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证券分析师：周雨电话： 010-88321580执业证号： S11905110300022022-04-29中外股票估值追踪及对比（ 20220429）全市场与各行业估值跟踪证券研究报告 -策略研究请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远CONTENT目 录 01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远（本报告资料来源： WIND， Bloomberg，太平洋证券研究院）核心结论本期（ 4月 25日 -4月 29日） 涨幅较大的行业分别为建筑装饰、电力设备、建筑材料， 分别较上期（ 4月 22日 ）上涨 4.09%、 2.37%、 1.06%。 回落幅度较大的行业为纺织服装、农林牧渔、环保， 分别较上期下跌 9.90%、 7.08%、 4.55%。年初至今，除煤炭板块上涨 17.87%外， 全行业指数均出现不同程度的下跌 。 跌幅较小的行业分别为房地产，银行， 分别下跌 1.70%、 2.04% 。 电子、国防军工和计算机为下跌程度较深的行业， 分别下跌 35.83%、33.60%和 31.11%。Wind全 A市盈率 ： 至 4月 29日， Wind全 A PE（ TTM） 16.09倍，约位于 2000年以来 19.49%的历史分位。 Wind全 A（除金融、石油石化） PE（ TTM）23.98倍，约位于 2000年以来 20.32%的历史分位。 本期（ 4月 25日 -4月 29日 ） 重要指数的风险溢价 ERP较上期均有所下降。 上证 50、 沪深 300 、中证500 、全 A ERP分别为 7.223% 、 5.599% 、 3.063% 、 3.376% 。行业 PE： 至 4月 29日 ， 处于 PE估值历史分位较低的行业是电子 、 非银金融 、 纺织服饰 。 较高的前三位是美容护理 ， 汽车 ， 食品饮料 。 处于 PB估值历史分位较低的行业是非银金融 、 银行和环保 。 仅美容护理估值历史百分位在 80%以上 。AH股溢价： 至 4月 29日， AH股溢价指数为 137.07，位于 78.90%的历史百分位。中美行业 PE对比 ： 至 4月 29日 ， A股相对美股 PE偏高的行业为日常消费品 、 医疗保健 、 信息技术 、 电信业务 。 A股相对美股 PE水平偏低的行业为能源 、材料 ， 工业 、 可选消费 、 金融 、 公用事业 、 房地产 。风险提示：货币政策超预期 、 疫情扩散超预期 、 中美摩擦加剧请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远本期（ 4月 25日 -4月 29日） 涨幅较大的行业分别为建筑装饰、电力设备、建筑材料， 分别较上期（ 4月 22日 ）上涨 4.09%、 2.37%、 1.06%。 回落幅度较大的行业为纺织服装、农林牧渔、环保， 分别较上期下跌 9.90%、 7.08%、 4.55%。年初至今，除煤炭板块上涨 17.87%外，全行业指数均出现不同程度的下跌 。 跌幅较小的行业分别为房地产，银行， 分别下跌 1.70%、 2.04% 。 电子、国防军工和计算机为下跌程度较深的行业， 分别下降35.83%、 33.60%和 31.11%。01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比图表 1：行业估值和股价涨跌幅3本周行情年初至今 近一周煤炭 1.49 28.8% 10.38 17.3% 17.87 -1.90石油石化 1.22 1.4% 11.97 2.2% -12.98 -1.00基础化工 2.29 29.6% 14.53 2.8% -21.66 -3.77钢铁 1.12 25.2% 8.79 15.1% -17.46 -2.91有色金属 2.66 29.0% 23.71 13.4% -19.24 -0.47建筑材料 1.82 16.3% 12.16 5.0% -17.73 1.06建筑装饰 0.93 5.9% 10.67 17.0% -3.92 4.09电力设备 3.93 61.9% 35.20 29.6% -30.55 2.37机械设备 1.97 11.2% 20.97 17.9% -30.48 -2.84公用事业 1.57 12.1% 25.80 51.2% -19.85 -2.45交通运输 1.40 13.6% 12.98 2.1% -8.97 -2.44汽车 1.86 23.6% 25.53 60.2% -28.58 -1.71家用电器 2.60 43.5% 14.40 15.5% -21.15 0.64纺织服饰 1.57 5.9% 17.36 1.3% -19.23 -9.90轻工制造 1.79 20.0% 20.15 11.2% -27.06 -5.72商贸零售 2.00 27.2% 29.68 44.1% -15.66 -1.52农林牧渔 3.00 30.0% 47.40 51.8% -13.67 -7.08食品饮料 6.33 70.1% 35.86 53.4% -16.95 0.69社会服务 3.06 18.4% 74.26 78.3% -18.22 -2.37医药生物 3.17 18.6% 25.64 5.0% -23.25 -1.08美容护理 3.00 31.5% 51.23 71.4% -15.76 0.06房地产 0.94 1.9% 10.66 16.6% -1.70 -0.96银行 0.58 0.1% 5.79 8.7% -2.04 -3.26非银金融 1.17 0.1% 12.11 1.0% -21.65 -3.93国防军工 2.79 38.5% 49.62 25.4% -33.60 -1.06电子 2.63 19.8% 22.56 0.2% -35.83 -1.56计算机 2.92 15.2% 37.11 14.9% -31.11 -3.63传媒 1.86 1.2% 22.77 1.6% -30.04 -1.79通信 1.70 9.9% 27.67 14.4% -21.99 -1.10环保 1.41 0.2% 17.39 1.3% -25.86 -4.55风格周期消费金融成长P B 历史分位 PEP E 历史分位涨跌幅（% ）板块 PB请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比图表 2：重要指数风险溢价情况4估值所反映的风险溢价 ERP本期（ 4月 25日 -4月 29日 ） 重要指数的风险溢价 ERP较上期均有所下降。 上证 50、 沪深 300 、中证 500 、全 AERP分别为 7.223% 、 5.599% 、 3.063% 、 3.376% 。资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理-4%1%6%11%ERP上证 50 沪深 300 中证 500 万得全 A请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比Wind全 A市盈率 ： 至 4月 29日， Wind全 A PE（ TTM） 16.09倍，约位于 2000年以来 19.49%的历史分位。Wind全 A（除金融、石油石化）市盈率： 至 4月 29日， Wind全 A（除金融、石油石化） PE（ TTM） 23.98倍，约位于 2000年以来 20.32%的历史分位。图表 4： wind全 A（剔除金融、石油石化）市盈率图表 3： wind全 A市盈率5A股整体情况资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理51525354555657585 万得全 A pe_ttm 25%分位 50%分位 75%分位102030405060708090万得全 A（除金融、石油石化） pe_ttm25%分位50%分位75%分位请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比6A股整体情况Wind全 A市净率： 至 4月 29日， Wind全 A PB（ LF） 1.57倍，约位于 2000年以来 4.36%的历史百分位。Wind全 A（除金融、石油石化）市净率 ： 至 4月 29日， Wind全 A（除金融、石油石化） PB（ LF） 2.30倍，位于2000年以来 28.45%的历史分位。图表 6： wind全 A（剔除金融石油石化）市净率图表 5： wind全 A市净率资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理12345678wind全 A PB(LF) 25%分位 50%分位 75%分位12345678万得全 A（除金融、石油石化） PB(LF)25%分位50%分位请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远02 海外估值 03 中外估值对比A股重要指数 PE： 至 4月 29日，上证 50、沪深 300、创业板 50市盈率分别为 9.94倍、 11.85倍 、 39.04倍 ， 中证500、中小板指、创业板指市盈率分别为 16.95倍、 26.66倍、 45.90倍。 目前中证 500，创业板 50，中小板指数位于历史 25%分位数以下。图表 7：上证 50、沪深 300、创业板 50市盈率 图表 8：创业板指、中证 500、中小 10001 A股估值A股重要指数7资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理020406080100120140160010203040502007-04-292008-04-292009-04-292010-04-292011-04-292012-04-292013-04-292014-04-292015-04-292016-04-292017-04-292018-04-292019-04-292020-04-292021-04-292022-04-29上证 50 沪深 300 创业板 50（右）15355575951151351552007-04-292008-04-292009-04-292010-04-292011-04-292012-04-292013-04-292014-04-292015-04-292016-04-292017-04-292018-04-292019-04-292020-04-292021-04-292022-04-29创业板指 中证 500 中小 100请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远02 海外估值 03 中外估值对比8A股重要指数 PB： 至 4月 29日，上证 50、沪深 300、创业板 50市净率分别为 1.24倍、 1.39倍， 6.14倍 。 中证 500、中小板指、创业板指市净率分别为 1.53倍、 3.23倍、 5.41倍。图表 9：上证 50、沪深 300、创业板 50市净率 图表 10：中证 500、中小板指、创业板指市净率01 A股估值A股重要指数资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理246810121416180.51.52.53.54.55.56.57.58.52007-04-292008-04-292009-04-292010-04-292011-04-292012-04-292013-04-292014-04-292015-04-292016-04-292017-04-292018-04-292019-04-292020-04-292021-04-292022-04-29上证 50 沪深 300 创业板 50（右轴）02468101214162007-04-292008-04-292009-04-292010-04-292011-04-292012-04-292013-04-292014-04-292015-04-292016-04-292017-04-292018-04-292019-04-292020-04-292021-04-292022-04-29创业板指 中证 500 中小 100请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远02 海外估值 03 中外估值对比901 A股估值A股重要指数图表 11： A股重要指数的 PE估值百分位（ 2008年至今）沪深 300 上证 50 中小板指 创业板指 中证 500 创业板 50当前值 11.85 9.94 26.66 45.90 16.95 39.04 最大值 50.71 48.48 67.65 137.86 92.75 141.84 最小值 8.01 6.94 14.52 27.04 15.58 27.26 中位数 13.58 11.55 32.30 53.36 31.58 55.61 当前分位 27.07% 28.17% 22.79% 33.99% 1.18% 11.68%图表 12： A股重要指数的 PB估值百分位（ 2008年至今）沪深 300 上证 50 中小板指 创业板指 中证 500 创业板 50当前值 1.39 1.24 3.23 5.41 1.53 6.14 最大值 7.46 7.19 8.17 15.01 5.89 16.23 最小值 1.17 1.02 2.39 2.51 1.44 3.24 中位数 1.69 1.58 4.21 5.12 2.54 6.34 当前分位 12.49% 23.83% 8.34% 54.02% 0.43% 46.06%资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理020406080100120140沪深 300 上证 50 中小 100 创业板指 中证 500 创业板 50当前值 最大值 最小值 中位数02468101214161820沪深 300 上证 50 中小 100 创业板指 中证 500 创业板 50当前值 最大值 最小值 中位数请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远02 海外估值 03 中外估值对比10A股重要指数相对比较： 至 4月 29日 ， 创业板 50/上证 50、 创业板指 /沪深 300、 创业板综指 /沪深 300的估值比值分别为3.93倍 、 3.87倍和 4.57倍 。 创业板 50/上证 50、 创业板指 /沪深 300、 创业板综指 /沪深 300比值的历史百分位分别为18.68%、 37.84%和 40.28%。图表 14： A股重要指数间的估值比较01 A股估值图表 15： A股重要指数间的估值比较百分位A股重要指数创业板 50/上证 50 创业板指 /沪深 300 创业板综 /沪深 300当前值 3.93 3.87 4.57 最大 10.21 8.15 14.08 最小 2.77 2.42 2.74 中位数 5.38 4.18 5.61 当前分位 18.68% 37.84% 40.28%资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理246810121416 创业板 50/上证 50 创业板指 /沪深 300 创业板综 /沪深 300 02468101214创业板 50/上证 50 创业板指 /沪深 300 创业板综 /沪深 300当前值 最大 最小 中位数请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远02 海外估值 03 中外估值对比1101 A股估值图表 13： A股重要指数估值向下空间A股重要指数指数估值相对底部的空间： 对比 2008年年底、 2013年年初、 2019年初三次市场低点估值水平来看， 多数重要指数的 PE和 PB估值仍高于历次底部估值，仅有上证综指和上证 50PE估值低于 2008年底，中证 500PE估值低于 2008年和 2012年底。上证综指和上证 50PB估值低于 2008年和 2013年底，中证 500PB低于 2012年底的底部水平。市盈率 PE(TTM)估值底 市净率 PB(LF)估值底证券简称 2008年底 2012年底 -2013年初 2018年底 -2019年初 2022/4/29当前向下区间（相对2008年）当前向下区间（相对2013年）当前向下区间（相对2019年）2008年底2012年底-2013年初2018年底-2019年初2022/4/29当前向下区间（相对2008年）当前向下区间（相对2013年）当前向下区间（相对2019年）上证综指 12.8 10.0 10.9 11.90 -7.04% 18.99% 9.16% 1.96 1.47 1.22 1.27 -35.02% -13.36% 4.39%上证 50 12.1 8.6 8.4 9.94 -17.86% 15.57% 18.32% 2.05 1.41 1.06 1.24 -39.52% -12.06% 16.97%中小板指 14.0 20.0 18.5 26.66 90.41% 33.29% 44.09% 2.39 2.80 2.54 3.23 35.17% 15.37% 27.19%创业板指 - 29.0 27.6 45.90 - 58.29% 66.32% - 2.51 3.24 5.41 - 115.41% 66.88%中证 500 17.0 26.0 16.0 16.95 -0.32% -34.83% 5.91% 1.43 1.97 1.52 1.53 6.90% -22.41% 0.57%资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远02 海外估值 03 中外估值对比12A股行业估值行业 PE： 处于 PE估值历史分位较低的行业是电子 、 非银金融 、 纺织服饰 。 较高的前三位是美容护理 ， 汽车 ， 食品饮料 。图表 16： A股行业 PE估值01 A股估值图表 17： A股行业 PE估值的历史百分位资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理49 15 9 22 23 14 36 19 20 27 25 13 10 29 75 39 12 10 35 50 39 23 28 6 13 25 21 11 12 18 46 -50050100150200250300350农林牧渔基础化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备煤炭石油石化环保美容护理当前值 最大值 最小值 中位数请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远02 海外估值 03 中外估值对比13行业 PB： 处于 PB估值历史分位较低的行业是非银金融 、 银行和环保 。 仅美容护理估值历史百分位在 80%以上 。01 A股估值图表 18： A股行业 PB估值图表 19： A股行业 PB估值百分位A股行业估值资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理3.2 2.5 1.2 2.8 2.8 2.6 7.1 1.7 1.9 3.3 1.7 1.5 0.9 2.1 3.0 1.3 1.8 0.9 4.0 2.9 3.0 1.9 1.7 0.6 1.3 1.9 2.1 1.6 1.2 1.5 4.8 024681012141618农林牧渔基础化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备煤炭石油石化环保美容护理当前值 最大值 最小值 中位数请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远02 海外估值 03 中外估值对比1401 A股估值图表 21：全 A个股 PE区间分布图表 20： A股行业 PB估值区间分布全 A个股 PE、 PB区间分布个股 PE&PB： 个股层面显示当前 （ 2022.4.29） 10-40倍区间市盈率占比 49.03%， 低于前几次市场大底水平 。 PE大于 40倍占比26.97%， 高于前几次市场底端水平 。 PB方面 ， 当前破净股占比10.10%， 低于前几次市场市场底端水平 。市盈率（ PE， TTM） 占比所处区间 2008/12/31 2012/12/3 2018/12/28 2022/4/290倍以下 14.40% 13.78% 10.34% 16.93%0-10倍 10.68% 5.03% 8.56% 7.06%10-20倍 23.29% 24.79% 24.12% 19.35%20-30倍 20.57% 22.99% 19.65% 18.54%30-40倍 11.02% 11.06% 12.20% 11.14%40-50倍 5.37% 5.90% 7.28% 6.77%50-60倍 3.19% 3.81% 4.31% 4.06%60-70倍 2.06% 2.60% 2.53% 3.37%70-80倍 1.19% 1.72% 1.97% 1.87%80-90倍 1.46% 1.21% 1.58% 1.42%90-100倍 0.66% 0.59% 0.61% 0.96%100-200倍 3.45% 2.97% 3.75% 5.12%200倍以上 2.65% 3.56% 3.09% 3.40%市净率（ PB， LF）占比所处区间 2008/12/31 2012/12/3 2018/12/28 2022/4/290倍以下 2.32% 1.34% 0.39% 0.87%0-1倍 6.44% 5.86% 11.87% 9.23%1-2倍 39.02% 46.52% 38.58% 34.64%2-5倍 43.13% 38.86% 39.94% 43.12%5倍以上 9.09% 7.41% 9.23% 12.14%资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比15海外市场 -港股港股重要指数 ： 至 4月 29日 ， 恒生国企 （ 8.76倍 ） 、 恒生指数 （ 9.84倍 ） 、 恒生红筹 （ 6.58倍 ） PE估值分别位于 2000年以来的 35.19%、 26.96%、 2.29%的历史分位 。图表 22：港股重要指数的 PE估值图表 23：港股重要指数百分位恒生中国企业指数 恒生指数 恒生香港中资企业指数当前值 8.76 9.84 6.58 最大 29.9 23.4 37.1 最小 5.8 6.8 6.1 中位数 9.7 12.3 12.1 当前分位 35.19% 26.96% 2.29%资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理0510152025303540恒生中国企业指数 恒生指数 恒生香港中资企业指数当前值 最大 最小 中位数510152025303540 恒生指数 恒生中国企业指数 恒生香港中资企业指数请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比16海外市场 -港股港股行业 PE： 至 4月 29日， 全部恒生行业指数 PE均低于 50%历史分位点， 其中金融业、工业、电讯业、能源业、原材料，建筑指数 PE均低于 10%历史分位。图表 25：港股行业指数 PE当前所处百分位图表 24：港股行业指数 PE资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理020406080100120140160180200 当前值 最大值44%36%7%7%6%1%1%1%0%0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45%恒生公用事业恒生资讯科技业恒生地产建筑业恒生综合业恒生原材料业恒生能源业恒生电讯业恒生工业恒生金融业请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远港股行业 PB： 至 4月 29日， 全部恒生行业指数 PB均小于 50%历史分位点， 金融、公用事业、建筑业、电讯业、资讯科技、能源业、工业指数 PB均低于 10%历史分位。01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比17海外市场 -港股图表 27：港股行业指数 PB当前所处分位图表 26：港股行业指数 PB资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理012345678910 当前值 最大值 最小值 中位数40%9%9%4%3%1%0%0%0%0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%恒生原材料业恒生能源业恒生工业恒生综合业恒生资讯科技业恒生电讯业恒生地产建筑业恒生公用事业恒生金融业请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比18至 4月 29日， AH股溢价指数为 137.07，位于 78.90%的历史百分位。图表 28： AH股溢价（含百分位）AH股溢价资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理6585105125145165185205225沪港 AH溢价 25%分位 50%分位 75%分位请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比AH股溢 /折价较大个股图表 29： AH股溢价个股对比溢价 Top A股名称 H股名称 溢价率 溢价 Last A股名称 H股名称 溢价率Top1 京城股份 京城机电股份 379.74 Last20 宁沪高速 江苏宁沪高速公路 24.52Top2 浙江世宝 浙江世宝 267.65 Last19 中国银行 中国银行 23.54Top3 中原证券 中州证券 266.83 Last18 皖通高速 安徽皖通高速公路 23.53Top4 石化油服 中石化油服 261.74 Last17 万科 A 万科企业 23.28Top5 中信建投 中信建投证券 251.48 Last16 农业银行 农业银行 22.58Top6 复旦张江 复旦张江 242.70 Last15 青岛银行 青岛银行 22.25Top7 中船防务 中船防务 221.49 Last14 比亚迪 比亚迪股份 22.19Top8 一拖股份 第一拖拉机股份 212.62 Last13 工商银行 工商银行 19.57Top9 德利股份 安德利果汁 205.96 Last12 潍柴动力 潍柴动力 19.53Top10 国联证券 国联证券 197.86 Last11 金风科技 金风科技 18.68Top11 申万宏源 申万宏源 193.91 Last10 鞍钢股份 鞍钢股份 18.23Top12 新天绿能 新天绿色能源 193.51 Last9 浙商银行 浙商银行 17.51Top13 退市拉夏 拉夏贝尔 187.60 Last8 药明康德 药明康德 12.29Top14 辽港股份 辽港股份 186.98 Last7 紫金矿业 紫金矿业 12.19Top15 中国交建 中国交通建设 184.26 Last6 海螺水泥 海螺水泥 10.44Top16 中金公司 中金公司 179.15 Last5 交通银行 交通银行 10.12Top17 光大证券 光大证券 175.94 Last4 海尔智家 海尔智家 8.17Top18 秦港股份 秦港股份 165.28 Last3 邮储银行 邮储银行 6.91Top19 南京熊猫 南京熊猫电子股份 163.69 Last2 中国平安 中国平安 2.79Top20 中国人寿 中国人寿 161.95 Last1 招商银行 招商银行 -1.16 19请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 A股估值 02 海外估值20中美行业 PE对比 ： 至 4月 29日， A股相对美股 PE偏高的行业为日常消费品、医疗保健、信息技术、电信业务。 A股相对美股 PE水平偏低的行业为能源、材料，工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。图表 30：中美行业 PE对比中美估值对比03 中外估值对比wind行业 全部 A股 PE（ 整体法 ,TTM) 标普 500PE(整体法， TTM)日期 2022/4/22 2022/4/29 2022/4/22 2022/4/29能源 10.09 9.28 18.29 17.91 材料 14.68 14.13 17.61 16.44 工业 16.06 16.40 21.97 21.44 可选消费 20.58 20.72 25.14 24.03 日常消费品 35.72 34.27 26.07 26.13 医疗保健 26.33 25.73 23.05 22.25 金融 6.67 6.50 9.93 9.78 信息技术 28.12 27.51 25.60 24.74 电信业务 12.74 12.54 11.56 12.14 公用事业 19.49 19.51 25.32 26.13 房地产 9.32 9.89 42.83 41.32 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 A股估值 02 海外估值2103 中外估值对比图表 31：重要中概股估值变化中美估值对比代码 中概股 市盈率 市净率 PB 代码 中概股 市盈率 市净率 PB2022/4/29 2022/4/22 2022/4/29 2022/4/22 2022/4/29 2022/4/22 2022/4/29 2022/4/22BABA.N 阿里巴巴 25.6 22.8 1.7 1.5 BIDU.O 百度 26.8 24.7 1.3 1.2PTR.N 中石油 6.0 6.2 0.4 0.5 690D.DF 海尔智家 6.1 6.8 1.0 1.1JD.O 京东 -172.5 -145.0 2.9 2.5 CPIC.L 中国太保 7.8 8.0 0.8 0.9LFC.N 中国人寿 6.9 5.2 0.6 0.6 XPEV.N 小鹏汽车 -27.7 -26.8 3.2 3.1CYPC.L 长江电力 20.5 20.5 3.0 3.0 LI.O 理想汽车 -459.5 -457.4 3.6 3.6SNP.L中国石油化工股份 5.6 6.0 0.5 0.6 DIDI.N 滴滴出行 -1.2 -1.1 0.6 0.5SNP.N 中石化 4.9 5.3 0.5 0.5 BGNE.O 百济神州 -11.6 -11.9 2.6 2.7PDD.O 拼多多 44.7 35.7 4.6 3.7 ZTO.N 中通快递 29.9 25.3 2.9 2.5NTES.O 网易 23.6 22.4 4.2 4.0 HTSC.L 华泰证券 8.7 10.1 0.8 0.9NIO.N 蔚来 -17.0 -17.5 5.2 5.3 BEKE.N 贝壳 -206.5 -176.5 1.6 1.4资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远中美估值对比01 A股估值 02 海外估值2203 中外估值对比图表 32：行业龙头估值对比（ 1）行业 市盈率 市净率 市盈率 市净率公司代码 国内龙头 2022/4/29 2022/4/22 2022/4/29 2022/4/22 公司代码 国外龙头 2022/4/29 2022/4/22 2022/4/29 2022/4/22家电000333.SZ 美的集团 13.9 13.9 3.4 3.4 SONY.N 索尼 12.7 12.7 1.7 1.7000651.SZ 格力电器 7.7 7.8 2.3 2.3 CARR.N 开利全球 12.2 21.4 4.6 5.3600690.SH 海尔智家 18.1 17.8 2.9 2.9 6752.T 松下 17.3 17.2 1.1 1.16969.HK 思摩尔国际 15.7 16.1 4.3 4.4 1271.HK 佳明 72.8 73.6 4.9 4.90669.HK 创科实业 22.8 24.1 5.3 5.6 PTON.O PELOTON INTERACTIVE -5.1 -5.9 2.5 2.9603486.SH 科沃斯 29.5 33.2 11.3 13.1 066570.KS LG 15.4 16.2 1.3 1.4688169.SH 石头科技 26.7 26.8 4.3 4.3 MAS.N 马斯可木业 22.8 30.1 -33.5 -68.3002050.SZ 三花智控 33.9 31.2 5.4 4.9 WHR.N 惠而浦 6.1 5.7 2.2 2.1002032.SZ 苏泊尔 22.5 22.4 5.5 5.7 6753.T 夏普 12.6 12.8 1.9 1.9食品饮料600519.SH 贵州茅台 41.2 42.5 11.1 11.8 KO.N 可口可乐 27.2 29.0 11.3 12.3000858.SZ 五粮液 25.3 28.2 5.7 6.9 PEP.O 百事 23.4 31.3 13.0 14.8603288.SH 海天味业 57.7 56.4 17.1 16.1 BUD.N 百威英博 21.3 22.0 1.4 1.5300999.SZ 金龙鱼 63.0 61.9 3.0 3.0 DGE.L 帝亚吉欧 30.5 29.5 12.1 11.7非银金融601318.SH 中国平安 8.0 8.4 1.0 1.0 BRK_B.N 伯克希尔哈撒 韦 4.6 4.8 0.8 0.91299.HK 友邦保险 16.2 16.3 2.0 2.0 MS.N 摩根士丹利 10.2 10.7 1.5 1.5601628.SH 中国人寿 19.2 14.7 1.5 1.6 BLK.N 贝莱德 15.5 16.4 2.5 2.70388.HK 香港交易所 37.7 33.9 9.1 8.6 SCHW.N 嘉信理财 22.9 24.3 2.6 2.8600030.SH 中信证券 12.6 12.7 1.3 1.3 GS.N 高盛集团 5.7 5.9 0.9 0.9银行601398.SH 工商银行 4.9 5.0 0.6 0.6 0Q1F.L 摩根大通 8.9 9.4 1.3 1.3600036.SH 招商银行 8.1 8.9 1.3 1.5 BAC.N 美国银行 9.7 10.2 1.2 1.3601939.SH 建设银行 5.0 5.2 0.6 0.6 WFC.N 富国银行 8.6 9.1 1.0 1.1钢铁600019.SH 宝钢股份 6.5 5.8 0.7 0.8 VALE.N 淡水河谷 5.2 5.1 2.1 2.1000708.SZ 中信特钢 11.4 11.5 2.9 3.2 FMG.AX FORTESCUE METALS 9.7 9.6 3.5 3.4600010.SH 包钢股份 34.8 32.0 1.5 1.7 PKX.N 浦项钢铁 4.0 4.1 0.5 0.5请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 A股估值 02 海外估值2303 中外估值对比中美估值对比 图表 32：行业龙头估值对比（ 2）行业 市盈率 市净率 市盈率 市净率公司代码 国内龙头 2022/4/29 2022/4/22 2022/4/29 2022/4/22 公司代码 国外龙头 2022/4/29 2022/4/22 2022/4/29 2022/4/22建筑601668.SH 中国建筑 5.1 4.8 0.8 0.7 0NQM.L 万喜集团 44.3 44.4 2.6 2.6601390.SH 中国中铁 6.3 5.8 0.8 0.7 0P2N.L FERROVIAL -44.4 -45.5 5.7 5.9601186.SH 中国铁建 4.6 4.3 0.6 0.5 J.N 雅各布斯工程 60.3 61.9 2
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