科 、 联 民 股 份 、 北 特 科 技 、 凯 众股 份 、 华 培 股 份 、 保 隆 科 技 、 岱 美 股 份 、科 博 达 、 上 海 沿 浦 、 西 上 海 上 汽 集 团 、 宇 通 客 车 、 东 风 汽 车 、 福 特 、戴 姆 勒 、 本 田 汽 车 、 丰 田 汽 车吉 林 地 区 富 奥 股 份 、 长 春 一 东 、 一 汽 富 维 、 英 利汽 车 一 汽 集 团 、 吉 利 汽 车 、 北 京 奔 驰 等广 州 地 区 金 钟 股 份 、 通 达 电 器 宇 通 客 车 、 比 亚 迪 、 金 龙 汽 车 等资 料 来 源 ： Mysteel 华 泰 期 货 研 究 院上 海 、 吉 林 、 广 州 地 区 汽 车 相 关 企 业 生 产 情 况 汇 总上 海分 地 区 具 体 来 看 ， 在 整 车 方 面 ， 根 据 2021 年 数 显 示 ， 上 汽 集 团 2021 年 产 能 为 1,013 万 辆 ，其 中 上 海 地 区 产 能 为 196 万 辆 ， 约 占 总 产 能 19%。 由 此 产 能 比 例 ， 结 合 上 汽 集 团 2021 年实 际 产 量 547.35 万 辆 推 算 ， 上 海 地 区 产 量 约 在 109 万 辆 ， 占 地 区 汽 车 总 产 量 约 为 38%。上 汽 集 团 自 3 月 中 下 旬 起 便 开 始 对 其 位 于 上 海 的 生 产 基 地 进 行 了 闭 环 管 理 ， 直 至 4 月 18 日开 始 逐 渐 启 动 复 工 复 产 压 力 测 试 。而 除 去 上 汽 集 团 之 外 ， 据 中 国 工 信 产 业 网 了 解 ， 目 前 有 1000 家 以 上 的 上 海 汽 车 产 业 链 企 业出 现 不 同 程 度 的 停 产 减 产 。 如 蔚 来 便 在 4 月 9 日 表 示 ， 该 公 司 从 3 月 开 始 因 新 冠 疫 情 影 响 ，使 得 该 公 司 位 于 上 海 、 江 苏 、 吉 林 等 多 地 的 供 应 链 上 的 合 作 伙 伴 相 继 停 止 生 产 ， 并 且 截 止当 下 尚 无 复 工 计 划 ， 受 此 影 响 ， 公 司 整 车 生 产 线 也 已 停 滞 。从 上 海 地 区 汽 车 产 量 以 及 上 汽 集 团 汽 车 总 产 量 季 节 性 图 表 上 可 以 发 现 ， 通 常 而 言 ， 3 月 份 为春 节 过 后 的 一 个 生 产 小 旺 季 ， 但 此 后 的 4 至 6 月 ， 产 量 实 则 呈 现 小 幅 走 低 的 态 势 。 而 真 正的 生 产 旺 季 则 是 要 到 3 季 度 后 直 至 年 末 。 过 往 5 年 上 海 地 区 在 3 月 、 4 月 与 5 月 的 汽 车 平 均产 量 为 20.72 万 辆 、 21.16 万 辆 以 及 22.62 万 吨 。 由 于 疫 情 影 响 ， 预 计 3 月 以 及 4 月 产 量 将至 少 下 降 60%， 而 自 4 月 下 旬 以 及 5 月 起 ， 若 疫 情 能 够 逐 渐 得 到 控 制 ， 那 么 5 月 产 量 或 有望 逐 渐 向 正 常 水 平 逐 渐 恢 复 。华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 报 告2022-04-28 4 / 16图 5： 上 海 地 区 汽 车 产 量 季 节 性 图 单 位 ： 万 辆 图 6： 上 汽 集 团 全 国 总 产 量 季 节 性 图 单 位 ： 万 辆数 据 来 源 ： Wind 华 泰 期 货 研 究 院 数 据 来 源 ： Wind 华 泰 期 货 研 究 院在 新 能 源 汽 车 方 面 ， 同 样 可 以 发 现 ， 产 量 的 大 幅 增 长 通 常 是 在 每 年 的 下 半 年 时 开 始 。 不 过从 近 年 来 的 趋 势 中 可 以 发 现 ， 新 能 源 汽 车 的 产 量 呈 现 出 大 幅 攀 升 的 情 况 ， 并 且 在 此 前 公 布的 上 海 市 加 快 新 能 源 汽 车 产 业 发 展 实 施 计 划 （ 2021-2025 年 ） 中 提 及 直 至 2025 年 ， 新 能源 汽 车 产 量 超 120 万 辆 ， 故 此 按 照 此 中 隐 含 的 增 长 率 计 算 ， 考 虑 季 节 性 因 素 ， 故 此 在 3 至 5月 间 ， 上 海 地 区 受 到 疫 情 影 响 而 受 到 限 制 的 新 能 源 汽 车 的 产 量 约 在 11 万 辆 。 6、 7 月 间 受 影响 产 量 预 计 将 出 现 明 显 减 少 ， 大 致 不 会 超 过 2 万 辆 。图 7： 上 海 地 区 新 能 源 汽 车 产 量 季 节 性 图 单 位 ： 万 辆 图 8： 蔚 来 销 量 单 位 ： 辆数 据 来 源 ： Wind 华 泰 期 货 研 究 院 数 据 来 源 ： Wind 华 泰 期 货 研 究 院不 过 令 人 相 对 欣 慰 的 是 ， 自 4 月 18 日 前 后 ， 在 沪 车 企 陆 续 开 始 尝 试 分 批 逐 步 恢 复 生 产 ， 上海 市 经 信 委 发 布 的 上 海 市 工 业 企 业 复 工 复 产 疫 情 防 控 指 引 （ 第 一 版 ） ， 公 布 了 第 一 批 重点 企 业 白 名 单 ， 在 名 单 中 的 666 家 企 业 ， 其 经 营 与 汽 车 相 关 的 便 超 过 250 家 。 在 此 之 前 ，华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 报 告2022-04-28 5 / 16仅 有 41 家 维 持 生 产 ， 而 超 过 八 成 则 是 被 迫 停 产 。 其 中 包 括 采 埃 孚 、 安 波 福 、 佛 吉 亚 、 法 雷奥 等 头 部 零 部 件 企 业 在 上 海 的 生 产 基 地 ， 涉 及 汽 车 被 动 安 全 、 电 气 系 统 等 领 域 。截 止 4 月 25 日 ， 上 海 工 业 企 业 复 工 复 产 的 速 度 有 所 加 快 ， 快 递 以 及 物 流 业 务 也 正 在 逐 步 努力 逐 渐 恢 复 。目 前 上 海 每 日 新 增 确 诊 （ 含 无 症 状 感 染 者 ） 已 经 呈 现 持 续 下 降 的 态 势 ， 若 按 此 趋 势 不 出 现反 复 ， 那 么 预 计 在 超 沪 半 数 企 业 （ 60%） 有 望 在 5 月 中 旬 前 完 成 复 工 复 产 ， 6 月 可 达 80%，直 至 7 月 完 全 恢 复 正 常 。由 此 估 算 3 至 7 月 间 月 上 海 地 区 传 统 汽 车 受 影 响 产 量 大 致 在 46 万 辆 左 右 ， 新 能 源 汽 车 则 在13 万 辆 左 右 。表 格 2： 上 海 地 区 汽 车 企 业 复 工 情 况相 关 车 企 逐 渐 复 产 开 始 时 间 动 态上 汽 集 团 4 月 19 日 工 厂 计 划 采 取 单 班 工 作 制 ， 如 果 供 应 链 能 够 保 持 稳 定 ， 并 且 疫 情 能 够 保 持稳 定 ， 那 么 则 会 逐 渐 安 排 回 到 疫 情 前 的 排 班 制 度 。上 汽 集 团 上 汽 大 众 MEB 工 厂 、 汽 车 二 厂 在 安 亭 镇 开 展 静 默 管 理 期 间 保 持 封 闭 生 产 。上 汽 集 团 上 汽 智 己 疫 情 期 间 在 上 海 临 港 工 厂 减 持 驻 厂 闭 环 生 产 ， 总 体 生 产 状 况 正 常 。一 汽 集 团 4 月 17 日 一 汽 奔 腾 、 一 汽 解 放 已 经 完 成 生 产 线 调 试 ， 于 4 月 17 日 启 动 生 产 。一 汽 集 团 4 月 16 日 红 旗 蔚 山 工 厂 已 经 率 先 启 动 复 工 复 产 ， 一 汽 红 旗 、 一 汽 大 众 、 一 汽 丰 田 实现 整 车 下 线 。 47 家 首 批 供 应 商 也 已 同 步 恢 复 生 产 ， 其 他 主 机 厂 已 经 提 前 做好 复 工 准 备 ， 将 分 批 有 序 复 产 。蔚 来 4 月 14 日 目 前 ， 供 应 链 略 有 恢 复 ， 合 肥 生 产 基 地 正 逐 步 恢 复 生 产 ， 但 后 续 生 产 计 划还 依 赖 于 整 体 供 应 链 的 恢 复 情 况 。特 斯 拉 4 月 18 日 复 工 后 ， 特 斯 拉 计 划 进 行 闭 环 生 产 ， 最 初 从 一 个 班 次 开 始 ， 此 后 根 据 疫 情控 制 情 况 逐 渐 增 加 。资 料 来 源 ： Mysteel 华 泰 期 货 研 究 院华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 报 告2022-04-28 6 / 16吉 林根 据 2021 年 数 据 ， 吉 林 地 区 汽 车 总 产 量 为 205.61 万 辆 ， 主 要 整 车 生 产 商 为 一 汽 集 团 。 其 在吉 林 区 的 产 能 达 到 170 万 辆 ， 占 比 约 为 38%。 而 从 地 区 汽 车 产 量 季 节 性 上 来 看 ， 生 产 旺 季大 致 也 是 在 每 年 的 3 季 度 开 始 ， 这 一 情 况 与 一 汽 集 团 汽 车 产 量 的 季 节 性 规 律 也 大 致 相 符 。根 据 过 往 5 年 数 据 ， 吉 林 地 区 3、 4、 5 月 份 的 平 均 产 量 分 别 为 24.54 万 辆 、 23.49 万 辆 以 及23.74 万 辆 。图 9： 吉 林 地 区 汽 车 产 量 季 节 性 图 单 位 ： 万 辆 图 10： 一 汽 集 团 全 国 总 产 量 季 节 性 图 单 位 ： 万 辆数 据 来 源 ： Wind 华 泰 期 货 研 究 院 数 据 来 源 ： Wind 华 泰 期 货 研 究 院在 新 能 源 汽 车 方 面 ， 自 2020 年 起 ， 吉 林 省 内 新 能 源 车 产 量 开 始 呈 现 显 著 上 升 。 全 省 主 要 生产 新 能 源 车 企 业 主 要 包 括 一 汽 集 团 、 一 汽 大 众 、 一 汽 吉 林 、 延 边 国 泰 。 2021 年 省 内 新 能 源汽 车 制 造 业 工 业 总 产 值 达 到 219.4 亿 元 ， 同 比 增 长 160%， 新 能 源 汽 车 产 量 达 到 10.7 万 辆 ，同 比 增 长 140%， 占 全 国 新 能 源 汽 车 总 产 量 的 2.9%。图 11： 吉 林 新 能 源 车 产 量 单 位 ： 万 辆数 据 来 源 ： 吉 林 统 计 局 华 泰 期 货 研 究 院华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 报 告2022-04-28 7 / 16表 格 3： 一 汽 集 团 疫 区 产 能 （ 含 新 能 源 车 ） 单 位 ： 万 辆企 业 相 关 工 厂 涉 及 产 能一 汽 轿 车 第 一 工 厂 26一 汽 轿 车 第 二 工 厂 15一 汽 红 旗 红 旗 新 能 源 汽 车 工 厂 20一 汽 大 众 东 北 长 春 奥 迪 Q 工 厂 15一 汽 大 众 东 北 长 春 基 地 （ 一 厂 、 二 厂 ） 66一 汽 丰 田 长 春 工 厂 10一 汽 吉 林 长 春 工 厂 18合 计 170资 料 来 源 ： 未 来 智 库 华 泰 期 货 研 究 院在 复 产 复 工 方 面 ， 截 至 4 月 17 日 ， 长 春 汽 开 区 汽 车 零 部 件 产 业 服 务 局 为 25 家 企 业 提 供 了上 门 核 酸 检 测 ， 47 家 首 批 供 应 商 也 同 步 恢 复 生 产 。 截 至 目 前 ， 一 汽 集 团 及 汽 车 零 部 件 企 业已 有 502 户 复 工 ， 累 计 在 厂 员 工 已 达 3.76 万 人 ， 各 主 机 厂 的 一 级 供 应 商 全 部 实 现 复 工 复 产 。若 按 此 节 奏 有 序 复 工 ， 预 计 3 至 5 月 ， 吉 林 地 区 受 影 响 汽 车 产 量 约 在 50%， 即 总 共 35 万 辆 。而 此 后 的 6、 7 月 间 ， 预 计 绝 大 多 数 企 业 能 够 从 疫 情 中 走 出 ， 故 此 影 响 产 预 计 不 会 超 过 8 万辆 。 新 能 源 汽 车 方 面 考 虑 到 产 量 增 速 的 因 素 ， 预 计 影 响 在 2.9 万 辆 左 右 。广 州广 州 包 括 佛 山 地 区 汽 车 产 量 占 广 东 省 整 体 汽 车 产 量 的 90%以 上 ， 而 从 广 东 省 汽 车 产 量 季 节性 图 上 可 以 发 现 ， 其 生 产 旺 季 基 本 也 是 在 每 年 的 3 季 度 之 后 。 由 过 往 5 年 数 据 可 以 看 到 ，广 东 省 3、 4、 5 月 汽 车 产 量 分 别 为 25.75 万 辆 、 25.90 万 辆 以 及 25.08 万 辆 。华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 报 告2022-04-28 8 / 16而 在 新 能 源 汽 车 方 面 ， 而 根 据 广 州 市 智 能 与 新 能 源 汽 车 创 新 发 展 “ 十 四 五 ” 规 划 中 所提 出 的 ， 至 2025 年 ， 广 州 全 市 汽 车 产 能 突 破 500 万 辆 ， 产 量 则 目 标 超 200 万 辆 。 2022 年 2月 ， 广 东 省 新 能 源 汽 车 产 量 达 5.29 万 台 ， 较 2021 年 同 期 相 比 上 涨 323.20%。虽 然 广 州 本 地 的 疫 情 在 爆 发 之 后 便 得 到 了 相 对 有 利 的 控 制 ， 但 由 于 受 到 上 海 地 区 汽 车 零 部件 企 业 停 工 停 产 的 影 响 ， 还 是 使 得 广 州 地 区 部 分 车 企 的 生 产 受 到 了 不 同 程 度 的 干 扰 ， 如 东风 日 产 在 全 国 多 地 的 工 厂 均 暂 时 停 产 。 据 报 道 ， 东 风 日 产 内 部 人 士 的 生 产 线 排 班 表 显 示 ，从 4 月 13 日 起 ， 东 风 日 产 广 州 花 都 工 厂 的 部 分 生 产 线 已 开 始 停 产 ， 而 一 线 、 二 线 及 三 线 从14 日 至 19 日 全 部 停 产 ， 不 过 已 于 本 月 20 日 起 逐 渐 开 始 复 工 复 产 。 由 此 估 算 ， 广 州 地 区 传统 汽 车 产 量 于 3 至 5 月 间 或 有 大 约 30%， 即 23 万 辆 ， 6 月 至 7 月 ， 预 计 疫 情 的 影 响 将 会 是否 有 限 ， 大 致 不 会 超 过 4 万 辆 。 新 能 源 汽 车 受 影 响 走 总 产 量 约 在 6.9 万 辆 。图 12： 广 东 汽 车 产 量 季 节 性 图 单 位 ： 万 辆 图 13： 广 东 新 能 源 汽 车 产 量 季 节 性 图 单 位 ： 万 辆数 据 来 源 ： Wind 华 泰 期 货 研 究 院 数 据 来 源 ： Wind 华 泰 期 货 研 究 院表 格 4： 广 州 地 区 受 影 响 产 能 汇 总 （ 含 新 能 源 车 ） 单 位 ： 万 辆企 业 相 关 工 厂 涉 及 产 能广 汽 传 祺 广 州 工 厂 35广 州 本 田 黄 埔 工 厂 、 增 城 工 厂 30.76广 州 本 田 广 州 开 发 区 工 厂 5广 汽 新 能 源 广 汽 埃 安 新 能 源 15广 汽 菲 克 广 州 工 厂 30华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 报 告2022-04-28 9 / 16广 汽 丰 田 广 州 第 一 工 厂 、 第 二 工 厂 、 第 三 工 厂 70合 计 185.76资 料 来 源 ： 未 来 智 库 华 泰 期 货 研 究 院对 有 色 金 属 需 求 拖 累 估 算铜综 合 上 述 分 析 ， 预 计 上 海 、 吉 林 以 及 广 州 地 区 3 至 7 月 传 统 汽 车 受 影 响 产 量 约 在 116 万 辆 ，新 能 源 汽 车 约 在 22.8 万 辆 。 以 传 统 汽 车 平 均 单 车 耗 铜 25 千 克 ， 新 能 源 汽 车 平 均 单 车 耗 铜 量90 千 克 计 算 ， 3 至 7 月 因 疫 情 导 致 汽 车 板 块 对 铜 需 求 拖 累 大 致 总 计 约 在 4.46 万 吨 。表 格 5： 疫 情 对 汽 车 板 块 耗 铜 量 拖 累 之 估 算地 区 传 统 汽 车 受 影 响 数 量（ 万 辆 ） 预 计 影 响 耗 铜 量（ 万 吨 ） 新 能 源 车 受 影 响 数 量（ 万 辆 ） 预 计 影 响 耗 铜 量（ 万 吨 ）上 海 46 1.15 13 1.17吉 林 43 1.08 2.9 0.26广 州 27 0.68 6.9 0.62小 计 116 2.91 22.8 2.05合 计 4.96资 料 来 源 ： 未 来 智 库 华 泰 期 货 研 究 院铝综 合 上 述 分 析 ， 预 计 上 海 、 吉 林 以 及 广 州 地 区 3 至 7 月 传 统 汽 车 受 影 响 产 量 约 在 116 万 辆 ，新 能 源 汽 车 约 在 22.8 万 辆 。 以 传 统 汽 车 平 均 单 车 耗 铝 150 千 克 ， 新 能 源 汽 车 平 均 单 车 耗 铝量 210 千 克 计 算 ， 3 至 7 月 因 疫 情 导 致 汽 车 板 块 对 铝 需 求 拖 累 大 致 总 计 约 在 22.19 万 吨 。华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 报 告2022-04-28 10 / 16表 格 6： 疫 情 对 汽 车 板 块 耗 铝 量 拖 累 之 估 算地 区 传 统 汽 车 受 影 响 数 量（ 万 辆 ） 预 计 影 响 耗 铝 量（ 万 吨 ） 新 能 源 车 受 影 响 数 量（ 万 辆 ） 预 计 影 响 耗 铝 量（ 万 吨 ）上 海 46 6.90 13 2.73吉 林 43 6.45 2.9 0.61广 州 27 4.05 6.9 1.45小 计 116 17.40 22.8 4.79合 计 22.19资 料 来 源 ： 未 来 智 库 华 泰 期 货 研 究 院锌综 合 上 述 分 析 ， 预 计 上 海 、 吉 林 以 及 广 州 地 区 3 至 7 月 传 统 汽 车 受 影 响 产 量 约 在 116 万 辆 ，新 能 源 汽 车 约 在 22.8 万 辆 。 以 传 统 汽 车 平 均 单 车 耗 锌 6.5 千 克 ， 新 能 源 汽 车 平 均 单 车 耗 锌量 20 千 克 计 算 ， 3 至 7 月 因 疫 情 导 致 汽 车 板 块 对 锌 需 求 拖 累 大 致 总 计 约 在 1.21 万 吨 。华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 报 告2022-04-28 11 / 16表 格 7： 疫 情 对 汽 车 板 块 耗 锌 量 拖 累 之 估 算地 区 传 统 汽 车 受 影 响 数 量（ 万 辆 ） 预 计 影 响 耗 锌 量（ 万 吨 ） 新 能 源 车 受 影 响 数 量（ 万 辆 ） 预 计 影 响 耗 锌 量（ 万 吨 ）上 海 46 0.30 13 0.26吉 林 43 0.28 2.9 0.06广 州 27 0.18 6.9 0.14小 计 116 0.75 22.8 0.46合 计 1.21资 料 来 源 ： 未 来 智 库 华 泰 期 货 研 究 院镍综 合 上 述 分 析 ， 预 计 上 海 、 吉 林 以 及 广 州 地 区 3 至 7 月 传 统 汽 车 受 影 响 产 量 约 在 116 万 辆 ，新 能 源 汽 车 约 在 22.8 万 辆 。 因 传 统 汽 车 和 非 三 元 电 池 的 新 能 源 汽 车 都 不 用 镍 ， 三 元 电 池 新能 源 汽 车 单 车 耗 镍 约 50 千 克 ， 以 当 前 三 元 电 池 市 场 份 额 计 算 出 新 能 源 汽 车 平 均 单 车 耗 镍 量约 18 千 克 ， 3 至 7 月 因 疫 情 导 致 汽 车 板 块 对 镍 需 求 拖 累 大 致 总 计 约 在 0.41 万 吨 。华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 报 告2022-04-28 12 / 16表 格 8： 疫 情 对 汽 车 板 块 耗 镍 量 拖 累 之 估 算地 区 传 统 汽 车 受 影 响 数 量（ 万 辆 ） 预 计 影 响 耗 镍 量（ 万 吨 ） 新 能 源 车 受 影 响 数 量（ 万 辆 ） 预 计 影 响 耗 镍 量（ 万 吨 ）上 海 46 0 13 0.23吉 林 43 0 2.9 0.05广 州 27 0 6.9 0.12小 计 96 0 22.8 0.41合 计 0.41资 料 来 源 ： 未 来 智 库 华 泰 期 货 研 究 院表 格 9： 疫 情 对 汽 车 板 块 对 有 色 金 属 需 求 拖 累 汇 总品 种 3 至 7 月 受 影 响 需 求 合 计 （ 万 吨 ）铜 4.96铝 22.19锌 1.21镍 0.41资 料 来 源 ： 华 泰 期 货 研 究 院 后 市 展 望如 上 文 所 言 ， 虽 然 疫 情 对 于 上 海 、 吉 林 以 及 广 州 三 地 的 汽 车 相 关 企 业 影 响 相 对 严 重 ， 但 由于 目 前 上 述 涉 疫 地 区 已 经 逐 渐 开 始 尝 试 逐 步 推 动 复 工 复 产 ， 加 之 3 至 7 月 还 并 未 完 全 进 入到 汽 车 生 产 的 绝 对 旺 季 时 段 。 因 此 对 于 有 色 需 求 整 体 的 拖 累 实 则 并 不 十 分 明 显 。此 外 ， 对 于 新 能 源 汽 车 的 展 望 而 言 ， 各 地 在 十 四 五 规 划 中 还 是 提 出 了 相 对 明 确 的 产 量 计 划 。华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 报 告2022-04-28 13 / 16倘 若 在 国 内 疫 情 能 够 得 到 相 对 有 效 的 控 制 ， 那 么 随 着 下 半 年 汽 车 产 销 旺 季 的 到 来 ， 汽 车 板块 的 需 求 或 在 下 半 年 有 所 恢 复 。 尤 其 在 新 能 源 汽 车 方 面 对 于 有 色 金 属 的 需 求 的 提 振 将 会 更为 突 出 。表 格 10： 新 能 源 车 企 未 来 发 展 规 划 汇 总企 业 2021 年 销 量 2022 年 预 计 销 量 战 略 规 划蔚 来 8.8 万 辆 18 万 辆 2022 年 进 入 欧 洲 五 国 并 销售 10 万 辆小 鹏 9.4 万 辆 20 万 辆 2025 年 105 万 辆理 想 8.5 万 辆 15 万 辆 2025 年 160 万 辆威 马 4.2 万 辆 6 万 辆 年 销 10 万 辆长 城 126 万 辆 180 万 辆 2025 年 400 万 辆比 亚 迪 72 万 辆 150 万 辆 2025 年 300 万 辆广 汽 12 万 辆 25-30 万 辆 2023 年 产 能 达 40 万 辆长 安 12 万 辆 18 万 辆上 汽 2 万 辆吉 利 0.7 万 辆 9.9 万 辆 2025 年 65 万 辆资 料 来 源 ： 未 来 智 库 华 泰 期 货 研 究 院有 色 金 属 库 存 情 况目 前 国 内 原 本 旺 季 中 的 去 库 节 奏 被 疫 情 所 干 扰 ， 但 目 前 总 体 而 言 ， 库 存 水 平 仍 然 处 于 相 对偏 低 的 状 态 ， 而 倘 若 伴 随 疫 情 逐 渐 得 到 控 制 ， 下 半 年 汽 车 产 业 在 旺 季 期 间 的 生 产 可 以 得 到正 常 保 障 ， 叠 加 新 能 源 汽 车 的 增 长 因 素 。 至 少 从 预 期 的 角 度 上 而 言 ， 对 于 铜 品 种 的 需 求 或有 一 定 提 振 。 而 从 库 存 变 化 角 度 来 看 ， 若 疫 情 转 好 后 ， 或 将 大 概 率 出 现 供 需 逐 渐 偏 向 两 旺华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 报 告2022-04-28 14 / 16的 格 局 。 去 库 节 奏 或 仍 将 受 到 影 响 。 相 对 明 显 的 去 库 或 将 被 推 迟 至 下 半 年 。 LME 锌 库 存 处于 历 史 低 位 ， 但 国 内 锌 社 会 库 存 处 于 偏 高 水 平 。 LME 铝 库 存 处 于 历 史 低 位 ， 国 内 铝 社 会 库存 亦 处 于 历 史 同 期 的 低 位 。 全 球 精 炼 镍 库 存 处 于 历 史 低 位 ， 国 内 精 炼 镍 库 存 长 期 处 于 低 谷 。图 14： 上 期 所 铜 库 存 情 况 单 位 ： 吨 图 15： 铜 国 内 社 会 库 存 单 位 ： 万 吨数 据 来 源 ： Wind 华 泰 期 货 研 究 院 数 据 来 源 ： SMM 华 泰 期 货 研 究 院图 16： LME 锌 库 存 季 节 性 单 位 ： 万 吨 图 17： LME 铝 库 存 季 节 性 单 位 ： 万 吨数 据 来 源 ： LME WIND 华 泰 期 货 研 究 院 数 据 来 源 :SMM 华 泰 期 货 研 究 院华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 报 告2022-04-28 15 / 16图 18： 锌 社 会 库 存 季 节 性 单 位 ： 万 吨 图 19： 铝 社 会 库 存 季 节 性 单 位 ： 万 吨数 据 来 源 ： SMM 华 泰 期 货 研 究 院 数 据 来 源 ： SMM 华 泰 期 货 研 究 院图 20： 全 球 精 炼 镍 显 性 库 存 单 位 ： 美 元 /吨 、 吨 图 21： LME 镍 板 镍 豆 库 存 单 位 ： 吨数 据 来 源 ： SMM Mysteel 华 泰 期 货 研 究 院 数 据 来 源 ： Bloomberg 华 泰 期 货 研 究 院图 22： 中 国 镍 现 货 库 存 单 位 ： 万 吨 图 23： 中 国 沪 镍 与 保 税 区 库 存 单 位 ： 元 /吨 、 吨数 据 来 源 ： Mysteel 华 泰 期 货 研 究 院 数 据 来 源 ： SMM 华 泰 期 货 研 究 院华 泰 期 货 |贵 金 属 与 有 色 专 题 报 告2022-04-28 16 / 16 免 责 声 明本 报 告 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 、 已 公 开 的 信 息 编 制 ， 但 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任何 保 证 。 本 报 告 所 载 的 意 见 、 结 论 及 预 测 仅 反 映 报 告 发 布 当 日 的 观 点 和 判 断 。 在 不 同 时 期 ， 本 公 司 可 能会 发 出 与 本 报 告 所 载 意 见 、 评 估 及 预 测 不 一 致 的 研 究 报 告 。 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状态 。 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改 ， 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修改 。 本 公 司 力 求 报 告 内 容 客 观 、 公 正 ， 但 本 报 告 所 载 的 观 点 、 结 论 和 建 议 仅 供 参 考 ， 投 资 者 并 不 能 依 靠本 报 告 以 取 代 行 使 独 立 判 断 。 对 投 资 者 依 据 或 者 使 用 本 报 告 所 造 成 的 一 切 后 果 ， 本 公 司 及 作 者 均 不 承 担任 何 法 律 责 任 。本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有 。 未 经 本 公 司 书 面 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 翻 版 、 复 制 、 发 表 、 引用 或 再 次 分 发 他 人 等 任 何 形 式 侵 犯 本 公 司 版 权 。 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 、 刊 发 的 ， 需 在 允 许 的 范 围内 使 用 ， 并 注 明 出 处 为 “ 华 泰 期 货 研 究 院 “ ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。本 公 司 保 留 追 究 相 关 责 任 的 权 力 。 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 、 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 、 服 务标 记 及 标 记 。华 泰 期 货 有 限 公 司 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。公 司 总 部地 址 ： 广 东 省 广 州 市 越 秀 区 东 风 东 路 761号 丽 丰 大 厦 20层电 话 ： 400-6280-888网 址 ：