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投 资 咨 询 部 证 券 代 码 ： 839979 螺 卷 早 报 （ 2022-4-28） 每 日 观 点螺 纹 ：1、 基 本 面 ： 疫 情 之 下 供 需 双 弱 延 续 ， 供 给 端 华 北 部 分 地 区 疫 情 反 弹 再 次 实 施 封 控 措 施 ， 上 周 高 炉 开 工 回落 未 能 延 续 反 弹 ， 上 周 全 年 粗 钢 压 减 任 务 明 确 ， 当 前 产 量 已 低 于 同 期 ； 需 求 方 面 下 游 需 求 整 体 继 续 偏 弱 ，三 月 地 产 数 据 继 续 下 行 ， 上 周 螺 纹 表 观 需 求 低 位 小 幅 反 弹 ， 仍 需 重 点 观 察 疫 情 控 制 情 况 ； 中 性2、 基 差 ： 螺 纹 现 货 折 算 价 4990， 基 差 126， 现 货 升 水 期 货 ； 偏 多3、 库 存 ： 全 国 35个 主 要 城 市 库 存 925.19万 吨 ， 环 比 减 少 1.81%， 同 比 减 少 6.17%； 中 性 。4、 盘 面 ： 价 格 在 20日 线 下 方 ,20日 线 向 下 ； 偏 空5、 主 力 持 仓 ： 螺 纹 主 力 持 仓 多 减 ； 偏 多6、 预 期 ： 昨 日 螺 纹 期 货 价 格 全 天 震 荡 为 主 ， 盘 面 有 企 稳 迹 象 ， 存 在 一 定 支 撑 ， 本 周 国 内 部 分 地 区 疫 情 影响 延 续 ， 预 计 价 格 难 有 上 行 驱 动 ， 以 震 荡 偏 弱 为 主 ， 操 作 上 建 议 日 内 4790-4930区 间 轻 仓 操 作 。利 多 ： 稳 增 长 大 背 景 下 ,政 策 面 对 地 产 基 建 等 行 业 释 放 宽 松 支 持 。 发 改 委 明 确 本 年 度 粗 钢 产 能 压 减 任 务 。利 空 ： 钢 厂 复 产 预 期 下 ， 供 应 压 力 或 将 逐 步 加 大 。 国 内 疫 情 影 响 持 续 ， 现 实 需 求 依 旧 偏 弱 。本 周 交 易 逻 辑 ： 四 月 份 疫 情 影 响 持 续 ， 受 疫 情 影 响 当 前 供 需 水 平 均 低 于 同 期 ， 供 应 端 近 期 发 改 委 强 调 全 年 粗 钢压 减 任 务 ， 上 周 华 北 唐 山 等 地 疫 情 反 弹 再 次 出 台 封 控 措 施 ， 下 游 现 实 需 求 依 旧 偏 弱 ， 疫 情 拐 点 仍 未 出现 ， 市 场 情 绪 转 弱 ， 预 计 钢 价 难 有 上 行 驱 动 ， 震 荡 偏 弱 为 主 。风 险 点 ： 供 应 端 复 产 速 度 超 预 期 ， 各 地 疫 情 影 响 持 续 时 间 长 影 响 下 游 需 求 。 (下 行 风 险 ） 煤 炭 、 铁 矿 等 原 材 料 价 格 再 次 炒 作 上 行 超 预 期 （ 上 行 风 险 ） 每 日 观 点热 卷 ：1、 基 本 面 ： 供 应 端 维 持 接 近 同 期 水 平 ， 但 上 周 唐 山 地 区 再 次 临 时 封 控 ， 不 确 定 性 增 加 ， 高 炉 开 工 回 落 ，本 周 或 将 有 所 下 行 。 需 求 方 面 上 周 需 求 消 费 环 比 消 费 好 转 ， 总 体 需 求 继 续 偏 弱 ， 疫 情 影 响 宏 观 数 据 ， 近期 制 造 业 表 现 有 所 转 弱 ， 需 重 点 疫 情 持 续 影 响 情 况 ； 中 性2、 基 差 ： 热 卷 现 货 价 5000， 基 差 52， 现 货 升 水 期 货 ； 偏 多3、 库 存 ： 全 国 33个 主 要 城 市 库 存 243.12万 吨 ， 环 比 减 少 0.5%， 同 比 减 少 2.09%， 中 性 。4、 盘 面 ： 价 格 在 20日 线 下 方 ,20日 线 向 下 ； 偏 空 。5、 主 力 持 仓 ： 热 卷 主 力 持 仓 多 减 ； 偏 多 。6、 预 期 ： 昨 日 热 卷 期 货 价 格 小 幅 回 升 ， 恐 慌 情 绪 释 放 之 后 价 格 短 期 有 企 稳 迹 象 但 仍 需 观 察 ， 本 周 疫 情 持续 难 现 拐 点 ， 预 计 短 线 热 卷 上 行 驱 动 不 足 ， 总 体 震 荡 偏 弱 走 势 为 主 ， 操 作 上 建 议 日 内 4880-5020区 间 轻 仓操 作 。利 多 ： 华 北 唐 山 等 地 再 发 临 时 封 控 通 知 ， 供 应 增 量 短 期 受 限 发 改 委 明 确 本 年 度 粗 钢 产 能 压 减 任 务 。利 空 ： 部 分 板 材 实 际 产 量 已 反 弹 至 同 期 水 平 。 宏 观 数 据 回 落 ， 国 内 疫 情 对 下 游 制 造 业 、 汽 车 产 销 等 部 分 行 业 影 响 尚 未 解 除 。本 周 交 易 逻 辑 ： 从 上 周 供 需 数 据 来 看 ， 供 应 水 平 已 接 近 至 同 期 水 平 ， 不 过 考 虑 到 近 期 发 改 委 强 调 全 年 粗 钢 压 减任 务 ， 和 唐 山 地 区 再 次 封 控 ， 预 计 本 周 供 应 难 有 增 量 。 需 求 环 比 小 幅 回 升 但 总 体 继 续 低 于 同 期 ， 考 虑疫 情 短 期 难 以 缓 解 ， 钢 价 反 弹 上 行 可 能 性 不 大 ， 预 计 价 格 震 荡 偏 弱 为 主 。风 险 点 ： 供 应 端 钢 厂 复 产 速 度 超 预 期 ， 各 地 疫 情 影 响 持 续 需 求 进 一 步 走 弱 。 （ 下 行 风 险 ） 煤 炭 、 铁 矿 等 原 材 料 价 格 再 次 炒 作 上 行 超 预 期 （ 上 行 风 险 ）价 格 ： 螺 纹 现 货 价 格价 格 ： 螺 纹 东 南 亚 价 格价 格 ： 热 卷 现 货 价 格价 格 ： 热 卷 东 南 亚 价 格基 差 ： 螺 卷 基 差价 格 ： 国 内 废 钢 综 合 价 格高 炉 开 工 率电 炉 开 工 率螺 纹 周 产 量热 卷 周 产 量螺 纹 盘 面 利 润热 卷 盘 面 利 润螺 纹 高 炉 估 算 利 润螺 纹 电 炉 估 算 利 润热 卷 高 炉 估 算 利 润铁 矿 石 港 口 库 存 进 口 矿 烧 结 粉 钢 厂 库 存钢 厂 废 钢 库 存螺 纹 社 会 库 存热 卷 社 会 库 存螺 纹 钢 厂 库 存热 卷 钢 厂 库 存宏 观 ： 房 地 产 投 资 与 销 售宏 观 ： 制 造 业 PMI宏 观 ： 制 造 业 PMI钢 材 出 口建 材 成 交 量螺 纹 表 观 消 费热 卷 表 观 消 费螺 纹 表 观 消 费 同 比热 卷 表 观 消 费 同 比螺 纹 表 观 消 费 环 比热 卷 表 观 消 费 环 比螺 纹 消 费 库 存 比热 卷 消 费 库 存 比水 泥 价 格证 券 代 码 ： 839979 THANKS!地 址 ： 浙 江 省 绍 兴 市 越 城 区 解 放 北 路 186号 7楼 电 话 ： 0575-88333535 E-mail： dyqhdyqh.info
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