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证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业研究报告 电力设备及 新能源行业 2019 年 9 月 5 日 首部核安全白皮书 发布 安全 是 核电产业 重要基石 新能源 推荐 维持 评级 核心观点 : 1事件： 国务院新闻办发表中国的核安全白皮书。 2 我们的分析与判断 ： 我 国发表的首部核安全白皮书 。 中国的核安全白皮书是 我国 发表的第一部核安全白皮书 ， 全面介绍了 我国 核安全事业发展历程，阐述了 我国 核安全的基本原则和政策主张，分享了 我国 核安全监管的理念和实践，阐明了 我国 推进全球核安全治理进程的决心和行动。 我国核安全建设成效显著 。 2000、 2004、 2010、 2016 年，国际原子能机构对我国开展了 4 次核与辐射安全监管综合评估，充分肯定中国核安全监管的良好实践和经验做法。 截至 2019 年 6 月， 我国 运行核电机组 47 台，居世界第三；在建核电机组 11 台，居世界第一。我国核电机组性能指标总体处于良好水平，截至 2019 年 6 月，已安全稳定运行累计 300 余堆年，未发生过国际核与放射事件分级表（ INES） 2 级及以上的事件或事故，且 0 级偏差和 1 级异常事件发生率呈下降趋势。在近年世界核电运营者协会（ WANO）同类机组综合排名中， 我国 80%以上指标优于世界中值水平， 70%以上指标达到世界先进值。2018 年， 12 台运行机组 WANO 综合指数满分，世界领先。 三代核电技术 将 成为主流 ， 安全性是核电产业稳步向前的重要基石。 目前，二代能动核电站已进阶到三代非能动和改进型能动核电站 。 我国在役机组多采用二代加技术，三代机组已经开始陆续投产，预计到 2030 年左右三代核电站或将成为主力机型。 三代 核电 技术具有代表性的 AP1000 和 EPR 的堆芯损坏频率 可以 降低至 5.09 10-7和 1.18 10-6/堆年，大量放射性释放概率 可以 降低至5.94 10-8和 9.6 10-8/堆年，相较二代核电降 低了一至二个数量级。 3 投资建议 ： 2019 年上半年我国已核准 6 台核电机组，核电产业迎来 崭新 的发展机遇。在投资策略方面，国内筹建项目充足，海外“走出去”进展顺利，核电市场空间广阔，对设备供应商的长期业绩贡献形成有力支撑。 同时， 凭借装机增长以及逆周期防御属性，核电运营商具备中长期配置价值。我们推荐久立特材（ 002318.SZ）、江苏神通（ 002438.SZ）、中国核电（ 601985.SH）、中国广核（ 003816.SZ），建议关注应流股份（ 603308.SH）、中核科技（ 000777.SZ）、纽威股份（ 603699.SH）等。 4 风险提示 ： 核电审批不及预期，核电安全性风险，核电上网电价下调风险。 分析师 周然 ：（ 8610） 6656 8494 ： 执 业证书编号： S0130514020001 特别 鸣谢 赵腾辉 ： （ 010） 8635 9174 ： zhaotenghui_ 行业 研究报告 /电力 设备及新能源 行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 评级标准 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来 6 12 个 月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报 20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报 10%及以上。该评级由分析师给出 。 银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来 6 12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：是指未来 6 12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10% 20%。该评级由分析师给出。 中性：是指未来 6 12 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：是指未来 6 12 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 周然 ， 电力 设备新能源及公用 事业 分析师。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 行业 研究报告 /电力 设备及新能源 行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 免责声明 本报告由中国银河证 券股份有限公司（以下简称银河证券，银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确 性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨 询建议。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部份，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券无需因接 收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给银河证券客户的，属于机密材料，只有银河证券客户才能参考或使用，如接收人并非银河证券客户，请及时退回并删除。 除银河证券官方网站外，银河证券并未授权任何公众媒体及其他机构刊载或者转发公司发布的证券研究报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为银河证券的商标、服务标识及标记。 银河证券版权所有并保留一切权利。 联系 table_contact 中国银河证券股份有限公司 研究院 机构请致电： 深圳市福田区金田路 3088 号中洲大厦 20 层 深广地区：崔香兰 0755-83471963 上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 31 层 上海地区：何婷婷 021-20252612 北京西城区金融大街 35 号国际企业大厦 C 座 北京地区：耿尤繇 010-66568479 gengyouyouChinaS 公司网址：
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