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请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告 | 2022年 05月 05日超 配纺 织 服 装 5 月 投 资 策 略品 牌 消 费 低 点 已 现 ， 人 民 币 贬 值 利 好 制 造 出 口核 心 观 点 行 业 研 究 行 业 投 资 策 略纺 织 服 饰超 配 维 持 评 级证 券 分 析 师 ： 丁 诗 洁0755-S0980520040004市 场 走 势资 料 来 源 ： Wind、 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理相 关 研 究 报 告 纺 织 服 装 行 业 品 牌 力 跟 踪 月 报 202204期 -李 宁 女 子 系 列 品 宣 反响 好 ， 耐 克 关 注 度 提 升 2022-05-04 纺 织 服 装 双 周 报 （ 2208 期 ） -估 值 处 于 低 位 ， 关 注 优 质 成 长 公司 的 配 置 机 会 2022-04-20 纺 织 服 装 双 周 报 （ 2207 期 ） 及 一 季 报 前 瞻 ： 蕉 下 拟 赴 港 上 市 ，看 好 估 值 回 调 后 的 优 质 成 长 公 司 配 置 机 会 2022-04-17 纺 织 服 装 双 周 报 （ 2207 期 ） 及 一 季 报 前 瞻 ： 蕉 下 拟 赴 港 上 市 ，看 好 估 值 回 调 后 的 优 质 成 长 公 司 配 置 机 会 2022-04-15 纺 织 服 装 行 业 品 牌 力 跟 踪 月 报 202204期 -看 好 优 质 国 货 品 牌 中长 期 成 长 性 2022-04-05行 情 回 顾 ： A股 、 港 股 、 美 股 、 台 股 纺 织 板 块 表 现 好 于 大 盘 。 4月 A股 、 港股 、 美 股 、 台 股 大 盘 下 行 ； 纺 织 板 块 表 现 均 好 于 大 盘 。品 牌 渠 道 ： 疫 情 影 响 下 3月 社 零 承 压 ， 4月 本 土 运 动 品 牌 表 现 较 好 。 2022年3月 服 装 社 零 同 比 下 降 12.7%。 2022年 至 今 穿 类 网 上 零 售 累 计 同 比 增 长 1%，其 中 3月 天 猫 京 东 纺 服 同 比 均 有 下 跌 ， 运 动 服 /鞋 分 别 下 降 10.8%/10.1%， 跌幅 相 对 较 小 。 4月 运 动 天 猫 旗 舰 店 中 ， 耐 克 、 阿 迪 分 别 上 升 120%、 下 降 38%，同 比 2020年 4月 下 降 5%、 64%。 安 踏 、 FILA、 李 宁 、 特 步 分 别 下 降 17%、 1%、20%、 71%， 同 比 2020年 4月 增 长 12%、 23%、 17%、 62%、 9%。 抖 音 方 面 ， 4月 重 点 运 动 品 牌 销 售 额 排 名 总 体 波 动 较 小 ， 森 马 提 升 较 快 。制 造 出 口 ： 越 南 纺 织 出 口 略 有 增 长 ， 近 期 原 材 料 价 格 持 平 、 运 价 下 降 ， 4月人 民 币 贬 值 。 2022年 13月 ， 国 内 纺 织 品 出 口 +27%/-10%/+22%， 服 装 出 口+17%/-8%/+10%； 越 南 纺 织 品 出 口 自 2021年 11月 以 来 明 显 回 暖 ， 2022年 1-3月 分 别 同 比 增 长 27%/10%/19%。 3月 国 内 和 越 南 PMI均 有 单 位 数 下 滑 ， 4月 下旬 盛 泽 开 机 率 小 幅 回 升 至 69%； 今 年 以 来 棉 花 价 格 维 持 22650元 /吨 左 右 的 高位 ， 锦 纶 丝 价 格 环 比 上 周 略 升 或 持 平 ； 运 价 自 今 年 2月 中 以 来 面 临 拐 点 出 现下 滑 ， 4月 综 合 运 价 降 低 3.4%， 美 元 兑 人 民 币 汇 率 大 幅 提 升 至 6.62。纺 服 板 块 公 司 公 告 与 行 业 新 闻 ： A股 方 面 ， 比 音 勒 芬 、 伟 星 股 份 、 稳 健 医 疗 、台 华 新 材 等 公 布 年 报 或 一 季 报 。 港 股 方 面 ， 申 洲 国 际 、 安 踏 体 育 、 李 宁 等 披露 年 报 或 一 季 度 营 运 状 况 ； 新 闻 方 面 ， 城 市 户 外 品 牌 蕉 下 拟 在 港 股 上 市 。投 资 建 议 ： 近 期 纺 服 公 司 年 报 陆 续 披 露 ， 海 内 外 运 动 品 牌 均 展 现 亮 眼 的 业 绩和 营 运 效 率 ， 3月 中 以 来 国 内 疫 情 对 板 块 基 本 面 与 估 值 都 产 生 明 显 的 负 面 影响 ， 但 并 不 影 响 中 长 期 优 质 本 土 运 动 品 牌 势 能 提 升 与 行 业 增 长 前 景 。 制 造 企业 部 分 受 下 游 需 求 传 到 影 响 ， 但 具 有 份 额 提 升 优 势 的 公 司 仍 然 增 长 占 优 ， 从近 期 数 据 看 成 本 压 力 逐 步 可 控 ， 看 好 估 值 处 于 历 史 低 位 北 京 下 基 本 面 与 估 值反 弹 的 机 遇 。 港 股 重 点 推 荐 李 宁 、 安 踏 体 育 、 申 洲 国 际 、 特 步 国 际 、 波 司 登 、滔 搏 ， A股 重 点 推 荐 华 利 集 团 、 台 华 新 材 、 伟 星 股 份 、 比 音 勒 芬 、 盛 泰 集 团 。风 险 提 示 ： 疫 情 反 复 多 次 冲 击 、 企 业 恶 性 竞 争 加 剧 、 国 际 政 治 经 济 风 险 、 汇率 与 原 材 料 价 格 大 幅 波 动 。重 点 公 司 盈 利 预 测 及 投 资 评 级公 司 公 司 投 资 昨 收 盘 总 市 值 EPS PE代 码 名 称 评 级 （ 元 ） （ 亿 元 ） 2021 2022E 2021 2022E02331 李 宁 买 入 52.04 1364 1.53 1.79 33.9 29.102020 安 踏 体 育 买 入 77.34 2102 2.84 3.31 27.2 23.402313 申 洲 国 际 买 入 89.17 1343 2.24 3.25 39.8 27.401368 特 步 国 际 买 入 9.87 260 0.35 0.45 28.6 22.003998 波 司 登 买 入 3.40 371 0.16 0.19 21.5 17.906110 滔 搏 买 入 4.86 302 0.45 0.43 10.9 11.2300979 华 利 集 团 买 入 68.72 802 2.37 3.03 29.0 22.7603055 台 华 新 材 买 入 9.20 80 0.53 0.59 17.2 15.7002003 伟 星 股 份 买 入 13.41 107 0.56 0.64 23.8 20.8002832 比 音 勒 芬 买 入 22.39 128 1.13 1.39 19.7 16.1605138 盛 泰 集 团 买 入 12.84 71 0.52 0.65 24.5 19.9资 料 来 源 ： Wind、 国 信 证 券 经 济 研 究 所 预 测请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告2内 容 目 录行 情 回 顾 ： A 股 、 港 股 、 海 外 纺 服 板 块 表 现 好 于 大 盘 .5品 牌 渠 道 ： 疫 情 影 响 下 3 月 社 零 承 压 ， 4月 运 动 品 牌 表 现 较 好 .7制 造 出 口 ： 越 南 纺 织 出 口 略 有 增 长 ， 近 期 原 材 料 价 格 基 本 持 平 、 运 价 下 降 ， 4月 人 民 币 贬 值 11纺 服 板 块 公 司 公 告 与 行 业 新 闻 一 览 .14投 资 建 议 .19风 险 提 示 .20免 责 声 明 .21请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告3图 表 目 录图 1： A 股 大 盘 与 板 块 指 数 年 初 至 今 行 情 走 势 .5图 2： 港 股 大 盘 与 板 块 指 数 年 初 至 今 行 情 走 势 .5图 3： 美 股 大 盘 与 板 块 指 数 年 初 至 今 行 情 走 势 .5图 4： 台 股 大 盘 与 板 块 指 数 年 初 至 今 行 情 走 势 .5图 5： A 股 /港 股 /美 股 /台 股 大 盘 与 纺 织 服 装 相 关 指 数 行 情 表 现 （ 截 至 4月 30日 ） .6图 6： A 股 重 点 上 市 公 司 行 情 表 现 （ 截 至 4月 30日 ） .6图 7： 港 股 重 点 上 市 公 司 行 情 表 现 （ 截 至 4月 30日 ） .7图 8： 美 股 /台 股 重 点 上 市 公 司 行 情 表 现 （ 截 至 4 月 30 日 ） .7图 9： 限 上 整 体 与 服 装 零 售 额 当 月 同 比 .8图 10： 限 上 整 体 与 服 装 零 售 额 累 计 同 比 .8图 11： 限 上 实 物 商 品 与 穿 类 商 品 累 计 同 比 .8图 12： 运 动 鞋 服 阿 里 线 上 当 月 销 售 额 同 比 .8图 13： 2022年 4月 服 装 品 类 天 猫 重 点 品 牌 官 方 旗 舰 店 销 售 额 及 同 比 情 况 .9图 14： 2022年 4月 运 动 品 类 天 猫 官 方 旗 舰 店 销 售 额 及 同 比 情 况 .9图 15： 2022年 1-4月 抖 音 销 售 额 前 十 品 牌 榜 单 .10图 16： 2022年 1-4月 抖 音 重 点 品 牌 销 售 额 .11图 17： 中 国 与 越 南 纺 织 服 装 出 口 金 额 当 月 同 比 .12图 18： 亚 洲 纺 服 主 要 出 口 地 PMI与 中 国 出 口 新 订 单 PMI.12图 19： 柯 桥 纺 织 景 气 指 数 .12图 20： 国 内 与 国 际 棉 价 趋 势 .12图 21： 盛 泽 喷 水 喷 气 织 机 开 机 率 .13图 22： 纱 、 布 产 量 当 月 同 比 .13图 23： 锦 纶 切 片 与 PA66价 格 走 势 .13图 24： 锦 纶 丝 价 格 走 势 .13图 25： 中 国 出 口 集 装 箱 运 价 指 数 .14图 26： 美 元 兑 人 民 币 汇 率 走 势 .14请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告4表 1： A 股 公 司 公 告 一 览 .14表 2： A 股 公 司 公 告 一 览 （ 续 ） .15表 3： 港 股 公 司 公 告 一 览 .16表 4： 行 业 新 闻 一 览 .17表 5： 行 业 新 闻 一 览 （ 续 ） .18请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告5行 情 回 顾 ： A 股 、 港 股 、 海 外 纺 服 板 块 表 现 好于 大 盘4 月 A 股 、 港 股 、 美 股 、 台 股 大 盘 下 行 ； 纺 织 板 块 表 现 均 好 于 大 盘 。1.A股 ： 4 月 大 盘 下 行 ， 纺 织 制 造 和 品 牌 服 饰 下 滑 幅 度 小 于 大 盘 ；2.港 股 ： 4 月 大 盘 下 行 ， 纺 织 服 装 板 块 表 现 优 于 大 盘 ；3.美 股 ： 4 月 大 盘 震 荡 下 行 ， 可 选 板 块 走 势 与 大 盘 相 同 ， 表 现 优 于 大 盘 ；4.台 股 ： 4 月 大 盘 下 行 ， 纺 织 板 块 走 势 与 大 盘 相 同 ， 表 现 相 对 好 于 大 盘 。图 1： A股 大 盘 与 板 块 指 数 年 初 至 今 行 情 走 势 图 2： 港 股 大 盘 与 板 块 指 数 年 初 至 今 行 情 走 势资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理图 3： 美 股 大 盘 与 板 块 指 数 年 初 至 今 行 情 走 势 图 4： 台 股 大 盘 与 板 块 指 数 年 初 至 今 行 情 走 势资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告6多 数 A股 重 点 关 注 公 司 4月 表 现 略 差 于 大 盘 ， 部 分 海 外 品 牌 和 制 造 企 业 涨 幅 明 显 。1.A股 方 面 ， 相 比 沪 深 300 收 益 率 ， 伟 星 股 份 （ 8.4%） 、 鲁 泰 A（ 1.6%） 、 罗 莱 生活 （ -3.5%） 、 海 澜 之 家 （ -3.7%） 、 森 马 服 饰 （ -4.0%） 、 开 润 股 份 （ -4.0%） 、等 表 现 较 好 。2.港 股 方 面 ， 相 比 恒 生 指 数 ， 九 兴 控 股 （ 9.1%） 、 波 司 登 （ 8.2%） 、 申 洲 国 际 （ 3.9%） 、宝 胜 国 际 （ 2.2%） 、 361度 （ 2.0%） 、 中 国 利 郎 （ 0.5%） 等 表 现 较 好 。3.海 外 方 面 ， 罗 斯 百 货 （ +10.3%） 、 儒 鸿 （ 5.3%） 、 TJX 公 司 （ 1.2%） 、 富 乐 客（ 0.2%） 等 表 现 较 好 ， 其 余 多 数 公 司 均 有 不 同 程 度 的 下 跌 。图 5： A股 /港 股 /美 股 /台 股 大 盘 与 纺 织 服 装 相 关 指 数 行 情 表 现 （ 截 至 4月 30日 ）资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理图 6： A股 重 点 上 市 公 司 行 情 表 现 （ 截 至 4月 30日 ）资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告7品 牌 渠 道 ： 疫 情 影 响 下 3 月 社 零 承 压 ， 4 月 运动 品 牌 表 现 较 好812 月 服 装 社 零 降 幅 收 窄 ， 3 月 疫 情 影 响 下 社 零 有 所 下 降 。 社 零 数 据 显 示 ， 2021年 2-4 月 服 装 社 零 数 据 实 现 较 快 的 增 长 ， 5 月 /6 月 /7 月 当 月 同 增12.3%/12.8%/7.5%， 8 月 /9 月 /10 月 受 到 宏 观 经 济 和 疫 情 影 响 出 现 下 跌 ， 当 月 分别 下 降 6.0%/4.8%/3.3%， 1112 月 零 售 环 境 依 然 较 弱 ， 但 服 装 社 零 下 滑 已 经 明 显得 到 控 制 ， 同 比 分 别 下 降 0.5%/2.3%， 可 以 看 出 行 业 受 大 环 境 的 影 响 在 边 际 收 窄 。2022年 2月 零 售 环 境 逐 渐 恢 复 服 装 社 零 小 幅 度 上 涨 ， 但 3 月 疫 情 影 响 下 同 比 下 降12.7%。2021全 年 穿 类 商 品 累 计 线 上 增 长 8%， 天 猫 京 东 平 台 3月 销 售 同 比 表 现 较 较 为 疲 软 。2022年 1-3月 累 计 实 物 商 品 网 上 零 售 额 /穿 类 商 品 网 上 零 售 额 分 别 增 长 8.8%/0.9%,由 于 疫 情 影 响 物 流 增 速 放 缓 。 据 数 据 威 统 计 ， 天 猫 和 京 东 平 台 3 月 女 装 、 男 装 、童 装 、 运 动 服 、 运 动 鞋 线 上 零 售 销 售 额 分 别 同 比 下 降 25.6%、 23.0%、 13.8%、 10.8%、10.1%， 运 动 板 块 降 幅 相 对 较 小 。图 7： 港 股 重 点 上 市 公 司 行 情 表 现 （ 截 至 4月 30日 ）资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理图 8： 美 股 /台 股 重 点 上 市 公 司 行 情 表 现 （ 截 至 4 月 30日 ）资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告8图 9： 限 上 整 体 与 服 装 零 售 额 当 月 同 比 图 10： 限 上 整 体 与 服 装 零 售 额 累 计 同 比资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理图 11： 限 上 实 物 商 品 与 穿 类 商 品 累 计 同 比 图 12： 运 动 鞋 服 阿 里 线 上 当 月 销 售 额 同 比资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 ： Wind、 数 据 威 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 ； 注 ： 统 计 某 选 定品 类 每 月 在 天 猫 及 京 东 平 台 的 线 上 销 售 额 总 和2022年 4月 ， 重 点 关 注 的 运 动 纺 服 天 猫 官 方 旗 舰 店 中 ， 耐 克 、 阿 迪 分 别 同 比 增 长120%、 下 降 38%， 同 比 2020年 4月 （ 剔 除 基 数 影 响 ） 下 降 5%、 64%。 安 踏 、 FILA、李 宁 、 中 国 李 宁 、 特 步 分 别 同 比 下 降 17%、 下 降 1%、 下 降 20%、 下 降 71%、 增 长33%， 同 比 2020年 4 月 （ 剔 除 基 数 影 响 ） 增 长 12%、 23%、 17%、 62%、 9%。请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告9图 14： 2022年 4月 运 动 品 类 天 猫 官 方 旗 舰 店 销 售 额 及 同 比 情 况资 料 来 源 ： 阿 里 第 三 方 数 据 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理2022年 4月 ， 抖 音 渠 道 运 动 户 外 销 售 额 前 三 的 品 牌 分 别 为 阿 迪 、 FILA、 李 宁 ； 男装 销 售 额 前 三 的 品 牌 分 别 为 罗 蒙 、 海 澜 之 家 、 真 维 斯 ； 女 装 销 售 额 前 三 的 品 牌 分图 13： 2022年 4月 服 装 品 类 天 猫 重 点 品 牌 官 方 旗 舰 店 销 售 额 及 同 比 情 况资 料 来 源 ： 阿 里 第 三 方 数 据 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告10别 为 S Deer、 晶 咕 、 太 平 鸟 。1) 在 运 动 户 外 品 类 ， 重 点 关 注 的 品 牌 销 售 额 排 名 波 动 较 小 。 阿 迪 达 斯 和 Fila近 4 个 月 都 是 前 2 名 ， 李 宁 、 安 踏 、 耐 克 一 般 在 35 名 ， 特 步 在 78 名 。 鸿 星 尔克 自 去 年 7 月 洪 水 事 件 后 从 原 来 100名 开 外 进 入 到 前 十 名 梯 队 。2) 在 男 装 品 类 ， 大 众 休 闲 男 装 品 牌 表 现 相 对 较 好 。 太 平 鸟 男 装 从 第 5 名 下 降 至第 8 名 ， 海 澜 之 家 维 持 第 2 名 ， 森 马 从 第 41名 上 升 至 第 32 名 ， 波 司 登 在 冬 季 过后 未 进 入 前 100名 。3) 在 女 装 品 类 ， Teenie Weenie 从 前 三 下 降 至 第 7名 ， 太 平 鸟 从 第 11名 上 升 至第 3名 ， 乐 町 从 第 33 名 继 续 上 升 至 第 22名 ， 森 马 从 79名 上 升 至 第 22 名 ， dzzit跌 回 100名 开 外 。图 15： 2022年 1-4月 抖 音 销 售 额 前 十 品 牌 榜 单资 料 来 源 ： 蝉 妈 妈 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告11图 16： 2022年 1-4月 抖 音 重 点 品 牌 销 售 额资 料 来 源 ： 蝉 妈 妈 ， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理制 造 出 口 ： 越 南 纺 织 出 口 略 有 增 长 ， 近 期 原 材料 价 格 基 本 持 平 、 运 价 下 降 ， 4 月 人 民 币 贬 值中 国 纺 织 服 装 出 口 上 升 ， 越 南 出 口 略 有 增 长 。 中 国 纺 织 品 出 口 方 面 ， 2020年 2-3月 低 基 数 下 ， 2021年 2-3月 增 速 较 高 ， 随 后 纺 织 品 出 口 面 临 较 高 基 数 ， 4 月 9 月同 比 下 降 ， 10月 开 始 逐 月 加 速 ， 10/11/12 月 分 别 增 长 7%/10%/16%， 进 入 2022年 ，1/2/3 月 分 别 +27%/-10%/+22%； 服 装 出 口 方 面 维 持 较 高 增 长 ， 2021 年 1012 月 分别 25%/23%/14%， 进 入 2022年 ， 1/2/3 月 分 别 +17%/-8%/+10%。 越 南 纺 织 品 出 口 自2021 年 11 月 以 来 明 显 回 暖 ， 2021 年 11 月 、 12 月 分 别 同 增 40%/44%， 2022 年 维持 强 劲 势 头 ， 1-3月 分 别 同 比 增 长 27%/10%/19%。近 期 棉 价 、 锦 纶 价 格 维 持 高 位 稳 定 ， 3 月 PMI 有 所 减 弱 ， 4 月 盛 泽 开 机 率 先 降 后升 。 从 PMI 来 看 ， 3 月 中 国 PMI为 47.2， 同 比 /环 比 -8%/-4%， 越 南 随 着 封 锁 逐 步解 除 ， 10月 开 始 PMI持 续 反 弹 目 前 达 到 54的 水 平 ， 3月 为 51.7， 同 比 /环 比 -4%/-5%。柯 桥 总 景 气 指 数 12 月 同 比 和 环 比 持 平 ， 2022 年 3月 为 1106， 环 比 2021年 12 月请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告12下 降 3.8%； 棉 价 方 面 ， 4 月 底 328棉 花 价 格 指 数 （ 元 /吨 ） 为 22426， 环 比 -2.1%；内 外 棉 价 差 （ 元 /吨 ） 为 -3486， 今 年 一 季 度 以 来 棉 价 维 持 稳 定 22650 元 /吨 左 右 水平 。图 17： 中 国 与 越 南 纺 织 服 装 出 口 金 额 当 月 同 比 图 18： 亚 洲 纺 服 主 要 出 口 地 PMI 与 中 国 出 口 新 订 单 PMI资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理图 19： 柯 桥 纺 织 景 气 指 数 图 20： 国 内 与 国 际 棉 价 趋 势资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理截 至 4 月 29 日 的 一 周 盛 泽 地 区 喷 水 喷 气 织 机 开 机 率 为 69%， 环 比 上 两 周 的 68%有所 上 升 。 纱 产 量 与 布 产 量 稳 定 ， 当 月 同 比 分 别 为 0%/1%。 锦 纶 价 格 方 面 ， 近 一 周锦 纶 66 切 片 价 格 为 39000 元 /吨 ， 环 比 与 上 周 持 平 ； 锦 纶 丝 价 格 为 20040元 /吨 ，环 比 上 周 增 长 0.28%。请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告13图 21： 盛 泽 喷 水 喷 气 织 机 开 机 率 图 22： 纱 、 布 产 量 当 月 同 比资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理图 23： 锦 纶 切 片 与 PA66价 格 走 势 图 24： 锦 纶 丝 价 格 走 势资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理近 一 个 月 综 合 运 价 下 降 3.4%， 4 月 人 民 币 贬 值 幅 度 较 大 。 今 年 2 月 中 以 来 运 价 面临 高 位 拐 点 ， 3月 至 今 各 地 区 CCFI运 价 指 数 总 体 呈 下 降 趋 势 ， 除 中 国 运 价 上 升 0.3%之 外 ， 东 南 亚 、 美 18 国 、 欧 洲 、 内 贸 运 价 均 有 不 同 程 度 的 下 降 。 另 外 ， 2020 年年 中 以 来 人 民 币 汇 率 呈 现 持 续 升 值 态 势 ， 3 月 美 元 兑 人 民 币 汇 率 继 续 小 幅 下 降 至6.35的 水 平 ， 4 月 美 元 兑 人 民 币 汇 率 迅 速 提 升 至 6.62， 可 能 对 出 口 企 业 产 生 一 定利 好 。请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告14图 25： 中 国 出 口 集 装 箱 运 价 指 数 图 26： 美 元 兑 人 民 币 汇 率 走 势资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源 ： Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理纺 服 板 块 公 司 公 告 与 行 业 新 闻 一 览1. A 股 公 司 方 面 ：1） 比 音 勒 芬 、 伟 星 股 份 、 稳 健 医 疗 、 开 润 股 份 、 台 华 新 材 、 海 澜 之 家 、 百 隆 东 方 、歌 力 思 披 露 2021 年 度 报 告 ；2） 比 音 勒 芬 、 稳 健 医 疗 、 百 隆 东 方 、 开 润 股 份 、 海 澜 之 家 、 歌 力 思 、 台 华 新 材 、森 马 服 饰 、 伟 星 股 份 、 地 素 时 尚 披 露 2022年 一 季 报 ；3） 台 华 新 材 为 子 公 司 提 供 对 外 担 保 ；4） 稳 健 医 疗 、 地 素 时 尚 、 开 润 股 份 、 梦 洁 股 份 进 行 股 份 回 购 ；5） 台 华 新 材 、 康 隆 达 有 股 东 进 行 质 押 ；6） 稳 健 医 疗 对 隆 泰 医 疗 进 行 收 购 ；7） 太 平 鸟 、 罗 莱 生 活 、 稳 健 医 疗 、 稳 健 医 疗 、 比 音 勒 芬 、 地 素 时 尚 、 开 润 股 份 更改 募 集 资 金 用 途 。表 1： A股 公 司 公 告 一 览公 告 日 期 公 司 名 称 公 告 类 型 公 告 要 点2022-4-9 稳 健 医 疗 股 份 回 购 截 至 2022 年 4 月 7 日 ， 公 司 通 过 回 购 专 用 证 券 账 户 以 集 中 竞 价 交 易 方 式 回 购 公 司 股 份 6,754,659 股 ， 占 公司 总 股 本 的 比 例 为 1.5838%， 最 高 成 交 价 为 82.42 元 /股 、 最 低 成 交 价 为 60.09 元 /股 ， 成 交 总 金 额 为499,991,560.55 元 （ 不 含 交 易 费 用 ） 。 首 次 回 购 股 份 方 案 已 实 施 完 毕 。2022-4-11 稳 健 医 疗 收 购 合 并 公 司 拟 使 用 自 有 资 金 人 民 币 72,754.00 万 元 收 购 浙 江 隆 泰 医 疗 科 技 股 份 有 限 公 司 共 计 55%的 股 权 .2022-4-12 太 平 鸟 资 金 使 用 公 司 使 用 募 集 资 金 1 亿 人 民 币 购 买 中 国 工 商 银 行 保 本 浮 动 收 益 型 理 财 产 品 ， 起 息 日 2022/4/12， 期 限 350 天 ，预 期 年 化 收 益 率 为 1.5%3.3%2022-4-16 比 音 勒 芬 年 度 报 告 2021 全 年 实 现 营 业 收 入 27.2 亿 ， 同 比 +18.1%； 归 母 净 利 润 6.2 亿 ， 同 比 +25.2%。2022-4-16 比 音 勒 芬 季 度 报 告 2022 年 一 季 度 实 现 营 业 收 入 8.1 亿 元 ， 同 比 +30.2%； 归 母 净 利 润 2.1 亿 元 ， 同 比 +41.3%2022-4-16 伟 星 股 份 年 度 报 告 2021 全 年 实 现 营 业 收 入 33.6 亿 ， 同 比 +34.4%； 归 母 净 利 润 4.5 亿 ， 同 比 +13.2%。2022-4-20 罗 莱 生 活 资 金 使 用 拟 以 不 超 过 20 亿 元 人 民 币 的 自 有 资 金 和 1.45 亿 元 募 集 资 金 购 买 商 业 银 行 发 行 的 安 全 性 高 、 流 动 性 好 、 短 期（ 不 超 过 12 个 月 ） 保 本 型 理 财 产 品 。2022-4-22 稳 健 医 疗 资 金 使 用 公 司 及 子 公 司 拟 使 用 不 超 过 人 民 币 60.00 亿 元 （ 含 ） 的 闲 置 自 有 资 金 购 买 理 财 产 品 ， 在 上 述 额 度 内 资 金 可 以循 环 使 用 。 额 度 有 效 期 自 公 司 2021 年 年 度 股 东 大 会 审 议 通 过 之 日 起 至 2022 年 年 度 股 东 大 会 召 开 之 日 止 。资 料 来 源 ： 公 司 公 告 、 Wind， 国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告15表 2： A股 公 司 公 告 一 览 （ 续 ）公 告 日 期 公 司 名 称 公 告 类 型 公 告 要 点2022-4-22 稳 健 医 疗 资 金 使 用 因 公 司 战 略 调 整 ， 营 销 网 络 项 目 终 止 津 梁 生 活 相 关 建 设 投 资 ， 营 销 网 络 建 设 项 目 中 津 梁 生 活 剩 余 尚 未 使 用 完毕 的 募 集 资 金 约 为 人 民 币 8,964.26 万 元 （ 含 理 财 产 品 收 益 ） 将 用 于 永 久 补 充 流 动 资 金 。营 销 网 络 建 设 项 目 、 高 端 敷 料 生 产 线 建 设 项 目 、 研 发 中 心 建 设 项 目 和 数 字 化 管 理 系 统 项 目 建 设 期 延 长 至 2024年 9 月 30 日2022-4-22 稳 健 医 疗 年 度 报 告 2021 全 年 实 现 营 业 收 入 80.4 亿 ， 同 比 -35.9%； 归 母 净 利 润 12.4 亿 ， 同 比 -67.5%。2022-4-22 稳 健 医 疗 季 度 报 告 2022 年 一 季 度 实 现 营 业 收 入 23.2 亿 元 ， 同 比 +2.4%； 归 母 净 利 润 3.6 亿 元 ， 同 比 -25.7%2022-4-26 比 音 勒 芬 资 金 使 用 使 用 自 有 资 金 4 亿 ， 募 集 资 金 5000 万 购 买 浦 发 银 行 保 本 浮 动 收 益 型 理 财 产 品 ， 起 息 日 2022/4/24， 到 期 日2022/7/25， 预 期 年 化 收 益 率 1.4%3.35%2022-4-27 百 隆 东 方 季 度 报 告 2022 年 一 季 度 实 现 营 业 收 入 19.8 亿 元 ， 同 比 +5.4%； 归 母 净 利 润 3.4 亿 元 ， 同 比 +54.6%2022-4-27 开 润 股 份 年 度 报 告 2021 全 年 实 现 营 业 收 入 22.9 亿 ， 同 比 +17.8%； 归 母 净 利 润 1.8 亿 ， 同 比 +130.0%。2022-4-27 开 润 股 份 季 度 报 告 2022 年 一 季 度 实 现 营 业 收 入 6.1 亿 元 ， 同 比 +35.6%； 归 母 净 利 润 0.5 亿 元 ， 同 比 +2.8%2022-4-27 台 华 新 材 年 度 报 告 2021 全 年 实 现 营 业 收 入 42.6 亿 ， 同 比 +70.2%； 归 母 净 利 润 4.6 亿 ， 同 比 +287.3%。2022-4-28 地 素 时 尚 资 金 使 用 公 司 及 公 司 控 股 子 公 司 拟 使 用 最 高 不 超 过 人 民 币 150,000 万 元 的 闲 置 自 有 资 金 进 行 现 金 管 理 ， 购 买 安 全 性高 、 流 动 性 强 、 稳 健 型 的 中 、 低 风 险 短 期 理 财 产 品 、 结 构 性 存 款 等 期 限 不 超 过 12 个 月 的 投 资 产 品 ， 在 上 述额 度 内 可 循 环 滚 动 使 用 ， 以 增 加 公 司 投 资 收 益 。2022-4-28 地 素 时 尚 股 份 回 购 拟 以 自 有 资 金 1 亿 元 （ 含 ） 2 亿 元 （ 含 ） 回 购 股 份 用 于 员 工 持 股 和 股 权 激 励 计 划 。2022-4-28 开 润 股 份 资 金 使 用 “印 尼 箱 包 生 产 基 地 “募 投 项 目 实 施 方 式 变 更 为 ： 公 司 向 一 级 全 资 子 公 司 滁 州 米 润 增 资 人 民 币 29,308.04 万元 ； 滁 州 米 润 使 用 人 民 币 29,308.04 万 元 向 二 级 全 资 子 公 司 开 润 香 港 增 资 ； 开 润 香 港 使 用 人 民 币 29,308.04万 元 向 三 级 全 资 子 公 司 新 加 坡 宝 岛 公 司 增 资 ； 新 加 坡 宝 岛 公 司 使 用 人 民 币 29,308.04 万 元 向 四 级 全 资 子 公 司印 尼 宝 岛 公 司 增 资 。 前 述 增 资 款 将 视 项 目 实 施 进 度 安 排 资 金 分 批 拨 付 。2022-4-28 开 润 股 份 股 份 回 购 拟 用 公 司 自 有 资 金 资 金 总 额 1000 万 元 （ 含 ） 2000 万 元 （ 含 ） 回 购 股 份 用 于 股 权 激 励 。2022-4-28
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