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证券分析师：周雨电话： 010-88321580执业证号： S11905110300022022-4-30流动性周报 （ 4月第 4周 ）证券研究报告 -策略研究内外资减仓 钢铁、建筑装饰和农林牧 渔核心结论4月 25日 -4月 29日 ， 北上资金合计净流入 51.14亿元 。 沪股通净 流 出 45.83亿 元 ， 深股通净 流 入 96.97亿元 。 前一期为 净流入 4.45亿元 。 其中 ， 电力设备 、 食品饮料和医药生物净流入居前 ， 分别流入 36.11亿元 、 33.27亿元和 20.63亿元； 银行 、 钢铁和建筑装饰净流出较多 ， 分别流出 42.68亿元 、 13.18亿元和 10.79亿元 。 4月 29日 TOP20重仓股持股半数减持 ， 其中 ， 海天味业 、 汇川技术和恩捷股份分别增持 0.61%、 0.45%、 0.43%；招商银行 、 紫金矿业和伊利股份分别减持 0.46%、 0.28%和 0.19% 。国内资金： 本期两融呈现下降趋势 。 4月 28日两融余额为 15223.52亿元 ， 较 4月 21日下降 916.00亿元 。 相较于上期 ， 截止 4月 29日过半数行业两融余额回落 。 其中 ， 银行回升 0.43亿元 、 美容护理和家用电器回落较少 ， 分别回落 0.44亿元和 0.58亿元；非银金融 、电子和电力设备回落较多 ， 分别回落 49.86亿元 、 40.62亿元和 37.45亿元 。 结合北上资金来看 ， 内外资 在钢铁 、 建筑装饰和农林牧渔一致 ； 在 电力设备 、 食品饮料和医药生物 分歧 较大 。 相较于 上期 ， 上证 50ETF基金份额减少 3.402亿份 ， 沪深 300ETF、 中证500ETFF和创业板 50ETF基金份额分别增加 2.565亿份 、 0.400亿份 、 6.440亿份 。宏观利率 ： 本周央行累计开展 7天逆回购 600亿元 ， 利率与之前持平 ， 叠加 500亿元逆回购到期 ， 本期央行净释放流动性 100亿元 。截止 4月 29日 ， 隔夜 Shibor较上期增加 58.300个 BP至 1.8380%， 7天 Shibor增加 30.600个 BP至 2.0060%， 银行间流动性收紧 。 1年期国债 收益率增加 7.78个 BP至 2.0320%， 3年期国债 收益增加 1.13个 BP至 2.4315%， 10年期国债 收益率减少 0.23个 BP至 2.8386%，无风险 利率有所上升 。 4月 29日 3年期 AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较 4月 22日分别增加 0.77个 BP至 0.53%、 减少0.23个 BP至 0.69%、 减少 3.23个 BP至 0.95%； 1年期 AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较 4月 22日分别减少 9.1个 BP至0.42%、 减少 10.1个 BP至 0.54%、 减少 13.1个 BP至 0.67%。 信用 利 差过半减少 。风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远CONTENT目 录 01 北上资金02 交投活跃度请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远（本报告资料来源： WIND， Bloomberg，太平洋证券研究院）03 利率市场请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远4月 25日 -4月 29日 ， 北上资金合计净 流入 51.14亿 元。 沪股通净 流 出 45.83亿 元，深股通净 流 入 96.97亿 元 。 前一期 为 净 流入4.45亿 元。01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场31.1 周度净流入金额图表 1： 4月 25日 -4月 29日 净 流入 51.14亿 元资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场44月 25日 -4月 29日 ， 根据持股数变动和成交均价估算 ， 过半数 行业净流入 。 其中 ， 电力设备 、 食品饮料 和医药生物净 流入居前 ， 分别 流入 36.11亿 元 、 33.27亿 元 和 20.63亿 元 ； 银行 、 钢铁和建筑装饰净流出较多 ， 分别 流出 42.68亿 元 、 13.18亿 元 和10.79亿 元 。图表 3：过半数行业净流入1.2 净流入行业变化资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理-50-40-30-20-1001020304050电力设备食品饮料医药生物家用电器机械设备基础化工非银金融国防军工交通运输公用事业汽车传媒美容护理电子通信煤炭环保纺织服饰建筑材料商贸零售综合石油石化社会服务计算机轻工制造房地产有色金属农林牧渔建筑装饰钢铁银行净流入（亿元）请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场5截止 4月 29日 ，北上资金持股市值 2.16万亿 元，占全 A流通市值的 3.50%，较 3月 下降 1209.46亿 元。图表 2：持股市值 2.16万亿 元（截至 4月 29日 ）1.3 北上资金市值总额资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%05,00010,00015,00020,00025,00030,0002018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月2019年8月2019年9月2019年10月2019年11月2019年12月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月持股市值（亿元） 持股市值占全 A流通市值比（右）请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远分行业看 ， 北上资金持股市值过半 行业 回升 。 其中 ， 电力设备 、 食品饮料和家用电器回升较多 ， 分别 回升 172.48亿元 、 48.39亿元和 45.46亿 元 。银行 、 钢铁和农林牧渔回落 较多 ， 分别 下跌 122.50亿 元 、 23.14亿 元 和21.42亿 元 。01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场1.4 行业市值变化图表 4:食品饮料、商贸零售和煤炭回升居前图表 5：过半数行业市值较前期 回升6资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理行业 市值（亿元） 上期市值 市值变化（亿元）电力设备 3138.22 2965.75 172.48 食品饮料 3130.89 3082.50 48.39 家用电器 1337.69 1292.23 45.46 机械设备 780.52 737.54 42.98 电子 1253.57 1234.79 18.78 传媒 269.81 253.84 15.97 建筑材料 506.76 493.50 13.26 汽车 506.96 494.67 12.29 国防军工 152.12 141.18 10.94 商贸零售 398.25 388.80 9.44 美容护理 152.29 143.23 9.06 通信 140.96 133.69 7.27 煤炭 301.76 295.55 6.22 建筑装饰 283.04 278.59 4.44 基础化工 610.43 607.14 3.30 社会服务 121.43 119.48 1.96 环保 36.03 34.45 1.58 医药生物 1784.04 1782.91 1.14 石油石化 237.19 236.44 0.75 交通运输 570.57 569.84 0.73 综合 2.76 2.26 0.49 纺织服饰 33.69 33.79 -0.11 计算机 632.65 633.29 -0.63 轻工制造 201.76 207.22 -5.46 房地产 350.85 357.63 -6.77 有色金属 650.14 657.21 -7.07 公用事业 594.94 607.04 -12.10 非银金融 1006.81 1025.37 -18.56 农林牧渔 255.00 276.41 -21.42 钢铁 233.49 256.63 -23.14 银行 1909.76 2032.25 -122.50 合计 21584.39 21375.21 209.18 -200-1000100200电力设备食品饮料家用电器机械设备电子传媒建筑材料汽车国防军工商贸零售美容护理通信煤炭建筑装饰基础化工社会服务环保医药生物石油石化交通运输综合纺织服饰计算机轻工制造房地产有色金属公用事业非银金融农林牧渔钢铁银行市值变化（亿元）请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 7图表 6： TOP20重仓股持股变化01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场1.5 TOP20重仓股持仓变化相比 4月 22日， 4月 29日 TOP20重仓股持股半数减持，其中，海天味业、汇川技术和恩捷股份分别增持 0.61%、0.45%、 0.43%；招商银行、紫金矿业和伊利股份分别减持 0.46%、 0.28%和 0.19%。证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通 A股 (%)(公布 ) 申万行业 持股比例变化（较上周）603288.SH 海天味业 1,554.38 7.40 食品饮料 0.61 300124.SZ 汇川技术 759.81 19.07 机械设备 0.45 002812.SZ 恩捷股份 696.43 10.98 电力设备 0.43 000333.SZ 美的集团 610.69 17.43 家用电器 0.40 600406.SH 国电南瑞 458.40 16.75 电力设备 0.37 601012.SH 隆基股份 421.31 12.46 电力设备 0.16 300059.SZ 东方财富 361.17 6.38 非银金融 0.12 600519.SH 贵州茅台 334.36 6.76 食品饮料 0.09 600900.SH 长江电力 316.23 8.15 公用事业 0.09 300760.SZ 迈瑞医疗 302.88 7.99 医药生物 0.00 300750.SZ 宁德时代 296.13 7.96 电力设备 -0.01 000001.SZ 平安银行 290.10 8.58 银行 -0.01 000651.SZ 格力电器 269.69 10.01 家用电器 -0.01 601318.SH 中国平安 255.28 5.58 非银金融 -0.08 000858.SZ 五粮液 254.42 5.02 食品饮料 -0.09 601888.SH 中国中免 208.47 9.40 商贸零售 -0.12 603259.SH 药明康德 198.92 6.77 医药生物 -0.13 600887.SH 伊利股份 192.14 15.75 食品饮料 -0.19 601899.SH 紫金矿业 184.88 9.18 有色金属 -0.28 600036.SH 招商银行 178.25 7.41 银行 -0.46 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 8图表 7：两融余额（ 2012年起）01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场2.1 融资融券总额变化图表 8：两融余额（ 2020年起）本期两 融呈现下降趋势 。 4月 28日 两融余额 为 15223.52亿 元， 较 4月 21日下降 916.00亿 元。资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理405,04010,04015,04020,04025,0402012-102013-042013-102014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-04融资融券余额亿7,0009,00011,00013,00015,00017,00019,00021,0002020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-04融资融券余额亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 9图表 9：两融余额分行业（按余额排序，亿元）01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场2.2 行业融资融券变化分行业看 ， 相较上月同期 ，行业两融 余额全部回落 。 纺织服饰 、 美容护理 和 社会服务回落 较少 ， 分别 回落24.38 亿 元 、 30.28 亿 元 和33.00亿 元 ；医药生物 、 电子和计算机回落 较多 ， 分别回落 879.16亿 元 、 846.46亿元 和 724.24亿 元 。资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理行业 2022年 4月 29日 2022年 3月 29日 2022年 2月 底 2022年 1月 底 2021年12月 底 2021年11月 底 2021年10月 底 2021年 9月 底 2021年 8月 底 2021年 7月底 2021年 6月底 2021年 5月底 2021年 4月底医药生物 627.06 1506.22 1508.34 1486.43 1551.21 1568.96 1539.11 1549.17 1627.84 1671.33 1689.52 1653.91 1484.57电子 469.15 1315.62 1311.22 1380.61 1484.96 1533.99 1478.24 1471.38 1564.95 1622.08 1545.79 1375.55 1342.37非银金融 900.56 1362.96 1361.94 1389.19 1472.36 1498.44 1599.07 1635.22 1645.84 1585.16 1688.13 1707.90 1621.92电力设备 541.20 1259.61 1259.71 1324.20 1415.57 1478.45 1432.73 1365.88 1394.72 1232.29 1068.03 942.28 902.41计算机 251.63 975.87 978.13 977.37 1008.72 1010.14 991.28 998.78 1032.70 1045.20 1041.30 969.72 937.35有色金属 385.03 863.40 857.04 883.63 969.30 1008.85 981.88 949.99 997.60 847.20 755.59 754.89 704.07基础化工 328.31 735.78 733.95 716.61 775.67 772.16 784.25 768.51 721.77 602.23 543.84 510.98 491.24食品饮料 402.34 647.92 648.11 680.34 755.51 725.99 735.72 745.78 771.00 799.50 803.97 802.76 745.79银行 555.27 634.56 632.44 640.69 702.60 698.50 735.90 770.46 776.53 782.22 809.27 809.35 818.50国防军工 212.70 514.56 513.75 538.95 581.03 601.97 563.96 569.30 589.15 512.62 492.94 478.58 451.78机械设备 250.38 515.72 515.10 539.36 586.58 582.07 560.52 567.49 570.03 519.53 492.09 464.50 430.14汽车 231.04 514.74 517.71 528.21 576.43 577.39 558.11 528.06 558.75 544.82 550.42 489.62 434.34房地产 230.87 424.64 430.64 420.09 462.66 467.18 483.63 490.25 515.08 540.33 560.56 559.20 547.61公用事业 243.70 375.95 375.03 392.62 439.96 414.62 405.13 406.65 330.31 308.95 298.67 301.05 283.71农林牧渔 63.62 372.21 370.22 372.68 397.94 399.11 394.92 393.41 403.93 419.48 471.47 503.40 512.07交通运输 289.61 367.16 364.12 369.32 391.50 387.14 381.73 378.41 385.52 376.01 402.83 359.25 334.64传媒 89.03 366.35 366.67 364.46 369.22 352.36 328.94 321.72 326.38 327.92 338.34 341.46 330.21通信 91.97 289.58 289.22 285.77 302.69 302.20 289.66 278.27 283.09 286.92 287.63 281.92 286.71石油石化 162.10 260.91 259.93 277.49 289.97 306.48 308.96 306.98 280.38 253.63 244.71 222.46 219.64建筑装饰 194.52 270.12 267.53 256.97 280.14 280.52 283.97 290.09 263.94 267.17 261.74 265.50 269.19钢铁 114.03 246.56 244.40 244.14 266.77 256.98 257.81 262.11 259.76 224.97 214.81 217.09 196.37家用电器 40.20 214.45 214.52 220.10 244.58 250.57 258.99 257.52 256.68 260.92 273.70 258.36 247.72商贸零售 143.33 221.57 222.69 234.83 243.00 246.36 249.92 245.62 253.36 252.87 254.28 250.92 256.93煤炭 143.76 199.13 201.02 219.66 240.44 225.51 232.85 222.68 200.70 165.09 164.23 158.16 144.01建筑材料 83.28 181.39 180.78 178.16 189.14 204.50 209.74 199.69 208.49 193.72 193.90 189.35 180.04轻工制造 45.08 126.68 126.78 129.10 135.22 130.01 124.21 125.36 119.26 118.10 123.92 130.03 121.55环保 47.19 129.03 129.04 128.99 135.13 130.40 126.33 126.68 119.77 114.34 113.78 112.76 110.71社会服务 34.04 67.05 66.22 69.26 75.39 75.71 76.17 75.71 71.81 73.19 76.75 71.30 71.24美容护理 13.48 43.75 43.64 54.96 61.60 56.63 57.32 53.93 48.07 49.43 51.25 48.61 45.46纺织服饰 31.18 55.55 55.48 52.86 55.33 54.29 53.43 50.96 51.33 51.35 55.06 55.80 56.55综合 40.59 52.51 52.96 48.39 46.85 43.64 44.01 45.03 46.89 47.23 48.63 48.75 51.13请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1001 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场2.2 行业融资融券变化 图表 10：两融余额分行业（按变化排序）相较于 上期 ， 截止 4月 29日过半数行业 两融 余额回落 。 其中 ， 银行回升 0.43亿元 、 美容护理和家用电器回落较少 ， 分别回落 0.44亿元和 0.58亿元；非银金融 、 电子和电力设备回落 较多 ，分别 回落 49.86亿元 、 40.62亿元和 37.45亿元 。资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理-60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10银行美容护理家用电器纺织服饰综合轻工制造社会服务建筑材料环保传媒农林牧渔商贸零售钢铁建筑装饰煤炭石油石化公用事业房地产通信汽车交通运输食品饮料国防军工机械设备基础化工计算机医药生物有色金属电力设备电子非银金融两融余额较上期变化（亿元）请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1101 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场2.3 指数 ETF基金份额变化图表 11：基金份额（亿份）截止 4月 29日 ， 上证 50ETF、 沪深 300ETF、 中证 500ETF、 创业板 50ETF基金份额分别 为 188.6467亿 份 、 45.0472亿 份 、5.1387亿 份 和 128.1879亿 份 。 相较 于 4月 22日 ， 上证 50ETF基金份额减少 3.402亿份 ， 沪 深 300ETF、 中证 500ETFF和创业 板 50ETF基金 份额分别增加 2.565亿份 、 0.400亿 份 、 6.440亿份 。资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理3540455055606570751201401601802002202402020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-04上证 50ETF 沪深 300ETF（右）2.53.54.55.56.57.560801001201401601802020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-04创业板 50ETF 中证 500ETF（右）请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 12图表 12：指数换手率（ %）01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场2.4 上证、沪深 300、创业板换手率及历史分位（ 2013年以来）图表 13：指数换手率分位资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理相较 于 4月 22日， 4月 29日 上证综指换手 率 增加 0.20个 百分点 至 1.0081%，沪深 300换手率增加 0.20百分点至 0.6401%，创业板指换手 率增加 0.88个 百分点 至 2.3724%。上证综指 沪深 300 创业板指当前值 1.01 0.64 2.37 最大 8.31 7.27 11.82 最小 0.21 0.14 0.73 中位数 0.81 0.53 2.15 当前分位 62.23% 59.21% 58.96%012345678012342013-102014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-04上证综指 沪深 300 创业板指请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远本周央行累计开展 7天逆回 购 600亿 元 ， 利率与之前 持平，叠加500亿 元逆回购到期，本期央行 净释放流动性 100亿 元。13图表 14：逆回购（亿元）01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场3.1 公开市场操作图表 15： SLF（亿元）图表 16： MLF（亿元）资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理常备借贷便利 (SLF)操作 常备借贷便利 (SLF)余额2021年 3月 64.4 64.42021年 4月 0.0 0.02021年 5月 30.0 30.02021年 6月 85.5 85.52021年 7月 2.3 1.32021年 8月 0.6 0.02021年 9月 24.6 14.32021年 10月 2.9 0.02021年 11月 6.9 0.32021年 12月 132.4 126.82022年 1月 23.5 23.02022年 2月 27.1 27.02022年 3月 13.6 12.6逆回购净投放 7天利率（ %）2021年 3月 0 2.22021年 4月 -200 2.22021年 5月 0 2.22021年 6月 1200 2.22021年 7月 -900 2.22021年 8月 1300 2.22021年 9月 7400 2.22021年 10月 -100 2.22021年 11月 -4000 2.22021年 12月 1000 2.22022年 1月 4000 2.22022年 2月 100 2.12022年 3月 -3200 2.1中期借贷便利 (MLF)净额 1年利率（ %）2021年 3月 0 2.952021年 4月 500 2.952021年 5月 0 2.952021年 6月 0 2.952021年 7月 -3000 2.952021年 8月 -1000 2.952021年 9月 0 2.952021年 10月 0 2.952021年 11月 0 2.952021年 12月 -4500 2.952022年 1月 2000 2.852022年 2月 1000 2.852022年 3月 1000 2.85请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 14图表 17： SHIBOR利率的短期变化01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场3.2 银行间利率银行间 流动性收紧。 截止 4月 29日 ，隔夜 Shibor较上期增加 58.300个 BP至 1.8380%， 7天 Shibor增加 30.600个 BP至2.0060%。资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理1.41.61.82.02.22.42.62.83.03.23.40.51.01.52.02.53.03.52020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-04SHIBOR:隔夜 SHIBOR:1周（右）% %请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场3.3 债券利率信用利 差过半减少。 4月 29日 3年期 AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差 较 4月 22日分别增加 0.77个 BP至0.53%、 减少 0.23个 BP至 0.69%、减少 3.23个 BP至 0.95%。资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理图表 19： 3年期 AAA/AA+/AA级企业债收益率 图表 20： 3年期 AAA/AA+/AA级企业债信用利差1523456782014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-04中债企业债到期收益率 (AAA):3年 中债企业债到期收益率 (AA+):3年中债企业债到期收益率 (AA):3年%012342014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-04中债企业债到期收益率 (AAA):3年 :-中债国债到期收益率 :3年中债企业债到期收益率 (AA+):3年 :-中债国债到期收益率 :3年中债企业债到期收益率 (AA):3年 :-中债国债到期收益率 :3年%请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1601 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场3.3 债券利率图表 22： 1年期 AAA/AA+/AA级企业债信用利差4月 29日 1年期 AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差 较 4月 22日分别减少 9.1个 BP至 0.42%、减少 10.1个 BP至0.54%、减少 13.1个 BP至 0.67%。图表 21： 1年期 AAA/AA+/AA级企业债收益率资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源： WIND,太平洋证券研究院整理23456782014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-04中债企业债到期收益率 (AAA):1年中债企业债到期收益率 (AA+):1年中债企业债到期收益率 (AA):1年%0.01.02.03.04.02014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-04中债企业债到期收益率 (AAA):1年 :-中债国债到期收益率 :1年中债企业债到期收益率 (AA+):1年 :-中债国债到期收益率 :1年中债企业债到期收益率 (AA):1年 :-中债国债到期收益率 :1年%投资评级说明及重要声明行业评级看好：我们预计未来 6个月内，行业整体回报高于市场整体水平 5%以上；中性：我们预计未来 6个月内，行业整体回报介于市场整体水平 5%与 5%之间；看淡：我们预计未来 6个月内，行业整体回报低于市场整体水平 5%以下公司评级买入：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅在 15%以上；增持：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅介于 5%与 15%之间；持有：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅介于 -5%与 5%之间；减持：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅介于 -5%与 -15%之间太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。投诉电话： 95397 投诉邮箱： 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。风险提示：统计数据存在微小误差投资评级说明及重要声明销售团队投资评级说明及重要声明职务 姓名 手机 邮箱全国销售总监 王均丽 13910596682 华北销售总监 成小勇 18519233712 华北销售 孟超 13581759033 华北销售 韦珂嘉 13701050353 华北销售 刘莹 15152283256 华北销售 董英杰 15232179795 华东销售总监 陈辉弥 13564966111 华东销售副总监 梁金萍 15999569845 华东销售副总监 秦娟娟 18717767929 华东销售总助 杨晶 18616086730 华东销售 王玉琪 17321189545 华东销售 郭瑜 18758280661 华东销售 徐丽闵 17305260759 华南销售总监 张茜萍 13923766888 华南销售副总监 查方龙 18565481133 华南销售 张卓粤 13554982912 华南销售 张靖雯 18589058561 华南销售 何艺雯 13527560506 华南销售 李艳文 13728975701
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