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请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告 | 策略点评 2022年 04月 28日 策略点评 证券分析师 吴开达 资格编号： S0120521010001 邮箱： wukd 研究助理 林昊 邮箱： linhao3 相关研究 1.曙光初现，疫情冲击修复下的四重奏 中观全行业景气跟踪2022年第 4期 -， 2022.4.27 2.曙光初现 上海社会面清零可期 -， 2022.4.27 3.天平与反馈，周期与长期 论破发与弃购潮暨 A股市场规则研究第三篇， 2022.4.26 4.等待曙光 市场快评 -，2022.4.25 5.等待清零复工， 2022.4.24 从社会面清零到全面复工复产，吉林历经多久？ 疫情冲击系列研究 Table_Summary 投资要点： 由 吉林省本轮疫情主要复工复产进度可以看出： 如汽车、医药、农业等重点行业在10 天内复工复产率均能快速提升至 90%以上甚至全面复工；其余行业在 10 天左右复工复产率也将提升至 60%以上。 从东北地区焦化厂及电炉开工率来看，吉林省本轮复工复产工作整体从 4 月初便开始推进。 焦化厂开工率已回升至 69%，虽然不及前期高点 73.7%，但回暖趋势明显。 虽然重点公司及产业复工复产率已明显提升，但在岗率仍待回暖。 社会面清零后 8天，重点工业企业虽然已全部复工，但员工在岗率仍只有 66.6%。从长春市拥堵指数来看，从疫情前 1.6水平回落至 1.2以下且无明显回升趋势。整体城市经济活力仍待回暖。 风险提示： 疫情形势超预期恶化，资本市场政策出现超预期变化，国际形势出现超预期恶化。 策略点评 2 / 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 从社会面清零到全面复工复产，吉林历经多久？ . 4 2. 风险提示 . 6 策略点评 3 / 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图 1：东北地区焦化厂开工率自 4月初开始回升 . 4 图 2：长春市拥堵水平仍在低位，整体经济活力仍待回暖 . 5 图 3：吉林省本轮疫情开始到全面复工复产全貌 . 5 策略点评 4 / 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 从社会面清零到全面复工复产，吉林历经多久？ 3月 1日，吉林省报告本轮疫情的首例病例； 4月 14日，吉林省长春市宣布实现疫情防控社会面清零。至此，经过 45天的艰苦 抗疫 ，吉林省各市州均实现了疫情防控社会面清零目标。 而从社会面清零到复工复产率提升，吉林省经历了多少时间？ 我们整理了吉林省本轮疫情从开始到当前有序恢复正常生产生活秩序的主要时点，并主要关注于复工复产情况。主要复工复产进度如下： 1）社会面清零当天，重点工业企业复工复产率已经较高，达 84.2%； 2）社会面清零后 5天，重点工业企业全部复工复产； 3）社会面清零后 8天，规模以上工业企业复工率已达 96.3%； 4）社会面清零后 611 天，吉林省重点产业汽车行业全部复工复产，相关工作自 3月下旬开始推进；规上医药健康企业“应复尽复”；农业产业化重点龙头企业复工复产率达 87.3%；物流、建筑行业复工率达 60%以上。 可以看出： 如汽车、医药、农业等重点行业在 10天内复工复产率均能快速提升至 90%以上甚至全面复工；其余行业在 10天左右复工复产率也将提升至 60%以上。 从东北地区焦化厂及电炉开工率来看，吉林省本轮复工复产工作整体从 4月初便开始推进 。 焦化厂开工率已回升至 69%，虽然不及前期高点 73.7%，但回暖趋势明显。 虽然重点公司及产业复工复产率已明显提升，但在岗率仍待回暖 。 社会面清零后 8 天，重点工业企业虽然已全部复工，但员工在岗率仍只有 66.6%。 从长春市拥堵指数来看，从疫情前 1.6 水平回落至 1.2 以下且无明显回升趋势。整体城市经济活力仍待回暖。 图 1： 东北地区焦化厂开工率自 4月初开始回升 （ %） 资料来源： Wind， 德邦研究所 505560657075808590开工率 :电炉 :东北 开工率 :国内独立焦化厂 (2 3 0 家 ): 东北地区 策略点评 5 / 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图 2： 长春市拥堵水平仍在低位，整体经济活力仍待回暖 资料来源： Wind， 德邦研究所 图 3： 吉林省本轮疫情开始到全面复工复产全貌 资料来源： 吉林日报，吉林工信厅，经济日报等， 德邦研究所 整理 1 . 01 . 21 . 41 . 61 . 82 . 02 . 2长春拥堵指数 策略点评 6 / 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2. 风险提示 疫情形势超预期恶化， 资本市场政策出现超预期变化，国际形势出现超预期恶化。 策略点评 7 / 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分 析师 与研究助理简介 吴开达，德邦证券研究所副所长、总量大组长、首席策略分析师（兼中小盘、新股研究） ,复旦大学、上海财经大学金融专硕导师。曾任国泰君安策略联席首席，拥有超过 10 年资本市场投资及研究经历，同时具备一级市场、二级市场买方投资及二级市场卖方研究经验。践行“自由无用、策略知行”，主要研究市场微观结构。吴开达策略知行团队成员大多具有买方工作经验，细分为：大势研判、行业比较、公司研究、微观流动性、新股研究五个领域，落地组合策略 +增强策略，较传统卖方策略更具买方思维、更重知行。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 Table_RatingDescription 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 2. 市场基准指数的比较标准： A 股市场以 上证 综指 或深证成指 为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500或纳斯达克综合指数为基准。 类 别 评 级 说 明 股票投资评级 买入 相对 强于市场表现 20%以上； 增持 相对 强于市场表现 5%20%； 中性 相对市场表现在 -5%+5%之间波动； 减持 相对弱于市场表现 5%以下 。 行业投资评级 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平 10%以上； 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平 -10%与 10%之间； 弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平 10%以下。 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况 下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容 所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只 提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其 所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件 或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为 本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究 所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。
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